專接本財務管理試題

1、佳鑫諾教育集團 會計專業(yè) 河北省專接本輔導專家河北省2014年專接本選拔考試會計學試題第二部分：財務管理（滿分150分）一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題2分，共50分。每小題備選答案中，只有一個最合適的答案。多選、少選、錯選，均不得分）1委托代理矛盾是由于下列（ ）原因產生的。A股東與經營者之間目標不一致B股東與股東會目標不一致C股東與監(jiān)事會之間目標不一致D股東與顧客之間目標不一致2下列項目中無法計算出確切結果的是（ ）。A先付年金終值B后付年金終值C永續(xù)年金終值D遞延年金終值3下列屬于非系統(tǒng)性風險的是（ ）。A經濟周期變化B通貨膨脹C技術革新D市場利率上升4某企業(yè)擬進行一項投資，有M

2、、N兩個方案可供選擇：已知M方案的期望報酬率為20%，標準差為50%；N方案的期望報酬率為10%，標準差為20%。下列說法中正確的是（ ）。AM方案的風險大于N方案的風險BM方案的風險小于N方案的風險CM方案的風險等于N方案的風險D無法比較M、N方案的風險大小M=50%/20%=2.5 N=20%/10%=25某企業(yè)按“1/30，N/45”的信用條件購進材料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本（1年按360天計算）為（ ）。A12.12%B24.24%C8.08%D6.67%企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本=1%/(1-1%)*360/15=24.24%6普通股股票籌資對公司的不利之處是（ ）。A固定的股息支

3、付義務B降低公司的舉債籌資能力C增加公司的籌資風險D可能會分散公司的控制權7某企業(yè)年初從銀行貸款10萬元，期限1年，年利率為5%，按照貼現(xiàn)方式付息，則年末應償還的金額為（ ）。A10.5萬元B10萬元C9.5萬元D0.5萬元8某投資方案，當貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為168元；當貼現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為32元。該方案的內含報酬率為（ ）。A12.38%B13.36%C11.68%D11%內含報酬率=10%+2(168-(168+32)=11.68%9已知經營杠桿系數(shù)為3，固定成本為5萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。A2.5B3C0.6D5DOL=Q(p-v)/Q(p-v)-

4、F=3,Q(p-v)=7.5;EBIT/I=2.5/1=2.510某企業(yè)需投資100萬元，理想的資本結構是負債率為30%，現(xiàn)有盈利120萬元，如果采用剩余股利政策，則需支付股利（ ）。A36萬元B84萬元C70萬元D50萬元投資所需的股權資本=100*（1-30%）=70；需支付股利=120-70=5011影響速動比率可信度的最主要因素是（ ）。A應收賬款的變現(xiàn)能力B存貨的變現(xiàn)能力C短期證券的變現(xiàn)能力D產品的變現(xiàn)能力12在下列各項中，從M公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務人之間財務關系”業(yè)務的是（ ）。AM公司購買L公司發(fā)行的債券BM公司賒購H公司的商品CM公司歸還所欠銀行的借款本金DM公司

5、向銀行支付借款利息13下列權利不屬于普通股股東所有的是（ ）。A表決權B剩余收益請求權C優(yōu)先認股權D剩余財產優(yōu)先分配權14下列有關財務杠桿的說法中正確的是（ ）。A財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著銷量的變動而變動的幅度B財務杠桿系數(shù)可以反映銷量變動所引起每股盈余變動的幅度C財務杠桿系數(shù)越高，每股盈余也越高D財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益15若投資項目凈現(xiàn)值小于0，表明該投資項目（ ）。A它的投資報酬率小于0，不可行B它的投資報酬率大于0，不可行C它的投資報酬率沒有達到預定的折現(xiàn)率，不可行D各年利潤小于0，不可行16關于投資者要求的投資收益率，下列說法中正確的是（ ）。

6、A風險程度越高，要求的投資收益率越低B風險程度、無風險報酬率越高，要求的投資收益率越高C無風險報酬率越低，要求的投資收益率越高D風險程度、無風險報酬率越低，要求的投資收益率越高17影響存貨管理基本經濟批量模型的成本因素是（ ）。A單位缺貨成本B存貨單價C每批訂貨成本D固定儲存成本18某公司年初現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股（每股面值1元），擬發(fā)放300萬股股票股利，若發(fā)放股票股利前的每股收益為2.65元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（ ）。A2.50元B2.44元C2.65元D1.35元發(fā)放前收益=5000*2.65=13250；發(fā)放后的每股收益=(13250-300)/（5000+300）

7、=2.4419下列比率關系中，比率越高表明企業(yè)獲利能力越強的是（ ）。A資產負債率B資產報酬率C速動比率D產權比率20采用ABC分類法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ ）。A占用資金較多的存貨B數(shù)量較多的存貨C品種較多的存貨D品種較多且占用資金時間較長的存貨21某企業(yè)經批準平價發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費率和年股息率分別為2%和8%，則優(yōu)先股成本為（ ）。A2.17%B6.12%C6%D8.16%優(yōu)先股成本=8%/（1-2%）=8.16%22某企業(yè)借入資本和權益資本的比例為1：1，則該企業(yè)（ ）。A經營風險和財務風險可以相互抵消B既有經營風險又有財務風險C只有經營風險D只有財務風險23下列不屬于

8、終結現(xiàn)金流量范圍的是（ ）。A固定資產殘值收入B固定資產折舊C墊支流動資金的收回D停止使用土地的變價收入24短期債權人在進行財務分析時，最為關心的是（ ）。A企業(yè)發(fā)展能力B企業(yè)獲利能力C企業(yè)資產流動狀況D企業(yè)資產營運能力25某方案的投資回收期是指（ ）。A凈現(xiàn)值為0的年限B現(xiàn)值指數(shù)為1的年限C凈現(xiàn)金流量為0的年限D累計凈現(xiàn)金流量為0的年限二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題3分，共30分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上正確答案，多選、少選或錯選均不得分）1在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。A純利率B違約風險報酬率C流動性風險報酬率D期限風險報酬率2相對于普通股股東而言

9、，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利有（ ）。A優(yōu)先認股權B優(yōu)先表決權C優(yōu)先分配股利權D優(yōu)先分配剩余財產權3企業(yè)在負債籌資決策中，除了考慮資金成本因素外，還需要考慮的因素有（ ）。A財務風險B償還期限C償還方式D限制條件4在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。A銀行借款B長期債券C優(yōu)先股D普通股5按照資本資產定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（ ）。A無風險收益率B公司股票的特有風險C特定股票的系數(shù)D所有股票的平均收益率6下列各項中，屬于投資項目現(xiàn)金流出量內容的是（ ）。A固定資產投資B折舊與攤銷C無形資產投資D新增經營成本7相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（

10、 ）。A本金安全性高B收入穩(wěn)定性強C購買力風險低D擁有管理權8下列各項中，屬于信用政策的有（ ）。A信用條件B信用標準C收賬政策D現(xiàn)銷政策9確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法規(guī)約束因素主要包括（ ）。A資本保全約束B企業(yè)積累約束C償債能力約束D穩(wěn)定股價約束10影響資產凈利率的因素有（ ）。A資產負債率B流動比率C銷售凈利率D資產周轉率三、判斷題（本題共10小題，每小題2分，共20分。正確的打“”，錯誤的打“×”）1當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。（ ）2在企業(yè)承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經營杠桿水平較高的企業(yè)，應當保持較低的負債水平，而對于經營杠桿水平較低的

11、企業(yè)，則可以保持較高的負債水平。（ ）3由于內部籌資一般不產生籌資費用，所以內部籌資的資本成本最低。（ × ）4存貨管理的目標是在保證生產和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（ ）5股票分割通常會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。（ ）6如果項目的全部投資均于建設起點一次投入，且建設期為零，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計算內含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)。（ ）7企業(yè)在發(fā)行可轉換債券時，回收條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失。（ × ）8在其他條件不變的情況下，企業(yè)財務風險大，投資者要求的預期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應就大。

12、（ ）9企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（ × ）10上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（ ）四、計算題（本題共2題，每題15分。計算時寫出必要步驟，計算結果保留兩位小數(shù)。）1已知遠達公司擬于2014年初用自有資金購置設備一臺，需一次性投資100萬元。經測算，該設備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計提折舊；設備投入運營后每年可新增凈利潤20萬元。假定該設備按直線法折舊，預計的凈殘值率為5；已知， （PA，10，5）37908，（PF，10，5）0.6209。不考慮建設安裝期和公司所得稅。要求：

13、（1）計算運營期內各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算該設備的投資回收期。（3）如果以10作為折現(xiàn)率，計算其凈現(xiàn)值。解：(1)NCF0=-100萬元NCF1-4=20+100(1-5%)/5=39萬元NCF5=39+5=44萬元(2) PP=100/39=2.56年(3) NPV=39× 37908+5× 0.6209-100=147.8412+3.1045-100=50.4957萬元2已知：某公司2013年12月31日的長期負債及所有者權益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年年末付息，三年后

14、到期)，資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2014年1月1日，該公司擬投資一個新的建設項目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8的公司債券(每年年末付息)。假定該建設項目投產后，2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。假設公司無發(fā)行費用，公司適用的所得稅稅率為25。要求：（1）計算A方案的下列指標：增發(fā)普通股的股份數(shù)；2014年公司的全年債券利息。（2）計算A、B兩方案的每股收益無差別點；為該公司做出籌資決策。解：（1）增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400萬股 2014年公司的全年

15、債券利息： 采用股票融資應支付的利息=2000×8=160萬元 采用債券融資應支付的利息=2000×8+2000×8=160+160=320萬元（2） 計算A、B兩方案的每股收益無差別點 (EBIT-160)(1-25%)/8000=(EBIT-320)(1-25%)/8400 求：EBIT=3520萬元 為該公司做出籌資決策：每股收益無差別點為3520萬元小于2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元，所以采用A方案。五、綜合分析題（本題20分）金康股份有限公司有關資料如下：（1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為716.8萬元

16、，適用的所得稅稅率為25%。（2）公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元；公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提任意公積金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預計現(xiàn)金股利以后每年增長6%。（4）該公司股票的系數(shù)為1.5，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：（1）計算金康公司本年度凈利潤。（2）計算金康公司本年應計提的法定公積金和法定公益金。（3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤。（4）計算

17、金康公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5）計算金康公司現(xiàn)有資本結構下的財務杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。（6）計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率。（7）利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買。解：（1）計算金康公司本年度凈利潤=（716.8-200×10%）×（1-25%）=522.6萬元 （2）計算金康公司本年應計提的法定公積金=×10%=52.26萬元 任意公積金=522.6×10%=52.26萬元 （3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤可供投資者分配利潤=年初未分配利潤+凈利潤-法定盈余公

18、積-任意盈余公積 =181.92+522.6-52.26-52.26=600萬元（4）計算金康公司每股支付的現(xiàn)金股利=600/60=10元/每股（5）計算金康公司現(xiàn)有資本結構下的和利息保障倍數(shù)財務杠桿系數(shù)=716.8/（716.8-200×10%）=1.0287利息保障倍數(shù)=716.8/200×10%=35.84（6） 計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率 =8%+1.5×（14%-8%）=17%（7） 利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買 V=10/（17%-6%）=90.9090元河北省201

19、3年專接本選拔考試會計學試題第二部分：財務管理（滿分150分）一、單項選擇題（下面每小題只有一個正確答案，每小題2分）1.作為財務管理的目標, 每股盈余最大化與企業(yè)利潤最大化相比，其優(yōu)點是（   ）。A. 考慮了資金的時間價值 B. 考慮了風險因素C. 反映了利潤與投入資本的關系 D. 能避免企業(yè)的短期行為2.在下列經濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務關系的是（ ）。A. 向下屬子公司撥出出資款 B. 向稅務部門繳納稅款C.向投資者分配利潤 D. 向職工支付工資 3. 某人向銀行貸款500萬元，年利率l2%，每月計息1次。則該筆貸款的年實際利率一定（ ）。（2013年考

20、）A大于12%  B小于12%  C等于12%  D無法確定4.下列各項指標中，可用于任何不同方案投資風險比較的是（ ）。A. 期望值B. 方差 C.標準差 D. 標準離差率5. 已知某證券的系數(shù)等于l，則意味著該證券(  )。A.無風險 B.與金融市場所有證券的平均風險一致C.有非常低的風險 D.是金融市場所有證券的平均風險的兩倍6. 某企業(yè)2010年末的部分指標數(shù)據(jù)為：流動負債60萬，速動比率2.5，流動比率3.0，營業(yè)成本50萬，假設無待攤費用和待處理財產損失，則該企業(yè)2010年存貨周轉次數(shù)為（ ）。 A.1.2 次 B. 1.67次 C. 2.4

21、次 D.以上都不對 7.企業(yè)發(fā)生的下列事項，不會影響流動比率的業(yè)務是（ ）。  A.用現(xiàn)金購買短期債券    B.用現(xiàn)金購買固定資產    C.用存貨進行對外長期投資    D.從銀行取得長期借款 8.下列各項中，屬于融資渠道的是（ ）A. 發(fā)行股票 B. 國家財政資本 C. 發(fā)行債券 D.銀行借款9.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計復利，5年后一次還本付息，票面利率為10的債券。如果發(fā)行時市場利率為12%，則該公司債券的發(fā)行價格應為（）元。（P/F,10%,5）

22、=0.6209（P/F,12%,5）=0.5674 A.851.1   B.907.84   C.931.35   D.993.44 P=1000(1+10%×5)×0.5674 =851.110.計算個別資金成本時，不必考慮籌資費用影響因素的是（）A長期借款成本         B債券成本 C保留盈余成本        D普通股成本11.財務杠桿產生的原因是企業(yè)存在（ ）。

23、A. 固定營業(yè)成本 B.銷售費用 C. 債務籌資 D. 管理費用12.在估算投資項目經營期現(xiàn)金流量時，如果存在企業(yè)所得稅，則年現(xiàn)金凈流量=年利潤+年折舊 其中“利潤”是指（ ）。A.利潤總額 B.凈利潤 C.營業(yè)利潤 D.息稅前利潤 13.下列投資決策評價指標中，屬于非貼現(xiàn)指標的是（ ） A. 投資報酬率 B. 凈現(xiàn)值 C. 利潤指數(shù) D. 內部收益率 14.當貼現(xiàn)率為10%時，該項目的凈現(xiàn)值為500萬元，說明該項目的內部收益率（ ）A.高于10% B. 低于10% C.等于10% D. 無法確定 15.成本分析模式下的最佳現(xiàn)金持有量是（ ）之和最小的現(xiàn)金持有量。 A. 機會成本與轉換成本 B

24、.管理成本與短缺成本 C. 轉換成本與短缺成本 D 機會成本與短缺成本 16. 下列各項中,屬于應收賬款的機會成本的是（ ） A壞賬損失       B應收賬款占用資金應計利息C收賬費用        D客戶資信調查費用17.采用ABC控制法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ ）A. 數(shù)量較多的存貨 B.資金占用較多的存貨 C.品種較多的存貨 D.庫存時間長的存貨18.在其他因素不變的情況下，如果提高項目折現(xiàn)率，則下列指標數(shù)值將變小的是( ) A凈現(xiàn)值 B內部收益

25、率 C年平均投資報酬率 D靜態(tài)投資回收期19.按照規(guī)定，企業(yè)按年度稅后利潤的一定比例計提法定盈余公積金，但是，當累計的法定盈余公積金達到注冊資本的（ ），可不再提取。A.10% B.50% C.20% D.35%20. 下列各項股利分配政策中，能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（ ）。A. 固定或持續(xù)增長股利政策 B. 剩余股利政策 C. 低正常股利加額外股利政策 D. 固定股利支付率政策二、多項選擇題（每小題3分，錯選、多選、少選均不得分）1. 下列經濟活動中，屬于籌資活動的是（ ） A. 發(fā)行股票 B.購買股票 C.發(fā)行債券 D.購買債券2.關于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正

26、確的有（ ）A.風險程度越高，要求的報酬率越低 B.無風險報酬率越高，要求的報酬率越高C. 無風險報酬率越低，要求的報酬率越高D. 風險程度越高，要求的報酬率越高3. 下列各項，會給企業(yè)帶來經營風險的有（）A.原材料價格變動 B.產品質量不穩(wěn)定C.資產負債率過高 D.企業(yè)成本水平控制不穩(wěn)定4. 下列各項財務指標中，可用于評價企業(yè)長期償債能力的指標有（ ）。（2013年考題）A. 產權比率 B. 資產負債率 C.流動比率 D. 現(xiàn)金比率5.債券發(fā)行價格有三種，即（ ）A.平價 B.折價 C.溢價 D.中間價6.負債資金在資金結構中產生的影響是（ ）A.降低企業(yè)資金成本 B.加大企業(yè)財務風險 C.

27、具有財務杠桿作用 D.分散股東控制權7.如果企業(yè)制定的信用標準過高，可能導致的結果有（ ）A.減少收賬費用 B. 擴大銷售收入 C.增加壞賬成本 D.降低違約風險8. 獲利指數(shù)大于1時，下列關系存在的是（ ）A.凈現(xiàn)值小于0 B.內部收益率大于設定折現(xiàn)率 C.投資回收期為1 D.凈現(xiàn)值大于09.上市公司發(fā)放股票股利可能導致的結果是（ ） 。A公司股東權益內部結構發(fā)生變化 B公司股東權益總額發(fā)生變化C.公司每股利潤下降 D公司股份總額發(fā)生變化10.上市公司股利分配政策一般有（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或穩(wěn)定增長股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策三、判斷

28、題（正確的打“”，錯誤的打“×”，每小題2分）1.以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。 ( ) 2.投資組合能降低企業(yè)的經營風險，因此，最理想的投資組合能使經營風險降為零（ × ）. 3. 應收賬款周轉率越高，說明應收賬款速度越快，因此，企業(yè)的應收賬款周轉率越高對企業(yè)越有利。（ × ）4.只要在生產經營中固定成本存在，就一定存在財務杠桿的作用。（ × ）5. 凈現(xiàn)值大于零的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內部報酬率一定大于資金成本或必要報酬率。（ ）四、計算題1.某企業(yè)擬建造一項固定資產。預計建設期為1年,所需原始投資500萬元于建設起

29、點一次投入。該設備預計使用壽命為10年,使用期滿殘值收入24萬元。采用直線法計提折舊，投產后每年凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。要求：計算項目NPV,并據(jù)此判斷該項目可行性。（附：（P/F,10%,l）=0.9091）（P/A,10%,10）=6.145；（P/A,10%,2）=1.736；（P/F,10%,11）=0.350)解：（1） 折舊=（500-24）/10=47.6萬元（2） 每年的NCFNCF0=-500萬元；NCF2-10=60+47.6=107.6萬元NCF11=60+47.6+24=131.6萬元（3） 凈現(xiàn)值NPV=107.6 ×6.145&#

30、215;0.9091+24×0.350-500=601.0987+8.4-500=109.4987萬元（4）可行2.某公司預計年耗用乙材料6000公斤，單價80元，單位訂貨成本12元，單位儲存成本9元，平均每次進貨費用為30元。假設該材料不存在缺貨情況。要求：（1）計算乙材料的經濟進貨批量。（2）計算經濟進貨批量下的總成本。（3）計算經濟進貨批量的平均占用資金。（4）計算年度最佳進貨次數(shù)。解：（1） 計算乙材料的經濟進貨批量=(2×6000×30)/91/2=200公斤（2） 計算經濟進貨批量下的總成本=200/2×9+6000/200×30=

31、900+900=1800元（3） 計算經濟進貨批量的平均占用資金200/2×80=8000元（4） 計算年度最佳進貨次數(shù)=6000/200=30次3. 某公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，2011年實現(xiàn)的凈利潤為850 萬元，預計2012年投資計劃所需資金 800 萬元，公司的目標資本結構為自有資金占60%，要求：（1）若公司采用剩余股利政策，試計算：2011年應發(fā)放的每股股利（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，試計算：2011年應發(fā)放的每股股利在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應增加的負債資金。解：（1）若公司采用剩余股利政策2011年應發(fā)放的每股股利=

32、（850-800×60%）/1000=0.37元2012年投資所增加的負債資金=800×（1-60%）=320萬元（2） 若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%2011年應發(fā)放的每股股利=850×60%/1000=0.51元在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應增加的負債資金=800-850（1-60%）=800-340=460萬元五、綜合題1. （25分）某公司目前財務杠桿系數(shù)為1.5，稅后利潤420萬元，所得稅率25%。公司全年的固定成本和費用為2280萬元，其中公司年初按面值發(fā)行了一種債券，數(shù)量為10000張，年利息為當年利息總額的40%，發(fā)行價格

33、為1000元/張，該債券期限為5年，每年付息一次。要求：（1）計算當年利息總額。 （2）計算當年利息保障倍數(shù)。（3）計算經營杠桿系數(shù) （4）計算債券籌資的資本成本(5)若預計年度銷售額將增長20，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預計年度的稅后利潤增長率。解：（1） 計算當年利息總額：420/（1-25%）+I/420/(1-25%)=1.5 求得I=280萬元（2） 計算當年利息保障倍數(shù)=（560+280）/280=3（3） 計算經營杠桿系數(shù)：Q(P-V)=MC,MC-2280=560,求得MC=2840萬元 EBIT=560+280=2840-(2280-280)=840萬元

34、DOL=2840/2840-（2280-280）= 3.38 （4）計算債券籌資的資本成本 債券票面利率=280×40%/1000×100=11.2% 債券籌資的資本成本=11.2%（1-25%）=8.4%(5) 若預計年度銷售額將增長20，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預計年度的稅后利潤增長率DFL=840/(840-280)=1.5; DOL=3.38;DTL=1.5×3.38=5.07若預計年度銷售額將增長20預計年度的稅后利潤增長率為20%×5.07=101.4%河北省2012年專接本選拔考試會計學試題第二部分：財務管理（滿分15

35、0分）四、計算分析題（本類題共3小題，每小題15分，共45分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.某公司2011年12月31日的資產負債表如下：（下面2006應為2011）假定該公司2011年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產投資。流動資產和流動負債（除短期借款外）與銷售收入成正比例變動。經預測

36、，2012年公司銷售收入將提高到120000萬元，企業(yè)銷售凈利率和利潤分配政策不變。（1）計算2012年銷售收入增長率（2）計算敏感資產項目占銷售收入的百分比和敏感負債項目占銷售收入百分比（3）計算2012年留存收益增加額 （4）計算2012年外部籌資數(shù)額解：（1） 計算2012年銷售收入增長率=（120000-100000）/100000=20%（2） 計算敏感資產項目占銷售收入的百分比和敏感負債項目占銷售收入百分比敏感資產項目占銷售收入的百分比=（5000+15000+30000）/100000=50%敏感負債項目占銷售收入百分比=（10000+5000）/100000=15%（3） 計算

37、2012年留存收益增加額=120000×10%（1-60%）=4800元（4） 計算2012年外部籌資數(shù)額=20000×（50%-15%）-4800=2200元2. B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25，相關資料如下：資料一：2010年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2007年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應付息債務。資料二：B公司打算在2011年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并投產。預計該項目投產后公司每年息

38、稅前利潤會增加1000萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2011年1月1日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據(jù)如表1所示：表1項 目 甲方案 乙方案 增資后息稅前利潤(萬元)增資前利息(萬元)新增利息(萬元)增資后利息(萬元)增資后稅前利潤(萬元)增資后稅后利潤(萬元)增資后普通股股數(shù)(萬股)增資后每股收益(元)6000*1200600(A)1800*4200*3150*100000. 31560001200*0*12004800360012000(B)0.3說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1）

39、根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務杠桿系數(shù)。（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（4）用EBITEPS分析法判斷應采取哪個方案，并說明理由。解：（1） 根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務杠桿系數(shù)=5000/（5000-1200）=1.316（2） 確定表1中用字母表示的數(shù)值A=1800；B=0.3（3） 計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤：(EBIT-1800)(1-25%)10000=(EBIT-1200)(1-25%)/12000 求得EBIT=4800萬元 EPS=0.225元（4） 用EBITEPS分

40、析法判斷應采取哪個方案，并說明理由用乙方案為優(yōu)3.B公司是一家制造類企業(yè)，產品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預計2012年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。為擴大產品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預計2012年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。要求：（1）計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額。（2）計算信用條件改變后B公司應收賬款成本增加額。（3）為B公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由。解：（1） 計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額=（1100-1000）×（1-60%）=40萬元（2） 計算信用條件改變后B公司應收賬款成本增加額=【（1100/360×90-1000/360×60）×60%×10%】+（25-20）+（15-12）=6.5+5+3=14.5萬元（3） 為B公司做出是否應