第一章：國際收支

1、 一、國際金融的研究對象一、國際金融的研究對象國際間貨幣和借貸資本的運動規(guī)律。國際間貨幣和借貸資本的運動規(guī)律。 首先，與世界各國進行經(jīng)貿(mào)往來，就需要了解國際金融業(yè)務(wù)，了解國際金融的基本知識、理論和實務(wù)。 其次，我國國際收支、人民幣匯率、外匯管理、利用外資和外匯儲備等對外金融問題，是國際金融這門學(xué)科研究的領(lǐng)域，也是當(dāng)前的熱點問題。 1.需要具備一定的基礎(chǔ)知識。 2.準確把握基本概念，重視本學(xué)科中各項內(nèi)容的內(nèi)在聯(lián)系。 3. 理論密切聯(lián)系實際。 4.循序漸進，逐步加深理解。 5.操作計算，用于實際。 開放經(jīng)濟的概念：開放經(jīng)濟的概念：開放經(jīng)濟是指商品及資本、勞動力等生產(chǎn)要開放經(jīng)濟是指商品及資本、勞動力

2、等生產(chǎn)要素跨越國界流動的經(jīng)濟。通過商品和要素的國際素跨越國界流動的經(jīng)濟。通過商品和要素的國際流動，一國與國際市場聯(lián)系在一起，一國經(jīng)濟與流動，一國與國際市場聯(lián)系在一起，一國經(jīng)濟與他國經(jīng)濟之間存在著深刻的相互依存性，所以開他國經(jīng)濟之間存在著深刻的相互依存性，所以開放經(jīng)濟的運行擁有許多封閉條件下不具備的特征，放經(jīng)濟的運行擁有許多封閉條件下不具備的特征，從而也就產(chǎn)生了內(nèi)外均衡的相互矛盾這國際金從而也就產(chǎn)生了內(nèi)外均衡的相互矛盾這國際金融學(xué)研究的核心問題。融學(xué)研究的核心問題。 國際收支的概念：國際收支的概念：一國居民與非居民之間在一定時期內(nèi)（通常為一年）各項一國居民與非居民之間在一定時期內(nèi)（通常為一年）各

3、項經(jīng)濟交易的系統(tǒng)紀錄。以經(jīng)濟交易的系統(tǒng)紀錄。以交易交易為基礎(chǔ)。為基礎(chǔ)。對于國際收支概念；應(yīng)從以下三個方面理解：對于國際收支概念；應(yīng)從以下三個方面理解：第一，國際收支是一個流量概念。國際收支是對一定時期內(nèi)的交易第一，國際收支是一個流量概念。國際收支是對一定時期內(nèi)的交易的總計。的總計。第二，國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易。它包括五類：第二，國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易。它包括五類：（1）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，（）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，（2）商品和勞務(wù)與）商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，（商品和勞務(wù)之間的交換，（3）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之

4、間的交換，（換，（4）無償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧?wù)轉(zhuǎn)移，（）無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移，（5）無償?shù)摹危o償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。第三，國際收支記錄的是本國居民與非居民之間的交易。第三，國際收支記錄的是本國居民與非居民之間的交易。居民居民是指是指在一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟利益中心的、居住滿在一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟利益中心的、居住滿1年的經(jīng)濟單位。年的經(jīng)濟單位。居民單位主要是由兩大類機構(gòu)單位組成：（居民單位主要是由兩大類機構(gòu)單位組成：（1）家庭）家庭和組成家庭的和組成家庭的個人個人。（。（2）法定的實體和社會團體，）法定的實體和社會團體，如如公司公司和準公司

5、，和準公司，非盈利機構(gòu)非盈利機構(gòu)和非經(jīng)濟體中的和非經(jīng)濟體中的政府政府。居民（非居民）與公民的區(qū)別：居民（非居民）與公民的區(qū)別：居民（與非居民）是一個地域（經(jīng)濟）概念；公民是一個居民（與非居民）是一個地域（經(jīng)濟）概念；公民是一個法律概念，是指擁有一國國籍的自然人。法律概念，是指擁有一國國籍的自然人。一國的公民可以是本國的居民（或他國的非居民），也可一國的公民可以是本國的居民（或他國的非居民），也可以是本國的非居民（或他國的居民）。以是本國的非居民（或他國的居民）。一國的居民（即外國的非居民）包括：一國的居民（即外國的非居民）包括：在本國居住一年或一年以上的本國公民和外國公民；在本國居住一年或一年

6、以上的本國公民和外國公民；在外國居住一年以下的本國公民；在外國居住一年以下的本國公民；在本國從事活動一年或一年以上的本國或外國企業(yè)、在本國從事活動一年或一年以上的本國或外國企業(yè)、非贏利團體（國際組織除外）和各級政府。非贏利團體（國際組織除外）和各級政府。 例外情況：例外情況：外國政府的大使館、領(lǐng)事館、軍事機構(gòu)等以及外國政府的大使館、領(lǐng)事館、軍事機構(gòu)等以及他們的工作人員及其家屬；他們的工作人員及其家屬；國際組織（但國際組織的雇員在駐在國工作一國際組織（但國際組織的雇員在駐在國工作一年或一年以上的屬駐在國的居民）。年或一年以上的屬駐在國的居民）。 國際收支平衡表是指將一國的國際收支按項國際收支平衡

7、表是指將一國的國際收支按項目分類統(tǒng)計的報表。目分類統(tǒng)計的報表。一、國際收支平衡表的編制原理與記賬方法一、國際收支平衡表的編制原理與記賬方法 按照復(fù)式簿記的記賬方法編制：按照復(fù)式簿記的記賬方法編制：“有借必有貸，有借必有貸，借貸必相等借貸必相等”。即每筆交易都是由兩筆價值相等、。即每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的賬目表示。方向相反的賬目表示。一筆經(jīng)濟交易本身的紀錄：一筆經(jīng)濟交易本身的紀錄： 借方：借方：資產(chǎn)資產(chǎn)（指實際資源或金融資產(chǎn)）（指實際資源或金融資產(chǎn)）的增加的增加（如（如 進口、對外投資）、進口、對外投資）、負債的減少負債的減少（償還外債）（償還外債） 引起本國對外國貨幣支出的交易（

8、進口）引起本國對外國貨幣支出的交易（進口） 引起外匯需求的交易（進口）引起外匯需求的交易（進口） 資本流出資本流出 貸方：貸方：資產(chǎn)的減少、負債的增加資產(chǎn)的減少、負債的增加 引起本國從外國獲得貨幣的交易引起本國從外國獲得貨幣的交易 引起外匯供給的交易引起外匯供給的交易 資本流入資本流入 國際收支賬戶可分為兩大類：經(jīng)常賬戶、資本與金國際收支賬戶可分為兩大類：經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶。融賬戶。如何紀錄如何紀錄？ （1）經(jīng)常賬戶：是指對實際資源在國際間的流動行）經(jīng)常賬戶：是指對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶，是國際收支中最重要的賬戶，為進行記錄的賬戶，是國際收支中最重要的賬戶，它包括以下項

9、目：貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移。它包括以下項目：貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移。 貨物（貨物（Goods）：即有形貿(mào)易，記錄貨物的出口）：即有形貿(mào)易，記錄貨物的出口和進口。和進口。 服務(wù)（服務(wù)（Services）：即無形貿(mào)易，記錄服務(wù)的出）：即無形貿(mào)易，記錄服務(wù)的出口和進口。包括運輸、旅游、通訊、建筑、保險、口和進口。包括運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融、計算機和信息、文化、娛樂、專有權(quán)利使用金融、計算機和信息、文化、娛樂、專有權(quán)利使用和特許費等服務(wù)。和特許費等服務(wù)。 收益（收益（Income）：記錄因生產(chǎn)要素在國際間流動）：記錄因生產(chǎn)要素在國際間流動而引起的要素報酬收支。下設(shè)而引起的要素報酬收

10、支。下設(shè)“職工報酬職工報酬”和和“投投資收益資收益”兩個子賬戶。兩個子賬戶。 “職工報酬職工報酬”記錄居民和非居民在國際間取得的記錄居民和非居民在國際間取得的勞動報酬（即工資）收支。勞動報酬（即工資）收支。 “投資收益投資收益”記錄資本在國際間流動取得的收入。記錄資本在國際間流動取得的收入。包括直接投資收入（股本收入：紅利、利潤和再投包括直接投資收入（股本收入：紅利、利潤和再投資收益）、證券投資收入（股本收入：紅利；債務(wù)資收益）、證券投資收入（股本收入：紅利；債務(wù)收入：利息）、其他投資收入（貸款利息）。收入：利息）、其他投資收入（貸款利息）。經(jīng)常轉(zhuǎn)移（經(jīng)常轉(zhuǎn)移（Current Transfer

11、）：轉(zhuǎn)移即無償給）：轉(zhuǎn)移即無償給予。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府間的轉(zhuǎn)移（政府間的合作與予。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府間的轉(zhuǎn)移（政府間的合作與援助、政府捐贈和賠款等）和其他部門轉(zhuǎn)移（僑民援助、政府捐贈和賠款等）和其他部門轉(zhuǎn)移（僑民匯款、私人的捐贈等）。匯款、私人的捐贈等）。（2）資本與金融賬戶（）資本與金融賬戶（Capital and Financial Account）：反映金融資產(chǎn)在國際間的流）：反映金融資產(chǎn)在國際間的流動，即國際資本流動。包括資本流出和資本流入。動，即國際資本流動。包括資本流出和資本流入。資本流出表示本國對外資產(chǎn)的增加，或本國對外負資本流出表示本國對外資產(chǎn)的增加，或本國對外負債的減少；資本流入

12、表示本國對外資產(chǎn)的減少，或債的減少；資本流入表示本國對外資產(chǎn)的減少，或本國對外負債的增加。本國對外負債的增加。 包括資本賬戶和金融賬戶，按借貸方凈額記錄包括資本賬戶和金融賬戶，按借貸方凈額記錄。金融賬戶（金融賬戶（Financial Account）：反映一經(jīng)濟）：反映一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和負債所有權(quán)變更的所有交易。包括直體對外資產(chǎn)和負債所有權(quán)變更的所有交易。包括直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產(chǎn)四大項目。接投資、證券投資、其他投資、儲備資產(chǎn)四大項目。直接投資（直接投資（Direct Investment）：反映投資）：反映投資者為擁有對非居民企業(yè)的控制權(quán)而進行的投資。它者為擁有對非居民企業(yè)的

13、控制權(quán)而進行的投資。它可以采取三種形式：直接在國外建立企業(yè)；購買國可以采取三種形式：直接在國外建立企業(yè)；購買國外企業(yè)一定比例（外企業(yè)一定比例（IMF：10%）股票；投資利潤再）股票；投資利潤再投資。投資。證券投資（證券投資（Portfolio Investment）：反映投）：反映投資者為取得一筆預(yù)期的貨幣收入而進行的投資。包資者為取得一筆預(yù)期的貨幣收入而進行的投資。包括股本證券投資（如股票）和債務(wù)證券投資（如中括股本證券投資（如股票）和債務(wù)證券投資（如中長期債券、貨幣市場工具和派生金融工具）。長期債券、貨幣市場工具和派生金融工具）。其他投資（其他投資（Other Investment）：包括

14、所有）：包括所有直接投資、證券投資和儲備資產(chǎn)未包括的資本交易。直接投資、證券投資和儲備資產(chǎn)未包括的資本交易。如貿(mào)易信貸、（貨幣當(dāng)局、政府、銀行、其他部門）如貿(mào)易信貸、（貨幣當(dāng)局、政府、銀行、其他部門）貸款、貨幣和存款、其他（如租賃本金的收回等）。貸款、貨幣和存款、其他（如租賃本金的收回等）。儲備資產(chǎn)（儲備資產(chǎn)（Reserve Assets）：是一國貨幣）：是一國貨幣當(dāng)局所擁有的，可用于滿足平衡國際收支或其他需當(dāng)局所擁有的，可用于滿足平衡國際收支或其他需要的對外資產(chǎn)。包括外匯儲備、貨幣性黃金、特別要的對外資產(chǎn)。包括外匯儲備、貨幣性黃金、特別提款權(quán)和在提款權(quán)和在IMF的儲備頭寸。的儲備頭寸。 （3

15、）錯誤與遺漏賬戶（）錯誤與遺漏賬戶（Errors and Omissions Account）平衡賬戶。平衡賬戶。 由于人為和客觀的原因，經(jīng)常賬戶和資本與由于人為和客觀的原因，經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶的借方總額和貸方總額通常不相等，基金融賬戶的借方總額和貸方總額通常不相等，基于會計上的需要，人為設(shè)置該賬戶加以平衡。于會計上的需要，人為設(shè)置該賬戶加以平衡。 如果以上兩個賬戶的借方總額大于貸方總額，如果以上兩個賬戶的借方總額大于貸方總額，“錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶”就將這一差額記入貸方；反就將這一差額記入貸方；反之，記入借方。之，記入借方。 儲備增加（儲備減少）儲備增加（儲備減少） 零零 第四

16、節(jié)國際收支的失衡與調(diào)節(jié)第四節(jié)國際收支的失衡與調(diào)節(jié) 一、國際收支失衡的原因一、國際收支失衡的原因 根據(jù)失衡產(chǎn)生的原因劃分，有：根據(jù)失衡產(chǎn)生的原因劃分，有： 偶發(fā)性失衡：由偶發(fā)性因素造成的一次性的、無規(guī)偶發(fā)性失衡：由偶發(fā)性因素造成的一次性的、無規(guī)律的國際收支失衡。律的國際收支失衡。 周期性失衡：由各國經(jīng)濟周期所處的階段不同所造周期性失衡：由各國經(jīng)濟周期所處的階段不同所造成的國際收支失衡。成的國際收支失衡。 結(jié)構(gòu)性失衡：一國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)無法適應(yīng)國際分工結(jié)構(gòu)性失衡：一國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)無法適應(yīng)國際分工結(jié)構(gòu)的變化所造成的國際收支失衡。結(jié)構(gòu)的變化所造成的國際收支失衡。 貨幣性失衡：由一國的價格水平、成本、匯率、貨幣性

17、失衡：由一國的價格水平、成本、匯率、利率等貨幣性因素變動所造成的國際收支失衡。利率等貨幣性因素變動所造成的國際收支失衡。收入性失衡：由一國的國民收入發(fā)生相對變動收入性失衡：由一國的國民收入發(fā)生相對變動所造成的國際收支失衡。所造成的國際收支失衡。 二、國際收支失衡的影響二、國際收支失衡的影響 1. 國際收支逆差的影響國際收支逆差的影響本幣供應(yīng)本幣供應(yīng) 對外金融實力和國家信用下降對外金融實力和國家信用下降 2. 國際收支順差的影響國際收支順差的影響 三、國際收支失衡的調(diào)節(jié)三、國際收支失衡的調(diào)節(jié) （一）國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)（一）國際收支失衡的自動調(diào)節(jié) 前提：前提： 市場機制市場機制 自由經(jīng)濟（無外

18、匯管制、自由貿(mào)易）自由經(jīng)濟（無外匯管制、自由貿(mào)易） 國際金本位制度下：大衛(wèi)國際金本位制度下：大衛(wèi)休謨的休謨的“價格價格鑄幣鑄幣流動機制流動機制” 紙幣本位的浮動匯率制度下：紙幣本位的浮動匯率制度下： 在浮動匯率制度下，一國貨幣當(dāng)局不必通過儲備在浮動匯率制度下，一國貨幣當(dāng)局不必通過儲備變動來干預(yù)外匯市場，匯率水平由市場的外匯供求決變動來干預(yù)外匯市場，匯率水平由市場的外匯供求決定。定。 自動調(diào)節(jié)機制如下：自動調(diào)節(jié)機制如下：赤字赤字外匯需求大外匯需求大于外匯供給于外匯供給本幣本幣貶值貶值本國商品相本國商品相對價格下降對價格下降出口增加出口增加進口減少進口減少盈余盈余外匯需求小外匯需求小于外匯供給于外

19、匯供給本幣本幣升值升值本國商品相本國商品相對價格上升對價格上升出口減少出口減少進口增加進口增加 （二）國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)（二）國際收支失衡的政策調(diào)節(jié) 融資政策（融資政策（外匯緩沖政策外匯緩沖政策 ） 政策分類政策分類 財政政策財政政策 支出變更政策支出變更政策 貨幣政策貨幣政策 調(diào)整政策調(diào)整政策 匯率政策匯率政策 支出轉(zhuǎn)換政策支出轉(zhuǎn)換政策 直接管制直接管制 供給政策供給政策 1. 財政政策財政政策： 2. 貨幣政策：貨幣政策： 國際收支逆差國際收支逆差緊的貨幣政策緊的貨幣政策利率利率（物價（物價）資本流入資本流入資本流出資本流出（出口（出口進口進口）國際國際收支均衡收支均衡 3. 3. 匯

20、率政策：匯率政策： 是指一國通過改變匯率水平來調(diào)節(jié)國際收支的政策。是指一國通過改變匯率水平來調(diào)節(jié)國際收支的政策。 國際收支逆差國際收支逆差本幣貶值本幣貶值進口進口出口出口國際收支國際收支均衡均衡 4. 4. 直接管制直接管制: : 是一國通過對外管制來調(diào)節(jié)國際收支的政策。包是一國通過對外管制來調(diào)節(jié)國際收支的政策。包括外匯管制和外貿(mào)管制。括外匯管制和外貿(mào)管制。 外匯管制指對外匯水平、外匯收支等的管制。外匯管制指對外匯水平、外匯收支等的管制。 外貿(mào)管制指對進出口貿(mào)易的管制，主要措施有實外貿(mào)管制指對進出口貿(mào)易的管制，主要措施有實行關(guān)稅、進口配額、進口許可證、出口補貼或優(yōu)行關(guān)稅、進口配額、進口許可證、出口補貼或優(yōu)惠等?；莸取?國際收支逆差國際收支逆差限制進口用