資本經(jīng)營能力分析實(shí)用教案

1、會計(jì)學(xué)1資本經(jīng)營資本經(jīng)營(jngyng)能力分析能力分析第一頁，共20頁。資本(zbn)經(jīng)營能力相關(guān)概念2資本(zbn)經(jīng)營能力影響因素3資本經(jīng)營能力(nngl)因素分析目目 錄錄第1頁/共20頁第二頁，共20頁。? ? 如果你作為投資者，你怎么(zn me)衡量不同公司的盈利能力？第2頁/共20頁第三頁，共20頁。? ? 小王作為擁有A和B兩個(gè)公司的集團(tuán)公司的一名財(cái)務(wù)分析經(jīng)理，在2017年里，該集團(tuán)下屬的A公司的凈利潤為50萬，平均股東權(quán)益為500萬，B公司的凈利潤40萬，平均股東權(quán)益為300萬，如果你是小王請你判斷哪個(gè)(n ge)企業(yè)盈利能力強(qiáng)？第3頁/共20頁第四頁，共20頁。 對于A公

2、司，2017年其利用股東投入的500萬元，獲取了50萬元的凈利潤(lrn)；對于B公司2017年利用股東投入的300萬元獲取了40萬元的凈利潤(lrn)。A公司投入資本的回報(bào)率為10%；B公司投入資本回報(bào)率約為13.33%。即B公司的投入資本經(jīng)營取得利潤(lrn)的能力較強(qiáng)。第4頁/共20頁第五頁，共20頁。資本經(jīng)營能力(nngl)概念PART 1第5頁/共20頁第六頁，共20頁。資本經(jīng)營能力，是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。資本經(jīng)營能力，是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。公司公司(n s)(n s)拿所有者的錢賺取利潤的能力。所以，股東最看重此能力，幫助

3、進(jìn)行投資決策。拿所有者的錢賺取利潤的能力。所以，股東最看重此能力，幫助進(jìn)行投資決策。資本經(jīng)營能力用凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）來衡量，該指標(biāo)越高企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。資本經(jīng)營能力用凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）來衡量，該指標(biāo)越高企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 平均股東權(quán)益，期初期末平均股東權(quán)益，期初期末(q m)所有者權(quán)益的平均值。所有者權(quán)益的平均值。所得稅后利潤所得稅后利潤(lrn)例如，權(quán)益凈利率等于例如，權(quán)益凈利率等于12%12%時(shí)，說明該公司每時(shí)，說明該公司每使用使用1 10000元錢的所有者權(quán)益，一年可以為股元錢的所有者權(quán)益，一年可以為股東賺得東賺得1212元的凈利潤。元的凈利潤。又稱權(quán)益凈又稱權(quán)益凈利率

4、利率資本經(jīng)營能力概念資本經(jīng)營能力概念第6頁/共20頁第七頁，共20頁。例例1 1 A公司(n s)2016年的凈利潤為40萬，其凈資產(chǎn)為300萬。A公司(n s)2017年股東新投入30萬，其凈利潤為20萬。計(jì)算：2017年A公司(n s)凈資產(chǎn)收益率。%35.6%10031520%100平均凈資產(chǎn)凈利潤年凈資產(chǎn)收益率2017公司A第7頁/共20頁第八頁，共20頁。資本經(jīng)營能力(nngl)影響因素PART 2第8頁/共20頁第九頁，共20頁。資本經(jīng)營能力影響資本經(jīng)營能力影響(yngxing)(yngxing)因素因素所得稅率）1（凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債利息率）（總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率%1

5、00平均凈資產(chǎn)凈利潤凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率越高負(fù)債(f zhi)利息率越高，凈資產(chǎn)收益率越高資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債(f zhi)與凈資產(chǎn)比越大，凈資產(chǎn)收益率越高所得稅稅率越低，凈資產(chǎn)收益率越高第9頁/共20頁第十頁，共20頁。資本經(jīng)營(jngyng)能力因素分析PART 3第10頁/共20頁第十一頁，共20頁。? ? 如何(rh)分析各因素的變動對于凈資產(chǎn)收益率的影響第11頁/共20頁第十二頁，共20頁。資本(zbn)經(jīng)營能力因素分析 資本(zbn)經(jīng)營能力因素分析是通過分析企業(yè)不同期間其資本(zbn)經(jīng)營能力的影響因素的重要程度，從而判斷出影響資本(zbn)經(jīng)營能力變動的重要因素

6、，為企業(yè)在未來期間進(jìn)行財(cái)務(wù)決策提供相應(yīng)參考。 因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量(shling)上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。第12頁/共20頁第十三頁，共20頁。資本經(jīng)營能力因素分析資本經(jīng)營能力因素分析(fnx)(fnx)實(shí)務(wù)實(shí)務(wù)指標(biāo)2018年2017年差異平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債/平均凈資產(chǎn)利息支出負(fù)債利息率 %利潤總額息稅前利潤凈利潤所得稅稅率 %總資產(chǎn)報(bào)酬率 %凈資產(chǎn)收益率 %45 047 73914 035 97835 682 3742.541 308 2543.672 262 5433 570 7971 911 93527.47.9313.

7、6232 495 12512 107 12326 341 1482.17494 3711.881 727 7342 222 1051 451 45130.096.8411.990.371.79-2.691.091.63A公司公司(n s)2017-2018年經(jīng)年經(jīng)營情況表營情況表單位(dnwi)：元第13頁/共20頁第十四頁，共20頁。資本經(jīng)營資本經(jīng)營(jngyng)(jngyng)能力因能力因素分析實(shí)務(wù)素分析實(shí)務(wù)分析對象(duxing)：凈資產(chǎn)收益率變動數(shù) = 13.62%-11.99%= 1.63%所得稅率）1（凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債利息率）（總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率分析(fnx)公式

8、：第14頁/共20頁第十五頁，共20頁。2017年： 6.84% +（6.84% - 1.88%）2.17（1-30.09%）=11.99% 第一次替代(總資產(chǎn)報(bào)酬率)： 7.93% +（7.93% - 1.88%）2.17（1-30.09%）=14.72% 14.72%-11.99%=2.73% ：由于(yuy)總資產(chǎn)報(bào)酬率增加1.09%，使凈資產(chǎn)收益率提高2.73%第二次替代(負(fù)債利息率)： 7.93% +（7.93% - 3.67%）2.17（1-30.09%）=12.01% 12.01%-14.72%=-2.71% ：由于(yuy)負(fù)債利息率提高1.79%，使凈資產(chǎn)收益率降低2.71%

9、第三次替代(tdi)(負(fù)債凈資產(chǎn)比率)： 7.93% +（7.93% - 3.67%）2.54（1-30.09%）=13.11% 13.11%-12.01%=1.10% ：由于負(fù)債凈資產(chǎn)比提高0.37，使凈資產(chǎn)收益率提高1.1%資本經(jīng)營能力因素分析實(shí)務(wù)資本經(jīng)營能力因素分析實(shí)務(wù)2018年： 7.93% +（7.93% - 3.67%）2.54（1-27.4%）=13.62% 13.62%-13.11%=0.51% ：由于所得稅率降低由于所得稅率降低0.37，使凈資產(chǎn)收益率提高，使凈資產(chǎn)收益率提高0.51%第15頁/共20頁第十六頁，共20頁。提高凈資產(chǎn)收益率的措施提高凈資產(chǎn)收益率的措施(cush

10、)(cush)有哪些？有哪些？ 管理當(dāng)局拿著股東的錢，必須管理當(dāng)局拿著股東的錢，必須變換成搖錢樹才能為股東搖錢，變換成搖錢樹才能為股東搖錢，搖錢樹就是股東投入的資本搖錢樹就是股東投入的資本(zbn)(zbn)。 凈資產(chǎn)報(bào)酬率就是搖錢樹能搖凈資產(chǎn)報(bào)酬率就是搖錢樹能搖出多少錢。出多少錢。 如何搖出更多的錢：如何搖出更多的錢：1 1、合理舉債。、合理舉債。2 2、優(yōu)化資本、優(yōu)化資本(zbn)(zbn)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)3 3、合理避稅、合理避稅4 4、提高資產(chǎn)使用效率、提高資產(chǎn)使用效率第16頁/共20頁第十七頁，共20頁。練習(xí)練習(xí)(linx)(linx)【例題】多項(xiàng)選擇題：影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有（ ）。 A.總資產(chǎn)報(bào)酬率 B.負(fù)債(f zhi)利息率 C.資本結(jié)構(gòu) D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E.所得稅率【答案】ABCE【例題】判斷題：資本(zbn)經(jīng)營盈利能力分析主要對全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評價(jià)。【答案】錯(cuò)