注冊會計(jì)師——財(cái)務(wù)管理0104營運(yùn)資金管理

1、第一分部財(cái)務(wù)管理部分第四章營運(yùn)資金管理【基本要求】1掌握營運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)2了解現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本，掌握最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算及回收管理3掌握應(yīng)收賬款的作用與成本，掌握信用政策的制定及收賬政策的制定4掌握存貨的功能與成本，掌握存貨的控制方法5熟悉短期籌資的特點(diǎn)及短期銀行借款、商業(yè)信用、短期融資券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn) 讓等短期負(fù)債籌資的含義及優(yōu)缺點(diǎn)【考試內(nèi)容】一、營運(yùn)資金內(nèi)容（一）營運(yùn)資金的含義 營運(yùn)資金又稱循環(huán)資本， 是指一個企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金， 通常指流 動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額。用公式表示為：營運(yùn)資金總額=流動資產(chǎn)總額 航動負(fù)債總額（二）營運(yùn)資金的特點(diǎn) 營運(yùn)資金的特點(diǎn)體現(xiàn)在流動資產(chǎn)和流

2、動負(fù)債的特點(diǎn)上。1流動資產(chǎn)的特點(diǎn)2流動負(fù)債的特點(diǎn)（三）營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn) 1存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間； 2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間； 3應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。二、現(xiàn)金的管理（一）現(xiàn)金管理的意義（二）現(xiàn)金的成本（三）最佳現(xiàn)金持有量的確定1成本分析模式2存貨模式（四）現(xiàn)金回收的管理 現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。 現(xiàn)金回收主要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。 1郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方法。企 業(yè)可以在各主要城市租用專門的郵政信箱， 并

3、開立分行存款戶， 授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每 日開啟信箱， 在取得客戶支票后立即予以結(jié)算， 并通過電匯將貨款撥給企業(yè)所在 地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在企業(yè)的停留時間，但成本較高。2銀行業(yè)務(wù)集中法。這是一種通過建立多個收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方 法。在這種方法下，企業(yè)指定一個主要開戶行 （通常是總部所在地） 為集中銀行， 并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個收款中心； 客戶收到賬單后直接匯款到 當(dāng)?shù)厥湛钪行模?中心收款后立即存入當(dāng)?shù)劂y行； 當(dāng)?shù)劂y行在進(jìn)行票據(jù)交換后立即 轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地銀行。 該方法縮短了現(xiàn)金從客戶到企業(yè)的中間周轉(zhuǎn)時間， 但 在多處設(shè)立收賬中心， 增加了相應(yīng)的費(fèi)用支出。 為此，企業(yè)應(yīng)在

4、權(quán)衡利弊得失的 基礎(chǔ)上，做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策，這需要計(jì)算分散收賬收益凈額。分散收賬收益凈額=（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額 -分散收賬后應(yīng)收賬款投 資額）企業(yè)綜合資金成本率-因增設(shè)收賬中心每年增加費(fèi)用額（五）現(xiàn)金支出的管理現(xiàn)金管理的另一個方面就是決定如何使用現(xiàn)金。 企業(yè)應(yīng)建立采購與付款業(yè)務(wù) 控制制度，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則選用適當(dāng)方法延期支付賬款。與現(xiàn)金收入的管理相反， 現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出 時間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種：1合理利用“浮游量”。所謂現(xiàn)金的“浮游量” ，是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額 與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。2推遲支付應(yīng)付款。企

5、業(yè)可在不影響信譽(yù)的情況下，盡可能推遲應(yīng)付款的 支付期。3采用匯票付款。在使用支票付款時，只要持票人將支票存入銀行，付款 人就要無條件地付款。但匯票不是“見票即付”的付款方式，這樣就有可能合法 地延期付款。三、應(yīng)收賬款的管理（一）應(yīng)收賬款的成本1機(jī)會成本2管理成本3壞賬成本（二）信用政策1信用標(biāo)準(zhǔn)2信用條件3收賬政策4綜合信用政策（三）應(yīng)收賬款的管理1企業(yè)的信用調(diào)查1）直接調(diào)查。直接調(diào)查是指調(diào)查人員直接與被調(diào)查單位接觸。通過當(dāng)面采 訪、訪問、觀看、記錄等方式獲取信用資料的一種方法。直接調(diào)查能保證搜集資 料的準(zhǔn)確性和及時性，但如果被調(diào)查單位拒絕合作，則會使調(diào)查資料不完整。2）間接調(diào)查。間接調(diào)查是以

6、被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄 和核算資料為基礎(chǔ)， 通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。 這些資 料主要來自財(cái)務(wù)報(bào)表、 信用評估機(jī)構(gòu)、 銀行及其他部門， 以了解有關(guān)顧客的信用 情況。2企業(yè)的信用評估1）5C評估法。2）信用評分法。3應(yīng)收賬款追蹤分析4應(yīng)收賬款賬齡分析5應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析四、存貨的管理（一）存貨的分類與功能1 存貨的分類（1）按照存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn) 品、材料、包裝物、低值易耗品。（2）按照存貨的存放地點(diǎn)，存貨可分為庫存存貨、在途存貨、在制存貨、 寄存存貨、委托外單位代銷存貨。（3）按照存貨的取得來源，存貨可分為外購的存

7、貨、自制的存貨、委托加 工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣 性交易換入的存貨和盤盈的存貨等。2存貨的功能（二）存貨的成本 存貨成本主要包括以下內(nèi)容： 1進(jìn)貨成本 2儲存成本 3缺貨成本（三）存貨的控制方法1. ABC分類法2經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（1）存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型（2）實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型（3）允許缺貨時的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型3. 再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲備（1）再訂貨點(diǎn)（2）訂貨提前期（3）保險(xiǎn)儲備4. 及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)五、短期負(fù)債籌資短期籌資是指籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期的資金， 常是指短期負(fù)債籌資。短期籌資通常具有如

8、下特征：1 .籌資速度快2. 籌資彈性好3. 籌資成本低4. 籌資風(fēng)險(xiǎn)大（一）短期借款1 .短期借款的種類2.短期借款的信用條件 銀行發(fā)放短期貸款時，主要信用條件包括：（1）信貸額度（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（3）補(bǔ)償性余額（4）借款抵押（5）償還條件（6）以實(shí)際交易為貸款條件3借款利息的支付方式（1）利隨本清法。（2）貼現(xiàn)法。4短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（二）商業(yè)信用1商業(yè)信用的條件2現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算3商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（三）短期融資券1短期融資券的含義、特征及種類2短期融資券的種類（1）按發(fā)行方式分類，可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷 售的融資券。（2）按發(fā)行人的不同分類，可將短期融資券

9、分為金融企業(yè)的融資券和非金 融企業(yè)的融資券。（3）按融資券的發(fā)行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和 國際融資券。3短期融資券的發(fā)行4短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（四）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓1應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的含義及種類2應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（五）短期籌資與長期籌資的組合1短期籌資與長期籌資的組合策略（1）平穩(wěn)型組合策略（2）積極型組合策略（3）保守型組合策略2短期籌資與長期籌資的組合策略對企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響具體內(nèi)容第一節(jié) 營運(yùn)資本管理策略、營運(yùn)資本投資策略營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額，是投入日常經(jīng)營活動（營業(yè)活動）的資本。營運(yùn)資本管理可以分為流動資產(chǎn)管理和流動負(fù)債管理兩個方面，前者是對營

10、運(yùn)資本投資的 管理，后者是對營運(yùn)資本籌資的管理。在銷售額不變情況下，企業(yè)安排較少的流動資產(chǎn)投資，可以縮短流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)， 節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會引發(fā)經(jīng)營中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。但是，投資過量會出現(xiàn)閑置的流動資產(chǎn)，白白浪費(fèi)了投資，增加持有成本。因此，需要權(quán)衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額。種類特點(diǎn)適中型投資策略流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的 最小化。企業(yè)持有成本隨投資規(guī)模而增加，短缺成本隨投資規(guī)模而 減少，在兩者相等時達(dá)到最佳的投資規(guī)模。保守型投資策略表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn) /收入比率。承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)

11、 持有成本，使企業(yè)中斷經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)很小，其短缺成本較小。激進(jìn)型投資策略表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔(dān)較大中斷經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，較 大的短缺成本?！纠}1 多項(xiàng)選擇題】激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資策略的特點(diǎn)是（）。A. 較低的流動資產(chǎn)/收入比率B. 承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小C. 承擔(dān)較小的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大D. 公司承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)【答案】ACD【解析】激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資策略， 表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約 流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會成本。與此同時，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。、營運(yùn)資

12、本籌資策略營運(yùn)資本籌資策略，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資 金來源，或者兼而有之。流動資產(chǎn)臨時性流動負(fù)債經(jīng)營性流動負(fù)債 長期負(fù)債 所有者權(quán)益長期資產(chǎn)易變現(xiàn)率（權(quán)益 長期債務(wù) 經(jīng)營性流動負(fù)債） 長期資產(chǎn) 經(jīng)營性流動資產(chǎn)經(jīng)營性流動負(fù)債也稱為自發(fā)性流動負(fù)債，永久性流動負(fù)債“所有者權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債”本章也將其稱為長期資金來源，則:易變現(xiàn)率長期資金來源長期資產(chǎn) 經(jīng)營性流動資產(chǎn)易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強(qiáng)，償債壓力小，管理起來比較容易， 稱為保守型籌資策略。易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為激進(jìn)型籌資策略。企業(yè)的籌資 策略大體分為配合性籌資策略、激

13、進(jìn)型籌資策略和保守型籌資策略。（一）適中型籌資策略流動資產(chǎn)按照投資需求的時間長短分為兩部分：穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和波動性流動資產(chǎn)。穩(wěn)定性流動資產(chǎn)是指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營淡季也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期、穩(wěn)定運(yùn)行的流動資產(chǎn)所需的資金。 臨時性流動資產(chǎn)是那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)需要的資金，如季節(jié)性存貨、銷售旺季的應(yīng)收賬款等。特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益易變現(xiàn)率配合型（1 ）波動性流動資產(chǎn)=短期金融負(fù)債（2 ）長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)=權(quán)益+長期 債務(wù)+自發(fā)性流動負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)收益適中在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率為1金額(二)激進(jìn)型籌資策略特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益易變現(xiàn)率激進(jìn)型(1) 波動性流動資產(chǎn)短期金融負(fù)債(2) 長期資

14、產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)長期負(fù)債 + 自發(fā)性流動負(fù)債+權(quán)益資本資本成本低， 咼風(fēng)險(xiǎn)咼收益易變現(xiàn)率較低； 在營業(yè)低谷時其易變 現(xiàn)率小于1金額(三)保守型籌資策略特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益易變現(xiàn)率保守型(1) 臨時性流動資產(chǎn)短期金融負(fù)債(2) 長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)長期負(fù)債 + 自發(fā)性流動負(fù)債+權(quán)益資本資本成本高， 低風(fēng)險(xiǎn)低收益易變現(xiàn)率較咼； 在營業(yè)低谷時其易變 現(xiàn)率大于1【例題2 多項(xiàng)選擇題】與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資 本籌資策略時（）。（2014年）A. 資金成本較高B. 易變現(xiàn)率較高C. 舉債和還債的頻率較高D. 蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險(xiǎn)較高【答案】AB【解析】與激進(jìn)型籌資策略

15、相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低，選項(xiàng)C、D錯誤。【例題3 單項(xiàng)選擇題】甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)。冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的營運(yùn)資本 籌資策略是（）。（2015年）甲公司資產(chǎn)負(fù)債表2014年12月31日單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金（經(jīng)營）20短期借款50應(yīng)收賬款80應(yīng)付賬款100存貨100長期借款150固定資產(chǎn)300股東權(quán)益200資產(chǎn)總計(jì)500負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)500A. 適中型籌資策略B.保守型籌資策略C.激進(jìn)型

16、籌資策略D.無法判斷【答案】C【解析】在激進(jìn)型籌資策略下，臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)，相比其他政策，臨時 性負(fù)債占全部資金來源比重最大。第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)及方法（一）現(xiàn)金管理的目標(biāo)企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。交易性需要是指滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機(jī)會，比如遇有廉價原材料或其他資產(chǎn)供 應(yīng)的機(jī)會，便可用手頭現(xiàn)金大量購入；再如在適當(dāng)時機(jī)購入價格有利的股票和其他有價證 券，等等。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間作出抉擇，以獲取最大 的長期利潤。

17、（二）現(xiàn)金管理的方法力爭現(xiàn)金流量同步使用現(xiàn)金 浮游量如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到 最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量冋步。從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè) 賬戶，中間需要一段時間。 現(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時， 一定要控制使用時間， 否則會發(fā)生銀行存款 的透支。加速收款這主要指 縮短應(yīng)收賬款的 時間。推遲應(yīng)付款的支付指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法（一）成本分析模式相關(guān)成本機(jī)會成本管理成本短缺

18、成本與現(xiàn)金持- 1=1 、八有量關(guān)糸正比例變動無明顯的比例關(guān)系（固定成本）反向變動決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量?！纠}4 多選題】運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為（）。（2013年中級）A. 現(xiàn)金持有量越小，總成本越大B. 現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越大C. 現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大D. 現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大【答案】BC【解析】本題考核目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越大，所以選項(xiàng)B正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。所以選項(xiàng)C正確。（二）存貨模式（無短缺成本，相關(guān)成本是機(jī)會成本和交易成本）1、含義

19、：現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱 鮑曼模型如果企業(yè)平時只持有較少的現(xiàn)金，在有現(xiàn)金需要時，通過出售有價證券換回現(xiàn)金（或從銀行借入現(xiàn)金），便能既滿足現(xiàn)金的需要，避免短缺成本，又能減少機(jī)會成本。因此，適當(dāng) 的現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，是企業(yè)提高資金使用效率的有效途徑。如果經(jīng)常進(jìn)行大量的有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換，則會加大轉(zhuǎn)換交易成本，因此如何確定有價證券與現(xiàn)金的每次轉(zhuǎn)換 量，是一個需要研究的問題。圖19-3 現(xiàn)金的成本構(gòu)成2. 存貨模式下的現(xiàn)金管理的相關(guān)成本（1）機(jī)會成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。機(jī)會成本=平均現(xiàn)金持有量有價證券利息率=C K2（2）交易成本：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓

20、有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費(fèi)用。交易成本=交易次數(shù)X每次交易成本（3）最佳現(xiàn)金持有量：C 2 T F最佳現(xiàn)金持有量C是機(jī)會成本線與交易成本線交叉點(diǎn)所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量。（4）最小相關(guān)總成本：.2 T F K【例題5 單項(xiàng)選擇題】某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100 000元，有價證券的年利率為10%在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本 為（ ）元。（2006年）A. 5000B.10000C.15000D.20000【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式，也稱為鮑曼模型。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時，機(jī)會成本等于交易成本，即與現(xiàn)金

21、持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會成本的2倍，機(jī)會成本=C k I00000 10% 5000（元），所以，與2 2現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2X 5000=10000 （元）。3、特點(diǎn)：現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法；但它也有缺點(diǎn)，主要是假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實(shí)際上這很少有。（三）隨機(jī)模式1、含義：隨機(jī)模式是在 現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。金持有量2. 計(jì)算公式 現(xiàn)金返回線（R）的計(jì)算公式:式中：b每次有價證券

22、的固疋轉(zhuǎn)換成本i有價證券的日利息率u預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差L現(xiàn)金存量的下限（2） 現(xiàn)金存量的上限（H）的計(jì)算公式：H=3R-2L（3）下限的確定：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。3、隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守?！纠?】假定某公司有價證券的年利率為9%每次固定轉(zhuǎn)換成本為 50元，公司認(rèn)為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。最優(yōu)現(xiàn)金返回線 R、現(xiàn)金控制上限 H的計(jì)算為：【答案】有價證券日利率=9滄360=0.025%Zv' r'

23、VI %H- V rrVi1r z V產(chǎn):級說:;:烘:詡:欝:驚 乍:妙譽(yù) ：:000=5579（元）H=3R-2L=3X 5579-2X 1000=14737 （元）【例題7 多項(xiàng)選擇題】甲公司采用隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7 000元，現(xiàn)金存量下限為（2014 年）A. 當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為B. 當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為C. 當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為D. 當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為【答案】AD2 000兀。公司財(cái)務(wù)人員的下列作法中，正確的有（）。1 000元時，轉(zhuǎn)讓 6 000元的有價證券5 000元時，轉(zhuǎn)讓2 000元的有價證券12 000元時，購買 5 000元的有價證券18 000

24、元時，購買11 000元的有價證券【解析】H-R=2X （R-L）,所以 H=2X （7000-2000）+7000=17000（元）,現(xiàn)金余額為 5000 元和 12000元時，均介于17000和2000之間，不必采取任何措施，所以選項(xiàng) B、C不正確，選項(xiàng) A、D正確。【例題8 多項(xiàng)選擇題】某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。（2011年）A. 有價證券的收益率提高B. 管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高C. 企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高D. 企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加【答案】CD答案解析：根據(jù)現(xiàn)金返回線的公式可知，選項(xiàng)A錯誤，選項(xiàng) C和選項(xiàng)D正

25、確；管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，意味著管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的懼怕程度降低，即現(xiàn)金持有量的下限降低， 所以，選項(xiàng)B不是答案。第三節(jié)應(yīng)收款項(xiàng)管理一、應(yīng)收賬款的產(chǎn)生原因及管理方法（一）應(yīng)收賬款的產(chǎn)生原因發(fā)生應(yīng)收賬款的原因，主要有以下兩種：第一，商業(yè)競爭。由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種商業(yè)信用。第二，銷售和收款的時間差距。由于銷售和收款的時間差而造成的應(yīng)收賬款， 不屬予商業(yè)信用，也不是應(yīng)收賬款的主要內(nèi)容，不再對它進(jìn)行深入討論，而只論 述屬于商業(yè)信用的應(yīng)收賬款的管理。（二）應(yīng)收賬款的管理方法一般說來，收賬的花費(fèi)越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應(yīng)越多，壞賬損失也就 越小。因此制定收賬政策，又要在收賬費(fèi)用和所減

26、少壞賬損失之間作出權(quán)衡。二、信用政策分析（一）信用政策的構(gòu)成：信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。（二）信用標(biāo)準(zhǔn)指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件。企業(yè)在設(shè)定信用標(biāo)準(zhǔn)時，往往先要評估它賴賬的可能性。這可以通過“5C'系統(tǒng)來進(jìn)行。信用品質(zhì)的 五個方面含義品質(zhì)指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性；能力指顧客的短期償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債 的比例。資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景條件；抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！纠}9 單項(xiàng)選擇題】在依據(jù)“ 5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)

27、掌握客戶“能力” 方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（）。（2008年）A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率B. 杠桿貢獻(xiàn)率C. 現(xiàn)金流量比率D. 長期資本負(fù)債率【答案】C【解析】所謂“ 5C”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵 押，條件。其中“能力”指償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的 比例條件，所以應(yīng)主要指短期償債能力；所有選項(xiàng)中只有選項(xiàng)C屬于短期償債能力的指標(biāo)。(三) 信用期間和現(xiàn)金折扣政策的決策1. 決策方法總額分析法差量分析法(1 )計(jì)算各個方案的收益：-銷售收入-變動成本-邊際貢獻(xiàn)-銷售量X單位邊 際貢獻(xiàn)收入-變動成本-固定成本=毛利(

28、1)計(jì)算收益的增加：=增加的銷售收入-增加的變動成本-增 加的固定成本=增加的邊際貢獻(xiàn)-增加 的固定成本(2 )計(jì)算各個方案實(shí)施信用政策的成本： 第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息= 應(yīng)收賬款占用資金X資本成本 應(yīng)收賬款占用資金= 應(yīng)收賬款平均余額X變動成本 率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額X平均收現(xiàn)期 存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息 =存貨占用資金X資本 成本其中：存貨占用資金=存貨平均余額 應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少=應(yīng)付賬款占用資金X資本成本其中：應(yīng)付賬款占用資金 =應(yīng)付賬款平均余額 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失第三：計(jì)算折扣成本(若提供現(xiàn)金折扣時) 折扣成本=賒銷額 浙扣率X享受折扣

29、的客戶比率(2)計(jì)算實(shí)施信用政策成本的增加： 第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 第三：計(jì)算折扣成本的增加(若提供現(xiàn) 金折扣時)(3)計(jì)算各方案稅前損益 =收益-成本費(fèi)用(3)計(jì)算改變信用期的增加稅前損益 =收益增加-成本費(fèi)用增加決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則：如果改變信用期的增加稅前 損益大于0,可以改變。【例題10 計(jì)算分析題】B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：當(dāng)前萬案一萬案二信用期n/30n /602/10,1/20, n/30年銷售量(件)720008

30、640079200銷售單價(元)555邊際貝獻(xiàn)率0.20.20.2可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計(jì)會有 20%勺顧客（按銷售量計(jì)算，下同）在 10天內(nèi)付款、30%勺顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在 30天內(nèi)付款。假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為 10% 一年按360天計(jì)算。要求：（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“凈損益差額”；（2） 采用差額分析法評價方案二。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨 應(yīng)計(jì)利

31、息差額”和“凈損益差額”；（3） 哪一個方案更好些？（ 2008年）【答案】.，丿 A A.萬案1目前萬案1方案1與 目前差額銷售收入72000X 5=36000086400X 5=43200072000邊際貝獻(xiàn)720008640014400平均收賬天數(shù)3060360000 x 30 X 0.8 X432000 X 60 X 0.8 X應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息360360336010%=240010%=5760存貨應(yīng)計(jì)利息10000 X (5 X 0.8 ) X10%=400015000 X (5 X 0.8) X10%=60002000收賬費(fèi)用300050002000壞賬損失600010000400

32、0折扣成本0凈損益3040萬案2目前萬案2方案2與 目前差額銷售收入72000X 5=36000079200X 5=39600036000、一k 171士 N72000792007200邊際貝獻(xiàn)平均收賬天數(shù)3010 X 20%+20X 30%+30X 50%=23應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息360000_ _ _X 30 X 0.8 X360396000 X 23 X 0.8 X360-37610%=240010%=2024存貨應(yīng)計(jì)利息10000 X( 5 X 0.8 ) X11000 X (5 X 0.8) X40010%=400010%=4400收賬費(fèi)用30002850-150壞賬損失60005400

33、-600折扣成本396000 X 20% X2%+396000 X 30% X1%=27722772凈損益5154方案（2）好第四節(jié)存貨決策一、存貨管理的目標(biāo)這種存貨的需要出自以下原因：第一，保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要。第二，出自價格的考慮。進(jìn)行存貨管理，就要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳 結(jié)合。這也就是存貨管理的目標(biāo)。二、儲備存貨的成本與儲備存貨有關(guān)的成本，包括 取得成本、儲存成本、缺貨成本 等三種。 其中：取得成本=訂貨成本+購置成本購置成本M4-MO 置確 購來U D訂貨成本、 購 稱 費(fèi) 采 , 旅 設(shè) 等 差 常 資 、 女 蟲O - / 訂支t部時！ 得等一

34、，貨。 取費(fèi)有等訂本 指話中芬與說 本電本開分動 誠報(bào)誠本卅變 貨電貨基一的 訂、訂的另貨 資構(gòu)訂 蟲 樸 MKD Q 訂 一一儲存成本本本庫 貨險(xiǎn) 成成倉 存呆 的動、如的 生變舊 ，貨 發(fā)和折 關(guān)獷 而本庫 有、 貨成倉 量失 存定如 數(shù)損 持固，的質(zhì) 疏7關(guān)偵變 初“無存和 指也少 與損 本本多 本破 成成的 成的 存存量，動貨 儲儲數(shù)等變存 貨資 、 存丄 息Q- 2 加K+ 竊 F 儲 一一缺貨成本括的主林外 包成要用額 ，造需代急 失貨括購緊 損缺包來為 的，仔應(yīng)芻心現(xiàn) M庫還煤表 造品以木 W成失汕成 調(diào)產(chǎn)損f貨 沖、的亠/缺 貨xfwt如， 前停銷，急 十的失 > 之 耐

35、成恨伙斷如果以TC來表示儲備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為:TC= DU + Fi+DK + F2+KcQ +TC Q2企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使上式 TC值最小?！纠}11 多選題】下列屬于存貨的變動儲存成本的有()。A. 存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B. 緊急額外購入成本C. 存貨的破損變質(zhì)損失D. 存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用【答案】ACD【解析】存貨的變動儲存成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。三、存貨經(jīng)濟(jì)批量分析(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型(1) 企業(yè)能夠及時補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。(2) 能集中到貨，而不

36、是陸續(xù)入庫。(3) 不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛砭筒粦?yīng)該出現(xiàn)缺貨成本。需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測，即D為已知常量。(5) 存貨單價不變，即 U為已知常量。(6) 企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。(7) 所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。存貨相關(guān)成本=QK+KcQ每年最佳訂貨次數(shù)存貨相關(guān)總成本TC QQ=2KDKc=QP號 KCt=經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I=年平均庫存x單位購置成本*=Q x U2為2元，一次訂貨成本 25元。則:300（千克）N* =360Q565（次）TC（2*）=護(hù)灼叫=-7zx25x3d0071 = rziOO（元

37、）（月）300xl0 = 1500（二）基本模型的擴(kuò)展1.訂貨提前期如果存貨不能及時供應(yīng)，就要提前供應(yīng)R=D d=交貨平均時間x每日平均需求量續(xù)【例13】企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為10天，每日存貨需要量為10千克，那么:r= !_ d = 10x 10 = 100（千克）2. 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（1）含義：如果不能集中到貨，就是陸續(xù)供應(yīng)問題變動儲存成本=年平均庫存量x單位存貨的年儲存成本Kc變動訂貨成本=年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本=D KQ（2 ）基本公式存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為:存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為:最佳訂貨次數(shù)N=D/Q最佳訂貨周期t=1/N經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資

38、金=Q 1 d U2p【例14】某生產(chǎn)企業(yè)使用 A零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本 3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本 600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為 3600件，儲存變動成本為零件價值的 20%每日平均需求量為 10件。F面分別計(jì)算零件外購和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案。(1 )外購零件2x10x3(5004x02唄件)比卜 晶3匚=2x10x3600x4 x1 2 = 2唄元)TC=DU+T( Q) =3600X 4+240=14640 (元)(2 )自制零件彳忑 h V3x0 2X50-1030唄件)TC=DU+T(Q) =360

39、0X 3+1440=12240(元)140(元)【例題15 單項(xiàng)選擇題】 根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)與使用模型，下列情形中能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)批量降低的是()(2004年)A. 存貨需求量增加B.一次訂貨成本增加C.單位儲存變動成本增加D.每日消耗量增加【答案】C【解析】根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式：Q*2KD PV Kc P-d可以看出，存貨需求量增加、一次訂貨成本增加、每日消耗量增加都會使經(jīng)濟(jì)批量增加, 而單位儲存變動成本增加會使經(jīng)濟(jì)批量降低。3. 考慮保險(xiǎn)儲備(1) 保險(xiǎn)儲備的含義考慮存貨的可能缺貨，就應(yīng)該設(shè)置保險(xiǎn)儲備(2) 考慮保險(xiǎn)儲備的再訂貨點(diǎn)只=交貨時間X平均日需求量 +保險(xiǎn)儲備=LX d

40、+B(3) 保險(xiǎn)儲備確定的原則：使保險(xiǎn)儲備的儲存成本及缺貨成本之和最小研究保險(xiǎn)儲備的 目的，就是要找出合理的保險(xiǎn)儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。設(shè)與此有關(guān)的總成本為 TC( S,B)，缺貨成本為Cs,保險(xiǎn)儲備成本為 Cb,則TC (S,B) =CS+CB設(shè)單位缺貨成本為 Ku, 次訂貨缺貨量為 S,年訂貨次數(shù)為 N,保險(xiǎn)儲備量為 B,單位 儲存成本為Kc,則：CS=Ku S-NCb=B *K cTC (S, B) =Ku- S- N+B-Kc【例16】假定某存貨的年需要量 D=3600件，單位儲存變動成本 Kc=2元，單位缺貨成本 Kj=4元，交貨時間L=10天；已經(jīng)計(jì)算出經(jīng)濟(jì)

41、訂貨量 Q=300件，每年訂貨次數(shù) N=12次。交貨 期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見表 19-10 。表 17-16需要量(10X d)708090100110120130概率(P)(.010.040.200.500.200.040.01(1)不設(shè)置保險(xiǎn)儲備量即令B=0,且以100件為再訂貨點(diǎn)。此種情況下，當(dāng)需求量為100件或其以下時，不會發(fā)生缺貨，其概率為0.75 ( 0.01+0.04+0.20+0.50 );當(dāng)需求量為110件，缺貨10件(110-100 ), 其概率為0.20 ;當(dāng)需求量為120件時，缺貨20件(120-100 ),其概率為0.04 ;當(dāng)需求量為 130件時，缺貨30件

42、(130-100 ),其概率為0.01。因此，B=0時缺貨的期望值 Sc、總成本 TC( S、B)可計(jì)算如下：Sd= (110-100 )X 0.2+ ( 120-100 )X 0.04+ ( 130-100 )X0 .0仁3.1 (件)TC (S B) =KuSo N+B-Kc=4X 3.1 X 12+0X2=148.8 (元)(2) 保險(xiǎn)儲備量為10件R=LX d+10=110 (件)可計(jì)算如下：S0= (120-110 )X 0.04+ ( 130-110 )X 0.01=0.6 (件)TC (S B) = Ku-S10 N+B-K c=4X 0.6 X 12+10X2=48.8 (元)

43、(3) 保險(xiǎn)儲備量為20件保險(xiǎn)儲備量為20件，再訂貨點(diǎn)=100+20=120 (件)同樣運(yùn)用以上方法，可計(jì)算S。、TC( S、B)為：S20= (130-120 )X 0.01=0.1(件)TC( S、B) =4X 0.1 X 12+20X 2=44.8 (元)(4) 保險(xiǎn)儲備量為30件保險(xiǎn)儲備量為30件，即B=30件，以130件為再訂貨點(diǎn)。此種情況下可滿足最大需求，不會發(fā)生缺貨，因此：S30=0TC（ S、B） =4X 0X 12+30X 2=60 （元）當(dāng)B=20件時，總成本為 44.8元，是各總成本中最低的。故應(yīng)確定保險(xiǎn)儲備量為20件，或者說應(yīng)確定以 120件為再訂貨點(diǎn)?！纠}5 單選題

44、】甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置保險(xiǎn)儲備。確定合理保險(xiǎn)儲備量的判斷依據(jù)是（）。（2015年）A. 缺貨成本與保險(xiǎn)儲備成本之差最大B. 缺貨成本與保險(xiǎn)儲備成本之和最小C. 邊際保險(xiǎn)儲備成本大于邊際缺貨成本D. 邊際保險(xiǎn)儲備成本小于邊際缺貨成本【答案】B【解析】研究保險(xiǎn)儲備的目的， 就是要找出合理的保險(xiǎn)儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。第四節(jié)短期債務(wù)管理一、短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)2 .籌資富有彈性;籌資風(fēng)險(xiǎn)咼。1 籌資速度快，容易取得;3.籌資成本較低；4.二、商業(yè)信用籌資放棄現(xiàn)金折扣成本折扣百分比1折扣百分比360信用期折扣期若展延付款：放

45、棄現(xiàn)金折扣成本折扣百分比1折扣百分比360付款期折扣期【例17】某企業(yè)按2/10、n/30的條件購入貨物10萬元。如果該企業(yè)在10 天內(nèi)付款，便享受了 10天的免費(fèi)信用期，并獲得折扣 0.2萬元（10X 2%）,免 費(fèi)信用額為9.8萬元（10-0.2 ）。2%1 2%360=36.7%30 10然而，企業(yè)在放棄折扣的情況下,推遲付款的時間越長，其成本便會越小比如，如果企業(yè)延至50天付款，其成本則為:2%1 2%360 =18.4%50 10（1）如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本（實(shí)質(zhì)上是一種機(jī)會成本）的利率借入資金， 便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。（2）如果折扣期內(nèi)將

46、應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益。（3）如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。三、短期借款籌資（一）短期借款的信用條件1、信貸限額。信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年，但根據(jù)情況也可延期1年。一般來講，企業(yè)在批準(zhǔn) 的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限 額的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使銀行曾同意過按信貸限額提供貸款，企業(yè)也可能得不到借款。這時，銀行不會承擔(dān)法律責(zé)任。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行

47、具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限 額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的 未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)（Commitment Fee）?！纠}18】某周轉(zhuǎn)信貸額為1 000萬元，承諾費(fèi)率為0.5 %，借款企業(yè)年度內(nèi) 使用了 600萬元，余額400萬元，借款企業(yè)該年度就要向銀行支付承諾費(fèi)2萬元（400X 0.5 %）。這是銀行向企業(yè)提供此項(xiàng)貸款的一種附加條件?！纠}19?單選題】甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公 司最高8000萬元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度

48、的0.5%于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款， 該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。（2016年）【答案】D【解析】實(shí)際成本=（5000X8%+3000X0.5%）/（5000-8000X0.5%）-1=8.37%3、補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額 或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%20%）的最低存款余額。【例題20】某企業(yè)按年利率8%向銀行借款10萬元，銀行要求維持貸款限額 15%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)實(shí)際可

49、用的借款只有8.5萬元，該項(xiàng)借款的實(shí)際利 率則為：10 8% X 100% =9.4 %8.54、借款抵押。抵押借款的成本通常高于非抵押借款，這是因?yàn)殂y行主要向信 譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款看成是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，故而收取較高 的利率；同時銀行管理抵押貸款要比管理非抵押貸款困難， 為此往往另外收取手 續(xù)費(fèi)。（二）、短期借款不同利息支付方式下實(shí)際利率的計(jì)算實(shí)際利率=實(shí)際支付的年利息實(shí)際可用借款額項(xiàng)目實(shí)際利率實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系收款法付息 （到期一次還本付息）本金X名義利率S-名義利率 本金實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法付息 （預(yù)扣利息）本金X名義利率本金-本金X名義利率 =名義利率+（ 1

50、-名義利率）實(shí)際利率名義利率加息法付息 （分期等額償還本息）本金X名義利率 本金*2 =2X名義利率實(shí)際利率名義利率【例題21】某企業(yè)從銀行取得借款10 000元，期限1年，年利率（即名義利 率）為8%,利息額800元（10 000 X 8%）;按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可利 用的貸款為9200元（10 000-800 ），該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為：800 X 100% =8.7 %10 000-800【例題22 單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。（2008年中級）A.70B.90C.100D.110【答案】C【解析】貼

51、現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借 款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法?！纠}23】某企業(yè)借入（名義）年利率為12%的貸款20000元，分12個月等額 償還本息。該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為：（加息法付息）20 000 12%、，X 100% =24%20 000 2【例題24?單選題】某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會導(dǎo)致有效 年利率（利息與可用貸款額的比率）高于報(bào)價利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。（2010 年）A. 按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B. 按貼現(xiàn)法支付銀行利息C. 按收款法支付銀行利息D. 按加息法支付銀行利息【答案】C【解析】

52、按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額、按貼現(xiàn)法支付銀行利息和按加息法支付銀行利息均會使企業(yè)實(shí)際可用貸款金額降低， 從而會使有效年利率高于報(bào)價利率。 按收款 法支付銀行利息是在借款到期時向銀行支付利息的方法，有效年利率和報(bào)價利率相等?！玖?xí)題分析】一、單項(xiàng)選擇題1下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。A. 推遲支付應(yīng)付款B. 提前支付應(yīng)付款C. 以匯票代替支票D. 爭取現(xiàn)金收支同步答案：B考核知識點(diǎn)： 現(xiàn)金收支日常管理 支出管理答案分析 ：本題考核現(xiàn)金收支日常管理 支出管理。現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是 盡可能延緩現(xiàn)金支出時間， 但必須是合理的， 包括使用現(xiàn)金浮游量、 推遲應(yīng)付款 的支付、匯票代替

53、支票、改進(jìn)員工工資支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流 入同步、使用零余額賬戶。所以選項(xiàng) B不正確。習(xí)題難度： 較低難度2.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。A. 交易性、預(yù)防性、收益性需要B. 交易性、投機(jī)性、收益性需要C. 交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要D. 預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要答案： C考核知識點(diǎn)： 置存現(xiàn)金的原因答案分析 ：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因主要有三個，交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要，現(xiàn) 金屬于流動性最強(qiáng)， 盈利性最差的資產(chǎn)， 所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能處于收 益性需要。習(xí)題難度： 較低難度3持有過量現(xiàn)金可能導(dǎo)致的不利后果是（）。A. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 B.收益水平下降C.償債能力下降D資產(chǎn)流動性下降答案：B考核知識點(diǎn)： 現(xiàn)金資產(chǎn)的特性答案分析 ：本題考核的是現(xiàn)金資產(chǎn)的特性。 現(xiàn)金資產(chǎn)的流動性強(qiáng)， 但收益性較差，