證券投資學課后習題及復(fù)習要點

1、證券投資學課后習題及復(fù)習整理要點1簡述有價證券的種類和特征。 債券：償還性、流通性、安全性、收益性 股票：不可償還性、參與性、收益性、流通性、價格的波動性和風險性 證券投資基金：1集合理財、專業(yè)管理   2組合投資、分散風險   3利益共享、風險共擔 4嚴格監(jiān)管、信息透明   5獨立托管、保障安全  2股票有哪幾種主要類型? （1）按上市地區(qū)劃分：A股、B股、H股、N股、S股 （2）按股票代表的股東權(quán)利劃分：普通股和優(yōu)先股&#

2、160;（3）其他分類: 記名股票和無記名股票、有票面值股票和無票面值股票、單一股票和復(fù)數(shù)股票、表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票。  3簡述普通股票的基本特征和主要種類。 基本特征： (1) 持有普通股的股東有權(quán)獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。  (2) 當公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進行清算時，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)，但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產(chǎn)。   (3) 普通股

3、東一般都擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，即有權(quán)就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權(quán)，持有兩股者便有兩股的投票權(quán)。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議在每年一次的股東大會，但如果不愿參加，也可以委托代理人來行使其投票權(quán)。   (4) 普通股東一般具有優(yōu)先認股權(quán)，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價)購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益   主要種類： 股份有限公司根據(jù)有關(guān)法規(guī)的規(guī)定以及籌資和投資者的需要，可以發(fā)行不同種類的普通股。

4、0;  1、按股票有無記名，可分為記名股和不記名股    2、按股票是否標明金額，可分為面值股票和無面值股票   3、按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等   4、按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，又可將股票分為A股、B股、H股和N股等等。    以上第3、4種分類，是我國目前實務(wù)中為便于對公司股份來源的認識和股票發(fā)行而進行的分類。在其他一些國家，還有的按是否擁有完全的表決權(quán)和獲利權(quán)，將普通股分為若干級別。比如：A級普通股賣給社

5、會公眾，支付股利，但一段時期內(nèi)無表決權(quán)；B級普通股由公司創(chuàng)辦人保留，有表決權(quán)，但一段時期內(nèi)不支付股利；E級普通股擁有部分表決權(quán)，等等。  5簡述優(yōu)先股股票的基本特征？ 一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先固定，所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減，而且一般也不能 參與公司的分紅，但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息，對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。 二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉 權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。 三是如果公司股

6、東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人。  6簡述證券市場的基本功能。 1融通資金。證券市場的融資功能是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。融通資金是證券市場的首要功能，這一功能的另一作用是為資金的供給者提供投資對象。一般來說，企業(yè)融資有兩種渠道：一是間接融資，二是直接融資。  2資本定價。證券是資本的存在形式，所以，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。 3資本配置。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。證券投資者對證券的收益十分敏感，而證券收益率

7、在很大程度上決定于企業(yè)的經(jīng)濟效益。     7簡述證券市場的監(jiān)管模式和監(jiān)管手段 監(jiān)管模式之一：以投資者保護為重點 監(jiān)管模式之二：以公平、效率為重點 監(jiān)管模式之三：以價格和信息為重點 監(jiān)管手段： 1法律手段：國家通過立法和執(zhí)法 2經(jīng)濟手段：指政府以管理和調(diào)控證券市場為主要目的，采用間接調(diào)控方式影響證券市場運行和參與主體的行為 3行政手段：指政府監(jiān)管部門采用計劃、政策、制度、辦法等對證券市場進行直接的行政干預(yù)和管理。 4自律管理  8資本定價模式與資

8、產(chǎn)組合理論的聯(lián)系是什么？ 1952年，馬科維茨發(fā)表的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論奠定了資產(chǎn)定價理論的發(fā)展基礎(chǔ)，1964年夏普提出了資本資產(chǎn)定價模式，從投資者效用最大化出發(fā)，認為在市場均衡條件下，單一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益由于無風險收益和風險溢價兩部分組成。  9套利定價理論的思想是什么？它與資本資產(chǎn)定價模型的差異和聯(lián)系是什么？  差異：所做的假設(shè)少，資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)多；而且比資本資產(chǎn)定價模型更具有實用性  聯(lián)系：是資本資產(chǎn)定價模型的發(fā)展 10簡述衍生品定價理論的發(fā)展歷程。 14簡述資產(chǎn)負債率、財務(wù)杠桿變化對企業(yè)的

9、影響。  14簡述杜邦分解的含義及其對企業(yè)經(jīng)營的意義。 含義：杜邦分析法是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 意義：杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。  15上市公司如何通過關(guān)聯(lián)方交易來操縱利潤？   16比較相對估值法

10、和絕對估值法的差異。  17簡述MM定理的基本內(nèi)容。 就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權(quán)益資本籌資都不影響企業(yè)的市場總價值。企業(yè)如果偏好債務(wù)籌資，債務(wù)比例相應(yīng)上升，企業(yè)的風險隨之增大，進而反映到股票的價格上，股票價格就會下降。也就是說，企業(yè)從債務(wù)籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的總價值（股票加上債務(wù)）保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價值在股權(quán)者和債權(quán)者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價值的總額。  18在權(quán)衡理論框架下，公司應(yīng)該如何選擇資本結(jié)構(gòu)？ 對于高盈利的企業(yè)而言，債務(wù)的稅收優(yōu)勢顯然

11、比盈利水平低的企業(yè)更有吸引力；對于現(xiàn)金流量充足并且主要資產(chǎn)是有形資產(chǎn)的企業(yè)，其財務(wù)困境成本要比依賴品牌、技術(shù)、智力等無形資產(chǎn)的企業(yè)低。 當企業(yè)采取債務(wù)融資后，隨著企業(yè)杠桿比率增加，企業(yè)價值將隨著稅收優(yōu)惠的增加而上升，但企業(yè)財務(wù)困境成本也將隨之上升。因此，企業(yè)將在債務(wù)融資所帶來的稅收優(yōu)惠的好處和財務(wù)困境帶來的成本之間權(quán)衡選擇一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。  19如何理解技術(shù)分析的三大假設(shè)？  20RSI的計算公式是什么？RSI反映價格變動有哪方面的特征？   A=14個數(shù)字中正數(shù)之和  

12、 B=14個數(shù)字中負數(shù)之和X（-1）   RSI（14）=A/(A+B)X100 RSI的研判主要是圍繞RSI的取值、長期RSI和短期RSI的交叉狀況及RSI的曲線形狀等展開的。一般分析方法主要包括RSI取值的范圍大小、RSI數(shù)值的超賣超買情況、長短期RSI線的位置及交叉等方面。 一、 RSI取值的大小 RSI的變動范圍在0100之間，強弱指標值一般分布在2080。如圖 （21）所表示。 RSI值 市場特征 投資操作 80100 極強 賣出

13、60;5080 強 買入 2050 弱 觀望 020 極弱 買入  21RSI、KD指標是如何計算和使用的？ （1）兩條不同參數(shù)的RSI曲線的聯(lián)合使用。參數(shù)小的為短期RSI ，參數(shù)大的為長期RSI。 短期RSI>長期RSI，屬于多頭市場。 短期RSI<長期RSI，屬于空頭市場。 （2）從RSI取值的大小考慮。分成4個區(qū)域，根據(jù)RSI的取值區(qū)域進行操作。 3）從RSI的曲線形態(tài)上考慮。當RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重

14、頂?shù)讜r，是行動的信號。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置或較低位置，離50%越遠，結(jié)論越可信，出錯的可能性越小。 （4）從RSI與價格的背離考慮。RSI可以利用背離進行操作。 RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而對應(yīng)的價格是一峰比一峰高，這個頂背離。賣出信號 RSI處于低位形成兩個依次上升的谷底，而價格還在下降，這可理解為最后一跌或者說是接近最后一跌，是可以開始建倉的信號。  WMS%（C-Ln）/(Hn-Ln)*100% 式中，C是當天的收盤價；Hn和Ln最近n日之內(nèi)出現(xiàn)的最高價和最低價；n是威廉指標參數(shù)。 在威廉指標

15、的基礎(chǔ)之上，可以計算KD指標。KD指標是K指標和D指標的全稱。計算公式為： 當日的K值（1a)*前一日的K值+a*當日的WMS% 當日的D值（1a)*前一日D值+a*當日的K值 式中，a是KD指標的參數(shù)，a一般取值為1/3。計算公式是遞推公式，K和D的第一個值一般取為50%。  KD指標的使用從4個方面考慮：KD取值的大??；KD曲線形態(tài)；K與D的交叉；KD與價格的背離。 （1）根據(jù)KD的取值。80%以上超買區(qū)，20%以下超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。這種操作簡單，但容易出錯。 （2）根據(jù)KD指標曲線的形態(tài)。當KD指標在較高或較低的位

16、置形成了頭肩形和多重頂?shù)讜r，是采取行動的信號。在頭肩形下，一般會伴隨背離的現(xiàn)象。 （3）根據(jù)K值和D值的交叉。K上穿D是金叉，為買入信號。但對于金叉還要看其它條件。第一條件是金叉出現(xiàn)的位置應(yīng)該比較低，是在超賣區(qū)的位置，越低越好。第二個條件是相交的次數(shù)，有時K與D在低位要來回交叉幾次。交叉次數(shù)以2次為最少，越多越好。第三個條件是交叉點相對于KD線的低點的位置，這就是常說的“右側(cè)相交”原則。K是在D已經(jīng)抬頭向上時才與D相交比D還在下降時與之交要可靠得多。也就是，右側(cè)相交比左側(cè)相交好。 （4）根據(jù)KD與價格的背離。KD處于高位，并形成兩個依次向下的峰，而此時價格還在漲，這叫頂背離

17、，是賣出信號。KD處于底位，并形成的底一個比一個高，而價格還在繼續(xù)下跌，這構(gòu)成底背離，是買入信號。  22談?wù)凚IAS的構(gòu)造原理。 BIAS的原理是離得太遠了就該回頭，因為物體有向心的趨勢。另外，經(jīng)濟學中價格與需求也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。價格低，需求就大，需求一大，價格就會上升；反之，價格高，需求就小，價格就會下降。  23相對于傳統(tǒng)投資管理而言，組合管理有什么意義？ 意義之一就是，它帶來了一次投資者管理理念上的革命。傳統(tǒng)證券投資管理盡管其所管理的也是一種證券的組合，但其思維方式和著眼點都在于證券個體，是個體管理的簡單組合。而組合

18、管理則是以資產(chǎn)組合整體為對象和基礎(chǔ)，或者說，以擁有整個資產(chǎn)組合投資者的效用最大化為目標所進行的管理，因而資產(chǎn)個體的風險和收益特征并不是組合管理所關(guān)注的焦點。組合管理的重點應(yīng)該是資產(chǎn)之間的相互關(guān)系及組合整體的風險收益特征，即風險與收益的權(quán)衡。  24理性投資者的行為特征是什么？ 1追求收益最大化的規(guī)律特征。這一特征表現(xiàn)為：當風險水平相當時，理性投資者都偏好預(yù)期收益較高的交易 2厭惡風險的規(guī)律特征。這一特征表現(xiàn)為：當預(yù)期收益想當時，理性投資者總是偏好風險較小的交易 3追求效用最大化。就是要選擇能帶來最大滿足的風險與收益的資產(chǎn)組合。 

19、60;3、簡述普通股票的基本特征和主要種類?；咎卣鳎?1) 持有普通股的股東有權(quán)獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。  (2) 當公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進行清算時，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)，但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產(chǎn)。   (3) 普通股東一般都擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，即有權(quán)就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權(quán)，持有兩股者便有兩股的投票權(quán)。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議在每

20、年一次的股東大會，但如果不愿參加，也可以委托代理人來行使其投票權(quán)。   (4) 普通股東一般具有優(yōu)先認股權(quán)，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價)購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益 主要種類：股份有限公司根據(jù)有關(guān)法規(guī)的規(guī)定以及籌資和投資者的需要，可以發(fā)行不同種類的普通股。 1、按股票有無記名，可分為記名股和不記名股   2、按股票是否標明金額，可分為面值股票和無面值股票 3、按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等 

21、;  4、按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，又可將股票分為A股、B股、H股和N股等等。 以上第3、4種分類，是我國目前實務(wù)中為便于對公司股份來源的認識和股票發(fā)行而進行的分類。在其他一些國家，還有的按是否擁有完全的表決權(quán)和獲利權(quán)，將普通股分為若干級別。比如：A級普通股賣給社會公眾，支付股利，但一段時期內(nèi)無表決權(quán)；B級普通股由公司創(chuàng)辦人保留，有表決權(quán)，但一段時期內(nèi)不支付股利；E級普通股擁有部分表決權(quán)，等等。7、   證券投資基金、股票、債券的異同相同點：都是證券投資品種的一種。不同點：1）反映的經(jīng)濟關(guān)系不同：股票為所有權(quán)關(guān)系，債券為債權(quán)債務(wù)關(guān)系

22、，而基金為信托關(guān)系（公司基金除外）2）所籌集資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)，而基金是間接投資工具，所籌資金主要投向有價證券等金融工具。3）風險水平不同：股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，不確定性強，投資于股票有較大風險。債券的直接收益取決于債券利率，投資風險小?；鹬饕顿Y于有價證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益可能高于債券，而風險又可能低于股票。8、證券投資基金主要有那幾種類型證券投資基金的分類1、按組織形式不同。（契約型基金、公司型基金）2、按運作方式不同。（封閉式基金、開放式基金）3、按投資標的劃分。（股票基金、債券基金、貨幣市場基金、衍生證

23、券投資基金）4、按投資目標劃分。（成長型基金、收入型基金、平衡型基金）5、按投資理念不同。（主動型基金、被動型基金）6、特殊類型基金。（ETF、LOF、保本基金、QDII、分級基金）9、金融衍生工具可以分為哪些種類？(一)按基礎(chǔ)工具種類:  1、股權(quán)式衍生工具   2、貨幣衍生工具   3、利率衍生工具   4、信用衍生工具(二)按風險收益特性    對稱型與不對稱型(三)按交易方法與特點:    金融遠期

24、合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和結(jié)構(gòu)化金融衍生工具(四)按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分為獨立衍生工具、嵌入式衍生工具、交易所交易的衍生工具、otc交易的衍生工具   衍生金融工具的作用   1.投機獲利   2.套期保值(五)按照基礎(chǔ)工具種類分為股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具（期貨、期權(quán)、遠期合同、互換合同）10、金融衍生工具的主要功能有哪些？衍生工具通過組合單個基礎(chǔ)金融工具，利用衍生工具的多頭或空頭，轉(zhuǎn)移風險，實現(xiàn)避險目的；衍生工具依照所有交易者對未來市場發(fā)

25、現(xiàn)價格，價格的預(yù)期定價。兩大功能：1、轉(zhuǎn)移風險 2、發(fā)現(xiàn)價格。名詞解釋貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值，也稱為資金時間價值。基金（Fund）有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。主要包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金6.基金：從廣義上說，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。例如，信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析，

26、基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業(yè)單位的出資者不要求投資回報和投資收回，但要求按法律規(guī)定或出資者的意愿把資金用在指定的用途上，而形成了基金。       9.封閉式基金：基金的單位數(shù)目在基金設(shè)立時就已確定，在基金存續(xù)期內(nèi)基金單位的數(shù)目一般不會發(fā)生變化（出現(xiàn)基金擴募的情況除外）        10.開放式基金：基金股份總數(shù)可以變動的基金，它既可以向投資者銷售任意多的基金單位，也可以隨時應(yīng)投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位

27、。                13金融衍生工具：衍生金融資產(chǎn)也叫金融衍生工具，金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。這里所說的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個相對的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如債券、股票、銀行定期存款單等等)，也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量則包括利率、匯率、各類價格指數(shù)甚至天氣(溫度)指數(shù)等。OR以

28、合約形式制定，其價值往往引申自另一個或多個基礎(chǔ)變數(shù)，這些變數(shù)可以是任何形式的資產(chǎn)價格，亦可以是指數(shù)或其他經(jīng)濟指標。          14.期貨：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期交割，共同約定在未來的某一時間交割。與現(xiàn)貨交易相對         15.遠期：遠期是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的標的物（標的物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股票指數(shù)、債券指數(shù)、外匯等金融產(chǎn)品）。 

29、;         16.期權(quán)：在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具，在未來一定時期可以買賣的權(quán)利。買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（權(quán)利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（美式期權(quán)）或未來某一特定日期（歐式期權(quán)）以事先約好的價格（履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標的物的權(quán)利，但不負有必須買進或賣出的義務(wù)。 17.掉期：掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業(yè)務(wù)合在一起做，或者說在一筆業(yè)

30、務(wù)中將借貸業(yè)務(wù)合在一起做。          18.證券市場：股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價證券發(fā)行和買賣的場所，金融市場的重要組成部分。           19.一級市場：通過發(fā)行股票進行籌資活動的市場，一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道，另一方面為資本的供應(yīng)者提供投資的場所。       &

31、#160;        2    21.私募發(fā)行：又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對象大致有兩類，一類是個人投資者，例如公司老股東或發(fā)行人機構(gòu)自己的員工（俗稱“內(nèi)部職工股”）;另一類是機構(gòu)投資者，如大的金融機構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。 私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡單，可以節(jié)省發(fā)行時間和費用。         

32、0;    22.公墓發(fā)行：指財政部門向不特定的社會公眾公開籌集資金。 公開發(fā)行即公募發(fā)行，是指股份有限公司為籌集資金，通過股票經(jīng)銷商公開向社會公眾發(fā)行股票。公開發(fā)行的好處是，有利于股東隊伍的擴大和產(chǎn)權(quán)的分散化，有利于克服壟斷和提高股票的適銷性。           23.股票價格指數(shù)：簡稱股價指數(shù)，是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態(tài)相對數(shù)，其基本功能是用平均值的變化來描述股票市場股價的動態(tài)。  

33、60;          24.上證綜合指數(shù)：證綜指即“上證綜合指數(shù)”“上海證券綜合指數(shù)”它是上海證券交易所編制的,以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍,以發(fā)行量為權(quán)數(shù)綜合.上證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢。              26.道瓊斯股價指數(shù)：道瓊斯公司1882年創(chuàng)立，主要提供新聞服務(wù)和指數(shù)服務(wù)。道瓊斯股價指數(shù)是世界上歷史最為悠

34、久的股票指數(shù)，自從1896年開始發(fā)布道瓊斯工業(yè)指數(shù)(DJIA)以來，至今已有百年多歷史，目前編制并維護著4000多個指數(shù)，涉及股票價格指數(shù)、債券價格指數(shù)和商品指數(shù)。道瓊斯股指數(shù)已經(jīng)無可動搖的成為世界上影響力最大，最具權(quán)威性的一種股票價格指數(shù)。 30：監(jiān)管模式：一是以投資者保護為重點，二是以公平、效率為重點，三是以價格和信息為重點。      32.國民生產(chǎn)總值：國民生產(chǎn)總值(GNP)是最重要的宏觀經(jīng)濟指標,它是指一個國家地區(qū)的國民經(jīng)濟在一定時期(一般1年)內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的全部最終產(chǎn)品(含貨物和服務(wù))價值的總和。 33

35、.經(jīng)濟周期：也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)， 它是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。過去把它分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段，現(xiàn)在一般叫做衰退、谷底、擴張和頂峰四個階段。 34,財政政策：財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。增加政府支出，可以刺激總需求，從而增加國民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。 35,.貨幣政策：指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的

36、措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策目標比如，抑制通脹、實現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設(shè)置銀行最低準備金（最低儲備金）。貨幣理論和貨幣政策是同一事物的兩面，一個是從經(jīng)濟理論角度講，一個是從政策措施講。 36：匯率政策：指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支均衡之目的。匯率政策的國際協(xié)調(diào)可以遼過國際融資合作、外匯市場的聯(lián)合于預(yù)以及宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)進行。在實際操作中，一國的匯率制度目標確定往往受到很多因素的制約，也可能會根據(jù)實際情況而進行調(diào)整，但無論如何，在某一階段，一國的匯率制度的目標總會相對固定

37、。 46.資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率是指公司年末的負債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。    47.流動比率：流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計*100% 48.速動比率：速動比率，又稱“酸性測驗比率”，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流

38、動負債的能力。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)。而流動資產(chǎn)中存貨、1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等則不應(yīng)計入。     3 49財務(wù)杠桿：無論企業(yè)營業(yè)利潤多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈余所負擔的固定財務(wù)費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務(wù)對投資者收益的影響，稱為財務(wù)杠桿。財務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的稅后利潤而不是息前稅前利潤。   財務(wù)杠桿是指由于

39、債務(wù)的存在而導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。“總資產(chǎn)/所有者權(quán)益”被稱為財務(wù)杠桿，財務(wù)杠桿=權(quán)益乘數(shù)。 50.存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率又名庫存周轉(zhuǎn)率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額 52杜邦分解：1920年代杜邦公司首先采用的衡量表現(xiàn)的標準，一直沿用至今。在這個標準下，為帶來更高的投資回報率，資產(chǎn)根據(jù)其賬面總值，而不是賬面凈值來進行評估。  

40、; 杜邦分析以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)指標，通過財務(wù)指標的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具體很鮮明的層次結(jié)構(gòu)，是典型的利用財務(wù)指標之間的關(guān)系對企業(yè)財務(wù)進行綜合分析的方法。杜邦分析就是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 53.利息保障倍數(shù)：又稱已獲利息倍數(shù)（或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解），是指企

41、業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率（企業(yè)息稅前利潤與利息費用之比）。它是衡量企業(yè)支付負債利息能力的指標（用以衡量償付借款利息的能力）。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強。   54.凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。 59.股利貼現(xiàn)模型：股利貼現(xiàn)模型是其中一種最基本的股票內(nèi)在價值評價模型。原理：內(nèi)在價值是指股票本身

42、應(yīng)該具有的價值，而不是它的市場價格。股票內(nèi)在價值可以用股票每年股利收入的現(xiàn)值之和來評價；股利是發(fā)行股票的股份公司給予股東的回報，按股東的持股比例進行利潤分配，每一股股票所分得的利潤就是每股股票的股利。這種評價方法的根據(jù)是，如果你永遠持有這個股票,那么你逐年從公司獲得的股利的貼現(xiàn)值就是這個股票的價值。根據(jù)這個思想來評價股票的方法稱為股利貼現(xiàn)模型。公式表明，股票的內(nèi)在價值是其逐年期望股利的現(xiàn)值之和     64.可持續(xù)增長率：可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。此處的經(jīng)營效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)

43、周轉(zhuǎn)率。財務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。   公式：  可持續(xù)增長率=（銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù)）/（1-銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù)） 65.MM定理：就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權(quán)益資本籌資都不影響企業(yè)的市場總價值。企業(yè)如果偏好債務(wù)籌資，債務(wù)比例相應(yīng)上升，企業(yè)的風險隨之增大，進而反映到股票的價格上，股票價格就會下降。也就是說，企業(yè)從債務(wù)籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的總價值保持不變。企業(yè)

44、以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價值在股權(quán)者和債權(quán)者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價值的總額。 MM定理是在高度抽象現(xiàn)實生活的基礎(chǔ)上得出的結(jié)論，難免會遇到來自現(xiàn)實生活的挑戰(zhàn)。因為稅收的列支的先后、破產(chǎn)的可能性、對經(jīng)理行為的制約、維持生活的挑戰(zhàn)。良好的企業(yè)形象、企業(yè)控制權(quán)等五個方面的因素表明：股權(quán)資本籌資和債券籌資對企業(yè)收益的影響不同，進而直接或間接地影響企業(yè)市場的總價值。 66.破產(chǎn)成本：指企業(yè)支付財務(wù)危機的成本，又稱財務(wù)拮據(jù)成本。它在負債率較高的企業(yè)經(jīng)常發(fā)生。負債率越高，就越難實現(xiàn)財務(wù)上的穩(wěn)定，發(fā)生財務(wù)危機的可能性就越大。如果負債率過高導致公司破產(chǎn)，需要支付龐大的法律訴訟

45、和清算費用；即使企業(yè)尚未破產(chǎn)，負債過多也會直接影響資金的使用，使企業(yè)在融資信譽度、原材料供應(yīng)和產(chǎn)品出售等方面受到干擾，最終提高過度負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。  4 1.資本結(jié)構(gòu)：公司短期及長期負債與股東權(quán)益的比例.資本結(jié)構(gòu)也就是財產(chǎn)所有權(quán)的結(jié)構(gòu)安排.而財產(chǎn)所有權(quán)往往最終與收益權(quán)對應(yīng),所以資本結(jié)構(gòu)又牽系著產(chǎn)權(quán)安排,或者說資本結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)權(quán)安排結(jié)構(gòu)。 2.股權(quán)分置：股權(quán)分置是指：股東持有相同的股票卻沒有相同的權(quán)利，比如持有非流通股的股東不能像持有流通股的股東一樣去交易股票。  股權(quán)分置也稱為股權(quán)分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另

46、一部分股份暫時不上市流通。前者主要稱為流通股，主要成分為社會公眾股；后者為非流通股，大多為國有股和法人股。 3.對價：是一方被賦予的某種權(quán)利利益好處或利潤，或是另一方承擔的容忍、損害、損失或責任。 5.差異營銷型戰(zhàn)略：差異化營銷，核心思想是“細分市場，針對目標消費群進行定位，導入品牌，樹立形象”。是在市場細分的基礎(chǔ)上，針對目標市場的個性化需求，通過品牌定位與傳播，賦予品牌獨特的價值，樹立鮮明的形象，建立品牌的差異化和個性化核心競爭優(yōu)勢。差異性營銷的關(guān)鍵是積極尋找市場空白點，選擇目標市場，挖掘消費者尚未滿足的個性化需求，開發(fā)產(chǎn)品的新功能，賦予品牌新的價值。差異化營銷的依據(jù)，是

47、市場消費需求的多樣化特性。不同的消費者具有不同的愛好、不同的個性、不同的價值取向、不同是收入水平和不同的消費理念，等，從而決定了他們對產(chǎn)品品牌有不同的需求側(cè)重，這就是為什么需要進行差異化營銷的原因。 6.技術(shù)指標：泛指一切通過數(shù)學公式計算得出的股票數(shù)據(jù)集合。 7.收入型證券組合：收入型證券組合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。能夠帶來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。 8.增長性證券組合：增長型證券組合以資本升值（即未來價格上升帶來的價差收益）為目標。投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。這類投資者很少

48、會購買分紅的普通股，投資風險較大。 9.指數(shù)化證券組合：指數(shù)化證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。根據(jù)模擬指數(shù)的不同，指數(shù)化證券組合可以分為兩類：一類模擬內(nèi)涵廣大的市場指數(shù)，這屬于常見的被動投資管理；另一類模擬某種專業(yè)化的指數(shù)，如道·瓊斯公共事業(yè)指數(shù)，這種組合不屬于被動管理之列。 11.風險資產(chǎn)：風險資產(chǎn)是指具有未來收益能力的資產(chǎn),比如股票之股息、債券之利息等等。但是,風險資產(chǎn)的未來收益是不確定的,否則,所有的投資者都會追求那些收益最高的資產(chǎn),而放棄那些收益最低的資產(chǎn)。于是,在供求均衡的條件下,所

49、有資產(chǎn)的收益將趨于一致。就是具有一定風險性的資產(chǎn)；具體包括具有被罰沒、償債、分割、縮水等風險的資產(chǎn)。怎樣規(guī)避或者最大限度的減少風險資產(chǎn)的潛在風險，就是風險資產(chǎn)管理的意義所在。13.特征線：證券特征線是證券i的實際收益率ri與市場組合實際收益率rM間的回歸直線。 14 資本市場線CML：資本市場線是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。    15 市場組合：指由風險證券構(gòu)成，并且其成員證券的投資比例與整個市場上風險證券的相對市值

50、比例一致的證券組合。競爭要素市場與資源產(chǎn)品市場的組合形式,包括四種情況：在資源品市場上完全競爭，但在要素市場上不完全競爭；在要素市場上完全競爭，但在資源品市場上不完全競爭；在要素市場和資源品市場上都完全競爭；在要素市場和資源品市場上都不完全競爭。 16.因素模型：是描述證券收益率生成過程的一種模型，建立在證券關(guān)聯(lián)性基礎(chǔ)上。認為證券間的關(guān)聯(lián)性是由于某些共同因素的作用所致，不同證券對這些共同的因素有不同的敏感度。這些對所有證券的共同因素就是系統(tǒng)性風險。因素模型正是抓住了對這些系統(tǒng)影響對證券收益的影響，并用一種線性關(guān)系來表示。   因素模型中的因素常以指數(shù)形式

51、出現(xiàn)（如GNP指數(shù)、股價指數(shù)、物價指數(shù)等）,所以又稱為指數(shù)模型。 20.二項式期權(quán)定價模型：二項期權(quán)定價模型假設(shè)股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設(shè)在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。模型將考察的存續(xù)期分為若干階段，根據(jù)股價的歷史波動率模擬出正股在整個存續(xù)期內(nèi)所有可能的發(fā)展路徑，并對每一路徑上的每一節(jié)點計算權(quán)證行權(quán)收益和用貼現(xiàn)法計算出的權(quán)證價格。對于美式權(quán)證，由于可以提前行權(quán)，每一節(jié)點上權(quán)證的理論價格應(yīng)為權(quán)證行權(quán)收益和貼現(xiàn)計算出的權(quán)證價格兩者較大者。  5 18.市場風險：因股市價格、利率、匯率等的變動而導致價值未預(yù)料到的潛在損

52、失的風險。因此，市場風險包括權(quán)益風險、匯率風險、利率風險以及商品風險。利率風險是主要風險，它包含資產(chǎn)負債不匹配風險。 17，證券市場線SML：可以反映投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度系數(shù)之間的關(guān)系以及市場上所有風險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風險之間的關(guān)系。 它主要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度系數(shù)之間的關(guān)系。SML揭示了市場上所有風險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風險之間的關(guān)系。它主要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度系數(shù)之間的關(guān)系。SML揭示了市場上所有風險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風險之間的關(guān)系。證券市場線很清晰地反映了風險資產(chǎn)的預(yù)期報酬率與其所承擔的系統(tǒng)風險系數(shù)之間呈線性關(guān)

53、系，充分體現(xiàn)了高風險高收益的原則 23.夏普指數(shù)：為一經(jīng)風險調(diào)整後之績效指標。夏普指數(shù)反映了單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率超過了無風險利率，在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。反之，則說明了在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率低于無風險利率，在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要差，基金的投資表現(xiàn)不如從事國債回購。而且當夏普比率為負時，按大小排序沒有意義。 24.特雷諾指數(shù)：是以基金收益的系統(tǒng)風

54、險作為基金績效調(diào)整的因子，反映基金承擔單位系統(tǒng)風險所獲得的超額收益。指數(shù)值越大，承擔單位系統(tǒng)風險所獲得的超額收益越高。   用Tp表示，是每單位風險獲得的風險溢價，是投資者判斷某一基金管理者在管理基金過程中所冒風險是否有利于投資者的判斷指標。特雷諾指數(shù)越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利于投資者獲利。相反特雷諾指數(shù)越小，單位風險溢價越低，開放式基金的績效越差，基金管理者在管理的過程中所冒風險不有利于投資者獲利。 29.利率期限結(jié)構(gòu)：指在在某一時點上，不同期限資金的收益率（Yield）與到期期限（Maturit

55、y）之間的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強債券管理提供可參考的依據(jù)。 31，久期：持續(xù)期，它是以未來時間發(fā)生的現(xiàn)金流，按照目前的收益率折現(xiàn)成現(xiàn)值，再用每筆現(xiàn)值乘以其距離債券到期日的年限求和，然后以這個總和除以債券目前的價格得到的數(shù)值。 32.現(xiàn)金流量分析的要點。   （一）應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體的經(jīng)營、投資、籌資活動來分析現(xiàn)金流量的數(shù)量及其增減變動；不能單純從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物（以下總稱為“現(xiàn)金”）的凈增加額是正數(shù)還是負數(shù)來判斷一個企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣?，F(xiàn)金流量主要

56、由經(jīng)營、投資、籌資三類活動產(chǎn)生。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為正數(shù)。由于會計核算是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的，企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤常常與現(xiàn)金流量不一致。對于適銷對路、經(jīng)營狀況良好的企業(yè)，經(jīng)營活動可以帶來可觀的現(xiàn)金增量；而對于銷售規(guī)模大但經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的企業(yè)，大都是因為巨額的應(yīng)收帳款。投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為負數(shù)。比如募股資金投入計劃的項目，就要產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流出。同時要結(jié)合前后各期的現(xiàn)金流量表評價企業(yè)的投資收益。過去投資的回報大或進入穩(wěn)定的投資回報期，投資活動的現(xiàn)金流量凈額也可能為正數(shù)。對籌資活動來說，如果企業(yè)把直接融資和間接融資兩種手段結(jié)合起來，籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

57、一般為正數(shù)。但企業(yè)可能由于償還貸款等原因，籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也可能為負數(shù)。所以，對上市公司的現(xiàn)金流量凈增加額的評價，很難說增加了就一定好，減少了就一定不好，要結(jié)合各上市公司的具體情況來分析。    （二）應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表、損益表來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量。資產(chǎn)負債表和損益表是靜態(tài)報表，它只能反映企業(yè)在特定時點的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，現(xiàn)金流量表是動態(tài)報表，它能夠反映企業(yè)在一定時期的現(xiàn)金流量狀況。任何單個報表提供的信息都不完整，所以應(yīng)把三張報表結(jié)合起來分析當期現(xiàn)金收支信息，借此判斷上市公司的資產(chǎn)流動性、財務(wù)彈性、獲利能力、償債能力及風險。金融資產(chǎn)（Fina

58、ncial Assets) ，實物資產(chǎn)的對稱。單位或個人所擁有的以價值形態(tài)存在的資產(chǎn)。是一種索取實物資產(chǎn)的無形的權(quán)利。是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠期的貨幣收入流量。實物資產(chǎn)（real assets）是指經(jīng)濟生活中所創(chuàng)造的用于生產(chǎn)物品和提供服務(wù)的資產(chǎn)。是創(chuàng)造財富和收入的資產(chǎn)，為經(jīng)濟創(chuàng)造凈利潤。它包括土地、建筑物、知識、用于生產(chǎn)產(chǎn)品的機械設(shè)備和運用這些資源必須的有技術(shù)的工人。從會計角度講，實物資產(chǎn)包括存貨和固定資產(chǎn)等，存貨包括庫存材料、成品以及生產(chǎn)中的半成品。固定資產(chǎn)是指使用期限

59、超過一年的建筑物、機械、土地等。、投資規(guī)劃是根據(jù)客戶投資理財目標和風險承受能力，為客戶指定合理的資產(chǎn)配置方案，構(gòu)建投資組合來幫助客戶實現(xiàn)理財目標的過程。投資決策是指投資者為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目標，運用定的科學理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟活動中重大問題所進行的分析、判斷和方案選擇。投資決策是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要過程。先行指標又稱超前指標也稱預(yù)兆性指標，是指預(yù)示未來月份經(jīng)濟狀況和可能出現(xiàn)的商業(yè)周期性變化，并為分析者提供利率趨勢變化早期跡象的市場指標。同步指標（又稱一致指標）是指其達到高峰或低谷的時間與總體經(jīng)濟出現(xiàn)高峰或低谷的

60、時間大致相同的指標。同步指標可描述總體經(jīng)濟的運行軌跡，確定總體經(jīng)濟運行的高峰或低谷位置。它是分析現(xiàn)實經(jīng)濟運行態(tài)勢的重要指標。同步指標的變動時間與一般經(jīng)濟情況基本一致，可以顯示經(jīng)濟發(fā)展的總趨勢，并確定或否定先行指標預(yù)示的經(jīng)濟發(fā)展趨勢滯后指標是指相對于國民經(jīng)濟周期波動，在指標的時間上落后，例如某指標的高峰或谷底均比國民經(jīng)濟周期的高峰或谷底落后若干個月，則稱該指標為滯后指標。此類指標的變化一般滯后于國民經(jīng)濟的變化，如失業(yè)率，庫存量，銀行未收回貸款規(guī)模等。金融衍生工具（Financial Derivatives）是給予交易對手的一方，在未來的某個時間點，對某種基礎(chǔ)資產(chǎn)擁有一定債權(quán)和相應(yīng)義務(wù)的合約。對金

61、融衍生工具含義的理解包含三點： 它是從基礎(chǔ)金融工具派生出來的 它是對未來的交易 它具有杠桿效應(yīng) 期貨合約是指買賣雙方簽訂的一份合法的有約束力的購銷合約，它規(guī)定以事先約定好的價格在未來特定的時間內(nèi)交割一定數(shù)量的標的物并支付貨款。 特征：期貨交易具有專門的交易場所 期貨市場的交易對象是標準化的期貨合約 期貨交易不以實物商品的交割為目的的交易 期貨交易具有杠桿效應(yīng) 種類：商品期貨： 可分為農(nóng)產(chǎn)品期貨、黃金期貨和金屬與能源期貨 金融期貨： 分為外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。套期保值中國海爾公司欲從美國進口價值2000萬美元的一批設(shè)備，3個月后付款。為了避免美元升值，海爾公司可從美國花旗銀行購買2000萬美元的3個月外匯期貨，價格為8.2325RMB/$。合約到期后，海爾公司向花旗銀行支付16465萬元人民幣取得2000萬美元用于進口支付。如果3個月后美元果然升值，價格為8.3150RMB/$，則遠期外匯合約使海爾公司避免了（8.31508.2325）×200