電大證券投資考試小抄（最新完整版）中央電大?？啤蹲C券投資》考試小抄

1、證券投資期末復(fù)習(xí)小抄一判斷題 用或×表示1單位基金凈值是決定封閉式基金市場交易價格的唯一的依據(jù)。2不能全流通的股票是一種殘疾股，是股票市場不成熟的表現(xiàn)4技術(shù)分析中，利用obv指標(biāo)可以進(jìn)一步驗證當(dāng)前股價走勢的可靠性5波浪理論中，在主升浪中，1、3、5浪是回調(diào)浪，2、4浪是推動浪6日常股票交易過程中，交易價格的委托主要表現(xiàn)為限價委托。7在產(chǎn)業(yè)處于成長期階段時，企業(yè)競爭的形式主要表現(xiàn)為價格競爭8 kd指標(biāo)中，當(dāng)k線上穿d線時，稱為死叉，一般講是賣出信號。9證券監(jiān)管的核心任務(wù)是維護(hù)證券市場的三公原則和透明度10財務(wù)分析中現(xiàn)金流量不僅僅是指一定時期流入和流出企業(yè)的現(xiàn)金1、 × 2 3

2、、 × 4、 5 ×6、 7、 8、 × 9、 10、 簡答題1、某只股票在某日交易過程中，最高價10.80元，最低價9.40元，開盤價10.20元，收盤價也是10.20元。要求：畫出日k線圖。指出k線圖中各個價格的意義。并對該k線 進(jìn)行分析評價。答 開盤價，收盤價，最高價，最低價（各自的意義見書解釋略） 對該k線的評價（見書解釋略）2 什么是“歷史會重演”？如何去理解？ 答：“歷史會重演” 是技術(shù)分析理論的三大假設(shè)的重要命題之一。它是從人的心理因素方面考慮的。該理論認(rèn)為：市場中進(jìn)行具體買賣的是人，由人決定最終的操作的行為。人不是機器，肯定要受到心理學(xué)某些理論的制

3、約。一個人在某一場合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場合，這個人就會認(rèn)為將得到相似的結(jié)果。我認(rèn)為該理論有一定的道理。例如：股票市場也一樣，按一種方法進(jìn)行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情況，就會用同一方法進(jìn)行操作。但同時該理論有一定的局限性。即歷史不會簡單完全的重復(fù)。論述題1 應(yīng)如何分析評價企業(yè)是否具有核心競爭能力應(yīng)如何評價企業(yè)是否具有核心競爭能力 246頁答：概括講：（1）企業(yè)選定一種競爭戰(zhàn)略后，它所面臨的主要風(fēng)險和主要的成功驅(qū)動因素有那些？（2）企業(yè)目前有無足夠的資源和能力來應(yīng)付風(fēng)險，走向成功（3）企業(yè)的各項活動，比如研究設(shè)計、產(chǎn)品生產(chǎn)、推廣應(yīng)用、分銷渠道及售后支持等，是否與

4、企業(yè)的既定戰(zhàn)略吻合？（4）企業(yè)的競爭優(yōu)勢能否持久，其他企業(yè)是否很容易模仿這一競爭戰(zhàn)略（5）企業(yè)所在行業(yè)有無發(fā)生重大結(jié)構(gòu)變化（略 ）的可能性？企業(yè)是否有足夠的彈性來應(yīng)付這些變化？證券發(fā)行市場與證券交易市場有那些區(qū)別證券發(fā)行市場是指證券發(fā)行人向投資人出售證券以籌集資金的市場。又稱證券一級市場。證券交易市場是對已發(fā)行的證券進(jìn)行買賣交易的場所。又稱二級市場。從形式上講，證券發(fā)行市場是證券交易市場的基礎(chǔ)，它與證券交易市場共同構(gòu)成了統(tǒng)一的證券市場整體。證券發(fā)行市場通常是一個無形的市場，即證券發(fā)行市場一般都是臨時性的，沒有固定的場所證券發(fā)行市場，是指證券發(fā)行人向投資者出售證券以籌集資金的市場。從形式上講，證

5、券發(fā)行市場是證券交易市場的基礎(chǔ)。兩者相輔相成，相互聯(lián)系、相互依賴。有了證券發(fā)行市場的供應(yīng)，才有證券交易市場的證券交易。證券交易市場是證券發(fā)行市場得以持續(xù)和擴大的必要條件。沒有發(fā)達(dá)的證券交易市場發(fā)行市場就難以生存和發(fā)展，此外，交易市場的交易價格也制約和影響發(fā)行市場的證券交易價格。國債的特點是什么國債的特點是;（1）自愿性。政府在舉借政府債的過和中，投資者購買行為完全是出于自愿，政府不憑借權(quán)力強制其購買。（2）安全性。以國債為例，由于國債是由中央政府發(fā)行的，中央政府是一國權(quán)力的象征，它以該國完全的征稅能力作保證，因此具有最高的信用地位，風(fēng)險也最小。一般而言，公債利率較一般債券要低。（3）流動性。以

6、國債為例，由于國債具有最高信用地位，對投資者吸引力很強，又容易變現(xiàn)，一般來說，國債市場，尤其是短期國債市場的流動性要高于其他同樣期限的金融市場。（4）免稅待遇。大多數(shù)國家都規(guī)定，購買公債的投資者與購買其他有價證券的投資者相比，可以享受優(yōu)惠的稅收待遇，甚至免稅。影響債券的因素有那些呀影響債券利率的因素主要有：一是銀行利率水平。銀行利率水平提高時，債券利率水平也要相應(yīng)提高，以保證人們會去購買債券而不是把錢存入銀行。二是發(fā)行者的資信狀況。發(fā)行者的資信狀況好，債券的信用等級高，表明投資者承擔(dān)的違約風(fēng)險較低，作為債券投資風(fēng)險補償?shù)膫室部梢远ǖ牡托环粗?，信用等級的債券，則要通過提高債券利率增加吸引

7、力。三是債券的償還期限。償還期限長的債券，流動性差，變現(xiàn)能力弱，利率風(fēng)險高，其利率水平則可高一些；償還期限短的債券，流動性好，變現(xiàn)力強，利率風(fēng)險小，其利率水平便可低一些。四是資本市場資金的供求狀況。資本市場上的資金充裕時，發(fā)行債券利率便可低一些；什么叫法人股呀法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)向股份公司投資形成的股權(quán)，或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會團體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股權(quán)。什么叫資本證券呀資本證券是有價證券的主要形式，它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)或國家的一種證書。資本證券主要包括股權(quán)證券（所有權(quán)證券）和債權(quán)證券。什么叫貨幣證券呀他指可以用來代替貨幣使

8、用的有價證券，是商業(yè)信用工具。貨幣證券在范圍和功能上與商業(yè)票據(jù)基本不同，即貨幣證券的范圍主要包括期票、匯票、支票和本票等；其功能主要用于單位之間商品交易、勞務(wù)報酬的支付以及債權(quán)債務(wù)的清算等經(jīng)濟往來什么叫有價證券 有價證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可以自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。人們通常所說的證券就是指這種有價證券。由于有價證券不是勞動產(chǎn)品，故其自身并沒有價值，只是由于它能為持有者帶來一定的股息或利息收入，因而有價格，可以在證券市場上自由買賣和流通。封閉基金與開放基金有什么區(qū)別呀封閉基金與開放基金主要區(qū)別是兩種基金資本規(guī)模是否可以變動。封閉型基金的份額不能贖

9、回，因而資本總額是固定不變的；而開放型基金的份額是可贖回的，困而資本總額是可變的封閉型投資基金是相對于開放型投資基金而言的。它是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金，故有時也稱為固定型投資基金。證券投資基金凈值的變化直接受那些因素的影響基金資產(chǎn)凈值是基金價格的基礎(chǔ)，同時也是基金經(jīng)營業(yè)績的指示器。自然也是基金在發(fā)行期限到期后基金買賣價格的計算依據(jù)?；鸬馁Y產(chǎn)凈值主要是指基金的單位凈值。具體公式如下： 基金單位資產(chǎn)凈值=（基金資產(chǎn)總值各種費用）/ 基金單位數(shù)量 （1）封閉型基金的價值分析：封閉型

10、基金的發(fā)行價格有兩部分組成，一部分是基金的面值另一部分是基金的發(fā)行費用封閉型基金的交易價格和股票價格的表現(xiàn)形式一樣，可以分為開盤價、收盤價、最低價和最高價其變化是受多種因素影響。（2）開放型基金的價值分析：開放型基金的價格分為兩種，一是申購價格，二是贖回價格。申購價格：對投資者而言，申購價格不僅包括基金的資產(chǎn)凈值，還要包括一定的銷售附加費用贖回價格對于不受贖回手續(xù)費的基金而言，基金的贖回價格就等于基金的凈值。對于收取手續(xù)費的基金來說，贖回價格等于基金資產(chǎn)凈值除于1加上贖回費率。證券投資輔導(dǎo)10、如何對債券進(jìn)行價值評估按計息的方式不同，債券主要分為附息債券、一次性還本附息債券、零息債券三種。同學(xué)

11、們在學(xué)習(xí)的過程中，可以重點掌握后兩種，舉例說明如下：1附息債券的價值的評估：（參見本書100頁） 例如：有一張票面價值為1000元、10年期票面利率為10%的債券，假設(shè)其必要的收益率為12%，它的價值應(yīng)為多少元？ 元 結(jié)合上例，若必要的收益率為8%，按上述公式計算的結(jié)果是1134.2元有關(guān)附息債券的價值的評估模型嗎 例如：有一張票面價值為1000元、10年期票面利率為10%的債券，假設(shè)其必要的收益率為12%，它的價值應(yīng)為多少元？ 元 結(jié)合上例，若必要的收益率為8%，按上述公式計算的結(jié)果是1134.2元結(jié)合一次性還本附息債券，如何評價該投資人的投資行為？舉例：某面值1000元的到期一次還本付息的

12、債券,期限為5年。票面利率為8%，1996年初按面值發(fā)行。1999年初某投資人以1320元購入，同期市場利率為6%。問如何評價該投資人的投資行為？ 元 答因為1320大于1307.7 故不宜購買此債券證券投資基金凈值的變化，直接受那些因素的影響基金資產(chǎn)凈值是基金價格的基礎(chǔ)，同時也是基金經(jīng)營業(yè)績的指示器。自然也是基金在發(fā)行期限到期后基金買賣價格的計算依據(jù)?；鸬馁Y產(chǎn)凈值主要是指基金的單位凈值。直接受三個因素影響。具體公式如下： 基金單位資產(chǎn)凈值=（基金資產(chǎn)總值各種費用）/ 基金單位數(shù)量 如何進(jìn)行開放與封閉型基金的價值分析封閉型基金的發(fā)行價格有兩部分組成，一部分是基金的面值另一部分是基金的發(fā)行費用

13、封閉型基金的交易價格和股票價格的表現(xiàn)形式一樣，可以分為開盤價、收盤價、最低價和最高價其變化是受多種因素影響。（2）開放型基金的價值分析：開放型基金的價格分為兩種，一是申購價格，二是贖回價格。申購價格：對投資者而言，申購價格不僅包括基金的資產(chǎn)凈值，還要包括一定的銷售附加費用贖回價格對于不受贖回手續(xù)費的基金而言，基金的贖回價格就等于基金的凈值。對于收取手續(xù)費的基金來說，贖回價格等于基金資產(chǎn)凈值除于1加上贖回費率。舉例說明貨幣政策的調(diào)整對證券市場的影響宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響主要通過兩個途徑：一是宏觀經(jīng)濟的周期性運行，二是宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整。就宏觀經(jīng)濟政策而言。主要包括貨幣政策和財政政策。中央銀

14、行貫徹貨幣政策、調(diào)整信貸與貨幣供給量的手段主要有三個：（1）調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率（2）再貼現(xiàn)政策（3）公開市場業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)對證券市場價格同樣具有直接的影響。例如：銀行利率的調(diào)整變動通過影響證券投資的機會成本和影響上市公司的業(yè)績來影響股票市場的價格走勢。當(dāng)提高利率時，會提高證券投資的機會成本，同時提高上市公司的營運成本促使其業(yè)績下降。從而使證券市場價格下跌。反之，當(dāng)銀行利率降低時，將使證券投資的機會成本降低，同時促使上市公司的營運成本也降低業(yè)績向好由此促使證券價格上漲。中央銀行對貨幣政策的調(diào)整對證券市場的影響的特點是直接而迅速。但不夠持久。證券投資學(xué)復(fù)習(xí)一、計算題1、債券收益率計算p170-1

15、76 參考p171-172例：某債券在第一年年初的價格為1000元，在這一年年末，該債券以950元的價格出售。這種債券在這一年年末支付了20元的利息。這一年的持有期利率為多少？解：持有期利率=（950-1+20）/1000= -3%p171題4-1：某債券面值為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，則投資者在認(rèn)購債券后到持至期滿時可獲得的直接收益率為：yd1000×10%950×100%10.53%p172題4-2：在例4-1中的債券若投資者認(rèn)購后持至第三年末以995元市價出售，則持有期收益率為：yh1000×10%(9959

16、50) / 3950×100%12.11%p172題4-3：某債券面值為1000元，還有5年到期，票面利率為5%，當(dāng)前的市場價格為1019.82元，投資者購買該債券的預(yù)期到期收益率為：1019.82501y 50(1y)2 50(1y)3 50(1y)4 1050(1y)5 y4.55%p173題4-4：某附息債券，面值為1000元，每年付一次利息，年利率為12%，期限為10年。某投資者在二級市場上以960元的價格買入，4年后該債券到期，投資者在這4年中利用所得利息進(jìn)行再投資的收益率為10%。投資者持有該債券的復(fù)利到期收益率為：yco41000120×(110%)4110%

17、 960 1 ×100%12.85%2、債券發(fā)行價格計算p233-p236頁例如：零息債券，為1000元，3年期，發(fā)行時市場利率為6%，請問該債券的發(fā)行價格應(yīng)為多少?解：發(fā)行價格=1000/(1+6%)3=839.6p236例6-2：某息票債券，面值1000元，3年期，每年付一次利息，票面利息為10%，當(dāng)市場利率也為10%時，發(fā)行價為：p1000×10% /（110%）1000×10% /（110%）21000×10% /（110%）31000 /（110%）31000（元）在例6-2中，若債券發(fā)行時市場利率為12%，則債券發(fā)行價為：p1000×

18、;10% /（112%）1000×10% /（112%）21000×10% /（112%）31000 /（112%）3951.98（元）在例6-2中，如果債券實際發(fā)行時市場利率為8%，則債券發(fā)行價格為：p1000×10% /（18%）1000×10% /（18%）21000×10% /（18%）31000 /（18%）31051.54（元）3、股利貼現(xiàn)模型計算p252頁1）、某公司2006年每股收益為4元，其中50%收益用于派發(fā)股息，近3年公司的股息保持10%的增長率，且將保持此速度增長。公司的風(fēng)險程度系數(shù)為0.8,國庫券利率為5%，同期股價綜

19、合指數(shù)的超額收益率為10，公司股票當(dāng)前的市場價格為40元，請判斷這支股票有沒有被高估？解：公司當(dāng)年的每股股息=4元*50%=2元必要收益率=5%+0.8*10=13%股票理論價值（v）=2元*（1+10%）/（13%-10%）=73.33元凈現(xiàn)值（npv）=v-p=73.33元-40元=33.33元股票的市場價格被低估p252例6-5：某公司2006年的每股收益為4.24元，其中50%的收益將用于派發(fā)股息，并且預(yù)計未來的股息將長期保持穩(wěn)定。公司的值是0.85，同期股價綜合指數(shù)的超額收益率為7%，國庫券利率為3.5%。公司股票當(dāng)前的市場價格為35元。解：公司當(dāng)年的每股股息4.24元×5

20、0%2.12元必要收益率3.5%0.85×7%9.45%股票理論價值(v)2.12元 / 9.45%22.43元凈現(xiàn)值(npv)vp22.43元35元12.57元公司股票的市場價格被高估。p252例6-62005年某公司的每股收益是3.82元，其中65%的收益用于派發(fā)股息，近5年公司的利潤和股息增長率均為6%，并且預(yù)計將保持這一速度長期增長。公司的值是0.95，同期股價綜合指數(shù)的收益率為7%，國庫券利率為3.5%。公司股票當(dāng)前的市場價格為55元。解：公司當(dāng)年的每股股息3.82元×0.652.48元必要收益率3.5%0.95×(7%3.5%)6.825%股票理論價值

21、(v)2.48元×(16%) / (6.825%6%)318.64元凈現(xiàn)值(npv)vp318.64元55元263.64元公司股票的市場價格被低估。某公司2006年每股收益為4元，其中50%收益用于派發(fā)股息，近3年公司的股息保持10%的增長率，且將保持此速度增長。公司的風(fēng)險程度系數(shù)為0.8,國庫券利率為5%，同期股價綜合指數(shù)的超額收益率為10，公司股票當(dāng)前的市場價格為40元，請判斷這支股票有沒有被高估？解：公司當(dāng)年的每股股息 = 4×50% = 2（元）必要收益率 = 5% + 0.8×10% = 13%股票理論價值（v）= 2元×（1+10%）/（13

22、% - 10%）= 73.33（元）凈現(xiàn)值（npv)= v - p =73.33 - 40 = 33.33（元）公司股票的是將價格被低估。4、除權(quán)除息價格計算p268參考p269頁1）、某公司按每10股送送現(xiàn)金股息30元，送紅股2股的比例向全體股東派發(fā)股息和紅股，向公司現(xiàn)有股東按10配3股的比例進(jìn)行配股，配股價為8元。6月25日為除息除權(quán)日，6月24日該股票收盤價為20元，請算其除息除權(quán)基準(zhǔn)價？解：除息基準(zhǔn)價=20-30/10+8*（3/10）/1+2/10+3/10=12.936-10 某股份公司本年度以每10股送4股的比例向全體股東派發(fā)紅股，2月24日為除權(quán)日，除權(quán)日前一個營業(yè)日23日的收

23、盤價為12元。則除權(quán)基準(zhǔn)價為多少？解： 12*10=x*14 x=12*10/14=8.576-11 某公司向現(xiàn)有股東按沒10股配4股的比例進(jìn)行配股，配股價為每股4.5元。2月24日除權(quán)日，2月23日該股票收盤價為12元。則除權(quán)基準(zhǔn)價為多少？解： 12*10+4*4.5=x*(10+4) x=9.866-12某公司的分配方案為按每10股送2股和每10股配2股的比例向全體股東送配股，配股價為每股4.5元，2月24為除權(quán)日，2月23日該股票收盤價為12元。則除權(quán)基準(zhǔn)價為多少？解： 12*10+2*4.5=x*(10+2+2) x=9.216-13某公司按每10股送現(xiàn)金股息10元，送紅股2股的比例向

24、全體股東派發(fā)股息和紅股，向公司現(xiàn)有股東按10股配2股的比例進(jìn)行配股，配股價為4.5元。3月24日為除息除權(quán)日。3月23日該股票收盤價為12元。則除權(quán)基準(zhǔn)價為多少？解： 12*10-10+4.5*2=x*（10+2+2） x=8.5元5、股票價格指數(shù)期貨套期保值計算p148-149 p148p148空頭套期保值3-7某人擁有一批股票，組成一個資產(chǎn)組合，這批股票在1982年6月30日的市價為79287.50美元。經(jīng)分析預(yù)計未來幾個月內(nèi)股票行市將下跌，為保障其持有的股票價值，決定做價值線指數(shù)期貨進(jìn)行保值。這一天9月到期的價值線指數(shù)合約價值是157.50。到9月底，股價止跌，他持有的股票市值為6615

25、0美元，9月30日價值線指數(shù)為129.76點。該投資者于9月30日結(jié)清股票指數(shù)期貨交易，使其損失大大下降?，F(xiàn)貨期貨6月30日持有一批股票，市值為79287.50美元。6月30日出售價值線指數(shù)合約1手，合約價值為157.50*500=78750美元9月30日持有股票市值為66150美元，現(xiàn)貨虧損13137.50美元。9月30日，買入1手價值線指數(shù)合約對沖，合約價值為129.76*500=64880美元期貨盈利13870美元。凈盈利732.50美元結(jié)論：套期保值成功。多頭套期保值3-8 1982年2月某養(yǎng)老基金經(jīng)理認(rèn)為股市行情已達(dá)谷底，在近期內(nèi)有望大幅回升，他看好股價為48美元一股的a公司股票和1

26、8美元的b公司股票。該基金會要到3月31日才能收入15萬美元，若按現(xiàn)行價格可以買入1500股a股票和4000股b股票。如果股價上漲，則基金會將不能實現(xiàn)投資計劃，基金經(jīng)理決定利用股票價格指數(shù)期貨交易為投資成本保值。現(xiàn)貨交易期貨交易2月2日，計劃購買1500股a公司股票和4000股b公司股票，成本為：48*1500+18*4000=144000美元2月2日，買進(jìn)3月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約2手，該股票價格指數(shù)期貨合約價格為141141*500*2=141000美元3月31日，a股票價格為52美元/股，b股票價格為20美元/股，為實現(xiàn)投資計劃，成本為：52*1500+20*4000=15800

27、0美元3月31日賣出3月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約2手，該股票價格指數(shù)期貨合約價格為154.3154.3*500*2=154130美元現(xiàn)貨交易比計劃多支付：14000美元期貨交易盈利：13130美元凈損失14000-13130=870美元結(jié)論：套期保值成功。6、capm模型的應(yīng)用計算p2181）. 如果無風(fēng)險收益率為6%，市場的超額收益率為12%，某一證券的系數(shù)等于1.5，則應(yīng)得預(yù)期收益率為：解：ri=rf+(rm-rf) =0.06+(0.12-0.06) ×1.5=0.15或15%2）. 設(shè)c股票的系數(shù)等于0.4，d股票的系數(shù)等于2，如果無風(fēng)險收益率為9%，市場的超額收益率為

28、13%，那么c股票和d股票的預(yù)期收益率為多少？解：市場收益率=市場的超額收益率+無風(fēng)險收益率 單證券預(yù)期收益率=無風(fēng)險收益率+×市場收益率 市場收益率=13%+9%=22%c股票預(yù)期收益率=9%+0.4×22%=17.8%d股票預(yù)期收益率=9%+2×22%=53%7、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值、理論價值和市場價格p289-292 p289、290、2921）、某一可轉(zhuǎn)換債券，面值為3000元，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比例為1:20，轉(zhuǎn)換年限為3年，若當(dāng)年普通股票價格為50元，若投資者的必要到期收益率為10%，且股票價格每年上漲率為10，請求可轉(zhuǎn)換債券的理論價值為多少？解：

29、cvt=50×(1+10%)×(1+10%)×(1+10%)×20=1331pb=300/(1+0.1)+300/1.1×1.1+300/1.1×1.1×1.1+1331/1.1×1.1×1.1=1746p289：某一可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000元，票面利率為3%，每年支付30元利息，轉(zhuǎn)換比例為1：40，轉(zhuǎn)換年限為5年，若當(dāng)前該公司的普通股票市價為每股26元，則轉(zhuǎn)換價值為 解： cv=26*40=1040元若股票價格語氣每年上漲10%，則該債券t期末的轉(zhuǎn)換價值為： 解： cv=26*（1+10%）5 

30、15;40=1675注意： 5 代表 5次方。二、簡答1、證券投資基金有哪些特征？它與股票、債券有何區(qū)別？教材p30證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額集中投資者的資金，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運作，以組合投資方式進(jìn)行證券證券投資，所得收益按出資比例由投資者分享的投資工具。證券投資基金屬于金融信托的一種，反映了投資者與基金管理人、基金托管人之間的委托代理關(guān)系。 特征：集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險；利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。一、基金與股票的關(guān)系 證券投資基金是一種投資受益憑證。股票是股份有限公司在籌集資本時向

31、出資人發(fā)行的股份憑證。兩者是有區(qū)別的。 1、反映的關(guān)系不同。股票反映的是所有權(quán)關(guān)系，而證券投資基金反映的是信托關(guān)系。 2、在操作上投向不同。股票是融資工具，其集資主要投向?qū)崢I(yè)，是一種直接投資方式。而證券投資基金是信托工具，其集資主要投向有價證券，是一種間接投資方式。 3、風(fēng)險與收益狀況不同。股票的收益是不確定的，其收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，投資股票有較大風(fēng)險。證券投資基金采取組合投資，能夠在一定程度上分散風(fēng)險，風(fēng)險小于股票，收益也較股票穩(wěn)定。 4、投資回收方式不同。股票沒有到期日，股票投資者不能要求退股，投資者如果想變現(xiàn)的話，只能在二級市場出售。開放式基金的投資者可以按資產(chǎn)凈值贖回基金單位

32、，封閉式基金的投資者在基金存續(xù)期內(nèi)不得贖回基金單位，如果想變現(xiàn)，只能在交易所或者柜臺市場上出售，但存續(xù)期滿投資者可以得到投資本金的退讓。二、基金與債券的關(guān)系 債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。證券投資基金與債券的區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個方面： 1、反映的關(guān)系不同。債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，證券投資基金反映的是信托關(guān)系。 2、在操作上投向不同。債券是融資工具，其集資主要投向?qū)崢I(yè)，是一種直接投資方式。而證券投資基金是信托工具，其集資主要投向有價證券，是一種間接投資方式。 3、風(fēng)險、收益不同。債券的收益

33、一般是事先確定的，其投資風(fēng)險較小。證券投資基金的投資風(fēng)險高于債券，收益也高于債券。證券投資基金的風(fēng)險、收益狀況比債券高，比股票小。2、公司型投資基金與契約型投資基金有何不同？教材p32公司型投資基金是依據(jù)公司法組成的以盈利為目的并投資于特定對象（如各種有價證券）的股份制投資公司。契約型投資基金是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立契約而組建的投資基金。公司型投資基金與契約型投資基金的主要區(qū)別：基金設(shè)立的法律依據(jù)不同、基金具有的法人資格不同、投資者的地位不同、融資渠道不同、基金期限不同、基金投資運營的依據(jù)不同。3、封閉型投資基金與開放型投資基金有何不同？教材p33封閉

34、型基金是指設(shè)立基金時限定基金的發(fā)行總額，在初次發(fā)行達(dá)到預(yù)定的發(fā)行計劃后，基金宣告成立，并加以封閉，在一定時期內(nèi)不再追加發(fā)行新基金份額的基金。開放型基金是指基金發(fā)行總額不固定，在基金按規(guī)定成立后，投資者可以在規(guī)定的場所和開放的時間內(nèi)向基金管理人申購或贖回基金份額的基金。封閉型基金和開放型基金的主要區(qū)別：期限不同、規(guī)模的可變性不同、交易方式不同、價格決定方式不同、投資策略不同、信息披露要求不同、市場環(huán)境不同。4、證券市場監(jiān)管的重點有哪些？教材p87證券市場監(jiān)管的重點，是信息披露和對操縱市場、欺詐行為和內(nèi)幕交易的監(jiān)管。 （1）信息披露。信息披露的基本要求是全面性、真實性、時效性。對信息披露的監(jiān)管主要

35、是制定證券發(fā)行與上市的信息公開制度，包括證券發(fā)行信息的公開、證券上市信息的公開、持續(xù)信息公開制度及信息披露的虛假或重大遺漏的法律責(zé)任。 （2）操縱市場。證券市場中的操縱市場，是指某一組織或個人以獲取利益或者減少損失為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢，或者濫用職權(quán)，影響證券市場價格，制造證券市場假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。 （3）欺詐行為，是指以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規(guī)，在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為。 （4）內(nèi)幕交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場內(nèi)部人員或市場管理人員，以獲取利

36、益或減少經(jīng)濟損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人未公開的、可以影響證券價格的重要信息，進(jìn)行有價證券交易，或泄露該信息的行為。 5、證券委托指令有幾種類型？各自有什么特點？教材p100委托買賣是指證券經(jīng)紀(jì)商接受投資者委托，代理投資者買賣證券，從中收取傭金的交易行為。按出價方式不同，委托指令有市價委托指令、限價委托指令、停止損失委托指令、停止損失限價委托指令等。（1）市價委托指令是指投資者只提出交易數(shù)量而不指定成交價格的指令。（2）限價委托指令是指投資者在提出委托時，既限定買賣數(shù)量又限定買賣價格的指令。（3）停止損失委托指令是一種特殊的限制性的市價委托，它是指投資者委托經(jīng)紀(jì)人在證券市場價格

37、上升到或超過指定價格時按照市場價格買進(jìn)證券，或是在證券市場價格下降到或低于指定價格時按照市場價格賣出證券。停止損失委托指令可用于保住既得利益或限制可能遭受的損失。 （4）停止損失限價委托指令是將停止損失委托與限價委托結(jié)合運用的一種指令。 說明：運用停止損失委托指令的注意點是：停止損失委托指令實質(zhì)上不是單純的買入或賣出證券的指令，而是一種與市價或限價買賣指令配套使用的保值或避險手段；當(dāng)市場價格達(dá)到投資者指定的價位水平時，停止損失委托立即變?yōu)槭袃r委托。停止損失委托指令與限價指令的區(qū)別：限價買入委托價格一般在當(dāng)時的市場價格以下，限價賣出委托價格一般在當(dāng)時的市場價格以上；而停止損失委托買入價格一般在當(dāng)

38、時的市場價格以上，停止損失委托賣出價格一般在當(dāng)時的市場價格以下。限價委托的實際執(zhí)行價格必須等于或優(yōu)于限價，而停止損失委托指令只規(guī)定指令在什么價位時開始執(zhí)行，其實際執(zhí)行價可能等于、也可能優(yōu)于或劣于指定價格。 6、證券交易價格的形成方式分為哪兩種？它們有什么不同？教材p102頁答案：證券交易價格的開成方式分為指令驅(qū)動和報價驅(qū)動兩種類型。 1指令驅(qū)動的特點是證券成交價由買賣雙方的力量對比決定；交易在投資者之間進(jìn)行的2報價驅(qū)動的特點是做市商在證券成交價格的形成中居主動地位；投資者買賣證券以做市商為交易對手，投資者之間不發(fā)生直接交易。7、期貨交易有哪些功能？教材p130期貨交易最主要的功能是風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能

39、和價格發(fā)現(xiàn)功能，同時也有套利和投機功能。 （1）風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能是指套期保值者通過期貨交易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險的投機者，這是期貨交易最基本的功能。期貨交易轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的基本原理在于某一特定商品或金融資產(chǎn)的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同的經(jīng)濟因素影響和制約，它們的變動趨勢是一致的。另外，市場走勢的收斂性也是重要原因，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格逐漸趨合，它們之間的價差，即基差接近于零。一旦現(xiàn)貨與期貨的價格關(guān)系被扭曲，套利者就會從中牟利，并最終使現(xiàn)貨價格和期貨價格的關(guān)系恢復(fù)正常。由于期貨價格與現(xiàn)貨價格高度相關(guān)，這就提供了在期貨市場和現(xiàn)貨市場做對等但相反的交易來轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的機會和可能

40、，而且基差的波動相對于現(xiàn)貨價格的波動要小得多，利用期貨交易對沖比單方面現(xiàn)貨的價位差所承擔(dān)的風(fēng)險要小些，這就可能將面臨的價格變動風(fēng)險降低到最小程度。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的基本做法。期貨交易的風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能主要是通過套期保值來實現(xiàn)。套期保值是指在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出某種金融資產(chǎn)的同時，做一筆與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰祝云谠谖磥砟骋粫r間通過期貨合約的對沖來彌補因現(xiàn)貨價格變動而帶來的風(fēng)險。 套期保值的基本類型有兩種，一是若對未來行情變化的預(yù)期為看漲，而且這種看漲的行情對自己的現(xiàn)貨交易不利，可做期貨多頭，即先買進(jìn)期貨，待價格上漲后再以高價賣出以平倉，用期貨交易低買高賣來彌補現(xiàn)貨價格上漲的風(fēng)險；二是若對未來行

41、情的預(yù)期為看跌，而且這種看跌的行情對自己的現(xiàn)貨交易不利，可做期貨空頭，即先賣出期貨，待價格下跌后再以低價買進(jìn)平倉，用期貨高賣低買的收益彌補現(xiàn)貨市場因價格下跌帶來的損失。但是，套期保值交易并不等于可以完全地轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，套期保值者仍需承擔(dān)基差風(fēng)險。 （2）價格發(fā)現(xiàn)功能是指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過期貨交易形成的期貨價格，具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點，能夠比較真實地反映出商品價格的變動趨勢。期貨市場之所以具有價格發(fā)現(xiàn)功能，首先是因為現(xiàn)代期貨交易是集中在高度組織化的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，期貨市場遵循公開、公平、公正原則，交易的透明度高，監(jiān)管嚴(yán)格；其次是因為在期貨交易所內(nèi)，

42、交易者眾多，供求集中，市場流動性強。再次，期貨交易價格是通過自由報價、公開競爭形成的，并且有價格公開報告制度。由于期貨價格和現(xiàn)貨價格走向一致并逐漸趨合，所以今天的期貨價格可能就是未來的現(xiàn)貨價格，是眾多交易者對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期。由于在期貨交易中有投機因素及人的主觀因素的作用，期貨價格并非時時刻刻都能準(zhǔn)確地反映市場供求情況。8、證券投資的風(fēng)險由哪些類型？教材p179頁答案：證券投資的風(fēng)險是指實際收益對投資者預(yù)期收益的背離，或是證券投資收益的不確定性。證券投資的風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩類。系統(tǒng)風(fēng)險又包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險包括信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。與證劵投資相關(guān)的所有風(fēng)險

43、統(tǒng)稱為總風(fēng)險，總風(fēng)險可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩大類。一系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險是指由于某種全局性的因素引的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證劵的收益產(chǎn)生影響。系統(tǒng)風(fēng)險具體包括以下三種風(fēng)險。1 市場風(fēng)險。是指由于證劵市場長期趨勢變動而帶來的風(fēng)險2利率風(fēng)險。是指市場利率變動引起證劵投資收益不確定的可能性。當(dāng)中央銀行利率調(diào)整時，各種金融資產(chǎn)的利率和價格都會靈敏地作出反映，所以利率風(fēng)險是無法回避的利率風(fēng)險對不同證劵的影響是各不相同的。（1）、利率風(fēng)險是固定收益證劵的主要風(fēng)險，特別是債券的主要風(fēng)險。（2）、利率風(fēng)險是政府債券的主要風(fēng)險。（3）、利率風(fēng)險對長期債券的影響大于短期債券。（4）、利率風(fēng)

44、險對股票的影響迅速而直接。3購買力風(fēng)險。購買力風(fēng)險又稱通貨膨脹風(fēng)險，是由于通貨膨脹，貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風(fēng)險。（1）購買力風(fēng)險對不同證劵的影響不盡相同。最容易受其影響的是固定收益證劵，因為它們的名義收益率是固定的，當(dāng)通貨膨脹率陡然升高時，真實收益率就會明顯下降，所以固定利息和股息率的證劵風(fēng)險較大。對普通股票來說，棋購買力風(fēng)險較小。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，由于公司產(chǎn)品價格上漲，股份公司的名義收益會增加，特別是當(dāng)公司產(chǎn)品價格上漲幅度大于生產(chǎn)費用的漲幅時，公司凈盈利增加，股息增加，股票價格也會提高，可部分減輕通貨膨脹帶來的損失。（2）在通貨膨脹不同階段，購買力風(fēng)險對不通股票的影響程度不同

45、。在通貨膨脹情況下，由于不同公司產(chǎn)品上漲幅度不同，一般來講，產(chǎn)品率先漲價，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，產(chǎn)品熱銷或供不應(yīng)求的公司股票購買力風(fēng)險較小，國家進(jìn)行價格控制的公用事業(yè)，位于產(chǎn)業(yè)鏈下游等公司股票含有的購買力風(fēng)險較大。二非系統(tǒng)風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險是指只對某個行業(yè)或個別公司的證劵產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它通常由一些特殊的因素引起的，與整個證劵市場的價格不存在系統(tǒng)的，全面的聯(lián)系，而只對個別少數(shù)證劵的收益產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)風(fēng)險包括信用風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。1 信用風(fēng)險信用風(fēng)險是指證劵發(fā)行人在證劵到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險。債券，普通股票，優(yōu)先股票都可能有信用風(fēng)險。一般認(rèn)為中央政府信用風(fēng)險最小，其他債券風(fēng)險從低到高依

46、次排列為地方政府債券，金融債券，公司債券。在債券和優(yōu)先股票發(fā)行時，要進(jìn)行信用評級，投資者回避信用風(fēng)險最好的辦法是參考證劵評級的結(jié)果。2 經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平改變，從而產(chǎn)生頭則者預(yù)期下降的可能。經(jīng)營狀況集中表現(xiàn)于盈利水平的變化，經(jīng)營風(fēng)險主要通過盈利變化產(chǎn)生影響，并且對不同證劵影響程度有所不同。經(jīng)營風(fēng)險是普通股票的主要風(fēng)險，公司盈利的變化既會影響普通股票的利息收入，又會影響股票價格。經(jīng)營風(fēng)險對優(yōu)先股票的影響要小些，因為大多數(shù)優(yōu)先股票是累積優(yōu)先股票，當(dāng)公司盈利下降時，只要不是特別困難，優(yōu)先股東仍能得到固定股息。公司的盈利變化對債息的影響很小，因為公司債是一種契約性債

47、券，債息支付收法律保護(hù)?？傊?jīng)營風(fēng)險首先影響投資者的利息和股息，繼而影響證劵價格，普通股票受經(jīng)營風(fēng)險的影響大，而優(yōu)先股和債券的經(jīng)營風(fēng)險相對是有限的。9、什么是證券的系數(shù)？系數(shù)如何計算？教材p215 系統(tǒng)風(fēng)險可用值來衡量。值是用來測定一種證券的收益隨整個證券市場收益變化程度的指標(biāo)，也可解釋為用于衡量一種證券的收益對市場平均收益敏感性或反應(yīng)性的程度。用值用于衡量某證券系統(tǒng)風(fēng)險時，自變量是市場收益率，可用一個有代表性的市場證券組合的收益率為代表，應(yīng)變量是該證券的收益率，是一種線性關(guān)系的斜率，其公式為： 其中：er代表時期內(nèi)證券的預(yù)期收益，r代表時期內(nèi)的無風(fēng)險度，er代表時期內(nèi)證券組合的預(yù)期收益，代

48、表相對于證券組合，證券的系統(tǒng)風(fēng)險度。根據(jù)綜合股票價格指數(shù)收益率計算出來的某一證券的系數(shù)值的大小可以作為衡量該證券系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)。它的計算公式為： 其中：代表證券的收益率，代表證券價格指數(shù)的收益率，cov代表與的協(xié)方差， 代表證券價格指數(shù)的方差。 根據(jù)值的大小將證券分為幾種類型： 1.0，1.0，1.01.5，1.5。10、如何分析公司債券的還本付息能力？教材p230頁答案：公司債券的分析主要從其還本能力和付息能力方面入手。還本能力分析：還本資金主要來源于公司收益，其次是公司資產(chǎn)。分析還本保證首先應(yīng)分析公司發(fā)行債券籌集資金所投入的項目可行性程度如何，能否產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟效益等，其次了解公司是否設(shè)立

49、償債基金并委托某一可信金融中介機構(gòu)代為保管，再次了解本次發(fā)行的公司債券在公司所有債務(wù)中的地位，最后也是最重要的是了解公司的資產(chǎn)狀況。付息能力分析：支付利息的資金來自經(jīng)常收入，公司的盈利能力和現(xiàn)金流量是分析公司付息能力的主要依據(jù)，沒有充足的盈利和現(xiàn)金流量，公司的利息支付就有一定困難。11、行業(yè)分析包括哪些內(nèi)容？進(jìn)行行業(yè)分析的目的是什么？教材p306頁答：行業(yè)分析包括行業(yè)分類、行業(yè)一般特征分析、影響行業(yè)興衰的主要因素、投資行業(yè)的選擇等內(nèi)容。行業(yè)分類指三大產(chǎn)業(yè)的分類，一般特征分析指經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析、經(jīng)濟周期分析、生命周期分析，影響因素分析主要指技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品更新?lián)Q代、政府政策支持、社會習(xí)慣改變，投資行業(yè)

50、選擇一般指選擇增長型行業(yè)和在生命周期中處于擴展階段和穩(wěn)定階段的行業(yè)。行業(yè)分析主要包括以下幾個方面: 1 、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的分析，根據(jù)各行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的屬性、價格控制程度等因素，可將行業(yè)分成四種類型：（1）完全競爭。（2）不完全競爭。（3）寡頭壟斷。（4）完全壟斷。 2 、經(jīng)濟周期與行業(yè)的分析，經(jīng)濟周期變化一般會對行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，但影響的程度不進(jìn)行同，根據(jù)經(jīng)濟周期與行業(yè)發(fā)展的相互關(guān)系，可將行業(yè)分為三種類型：（1）增長型企業(yè)。（2）周期性企業(yè)。（3）防守型企業(yè)。 3、 行業(yè)生命周期的分析 大多數(shù)行業(yè)從產(chǎn)生到衰亡有經(jīng)歷一個相當(dāng)長的過程，這一過程又可分為以下幾個發(fā)展階段： （1）開拓階段。（2）

51、擴展階段。（3）穩(wěn)定階段。（4）衰退階段。進(jìn)行行業(yè)分析的目的是通過進(jìn)行行業(yè)分析，可以幫助投資者選擇那些處于擴展或穩(wěn)定階段、競爭實力雄厚、有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)作為投資的對象，來獲取最大的投資收益。12、公司分析包括哪些內(nèi)容？如何通過公司分析發(fā)現(xiàn)有投資價值的公司？教材p313頁答：公司分析主要包括以下的內(nèi)容 一 、公司競爭地位的分析，公司競爭能力的指標(biāo)有：1 年銷售額2 銷售額的年增長率3銷售額的穩(wěn)定性4公司銷售趨勢預(yù)測。二、公司盈利能力的分析，公司盈利能力主要借助以下財務(wù)指標(biāo)來衡量，1 毛利率2資產(chǎn)周準(zhǔn)率3投資收益率4營業(yè)收益率5普通股票收益率。三、公司經(jīng)營管理能力的分析，主要包括1公司行政管理

52、人員的素質(zhì)和能力分析，2 經(jīng)營效率分析，3 多種經(jīng)營和新產(chǎn)品開發(fā)能力分析。當(dāng)投資者通過公司分析選擇投資對象時，首先應(yīng)選擇在本行業(yè)中占主導(dǎo)地位的大公司；其次應(yīng)選擇增長率高于行業(yè)平均增長率或主要競爭對手的成長型企業(yè)，再次，應(yīng)選擇不僅在主營業(yè)務(wù)中而且在它所生產(chǎn)的其他產(chǎn)品的不同行業(yè)中都具有強大的競爭實力的公司。13、證券投資基金的參與者有哪些？他們之間的關(guān)系是怎樣的？教材p36頁答：證券投資基金的參與者包括： 1、 基金持有人，基金持有人是指持有基金份額或基金股份的自然人和法人。2 、基金發(fā)起人，基金發(fā)起人是指以基金設(shè)立為目的，并采取一定步驟和必要措施來達(dá)到設(shè)立基金目的的人。3、 基金管理人，基金管理

53、人是憑借專門的知識和經(jīng)驗，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，經(jīng)營管理基金的資產(chǎn)，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，實現(xiàn)基金持有人利益最大化的專業(yè)金融機構(gòu)。4 、基金托管人，基金托管人是指基金資產(chǎn)的名義持有人與受托保管人。 在契約型基金的參與者中，基金持有人與基金管理人之間的關(guān)系是委托人、受益人與委托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系；基金持有人與托管人的關(guān)系也是委托與受托的關(guān)系；基金托管人和基金管理人之間是一種既相互協(xié)作又相互監(jiān)督的制衡關(guān)系，這種相互制衡結(jié)構(gòu)的設(shè)計體現(xiàn)了保護(hù)基金持有人利益的內(nèi)在要求。在公司型基金參與者中，基金持有人是基金公司的股東和基金資產(chǎn)的所有者，基金公司與基金管理人

54、、基金托管人之間是委托人和受托人的關(guān)系。14、技術(shù)分析的假設(shè)有哪些？教材p341頁答：技術(shù)分析作為一種投資分析工具，是以一定的假設(shè)條件為前提而存在的，只要包括以下幾個方面： 1 、市場行為涵蓋一切信息。這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，離開這一假設(shè)條件，技術(shù)分析將無法進(jìn)行。 2 、證券價格沿一定趨勢移動。這一假設(shè)條件是技術(shù)分析最根本、最核心的條件，只有承認(rèn)證券價格遵循一定的規(guī)律變動，運用各種方法發(fā)現(xiàn)、揭示這些規(guī)律并對證券投資活動技能型有效指導(dǎo)的技術(shù)分析法才有存在的價值。3 、歷史會重復(fù)。這一假設(shè)建立在對投資者心理分析的基礎(chǔ)上，即當(dāng)市場出現(xiàn)和過去形同或相似的情況時，投資者會根據(jù)過去的成功經(jīng)驗或失敗教訓(xùn)來

55、做出目前的投資選擇，市場行為和證券價格走勢會出現(xiàn)歷史重演。 三、計算題1、債券收益率計算；參考p171-172例：某債券在第一年年初的價格為1000元，在這一年年末，該債券以950元的價格出售。這種債券在這一年年末支付了20元的利息。這一年的持有期利率為多少？解：持有期利率=（950-1+20）/1000= -3%2、債券發(fā)行價格計算；參考p236頁3、股利貼現(xiàn)模型計算；參考p252頁4、除權(quán)除息價格計算；參考p269頁5、股票價格指數(shù)期貨套期保值計算；參考p148-1496、capm模型的應(yīng)用計算；參考p2187、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值、理論價值和市場價格。參考p289、290、2921.(

56、)是存托憑證的優(yōu)點(答案：d.盈利能力強) 2.( )是分析公司短期償債能力最嚴(yán)格的指標(biāo)(答案：d.現(xiàn)金對流動負(fù)債的比率) 3.( )是正常情況下投資者所能夠接受的最低信用級別？(答案：d.bbb) 4.( )屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(答案：c.流動性風(fēng)險) 5.( )屬于系統(tǒng)風(fēng)險(答案：a.信用交易風(fēng)險) 6.(d.失衡)的經(jīng)濟增長狀態(tài)將導(dǎo)致證券市場價格下跌 7.“熨平”經(jīng)濟周期波動的貨幣政策應(yīng)該以買賣(d.政府債 )為對象 8.證券法規(guī)定，發(fā)行證券并上市的公司應(yīng)當(dāng)在每一個會計年度的結(jié)束之日起( c.4個月 )內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所提交年度報告 9.h股上市公司公眾持股人數(shù)不少于( )人(答案：d.100) 10.h股上市公司社會公眾持有的股份不得低于公司股份總額的( )(答案：c.25%) 11.值衡量的風(fēng)險是(a.系統(tǒng)性風(fēng)險 ) 12.按我國證券法規(guī)定，經(jīng)紀(jì)類證券公司其注冊資金不少于(a.5000 )萬元 13.按我國證券法規(guī)定，綜合類證券公司其注冊資金不少于(c.50000 )萬元 14.按照紐約證券交易所的規(guī)定，發(fā)行人在接到具有適宜性的通知之日( )內(nèi)，可以隨時提出上市申請(答案：a.3個月) 15.按照我國法律，上市申請人在接到上市通知書后，應(yīng)在股票上市前( )將上市公告書刊登在至少一種中國證監(jiān)會指定的報紙上(答案：a.3個