企業(yè)流動(dòng)資金管理分析模型(共31頁).ppt

1、12&應(yīng)收賬款賒銷策略模型&現(xiàn)金管理模型&存貨管理模型&工具“規(guī)劃求解” 進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量、最優(yōu)訂貨批量決策分析的方法。3 資金投資于應(yīng)收賬款，需要在獲利能力與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。最佳投資額是通過某一特定投資水平的收益和成本確定。 流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金管理概述我們信奉上帝，其他人必須支付現(xiàn)金。我們信奉上帝，其他人必須支付現(xiàn)金。無名氏無名氏4流動(dòng)資金管理模型主要功能流動(dòng)資金管理模型主要功能1、應(yīng)收賬款賒銷策略分析模型2、最佳現(xiàn)金持有量決策模型3、最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策模型5v 應(yīng)收賬款的賒銷策略與增量分析v 應(yīng)收賬款賒銷策略分析模型設(shè)計(jì)v 應(yīng)收賬款賒銷策略分析模

2、型的使用應(yīng)收賬款賒銷策略分析模型應(yīng)收賬款賒銷策略分析模型6v 信用標(biāo)準(zhǔn) 信用政策會(huì)對(duì)銷售產(chǎn)生重要影響。在理論上，只要銷售獲利能力超過應(yīng)收賬款所增加的成本，企業(yè)就應(yīng)降低所接受的應(yīng)收賬款賬戶的要求。v 信用期間 指給予客戶的付款信用持續(xù)期間，以及因早日付款而給予客戶的折扣。信用和收賬政策信用和收賬政策7v 現(xiàn)金折扣 較早付款所能享受的銷售和采購價(jià)格折扣百分比。v 特別信用條件 如季節(jié)性優(yōu)惠。季節(jié)性優(yōu)惠可根據(jù)客戶的現(xiàn)金流量而定。季節(jié)性優(yōu)惠也可以用來避免存貨儲(chǔ)存成本。信用和收賬政策信用和收賬政策8信用標(biāo)準(zhǔn)（獲利能力與必要收益）案例：目前企業(yè)的年銷售額為240萬元，這一銷售額沒有增長(zhǎng)趨勢(shì)。企業(yè)可以放松信

3、用標(biāo)準(zhǔn)，使得新客戶的平均收賬期為2個(gè)月。預(yù)計(jì)信用標(biāo)準(zhǔn)的放寬將使銷售額增長(zhǎng)25%，達(dá)到300萬元。分析：增加的銷售的獲利能力 增加的投資的必要收益9 銷售增加額 銷售增加額部分的獲利能力 邊際貢獻(xiàn)毛益 x 銷售增加額 增加的壞賬損失 銷售增加額 x 壞賬損失百分比應(yīng)收賬款增加額 銷售增加額 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率信用政策變化評(píng)價(jià)信用政策變化評(píng)價(jià)10應(yīng)收賬款投資增加額 變動(dòng)成本率 x 應(yīng)收賬款增加額 增加投資部分的必要收益 機(jī)會(huì)成本 x 應(yīng)收賬款投資增加額 壞賬損失增加額加上必要的投資增加額 （3）+（6） 增量獲利能力 （2）-（7）信用政策變化評(píng)價(jià)信用政策變化評(píng)價(jià)11基本數(shù)據(jù)區(qū)銷售單價(jià)10變動(dòng)成本

4、8年賒銷金額2,400,000應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本15%項(xiàng)目項(xiàng)目方案方案A方案方案B增加銷售額500,000.00600,000增加銷售量帶來的獲利能力1,000,0001,200,000增加的應(yīng)收賬款83,333100,000增加的應(yīng)收賬款投資66,66780,000增加投資的必要稅前收益10,00012,000信用標(biāo)準(zhǔn)（獲利能力與必要收益） 機(jī)會(huì)成本*應(yīng)收賬款投資增加額 增加的銷售收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 單位邊際貢獻(xiàn)*銷售增加量 (單位變動(dòng)成本/銷售單價(jià)）*增加的應(yīng)收賬款121、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)利潤(rùn)的影響PP=新方案銷售額增減量 * 銷售利潤(rùn)率2、信用期間變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響II=(新方案

5、平均收賬期-原方案平均收賬期）/360*原方案銷售額+新方案平均收賬期/360 *新方案增減銷售額）*應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本增量分析的基本公式增量分析的基本公式133、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞帳損失的影響KK=新方案銷售額增減量*新增加銷售額的壞帳損失率4、現(xiàn)金折扣變化情況DD=(原銷售額+新增減銷售額）*D*新的現(xiàn)金折扣率D為新取得現(xiàn)金折扣的銷售額占總銷售額的百分比5、賒銷策略變化帶來的凈損益PmPm= P- I- K- D14v 規(guī)劃求解工具的使用v 規(guī)劃求解可以分析的問題類型v 處理規(guī)劃求解所得到的結(jié)果最優(yōu)決策分析工具最優(yōu)決策分析工具 -“ -“規(guī)劃求解規(guī)劃求解”151、【目標(biāo)單元格】 （也稱為目標(biāo)或

6、目標(biāo)函數(shù)）是工作表模型中的一個(gè)希望將最大值、最小值或設(shè)置成特定值的單元格。2、【可變單元格】 （也稱決策變量）是會(huì)對(duì)目標(biāo)單元個(gè)數(shù)值產(chǎn)生影響的單元格。規(guī)劃求解規(guī)劃求解163、【約束】 即約束條件，是必須符合某些限制或目標(biāo)值的單元格數(shù)值。4、【選項(xiàng)】 最長(zhǎng)運(yùn)算時(shí)間 迭代次數(shù) 精度 允許誤差 175、【全部重新設(shè)置】 清除當(dāng)前規(guī)劃求解問題設(shè)置，并重新設(shè)置全 部選項(xiàng)為默認(rèn)值。6、【求解】 開始規(guī)劃求解過程，直到達(dá)到目標(biāo)為止。181、線性問題 工作表公式所體現(xiàn)的問題的各元素之間的相互關(guān)系是線性的。2、非線性問題部分可變單元格兩兩相除或相乘問題中使用了指數(shù)；3、整型問題所使用的數(shù)值或其結(jié)果必須為“是”或“

7、否”（1或0）。規(guī)劃求解可以分析的問題類型規(guī)劃求解可以分析的問題類型191、運(yùn)算結(jié)果報(bào)告2、敏感性分析報(bào)告3、限制區(qū)域報(bào)告處理規(guī)劃求解所得到的結(jié)果處理規(guī)劃求解所得到的結(jié)果20運(yùn)算結(jié)果報(bào)告運(yùn)算結(jié)果報(bào)告21敏感性分析報(bào)告敏感性分析報(bào)告22限制區(qū)域報(bào)告限制區(qū)域報(bào)告23v 現(xiàn)金管理的一個(gè)核心問題 應(yīng)保留多少現(xiàn)金余額才合適？v 如何建立最佳現(xiàn)金持有量 “規(guī)劃求解工具”最佳現(xiàn)金持有量決策模型的建立最佳現(xiàn)金持有量決策模型的建立24v 巴摩爾模型 理論依據(jù)是把持有的有價(jià)證券同貨幣資金的庫存聯(lián)系起來觀察，比較現(xiàn)金儲(chǔ)存的成本和買賣有價(jià)證券的固定成本，以求得兩者成本之和最低時(shí)的現(xiàn)金余額。確定最佳現(xiàn)金持有量理論方法確

8、定最佳現(xiàn)金持有量理論方法25現(xiàn)金余額總成本公式現(xiàn)金余額總成本公式: :最佳現(xiàn)金持有量公式：最佳現(xiàn)金持有量公式： 總成本= 持有現(xiàn)金成本+證券（借債）交易成本 = (C/2)*r + (T/C)*brbTC2*其中： C:現(xiàn)金余額 R：持有現(xiàn)金而損失的機(jī)會(huì)成本T：每個(gè)轉(zhuǎn)換周期中的現(xiàn)金總需要量b：每次交易或借款所需的固定成本費(fèi)用26最優(yōu)訂貨批量決策模型設(shè)計(jì)最優(yōu)訂貨批量決策模型設(shè)計(jì)現(xiàn)金總量T500,000 每次交易成本b180有價(jià)證券利率r15% 基本數(shù)據(jù)最佳現(xiàn)金持有量分析表現(xiàn)金余額3000035000380004200050000550005000持有成本225026252850315037504

9、125375交易成本30002571236821431800163618000總成本5250519652185293555057611837527最優(yōu)訂貨批量決策模型設(shè)計(jì)最優(yōu)訂貨批量決策模型設(shè)計(jì)最佳現(xiàn)金余額34,641 規(guī)劃求解工具總成本5,196 最佳現(xiàn)金持有量規(guī)劃求解分析返回返回0100020003000400050006000700030000 35000 38000 42000 50000 55000持有成本交易成本總成本28v 經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型v 經(jīng)濟(jì)訂貨批量的改進(jìn)模型陸續(xù)到貨v 數(shù)量折扣、陸續(xù)到貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本原理經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本原理29假設(shè)條件：1、存貨的年需要量和日消耗量是均衡的。2、從存貨到貨物到達(dá)所間隔的時(shí)間是固定的，而且每批貨物均一次到達(dá)。3、不考慮數(shù)量折扣。4、不會(huì)發(fā)生缺貨。年成本合計(jì)T=儲(chǔ)存成本+訂貨成本 =(Q/2)*C+(D/Q)*K經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本原理經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本原理30經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型分析經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型分析KQDCQT*2訂貨成本儲(chǔ)存成本基本模型KQDCdPQQT*)*21（訂貨成本儲(chǔ)存成本陸續(xù)到貨)1 (*)*21idUDKQDCDPQQT（訂貨成本儲(chǔ)存成本數(shù)量