自考00067財務(wù)管理系統(tǒng)學(xué)筆記

1、第一章財務(wù)管理總論一、企業(yè)財務(wù)管理的概念：0、企業(yè)財務(wù)：指企業(yè)財務(wù)活動 =企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，以及企業(yè)財務(wù)關(guān)系=企業(yè)資金運動所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系1、企業(yè)資金運動存在的客觀必然性： 社會主義經(jīng)濟(jì)從經(jīng)濟(jì)形態(tài)上看是商品經(jīng)濟(jì)（存在的客觀基礎(chǔ)）。 企業(yè)的再生產(chǎn)過程是使用價值的生產(chǎn)和交換過程，又是價值形成和實現(xiàn)過程。 價值具有相對獨立性，通過一定數(shù)額的貨幣表現(xiàn)岀來。*物資的價值宀貨幣表現(xiàn)：資金宀生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金2、 企業(yè)資金運動的過程：籌集（起點）一一投放（中心環(huán)節(jié)）一一耗費（基礎(chǔ)環(huán)節(jié)）一一收入（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）一一分配（終點 前奏）企業(yè)資金運動過程退出位）性質(zhì)上屬于：所有權(quán)關(guān)系企

2、業(yè)與債權(quán)人依法納務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系；債權(quán).3、 企業(yè)資金運動形成的財務(wù)關(guān)系：企業(yè)與投資者和受益者之間的財務(wù)關(guān)系：投資者投資一|企業(yè)一投資一 受資者|（其他單 資金不足一企業(yè)一資金閑置一債務(wù)人性質(zhì)上屬于：債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系;企業(yè)|=國家稅收法律關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系;企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。* |財務(wù)關(guān)系：指企業(yè)在資金運動中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。*企業(yè)財務(wù)的本質(zhì)：企業(yè)資金運動及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。4、財務(wù)管理的內(nèi)容和特點：內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、資產(chǎn)管理、成本費用管理、收入和分配管理。（還包括：企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的

3、財務(wù)處理） 特點在于它是一種價值管理，是對企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價值運動 （即資金運動）所進(jìn)行的管理。 具體表現(xiàn)：涉及面廣；靈敏度高；綜合性強(qiáng)。二、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)：1、財務(wù)管理目標(biāo)：又稱理財目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動所要達(dá)到的根本目的。他決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。 財務(wù)管理目標(biāo)作用：導(dǎo)向作用；激勵作用；凝聚作用；考核作用。財務(wù)管理目標(biāo)特征：財務(wù)管理目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性；財務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性；包括：可以計量一量化指標(biāo)表現(xiàn)目標(biāo)、可以追溯一追溯有關(guān)部門/人員責(zé)任、可以控制一理財目標(biāo) /具體目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)/部門可控制的。）財務(wù)管理目標(biāo)具有層次性。分類：財務(wù)管理目標(biāo)按其涉及的范圍大?。嚎傮w目標(biāo)、具體

4、目標(biāo)按其涉及的財務(wù)管理對象不同：單項財務(wù)指標(biāo)目標(biāo)（如利潤目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等）J按財務(wù)管理內(nèi)容分：籌資/投資/成本管理目標(biāo)、收益分配I 目標(biāo)。單項理財活動目標(biāo)：1按籌資投資對象分：股票/債券籌資目標(biāo)、證券/項目投 資目標(biāo)按資產(chǎn)項目分：應(yīng)收賬款/存貨管理目標(biāo)總體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)的比較：總體目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益最大化；分部目標(biāo)：籌資、投資、收入分配目標(biāo)等;具體目標(biāo)：目標(biāo)利潤、目標(biāo)成本、目標(biāo)資金占用量2、實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的若干具體問題：經(jīng)濟(jì)效益最大化；（總體目標(biāo)）具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財目標(biāo)的總思路。利潤最大化；指企業(yè)稅后利潤總額的最大化。*作為理財目標(biāo)的道理：1一定程度上體現(xiàn)

5、了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低；2對企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工都有利；3實際應(yīng)用較簡便。*存在問題：1不能科學(xué)說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時期/不同企業(yè)間比較；2可能使企業(yè)片面追求短期利益。權(quán)益資本利率最大化；（綜合性最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤&投入的權(quán)益資本說明盈利水平。股東財富最大化；是企業(yè)所有者權(quán)益的價值。評價指標(biāo)：股票市價or每股市價。1 _1_ l_B_i -I-I_B_. -I-|_»企業(yè)價值最大化；是企業(yè)資產(chǎn)的價值。優(yōu)點：考慮了取得報酬的時間/風(fēng)險與報酬的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利潤上的短期行為、考慮了股東/債權(quán)人/經(jīng)理層/一般職工的利益。三、企業(yè)財務(wù)管

6、理的原則：1、資金合理配置原則一一通過資金活動的組織和調(diào)節(jié)，來保證各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系；2、收支積極平衡原則一一要求資金收支在一定期間問題上求得平衡，且在每一個時點上要協(xié)調(diào)平衡。歸根到底取決于購、 產(chǎn)、銷活動的平衡；實現(xiàn)辦法：1開源節(jié)流，增收節(jié)支；2通過短期籌資和投資來調(diào)劑資金的余缺。3、成本效益原則一一要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費和所得進(jìn)行分析比較，對經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的 結(jié)合，以求獲取最多的盈利；4、收益風(fēng)險均衡原則一一要求企業(yè)對財務(wù)活動全面分析其收益性和安全性，按照收益和風(fēng)險適當(dāng)均衡的要求來決定方案， 在實踐中趨利避害，提高收益；*風(fēng)險指獲得預(yù)期財務(wù)成果

7、的不確定性。5、 分級分權(quán)管理原則一一在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)前提下，合理安排各級、各部門的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分調(diào)動各級各部門的積極性。 （財務(wù)管理中實行民主管理）；6、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則一一在財務(wù)管理中利用經(jīng)濟(jì)手段協(xié)調(diào)國家、投資者、債權(quán)人、購銷客戶、經(jīng)營者、勞動者、企業(yè)內(nèi)部條部門各單位的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，維護(hù)有關(guān)各方面的合法權(quán)益。四、企業(yè)財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)：*財務(wù)管理環(huán)節(jié)：|指財務(wù)管理工作的各個階段，它包括財務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)手段。特征：循環(huán)性；順序性；層次性；專業(yè)性/1、財務(wù)預(yù)測：根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動和成果作岀科學(xué)的預(yù)計和測算。明確預(yù)測對象的目的；搜集和整理資料；

8、選擇預(yù)測模型（常見有：時間序列預(yù)測模型、因果關(guān)系預(yù)測模型、回歸分析預(yù)測模型）；事前管理實施財務(wù)預(yù)測常用有：定性預(yù)測法（分：經(jīng)驗判斷法、調(diào)查研究法）、定量預(yù)測法（趨勢預(yù)測法、因果預(yù)測 法）。2、財務(wù)決策:根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的要求，從提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的理財目標(biāo)岀發(fā)，在若干個可選擇的財務(wù)活動方案中，選擇一個最優(yōu)方案的過程。確定決策目標(biāo)；擬定備選方案；評價各種方案，、選擇最優(yōu)方案常用有：優(yōu)選對比法（有:總量/差量/指標(biāo)對比法）、數(shù)學(xué)微分法.（數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率/損益決策法）。事中管理3、財務(wù)計劃：運用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)學(xué)方法，對目標(biāo)進(jìn)行綜合平衡，制訂主要計劃指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約

9、措施，協(xié)調(diào)各項計劃指標(biāo)。分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)；安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡；編制計劃表格，協(xié)調(diào)各項指標(biāo)。（財務(wù)計劃的編制方法：固定 /零基/彈性/滾動計劃法）4、財務(wù)控制：生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，以計劃任務(wù)和各項定額為依據(jù)，對資金的收入、支岀、占用、耗費進(jìn)行日常的核算，事文案大全管理利用特定手段對各單位財務(wù)活動進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實現(xiàn)計劃規(guī)定的財務(wù)目標(biāo)。制訂控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實責(zé)任；確定執(zhí)行差異，及時消除差異；評價單位業(yè)績，搞好考核獎懲。常見的財務(wù)控制方法：防護(hù)性/前饋性/反饋控制5、財務(wù)分析：以核算資料為主要依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進(jìn)行評價和剖析的一項工作。搜集資料，掌握情況；指標(biāo)對比，揭露

10、矛盾；因素分析，明確責(zé)任；提岀措施，改進(jìn)工作常見的財務(wù)分析方法：對比/比率/因素分析法五、企業(yè)財務(wù)管理的體制:：是指規(guī)范企業(yè)財務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的制度。1、企業(yè)總體財務(wù)管理體制:建立企業(yè)資本金制度；建立固定資產(chǎn)折舊制度；建立成本開支范圍制度；建立利潤分配制度。2、企業(yè)財務(wù)分權(quán)分層管理：“兩權(quán)三層”管理的基本框架;“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容：股東大會一一長遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)；實施重大財務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行重 大財務(wù)決策董事會一一著眼企業(yè)中、長期發(fā)展；實施具體財務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財務(wù) 決策。經(jīng)理層一一對董事會負(fù)責(zé)，著眼企業(yè)短期經(jīng)營行為，執(zhí)行財務(wù)戰(zhàn)略， 進(jìn)行財務(wù)控制。3、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理方式:主要是規(guī)定企

11、業(yè)內(nèi)部各項財務(wù)活動的運行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級各部門之間的財務(wù)關(guān)系。資金控制制度；收支管理制度；內(nèi)部結(jié)算制度；物質(zhì)獎勵制度。（小型企業(yè)，通常采取一級核算方式；大中型企業(yè)，通常采取二級核算方式：）財務(wù)管理權(quán)集中于廠部；廠部安排資金/收支/成本/盈虧；單位管理部份資金。3、企業(yè)財務(wù)管理機(jī)構(gòu)：董事長總經(jīng)理財務(wù)副總經(jīng)理銷售副總經(jīng)理副總經(jīng)理生產(chǎn)副總經(jīng)理其他I財、羽-處1籌資料投 資 料營運資金科證 券 管 理 科利 潤 分 配 科綜合管理科財務(wù)會計科L成本會計科管理會計科會訐處稅務(wù)會計科信息處理科第二章資金時間價值和投資風(fēng)險價值一、資金時間價值：資金時間價值和投資風(fēng)險價值，是財務(wù)活動中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象

12、，也是現(xiàn)代財務(wù)管理的兩個價值觀念。1、資金時間價值:|資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額）。是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率。1 ）資金時間價值 存在的條件：資金時間價值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會主義資金的運動中也必然客觀地存在著這種時間價值。2 ）資金時間價值的 實質(zhì)：要正確理解資金時間價值的產(chǎn)生原因；貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動才能產(chǎn)生。是生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，不作為為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨 幣，沒有時間價值。*全部生產(chǎn)經(jīng)營中的資金（貨幣/物質(zhì)形態(tài)資金）都具有 時間價值。 要正確認(rèn)識資金時間價值的真正來源；是

13、工人創(chuàng)造的剩余價值。 要合理解決資金時間價值的計量原則。的相對數(shù)（時間價值率）是：社會平均資金利潤率-（風(fēng)險報酬+通貨膨脹貼水）的絕對數(shù)（時間價值額）是：資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額（即一定數(shù)額的資金 x時間價值率3 ）在我國運用資金時間價值的必要性丄資金時間價值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核企業(yè)經(jīng)營成果的重要依據(jù)； 資金時間價值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。2、資金時間價值的計算：1）單利終值和現(xiàn)值的計算:單利本金帶來利息，利息在提岀以后再以本金形式投入生利。單利終值|:即本利和，指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值。FVn =PVo (1 i n)（0年FVn為終值即第n年末的價值

14、;PVo為現(xiàn)值-三 的價值;i為利率；n為計算期數(shù).I第1年初/單利現(xiàn)值|：以后年份收到或付岀資金的現(xiàn)在價值，倒求岀本金的方法計算。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)）2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算:復(fù)利終值|:復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來的本金一起計息。復(fù)利的終值是本利和。nFVn =PV°K(1+i )復(fù)利終值系數(shù)簡寫FVIFj,nFVn =PV° FVIFi,nFVn為終值即第n年末的價值；PVo為現(xiàn)值0年的價值;i為利率；n為計算期數(shù).I第1年初/復(fù)利現(xiàn)值|：以后年份收到或付岀資金的現(xiàn)在價值，倒求岀本金的方法計算。PV° 二 FVn 卩VIFi,nPVo

15、 二 FVn1 n(計)1復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，簡寫PVIFi,n3）年金終值和現(xiàn)值的計算:年金 是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。=收付款項的復(fù)利終值之和。后付年金（普通年金廠|： 一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項（即每期期末收、付款的年金） 后付年金終值（已知年金A求年金終值FVAn年金終值系數(shù)十片簡略:FVIFA. nFVA, = A送（1 +i 尸t FVAn = A FVIFA,n后付年金終值系數(shù)：FVIFAi n i Ifva,為年金終值；LA為每次收付款項的金額；1為利率；住為每筆收付款的計息期數(shù)； n為全部年金的計息期數(shù). 年償債基金（已知年金終值FVAn,求年金 A償債基金指為了

16、在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額資金，而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。其計算是年金終值的逆運算。如:A =200010%5f1+10% _1i11A =FVAn n二 FVAn n二 FVAn (1+i) -1FAIFAi n1 ii,nt / 后付年金現(xiàn)值（已知年金A，求年金現(xiàn)值PVA）|后付年金現(xiàn)值:|常為每年投資收益的現(xiàn)值總和，是一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PVA,求年金A）=PVA01 -PVIFAi,n-PVA0 -Z "（1+i ）先付年金（即付年金）|:指一定時期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項（每期期初收、付款的年金）

17、為資本回收系數(shù)，查表先付年金終值比n期后付多一計算期（1+i）;與n+1期后付相同計算期數(shù)，但少付一次款A(yù)Vn 二 A FVIFAi,n 1 i 二 A FVIFAi,n1 - A 先付年金 現(xiàn)值與n期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（1+i）；5-例：Vn =2000疋三 f 47% j七C +7% ） =2000 卒（1 +7% j-_2000與n-1期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款A(yù)% =A，PVIFA,(1+i ) =A PVIFAz+A5 1 4 1例:V0 =4000t 1 '8% =2000t 4000t±(1 48% )、t±(148% j遞延年

18、金：指在最初若干期沒有收付款項的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項。（即距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金）。m期后n期年金現(xiàn)值：與n期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn)m期/ =m+n 期一沒有付款的前 m期的后付年金現(xiàn)值V0 二 A 卩VIFAi,n PVIFi,m 二 A 卩VIFAimn A 卩VIFAi,m15151= 40000 a 40000 a 5t±1 -6%t 16%永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFAg為1iV。=A送y (1+i )PVIFAi,n =普)# "時,則股利的現(xiàn)值=1200 0.06年t;現(xiàn)金流量Ut；各復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)n(1+i)永續(xù)年金

19、：無期限支付的年金。（如：優(yōu)先股）例：1.股利1200元，利息率6%2.每年年末取出利息 16000元，存款利息率8%|年初一次存入款項為 16000亍8%4）不等額系列收付款項現(xiàn)值的計算 全部不等額系列付款現(xiàn)值的計算（每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，總和）1111n1嘆7-15-25-3. 年金與部分不等額系列付款混合情況下的現(xiàn)值（一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計算年金現(xiàn)值&復(fù)利現(xiàn)值）*付款終值：與的現(xiàn)值計算方法相同，只需把的現(xiàn)值系數(shù)改終值系數(shù)。5）計息期短于一年的計算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算（單位：年）未作特別說明，i指年利率 計息期短于一年時間價值的計算計算期：每次計算利息的期限。期利率&

20、amp;計息期數(shù)的換算公式、 1r =； mt =n xm期利率年利率每年的計息期數(shù)換算后的計息期數(shù)=年數(shù)每年的計息期數(shù)復(fù)利現(xiàn)值:PVo =PVtxf+(1+r )=FVn分期計算的年利率規(guī)定的年利率分期計算的年利率（即計算期短于一年）U、計息期換算后，復(fù)利終值：FVt =PVo x（1 +r =PVo x M+l一年的計算期數(shù)分期計算的年利率=（1+計息期規(guī)定的年利率）-14如:年利率為16%按季復(fù)利計算的實際年利率：k=（1+4%j_1 （r=4%,m=4 折現(xiàn)率的推算方法一:嘰必；嘰噥；FVIFA,=警； APVIFAPVAnr V 11 /A i n !A一步：由終值和現(xiàn)值,得岀系數(shù)方

21、法二:二步：從有關(guān)系數(shù)表的n期各系數(shù)中找到最接近的系數(shù)步驟：由終值和現(xiàn)值，得岀系數(shù)值。二表中找岀臨界系數(shù)值 耳衛(wèi)仆（耳氏丿,查出與其臨界利率ii,i2=插值法計算i:i2 _iii 二 ii說明:FVAFVA1 '先付年金利率i,用上述方法；但求出系數(shù)值n后，令:.=n .1,后沿n的行縱向查找，確定i.AA（2永續(xù)年金貼現(xiàn)率i,可據(jù)其年金現(xiàn)值求得：因V0 =A/i，”i =A/V0FVn（3廠次性收付款的折現(xiàn)率i,可據(jù)其復(fù)利終值/現(xiàn)值求得：因FVn =PV0 %1+i j ,i =（pv丿 期數(shù)的推算:與折現(xiàn)率i的推算相同。但插值法計算n為：二七、投資風(fēng)險價值：1、I投資風(fēng)險價值：是

22、指投資者由于冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風(fēng)險收益、投資風(fēng)險報酬。 投資決策的三種類型：確定性投資決策（如國庫券）； 風(fēng)險性投資決策（如股票）；不確定性投資決策（如煤炭開發(fā)工程）。 投資風(fēng)險價值的表示方法：風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率風(fēng)險收益額：投資風(fēng)險價值的金額風(fēng)險收益率風(fēng)險收益額對于投資額的比率。（通常以此計量）包括兩部分：1、資金時間價值（無風(fēng)險投資收益率）；2、投資風(fēng)險價值（風(fēng)險投資收益率） 關(guān)系式：投資收益率=無風(fēng)險投資收益率+風(fēng)險投資收益率-2、概率分布和預(yù)期收益 嘅率：指一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會。n概率要符合兩條規(guī)則：1 0乞P勺；2 V P =1r

23、1i 預(yù)期收益（收益期望值）：指某一投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計算出來的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的可能結(jié)果的個數(shù)預(yù)期收益=' 第i種可能結(jié)果的收益第i種可能結(jié)果的概率i ：±中心值。3、投資風(fēng)險收益的計算第三章籌資管理一、企業(yè)籌集資金的概述：|企業(yè)企業(yè)籌集資金:指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個人以及從企業(yè)內(nèi)部籌借和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財務(wù)活動?；I資動機(jī)：新建籌資動機(jī)（新建時生產(chǎn)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的）、擴(kuò)張籌資動機(jī)（擴(kuò)大生產(chǎn)/追加對外投資，增加資產(chǎn)和權(quán)益總額）、調(diào)整籌資動機(jī)（為改變資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的 ，不增減資本總額）一一形式：借新債還舊債、以債轉(zhuǎn)股、以股抵債。雙重籌

24、資動機(jī)（為擴(kuò)大經(jīng)營又為改變原有結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的）籌資原則：合理確定資金需要量，努力提高籌資效果< 合理性>； 周密研究投資方向，大力提高投資效果< 效益性>； 適時取得所籌資金，保證資金投放需要< 及時性>； 認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低籌資成本< 節(jié)約性>； 合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力< 比例性>； 遵守國家的關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益< 合法性>?；I資渠道：|指籌集資金的來源和通道，體現(xiàn)著所籌集資金的源泉和性質(zhì)。 政府財政資金（主要）；銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他企業(yè)單位資金；民間資金； 企業(yè)自留資金（企業(yè)公

25、積金）；外國和港澳臺資金籌資方式：|指企業(yè)籌集資金所采取的具體方式，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系）。 吸收直接投資；發(fā)行股票；企業(yè)內(nèi)部積累；銀行借款；發(fā)行債券;融資租賃；商業(yè)信用金融市場：指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場。（廣言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。）基本特征：以資金為交易對象的市場；可是以有形也可是無形的市場。構(gòu)成要素：資金供應(yīng)者和資金需求者；信用工具（債券/股票/票據(jù)等）；調(diào)節(jié)融資活動的市場機(jī)制。融資方法：直接融通資金（指資金供應(yīng)者和資金使用者之間的直接融資活動，不需中介人作媒介）間接融通資金（指

26、各單位間的資金轉(zhuǎn)移，以金融機(jī)構(gòu)為媒介體，）資金供應(yīng)者 r收存款,出售金融債券T 金融機(jī)構(gòu)方式:放款,投資,購入有價r證券了資金使用者金融市場的類型：按融資對象：資金市場、外匯市場、黃金市場按融資期限長短：貨幣市場（為短期資金市場）、資本市場（為長期資金市場）級市場（初級市場）：投票、債券等證券的發(fā)行市場.二級市場（次級市場）：各項證券的流通市場按交易性質(zhì)：同業(yè)拆借市場、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場、證券市場、借貸市場 Q證券交易過程：如圖:外匯市場廣貨幣市場同業(yè)拆借市場票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場 短期證券市場金融市場斗資金市場L資本市場黃金市場一級二級市場市場長期借貸市場短期借貸市場二、|企業(yè)資本金制度:是國家

27、對有關(guān)資本金的籌集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利所作的法律規(guī)范。建立企業(yè)資本金制度，有 禾吁理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，確保資本金的安全完整，維護(hù)所有者的權(quán)益。1、|企業(yè)資本金：是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是各種投資者以實現(xiàn)盈利和社會效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)有限民事責(zé)任而投入的資金。含義：從性質(zhì)上看，資本金是投資者（所有者）投入的資本，是主權(quán)資金，不同于債務(wù)資金； 從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性，不同于非盈利性的事業(yè)行政單位資金； 從功能上看，企業(yè)資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，承擔(dān)民事責(zé)任，在有限責(zé)任公司和股份有限公司則以其資本金有限對所負(fù)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任； 從法律地位看，資本金不

28、同于過去國有企業(yè)的國家基金，籌集來的資本金要在工商行政管理部門辦理注冊登記，已注冊的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登記。接投資主體：國家資本金、法人資本金、個人資本金、外商資本金。2、企業(yè)資金的籌集：方式：貨幣資金的投資；實物、無形資產(chǎn)等的投資。資本金籌集的期限問題，3種辦法：實收資本制；授權(quán)資本制；折衷資本制。資本金的評估和驗收：吸收實物、無形資產(chǎn)投資一一照評估確認(rèn)的金額or合同、協(xié)議約定的金額計價聘請注冊會計師驗資，岀具驗資報告，企業(yè)據(jù)以發(fā)給投資者岀資證明。3、企業(yè)資本金的管理原則資本確定原則資本充實原則資本保全原則：具體要求：企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不

29、得以任何方式抽走；過去企業(yè)提取的折舊要上交能源交通基金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金的辦法，實際上等于把原來的國家投資抽走，不符合資本金保全原則，國家已決定對企業(yè)計提的折舊停征“兩金”。主要要求：過去企業(yè)固定資產(chǎn)的盤虧、損毀沖減國家基金，其盤盈增加國家基金，今后應(yīng)計入當(dāng)期損益，按其凈收益或者凈損失作為營業(yè)外收入或支岀處理；材料物資因國家統(tǒng)一調(diào)整價格而發(fā)生的折價或溢價，過去都調(diào)整國家基金，今后應(yīng)按其實際購入成本計入營 業(yè)費用，即其價差由當(dāng)期損益負(fù)擔(dān)；企業(yè)收回的對外投資與其投岀時的賬面價值的差額，應(yīng)作投資收益或投資損失處理，不作增減資本金處理。資本增值原則資本統(tǒng)籌使用原則4、企業(yè)資本金制度：是國家對有關(guān)資本金的籌

30、集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利等所作的法律規(guī)范。作用：有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)益；有利于維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益；有利于保障企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營活動的正常進(jìn)行；有利于正確計算企業(yè)盈虧，合理評價企業(yè)經(jīng)營成果。三、籌資數(shù)量的預(yù)測：1、 有關(guān)條件和主要因素：法律；企業(yè)經(jīng)營規(guī)模；有關(guān)籌資的其他因素2、 因素分析法：資本需要量 =（上年資本實際平均占用量 -不合理平均占用額）X（ 1 土預(yù)測年度銷售增減率）x（ 1 土預(yù)測期資本周轉(zhuǎn)速度變動率）3、銷售百分比法實用文檔基本依據(jù)：根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目短期資本需要量的方法。編制預(yù)測利潤表，預(yù)測留用利潤按預(yù)測公式預(yù)測外部籌

31、資額：需要追加的外部籌資額-勒瓦g送-ARE=ARE工 T連加符號；占t變動符號；占t預(yù)計年度銷售增加額那Et預(yù)計年度留用利潤增加額編制預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額；RARL蘭 '基年敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售額；工基年敏感負(fù)債總額除以基年銷售額有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項目及其銷售百分比變動條件下外部籌資額的調(diào)整S4、線性回歸分析法預(yù)測模型：|y=a+bx|二 資本需要量=不變資本+單位業(yè)務(wù)量所需要的變動資本x業(yè)務(wù)量預(yù)測過程：據(jù)資料的x、y求出xy、x2和各項的刀一代入方程組：' y =nab'x 求得玄、b以求出需要量。、xy =a、x b、x2四、權(quán)益資本的籌集：1、吸收投入資

32、本：主體：進(jìn)行投入資本籌資的企業(yè)。投入資本的種類：國家投資，主要是國家財政撥款，由此而形成國家資本金； 企業(yè)、事業(yè)單位等法人單位的投資，由此而形成法人資本金； 城鄉(xiāng)居民和企業(yè)內(nèi)部職工的投資，形成個人資本金； 外國投資者和我國港澳臺地區(qū)投資者的投資，形成外商資本金。吸收投資中的出資形式：現(xiàn)金投資；實物投資（固定/流動資產(chǎn)）；工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資（無形資產(chǎn)）； 土地使用權(quán)投資。吸收投資的程序： 確定籌資數(shù)量； 物色投資單位； 協(xié)商投資事項； 簽署投資協(xié)議； 取得所籌集的資金。 籌集非現(xiàn)金投資的估價：流動資金的估價；固定資產(chǎn)的估價；無形資產(chǎn)的估價。（方法共有：重置成本法、現(xiàn)行市價法、收益現(xiàn)值法）

33、吸收投入資本的優(yōu)點：能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù);早日形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；財務(wù)風(fēng)險較低。缺點：資本成本較高;產(chǎn)權(quán)清晰程度差。2、發(fā)行股票：股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。股票的種類： 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股 股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票； 股票按票面是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無面值股票； 股票按投資主體的不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股 股票按發(fā)行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股、S股股票發(fā)行的程序：A、設(shè)立發(fā)行（原始股）:發(fā)起人議定公司注冊資本，并認(rèn)繳股款；提出發(fā)行股票的申請； 公告招股說明書，制作認(rèn)

34、股書，簽訂承銷協(xié)議；招認(rèn)股份，繳納股款； 召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會、辦理公司設(shè)立登記，交割股票。B 、增發(fā)新股：作出發(fā)行新股的決議；提出發(fā)行新股的申請；公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議；招認(rèn)股份，繳納股款； 改先董事、監(jiān)事、辦理變更登記。股票發(fā)行方法：有償增資一一按票額 /市價，用現(xiàn)金/實物購買股票。具體做法：公募發(fā)行（直接/間接）、股東優(yōu)先認(rèn)購、第三者分?jǐn)偅?無償配股一一無代價將股票配予股東。具體做法：無償交付、股票派息、股票分割； 有償無償并行增股一一股東只需交付一部分股款，其余部分由公司公積金抵充，即可獲一定量的新股。股票的推銷方式：自銷方式一一股份公司直接將股票岀售給投

35、資者，不經(jīng)過證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷。承銷方式一一發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理。包括：包銷、代銷新股發(fā)行價格的確定a、股票價值的種類：票面價值 （面值）;賬面價值（凈資產(chǎn)價值）；市場價值（市價）b 、新股發(fā)行價格的計算：資產(chǎn)總值-負(fù)債總值 /1分析法：每股價格=每股面值 /投入資本總額'年平均利潤-：-行業(yè)資本利潤率2綜合法:每股價格=每股面值 ）投入資本總額3市盈率法：每股價格= 市盈率每股利潤c、價格的決策：等價、時價、中間價股票發(fā)行、流通的規(guī)范化： 總的來說，建立股份制，發(fā)行股票，發(fā)展股票市場，必須在規(guī)范化上下功夫， 要制止“變形”、"走樣”，反對降低標(biāo)準(zhǔn)； 對

36、建立股份制，發(fā)行股票采取積極謹(jǐn)慎的方針； 堅持股權(quán)平等，同股同利，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的原則，防止國有資產(chǎn)流失； 對股票的收益，過去同時使用股息、紅利兩個提法，有的規(guī)定既給固定股息，又分紅利，有 的還規(guī)定股息打進(jìn)成本，紅利從利潤中開支； 我國股份制企業(yè)中內(nèi)部職工持股的企業(yè)占80%多，但還存在許多混亂現(xiàn)象，造成利益分配上過分向個人傾斜的趨向。 發(fā)行股票的籌資的優(yōu)點：能提高公司的信譽(yù);沒有固定的到期日，不用償還；沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；籌資風(fēng)險小缺點：資本成本較高；容易分散控制權(quán)。五、債務(wù)資本籌集：指企業(yè)向銀行/其他金融機(jī)構(gòu)/其他企業(yè)單位等吸收的資本。1、銀行借款：、種類：按提供貸款的機(jī)構(gòu)：政策性銀行貸

37、款；商業(yè)銀行貸款；其他金融機(jī)構(gòu)貸款。按有無擔(dān)保：信用貸款；擔(dān)保貸款。按貸款的用途：基本建設(shè)貸款；專項貸款；流動資金貸款、辦理借款的程序：企業(yè)提出申請；銀行進(jìn)行審查；簽訂借款合同和協(xié)議書；企業(yè)取得借款;企業(yè)償還借款。、借款信用條件：信用額度;周轉(zhuǎn)信用協(xié)議;補(bǔ)償性余額;按貼現(xiàn)法計息借款實際利率:實際利率=借款人實際支付的利息一借款人所得的借款1按復(fù)利計息：k=(1+i J -1 l/n2 一年內(nèi)分m次計算利息的復(fù)利：-年限 -二 實際利率=屮+名義利率）-11/年限 n實際利率=；1 +3貼現(xiàn)利率:k=一實際利率=名義利率=利息額1-名義利率實際可用貸款-& 一年次 I,年限n名義利率4單

38、利貸款，要求補(bǔ)償性余額:|訂=實際利率=1-補(bǔ)償性余額比例（5周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：R= p -q ）r二應(yīng)支付的承諾費=周圍信貸額度-年度內(nèi)己使用借助款額承諾費率、銀行借款的優(yōu)點：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。缺點：財務(wù)風(fēng)險較大；限制條件較多；籌資數(shù)額有限。2、企業(yè)債券|（公司債券）：是企業(yè)依照法寶程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是持券人擁有公司債權(quán)的證書。債券的種類： 債券按有無抵押品擔(dān)保，分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券； 債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券； 債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券。債券發(fā)行的程序：作岀發(fā)行債券的決議；提岀發(fā)行債券的申請；公告企業(yè)

39、債券募集辦法，委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷；發(fā)售債券，收繳債券款，登記債券存根簿；債券發(fā)行價格的確定：發(fā)行價格高低，取決于：債券票面價值 市場利率；按期還本付息。（債券面值）債券利率;債券到期日。債券售價債券面值債券期限1市場利率債券面值債券利率付息期數(shù)tt4 1市場利率債券發(fā)行、流通的優(yōu)點：資本成本較低;具有財務(wù)杠桿作用；可保障控制權(quán)。缺點：財務(wù)風(fēng)險高;限制條件多；籌資額有限。3、融資租賃：租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種交易行為。、經(jīng)營租賃（服務(wù)性租賃）：由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)。、融資租

40、賃：I是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給租賃單位使用的信用業(yè)務(wù)。、融資租賃的基本程序：選擇租賃公司，提出委托申請；選擇租賃設(shè)備，探詢設(shè)備價格； 簽訂購貨協(xié)議；簽訂租賃合同；交貨驗收； 結(jié)算貨款（設(shè)備供應(yīng)廠商委托收貨款， 租賃公司承付貨款）；投保；交付租金;合同期滿處理設(shè)備。、融資租賃租金的計算：設(shè)備原價；預(yù)計設(shè)備殘值；利息；租賃手續(xù)費；租賃期間租金支付次數(shù)。租金的支付方式：按支付間隔期長短，分年付、半年付、季付、月付； 按在期初和期末支付：分先付、后付； 按每次是否等額支付，分等額支付、不等額支付。確定租金的方法：平均分?jǐn)偡≧ =（C _S戶+F N每次支付的

41、科金（租憑設(shè)備購置成本-租賃設(shè)備預(yù)計殘值 嚴(yán)賃期間利息 +租賃期間手續(xù)費等額年金法：二每人、的金 =租金支付次數(shù)后付租金的計算先付租金的計算:PVAn 9 PVIFAi,n| =年金現(xiàn)值（等額租金現(xiàn)值尸年金（每年支付的租金年金現(xiàn)值系數(shù) n為支付租金基數(shù);i為貼現(xiàn)率租費率A=PVA /（PVIFAi,n丄北租賃籌資的優(yōu)點：能迅速迅速獲得所需資產(chǎn);租賃籌資限制較少；免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；至U期還本負(fù)擔(dān)輕;稅收負(fù)擔(dān)輕；租賃可提供一種新的資金來源。缺點：資本成本高；不能享有設(shè)備殘值。4、商業(yè)信用指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。形式：應(yīng)付賬款

42、:即賒購購商品。（按是否支付代價為三種） 免費信用：包括法定付款期.限_.（收到通知三天內(nèi)免費）、銷售者允許的折扣期限。 有代價信用：放棄現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用的資本成本公式：商業(yè)信用資本成本率=CD 啟60 X100%1 -CD NCD為現(xiàn)金折扣的百分比；N為放棄現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)展期信用：企業(yè)在銷售者提供的信用期限屆滿后以拖延付款的方式強(qiáng)制取得的信用。商業(yè)匯票:：單位之間根據(jù)購銷合同進(jìn)行延期付款的商品交易時，開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。承兌：由有關(guān)方在匯票上簽章，表示承認(rèn)到期付款。（承兌人不同分）商業(yè)承兌匯票：由銷貨單位或購貨單位開岀，由購貨單位承兌的匯票。銀行承兌匯票：由銷貨單位或購貨單

43、位開岀，由購貨單位請求其開戶銀行承兌的匯票。貼現(xiàn)息=匯票金額疋貼現(xiàn)天數(shù)匯（月貼現(xiàn)率十30天 應(yīng)付貼現(xiàn)票款=匯票金額-貼現(xiàn)息票據(jù)貼現(xiàn)：指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。貼現(xiàn)息：銀行在貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)時，所付金額低于票面金額。貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)息與票面額的比率。預(yù)收貨款：銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在付出商品之前向購貨單位、商業(yè)信用的優(yōu)點：籌資便利;限制條件少； 有時無籌資成本。缺點：期限較短，取得現(xiàn)金折扣，則時間更短;放棄現(xiàn)金折扣，則須付岀很高的籌資成本。六、資金成本：1、資金成本（資本成本）：就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費用；（包括：用資費用、籌資費

44、用）1、用資費用企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資本而付出的費用。2、籌資費用：企業(yè)在籌措資本過程中為獲取資本而付岀的花費。（用資費用&籌得資金間的比率公式）K =匕 或 KP _fP 1 _F.資本成本率用資費用二籌資數(shù)額-籌資費用資本成本率用資費用二籌資數(shù)額1-籌資費用率資本成本的性質(zhì)：是商品經(jīng)濟(jì)條件下資本所有權(quán)和使用權(quán)分離的必然結(jié)果。它包括：資金的時間價值、投資風(fēng)險價值。作用：資金成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)；（有三種形式）1、個別資本成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個尺度。2、綜合資本成本是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)；3、邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)

45、。 資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； 資金成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度。2、個別資本成本：各種長期資本的成本。（包括：長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、留用利潤成本）、債務(wù)成本（債券成本 長期借款成本）、長期借款成本7借款手續(xù)費略去不計：長期借款年利息1 一企業(yè)所得稅稅率長期借款年利率1竺業(yè)所得稅稅率長期借款成本=長期借款籌資額1 _長期借款籌資費用率Kt =R 1長期借款成本=長期借款年利率1企業(yè)所得稅稅率1 _長期借款籌資費用率長期借款附加補(bǔ)償性余額 （CB J、債券成本L CB 1 _Ft=長期借款成本長期借款年利息1-企業(yè)所得稅稅率（長期借款籌資額-附加補(bǔ)

46、償性余額 $（1 長期借款籌資費用率債券成本債券年利息1 -企業(yè)所得稅稅率債券籌資額漢（1 -債券籌資費用率）、權(quán)益成本（普通股、留用利潤風(fēng)險最大，報酬最高）、優(yōu)先股成本:KbDp優(yōu)先股年股利優(yōu)先股籌資額1 一優(yōu)先股籌資費用率、普通股成本:Kc=巳（1_Fc=曰通股成本普通股年股利普通股籌資額1 -普通股籌資費用率-普通股股利增長率、留用利潤成本:忍總J留用利潤成本普通股年股利 普通股籌資額-普通股股利增長率、綜合資本成本（加權(quán)平均資本成本）：企業(yè)全部長期資本的總成本，通常是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別 資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的nKw =送 KjWjj 士（|kw：綜合資本成本；

47、Kj為第j種個別資本成本W(wǎng)為第j種個別資本占全部資本的比重即權(quán)數(shù)/ Wj =1、邊際資本成本：是企業(yè)追加新籌資本的成本。需要按加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)須為市場價值權(quán)數(shù)。加權(quán)=各種資本比重X個別資本成本資本種類目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) （所占比重）追加籌資 （市場價值）個別資本成本（%加權(quán)平均邊際資本 成本（%債務(wù)0.20607.501.50優(yōu)先股0.051512.000.60普通股0.7522514.8011.10合計1.00300-13.2七、資本結(jié)構(gòu)：指在企業(yè)資本總額（資金總額）中各種資本的構(gòu)成比例。（最基本結(jié)構(gòu)：債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例）1、財務(wù)杠桿的原理：支付固定性資本成本的債券資本越多T財務(wù)杠桿系

48、數(shù)越大T財務(wù)風(fēng)險越大（如企業(yè)債券、優(yōu)先股、租賃等）對增加所有者（普通股持有者）收益財務(wù)杠桿作用：指那些僅支付固定性資本成本的籌資方式 的作用。稅息前利潤固定性資金成本所得稅=所有者收益hI普通股每股利潤的變動率息稅前利潤的變動率所有者收益一普通股數(shù)量=普通股每股利潤 "詳細(xì)：一普通股數(shù)量=每股利潤簡化:EPS/EPS. EBIT / EBIT二.財務(wù)杠桿系數(shù)普通股每股利潤變動率 二息稅前利潤變動率EPS:普通股每股利潤；EBIT :息稅前利潤DFL =EBIT -IEBIT_L _d / 1 _T息稅前利潤二息稅前利潤一債券或借款利息-租賃費-優(yōu)先股股利/所得稅稅率2、每股利潤分析法

49、：|利用每股利潤無差別點來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤無差別點|（息稅前利潤平衡點）：指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點,（EBIT -Ii （1 _T ）_Dp（EBIT_T J-Dp2N1_NEBT :息稅前利潤平衡點每股利潤無差別點；12：兩種籌資方式下的年利息；|DP Dp為兩種籌資方式下的年優(yōu)先股股利；N1 N2：兩種籌資方式下普通股股份數(shù)；T：所得稅率p 1p2 1 流動資產(chǎn)的特點：流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動, （貨幣資金-生產(chǎn)儲備資金-未完工產(chǎn)品資金-成品資金-貨幣資金）流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性；流動資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。 流動資金管理的意義和要求

50、：意義：加強(qiáng)流動資金管理，可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展；（加強(qiáng)資金管理-加速周轉(zhuǎn)時間，減少占用量-節(jié)約流動資金：絕對節(jié)約：生產(chǎn)和銷售任務(wù)不變下，減少資金占用量，并從周轉(zhuǎn)中騰岀一部分流動資金。相對節(jié)約：以原有的資金數(shù)量來完成更多的生產(chǎn)和銷售任務(wù)，多增產(chǎn)少增資。） 籌資無差別點經(jīng)營利潤=借入資金成本率X（自有資金+借入資金） 籌資無差別點銷售收入=1-銷售成本率-銷售稅率3、資本成本比較法：計算不同資本結(jié)構(gòu)（or籌資方案）的加權(quán)平均資本成本，并以此相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。資本結(jié)構(gòu)決策：初始資本結(jié)構(gòu)決策 （加權(quán)平均資本成本低的為最佳資本結(jié)構(gòu)）追加資本結(jié)構(gòu)決策

51、第四章 流動資金管理一、流動資產(chǎn)管理概述：1、流動資金的概念和組成：流動資金|（營運資金）：指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。流動資產(chǎn)：是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)。（相對固定資產(chǎn)而言的）流動資金的兩方面：構(gòu)成要素：包括墊支于勞動對象、工資、其他貨幣支岀的資金。占用形態(tài)：生產(chǎn)儲備資金T未完工產(chǎn)品資金T成品資金T貨幣資金、結(jié)算資金。貨幣資金庫存現(xiàn)金、銀行存款1貨幣資金與結(jié)算-應(yīng)收及預(yù)付款一一應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、待攤費用J資金形態(tài)原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件生產(chǎn)儲備資金形態(tài)流動資金-存貨在產(chǎn)品、自制半成品一-未完工產(chǎn)品

52、資金形態(tài)產(chǎn)成品、外購商品成品資金形態(tài)短期投資短期債券一一對外投資占用組成：貨幣資金；應(yīng)收及預(yù)付款項;存貨；短期投資。加強(qiáng)流動資金管理，有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。 要求：即要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約、合理使用資金；管資金的要管資產(chǎn)，管資產(chǎn)的要管資金，資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合；保證資金使用和物資運動相結(jié)合，堅持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律。流動資金只能用于生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要，不能用于基本建設(shè)和其他開支。二、貨幣資金管理：以上，可是貨幣資金、有價證券 、原則：錢賬分管，會計、岀納分開；遵守規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍；嚴(yán)格現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支現(xiàn)金。2、轉(zhuǎn)賬結(jié)算方式：匯兌結(jié)算方式；托收承付結(jié)算方式；托收/承付委托收款結(jié)算方式；支票結(jié)算方式；分：現(xiàn)金、轉(zhuǎn)賬支票銀行匯票結(jié)算方式；商業(yè)匯票結(jié)算方式：A、商業(yè)承兌匯票；B、銀行承兌匯票。銀行本票結(jié)算方式。3、貨幣資金的控制：建立