財(cái)務(wù)管理學(xué)階段測驗(yàn)5-6

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)階段測驗(yàn)三（56章）一、單項(xiàng)選擇題1、甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅率25%。已知甲企業(yè)負(fù)債10000萬元，利率10%。2012 年銷竹收入5000萬元，變動(dòng)成木率40%,同定成木總額與利息費(fèi)用數(shù)額相同。則下列說法錯(cuò)誤的是（）。a. 如果銷售g增加10%,息稅前利潤將增加15%b. 如果息稅前利潤増加20%,每股收益將增加40%c. 如果銷售暈增加10%,毎股收益將增加30%d. 如果每股收益增加10%,銷竹兒需要增加30%【正確答案：i d【答案解析】:稅前利潤750/ （1-25%） =1000 （萬元），利息費(fèi)用= 10000x10%= 1000 （萬元）, 財(cái)務(wù)杠桿

2、系數(shù)=（1000+1000） / 1000=2。經(jīng)營杠桿系數(shù)=5000x （1-40%） / 5000x （1-40%） 一 1000j = 1.5。因?yàn)榻?jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,所以銷售鱟增加10%,怠稅前利潤將增加10%x 1.5=15%,選項(xiàng)a的說法 正確。由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,所以息稅前利潤增加20%,每股收益將增加20%x2=40%,選項(xiàng)b 的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為1.5x2=3,所以如果銷竹景增加10%，每股收益將增加10%x3 = 30%， 選項(xiàng)c的說法正確。凼于總杠桿系數(shù)為3,所以每股收益增加10%,銷售量增加10%/3 = 3.33%,選 項(xiàng)d的說法不正確。參見教材149一

3、155貞。2、下列關(guān)于影響資木結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的是（）oa. 如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)貲用b. 產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)，可提高負(fù)債資本比重c. 當(dāng)所得稅稅率較高吋，應(yīng)降低負(fù)債籌資d. 穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資木結(jié)構(gòu) 【正確答案】：c【荇案解析】：所得稅稅率較高時(shí)，運(yùn)用債務(wù)利息抵稅的效應(yīng)就比較明顯，這種情況下，企業(yè)一般會(huì) 傾向于提高負(fù)債籌資的比重，所以選項(xiàng)c不正確。參見教材157頁。3、采用比較資本成本法確定合理的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需要比較的資本成本足（）。a. 加權(quán)平均資木成木b. 邊際資本成本c. 債務(wù)資本成本d. 權(quán)益資本成本 【正確答案】：a【答案解

4、析】：公司在做出籌資決策之前，先擬訂若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的加權(quán)平均資木 成木，并根據(jù)計(jì)算出的加權(quán)平均資木成木來確定最優(yōu)資木結(jié)構(gòu)的方法，稱為比較資木成木法。參見教 材157頁。4、資木成木按（）不同，可以分為個(gè)別資木成木、加權(quán)平均資木成木和邊際資木成木。a. 期限b. 來源c用途d.比重【正確答案】：c【答案解析】：資木成木按用途不同，可以分為個(gè)別資木成木、加權(quán)平均資木成木和邊際資木成木。5、以各項(xiàng)個(gè)別資木在公司長期資木中所占比重為權(quán)數(shù)，對個(gè)別資木成木進(jìn)行加權(quán)平均確定的是（）。a. 個(gè)別資本成本b. 邊際資本成本c. 加權(quán)平均資木成木d. 資本成本【正確答案】：c【答案解析】：加權(quán)平均

5、資木成木是以各項(xiàng)個(gè)別資木在公司長期資木中所占比重為權(quán)數(shù)，對個(gè)別資木 成本進(jìn)行加權(quán)均確定的。6、下列選項(xiàng)中，不屬于權(quán)益資木特點(diǎn)的是（）。a. 不用愣還本金b. 固定股利支付c. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小d. 資本成木較高 【正確答案：i b【答案解析】：公司通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資木都屬于公司的權(quán)益資 本。權(quán)益資本一般不川償還本金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資本成本相對較高。7、下列選項(xiàng)屮，不屬于吸收直接投資種類的是（）。a. 國家投資b. 集兇投資c. 法人投資d. 個(gè)人投資【正確答案】：b【答案解析】：吸收直接投資的種類包括：國家投資、法人投資和個(gè)人投資。8、以專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)

6、等無形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資指的是（）oa. 現(xiàn)金投資b. 實(shí)物投資c. 工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資d. 十地使用權(quán)投資 【正確答案】：c【答案解析】：工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資足指以專奮技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。9、下列選項(xiàng)中，不屬于特殊性保護(hù)條款的是（）。a. 貸款?？顚Ｓ胋. 不準(zhǔn)公司投資于短期內(nèi)不能收回資本的項(xiàng)目c. 限制公司高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額d. 限制其他長期債務(wù) 【正確答案】：d【答案解析】：特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合imj中的，主耍鉍括：貸款專 款專用；不準(zhǔn)公司投資于短期內(nèi)不能收回資本的項(xiàng)目；限制公司高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；要求公 司主要領(lǐng)導(dǎo)者在合同奮效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)

7、導(dǎo)職務(wù)；要求公司主要領(lǐng)導(dǎo)者購買人身保險(xiǎn)等。選項(xiàng)d屬于一 般性保護(hù)條款，限制k他長期債務(wù)，目的在于防止典他貸款人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。10、某公司擬發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為200萬元，固定股息率為12%，籌資貲用率預(yù)計(jì)為3%。該股 票溢價(jià)發(fā)行，其籌資總額為250萬元，則該優(yōu)先股的資木成木為（）。a. 9.90%b. 10%c. 9%d. 12.37%【正確答案】：a【答案解析】：優(yōu)先股資本成本=200x12%/250x （13%） =9.90%11、邊際資木成木通常在某一籌資區(qū)問內(nèi)保持不變，當(dāng)公m某種籌資方式的資木超過一定限額時(shí)，無 論公司是否改變資木結(jié)構(gòu)，邊際資本成木均會(huì)（）。a. 下降b

8、. 不變c. 上升d. 無法判斷 【正確答案：i c【答案解析】：邊際資木成木通常在某一籌資區(qū)間內(nèi)保持不變，當(dāng)公司某種籌資方式的資木超過一定 限額時(shí)，無論公司是否改變資本結(jié)構(gòu)，邊際資本成本均會(huì)上升。12、邊際資木成木應(yīng)該按照加權(quán)平均法汁算，其個(gè)別資木的權(quán)重必須按照（）確定。a. 賬面價(jià)值b. fi標(biāo)價(jià)值c. 行業(yè)平均價(jià)值d. 市場價(jià)值【正確答案】：d【答案解析】：邊際資本成本應(yīng)該按照加權(quán)平均法計(jì)算，其個(gè)別資本的權(quán)重必須按照市場價(jià)值確定。13、采用每股收益分析法進(jìn)行資木結(jié)構(gòu)決策，所選擇的方案是（）。a. 每股收益最人的方案b. 風(fēng)險(xiǎn)最小的方案c. 每股收益敁大、風(fēng)險(xiǎn)敁小的方案d. 每股收益適屮、

9、風(fēng)險(xiǎn)適屮的萬案 【正確答案】：a【答案解析l每股收益分析法以普通股每股收益最商為決策杯準(zhǔn)，沒奮考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，其決策0鉍 實(shí)際上是每股收益最人化。14、關(guān)于毎股收益無差別點(diǎn)的決策原則，下列說法中不正確的是（）。a. 對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)邊際貢獻(xiàn)大于每股收益無差別點(diǎn)的邊際貢獻(xiàn)時(shí)，應(yīng)選擇財(cái) 務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式b. 對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)銷仍額小于每股收益無差別點(diǎn)的銷餼額時(shí)，/、v:選擇財(cái)務(wù)杠 桿效應(yīng)較小的籌資方式c. 對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)ebit等干每股收益無差別點(diǎn)的ebit時(shí)，兩種籌資均可d. 對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)新增的ebit小

10、于每股收益無差別點(diǎn)的eb1t時(shí)，應(yīng)選擇 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式【正確答案】：d【答案解析】：對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計(jì)ebit （而不是新增的ebit）或業(yè)務(wù)fi大于 每股收益無差別點(diǎn)的ebit或業(yè)務(wù)跫吋，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式，反選擇財(cái)務(wù)杜桿 效應(yīng)較小的。而邊際貢獻(xiàn)與銷色額之間冇一一對應(yīng)關(guān)系，所以用邊際貢獻(xiàn)也nj以得到相同的結(jié)論。因 此選項(xiàng)d的說法是不正確的。15、某公句息稅前利澗為40（）萬元，資木總額賬面價(jià)位1（）（x）萬元。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,證券市 場平均報(bào)酬率為10%,所得稅率為40%。債務(wù)市場價(jià)值（等于債務(wù)面值）為600萬元吋，稅前債務(wù)利 息率（等干稅

11、前債務(wù)資本成本）為9%，股票貝塔系數(shù)為1.8,在公司價(jià)值分析法下，下列說法不正確 的是（）。a. 權(quán)益資本成本為13.2%b. 股票市場價(jià)位為1572.73萬元c. 平均資本成本為11.05%d. 公司總價(jià)值為1600萬元 【正確答案】：d【答案解析】：權(quán)益資本成本=6%+1.8x （10% 6%） =13.2%,股票市場價(jià)值=（400-600x9%）x （1-40%） /13.2% =1572.73 （萬元），公司總價(jià)值=600+1572.73=2172.73 （萬元）,平均資本成 本=9%x （1-40%） x600/2172.73 +13.2%x 1572.73/2172.73 = 11

12、.05%o16、可以根據(jù)怠稅前利潤的標(biāo)準(zhǔn)差或標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量的是（）。a. 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)b. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)c. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)d. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 【正確答案】：a【答案解析】：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以川總稅前利潤的概率分布對其期望仉的偏離程度，即總稅前利潤的鉍準(zhǔn) 差或稱準(zhǔn)離差率來衡量。17、財(cái)務(wù)杠桿是指由于（）的存在，當(dāng)公司的息稅前利澗有一個(gè)較小幅度的變化吋，就會(huì)引起普通 股每股收益較大幅度變化的現(xiàn)象。a. 固定成本b. m定性資木成木c. 固定資產(chǎn)d. 固定債務(wù) 【正確答案】：b【答案解析】：財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在，當(dāng)公司的息稅前利潤有一個(gè)較小幅度的變 化時(shí)，就會(huì)引起普通股每股收益較人幅度變化的現(xiàn)象。18

13、、在資木結(jié)構(gòu)決策方法中，既考慮了資木成木，也考慮了公m價(jià)位的方法是（）。a. 比較資本成本法b. 每股收益分析法c. 公m價(jià)位分析法d. 比率分析法 【正確答案】：c【答案解析】：同時(shí)考慮資木成木和公司價(jià)值，即以資木成木敁低和公司價(jià)值敁大作為資木結(jié)構(gòu)的決 策依據(jù)，這就是公司價(jià)值分析法。19、下列說法中，不正確的是（）。a. 擁有大量固定資產(chǎn)的公司主要通過l期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資本b. 擁冇較多流動(dòng)資產(chǎn)的公司，更多依賴流動(dòng)負(fù)債來籌集資木c. 資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司，其負(fù)債比例會(huì)更高，如房地產(chǎn)公司的抵押貸款就相當(dāng)多d. 以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司，其負(fù)債較多 【正確答案】：d【答案解析】：以技術(shù)研

14、究開發(fā)為主的公司，其負(fù)債很少。20、每股收益分析法的缺陷在于（）。a. 沒奮考慮現(xiàn)金流量的現(xiàn)值b. 沒柯考慮風(fēng)險(xiǎn)因素c. 沒冇考慮相關(guān)政策的變動(dòng)d. 沒有考慮行業(yè)平均收益水平 【正確答案】：b【答案解析l每股收益分析法以毎股收益的尚低作為衡景標(biāo)準(zhǔn)對籌資方案進(jìn)行選擇。這種方法的缺 陷在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。二、多項(xiàng)選擇題1、長期借款資本成本包括（）oa. 借款利息b. 籌資費(fèi)用c. 固定股息d. 資本利得e. 出售價(jià)款【正確答案】：ab【答案解析】：長期借款資木成木包括借款利息和籌資費(fèi)用。2、在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，可供選擇的權(quán)重有（）。a. 賬面價(jià)值b. 市場價(jià)值c. 目標(biāo)價(jià)值d. 歷史價(jià)值e

15、. 行業(yè)平均價(jià)值 【正確答案】：abc【答案解析l在計(jì)算加權(quán)平均資本成本吋，奮三種可供選擇的權(quán)重：賬面價(jià)值、市場價(jià)值和b標(biāo)資 木結(jié)構(gòu)。3、留存收益是指公司從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤屮提取或留存于公司的內(nèi)部積累，主要包括（）。a. 息稅前利潤b. 稅前利潤c. 稅a?利潤d. 公積金e. 未分配利潤 【正確答案】：de【答案解析】：留存收益是指公司從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤屮提取或留存于公司的內(nèi)部積累，它來源于公司 的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤，包括公w的公積金和未分配利潤兩個(gè)部分。4、抵押債券按照抵押品的不同，可以劃分為（）。a. 般抵押債券b. 不動(dòng)產(chǎn)抵押債券c. 動(dòng)產(chǎn)抵押債券d. 證券信用抵押債券e. 無形資

16、產(chǎn)抵押債券 【正確答案】:abcd【答案解析】：發(fā)行公司以特定財(cái)產(chǎn)作為抵押品的債券為抵押債券，按抵押品的不同又吋以分為一般 抵押債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信川抵押債券。5、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及大小取決于多方ifti因素，主要包括（）。a. 市場需求變化的敏感性b. 投入斗:產(chǎn)要素價(jià)格的穩(wěn)定性c. 固定成本占總成本的比重d. 產(chǎn)品更新周期以及公司研發(fā)能力e. 企業(yè)所處行業(yè)【正確答案】：abcd【答案解析】：在布場經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及大小取決于多方面，一般來說，主要有以下兒個(gè)方 而：市場需求變化的敏感性；銷售價(jià)格的穩(wěn)定性；投入生產(chǎn)耍素價(jià)格的穩(wěn)定性；產(chǎn)品更新周期以及公 司研發(fā)能力；岡定

17、成木占總成木的比重。6、影響財(cái)務(wù)扛桿系數(shù)的因素包括（）。a. 產(chǎn)品銷售數(shù)量b. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)c. 借款的利息率水平d. 固定經(jīng)營成本的島低e. 企業(yè)現(xiàn)金凈流跫 【正確答案】：abcd【答案解析l影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的因素包拈企、ik資本結(jié)構(gòu)屮債務(wù)資本比重；普通股收益水乎；所得 稅稅率水平。其中普通股收益水平乂受息稅前利潤、阓定資木成木高低的影響；息稅前利潤乂受產(chǎn)品 銷色數(shù)s、銷色價(jià)格、成木水平高低的影響。企業(yè)借款的利息率水平影響岡定資本成本的數(shù)額，企業(yè) 岡定經(jīng)營成木的高低影響息稅前利潤。7、下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的說法屮，正確的有（）。a. 如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)間定的財(cái)務(wù)費(fèi)用b.

18、 產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)，可提高負(fù)債資木比2ec. 當(dāng)所得稅稅率較高吋，放降低負(fù)債籌資d. 穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)e. 以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司，其負(fù)債很少 【正確答案】：abde【答案解析】：當(dāng)所得稅稅率較高吋，債務(wù)資本的抵稅作川人，企業(yè)可以充分利川這種作川提萵企業(yè) 價(jià)值，所以應(yīng)盡量提高負(fù)債籌資。8、使川每股收益分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策吋，需要考慮的因素包拈（）。a. 優(yōu)先股股息b. 息稅前利潤c. 負(fù)債利息d. 公司所得稅稅率e. 發(fā)行在外普通股股數(shù) 【正確答案】:abcde【答案解析】：普通股每股收益的汁算公式為：eps叫（ebit-i） （1-t） -d1/n,可見，每股收益 分析法需要考慮的因素包括：息稅前利潤：