中關(guān)村貴陽(yáng)科技園企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究

1、    中關(guān)村貴陽(yáng)科技園企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究    姜安+齊稚平摘要作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最活躍的力量，中小企業(yè)為保障經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康地增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)，但其所獲得金融支持與其所做出的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)極不相稱(chēng)，融資難問(wèn)題已經(jīng)成為制約貴陽(yáng)中小企業(yè)發(fā)展壯大的主要瓶頸。文章基于地方政府視角，提出構(gòu)建一種創(chuàng)新型融資模式，通過(guò)政府、銀行、企業(yè)三方聯(lián)動(dòng)，延長(zhǎng)融資鏈條，實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的分散與隔離，幫助中小企業(yè)走出融資困境，為貴陽(yáng)市經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展提供有力支撐。關(guān)鍵詞中小企業(yè)；中關(guān)村貴陽(yáng)科技園；融資模式創(chuàng)新；金融控股集團(tuán)；產(chǎn)權(quán)交易所doi10.13939/ki.zgsc.201

2、6.34.039中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最活躍的力量，占所有企業(yè)總數(shù)的比例為90%，創(chuàng)造和提供了70%以上的就業(yè)崗位和80%以上城鄉(xiāng)就業(yè)率，50%以上的稅收，60%以上的發(fā)明創(chuàng)造專(zhuān)利。為保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康地增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了巨大的力量，但其所獲得金融支持與其所做出的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)卻極不相稱(chēng)，融資難問(wèn)題已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展中面臨的主要問(wèn)題。隨著貴陽(yáng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，傳統(tǒng)的融資模式已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的融資需求，中小企業(yè)融資難既有自身內(nèi)部原因，也有外部原因。任何通過(guò)企業(yè)自身、銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)以及政府單方面的努力來(lái)解決融資難問(wèn)題都是事倍功半、收效甚微的，只有通過(guò)政府、企業(yè)、銀行的三方聯(lián)動(dòng)，

3、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，積極創(chuàng)新融資模式，才能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。1 貴陽(yáng)市中小企業(yè)創(chuàng)新型融資模式構(gòu)想中小企業(yè)融資難的原因來(lái)自企業(yè)、銀行、政府三個(gè)方面，中小企業(yè)融資難題是一個(gè)集社會(huì)性與市場(chǎng)性于一體的問(wèn)題，任何單方面的努力都很難從根本上來(lái)解決中小企業(yè)融資難題。只有當(dāng)市場(chǎng)與社會(huì)兩者有機(jī)地結(jié)合，企業(yè)、銀行、政府三方良性互動(dòng)，構(gòu)造一條環(huán)環(huán)相扣的融資鏈條，有效實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)在鏈條上的分散與弱化時(shí)，才能產(chǎn)生出“1+1>2”的效果，真正幫助中小企業(yè)走出融資難的困境。文章中中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新正是基于這樣一種理論基礎(chǔ)，結(jié)合貴陽(yáng)市的實(shí)際情況，依托中關(guān)村貴陽(yáng)科技園，從產(chǎn)權(quán)交易角度出發(fā)，提出由貴陽(yáng)市政府主導(dǎo)，

4、整合全市的金融資源，成立一個(gè)金融控股集團(tuán)來(lái)參股貴陽(yáng)銀行、控股產(chǎn)業(yè)投資基金，銀行授信、產(chǎn)業(yè)投資基金兜底，在陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所的平臺(tái)上，實(shí)現(xiàn)中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)中小企業(yè)、金融控股集團(tuán)、貴陽(yáng)市政府的三方聯(lián)動(dòng)，構(gòu)造一條高效的企業(yè)融資鏈條，實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)在傳遞過(guò)程中的分散與弱化，通過(guò)這種融資模式的創(chuàng)新來(lái)解決中關(guān)村貴陽(yáng)科技園中小企業(yè)發(fā)展的融資難題（見(jiàn)下圖）。2 創(chuàng)新型融資模式的六大主體2.1 中關(guān)村貴陽(yáng)科技園中關(guān)村貴陽(yáng)科技園作為創(chuàng)新型融資模式的基礎(chǔ)，發(fā)揮著中小企業(yè)“蓄水池”的作用，處于融資鏈條的最前端，是中小企業(yè)融資道路的第一站。中關(guān)村貴陽(yáng)科技園由貴陽(yáng)市人民政府與中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)合作成立，是兩個(gè)“國(guó)家級(jí)示

5、范”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)和自然生態(tài)系統(tǒng)的“雙生態(tài)系統(tǒng)”的完美結(jié)合，可以更好地依托中關(guān)村的科技、人才、項(xiàng)目品牌等優(yōu)勢(shì)資源，推動(dòng)貴陽(yáng)市中小企業(yè)的科技轉(zhuǎn)型和技術(shù)升級(jí)，形成企業(yè)自身的融資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，破解融資難題，進(jìn)一步提升貴陽(yáng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。在創(chuàng)新型融資模式中，中關(guān)村貴陽(yáng)科技園應(yīng)發(fā)揮三步作用：第一步作用重在一個(gè)“選”字，即將貴陽(yáng)市具備一定條件的中小企業(yè)納入園區(qū)進(jìn)行綜合管理，在選擇上遵循不歧視、多引導(dǎo)、多鼓勵(lì)、多支持的原則，不設(shè)定具體的硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)。只要處于國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策鼓勵(lì)的行業(yè)，或是有一定發(fā)展基礎(chǔ)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)都應(yīng)該充分考慮。通過(guò)早期的接觸和連續(xù)地跟蹤，增強(qiáng)彼此間的互信，消除信息

6、不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的融資障礙；第二步作用重在一個(gè)“養(yǎng)”字，即依托北京中關(guān)村豐富的金融資源、先進(jìn)的知識(shí)技術(shù)、前沿的經(jīng)營(yíng)理念對(duì)中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)初創(chuàng)期的中小企業(yè)作早期“孵化”和后續(xù)培養(yǎng)。主要是培養(yǎng)其融資能力，在財(cái)務(wù)方面，規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制，對(duì)于有資金需求的初創(chuàng)期的企業(yè)，可以幫助引入天使投資。在法律方面，幫助企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上做到合法合規(guī)，培養(yǎng)企業(yè)法律意識(shí)。最終讓企業(yè)在資本市場(chǎng)上形成較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；第三步作用重在一個(gè)“推”字，將培養(yǎng)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)推上資本市場(chǎng)，利用中關(guān)村貴陽(yáng)科技園強(qiáng)大的資源和渠道，幫助有資金需求的、達(dá)到規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的成長(zhǎng)期中小企業(yè)順利在陽(yáng)光股權(quán)交易所掛牌上市，并通過(guò)大力向資本市場(chǎng)

7、推介，來(lái)增強(qiáng)貴陽(yáng)銀行的授信信心。2.2 陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所作為連接中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)中小企業(yè)、銀行和產(chǎn)業(yè)投資基金、政府三方的平臺(tái)，主要發(fā)揮著資源對(duì)接的作用，實(shí)現(xiàn)資源的合理流動(dòng)。陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所在貴州省政府的指導(dǎo)下依法設(shè)立，主要從事企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中介服務(wù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，是依法組織企業(yè)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的貴州省唯一合法機(jī)構(gòu)。經(jīng)營(yíng)范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、事業(yè)單位資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、股份公司及有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)及專(zhuān)利轉(zhuǎn)讓、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)托管、代理政府集中采購(gòu)、融資租賃、投資擔(dān)保、資產(chǎn)處置等。在創(chuàng)新型融資模式中，陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所主要提供以下服務(wù)：掛牌服務(wù)，即為中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)提交股權(quán)托管申請(qǐng)的、有融資

8、需求的中小企業(yè)，提供股權(quán)托管掛牌服務(wù)，包括前期的資格審查以及后續(xù)相關(guān)法律程序的履行等；托管服務(wù)，當(dāng)中小企業(yè)股權(quán)在交易所掛牌之后，貴陽(yáng)銀行會(huì)通過(guò)適當(dāng)?shù)脑u(píng)估程序來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信，授信完成后，由陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所代貴陽(yáng)銀行對(duì)交易股權(quán)進(jìn)行管理。包括中期對(duì)企業(yè)授信資金的使用以及企業(yè)運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管；轉(zhuǎn)讓服務(wù)，如果企業(yè)與銀行之間的合約能順利履行，那么銀行就能拿回貸出的資金，企業(yè)也能取得托管的股權(quán)，一旦合約不能履行，銀行就可以和產(chǎn)業(yè)投資基金協(xié)商，將托管在陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)投資基金，實(shí)現(xiàn)資金的回籠。2.3 貴陽(yáng)銀行貴陽(yáng)銀行作為資金供給方，處于政府主導(dǎo)的金控集團(tuán)的控制下，其主要職能就是向股權(quán)在陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所掛

9、牌交易的園區(qū)中小企業(yè)進(jìn)行授信，其審批的核心與一般貸款的審批有一定區(qū)別，當(dāng)發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)銀行可以通過(guò)陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所將托管的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)投資基金，因此貴陽(yáng)銀行對(duì)中小企業(yè)授信審核主要是對(duì)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的審核，而對(duì)于具體企業(yè)，只作一般性的形式審查，而不作一一具體評(píng)審，并且銀行在授信額度、期限以及利率等方面會(huì)有較大讓步。 貴陽(yáng)銀行按照安全性、流動(dòng)性、營(yíng)利性相結(jié)合的原則對(duì)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制進(jìn)行嚴(yán)格的審查。作為資金的提供者，銀行負(fù)責(zé)對(duì)掛牌交易的股權(quán)進(jìn)行授信審批，形成初評(píng)報(bào)告后交由銀行風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，主要根據(jù)貸款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信用評(píng)價(jià)指標(biāo)、申報(bào)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等進(jìn)行評(píng)估，理論上此評(píng)估過(guò)程與一

10、般貸款審批過(guò)程無(wú)異，但實(shí)質(zhì)上只作形式的審查，上報(bào)金控集團(tuán)，并按照合作協(xié)議的規(guī)定條件及時(shí)發(fā)放資金，交易股權(quán)由陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所托管。銀行通過(guò)金控集團(tuán)與產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的協(xié)調(diào)，完成了對(duì)中小企業(yè)授信的整個(gè)過(guò)程，在大大降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，大大縮短了審批時(shí)間，有效地滿足了中小企業(yè)的融資需求。此外，為降低企業(yè)違約給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以要求陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所對(duì)完成股權(quán)托管的企業(yè)進(jìn)行合適的監(jiān)管，一旦發(fā)生違約，銀行可以通過(guò)和同樣處于政府主導(dǎo)的金控集團(tuán)控制下的產(chǎn)業(yè)投資基金協(xié)商，進(jìn)行股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。2.4 產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金作為創(chuàng)新型融資模式融資鏈條的最后一環(huán)，是融資風(fēng)險(xiǎn)在鏈條上傳遞的最終承擔(dān)者，同時(shí)作為政府主導(dǎo)的金融控

11、股集團(tuán)所控股的子公司，其在創(chuàng)新型融資模式中的主要職能就是承接由于園區(qū)中小企業(yè)違約而導(dǎo)致銀行將托管在陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所的股權(quán)向外轉(zhuǎn)讓。與銀行不同，產(chǎn)業(yè)投資基金并不是把受讓股權(quán)進(jìn)行托管，而是為企業(yè)提供股權(quán)投資，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，真正地成為中小企業(yè)的股東，參與管理，協(xié)助企業(yè)制定中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略及營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略規(guī)劃，評(píng)估投資和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的時(shí)間進(jìn)度，銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的合理性等一系列方案。并且由于其國(guó)資背景，所受讓的股權(quán)可以作為國(guó)有資產(chǎn)，因此與一般的產(chǎn)業(yè)投資基金相比，具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而參與管理后，可以利用其與政府的密切關(guān)系，給中小企業(yè)提供更大的幫助。但作為產(chǎn)業(yè)投資基金，在所投資企業(yè)發(fā)展到一定程度后，最

12、終都要退出所投資企業(yè)。主要的退出方式有三種：通過(guò)所投資企業(yè)的上市，將所持股份獲利拋出；通過(guò)其他途徑轉(zhuǎn)讓所投資企業(yè)股權(quán)；所投資企業(yè)發(fā)展壯大后從產(chǎn)業(yè)基金手中回購(gòu)股份等。2.5 金融控股集團(tuán)金融控股集團(tuán)是在政府的主導(dǎo)下成立的，它為整個(gè)創(chuàng)新型融資模式中處于上游的、最核心的主體政府提供決策支持，為下游的貴陽(yáng)銀行和產(chǎn)業(yè)投資基金把控風(fēng)險(xiǎn)和資金，把貴陽(yáng)銀行、陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所、產(chǎn)業(yè)投資基金和政府緊密聯(lián)系起來(lái)。金融控股集團(tuán)參股貴陽(yáng)銀行，控股產(chǎn)業(yè)投資基金，而政府通過(guò)主導(dǎo)金融控股集團(tuán)來(lái)掌控整個(gè)融資流程。收集整個(gè)融資鏈條上每一個(gè)環(huán)節(jié)的相關(guān)信息，做出初步評(píng)估，為政府做決策提供支持。此外，金融控股集團(tuán)還要設(shè)立一個(gè)最高的風(fēng)險(xiǎn)控

13、制機(jī)構(gòu)，當(dāng)銀行對(duì)中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)的中小企業(yè)授信進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后，上報(bào)金融控股集團(tuán)，由金融控股集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，來(lái)評(píng)估對(duì)企業(yè)授信的風(fēng)險(xiǎn)。金融控股集團(tuán)還應(yīng)對(duì)整個(gè)融資模式中的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)在融資鏈條上的分散與弱化。企業(yè)違約后，貴陽(yáng)銀行向產(chǎn)業(yè)投資基金轉(zhuǎn)讓中小企業(yè)股權(quán)時(shí)，也由金融控股集團(tuán)來(lái)協(xié)調(diào)。2.6 政府政府在整個(gè)創(chuàng)新型融資模式中處于最重要的位置，作為金融控股集團(tuán)的主導(dǎo)者，政府具有最高的決策能力，也只有政府主導(dǎo)，才能整合全市的金融資源，成立一個(gè)金融控股集團(tuán)，來(lái)參股貴陽(yáng)銀行，控股產(chǎn)業(yè)投資公司，把整個(gè)融資鏈條串起來(lái)。在創(chuàng)新型融資模式中，政府主要發(fā)揮著掌控和協(xié)調(diào)的作用，掌控整個(gè)企業(yè)融資的流程，

14、包括風(fēng)險(xiǎn)控制、資金流向以及最終損失處理等。協(xié)調(diào)融資模式中的各個(gè)主體，貴陽(yáng)銀行、產(chǎn)業(yè)投資基金、陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所、中關(guān)村貴陽(yáng)科技園、金融控股集團(tuán)都處于政府的統(tǒng)一控制下，只有融資模式中的各大主體同心協(xié)力才能真正發(fā)揮出創(chuàng)新型融資模式的作用，從根本上解決貴陽(yáng)中小企業(yè)融資難題。此外，政府還可以憑借其支配地位，通過(guò)政策支持、財(cái)政援助和稅收優(yōu)惠等方式來(lái)發(fā)揮政府財(cái)政資金的杠桿作用，引導(dǎo)商業(yè)性資金的介入，從而達(dá)到減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中小企業(yè)良性發(fā)展的效果。3 創(chuàng)新型融資模式的運(yùn)作機(jī)制創(chuàng)新型融資模式以貴陽(yáng)市的實(shí)際情況為基礎(chǔ)，依托于中關(guān)村貴陽(yáng)科技園，從產(chǎn)權(quán)交易的角度出發(fā)，提出由貴陽(yáng)市政府主導(dǎo)，整合全市的

15、金融資源，成立一個(gè)金融控股集團(tuán)來(lái)參股貴陽(yáng)銀行、控股產(chǎn)業(yè)投資基金，銀行授信、產(chǎn)業(yè)投資基金兜底，在陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所的平臺(tái)上，實(shí)現(xiàn)中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)中小企業(yè)、貴陽(yáng)銀行和產(chǎn)業(yè)投資基金、貴陽(yáng)市政府的三方聯(lián)動(dòng)，構(gòu)造一條高效的企業(yè)融資鏈條，實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)在傳遞過(guò)程中的分散與弱化，來(lái)解決中關(guān)村貴陽(yáng)科技園中小企業(yè)發(fā)展的融資難題。貴陽(yáng)銀行作為體系中的資金提供者，主要職能包括：為有融資需求的中關(guān)村貴陽(yáng)科技園的中小企業(yè)發(fā)放貸款。企業(yè)向陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押申請(qǐng)，銀行向陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所受理的企業(yè)提供貸款，并監(jiān)督資金使用。陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所作為中小企業(yè)股權(quán)交易場(chǎng)所，其職能包括：為股權(quán)交易提供場(chǎng)所和設(shè)施；組織股權(quán)交易活動(dòng)；

16、審查股權(quán)交易出讓方和受讓方的資格及轉(zhuǎn)讓行為的合法性；為股權(quán)交易雙方提供信息等中介服務(wù)；根據(jù)國(guó)家的有關(guān)規(guī)定對(duì)股權(quán)交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。產(chǎn)業(yè)投資基金作為“接盤(pán)方”，一旦已作股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)發(fā)生虧損，無(wú)法償還銀行債務(wù)，那么由其代為償還并擁有股權(quán)，參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，利用自身的資源、信息優(yōu)勢(shì)，幫助中小企業(yè)發(fā)展壯大。中關(guān)村貴陽(yáng)科技園的企業(yè)作為資金需求者。園區(qū)企業(yè)發(fā)展遇到融資困難時(shí)，可以向陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所提出股權(quán)托管申請(qǐng)，一旦掛牌交易，就能通過(guò)股權(quán)質(zhì)押，從金融控制集團(tuán)參股下的貴陽(yáng)銀行獲得資金支持。這種由市政府主導(dǎo)組建金融控股集團(tuán)來(lái)盤(pán)活企業(yè)、銀行、政府三方關(guān)系的創(chuàng)新型融資模式打破了傳統(tǒng)融資模式對(duì)中小企業(yè)的限制

17、，能夠快速、有效地解決中小企業(yè)的融資難題。其具體運(yùn)作機(jī)制可以分為以下幾步。第一步，股權(quán)托管申請(qǐng)。中小企業(yè)經(jīng)過(guò)中關(guān)村貴陽(yáng)科技園的初期“孵化”后，財(cái)務(wù)和法律方面都會(huì)得到一定規(guī)范，也具備了在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資競(jìng)爭(zhēng)的初步能力。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到成長(zhǎng)期需要外部資金支持時(shí)，就可以和中關(guān)村貴陽(yáng)科技園提出股權(quán)交易的意向，經(jīng)過(guò)協(xié)商獲得園區(qū)的支持后，正式向陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所，提出股權(quán)托管申請(qǐng)，并由中關(guān)村貴陽(yáng)科技園進(jìn)行必要的推介。 第二步，股權(quán)托管。中關(guān)村貴陽(yáng)科技園區(qū)有融資需求的中小企業(yè)向陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所提出股權(quán)托管申請(qǐng)后，先由陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行資格審查和股權(quán)價(jià)值評(píng)估后，中小企業(yè)股權(quán)就能在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易。第三步，銀行授信。貴

18、陽(yáng)銀行對(duì)整個(gè)融資流程進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之后，上報(bào)金融控股集團(tuán)，然后對(duì)陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所托管的中小企業(yè)股權(quán)進(jìn)行綜合授信，按陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所定價(jià)的股權(quán)折價(jià)后對(duì)企業(yè)提供貸款，并由陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所監(jiān)督資金的使用情況和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。第四步，還貸或轉(zhuǎn)讓。還貸是指如果企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)良好，實(shí)現(xiàn)盈利，能夠在貸款到期前，履行合約，向貴陽(yáng)銀行償還本金和利息費(fèi)用，那么就能選擇在交易所繼續(xù)掛牌或是贖回股權(quán)。轉(zhuǎn)讓是指一旦企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)不好，出現(xiàn)虧損，那么貴陽(yáng)銀行授權(quán)陽(yáng)光產(chǎn)權(quán)交易所將中小企業(yè)股權(quán)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣(mài)、招投標(biāo)、電子競(jìng)價(jià)等方式，轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)投資基金，拿回貸款。4 結(jié) 論企業(yè)要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須依賴(lài)于外源融資，中小企業(yè)作為一類(lèi)比較特殊的企業(yè)，由于其規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，以及其在管理及制度等方面存在的諸多缺陷，再加之資本市場(chǎng)的不完善，就決定其處于難以獲得外源融資的金融困境。雖然國(guó)家在這方面也做過(guò)較多努力，比如設(shè)立了二板市場(chǎng)，“新三板”市場(chǎng)，以及允許民間資本進(jìn)入銀行領(lǐng)域，鼓勵(lì)中小企業(yè)集合發(fā)債等，都對(duì)中小企業(yè)融資有一定幫助，但都不能從根本上解決中小企業(yè)融資難題。要解決中小企業(yè)的融資難題，關(guān)鍵還在于融資模式創(chuàng)新。文章針對(duì)我國(guó)典型的“大政府”型國(guó)家實(shí)際情況，從政府角度出發(fā)，提出由貴陽(yáng)市政府主導(dǎo)，整合全市的金融資源，成立一個(gè)金融