某年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試試題(doc 35頁)

1、2004年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試試題財(cái)務(wù)成本管理一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題1分，共10分）1.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（ ）。a、最大限度地用收益滿足籌資的需要 b、向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息c、使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu) d、使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性2、利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的前提條件是（ ）。a、項(xiàng)目所屬的行業(yè)相同 b、項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬相同c、項(xiàng)目的置信區(qū)間相同 d、項(xiàng)目的置信概率相同3、關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。a、證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)b、證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大c、最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的

2、組合，所以報(bào)酬最大d、一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來越慢4、某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的值為1.05，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益值是（ ）。a、0.84 b、0.98 c、1.26 d、1.315、根據(jù)“5c”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是（ ）。a、流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及流動(dòng)負(fù)債的比例 b、獲取現(xiàn)金流量的能力c、財(cái)務(wù)狀況 d、獲利能

3、力6、某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件。對(duì)輔助生產(chǎn)車間進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)該是（ ）。a、市場(chǎng)價(jià)格 b、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格 c、變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格 d、全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格7、根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)與使用模型，下列情形中能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)批量降低的是（ ）。a、存貨需求量增加 b、一次訂貨成本增加 c、單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加 d、每日消耗量增加8、某企業(yè)希望在籌資計(jì)劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計(jì)算個(gè)別資本占全部資本的比重。此時(shí)，最適宜采用的計(jì)算基礎(chǔ)是（ ）。a、目前的賬面價(jià)值 b、目前的市場(chǎng)價(jià)值 c、預(yù)計(jì)的賬面價(jià)值 d、目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值9、某公司的主營業(yè)務(wù)是軟件開發(fā)

4、。該企業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接成本所占比重很小，而且與間接成本之間缺少明顯的因果關(guān)系。該公司適宜采納的成本核算制度是（ ）。a、產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度 b、作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度c、標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度 d、變動(dòng)成本計(jì)算制度10、期末標(biāo)準(zhǔn)成本差異的下列處理中，錯(cuò)誤的是（ ）。a、結(jié)轉(zhuǎn)成本差異的時(shí)間可以是月末，也可以是年末b、本期差異全部由本期損益負(fù)擔(dān)c、本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本d、本期差異按比例分配給已銷產(chǎn)品成本和存貨成本二、多項(xiàng)選擇題（本題型10題，每題1.5分，共15分）1、在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（ ）。a、現(xiàn)金流量是一個(gè)常數(shù) b、投資額為零

5、 c、有穩(wěn)定的報(bào)酬率并且與資本成本趨于一致 d、有固定的收益留存率以維持不變的增長(zhǎng)率。2、除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有（ ）。a、回歸分析技術(shù) b、交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型 c、綜合數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng) d、可持續(xù)增長(zhǎng)率模型 3、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確是（ ）。a、該債券的實(shí)際周期利率為3% b、該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是6.09% c、該債券的名義利率是6% d、由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等4、下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有（ ）a、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱 b

6、、市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加c、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì) d、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模5、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中，正確的有（ ）。a、依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價(jià)值越大b、依據(jù)營業(yè)收益理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價(jià)值也不變c、依據(jù)傳統(tǒng)理論，超過一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)帶來權(quán)益資本成本的上升，債務(wù)成本也會(huì)上升，使加權(quán)平均資本成本上升，企業(yè)價(jià)值就會(huì)降低d、依據(jù)均衡理論，當(dāng)負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。6、關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的以下表述中，正確的有（ ）a、公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來現(xiàn)金流

7、量的現(xiàn)值b、公平市場(chǎng)價(jià)值就是股票的市場(chǎng)價(jià)格c、公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值與債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)值之和d、公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者。7、關(guān)于成本控制的下列表述中，正確的有（ ）a、成本控制制度會(huì)受到大多數(shù)員工的歡迎 b、對(duì)數(shù)額很小的費(fèi)用項(xiàng)目，控制可以從略c、不存在適用于所有企業(yè)的成本控制模式d、成本控制的根本目的是確定成本超支的責(zé)任人8、按復(fù)利計(jì)算負(fù)債利率時(shí)，實(shí)際年利率高于名義年利率的情況有（ ）a、設(shè)置償債基金 b、使用收款法支付利息 c、使用貼現(xiàn)法支付利息 d、使用加息法支付利息9、下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（ ）a、理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù)b、理財(cái)

8、原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確c、理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)d、理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無能為力10、以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（ ）。a、在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換b、轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模c、設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益d、設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題 （本題型共10題，每題1.5分，共15分，判斷正確每題得1分，判斷錯(cuò)誤每題倒扣1分）1、為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用

9、。（ ）2、市盈率指標(biāo)主要用來估計(jì)股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對(duì)象。（ ）3、某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，所得稅率40%。據(jù)此，計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為2.7。（ ）4、如果某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，即可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項(xiàng)目的貼現(xiàn)率。（ ）5、如果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率不變，按年付息，那么隨著時(shí)間向到期日靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)逐漸下降。 （ ）6、某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元

10、，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬元，其中流動(dòng)負(fù)債2600萬元，流動(dòng)負(fù)債的65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運(yùn)資金籌資策略。（ ）7、計(jì)算“應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息”時(shí)使用的資本成本，應(yīng)該是企業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率。（ ）8、每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。（ ）9、根據(jù)相對(duì)價(jià)值法的“市價(jià)/收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長(zhǎng)率越高，收入乘數(shù)越小。 （ ）10、依據(jù)邊際貢獻(xiàn)方程式，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是銷售收入減去產(chǎn)品變動(dòng)成本以后的差額，因此，提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有二個(gè)：一是提高銷售

11、單價(jià)；二是降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本。 四、計(jì)算分析題（共5題，每小題6分，共30分，要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。）1、a公司是一家上市公司，該公司2002年和2003年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及2004年的財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）：項(xiàng)目 2002年實(shí)際 2003年實(shí)際 2004年計(jì)劃銷售收入 1000.00 1411.80 1455.28凈利 200.00 211.77 116.42股利 100.00 105.89 58.21本年收益留存 100.00 105.89 58.21總資產(chǎn) 1000.00 1764.75 2910.57負(fù)債 400.00 1058.87 1

12、746.47股本 500.00 500.00 900.00年末未分配利潤 100.00 205.89 264.10所有者權(quán)益 600.00 705.89 1164.10假設(shè)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過60%。董事會(huì)決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的尺度。要求：計(jì)算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和權(quán)益凈利率，以及2003年和2004年的銷售增長(zhǎng)率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)，不必列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過程）。指出2003年可持續(xù)增長(zhǎng)率與上年相比有什么變化

13、，其原因是什么。指出2003年公司是如何籌集增長(zhǎng)所需資金的，財(cái)務(wù)政策與上年相比有什么變化。假設(shè)2004年預(yù)計(jì)的經(jīng)營效率是符合實(shí)際的，指出2004年的財(cái)務(wù)計(jì)劃有無不當(dāng)之處。指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。2、b公司是一家化工企業(yè)，其2002年和2003年的財(cái)務(wù)資料如下：（單位：萬元）項(xiàng)目 2002年 2003年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1144 1210長(zhǎng)期投資 0 102固定資產(chǎn)原值 3019 3194累計(jì)折舊 340 360固定資產(chǎn)凈值 2679 2834其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 160 140長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì) 2839 3076總資產(chǎn) 3983 4286股本（每股1元） 3641 3877未分配利潤 342

14、409所有者權(quán)益合計(jì) 3983 4286主營業(yè)務(wù)收入 2174 2300主營業(yè)務(wù)成本 907 960主營業(yè)務(wù)利潤 1267 1340營業(yè)費(fèi)用 624 660其中：折舊 104 110長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷 20 20利潤總額 v643 680所得稅（30%） 193 204凈利潤 450 476年初未分配利潤 234 342可供分配利潤 684 818股利 342 409未分配利潤 342 409公司2003年的銷售增長(zhǎng)率5.8%，預(yù)計(jì)今后的銷售增長(zhǎng)率可穩(wěn)定在6%左右，且資本支出、折舊與攤銷、營運(yùn)資本以及利潤等均將與銷售同步增長(zhǎng)，當(dāng)前的國庫券利率8%，平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)2%，公司的股票值為1.1。要求：計(jì)算公

15、司2003年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量計(jì)算公司的股票價(jià)值3、c公司2003年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和2004年的部分計(jì)劃財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元）項(xiàng)目 2003年 2004年?duì)I業(yè)收入 572 570營業(yè)成本 507 506營業(yè)利潤 65 64營業(yè)費(fèi)用 17 15財(cái)務(wù)費(fèi)用 12 12其中：借款利息（平均利率8%） 6.48 6.4利潤總額 36 37所得稅（30%） 10.8 11.1凈利潤 25.2 25.9短期借款 29 30長(zhǎng)期借款 52 50股東權(quán)益 200 200該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本10%。企業(yè)預(yù)計(jì)在其他條件不變的情況下，今后較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)保持2004年的收益水平。要求：根據(jù)以上資料，使用經(jīng)濟(jì)

16、利潤法計(jì)算企業(yè)價(jià)值。4、d企業(yè)長(zhǎng)期以來計(jì)劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價(jià)為18元/股。d企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購并不合適。d企業(yè)征求你對(duì)這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：項(xiàng)目 甲公司 乙公司 丙公司 丁公司 目標(biāo)公司普通股數(shù) 500萬股 700萬股 800萬股 700萬股 600萬股每股市價(jià) 18元 22元 16元 12元 18元每股銷售收入 22

17、元 20元 16元 10元 17元每股收益 1元1.2元 0.8元 0.4元 0.9元每股凈資產(chǎn) 3.5元 3.3元 2.4元 2.8元 3元預(yù)期增長(zhǎng)率 10% 6% 8% 4% 5%要求：說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）。5、e公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，并采用本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝划a(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本：6公斤×1.5元/公斤9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×4元/小時(shí)16元變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×3元/小時(shí)12元固定資產(chǎn)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4

18、小時(shí)×2元/小時(shí)8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：9+16+12+845元其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價(jià)1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，完工程度50%。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定資產(chǎn)制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。要求：計(jì)算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異（直接材料價(jià)格差異按采購量計(jì)算，固定制造費(fèi)用成本差

19、異按三因素分析法計(jì)算）。計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。五、綜合題（本題型共2題，其中第1題15分，第2題15分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，得數(shù)為百分?jǐn)?shù)時(shí)精確到萬分之一）1、假設(shè)你是f公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司是目前國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。該公司正在考慮在北京建立一個(gè)工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)。f公司在2年前曾在北京以500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個(gè)物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項(xiàng)目。公司現(xiàn)計(jì)劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評(píng)估價(jià)值為80

20、0萬元。預(yù)計(jì)建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資成本為1000萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時(shí)一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時(shí)需要營運(yùn)資本750萬元。該工廠投入運(yùn)營后，每年生產(chǎn)和銷售30萬臺(tái)產(chǎn)品，售價(jià)為200元/臺(tái)，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本160元；預(yù)計(jì)每年發(fā)生固定成本（含制造費(fèi)用、經(jīng)營費(fèi)用和管理費(fèi)用）400萬元。由于該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比目前公司的平均風(fēng)險(xiǎn)高，管理當(dāng)局要求項(xiàng)目的報(bào)酬率比公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本高出2個(gè)百分點(diǎn)。該公司目前的資本來源狀況如下：負(fù)債的主要項(xiàng)目是公司債券，該債券的票面利率為6%，每年付息，5年后到期，面值1000元/張，共100萬張，每張債券的當(dāng)前市價(jià)959

21、元；所有者權(quán)益的主要項(xiàng)目是普通股，流通在外的普通股共10000萬股，市價(jià)22.38元/股，貝他系數(shù)0.875。其他資本來源項(xiàng)目可以忽略不計(jì)。當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)收益率5%，預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%。該項(xiàng)目所需資金按公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費(fèi)用。公司平均所得稅率為24%。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為8年（凈殘值為零）。土地不提取折舊。該工廠（包括土地）在運(yùn)營5年后將整體出售，預(yù)計(jì)出售價(jià)格為600萬元。假設(shè)投入的營運(yùn)資本在工廠出售時(shí)可全部收回。解題所需的復(fù)利系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下：利率（n5） 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13%復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.7473 0.7

22、130 0.6806 0.6499 0.6209 0.5935 0.5674 0.5428年金現(xiàn)值系數(shù) 4.2124 4.1002 3.9927 3.8897 3.7908 3.6959 3.6048 3.5172要求：計(jì)算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價(jià)計(jì)算）。計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)使用的含有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率。計(jì)算項(xiàng)目的初始投資（零時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流出）。計(jì)算項(xiàng)目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量計(jì)算該工廠在5年后處置時(shí)的稅后現(xiàn)金凈流量計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。2、g公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2002年和2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元）利潤表項(xiàng)目 2002年 2003年一、主營業(yè)務(wù)收

23、入 1000.00 1060.00減：主營業(yè)務(wù)成本 688.57 702.10二、主營業(yè)務(wù)利潤 311.43 357.90營業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊攤銷） 200.00 210.00折舊 50.00 52.00長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷 10.00 10.00財(cái)務(wù)費(fèi)用 20.00 29.00三、營業(yè)利潤 31.43 56.90加：投資收益 40.00 0.00營業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益） 0.00 34.00減：營業(yè)外支出 0.00 0.00四、利潤總額 71.43 90.90減：所得稅（30%） 21.43 27.27五、凈利潤 50.00 63.63加：年初未分配利潤 90.00 115.00六、可供

24、分配的利潤 140.00 178.63應(yīng)付普通股股利 25.00 31.83七、未分配利潤 115.00 146.81資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 2001年 2002年 2003年貨幣資金 13.00 26.00 29.00短期投資 0.00 30.00 0.00應(yīng)收賬款 100.00 143.00 159.00存貨 200.00 220.00 330.00待攤費(fèi)用 121.00 113.00 76.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 434.00 532.00 594.00長(zhǎng)期投資 0.00 0.00 0.00固定資產(chǎn)原值 1020.00 701.00 1570.64累計(jì)折舊 23.00 73.00 125.00固定資產(chǎn)

25、凈值 997.00 628.00 1445.64其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 100.00 90.00 80.00長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì) 1097.00 718.00 1525.64資產(chǎn)總計(jì) 1531.00 1250.00 2119.64短期借款 0.0064.00 108.00應(yīng)付賬款 65.00 87.00 114.00預(yù)提費(fèi)用 68.00 189.00 248.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 133.00 340.00 470.00長(zhǎng)期借款 808.00 285.25 942.73負(fù)債合計(jì) 941.00 625.25 1412.73股本 500.00 509.75 560.10未分配利潤 90.00 115.00 146.81

26、股東權(quán)益合計(jì) 590.00 624.75 706.91負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1531.00 1250.00 2119.64要求：權(quán)益凈利率分析計(jì)算2002年和2003年的權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率（資產(chǎn)、負(fù)債和所有者按年末數(shù)計(jì)算）根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計(jì)算2003年權(quán)益凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計(jì)算；計(jì)算資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算。2003年的現(xiàn)金流動(dòng)分析按照現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定的現(xiàn)

27、金流量表各指標(biāo)的計(jì)算口徑，回答下列問題：投資活動(dòng)使用了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項(xiàng)目構(gòu)成？金額各是多少？籌資活動(dòng)提供了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項(xiàng)目構(gòu)成？金額各是多少？公司的經(jīng)營活動(dòng)提供了多少現(xiàn)金？收益質(zhì)量分析計(jì)算2002年和2003年的凈收益營運(yùn)指數(shù)，并據(jù)此判斷2003年收益質(zhì)量提高還是降低。編制2004年預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)預(yù)算編制的數(shù)據(jù)條件如下：2004年的銷售增長(zhǎng)率為10%。利潤表各項(xiàng)目：折舊和長(zhǎng)期資產(chǎn)的年攤銷金額與上年相同；利息（財(cái)務(wù)費(fèi)用）為年初有息負(fù)債的5%；股利支付率維持上年水平；營業(yè)外支出、投資收益項(xiàng)目金額為零；所得稅率預(yù)計(jì)不變（30%）；利潤表其他各項(xiàng)目占銷售收入的

28、百分比與2003年相同。資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；沒有進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資；除2003年12月份用現(xiàn)金869.64萬元購置固定資產(chǎn)外，沒有其他固定資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目（短期借款除外）與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；短期借款維持上年水平；不考慮通過增加股權(quán)籌集資金；現(xiàn)金短缺通過長(zhǎng)期借款補(bǔ)充，多余現(xiàn)金償還長(zhǎng)期借款。請(qǐng)將答題結(jié)果填入答題卷第15頁和第16頁給定的預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中。2004年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試試題財(cái)務(wù)成本管理答案(謹(jǐn)慎參考)幫主提示：由于中注協(xié)自2003年及以后不再公布官方標(biāo)準(zhǔn)答案，故此2003年及以后答案

29、不具備100%權(quán)威性；另外，做這些題時(shí)，還要考慮教材變動(dòng)因素，所提供答案請(qǐng)謹(jǐn)慎參考，以免走進(jìn)死胡同。一、單選1c2b3d4a5a6c7c8d9b10c二、多選1、c d2、a b c3、a b c d4、a b d5、abd6、a c d說明：c有爭(zhēng)議7、b c說明：沒有人歡迎讓人控制自己的成本，成本控制的根本目的是降低成本總額8、a c d說明：a有點(diǎn)爭(zhēng)議9、a b c10、b c d三、判斷1、正確2、錯(cuò)誤3、正確4、錯(cuò)誤5、錯(cuò)誤6、正確7、正確8、正確9、錯(cuò)誤10、錯(cuò)誤四、計(jì)算1、參考答案：（1）項(xiàng)目 2002年實(shí)際 2003年實(shí)際 2004年計(jì)劃資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 10.80 0.50 銷售凈

30、利率 10% 8% 4%權(quán)益乘數(shù) 1.67 2.50 2.50 利潤留存率 50% 50% 50%可持續(xù)增長(zhǎng)率 8.33% 7.50% 2.50%權(quán)益凈利率 16.67% 15.00% 5.00%銷售增長(zhǎng)率 * 41.18% 3.08%（2）權(quán)益凈利率下降了0.83個(gè)百分點(diǎn)（7.5%-8.33%），原因是資產(chǎn)管理水平下降，造成經(jīng)營績(jī)效下降，表現(xiàn)在，銷售凈利率下降了2個(gè)百分點(diǎn)（8%-10%），資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.2（0.8-1）。（3）主要通過留存收益增加105.89萬元和負(fù)債增加658.87萬元籌集所需資金的。 財(cái)務(wù)政策方面：留存收益率保持50%不變，權(quán)益乘數(shù)擴(kuò)大了0.83倍（2.5-1.67

31、）.（4）不當(dāng)之處：增加股本就不該發(fā)放股利（5）提高權(quán)益凈利率途徑：提高售價(jià)降低成本費(fèi)用以提高銷售凈利率，加強(qiáng)資產(chǎn)管理加速資金周轉(zhuǎn)以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、參考答案：（1）息前稅后利潤（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用）×（1-所得稅率）（476+204+0）×（1-30%）476萬元折舊和攤銷110+20130萬元營運(yùn)資金增加1210-114466萬元資本支出長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊攤銷3076-2879+130367萬元實(shí)體現(xiàn)金流量息前稅后利潤+折舊和攤銷-營運(yùn)資金增加-資本支出476+130-66-367173萬元股權(quán)現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量173萬元（2）息前稅后利潤476&

32、#215;（1+6%）504.56萬元折舊攤銷130×（1+6%）137.8萬元營運(yùn)資金增加1210×（1+6%）-121072.6萬元資本支出367×（1+6%）389.02萬元預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量息前稅后利潤+折舊和攤銷-營運(yùn)資金增加-資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量504.56+137.8-72.6-389.02-0180.74萬元折現(xiàn)率8%+1.1×2%10.2%企業(yè)價(jià)值180.74/(10.2%6%)4303.33萬元每股價(jià)值4303.33/38771.11元/股(已修改)說明：因?yàn)樵鲩L(zhǎng)率不同，不能用簡(jiǎn)便公式計(jì)算3、參考答案：（1） 期初投資成本所有者權(quán)益+有

33、息債務(wù)200+52+29281萬元（2） 2004年息前稅后利潤（凈利潤+所得稅+利息）×（1-所得稅率） （25.9+11.1+6.4）×（1-30%）30.38萬元（3） 2004投資成本200+50+30280萬元（4） 2004年經(jīng)濟(jì)利潤30.38-280×10%2.38萬元（5） 企業(yè)價(jià)值281+2.38/10%304.8萬元4、參考答案：（1） 目標(biāo)公司屬于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，應(yīng)當(dāng)采用收入/市價(jià)模型計(jì)算其價(jià)值（2） 項(xiàng)目 甲公司 乙公司 丙公司 丁公司 平均 目標(biāo)公司收入乘數(shù) 0.82 1.10 1.00 1.20 1.03 1.06銷售凈利率

34、 4.55% 6% 5% 4% 4.89% 5.29%平均 0.18 0.18 0.20 0.30 0.21 0.20 目標(biāo)公司價(jià)值平均修正收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股收入 0.21×5.29%×100×1718.89元/股結(jié)論：目標(biāo)公司的價(jià)值18.89元/股超過目前的18元/股，應(yīng)當(dāng)收購。5、參考答案：（1）（1） 材料價(jià)格差異（1.6-1.5）×3500350元（2） 材料用量差異（3250-450×6）×1.5825元（3） 人工費(fèi)用約當(dāng)產(chǎn)量450-60×50%+40

35、×50%440件（4） 人工工資率差異（8820/2100-4）×2100420元（5） 人工效率差異（2100-440×4）×41360元（6） 變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異（6480/2100-3）×2100180元（7） 變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異（2100-440×4）×31020元（8） 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異3900-2000×2 100元（9） 固定制造費(fèi)用閑置能量差異（2000-2100）×2200元（10） 固定制造費(fèi)用效率差異（2100-440×4）×2680元（2）（11） 原材

36、料期末成本（3500-3250）×1.5375元（12） 在產(chǎn)品期末成本60×9+60×50%×（16+12+8）1620元（13） 產(chǎn)成品期末成本（30+430-440）×45900元（14） 企業(yè)期末存貨成本375+1620+9002895元五、綜合題1、參考答案：（1）1、債券稅前成本1000×6%/9596.26%2、股權(quán)成本5%+0.875×8%12%3、債券權(quán)數(shù)959×100/（959×100+22.38×10000）0.34、股權(quán)權(quán)數(shù)22.38×10000/（959

37、15;100+22.38×10000）0.75、wacc6.26%×（1-24%）×0.3 +12% ×0.7 9.83%說明：公司可以在目前的市價(jià)下，無需發(fā)行費(fèi)用籌集到項(xiàng)目所需要的債券和股權(quán)資金（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率9.83%+2%11.83%（3）初始投資土地價(jià)值+固定資產(chǎn)價(jià)值+流動(dòng)資金投入800+1000+7502550萬元（4）營業(yè)現(xiàn)金凈流量【30萬×（200-160）-400萬】×（1-24%）+1000萬/8733萬元（5）項(xiàng)目終結(jié)現(xiàn)金凈流量600+750-（600-500-3×1000/8）×24%14

38、16萬元（6）1、（p/s ，11.83%， 5）0.5935-（0.5935-0.5674）×0.830.57182、（p/a ，11.83%，5）3.6959-（3.6959-3.6048）×0.833.62033、npv 733×3.6023+1416×0.5718-2550900.15萬元說明：1、折現(xiàn)率：題目暗示，如果現(xiàn)在籌集項(xiàng)目資金只能按959元和22.38元去籌集。題目要求保留2位小數(shù)，按以往的經(jīng)驗(yàn)是要精確到0.01%，不能四舍五入。2、期初流量：評(píng)估價(jià)值不是市場(chǎng)價(jià)格，不能交易，也就沒有稅務(wù)問題3、營業(yè)流量：折舊已經(jīng)包括在固定成本里了4、折現(xiàn)率非整數(shù)，采用內(nèi)插法計(jì)算2、參考答案（1）項(xiàng)目 2002年 2003年權(quán)益凈利率 8% 9%資產(chǎn)凈利率 4% 3%權(quán)益乘數(shù) 2 3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.8 0.5銷售凈利率 5% 6%（1）權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率比上年上升1個(gè)百分點(diǎn)（9%-8%）是由于：資產(chǎn)凈利率變動(dòng)影響數(shù)（3%-4%）×2 2%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響數(shù) 3%×（3-2） 3%（2）資產(chǎn)凈利率銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率比上年下降了1個(gè)百分點(diǎn)（3% - 4%）是由于：銷售凈利率變動(dòng)影響數(shù)（6%-5%）×0.80.8%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響數(shù) 6%×