財(cái)務(wù)管理——財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)教案

1、會計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(ciw)管理管理財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(ciw)分析分析第一頁，共56頁。第1頁/共56頁第二頁，共56頁。資產(chǎn)負(fù)債表反映(fnyng)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容資 產(chǎn)財(cái)務(wù)管理（投資）負(fù)債及所有者權(quán)益財(cái)務(wù)管理（融資）現(xiàn)金現(xiàn)金管理短期借款銀行信用短期投資證券評價(jià)應(yīng)付帳款商業(yè)信用應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款管理長期負(fù)債負(fù)債融資（資本結(jié)構(gòu)）長期投資證券評價(jià)實(shí)收資本股本權(quán)益融資（資本結(jié)構(gòu)）固定資產(chǎn)投資管理未分配利潤股利分配（留存收益）第2頁/共56頁第三頁，共56頁。nn了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營成果；n分析公司的發(fā)展趨勢和盈利能力；n考核(koh)公司 管理人員的經(jīng)營業(yè)績。第3頁/共56頁第四頁，共56頁。

2、損益表反映(fnyng)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容項(xiàng) 目財(cái)務(wù)管理銷售收入銷售規(guī)模及市場(shchng)風(fēng)險(xiǎn)減：變動(bindng)成本 固定成本經(jīng)營杠桿 息稅前利潤經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)減：費(fèi)用化利息財(cái)務(wù)杠桿稅前利潤投資收益資本運(yùn)營減：所得稅稅務(wù)規(guī)劃稅后利潤股東收益和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿為第六章內(nèi)容第4頁/共56頁第五頁，共56頁。n反映現(xiàn)金在流動中的增減變動狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動對現(xiàn)金的影響；n從現(xiàn)金流量的角度揭示公司(n s)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。第5頁/共56頁第六頁，共56頁?，F(xiàn)金流量表反映(fnyng)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容項(xiàng) 目財(cái) 務(wù) 管 理一、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1 1 經(jīng)營 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金

3、及其盈余產(chǎn)生能力：可用于支持經(jīng)營性流動資產(chǎn)的規(guī)模、償還債務(wù)本息和支持長期投資的內(nèi)源融資二、投資現(xiàn)金凈流量2 2 投資 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資于實(shí)物資產(chǎn)、權(quán)益性及債權(quán)性虛擬資產(chǎn)和這類投資的本金與收益的回收。如為負(fù)值意味著需要內(nèi)外源融資三、籌資現(xiàn)金凈流量3 3 籌資 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量外源融資能力： 吸收投資、發(fā)行股票，分配利潤、支付股利、償付債務(wù)本息、返還股本或投資。四、匯率對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金凈增加額第6頁/共56頁第七頁，共56頁。第7頁/共56頁第八頁，共56頁。第8頁/共56頁第九頁，共56頁。第9頁/共56頁第十頁，共56頁。又稱橫向分析(horizontal analysis)，是指

4、前后兩期財(cái)務(wù)報(bào)表間相同項(xiàng)目變化的比較分析。 揭示(jish)各會計(jì)項(xiàng)目在這段時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。第10頁/共56頁第十一頁，共56頁。第11頁/共56頁第十二頁，共56頁。第12頁/共56頁第十三頁，共56頁。第13頁/共56頁第十四頁，共56頁。第14頁/共56頁第十五頁，共56頁。償債能力分析償債能力分析一一營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析二二盈利能力分析盈利能力分析三三市價(jià)比率市價(jià)比率四四第15頁/共56頁第十六頁，共56頁。流動性比率流動性比率 流動比率 速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金到期債務(wù)比財(cái)務(wù)杠桿比率財(cái)務(wù)杠桿比率 資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率與有形

5、凈值債務(wù)率償債保障比率 利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)短期償債能力長期償債能力第16頁/共56頁第十七頁，共56頁。一般情況下，流動比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)流動比率為2。通常，債權(quán)人可能偏好較高的流動比率 ；但從公司經(jīng)營角度看，過高的流動比率可能是由于存貨積壓所引起的，這非但不能償付到期債務(wù)，而且還可能因存貨跌價(jià)遭受損失從而危及財(cái)務(wù)狀況。過高的流動比率也可能是擁有過多的貨幣資金而未加以(jiy)有效地運(yùn)用，進(jìn)而影響公司的盈利能力，因此，過高的流動比率并不意味著公司的財(cái)務(wù)狀況良好。 含義：流動資產(chǎn)(lidng zchn)與流動負(fù)債的比率。 計(jì)算公式：流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動比率 1.

6、1. 流動比率流動比率第17頁/共56頁第十八頁，共56頁。 含義：速動資產(chǎn)(zchn)與流動負(fù)債的比率。 一般地，速動比率為1：1，表明公司短期償債能力較強(qiáng)，較容易籌措(chucu)到經(jīng)營活動所需要的現(xiàn)金。 速動比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。 計(jì)算公式：流動負(fù)債速動資產(chǎn)速動比率 速動資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)；不包括：存貨、預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用以及其他應(yīng)收款等。影響速動比率可信度的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，因?yàn)閼?yīng)收賬款呆帳也可能導(dǎo)致速動比率過高，并非一定代表較好的償債能力。第18頁/共56頁第十九頁，共56頁?，F(xiàn)金比率=貨幣資金現(xiàn)金等價(jià)物流動負(fù)債第19頁/共56頁第

7、二十頁，共56頁。4 4現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率(bl)(bl)u 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量反映的是過去一年的經(jīng)營成果，流動負(fù)債是未來(wili)一年需要償還的債務(wù)，二者的會計(jì)期間不同，需要考慮未來(wili)一個會計(jì)年度對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。u連續(xù)數(shù)期比較，可以動態(tài)掌握企業(yè)短期償債能力。現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債第20頁/共56頁第二十一頁，共56頁。到期債務(wù)本息(bnx)償付比率=經(jīng)營活動(hu dng)現(xiàn)金凈流量本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出5 5到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率第21頁/共56頁第二十二頁，共56頁。第22頁/共56頁第二十三頁，共56頁。 含義：反

8、映公司全部負(fù)債（流動負(fù)債和長期負(fù)債）在資產(chǎn)總額(zng )中所占的比率。 1. 1. 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 該比率越高，表明公司(n s)償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強(qiáng)。 計(jì)算公式：資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 第23頁/共56頁第二十四頁，共56頁。 含義：所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率(bl)，衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重 。 股東權(quán)益比率與負(fù)債比率是從兩個不同側(cè)面反映公司(n s)的長期財(cái)務(wù)狀況。二者之間的關(guān)系： 股東權(quán)益比率 + 負(fù)債比率 = 1 股權(quán)比率越大，負(fù)債比率就越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。 計(jì)算公式：資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率第24頁/共56頁第二十五頁，

9、共56頁。 股東權(quán)益比率的倒數(shù)，即資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率的倒數(shù)，即資產(chǎn)總額(zng )(zng )相當(dāng)于股東權(quán)益的倍相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。數(shù)。 該比率用來衡量公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益乘數(shù)越大，表明該比率用來衡量公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入股東投入(tur)(tur)的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。 計(jì)算公式：股東權(quán)益總額負(fù)債總額股東權(quán)益總額負(fù)債總額股東權(quán)益股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額乘數(shù)權(quán)益1第25頁/共56頁第二十六頁，共56頁。 含義：負(fù)債總額(zng )與股東權(quán)益的比率，反映公司所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程

10、度。 該比率(bl)越低，表明公司的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人貸款的安全程度越有保證，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 計(jì)算公式：股東權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債與股東權(quán)益比率 第26頁/共56頁第二十七頁，共56頁。有形凈值(jngzh)債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值第27頁/共56頁第二十八頁，共56頁。償債保障比率=負(fù)債總額經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量第28頁/共56頁第二十九頁，共56頁。 含義：公司一定時(shí)期息稅前收益與利息(lx)費(fèi)用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息(lx)的能力。 該比率至少(zhsho)應(yīng)大于1，否則公司能就不能舉債經(jīng)營。 計(jì)算公式：利息費(fèi)用利息費(fèi)用稅前

11、收益利息費(fèi)用息稅前收益利息保障倍數(shù) 這一比率越高，說明公司的收益為支付債務(wù)利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說明公司的利潤難以為支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權(quán)人的吸引力。 考核標(biāo)準(zhǔn)：從連續(xù)幾年計(jì)算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的最低的會計(jì)年度考核。第29頁/共56頁第三十頁，共56頁。利息費(fèi)用所得稅利息費(fèi)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量保障倍數(shù)現(xiàn)金利息由于(yuy)利用利息保障倍數(shù)是，會計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制核算費(fèi)用，所以本期的利息費(fèi)用不一定就是本期的實(shí)際利息支出，而本期發(fā)生的實(shí)際利息支出也并非全部是本期的利息費(fèi)用；同樣，本期的息稅前利潤也并非本期的經(jīng)營活動所獲得現(xiàn)金?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一

12、定時(shí)期經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金是利息支出的多少倍，更明確地揭示了企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力。第30頁/共56頁第三十一頁，共56頁。 經(jīng)營性營運(yùn)資本一般經(jīng)營性營運(yùn)資本一般(ybn)(ybn)是指非現(xiàn)金流動資產(chǎn)與非籌資性是指非現(xiàn)金流動資產(chǎn)與非籌資性流動負(fù)債之間的差額。流動負(fù)債之間的差額。 營運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)的使用效率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，通常以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評價(jià)指標(biāo)。 第31頁/共56頁第三十二頁，共56頁。第32頁/共56頁第三十三頁，共56頁。 含義：公司(n s)一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是考核應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。 其中(qzhng)： 賒銷收入凈額銷售收入

13、現(xiàn)銷收入銷售退回、折扣、折讓 應(yīng)收賬款平均余額1/2(應(yīng)收賬款年初余額+應(yīng)收賬款年末余額) 計(jì)算公式：應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額率轉(zhuǎn)周應(yīng)收賬款第33頁/共56頁第三十四頁，共56頁。1 1應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款(zhn(zhn kun) kun)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率第34頁/共56頁第三十五頁，共56頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期反映(fnyng)從銷售成立到收回貨款所要經(jīng)歷的時(shí)間長度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。 財(cái)務(wù)管理的一年為360天平均每日賒銷額應(yīng)收賬款平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款或：應(yīng)收賬款平均余額360銷售收入凈額 =第35頁/共56頁第三十六頁，共56頁。 含義：公司在一定時(shí)期產(chǎn)品

14、銷售成本與存貨占用(zhn yn)之間的關(guān)系。 存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時(shí)間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉(zhuǎn)率放慢，則表明(biomng)公司存貨中冷背殘次商品增多，不適銷對路；或者表明(biomng)公司有過多的流動資本在存貨上滯留起來，不能更好地用于業(yè)務(wù)經(jīng)營。其中：存貨平均余額1/2(存貨年初余額 + 存貨年末余額) 計(jì)算公式：存貨平均余額銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率第36頁/共56頁第三十七頁，共56頁。第37頁/共56頁第三十八頁，共56頁。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 含義：公司一定時(shí)期內(nèi)銷售(xioshu)成本與應(yīng)收賬款平均余額的比率。

15、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：反映從購進(jìn)原材料開始，到付出賬款為止(wizh)，所經(jīng)歷的天數(shù)。 計(jì)算公式：應(yīng)付賬款平均余額銷售成本應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)通常不應(yīng)該超過信用期，如果過長，意味著公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)通常不應(yīng)該超過信用期，如果過長，意味著公司( (nn s)s)的財(cái)務(wù)狀況不佳無力清償貨款；如果過短，表明管理者沒有充分運(yùn)用這樣一的財(cái)務(wù)狀況不佳無力清償貨款；如果過短，表明管理者沒有充分運(yùn)用這樣一筆流動資本。筆流動資本。第38頁/共56頁第三十九頁，共56頁。 含義：反映公司短期資產(chǎn)的利用效率 。應(yīng)收賬款和存貨(cn hu)的周轉(zhuǎn)速度是影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的決定性因素。 計(jì)算公式：流動資產(chǎn)平

16、均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額率轉(zhuǎn)周流動資產(chǎn)銷售收入第39頁/共56頁第四十頁，共56頁。長期資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額率轉(zhuǎn)周長期資產(chǎn)固定固定資產(chǎn)平均余額主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率該比率(bl)越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高、管理水平越好。第40頁/共56頁第四十一頁，共56頁。總資產(chǎn)平均余額銷售凈收入周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn) 從理論上說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，資產(chǎn)管理效率越高。周轉(zhuǎn)速度變緩，可能是企業(yè)存在閑置資產(chǎn)、或是產(chǎn)品銷路不暢等原因的結(jié)果。企業(yè)進(jìn)行長期工程建設(shè)，也會導(dǎo)致一段期間的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降。實(shí)際上，這一指標(biāo)的大小(dxio)與行業(yè)性質(zhì)密切相關(guān)，通常資本密集性行業(yè)周轉(zhuǎn)率較低，勞動密集性行業(yè)周轉(zhuǎn)

17、率較高。因此，應(yīng)將公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行比較，以判斷公司資產(chǎn)的使用效率。第41頁/共56頁第四十二頁，共56頁。 反映公司(n s)盈利能力的指標(biāo):以銷售為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)銷售毛利率息稅前收益率銷售凈利率以資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率第42頁/共56頁第四十三頁，共56頁。其中：毛利(mol)額=銷售凈收入-銷售成本 銷售凈收入=銷售收入銷售退回、折扣、折讓 含義：公司的毛利額與銷售(xioshu)凈收入的比率。 計(jì)算公式：銷售凈收入毛利額毛利率 銷售毛利率反映公司的初始盈利能力，毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，公司通過銷售獲取利潤的能

18、力越強(qiáng)。第43頁/共56頁第四十四頁，共56頁。 含義：反映(fnyng)公司經(jīng)營活動創(chuàng)造的收益。 該指標(biāo)假設(shè)公司的資本全部來自于股權(quán)資本，且不考慮所得稅對收益(shuy)的影響。 計(jì)算公式：銷售凈收入息稅前收益息稅前收益率一般(ybn)可根據(jù)利潤表中的利潤總額與利息費(fèi)用之和計(jì)算。 息稅前收益率越大，表明公司盈利能力越強(qiáng)。第44頁/共56頁第四十五頁，共56頁。 含義：公司凈收益(shuy)與銷售凈收入的比率 。 銷售凈利率反映每百元銷售收入中創(chuàng)造的凈收益，銷售凈利率越大，公司的盈利(yn l)能力越強(qiáng)。 計(jì)算公式：銷售凈收入凈收益銷售凈利率 第45頁/共56頁第四十六頁，共56頁。 含義：公

19、司在一定時(shí)期創(chuàng)造的收益與資產(chǎn)(zchn)總額的比率，表明公司全部資產(chǎn)(zchn)的獲利水平。 計(jì)算公式： 按照分析的角度(jiod)（采取的收益指標(biāo)）不同 ，有以下三種計(jì)算方法： 假設(shè)假設(shè)(jish)(jish)公司資本全部來自股權(quán)資本時(shí)的資產(chǎn)收益率。公司資本全部來自股權(quán)資本時(shí)的資產(chǎn)收益率。 A A總資產(chǎn)平均余額息稅前收益總資產(chǎn)息稅前收益率 第46頁/共56頁第四十七頁，共56頁。 反映(fnyng)公司總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈收益。 總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。如果某公司的資產(chǎn)收益率偏低，說明公司資產(chǎn)利用效率較低，經(jīng)營管理中存在(cnzi)問題，應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營方針，加強(qiáng)經(jīng)營管理。 總資產(chǎn)平均余額稅前收益總資產(chǎn)稅前收益率總資產(chǎn)平均余額凈收益總資產(chǎn)凈收益率 第47頁/共56頁第四十八頁，共56頁。 含義：公司的凈收益與股東權(quán)益平均余額的比率，反映(fnyng)為普通股股東創(chuàng)造的收益 。 該比率說明公司為普通股股東創(chuàng)造的收益(shuy)，比率越大，股權(quán)收益(shuy)率就越高。 其中： 股東權(quán)益平均占用額=1/2(股東權(quán)益年初余額+股東權(quán)益年末余額) 計(jì)算公式：股東權(quán)益平均余