國(guó)際金融教案(精簡(jiǎn))

1、第一章 國(guó)際收支教學(xué)內(nèi)容：    1、國(guó)際收支的含義和國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容及其編制原理   2、國(guó)際收支平衡和失衡的含義及其影響分析   3、國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、政策調(diào)節(jié)和國(guó)際調(diào)節(jié)   4、我國(guó)國(guó)際收支概況分析 教學(xué)重點(diǎn)：   國(guó)際收支的概念；國(guó)際收支平衡表的構(gòu)成內(nèi)容及其分析；國(guó)際收支失衡的原因及其影響；國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制；國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)；國(guó)際收支失衡的國(guó)際調(diào)節(jié)。  第一節(jié) 國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表一、

2、國(guó)際收支    二、國(guó)際收支平衡表    1.國(guó)際收支平衡表的記帳原理       2.國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容    新版國(guó)際收支手冊(cè)列出的國(guó)際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)組成部分由兩大項(xiàng)目組成：一是經(jīng)常項(xiàng)目（Current Account）；二是資本與金融項(xiàng)目(Capital and Financial Account)。   （1）經(jīng)常項(xiàng)目。    1）

3、貨物(Goods)。記錄商品的進(jìn)出口。    2）服務(wù)（Service）。記錄服務(wù)的輸出入。    3）收入(Income)。一是職工報(bào)酬（Compensation of Employees）。二是投資收入(Investment Income)。    4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移(Current Transfer)。   （2）資本與金融項(xiàng)目       1) 資本項(xiàng)目(Capital Ac

4、count)。       2）金融項(xiàng)目(Financial Account)。    直接投資（Direct Investment）。通過(guò)這種投資方式，投資者對(duì)直接投資企業(yè)擁有經(jīng)營(yíng)管理的發(fā)言權(quán)。    證券投資(Portfolio Investment)。證券投資者以取得利息或股息為目的，投資者對(duì)企業(yè)不享有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。    其它投資(Other Investment)。   

5、; 儲(chǔ)備資產(chǎn)(Reserve Assets)。   （3）錯(cuò)誤與遺漏。第二節(jié) 國(guó)際收支分析一、國(guó)際收支平衡的含義  二、國(guó)際收支的失衡 三、國(guó)際收支不平衡的原因    1.臨時(shí)性不平衡    這種國(guó)際收支失衡程度一般較輕、持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)、帶有可逆性，是一種正?，F(xiàn)象。    2結(jié)構(gòu)性不平衡    這種失衡通常反映在貿(mào)易項(xiàng)目或經(jīng)常項(xiàng)目上。   

6、 結(jié)構(gòu)性失衡有兩層含義。（1）指因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難所引起的國(guó)際收支失衡。這種性質(zhì)的結(jié)構(gòu)性不平衡，在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都可能發(fā)生。（2）指一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、或其產(chǎn)品出口需求的價(jià)格彈性低，或雖然出口需求的價(jià)格彈性高，但進(jìn)口需求的價(jià)格彈性低所引起的國(guó)際收支失衡。這種性質(zhì)的結(jié)構(gòu)性不平衡在發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)得尤為突出。    3周期性不平衡    當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期時(shí)，社會(huì)總需求下降，進(jìn)口需求也相應(yīng)下降，國(guó)際收支發(fā)生盈余。反之，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇和高漲期，國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)需求旺盛，對(duì)進(jìn)口的需求也相應(yīng)

7、增加，國(guó)際收支便出現(xiàn)逆差。    4貨幣性不平衡    在這里，國(guó)內(nèi)商品成本與一般物價(jià)上升的原因被認(rèn)為是貨幣供應(yīng)量的過(guò)分增加，因此國(guó)際收支失衡的原因就是貨幣性的。貨幣性失衡可以是短期的、中期的或長(zhǎng)期的。    5收入性不平衡    國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)的原因多種多樣，如周期性的、貨幣性的，或經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)階段所引起的。四、國(guó)際收支不平衡的影響    1國(guó)際收支逆差的影響  &

8、#160;（1）引起該國(guó)貨幣匯率下降；（2）若對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，則會(huì)消耗外匯儲(chǔ)備，甚至造成外匯儲(chǔ)備的枯竭，從而嚴(yán)重削弱其對(duì)外支付能力；（3）會(huì)形成國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮形勢(shì)，促使利率水平上升，影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致失業(yè)增加，國(guó)民收入增長(zhǎng)率的相對(duì)與絕對(duì)下降。    2國(guó)際收支順差的影響    不利影響：（1）一般會(huì)使該國(guó)貨幣匯率上升，從而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)問(wèn)題；（2）將使該國(guó)貨幣供應(yīng)量增加，加重通貨膨脹；（3）將加劇國(guó)際摩擦；（4）若順差來(lái)源于貿(mào)易收支順差，意味著國(guó)內(nèi)可供使用資源的減少，從而不利于

9、該國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三節(jié) 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)這里我們主要以國(guó)際收支逆差為例來(lái)分析國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制。一、國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制    國(guó)際收支失衡會(huì)引起國(guó)內(nèi)某些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)，這些變動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)影響國(guó)際收支。    國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)。  1貨幣價(jià)格機(jī)制  2收入機(jī)制二、國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)    市場(chǎng)失靈時(shí)，國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的作用將被削弱或失效，需要政府對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。   &

10、#160;1外匯平準(zhǔn)基金    2財(cái)政政策    當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府可采用緊縮的財(cái)政政策，如削減政府開(kāi)支，或提高稅收，迫使投資和消費(fèi)減少，物價(jià)相對(duì)下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支及國(guó)際收支。    3.貨幣政策    在調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡時(shí)，主要采用改變?cè)儋N現(xiàn)率以此影響市場(chǎng)利率的政策。如當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，中央銀行可提高再貼現(xiàn)率，市場(chǎng)利率也隨之上升，投資和消費(fèi)受到抑制，物價(jià)開(kāi)始下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，

11、改善貿(mào)易收支。同時(shí)市場(chǎng)利率的提高，也有利于吸納國(guó)外資本，從而改善國(guó)際收支。    財(cái)政政策與貨幣政策作為國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段具有明顯的局限性，主要表現(xiàn)在為解決國(guó)際收支失衡問(wèn)題而采取的財(cái)政或貨幣政策可能同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生沖突。因此，政府選擇財(cái)政貨幣政策實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡時(shí)，要注意時(shí)機(jī)選擇。    4匯率政策    如當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，該國(guó)可使本國(guó)貨幣貶值，以增強(qiáng)本國(guó)商品在國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口；同時(shí)，國(guó)外商品的本幣價(jià)格上升，競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口減少，國(guó)際收支逐步恢復(fù)平衡。

12、0;   5直接管制政策    直接管制包括外匯管制、貿(mào)易管制和財(cái)政管制等形式。  三、國(guó)際收支失衡的國(guó)際調(diào)節(jié)    為了維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)與金融的正常秩序與運(yùn)轉(zhuǎn)，各國(guó)政府之間需要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)。    1通過(guò)各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)定確定國(guó)際收支調(diào)節(jié)的一般原則。    2通過(guò)國(guó)際金融組織或通過(guò)國(guó)際協(xié)定向國(guó)際收支逆差國(guó)提供資金融通，以緩解其國(guó)際清償力不足的問(wèn)題。  

13、  3建立區(qū)域性經(jīng)濟(jì)一體化集團(tuán)，以促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融的一體化和國(guó)際收支調(diào)節(jié)。第四節(jié) 我國(guó)的國(guó)際收支一、我國(guó)國(guó)際收支及其統(tǒng)計(jì)的發(fā)展    1978年以前我國(guó)只編制外匯收支平衡表。國(guó)家外匯管理局及中國(guó)銀行總行于1980年開(kāi)始試編國(guó)際收支平衡表，1981年制定了國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)制度，從1982年開(kāi)始正式編制和公布國(guó)際收支平衡表。二、我國(guó)國(guó)際收支狀況分析  第二章 外匯、匯率與外匯市場(chǎng)教學(xué)內(nèi)容：    1、外匯市場(chǎng)上的外匯與匯率的含義及其分類(lèi)    2、匯率的決定與

14、調(diào)整及其主要因素分析，匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響    3、外匯市場(chǎng)的含義、種類(lèi)、特征和結(jié)構(gòu)    4、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)與外匯交易系統(tǒng)簡(jiǎn)介，外匯交易方式及創(chuàng)新教學(xué)重點(diǎn)：    外匯的概念，匯率的標(biāo)價(jià)法，買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率，基本匯率與套算匯率，不同國(guó)際貨幣本位制下匯率的決定，影響匯率變動(dòng)的主要因素，匯率變動(dòng)的主要因素，匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響，外匯市場(chǎng)的概念及構(gòu)成，外匯交易方式。第一節(jié) 外匯與匯率一、外匯概述    1、外匯(Foreign Exchang

15、e)的概念：外匯即國(guó)際匯兌。 外匯可以分為動(dòng)態(tài)(Dynamic)的外匯和靜態(tài)(Static)的外匯廣義的外匯、狹義的外匯2、外匯的三個(gè)基本特征：   （1） 自由兌換性；（2）可接受性；（3）可償性。二、匯率及其分類(lèi)（一）、匯率及其標(biāo)價(jià)法    外匯匯率(Foreign Exchange Rate)1直接標(biāo)價(jià)法    2間接標(biāo)價(jià)法    很顯然，直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下的匯率互為倒數(shù)，二者的乘積為。   &

16、#160;3美元標(biāo)價(jià)法(USDollar Quotation)       （二）匯率的種類(lèi)    1按銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的價(jià)格不同，分為買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率和中間匯率、現(xiàn)鈔匯率。    2按外匯買(mǎi)賣(mài)交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率            第二節(jié) 匯率的決定與變動(dòng)一、匯率決定的基礎(chǔ)   

17、; 貨幣具有的或代表的價(jià)值決定匯率水平的基礎(chǔ)，并且影響匯率水平變動(dòng)的因素也不盡相同。   （一）金本位制度下匯率的決定與變動(dòng)    1金本位制度下匯率的決定    金本位具體包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形式。    金本位制度下的三大自由：自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。    鑄幣平價(jià)(Mint Parity，兩種貨幣之間含金量之比，它是金本位制下決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ))。

18、60;    2金本位制度下匯率的變動(dòng)    在金本位制下，匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，但其波動(dòng)則以黃金輸送點(diǎn)（gold point)為界限。     在金塊本位和金匯兌本位制度下，貨幣的匯率由紙幣所代表的金量之比決定，即由法定平價(jià)決定，實(shí)際匯率則因供求關(guān)系而圍繞法定平價(jià)上下波動(dòng)。   （二）紙幣本位制度下匯率的決定與變動(dòng)    紙幣本位制下，各國(guó)貨幣之間的匯率以其各自所代表的價(jià)值之比來(lái)確定，同時(shí)外

19、匯市場(chǎng)上的匯率波動(dòng)不再具有黃金輸送點(diǎn)的制約，任何能夠引起外匯供求關(guān)系變化的因素都會(huì)造成外匯行市的波動(dòng)，而且波動(dòng)可以變得無(wú)止境。   三、影響匯率變動(dòng)的主要因素   （一）國(guó)際收支    從短期看，一國(guó)國(guó)際收支是影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的直接因素。當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收入大于支出時(shí)，即一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，在外匯市場(chǎng)上則表現(xiàn)為外匯(幣)的供應(yīng)大于需求，因而本國(guó)貨幣匯率上升，外國(guó)貨幣匯率下降。相反，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收入大于支出時(shí)，該國(guó)即出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，在外匯市場(chǎng)上則表示為外匯（幣）的供應(yīng)大于需求，因而本國(guó)貨幣匯率

20、下降，外國(guó)貨幣匯率上升。   （二）相對(duì)通貨膨脹率    貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定其對(duì)外價(jià)值（即匯率）的基礎(chǔ)，貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的變化必然引起其對(duì)外價(jià)值的變化。    這種傳導(dǎo)機(jī)制主要是通過(guò)以下三個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)的：    1、通貨膨脹使得物價(jià)上漲，從而導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。    2、通貨膨脹使得本幣的實(shí)際利率減少和本幣的國(guó)際地位下降，導(dǎo)致本國(guó)資金外流（外匯需求增加）和國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)本幣需求減少，

21、本幣貶值。    3、通貨膨脹表明該國(guó)貨幣內(nèi)在價(jià)值減少，人們會(huì)預(yù)期該國(guó)貨幣將趨于疲軟，出于保值的目的，交易者將拋售該國(guó)貨幣，從而造成該國(guó)貨幣的現(xiàn)實(shí)貶值。通貨膨脹率對(duì)匯率的影響具有間接性、時(shí)滯性和相對(duì)性。   （三）相對(duì)利率水平    利率水平變化對(duì)匯率的影響主要是通過(guò)資本，尤其是短期資本在國(guó)際間的流動(dòng)起作用的。當(dāng)一國(guó)的利率水平高于其他國(guó)家時(shí)，表示使用本國(guó)貨幣資金的成本上升，由此外匯市場(chǎng)上本國(guó)貨幣的供應(yīng)相對(duì)減少；另一方面也表示放棄使用資金的收益上升，國(guó)際短期資本由此趨利而人，外匯市場(chǎng)上外匯供應(yīng)相對(duì)

22、增加。本、外幣資金供求的變化導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率的上升。反之，當(dāng)一國(guó)利率水平低于其他國(guó)家時(shí)，外匯市場(chǎng)上本、外幣資金供求的變化則會(huì)降低本國(guó)貨幣的匯率。   （四）財(cái)政、貨幣政策    一般來(lái)說(shuō)，擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策造成的巨額財(cái)政收支逆差和通貨膨脹，會(huì)使本國(guó)貨幣對(duì)外貶值；緊縮性的財(cái)政、貨幣政策會(huì)減少財(cái)政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國(guó)貨幣對(duì)外升值。財(cái)政、貨幣政策在相對(duì)短的時(shí)期內(nèi)可能能對(duì)匯率起到立竿見(jiàn)影的政策作用，但對(duì)匯率的長(zhǎng)期影響則要看這些政策對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和長(zhǎng)期國(guó)際收支狀況的影響。   （五）市場(chǎng)預(yù)期 

23、;   市場(chǎng)預(yù)期有時(shí)能對(duì)匯率產(chǎn)生重大的影響。就經(jīng)濟(jì)方面而言，市場(chǎng)預(yù)期包括對(duì)國(guó)際收支狀況、相對(duì)物價(jià)水平、相對(duì)利率水平或相對(duì)資產(chǎn)收益率以及對(duì)匯率本身等的預(yù)期，它常常以市場(chǎng)信號(hào)的變化、甚至是蛛絲馬跡的變化為表現(xiàn)。只要市場(chǎng)上預(yù)期某國(guó)貨幣不久會(huì)下跌，那么市場(chǎng)上立即就可能出現(xiàn)拋售該國(guó)貨幣的活動(dòng)，造成該國(guó)貨幣的市場(chǎng)價(jià)格立即下降。   （六）政府的市場(chǎng)干預(yù)    例如當(dāng)一國(guó)貨幣匯率處于較高水平而影響該國(guó)國(guó)際收支改善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，該國(guó)中央銀行就會(huì)向外匯市場(chǎng)拋出本幣而收購(gòu)?fù)鈪R，從而使本幣匯率下跌，以達(dá)到擴(kuò)大出口和推

24、動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。政府干預(yù)匯率往往是在特殊情況下（如市場(chǎng)匯率劇烈波動(dòng)、本幣大幅度升值或貶值等），或者為了特定的目標(biāo)（如促進(jìn)出口、改善貿(mào)易狀況等）而進(jìn)行的，因而它對(duì)匯率變化的作用一般是短期的，無(wú)法從根本上改變匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)。   （七）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率    當(dāng)一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高時(shí)，一方面反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，其貨幣在外匯市場(chǎng)上易被依賴，貨幣地位提高，使該國(guó)貨幣匯率有上升趨勢(shì)；另一方面，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，其國(guó)民收入提高，可能加大該國(guó)對(duì)進(jìn)口原料、設(shè)備等生產(chǎn)資料及消費(fèi)品的需求，在該國(guó)出口不變的條件下，將使該國(guó)進(jìn)口大量增加，導(dǎo)致國(guó)際收

25、支項(xiàng)目逆差，造成該國(guó)貨幣匯率下降。四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：   （一）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響    1、對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的影響    本幣貶值后本國(guó)出口增加，進(jìn)口減少，本國(guó)的貿(mào)易收支改善。    在分析本幣貶值對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的影響時(shí)，還應(yīng)注意下面三個(gè)問(wèn)題：    1）彈性問(wèn)題：     2）時(shí)滯問(wèn)題：即出現(xiàn)J曲線效應(yīng)（本幣貶值后，

26、貿(mào)易收支改善的時(shí)間滯后性，用圖形來(lái)描述就像英文字母“J”，所以，時(shí)滯現(xiàn)象又叫做“J曲線效應(yīng)”）。    3）時(shí)效問(wèn)題：本幣貶值后貿(mào)易收支改善的時(shí)間效力能持續(xù)多久。    從上面的分析可知，本幣貶值后出口之所以增加，是因?yàn)楸編刨H值使得外國(guó)進(jìn)口商的進(jìn)口價(jià)格下降，而本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不變    由此可知，本幣貶值改善貿(mào)易收支的時(shí)效，取決于本國(guó)物價(jià)上漲的幅度與速度。    2、對(duì)本國(guó)非貿(mào)易收支的影響    

27、;本幣貶值可以改善本國(guó)的非貿(mào)易收支。以國(guó)際旅游為例，本幣貶值后，單位外幣兌換到的本幣數(shù)額增加，外幣在本國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力相對(duì)提高，使得外國(guó)旅游者在本國(guó)旅游時(shí)的費(fèi)用開(kāi)支減少，增加了外國(guó)旅游者來(lái)本國(guó)旅游的吸引力，使本國(guó)的旅游外匯收入增加；而本幣貶值后，由于兌換單位外幣所需的本幣數(shù)額增加，本國(guó)出國(guó)旅游者的費(fèi)用開(kāi)支增加，使本國(guó)的旅游外匯支出減少。   （二）匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響    匯率變化對(duì)物價(jià)水平的影響可以體現(xiàn)在兩方面：一是對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響；二是對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響。以貿(mào)易品為例，當(dāng)本國(guó)貨幣匯率下降時(shí)，以本國(guó)貨幣表示的進(jìn)口商品價(jià)

28、格提高，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)同類(lèi)商品價(jià)格的上升。如果進(jìn)口商品作為生產(chǎn)資料投入生產(chǎn)，引起生產(chǎn)成本提高，還會(huì)促使其他商品價(jià)格的普遍上漲。此外，在國(guó)內(nèi)商品供應(yīng)既定的條件下，由于本國(guó)貨幣匯率下降將降低出口產(chǎn)品的國(guó)外價(jià)格，由此刺激商品的出口，必然加劇國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的供求矛盾，從而致使物價(jià)上漲。   （三）匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響    匯率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是本幣對(duì)外貶值后，單位外幣能折合更多的本幣，這樣就會(huì)促使外國(guó)資本流入增加，國(guó)內(nèi)資本流出減少；二是如果出現(xiàn)本幣對(duì)外價(jià)值將貶未貶、外匯匯價(jià)將升未升的情況，則會(huì)通過(guò)影響人們對(duì)匯

29、率的預(yù)期，進(jìn)而引起本國(guó)資本外逃。   （四）匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響    匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：    1貨幣貶值對(duì)一國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的影響。    2儲(chǔ)備貨幣的匯率變動(dòng)會(huì)影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值。    3匯率的頻繁波動(dòng)將影響儲(chǔ)備貨幣的地位。   （五）匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)、國(guó)民收入及資源配置的影響    當(dāng)一

30、國(guó)本幣匯率下降，外匯匯率上升，有利于促進(jìn)該國(guó)出口增加而抑制進(jìn)口，這將使得其出口工業(yè)和進(jìn)口替代工業(yè)及其國(guó)內(nèi)相關(guān)其他行業(yè)得以大力發(fā)展，從而使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)因此增加，國(guó)民收入也隨之增加。如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于充分就業(yè)，貶值只會(huì)帶來(lái)物價(jià)的上升，而不會(huì)有產(chǎn)量的擴(kuò)大，除非貶值能通過(guò)糾正原先的資源配置扭曲來(lái)提高生產(chǎn)效率。   （六）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響    目的的貨幣貶值，會(huì)使對(duì)方國(guó)家貨幣相對(duì)升值， “匯率戰(zhàn)”、“貿(mào)易戰(zhàn)”由此而生?！皡R率戰(zhàn)”、“貿(mào)易戰(zhàn)”所造成的不同利益國(guó)家之間的分歧和矛盾則會(huì)層出不窮，這將加深了國(guó)際經(jīng)

31、濟(jì)關(guān)系的復(fù)雜化，引發(fā)國(guó)際金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩，甚至影響世界經(jīng)濟(jì)的景氣。第三節(jié) 外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的含義 二、外匯市場(chǎng)的種類(lèi)   （一）根據(jù)有無(wú)固定場(chǎng)所可分為：    1有形市場(chǎng)（Visible Market，又稱(chēng)“大陸式市場(chǎng)”，是指有具體交易場(chǎng)所的市場(chǎng)）。    2無(wú)形市場(chǎng)（Invisible Market，又稱(chēng)“英美式市場(chǎng)”，是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所，所有外匯買(mǎi)賣(mài)均通過(guò)連結(jié)于市場(chǎng)參與者之間的電話、電傳、電報(bào)及其他通訊工具進(jìn)行的抽象交易網(wǎng)絡(luò)）。   （二

32、）根據(jù)外匯交易主體的不同可分為：    1銀行間市場(chǎng)（Inter-bank Market，又稱(chēng)為“同業(yè)市場(chǎng)”或“外匯批發(fā)市場(chǎng)”，由外匯銀行之間相互買(mǎi)賣(mài)外匯而形成的市場(chǎng)）。    2客戶市場(chǎng)（Customer Market，又稱(chēng)作“外匯零售市場(chǎng)”，指外匯銀行與一般顧客進(jìn)行交易的市場(chǎng)）。三、外匯市場(chǎng)的特征   （一）外匯市場(chǎng)全球一體化    外匯市場(chǎng)全球一體化是指其分布呈全球化格局和其內(nèi)部的高度一體化。各市場(chǎng)在交易規(guī)則、方式上趨同，具有較大的同質(zhì)性，

33、市場(chǎng)匯率表現(xiàn)為價(jià)格均等化。   （二）外匯市場(chǎng)全天候運(yùn)行    從全球范圍看，外匯市場(chǎng)是一個(gè)24小時(shí)全天候運(yùn)行的晝夜市場(chǎng)。四、外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)    1外匯銀行（Foreign Exchange Bank）他們是外匯市場(chǎng)的主體。    2外匯經(jīng)紀(jì)人（Foreign Exchange Broker），其主要功能是起聯(lián)絡(luò)作用。    3顧客，包括：交易性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，保值性的外匯買(mǎi)賣(mài)者和投資性外匯買(mǎi)賣(mài)者等。

34、60;   4中央銀行    外匯市場(chǎng)的交易可分為兩個(gè)層面：銀行間的批發(fā)業(yè)務(wù)和銀行與顧客之間的零售業(yè)務(wù)。第四節(jié) 外匯交易一、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)與外匯交易系統(tǒng)   （一）主要國(guó)際外匯市場(chǎng)    現(xiàn)代國(guó)際外匯市場(chǎng)一般分布于世界各國(guó)的主要中心城市，各中心城市所具有的全球著名的金融中心和外匯中心的相互聯(lián)系和影響形成了覆蓋全球的外匯市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。其中倫敦、紐約、東京、香港等外匯中心最具有代表性。    1倫敦外匯市場(chǎng) &#

35、160;  倫敦是歷史悠久的國(guó)際金融中心，倫敦外匯市場(chǎng)是世界上最大的外匯市場(chǎng)，其外匯交易額占全球的1/3左右。    2紐約外匯市場(chǎng)    美國(guó)強(qiáng)大的綜合國(guó)力和美元的強(qiáng)勢(shì)地位使紐約成為世界第二大外匯市場(chǎng)，只是紐約外匯市場(chǎng)的交易量稍遜于倫敦。    3東京外匯市場(chǎng)    目前，日元不僅是重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，也是國(guó)際外匯市場(chǎng)交易量最大的貨幣之一。   （二）外匯交易系統(tǒng)  

36、;  目前，全世界運(yùn)用最廣泛的外匯交易工具有以下三種系統(tǒng)：路透社終端、美聯(lián)社終端和得勵(lì)財(cái)經(jīng)終端。二、外匯交易方式     最常見(jiàn)的外匯交易方式有即期交易、遠(yuǎn)期交易、換匯交易、套匯交易、套利交易和外匯期貨、期權(quán)等交易方式。   （一）即期外匯交易    1即期外匯交易與即期外匯市場(chǎng)    即期外匯市場(chǎng)即進(jìn)行即期外匯交易的市場(chǎng)。它又可分為外匯零售市場(chǎng)和外匯批發(fā)市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)上交易的主要是外幣現(xiàn)鈔和外幣旅行支票。 

37、60;  2即期交易的交割日    即期外匯交易的交割日（Spot Date）,包括三種情況：   （1） 標(biāo)準(zhǔn)交割日（Value Spot or VAL SP）；（2） 隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM）；（3） 當(dāng)日交割（Value Today or VAL TOD）    即期交割日的規(guī)則如下：        （二）遠(yuǎn)期外匯交易  &

38、#160; 1遠(yuǎn)期外匯交易的概念    遠(yuǎn)期外匯交易的基本動(dòng)機(jī)主要是：（1）避險(xiǎn)保值。 （2）投機(jī)獲利。    2遠(yuǎn)期交易的交割日     3遠(yuǎn)期交易的匯價(jià)           （三）套匯交易    （四）掉期交易    1定義：（掉期交易Swap Transactio

39、n，又稱(chēng)外匯換匯交易或調(diào)期交易，是指將幣種相同，但交易方向相反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行的交易）。掉期交易的主要目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口（ Cashflow Gap），其主要功能是保值，適應(yīng)于有返回性的外匯交易。   三、外匯交易方式的創(chuàng)新   （一）外匯期貨    1、定義：（外匯期貨Foreign Currency Futures，也稱(chēng)貨幣期貨，是買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)期貨交易所按約定的價(jià)格，在約定的未來(lái)時(shí)間買(mǎi)賣(mài)某種外匯合約的交易方式）。 

40、0;  2、特點(diǎn)    外匯期貨交易和遠(yuǎn)期外匯交易雖有許多相同或相似之處，但亦存在多個(gè)方面的不同。   （1）交易的標(biāo)的物不同；（2）交易方式不同；（3）保證金和手續(xù)費(fèi)制度不同；（4）交易清算方式不同；（5）交割方式不同。    3外匯期貨交易的基本程序：（1）選擇代理交易的經(jīng)紀(jì)商。（2）在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立帳戶，簽署保證金協(xié)議，繳納保證金。（3）下達(dá)委托經(jīng)紀(jì)公司買(mǎi)賣(mài)期貨合約的書(shū)面定單，定單的要素包括：買(mǎi)或賣(mài)；幣種；數(shù)量；成交價(jià)格；有效期限。（4）經(jīng)紀(jì)公司將書(shū)面定單通知交

41、易廳的經(jīng)紀(jì)人，由經(jīng)紀(jì)人相互間進(jìn)行交易。（5）成交后，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人將交易記錄交清算所。（6）清算所注冊(cè)后由經(jīng)紀(jì)公司通知客戶確認(rèn)。    4外匯期貨交易的目的：套期保值、投機(jī)獲利   （二）外匯期權(quán)    1定義   （外匯期權(quán)Foreign Currency Option，亦稱(chēng)貨幣期權(quán)，是指期權(quán)合約買(mǎi)方在有效期內(nèi)能按約定匯率買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)額外匯的不包括相應(yīng)義務(wù)在內(nèi)的單純權(quán)利，即沒(méi)有必須買(mǎi)入或賣(mài)出外匯的義務(wù)）。    2

42、特點(diǎn)    基本功能在于套期保值，其獨(dú)特之處。   （1）外匯期權(quán)是更大的靈活性。   （2）期權(quán)費(fèi)不能收回，且費(fèi)率不固定。    （3）外匯期權(quán)交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約。    3類(lèi)型   （1）按履約方式劃分：美式期權(quán)（是指自選擇權(quán)合約成立之日算起，到期日的截止時(shí)間之前，買(mǎi)方可以在此期間內(nèi)之任一時(shí)點(diǎn)，隨時(shí)要求賣(mài)方依合約的內(nèi)容，買(mǎi)入或賣(mài)出約定數(shù)量的某種貨幣的期權(quán)）。歐式期權(quán)（是指期權(quán)買(mǎi)方

43、于到期日之前，不得要求期權(quán)賣(mài)方履行合約，僅能于到期日的截止時(shí)間，要求期權(quán)賣(mài)方履行合約的期權(quán)）。   （2）按雙方權(quán)利的內(nèi)容分類(lèi)：看漲期權(quán)（Call Option，也稱(chēng)擇購(gòu)期權(quán)、買(mǎi)權(quán)，是指期權(quán)合約的買(mǎi)方有權(quán)在有效期內(nèi)或到期日之截止時(shí)間按約定匯率從期權(quán)合約賣(mài)方處購(gòu)進(jìn)特定數(shù)量的貨幣）。看跌期權(quán)（Put Option，也稱(chēng)擇售期權(quán)、賣(mài)權(quán)，是指期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)在合約的有效期內(nèi)或到期日之截止時(shí)間按約定匯率賣(mài)給期權(quán)賣(mài)方特定數(shù)量的貨幣）。   （3）按交易方式劃分，可以分為在有組織的交易所交易期權(quán)和場(chǎng)外交易期權(quán)。   

44、60;4期權(quán)費(fèi)及其決定因素    期權(quán)費(fèi)的基本制定依據(jù)：   （1）期權(quán)合約的到期時(shí)間；（2）協(xié)議日與到期日的差價(jià)；（3）貨幣匯率的波動(dòng)性；（4）期權(quán)供求狀況。第三章 匯率制度與外匯管制教學(xué)重點(diǎn)：    匯率制度的內(nèi)涵；固定匯率制；浮動(dòng)匯率制；外匯管制的概念；貨幣局制度；香港聯(lián)系匯率制的運(yùn)行機(jī)制及其特點(diǎn)；美元化及其影響；我國(guó)外匯管理體制及匯率制度的演變及改革。第一節(jié) 匯率制度及其選擇一、匯率制度的概念及種類(lèi)    （一） 匯率制度的概念   &#

45、160;（二） 匯率制度的種類(lèi)    各國(guó)的匯率制度可以概括為三種：固定匯率制、浮動(dòng)匯率制和釘住匯率制    1.固定匯率制度   （1）含義   （2）發(fā)展歷程：主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段：     金本位制下的固定匯率： 18161914年     布雷頓森林體系下的固定匯率制：19451973年    兩個(gè)階段的共同點(diǎn)：(a)各國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣都規(guī)定有金平價(jià)，中心匯率是按兩國(guó)貨幣的金平價(jià)之比來(lái)確定的(b)匯率是圍

46、繞中心匯率在很小的幅度內(nèi)波動(dòng)，因而比較平穩(wěn)。   （3）金本位制下的固定匯率的決定與調(diào)整：    由鑄幣平價(jià)所決定的兌換比率，是兩國(guó)貨幣兌換的基本標(biāo)準(zhǔn)，外匯市場(chǎng)的匯率受外匯供求關(guān)系的影響，以黃金輸送點(diǎn)為界限，圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)。所以，金本位制度下的外匯匯率是固定匯率。     （4）布雷頓森林體系下的固定匯率的決定與調(diào)整：    布雷頓森林體系下的固定匯率的決定：     布雷頓森林體系下固定匯率制的特征：一固定、雙掛鉤、上下限、政府干預(yù)

47、60;   布雷頓森林體系下的固定匯率的調(diào)整：在布雷頓森林體系下，國(guó)際貨幣基金組織要求會(huì)員國(guó)有義務(wù)將匯率的波動(dòng)幅度控制在平價(jià)的±1范圍內(nèi)（1971年12月后，將這一范圍又?jǐn)U大到平價(jià)的±2.25）。    因此，金本位制度下的固定匯率制是典型的固定匯率制，而布雷頓森林體系下的固定匯率制，即紙幣流通條件下的固定匯率制，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)只能稱(chēng)為可調(diào)整的釘住匯率制（Adjustable Pegging System）。    2.浮動(dòng)匯率制度    浮動(dòng)匯率從不同的角度可以分成很多

48、種。   （1）按政府是否干預(yù)劃分：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)     在現(xiàn)行貨幣體系下，各國(guó)實(shí)行的實(shí)際上都是管理浮動(dòng)。政府干預(yù)的方式有三種：A）直接干預(yù)；B）運(yùn)用貨幣政策；C）實(shí)行外匯管制。    (2) 按浮動(dòng)的形式劃分：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)  第二節(jié) 外匯管制外匯管制的目的：為了平衡國(guó)際收支、維持匯率以及集中外匯資金，根據(jù)政策需要加以分配。    外匯管制的主體：由政府機(jī)構(gòu)授權(quán)的貨幣金融當(dāng)局或其他政府機(jī)構(gòu)一、外匯管制的歷史演進(jìn)二、外匯管制的原因和目的   &#

49、160;1.外匯管制的原因    實(shí)行外匯管制的原因主要是經(jīng)濟(jì)上落后，以及貿(mào)易和金融的不發(fā)達(dá)，外匯儲(chǔ)備不足和國(guó)際收支狀況不理想，具體有：1）外匯短缺；2）金融秩序混亂或失控；3）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制和價(jià)格體系的差異。    2.外匯管制的目的    外匯管制的主要目的是維持本國(guó)國(guó)際收支的平衡，保持匯率的穩(wěn)定，促進(jìn)本國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。三、外匯管制的主要內(nèi)容    1.外匯管制的主體    外匯管制的主體就是由一國(guó)政府授權(quán)進(jìn)行外匯管制的機(jī)構(gòu)，有四類(lèi)：1

50、）中央銀行。2）財(cái)政部。3）專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。4）幾個(gè)機(jī)構(gòu)共同管理。    2.外匯管制的客體    外匯管制的客體就是外匯管制作用的對(duì)象，分為對(duì)人、對(duì)物和對(duì)地區(qū)三種對(duì)象進(jìn)行外匯管制。    1）對(duì)人的外匯管制    區(qū)分自然人和法人；居民和非居民。    2）對(duì)物的外匯管制     對(duì)物的外匯管制是指對(duì)國(guó)際收支中的各種支付手段、結(jié)算工具和外匯資產(chǎn)的管制。    3）對(duì)地區(qū)的外匯管制 

51、   對(duì)地區(qū)的外匯管制是指外匯管理的法令、法規(guī)、條例所能生效的地區(qū)。通常，生效的區(qū)域與一國(guó)的國(guó)界是一致的，即以本國(guó)為限，但也有小于國(guó)界和超出國(guó)界的情形。    4）對(duì)行業(yè)地外匯管制     對(duì)傳統(tǒng)出口行業(yè)采取比較嚴(yán)的管制，對(duì)高新技術(shù)和生活必需品的進(jìn)口采取優(yōu)惠的政策，對(duì)奢侈品的進(jìn)口則采取更嚴(yán)的管制措施。    5）對(duì)國(guó)別的外匯管制    對(duì)國(guó)別的外匯管制是指一國(guó)針對(duì)不同的國(guó)家、不同地區(qū)的情況采取不同的外匯管制政策。    3.外

52、匯管制的方式    一類(lèi)是直接外匯管制，即政府以行政手段對(duì)外匯買(mǎi)賣(mài)和匯率實(shí)行直接的干預(yù)或控制；另一類(lèi)是間接外匯管制，即政府通過(guò)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易及資本輸出入進(jìn)行管制，從而間接影響外匯收支和匯率。四、外匯管制的經(jīng)濟(jì)分析    進(jìn)行外匯管制的主要原因是外匯不足，進(jìn)行外匯管制實(shí)際上是用人為的方法抑制外匯需求，這會(huì)引發(fā)外匯的價(jià)格匯率的扭曲，即匯率不再是真實(shí)的外匯供給和需求達(dá)到均衡時(shí)的價(jià)格水平，由此會(huì)帶來(lái)外匯管制的成本問(wèn)題和黑市匯率問(wèn)題。    外匯管制扭曲了外匯供給和需求的市場(chǎng)水平，干擾了外匯市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，從而引

53、起資源配置的不當(dāng)和低效率，這就是外匯管制的成本，也是外匯管制所付出的最主要的代價(jià)。    經(jīng)外匯管制以后確定的匯率（官方匯率）與實(shí)際均衡匯率偏離的程度越高，真實(shí)外匯供求被扭曲的程度也就越大，出口商所面臨的較低匯率水平使其減少了出口，影響了國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)和就業(yè)，進(jìn)口商面臨的較高匯率水平又使其減少了進(jìn)口，這就導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)一些效率較低的與進(jìn)口相競(jìng)爭(zhēng)的生產(chǎn)得以進(jìn)行，因此從整體上看是不經(jīng)濟(jì)的。    2.黑市匯率的經(jīng)濟(jì)分析   第四節(jié) 我國(guó)的外匯管理新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)一直實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理，改革開(kāi)放以后，我國(guó)的外匯管理體制進(jìn)行了

54、一系列改革。匯率管理是我國(guó)外匯管理的前提和基礎(chǔ)性內(nèi)容，外匯制度改革的目標(biāo)是逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。一、人民幣匯率制度的基本內(nèi)容    1、人民幣匯率采用直接標(biāo)價(jià)法。    2、人民幣匯率是市場(chǎng)匯率。    3、外匯指定銀行對(duì)外掛牌的匯價(jià)實(shí)行雙向報(bào)價(jià)，即標(biāo)出銀行的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)。此外還掛有外幣現(xiàn)鈔買(mǎi)賣(mài)價(jià)。二、人民幣匯率的制定依據(jù)    1994年1月1日實(shí)現(xiàn)了人民幣官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率的并軌。人民幣開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。三、人民幣匯率

55、制度的歷史演變  四、我國(guó)現(xiàn)行匯率制度及其特點(diǎn)五、我國(guó)現(xiàn)行匯率制度存在的問(wèn)題及其改革方向     第四章 國(guó)際儲(chǔ)備教學(xué)重點(diǎn)：    國(guó)際儲(chǔ)備的含義；國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成；國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源和作用；國(guó)際儲(chǔ)備的多元化及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理和結(jié)構(gòu)管理；國(guó)際儲(chǔ)備管理的原則；中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理。教學(xué)難點(diǎn)：    國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力的區(qū)別；國(guó)際儲(chǔ)備的多元化的利弊分析；國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模及其測(cè)算的理論與方法；國(guó)際儲(chǔ)備的需求影響因素；國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理三原則的關(guān)系；我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備

56、的構(gòu)成及其發(fā)展變化。第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的性質(zhì)一、國(guó)際儲(chǔ)備的含義    1什么是國(guó)際儲(chǔ)備    2國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的特征    一個(gè)國(guó)家用于國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)，通常被稱(chēng)為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。一種資產(chǎn)須具備三個(gè)最基本的特征，方能成為國(guó)際儲(chǔ)備：   （1）可得性。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須能隨時(shí)、方便地被政府所得到。   （2）流動(dòng)性。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)須具有充分的流動(dòng)性，能在其各種形式資產(chǎn)之間自由兌換，而且，各國(guó)政府或貨幣當(dāng)局必須能無(wú)條件地獲得并在必要

57、時(shí)候運(yùn)用這些資產(chǎn)。   （3）普遍接受性。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)能在外匯市場(chǎng)上或在政府間清算國(guó)際收支差額時(shí)被普遍接受。    其他特征，如國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值必須相對(duì)穩(wěn)定。    3國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力       國(guó)際清償力的含義比國(guó)際儲(chǔ)備的含義廣泛些：    二、國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源    從一國(guó)來(lái)看，國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源有以下幾條渠道：  &#

58、160; 1經(jīng)常項(xiàng)目順差    經(jīng)常項(xiàng)目順差是一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備最主要的來(lái)源。    2中央銀行在國(guó)內(nèi)收購(gòu)黃金    用本幣從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收購(gòu)黃金，可以增加該國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備總量；如果用原有的外匯儲(chǔ)備從國(guó)際市場(chǎng)上收購(gòu)黃金，只改變?cè)搰?guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成，并不會(huì)增大其國(guó)際儲(chǔ)備總量。    3中央銀行實(shí)施外匯干預(yù)政策時(shí)購(gòu)進(jìn)的可兌換貨幣    在本幣受到升值壓力情況下，一國(guó)貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)拋售本幣，購(gòu)進(jìn)外匯，以

59、穩(wěn)定匯率。于是購(gòu)進(jìn)的可兌換貨幣便成為該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的一部分。    4一國(guó)政府或中央銀行對(duì)外借款凈額    一國(guó)政府或中央銀行運(yùn)用其自身的信譽(yù)及經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以國(guó)際信貸方式吸收的外匯資金，也是一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源之一。    5國(guó)際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán)    由于特別提款權(quán)分配總額占世界儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的比重過(guò)低，而且在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的分配額不平衡，因此，它不可能成為國(guó)際儲(chǔ)備的主要來(lái)源。   

60、0;從世界角度看，國(guó)際儲(chǔ)備主要來(lái)源于：（1）黃金的產(chǎn)量減去非貨幣用黃金；（2）基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)；（3）儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣輸出。    世界儲(chǔ)備的主要來(lái)源是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)通過(guò)國(guó)際收支逆差輸出的貨幣。三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及形式一、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)    按照國(guó)際儲(chǔ)備的定義和特征，廣義的國(guó)際儲(chǔ)備可以分為自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備   （一）自有儲(chǔ)備    自有儲(chǔ)備，即狹義的國(guó)際儲(chǔ)備，對(duì)于IMF的成員國(guó)而言，主要包括一國(guó)的貨幣性黃

61、金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF中的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)（SDR）余額。   （1） 貨幣性黃金（Monetary Gold）。     （2）外匯儲(chǔ)備（Foreign Exchange Reserve）     （3）在IMF中的儲(chǔ)備頭寸（Reserve Position in IMF）    （4）特別提款權(quán)（Special Drawing Rights,SDRs,SDR）    與其他儲(chǔ)

62、備資產(chǎn)相比，SDR有著顯著的區(qū)別：   （1）是一種憑信用發(fā)行的資產(chǎn)，本身不具有內(nèi)在價(jià)值，但其價(jià)值相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定。   （2）由IMF按份額比例無(wú)償分配給各成員國(guó)。   （3）具有嚴(yán)格限定用途，即只能在IMF及各國(guó)政府之間發(fā)揮作用，任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。二、借入儲(chǔ)備    IMF把已具有國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)三大特性的借入儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)在國(guó)際清償力范圍之內(nèi)。借入儲(chǔ)備資產(chǎn)主要包括：備用信貸、借款總安排、互惠信貸協(xié)議、本國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外短期可兌換

63、貨幣資產(chǎn)等幾種資產(chǎn)。三、國(guó)際儲(chǔ)備的多元化及其經(jīng)濟(jì)影響    1國(guó)際儲(chǔ)備多元化    國(guó)際儲(chǔ)備多元化是在深刻的歷史背景下產(chǎn)生的。二戰(zhàn)后，由于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，布雷頓森林國(guó)際貨幣體系賦予美元以主要國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備貨幣的職能。但自20世紀(jì)50年代以來(lái)，美國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)的國(guó)際收支逆差，黃金儲(chǔ)備流失，動(dòng)搖了美元幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)。而西歐各國(guó)隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，實(shí)力逐漸增強(qiáng)，放松了外匯管制，加快貨幣的自由兌換和國(guó)際化步伐。60年代，美元危機(jī)頻繁爆發(fā)，特別是70年代，美元先后兩次宣布貶值，使很多國(guó)家的美元儲(chǔ)備蒙受相當(dāng)大的損失。于是，它們

64、紛紛拋售美元，買(mǎi)進(jìn)升值的西德馬克、日元和瑞士法郎等硬通貨，或搶購(gòu)黃金，使儲(chǔ)備資產(chǎn)分散化。而此時(shí)又正逢浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制，國(guó)際儲(chǔ)備多元化乃逐步形成。    總體上來(lái)看，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家儲(chǔ)備資產(chǎn)持有的多元化和分散化特點(diǎn)已十分突出。   （二）國(guó)際儲(chǔ)備多元化的經(jīng)濟(jì)影響    1國(guó)際儲(chǔ)備多元化的有利方面   （1）擺脫了對(duì)美元的過(guò)分依賴。   （2）促進(jìn)了各國(guó)貨幣政策的協(xié)調(diào)。   （3）

65、有利于調(diào)節(jié)國(guó)際收支。   （4）有利于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。    2國(guó)際儲(chǔ)備多元化的不利方面   （1）加劇國(guó)際外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩。   （2）增加了掌握儲(chǔ)備數(shù)量和組合的難度。   （3）加深了國(guó)際貨幣制度的不穩(wěn)定性。第三節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的管理備資產(chǎn)中保留較大比重的一級(jí)儲(chǔ)備，而順差國(guó)則保留較小比重的一級(jí)儲(chǔ)備和較大比重的三級(jí)儲(chǔ)備。國(guó)際儲(chǔ)備的管理包括量的管理和質(zhì)的管理兩個(gè)方面。一、國(guó)際儲(chǔ)備的需求和適度規(guī)模    &

66、#160;二、國(guó)際儲(chǔ)備的供給及總量管理       從根本上看，外匯儲(chǔ)備增加的來(lái)源是國(guó)際收支盈余，其中經(jīng)常賬戶盈余是更為可靠、穩(wěn)定的來(lái)源，而來(lái)自資本賬戶盈余的新增外匯儲(chǔ)備則具有借入儲(chǔ)備的性質(zhì)。三、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理   （一）國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的必要性      （二）國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的基本原則    一國(guó)貨幣當(dāng)局調(diào)整其國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的基本原則，是統(tǒng)籌兼顧各種資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性與盈利性。 

67、  第四節(jié) 我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成及特點(diǎn)    改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：    1黃金儲(chǔ)備的數(shù)量穩(wěn)定    我國(guó)實(shí)行的是穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備政策，一定時(shí)期內(nèi)的黃金儲(chǔ)備數(shù)量也是比較穩(wěn)定的。    2外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)既迅猛又曲折     二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理   不能低估國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)高的負(fù)面影響。 

68、0;  不適當(dāng)?shù)孛つ繑U(kuò)大我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模，不僅會(huì)增加持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本，而且會(huì)在一定程度上限制我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而世界主要儲(chǔ)備貨幣幣值的大幅度波動(dòng)亦增大了我國(guó)的外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。而且，動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)以穩(wěn)定匯率，也不一定可行。    總之，國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模是一項(xiàng)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，其具體數(shù)量取決于一個(gè)國(guó)家不斷變化著的國(guó)際收支的實(shí)際運(yùn)行狀況及決定國(guó)際收支變化的一切因素。故在考察和確定特定時(shí)期我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模時(shí)，必須充分考慮到同期我國(guó)國(guó)際收支的運(yùn)行狀況及其變化趨勢(shì)。三、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理    

69、;1管理的對(duì)象    從一般意義上說(shuō)，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的對(duì)象仍是黃金、外匯、SDR和在IMF中的儲(chǔ)備頭寸四個(gè)部分之間的構(gòu)成比例和運(yùn)行安排問(wèn)題。     2管理的內(nèi)容   （1）外匯儲(chǔ)備的安全性管理   （2）外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性管理   （3）外匯儲(chǔ)備的盈利性管理    3外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的原則   （1）幣種多元化分散風(fēng)險(xiǎn)。必須保持多元化的貨幣儲(chǔ)備，密切注

70、意匯率變動(dòng)的趨勢(shì)，隨時(shí)調(diào)整各種儲(chǔ)備貨幣的比例，以分散匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。   （2）與所需相匹配。根據(jù)支付進(jìn)口商品所需貨幣的幣種和數(shù)量，確定該貨幣在儲(chǔ)備中所占的比例。   （3）資產(chǎn)的安全性、收益性、流動(dòng)性相結(jié)合。在選擇儲(chǔ)備貨幣的資產(chǎn)形式時(shí)，既要考慮它的收益率，又要考慮它的流動(dòng)性和安全性。第五章 國(guó)際金融市場(chǎng)教學(xué)內(nèi)容：      1、國(guó)際金融市場(chǎng)的基本含義、結(jié)構(gòu)、發(fā)展過(guò)程和趨勢(shì)及其作用     2、歐洲貨幣市場(chǎng)的概念、其產(chǎn)生和發(fā)展的歷史、類(lèi)型及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

71、     3、國(guó)際資本市場(chǎng),它包括國(guó)際銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)     4、金融衍生工具市場(chǎng)的特征與功能、其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展趨勢(shì)教學(xué)重點(diǎn)：     國(guó)際金融市場(chǎng)的概念與構(gòu)成；歐洲貨幣市場(chǎng)的含義與構(gòu)成變化；歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響；國(guó)際資本市場(chǎng)的概念與構(gòu)成；國(guó)際信貸市場(chǎng)的主要類(lèi)型；國(guó)際債券市場(chǎng)的類(lèi)型與方式；國(guó)際股票市場(chǎng)的分類(lèi)與發(fā)展趨勢(shì)。第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的基本含義    國(guó)際金融市場(chǎng)可以分為傳統(tǒng)的國(guó)際金融市

72、場(chǎng)和新型的國(guó)際金融市場(chǎng)。    傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)之所以被冠以“在岸”名稱(chēng)，這個(gè)“岸”不是地理意義的概念，其主要特點(diǎn)是：該市場(chǎng)要受到市場(chǎng)所在國(guó)法律和金融條例的管理和制約，各種限制較多，借貸成本較高。交易活動(dòng)是在市場(chǎng)所在國(guó)居民和非居民之間進(jìn)行。通常只經(jīng)營(yíng)所在國(guó)貨幣的信貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是一種資本輸出的形式。因此，傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)還稱(chēng)不上真正意義上的國(guó)際金融市場(chǎng)。    新型的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱(chēng)離岸金融市場(chǎng)(Offshore Market)或境外市場(chǎng)(External Market)，離岸金融市場(chǎng)有如下特征：市場(chǎng)參與者是市

73、場(chǎng)所在國(guó)的非居民，即交易關(guān)系是外國(guó)貸款人和外國(guó)借款人之間的關(guān)系。交易的貨幣是市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣，包括世界主要可自由兌換貨幣。資金融通業(yè)務(wù)基本不受市場(chǎng)所在國(guó)及其他國(guó)家的政策法規(guī)約束。二、國(guó)際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)    國(guó)際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)一般是按市場(chǎng)功能的不同來(lái)劃分的。在廣義上包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)以及金融衍生工具市場(chǎng)。    1國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)    從狹義的角度講，國(guó)際金融市場(chǎng)就是國(guó)際資金借貸和融通的市場(chǎng)。根據(jù)融資期限長(zhǎng)短劃分，國(guó)際金

74、融市場(chǎng)由國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)構(gòu)成。    國(guó)際貨幣市場(chǎng)的主要功能是為政府、中央銀行、工商企業(yè)及個(gè)人等參與貨幣市場(chǎng)交易的各方調(diào)節(jié)短期資金余缺，解決臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難。貨幣市場(chǎng)具有期限短、資金周轉(zhuǎn)速度快、數(shù)額巨大、金融工具流動(dòng)性強(qiáng)、有較強(qiáng)的貨幣性、價(jià)格波動(dòng)小、投資風(fēng)險(xiǎn)較低等特征。    國(guó)際資本市場(chǎng)的主要功能：一是提供一種使資本從剩余部門(mén)轉(zhuǎn)移到不足部門(mén)的機(jī)制，使資本在國(guó)際間進(jìn)行優(yōu)化配置；二是為已發(fā)行的證券提供充分流動(dòng)性的二級(jí)市場(chǎng)，以保證市場(chǎng)的活力。國(guó)際資本市場(chǎng)與國(guó)際貨幣市場(chǎng)相比，其特征是期限較長(zhǎng)，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和投

75、資風(fēng)險(xiǎn)較大。    2國(guó)際外匯市場(chǎng)    3國(guó)際黃金市場(chǎng)    目前世界上有五大國(guó)際性黃金市場(chǎng)：倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和香港，它們都可以進(jìn)行現(xiàn)貨和期貨交易，但各有側(cè)重。    4金融衍生工具市場(chǎng)(Derivatives Market)    金融衍生工具是一種交易者為轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合約，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)市場(chǎng)工具或資產(chǎn)的價(jià)格及其變化。金融衍生工具市場(chǎng)既包括標(biāo)準(zhǔn)化的交易所，也包括場(chǎng)外交易(柜臺(tái)交易

76、)，即OTC交易。金融衍生工具市場(chǎng)主要有金融期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、互換市場(chǎng)、遠(yuǎn)期合約等。三、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程和發(fā)展趨勢(shì)   （一）國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程     （二）國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的新趨勢(shì)：    隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)際資本市場(chǎng)與國(guó)際資本流動(dòng)日趨活躍，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)品種不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和資金流向也呈現(xiàn)巨大的變化。國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的鮮明特征和基本趨勢(shì)表現(xiàn)在：    1. 金融全球化趨勢(shì)。金融全球化主要表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)

77、設(shè)置的全球化、金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的全球化、資本流動(dòng)的全球化和金融市場(chǎng)的全球化。金融全球化有以下的新特征：   （1）私人資本成為國(guó)際資本流動(dòng)的主角。   （2）國(guó)際金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程加快。   （3）發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際資本市場(chǎng)中的投資比例有增加。   （4）大規(guī)模金融并購(gòu)浪潮風(fēng)起云涌。   （5）跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)綜合化、網(wǎng)絡(luò)化。    2金融自由化趨勢(shì)。金融自由化是指20世紀(jì)80年代初西方國(guó)家普遍放松金融管制后出現(xiàn)的金

78、融體系和金融市場(chǎng)充分經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。    3國(guó)際融資趨向證券化，債券和股票作用明顯增強(qiáng)。以直接融資為主的證券化趨勢(shì)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：   （1）籌資手段證券化。   （2）全球證券市場(chǎng)的跨境融資趨勢(shì)增強(qiáng)。   （3）貸款債權(quán)證券化。指銀行以證券交易方法轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，將傳統(tǒng)的抵押貸款安排成證券，以實(shí)現(xiàn)貸款債權(quán)的流動(dòng)性，加速資金的周轉(zhuǎn)。四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用   （一）積極作用    1促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展    2調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展    3推動(dòng)生產(chǎn)和資本國(guó)際化的發(fā)展   （二）消極作用