淺析貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系

1、    淺析貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系    賈秉煒【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制正處于轉(zhuǎn)型期，為了實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速發(fā)展和國(guó)際接軌，需要協(xié)調(diào)好貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系，金融監(jiān)管和貨幣政策既是相互聯(lián)系的關(guān)系，又是獨(dú)立的關(guān)系，本文從兩者的關(guān)系出發(fā)，探討出通過(guò)加強(qiáng)兩者的關(guān)系來(lái)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，以期能給相關(guān)的工作與研究一定的借鑒和啟發(fā)?！娟P(guān)鍵詞】貨幣政策 金融監(jiān)管我國(guó)貨幣政策和金融監(jiān)管看似是金融領(lǐng)域兩個(gè)獨(dú)立的概念，然而分析之后不難看出兩者密切的內(nèi)在聯(lián)系，也即集合統(tǒng)一性和矛盾性于一體，卻又不可分割的兩個(gè)重要手段。2003年3月10日，

2、十屆全國(guó)人大一次會(huì)議決定成立銀監(jiān)會(huì)，由此一個(gè)符合我國(guó)目前實(shí)際情況的、與社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的，并且與國(guó)際慣例基本靠近的現(xiàn)代金融慣例體系宣告成立。在我國(guó)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制下，理論界關(guān)于貨幣政策與金融監(jiān)管是合二為一還是分開(kāi)執(zhí)行一直存在分歧。分業(yè)監(jiān)管在很大程度上避免了混業(yè)經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)我國(guó)的貨幣政策的實(shí)施產(chǎn)生了一定的沖擊，兩者沖突由來(lái)已久。一、金融監(jiān)管和貨幣政策的統(tǒng)一性分析（一）金融監(jiān)管力度適中為貨幣政策執(zhí)行的基礎(chǔ)條件金融監(jiān)管體系的健全成熟能夠有力的保證金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定而正規(guī)的運(yùn)營(yíng)，從而導(dǎo)致不良資產(chǎn)占有比例下降，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降，從而保證了貨幣政策在金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的快速而高效的執(zhí)行。如果監(jiān)管

3、無(wú)力則容易使得不良資產(chǎn)占比增大，從而影響貨幣政策的執(zhí)行；而如果金融監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)苛則不利于金融自身的深化和發(fā)展、所以不難看出，金融監(jiān)管的力度對(duì)于貨幣政策的執(zhí)行有著直接的影響。（二）貨幣政策的有效實(shí)施是對(duì)于金融監(jiān)管的重要支撐貨幣政策的有效實(shí)施能夠進(jìn)一步穩(wěn)定貨幣價(jià)值，為金融監(jiān)管提供了重要支撐，對(duì)于金融監(jiān)管而言，貨幣的穩(wěn)定和發(fā)展也將是其重要的宏觀政策之一。（三）金融監(jiān)管和貨幣政策的公共職能統(tǒng)一性總體上而言，金融監(jiān)管與貨幣政策對(duì)于政府而言，都是穩(wěn)定市場(chǎng)，維護(hù)公共利益的重要手段，故而可以說(shuō)兩者在本質(zhì)上來(lái)說(shuō)兩者具有一定的包容性。而就兩者未來(lái)的成熟和發(fā)展而言，不難遇見(jiàn)兩者在本質(zhì)上相輔相成的內(nèi)在特質(zhì)在相互的作用著

4、。如前文所言，貨幣政策的發(fā)展和成熟必將對(duì)于構(gòu)建一個(gè)成熟的金融體系有著極大的幫助，而相對(duì)成熟和完備的金融體系對(duì)于金融政策和信息的傳導(dǎo)又起到積極作用。二、金融監(jiān)管和貨幣政策的矛盾性從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言，金融監(jiān)管和貨幣政策在職能分離和演變過(guò)程由于對(duì)于變遷路線不同導(dǎo)致的矛盾將會(huì)圍繞和伴隨著兩者的發(fā)展而持續(xù)存在。金融監(jiān)管從市場(chǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)變成為風(fēng)險(xiǎn)型監(jiān)管，而貨幣政策的執(zhí)行則更加具有穩(wěn)定性和規(guī)范性。另一方面而言，隨著外部環(huán)境的改變，金融監(jiān)管應(yīng)該強(qiáng)調(diào)變化性來(lái)更好的適應(yīng)市場(chǎng)的變化，而貨幣政策則相反的需要保持平衡以及降低風(fēng)險(xiǎn)等，故而需要更加謹(jǐn)慎而細(xì)致。（一）貨幣政策缺乏足夠的來(lái)自金融監(jiān)管的支撐貨幣政策與在缺乏金融監(jiān)管支

5、撐的情況下，金融機(jī)構(gòu)的權(quán)威性下降，并且工作的落實(shí)難度上升。而金融機(jī)構(gòu)也失去了金融監(jiān)管去檢查政策落實(shí)的問(wèn)題。而從另外一方面而言，由于信息不對(duì)稱問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)失去了金融監(jiān)管提供的大量數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)支撐，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)情況的不透明化以及風(fēng)險(xiǎn)性的大幅增高。（二）金融監(jiān)管和貨幣政策的具體目標(biāo)沖突貨幣政策的職能具體上要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，物價(jià)的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)等宏觀上的目標(biāo)，而另一方面，金融監(jiān)管則是具體針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為，更多的是從微觀上去發(fā)現(xiàn)和解決問(wèn)題。另外，在銀行和銀監(jiān)會(huì)之間也存在一個(gè)磨合和相互適應(yīng)的過(guò)程。因此兩者之間的沖突和矛盾也是難以避免的，比如在貨幣政策上，銀監(jiān)會(huì)如果只從微觀

6、上去實(shí)施監(jiān)察，可能會(huì)導(dǎo)致宏觀金融政策傳輸和落實(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。故而在同一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中，由于貨幣政策和金融監(jiān)管具體的目標(biāo)不同導(dǎo)致矛盾的情況并不鮮見(jiàn)。（三）金融監(jiān)管和貨幣政策的協(xié)調(diào)成本大金融監(jiān)管只能由內(nèi)轉(zhuǎn)外，從政策協(xié)調(diào)到信息溝通和獲取以及聯(lián)動(dòng)成本等多方面提高了協(xié)調(diào)成本。就目前的形式而言分支機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門(mén)之間存在貨幣政策與銀行監(jiān)管松緊搭配的協(xié)調(diào)。監(jiān)管檢查與中央銀行相關(guān)業(yè)務(wù)檢查的聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)、信息資料的實(shí)時(shí)共享、發(fā)展地區(qū)金融市場(chǎng)、維護(hù)金融穩(wěn)定與化解金融風(fēng)險(xiǎn)的合作等一系列協(xié)調(diào)問(wèn)題，如不能盡快盡力有效的協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，其協(xié)調(diào)直接成本和機(jī)會(huì)成本將會(huì)急劇上升。（四）經(jīng)濟(jì)周期性相悖對(duì)于貨幣政策來(lái)說(shuō)，其特點(diǎn)是逆經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行。

7、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，需求劇增，物價(jià)上漲，這時(shí)會(huì)通過(guò)收銀銀根減少貨幣供應(yīng)量的措施來(lái)抑制通貨膨脹；經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)物價(jià)下跌，這種情形又需要放松銀根增加貨幣供應(yīng)量來(lái)抑制通貨緊縮。金融監(jiān)管的特點(diǎn)是順經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，銀行的經(jīng)營(yíng)效益非常好，風(fēng)險(xiǎn)低，所以這個(gè)時(shí)候金融監(jiān)管對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)約束就會(huì)放松，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)則相反。由此可以看出在同一經(jīng)濟(jì)周期中，貨幣政策與金融監(jiān)管的行為方式存在很大差異，這就加劇了二者之間的沖突。三、緩解矛盾的幾點(diǎn)建議（一）建立完善有效的協(xié)調(diào)機(jī)制從中央銀行角度來(lái)看，一方面要發(fā)揮好各個(gè)職能司局，例如貨幣政策司、金融穩(wěn)定局等，另一方面重點(diǎn)在于最大限度提升工作效率，可以學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)保證國(guó)

8、家金融穩(wěn)定的委員會(huì)，委員會(huì)主要由中央銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等等機(jī)構(gòu)組成，通過(guò)央行的金融穩(wěn)定局組織召開(kāi)，定期對(duì)貨幣政策的執(zhí)行等進(jìn)行回報(bào)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題，制定穩(wěn)定發(fā)展的計(jì)劃和決策，使機(jī)構(gòu)之間的摩擦盡量減小，降低組織成本，使貨幣政策與金融監(jiān)管可以有效發(fā)揮出作用，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展起來(lái)。（二）建立信息資源共享機(jī)制（1）對(duì)于金融統(tǒng)計(jì)資料應(yīng)該建立定期交流的制度?？梢愿鶕?jù)工作的需要把金融統(tǒng)計(jì)資料聚集在一起，并且在一定范圍內(nèi)進(jìn)行交流探討，明確各方的責(zé)任與義務(wù)，通過(guò)時(shí)間、范圍、內(nèi)容等方面的交流使監(jiān)管機(jī)構(gòu)與中央銀行都可以掌握目前的市場(chǎng)情況。 （2）建立文件抄送制度。抄送的內(nèi)容主要包括以下幾方面：與金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管

9、有關(guān)的、與銀行股份改革有關(guān)的、與社會(huì)征信有關(guān)的、與信貸資金有關(guān)的、與市場(chǎng)準(zhǔn)入有關(guān)的、與反洗錢(qián)有關(guān)的等等內(nèi)容。（3）建立信息通報(bào)制度。在金融機(jī)關(guān)執(zhí)行貨幣政策的過(guò)程中，一旦發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)因素存在便要及時(shí)通報(bào)，主要包括幾個(gè)方面：銀行日常監(jiān)管中與利率有關(guān)的、與支付結(jié)算有關(guān)的、與金融行業(yè)中的違規(guī)現(xiàn)象有關(guān)的內(nèi)容等等。（4）建立工作溝通機(jī)制。采用一定的形式和方法使金融監(jiān)管與貨幣政策加強(qiáng)聯(lián)系，使二者得到有效的溝通，并且可以共商具體的工作內(nèi)容。對(duì)金融數(shù)據(jù)以及其中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效分析，提出有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的措施和方法，一起發(fā)揮出應(yīng)有的作用，一方面可以提高監(jiān)管的效率，另一方面達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)防范的目的。（5）建立信息查詢制度。中

10、央與其他的監(jiān)管機(jī)構(gòu)從監(jiān)管工作需要出發(fā)，對(duì)一些相關(guān)的金融數(shù)據(jù)可以有借閱和查詢的權(quán)力，這樣有利于銀行對(duì)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管情況有全面的了解。（6）健全信息資源庫(kù)。首先應(yīng)該使信息的披露更加完全，提升其透明度。中央銀行與銀監(jiān)會(huì)可以利用當(dāng)前高速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)等進(jìn)一步提升信息化水平，通過(guò)法律法規(guī)的制定來(lái)明確監(jiān)管部門(mén)信息共享的形式與內(nèi)容、共享應(yīng)堅(jiān)持的原則、開(kāi)發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)場(chǎng)檢查情況等等，最后建立一個(gè)完善的央行與銀監(jiān)會(huì)共享信息數(shù)據(jù)庫(kù)。（三）提升監(jiān)管有效性我國(guó)銀監(jiān)會(huì)是在2003年成立的，由此，我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制初步形成。首先，目前來(lái)說(shuō)，銀監(jiān)會(huì)金融監(jiān)管應(yīng)該提升權(quán)威性，一方面要在法律上保證其職能的發(fā)揮，在“最后貸款人”方面，中央銀行應(yīng)該對(duì)問(wèn)題銀行與金融機(jī)構(gòu)的貸款條件非常慎重，這一職能的發(fā)揮應(yīng)該恰當(dāng)。另一方面，實(shí)施金融監(jiān)管需要付出一定的成本，在實(shí)施的過(guò)程中應(yīng)該進(jìn)行全面的成本分析。中央銀行與銀監(jiān)會(huì)應(yīng)該通過(guò)一定的協(xié)商機(jī)制對(duì)某個(gè)金融機(jī)構(gòu)的檢查進(jìn)行合理的安排，防止重復(fù)性的檢查，從而降低金融監(jiān)管的成本，提高監(jiān)管的有效性。（四）建立和諧的執(zhí)行傳導(dǎo)機(jī)制在監(jiān)管職能分離之后，中央銀行的最大變化就在于使貨幣政策的制定與執(zhí)行職能更加強(qiáng)化。為