期貨市場核心知識(shí)PPT課件

1、目 錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展我國期貨市場結(jié)構(gòu)期貨市場基本制度和交易流程期貨業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理一二三四五期貨市場的幾組核心概念第1頁/共39頁期貨市場具有標(biāo)志性意義的里程碑1848CBOT成立標(biāo)準(zhǔn)化合約的推出，期貨交易制度創(chuàng)新LME成立186518761972外匯期貨1975利率期貨股指期貨1982第2頁/共39頁期貨的分類農(nóng)產(chǎn)品外匯期貨工業(yè)品中間產(chǎn)品利率期貨股票期貨股指期貨商品期貨金融期貨期 貨 市 場第3頁/共39頁美國金融產(chǎn)品選擇路徑股票指數(shù)期貨 1982 年 貨幣互換 1980 年 場外貨幣期權(quán) 1979 年 長期政府債券期貨 1977 年 抵押債券期貨、國庫券期貨 1975 年 股票期貨 1

2、973 年外匯期貨 1972 年 金融衍生品 年代 特種互換 1992 年 證券組合互換 1991 年 股票指數(shù)互換 1990 年 利率互換期貨 1989 年 平均期權(quán)、復(fù)合期權(quán) 1987 年 歐洲美元期權(quán)、互換期權(quán) 1985 年 外匯期貨期權(quán)、股票指數(shù)期貨期權(quán) 1983 年 第4頁/共39頁 2005年，美國市場國債期貨占48.04，股指期貨占26.65，商品期貨16.05，外匯期貨占1.16，其它8.1國債期貨股指期貨商品期貨外匯期貨其它第5頁/共39頁中國期貨市場發(fā)展歷程中國期貨市場發(fā)展歷程2006恢復(fù)期增長期修整期展 望1996199219992001萌芽期 成成 交交 金金 額額32

3、983.5722341.416076.1330154.6839490.04108389146932.6134448.402000040000600008000010000012000014000016000019981999200020012002200320042005（億元）成 交 量成 交 量9557.757427.165463.3312046.3213943.0928086.2430398.6532284.590500010000150002000025000300003500019981999200020012002200320042005（萬手）第6頁/共39頁由于經(jīng)濟(jì)周期到商品周

4、期的傳導(dǎo)效應(yīng)，加之新產(chǎn)品的推出，使國內(nèi)期貨行業(yè)開始復(fù)蘇，并已進(jìn)入增長期。期貨行業(yè)已經(jīng)形成了一批穩(wěn)定中堅(jiān)力量包括現(xiàn)貨商、專業(yè)理財(cái)人士。他們的風(fēng)險(xiǎn)控制力、運(yùn)作理念及投資收益率都已達(dá)到了相當(dāng)高的水平。（國內(nèi)）期貨行業(yè)現(xiàn)狀第7頁/共39頁（國內(nèi)）期貨行業(yè)現(xiàn)狀1交易所 大連、鄭州、上海、金融交易所2交易品種 商品和股指期貨3經(jīng)營機(jī)構(gòu) 183家，遍及全國第8頁/共39頁市場規(guī)范程度不斷提高，相繼出臺(tái)了一系列的法律法規(guī)。（國內(nèi)）期貨行業(yè)現(xiàn)狀期貨交易管理暫行條例1999年 期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法2002年期貨交易所管理辦法 2002年 期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法 2002

5、年最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題 的規(guī)定2003年第9頁/共39頁產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，產(chǎn)品體系日趨完善，市場參與結(jié)構(gòu)呈多元化態(tài)勢。市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融期貨成為主流品種。利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指數(shù)期貨交易量實(shí)現(xiàn)了空前的增長，所占份額達(dá)到期貨市場總量的85。（國際）期貨行業(yè)現(xiàn)狀第10頁/共39頁全球期貨期權(quán)及證券指數(shù)和外匯期貨期權(quán)交易量匯總第11頁/共39頁 7月28日下午，中國證監(jiān)會(huì)一錘定音，為金融期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之爭劃上了句號(hào)。 金融期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由期貨公司開展，券商不能直接從事金融期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新類券商將通過為它們控股的期貨公司提供IB(金融期貨交易介紹商)服務(wù)來參與

6、金融期貨。 最新動(dòng)態(tài)第12頁/共39頁目 錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展我國期貨市場結(jié)構(gòu)期貨市場的幾組核心概念期貨業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理一二三四五期貨市場基本制度和交易流程第13頁/共39頁中國證監(jiān)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)期貨交易所期貨公司結(jié)算銀行系統(tǒng)供應(yīng)商交割倉庫機(jī)構(gòu)投資者一般投資者監(jiān)管層客戶層服務(wù)層HedgeSpeculateArbitrage居間人第14頁/共39頁未來期貨交易所市場結(jié)構(gòu)未來期貨交易所市場結(jié)構(gòu)交易結(jié)算會(huì)員全面結(jié)算會(huì)員特別結(jié)算會(huì)員投資者交易會(huì)員IB交易會(huì)員投資者投資者投資者投資者第15頁/共39頁IBIB制度（期貨交易介紹商制度）制度（期貨交易介紹商制度） 期貨交易介紹商,指為期貨公司代理投資者從

7、事期貨交易提供中間服務(wù)的法人。 證券公司取得IB資格后，受期貨公司委托，可從事部分或者全部的中間服務(wù)業(yè)務(wù)。 證券公司不辦理期貨保證金業(yè)務(wù)，不承擔(dān)期貨交易的代理、風(fēng)險(xiǎn)控制和結(jié)算等職責(zé)。將不得設(shè)立期貨保證金專用賬戶，與期貨公司的銀行賬戶應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分離，不得為期貨投資者從事期貨交易提供融資或擔(dān)保，禁止利用證券及證券交易結(jié)算資金為期貨投資者提供融資或擔(dān)保。 第16頁/共39頁目 錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展我國期貨市場結(jié)構(gòu)期貨業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理一二三四五期貨市場的幾組核心概念期貨市場基本制度和交易流程第17頁/共39頁期貨市場的幾組核心概期貨市場的幾組核心概念念1、期貨合約 期貨交易是通過買賣期貨合約進(jìn)行的，而期

8、貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先頂好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。2、開倉 持倉 平倉 平今 開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為開倉或建立交易部位。交易者手中持有合約稱為持倉。 交易者了結(jié)手中的合約進(jìn)行反向交易的行為稱平倉或?qū)_。交易者了結(jié)當(dāng)天所開的持倉。交易品種 陰極銅交易單位 5噸/手報(bào)價(jià)單位 元( 人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位10元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 不超過上一結(jié)算價(jià)+4%合約交割月份 1-12月交易時(shí)間 上午09:00-10:15 10:30-11:30 下午13:30-14:10 14:20-15:00最后交易日 合約交割月份15日(遇法定假日

9、順延)交割日期 合約交割月份16-20日(遇法定假日順延)交割等級(jí) 1)標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰級(jí)銅，符合國標(biāo)GB/T467-1997 標(biāo)準(zhǔn)陰級(jí)銅 交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉庫交易保證金 合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi) 交割方式 實(shí)物交割滬銅（cu)第18頁/共39頁期貨市場的幾組核心概念期貨市場的幾組核心概念3、追補(bǔ) 強(qiáng)平 爆倉由于客戶資金不足以維持持倉所需保證金，而向客戶發(fā)出追加保證金的通知書。強(qiáng)行平倉。當(dāng)持倉保證金小于資金權(quán)益。第19頁/共39頁期貨市場的幾組核心概念期貨市場的幾組核心概念4、多頭 空頭相信價(jià)格會(huì)上漲并買入期貨合約稱或稱“買空” ，亦即多頭交易。買入看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)?？吹鴥r(jià)格并賣出

10、期貨合約稱或稱“賣空”，亦即空頭交易。賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。第20頁/共39頁期貨市場的幾組核心概念期貨市場的幾組核心概念5、雙開 雙平 換手買開和賣開，持倉量增加。買平和賣平，持倉量減少。原有多頭出場，新的多頭進(jìn)場；或者原有空頭出場，新的空頭進(jìn)場。持倉量不變，成交量增加。6、結(jié)算價(jià)當(dāng)天所有成交合約的加權(quán)平均價(jià)；（商品期貨）當(dāng)天最后一個(gè)小時(shí)所有成交合約的加權(quán)平均價(jià)。（金融期貨）第21頁/共39頁期貨市場的幾組核心概念期貨市場的幾組核心概念7、交割了結(jié)未平倉合約。商品期貨實(shí)物交割金融期貨現(xiàn)金交割第22頁/共39頁期貨市場的幾組核心概念期貨市場的幾組核心概念8、賬單 權(quán)益 書面賬單的簽署，對(duì)

11、交易結(jié)果的確認(rèn)。客戶權(quán)益上日資金余額當(dāng)日資金存取+當(dāng)日平倉盈虧實(shí)物交割款項(xiàng)當(dāng)日交易手續(xù)費(fèi)+當(dāng)日浮動(dòng)盈虧。第23頁/共39頁目 錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展我國期貨市場結(jié)構(gòu)期貨業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理一二三四五期貨市場核心概念期貨市場基本制度和交易流程第24頁/共39頁期貨交易的基本特征期貨交易的基本特征1合約標(biāo)準(zhǔn)化2交易集中化3雙向交易和對(duì)沖機(jī)制4每日無負(fù)債結(jié)算制度5杠桿機(jī)制，保證金交易第25頁/共39頁期貨市場基本交易制度期貨市場基本交易制度保證金制度每日無負(fù)債結(jié)算制度強(qiáng)行平倉制度漲跌停板制度 持倉限額制度 大戶報(bào)告制度 實(shí)物交割制度 信息披露制度三大法寶第26頁/共39頁期貨市場基本交易制度期貨市場基本交

12、易制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。1、隨著交割月份的臨近而提高2、隨著合約持倉量的增大而提高3、出現(xiàn)漲跌停板的時(shí)候，相應(yīng)提高保證金率 4、出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所按規(guī)定程序進(jìn)行調(diào)整保證金率的調(diào)整第27頁/共39頁期貨市場基本交易制度期貨市場基本交易制度每日無負(fù)債結(jié)算制度也稱每日無負(fù)債制度，逐日盯市制度，是指在每個(gè)交易日結(jié)束之后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)。第28頁/共39頁期貨市場基本交易制度期貨市場基本交易制度強(qiáng)行平倉制度 是指

13、當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施.當(dāng)客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉： 持倉量超出限倉規(guī)定的； 因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的； 根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的； 其它應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。第29頁/共39頁期貨市場基本交易制度期貨市場基本交易制度期貨市場關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)率的規(guī)定： 以風(fēng)險(xiǎn)率來計(jì)算客戶的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，是期貨行業(yè)的常用方法。風(fēng)險(xiǎn)率的計(jì)算方法為： 風(fēng)險(xiǎn)率（客戶權(quán)益/客戶所持頭寸占用的保證金總額）100 風(fēng)險(xiǎn)率100，公司根據(jù)客戶可用資金量來接受客戶交易指令； 80風(fēng)險(xiǎn)率100%時(shí)，公司不再接受客戶的新單交易指令，并按約定方式向客戶發(fā)出追加保證金通知

14、。 風(fēng)險(xiǎn)率80%，公司按約定的方式向客戶發(fā)出強(qiáng)行平倉通知書，客戶應(yīng)當(dāng)自行采取減倉措施或追加保證金。否則，公司有權(quán)在事先未通知的情況下，自行選擇時(shí)機(jī)和價(jià)位對(duì)客戶的部分或者全部持倉強(qiáng)行平倉，直至客戶所持倉占用的保證金達(dá)到公司規(guī)定的保證金標(biāo)準(zhǔn)，客戶應(yīng)承擔(dān)強(qiáng)行平倉的手續(xù)費(fèi)及由此發(fā)生的損失。（雙方另有約定的除外） 風(fēng)險(xiǎn)率安全率第30頁/共39頁期貨市場基本交易制度期貨市場基本交易制度持倉限額制度 是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。大戶報(bào)告制度 是指當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸的持倉限量以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況

15、、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。第31頁/共39頁期貨行業(yè)特殊的管理規(guī)定期貨行業(yè)特殊的管理規(guī)定指令下達(dá)人和資金調(diào)撥人可以是不同的人。關(guān)于出入金的特殊規(guī)定根據(jù)關(guān)于推廣期貨保證金安全存管工作的通知精神，證監(jiān)會(huì)要求的期貨保證金安全存管，客戶必須指定期貨交易結(jié)算帳戶，專門用于期貨的出入金。關(guān)于結(jié)算賬單的特殊規(guī)定關(guān)于 開戶的 特殊規(guī)定交易結(jié)算賬單必須簽返確認(rèn)。中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司簡稱監(jiān)控中心的查詢系統(tǒng)，客戶通過系統(tǒng)查詢交易結(jié)算報(bào)告、追加保證金通知和強(qiáng)行平倉通知等文件，具有法律效力。第32頁/共39頁期貨市場交易流程期貨市場交易流程開戶下單結(jié)算交割第33頁/共39頁目 錄期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展我國期貨市場結(jié)構(gòu)期貨市場的幾組核心概念期貨業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理一二三四五期貨市場基本制度和交易流程第34頁/共39頁期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)劃分 2.不可控風(fēng)險(xiǎn)1、代理風(fēng)險(xiǎn)2、交割風(fēng)