國際收支平衡表資本與金融賬戶分析

1、2007年上半年我國國際收支平衡表分析統(tǒng)計顯示，2007年上半年我國國際收支經(jīng)常工程、資本和金融工程呈現(xiàn)“雙順差，國際儲藏較快增長。資本和金融賬戶為國際收支平衡表的第二大工程。由資本賬戶和金融賬戶組成，主要記錄資本轉(zhuǎn)移如債務(wù)減免等工程，而大量的內(nèi)容那么記錄在金融賬戶中，所以資本和金融賬戶差額主要表達(dá)在金融賬戶差額上，金融賬戶的變化決定著資本和金融賬戶的變化。金融賬戶中又包括直接投資、證券投資以及其它投資。     金融賬戶差額直接投資差額證券投資差額其它投資差額 同樣，該差額為正時，稱作經(jīng)常工程順差或盈余，為負(fù)時，稱作經(jīng)常工程逆差或赤字，為零時稱為金融工程平衡。金

2、融工程順差表示在對外金融交往中資金凈流入，金融工程逆差表示為在對外金融交易中資金凈流出，金融工程平衡表示在對外金融交易中資金流入流出相等，資本和金融工程順差增加明顯07年上半年我國國際收支平衡表中資本和金融工程順差增長非常明顯。具體來看，資本和金融工程實(shí)現(xiàn)順差902億美元，同比增長了132%，在國際收支總順差中的比重為36%，與去年同期相比，比重提高了6個百分點(diǎn)。我們看到，902億美元的資本和金融工程順差規(guī)模比2005、2006年的年度順差規(guī)模還要高出272、802億美元，顯示出今年上半年的強(qiáng)勁增長，改變了2005、2006年以來資本和金融工程順差規(guī)模不斷下降的態(tài)勢。進(jìn)一步分析我們看到，資本和

3、金融工程中的主要局部金融工程實(shí)現(xiàn)順差為887億美元，同比增長了140%。從結(jié)構(gòu)來看，主要是由于直接投資和其他投資順差額的增加以及證券投資逆差額的減少。具體來看，直接投資工程實(shí)現(xiàn)順差509億美元，其中外國來華直接投資凈流入583億美元，增長56%，說明受我國經(jīng)濟(jì)根本面良好，生產(chǎn)要素價格較低，國內(nèi)市場開展迅速的影響，外商投資我國市場的熱度依舊。從我國對外直接投資看，今年上半年凈流出74億美元，同比增長17%。從證券投資工程看，今年上半年實(shí)現(xiàn)逆差48億美元，同比下降了84%，從資產(chǎn)工程差額的結(jié)構(gòu)來看，今年上半年數(shù)據(jù)顯示，我國對境外證券投資凈流出151億美元，比去年同期減少297億美元。進(jìn)一步的從股本

4、證券差額看，今年上半年實(shí)現(xiàn)逆差額50億美元，而去年同期為0，說明2006年開始隨著我國合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度QDII的正式啟動以及投資范圍的逐步擴(kuò)大，股本證券工程的差額開始逐步擴(kuò)大，2006年實(shí)現(xiàn)逆差額15億美元，今年上半年繼續(xù)增加。從債務(wù)證券差額來看，今年上半年為-100億美元，比去年同期減少了348億美元，說明一直在我國對外證券投資中占有主要地位的債務(wù)證券的投資規(guī)模今年上半年有明顯減少。從原因分析主要有：1今年上半年國家外匯管理局調(diào)減了短期外債指標(biāo)，商業(yè)銀行境外融資規(guī)模受到一定限制。2國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長使得貸款需求不斷增加，商業(yè)銀行對境內(nèi)外資產(chǎn)布局進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，減少增持境外債券。3隨著

5、居民理財意識的提高，居民戶外匯存款有所分流，減少了銀行資金來源，也使得銀行境外債券投資規(guī)模低于往年水平。從負(fù)債工程差額結(jié)構(gòu)看，我國從境外證券市場融資以及吸收境外合格機(jī)構(gòu)投資者投資流入103億美元，比去年同期減少53億美元。其中境內(nèi)銀行和企業(yè)境外發(fā)行股票募集資金85億美元，比去年同期減少50億美元，吸收合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資18億美元，比去年同期減少3億美元。從原因分析，主要是去年我國主要國有商業(yè)銀行境外上市融資較多，而今年以來隨著國內(nèi)資本市場的活潑，籌資者將眼光更多的轉(zhuǎn)向了國內(nèi)市場。 08年我國國際收支平衡表工程分析資本和金融工程分析 橫向分析  2021年金融賬戶資金流入

6、3433.50億美元，支出2326.21億美元。順差1108.29億美元，接下來對金融賬戶的字工程進(jìn)行分析。 直接投資差額分析  2021年我國在外直接投資增加額18.08億美元，外國在華直接投資增加額549.36億美元，直接工程盈余531.31億美元， 證券投資差額分析  2021年我國對外證券投資增加額5.72億美元，外商在華證券投資202.62億美元，盈余196.90億美元， 其他投資工程分析  億美元。 由表看出證券投資賬戶中資產(chǎn)和負(fù)債工程都實(shí)現(xiàn)了盈余除貨幣市場工具工程外其他投資工程中負(fù)債工程全部盈余，我國在外投資凈增加額我國

7、在外直接投資凈增加額我國在外證券投資凈增加額我國在外其它投資凈增加額 我國在外投資凈增加額及其構(gòu)成反映了我國在外投資的規(guī)模及其構(gòu)成情況； 外國在華投資凈增加額外國在華直接投資凈增加額外國在華證券投資凈增加額外國在華其它投資凈增加額  外國在華投資凈增加額及其構(gòu)成反映了外國在華投資的規(guī)模及其構(gòu)成情況。  從以上分析還可以看出，在金融工程里，我國在直接投資證券投資和其它投資工程方面處于順差地位，這說明我國在吸收國外資金的能力在大大加強(qiáng)，其原因有可能是因?yàn)橥鈬用裾J(rèn)為在我國投資富有吸引力，從而推動了當(dāng)?shù)氐耐顿Y。換句話說，外國居民可能會認(rèn)為該國的經(jīng)濟(jì)增長是健康和

8、平穩(wěn)的，從而能夠使他們的投資獲得豐厚的回報，反過來說外國的投資又會促進(jìn)我國資本存量的擴(kuò)張，資本存量的增加會提高我國居民未來的生活水平水準(zhǔn)。實(shí)際證明以上的說法是正確的，當(dāng)今的中國正在快速開展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力在加強(qiáng)。 縱向分析資本金融賬戶差額 對2003年2021年金融賬戶進(jìn)行比照分析 直接投資工程  2002年順差46,789,569千美元2003年順差47，228，993千美元2021年順差53，131，430千美元，2002-2003年順差變化不大，2021年也有明顯增加，增長幅度為12.5%，但對外直接投資較2003年增加1957327千美圓增加12。85

9、倍，由于它在直接投資工程中所占的比重較小，且外國在華的投資較大，直接工程還是實(shí)現(xiàn)了1.02倍的增長。那么造成我國對外投資增加的原因可能有很多，但其主要原因一方面是由于我國撤資和清算以及母公司資金往來而產(chǎn)生的外部資金流入大幅度的減少，另一方面是因?yàn)槲覈鴮ν馔顿Y匯出的資本金和母公司資金往來的國內(nèi)資金流出大幅-增加。這說明隨著我國改革開放的進(jìn)一步深入和拓展，以及“走出去戰(zhàn)略的實(shí)施，越來越多的企業(yè)和個人開始在境外進(jìn)行直接投資。-李小平觀點(diǎn),中國社會科學(xué)院人口研究所副研究員   證券投資工程2021年證券投資順差531.31億美圓，較2003年增加了72.3%倍，可以說增長

10、顯著。增長主要源于其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化，在這將從縱向比擬加以分析，從國際收支平衡表中的可以明顯看出數(shù)據(jù)的變化幅度，資產(chǎn)類工程2003年29.83億美圓，2021年64.84億美圓，增幅134.13%其增長原因是其子工程-債務(wù)證券所引起的，2021年債務(wù)證券比2003年增長117.44%而其債務(wù)證券下的中長期債券是導(dǎo)致資產(chǎn)類帳戶增加的直接原因，2021年中長期債券比2003年增幅117.44%。在看負(fù)債類帳戶，其子工程-債務(wù)證券對總體影響較大，比2003年增幅219.08%貨幣市場工具的變化相對較小2003年為-0.02億，2021年為-0.032億，其變化對負(fù)債的影響小，進(jìn)而對證券投資工程的影響更

11、小，可不特別考慮。  另外從表中還可以看出我國發(fā)行股票和證券的籌資額在增加，增加的主要是中長期債券和股本債券，分別增加218.57%和41.33%，這可能是近年來國際資本市場特別是證券發(fā)行市場活潑的原因。 其他投資工程分析  億美圓。儲藏資產(chǎn)工程，其中貿(mào)易信貸工程變化大，由2003年的14.65億美圓赤字到2021年的158.97億美圓的赤字，所謂貿(mào)易信貸，就是與進(jìn)出口貿(mào)易資金通融相關(guān)的一種特殊的信貸形式，同時它又是實(shí)現(xiàn)國際資本投資的靈活方式。以貿(mào)易為對象，其發(fā)放具有明顯的投資性質(zhì)  可見國外在中國貿(mào)易信貸投資方面增加，這也說明了中國國內(nèi)具有很好的投資環(huán)

12、境。  在看負(fù)債工程，無論是借方亦或貸方均比2003年有大幅度提高，且貸方增加額大于借方減少額，從結(jié)構(gòu)上考察，主要表達(dá)在對外貿(mào)易信貸增加額的大幅增加；值得注意的是子工程貿(mào)易信貸下的長期工程2003年余額為零，2021年余額為28.62億美圓以及長期貸款也由2003年的53.56億美圓逆差到2021年的48.15億美圓的盈余，其他負(fù)債中的長期工程也由2003年的虧損到2021年的盈余，且增幅很大，這些都說明我國在貸款方面的能力較強(qiáng)，那么可以有更多的資本忖量用于投資和根底設(shè)施建設(shè)，從而加快我國經(jīng)濟(jì)的開展。 儲藏資產(chǎn)變動額分析  有借必有貸，借貸必相等的復(fù)式記賬原那么，

13、從理論上講，國際收支核算中的這些主要差額工程有以下關(guān)系： 經(jīng)常工程差額資本和金融工程差額儲藏資產(chǎn)變動額0 從而得到：儲藏資產(chǎn)變動額經(jīng)常工程差額資本和金融工程差額  當(dāng)儲藏資產(chǎn)為正值時，說明儲藏資產(chǎn)減少；為負(fù)值時，儲藏資產(chǎn)增加。經(jīng)常工程差額與資本和金融工程差額發(fā)生變化都會導(dǎo)致儲藏資產(chǎn)的變化。但是在時間中由于資料不完整、記錄時間、估價標(biāo)準(zhǔn)以及匯率折算的不一致，上述恒等式往往在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中難以保持，因此還必須考慮誤差和遺漏工程，從而上述關(guān)系式變?yōu)椋?#160;儲藏資產(chǎn)變動額經(jīng)常工程差額資本和金融工程差額+凈誤差和遺漏 -?國際貨幣與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)?機(jī)械工業(yè)出版社

14、11頁 比照20032021年數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)2021年我們儲藏資產(chǎn)為2083.64億美圓，較2003年凈增加89.3409億美圓，增幅76.3%，其中貨幣黃金沒有變，IMF分配給我國的特別提款權(quán)和我國在的儲藏頭寸均有所增長，其中儲藏頭寸變化較大，由2003年的-0.89億美圓到2021年的4.79億美圓，增幅6.38倍，但是絕大局部都表達(dá)在了外匯儲藏的增長上，2003我國外匯儲藏為1168.441億美圓，2021年上升為2086.81億美圓，凈增加898.399億美圓，增幅76.9%，另外在儲藏資產(chǎn)帳戶中2003年貸方余額為零，2021年貸方余額為4.78億美圓，其增加額主要由儲藏頭寸

15、引起，也就是，國內(nèi)居民擁有對世界其他國家的凈債權(quán)存量，另外值得注意的是凈誤差和遺漏的大幅下降。由于我國先后建立了金融機(jī)構(gòu)、直接投資統(tǒng)計、證券投資統(tǒng)計、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計等申報制度，改良了國際收支核算的根底工作，我國國際收支統(tǒng)計上的凈誤差和遺漏一直處于下降趨勢-李小平觀點(diǎn)。 總結(jié)：  一個有趣的事是，中國國際收支經(jīng)常工程、資本工程呈現(xiàn)“雙順差，還能保持國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，這在其他國家確實(shí)是個不曾出現(xiàn)的，揪其原因可能是我國資本和貨幣市場還沒有完全開放，資本的國際見流動受到限制，私人購置外國金融資產(chǎn)受到限制，但是隨著我國四大國有商業(yè)銀行逐漸上市，以及我國對WTO的承諾，資本市場將更加活

16、潑。  從以上的總體分析和差額分析可以看出，2021年我國國際收支順差以及外匯儲藏大幅增長主要是因?yàn)橘Y本和金融工程出現(xiàn)大量順差，由于資本賬戶記錄的交易非常有限，數(shù)量也很少，因而資本和金融賬戶的順差又主要來源于金融賬戶順差。而金融賬戶內(nèi)部變化最為明顯的又是其它投資工程。所以我們可以總結(jié)一點(diǎn)，和2003年相比擬年我國國際收支平衡表中變化最大的就是其它投資工程，儲藏資產(chǎn)以及外匯儲藏的大幅增長來源也在于其它投資工程的增長。金融工程下的其它投資是國際收支平衡表中波動幅度較大的一個工程。它的變化方向，變化幅度直接決定著我國國際收支的根本狀況，也決定著我國儲藏資產(chǎn)以及外匯儲藏的增長。 參

17、考資料： 1。國際收支平衡表數(shù)據(jù)來源 :/ chinaforex  2。丹尼耳森范戶斯?國際貨幣與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)?第一章機(jī)械工業(yè)出版社(2ndEdition)2021年一月第一次印刷 3.陳長民李麗霞?國際經(jīng)濟(jì)學(xué)?第8章國際收支中國人民大學(xué)出版社2021年8月第一版 4。?2021年中國國際收支平衡表簡表?以及國際收支平衡表指標(biāo)說明，國家外匯管理局。名句賞析！不限主題不限抒情四季山水天氣人物人生生活節(jié)日動物植物食物山有木兮木有枝，心悅君兮君不知。_佚名?越人歌?人生假設(shè)只如初見，何事秋風(fēng)悲畫扇。_納蘭性德?木蘭詞·擬古決絕詞柬友?十年生死兩茫茫，不

18、思量，自難忘。_蘇軾?江城子·乙卯正月二十日夜記夢?只愿君心似我心，定不負(fù)相思意。_李之儀?卜算子·我住長江頭?玲瓏骰子安紅豆，入骨相思知不知。_溫庭筠?南歌子詞二首 / 新添聲楊柳枝詞?曾經(jīng)滄海難為水，除卻巫山不是云。_元稹?離思五首·其四?愿得一心人，白頭不相離。_卓文君?白頭吟?去年今日此門中，人面桃花相映紅。_崔護(hù)?題都城南莊?平生不會相思，才會相思，便害相思。_徐再思?折桂令·春情?入我相思門，知我相思苦。_李白?三五七言 / 秋風(fēng)詞?山無陵，江水為竭。冬雷震震，夏雨雪。天地合，乃敢與君絕。_佚名?上邪?人生自是有情癡，此恨不關(guān)風(fēng)與月。_歐陽修

19、?玉樓春·尊前擬把歸期說?一往情深深幾許？深山夕照深秋雨。_納蘭性德?蝶戀花·出塞?兩情假設(shè)是久長時，又豈在朝朝暮暮。_秦觀?鵲橋仙·纖云弄巧?執(zhí)子之手，與子偕老。_佚名?擊鼓?花自飄零水自流。一種相思，兩處閑愁。_李清照?一剪梅·紅藕香殘玉簟秋?問世間，情為何物，直教生死相許？_元好問?摸魚兒·雁丘詞 / 邁陂塘?一日不見兮，思之如狂。_司馬相如?鳳求凰 / 琴歌?人生如逆旅，我亦是行人。_蘇軾?臨江仙·送錢穆父?世間無限丹青手，一片傷心畫不成。_高蟾?金陵晚望?林花謝了春紅，太匆匆。無奈朝來寒雨，晚來風(fēng)。_李煜?相見歡·

20、林花謝了春紅?獨(dú)立寒秋，湘江北去，橘子洲頭。_毛澤東?沁園春·長沙?身無彩鳳雙飛翼，心有靈犀一點(diǎn)通。_李商隱?無題·昨夜星辰昨夜風(fēng)?滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。_楊慎?臨江仙·滾滾長江東逝水?怕相思，已相思，輪到相思沒處辭，眉間露一絲。_俞彥?長相思·折花枝?此情可待成追憶？只是當(dāng)時已惘然。_李商隱?錦瑟?思悠悠，恨悠悠，恨到歸時方始休。_白居易?長相思·汴水流?取次花叢懶回憶，半緣修道半緣君。_元稹?離思五首·其四?假設(shè)是前生未有緣，待重結(jié)、來生愿。_樂婉?卜算子·答施?雨打梨花深閉門，忘了青春，誤了青春。_唐寅?一剪梅

21、·雨打梨花深閉門?少年不識愁滋味，愛上層樓。愛上層樓。為賦新詞強(qiáng)說愁。_辛棄疾?丑奴兒·書博山道中壁?自在飛花輕似夢，無邊絲雨細(xì)如愁。_秦觀?浣溪沙·漠漠輕寒上小樓?近水樓臺先得月，向陽花木易為春。_蘇麟?斷句?一騎紅塵妃子笑，無人知是荔枝來。_杜牧?過華清宮絕句三首?抽刀斷水水更流，舉杯消愁愁更愁。_李白?宣州謝脁樓餞別校書叔云 / 陪侍御叔華登樓歌?疏影橫斜水清淺，暗香浮動月黃昏。_林逋?山園小梅·其一?人面不知何處去，桃花依舊笑春風(fēng)。_崔護(hù)?題都城南莊?時光只解催人老，不信多情，長恨離亭，淚滴春衫酒易醒。_晏殊?采桑子·時光只解催人老?一

22、生大笑能幾回，斗酒相逢須醉倒。_岑參?涼州館中與諸判官夜集?天涯地角有窮時，只有相思無盡處。_晏殊?玉樓春·春恨?問君能有幾多愁？恰似一江春水向東流。_李煜?虞美人·春花秋月何時了?似此星辰非昨夜，為誰風(fēng)露立中宵。_黃景仁?綺懷?菩提本無樹，明鏡亦非臺。_惠能?菩提偈?溪云初起日沉閣，山雨欲來風(fēng)滿樓。_許渾?咸陽城東樓 / 咸陽城西樓晚眺 / 西門?春風(fēng)得意馬蹄疾，一日看盡長安花。_孟郊?登科后?枯藤老樹昏鴉，小橋流水人家，古道西風(fēng)瘦馬。_馬致遠(yuǎn)?天凈沙·秋思?空山新雨后，天氣晚來秋。_王維?山居秋暝?人到情多情轉(zhuǎn)薄，而今真?zhèn)€悔多情。_納蘭性德?山花子·

23、風(fēng)絮飄殘已化萍?同是天涯淪落人，相逢何必曾相識！_馬致遠(yuǎn)?雜劇·江州司馬青衫淚?浮云一別后，流水十年間。_韋應(yīng)物?淮上喜會梁川故人 / 淮上喜會梁州故人? 名句賞析！不限主題不限抒情四季山水天氣人物人生生活節(jié)日動物植物食物山有木兮木有枝，心悅君兮君不知。_佚名?越人歌?人生假設(shè)只如初見，何事秋風(fēng)悲畫扇。_納蘭性德?木蘭詞·擬古決絕詞柬友?十年生死兩茫茫，不思量，自難忘。_蘇軾?江城子·乙卯正月二十日夜記夢?只愿君心似我心，定不負(fù)相思意。_李之儀?卜算子·我住長江頭?玲瓏骰子安紅豆，入骨相思知不知。_溫庭筠?南歌子詞二首 / 新添聲楊柳枝詞?曾經(jīng)滄海難為水

24、，除卻巫山不是云。_元稹?離思五首·其四?愿得一心人，白頭不相離。_卓文君?白頭吟?去年今日此門中，人面桃花相映紅。_崔護(hù)?題都城南莊?平生不會相思，才會相思，便害相思。_徐再思?折桂令·春情?入我相思門，知我相思苦。_李白?三五七言 / 秋風(fēng)詞?山無陵，江水為竭。冬雷震震，夏雨雪。天地合，乃敢與君絕。_佚名?上邪?人生自是有情癡，此恨不關(guān)風(fēng)與月。_歐陽修?玉樓春·尊前擬把歸期說?一往情深深幾許？深山夕照深秋雨。_納蘭性德?蝶戀花·出塞?兩情假設(shè)是久長時，又豈在朝朝暮暮。_秦觀?鵲橋仙·纖云弄巧?執(zhí)子之手，與子偕老。_佚名?擊鼓?花自飄零水自流

25、。一種相思，兩處閑愁。_李清照?一剪梅·紅藕香殘玉簟秋?問世間，情為何物，直教生死相許？_元好問?摸魚兒·雁丘詞 / 邁陂塘?一日不見兮，思之如狂。_司馬相如?鳳求凰 / 琴歌?人生如逆旅，我亦是行人。_蘇軾?臨江仙·送錢穆父?世間無限丹青手，一片傷心畫不成。_高蟾?金陵晚望?林花謝了春紅，太匆匆。無奈朝來寒雨，晚來風(fēng)。_李煜?相見歡·林花謝了春紅?獨(dú)立寒秋，湘江北去，橘子洲頭。_毛澤東?沁園春·長沙?身無彩鳳雙飛翼，心有靈犀一點(diǎn)通。_李商隱?無題·昨夜星辰昨夜風(fēng)?滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。_楊慎?臨江仙·滾滾長江東逝水

26、?怕相思，已相思，輪到相思沒處辭，眉間露一絲。_俞彥?長相思·折花枝?此情可待成追憶？只是當(dāng)時已惘然。_李商隱?錦瑟?思悠悠，恨悠悠，恨到歸時方始休。_白居易?長相思·汴水流?取次花叢懶回憶，半緣修道半緣君。_元稹?離思五首·其四?假設(shè)是前生未有緣，待重結(jié)、來生愿。_樂婉?卜算子·答施?雨打梨花深閉門，忘了青春，誤了青春。_唐寅?一剪梅·雨打梨花深閉門?少年不識愁滋味，愛上層樓。愛上層樓。為賦新詞強(qiáng)說愁。_辛棄疾?丑奴兒·書博山道中壁?自在飛花輕似夢，無邊絲雨細(xì)如愁。_秦觀?浣溪沙·漠漠輕寒上小樓?近水樓臺先得月，向陽花木易為春。_蘇麟?斷句?一騎紅塵妃子笑，無人知是荔枝來。_杜牧?過華清宮絕句三首?抽刀斷水水更流，舉杯消愁愁更愁。_李白?宣州謝脁樓餞別校書叔云 / 陪侍御叔華登樓歌?疏影橫斜水清淺，暗香浮動月黃昏。_林逋?山園小梅·其一?人面不知何處去，桃花依舊笑春風(fēng)。_崔護(hù)?題都城南莊?時光只解催人老，不信多情，長恨離亭，淚滴春衫酒易醒。_晏殊?采桑子·時光只解催人老?一生大笑能幾回，斗酒相逢須醉倒。_岑參?涼州館中與諸判官夜集?天涯地角有窮時，只有相思無盡處。_晏殊?玉樓春·春恨?問君能有幾多愁？恰似一江春水向東流。_李煜?