中小企業(yè)籌資管理中存在的問題及對策探討

1、中小企業(yè)籌資管理中存在的問題和對策探討摘要：對于中小企業(yè)而言，籌資是保持中小企業(yè)正常 經(jīng)營和生產(chǎn)的前提，資金猶如企業(yè)生存和發(fā)展的血液，只有 維持合理的資金比例和籌資金額，中小企業(yè)才能在立足市場 的同時謀求進一步的發(fā)展。當(dāng)前，中小企業(yè)在進行籌資方式 上變得比較單一、能夠進行直接籌資的方式比較少、信用體 系不夠健全、對企業(yè)籌資問題起到保護作用的制度也比較不 全面，能夠為企業(yè)的發(fā)展進行服務(wù)的金融機構(gòu)也比較少，這 對我國的中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)的發(fā)展起到了很大 的限制作用?；诖耍疚脑诨I資理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國 市場經(jīng)濟的發(fā)展形勢，對我國企業(yè)的籌集資金的問題進行研 究，提出拓寬企業(yè)籌資渠道的策略

2、，對我國中小企業(yè)的籌資 活動提供一定的建議和參考。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；籌資管理；籌資方式的選擇 一、當(dāng)前中小企業(yè)籌資的主要方式（一）銀行借款 銀行借款是企業(yè)籌資的一種重要手段，只要是銀行通過 向企業(yè)內(nèi)部和外部組織進行籌資活動，這種籌資方式會對企 業(yè)造成負債，也是企業(yè)負債的主要來源之一。銀行借款籌資 的優(yōu)點：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好，不必公開企業(yè)經(jīng)營情況、有杠桿效應(yīng)。銀行借款籌資的缺點：財務(wù)風(fēng) 險較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。（二）發(fā)行債券 債券是企業(yè)或者公司發(fā)行的有價證券，企業(yè)想要發(fā)行債 券，就需要對這些債券發(fā)出書面邀請，需要在規(guī)定的日期中 歸還對參與人員的本金和利息，這也是企業(yè)進

3、行籌資的主要 方式之一。如果中小企業(yè)想要實行股票籌資手段，則需要具 有股份有限公司才具有這種功能，而債券這種籌資方式是任 何有收益的企業(yè)都能采用的。 債券籌資的優(yōu)點： 資金成本低， 保證控制權(quán)，可以發(fā)揮財政杠桿作用，債券籌資具有優(yōu)化資 本結(jié)構(gòu)，提高公司治理的作用。債券籌資的缺點：籌資風(fēng)險 高，限制條件多，籌資數(shù)額有限。（三）融資租賃 融資租賃稱為財務(wù)租賃，它是一種長期性租賃，相對于 其他的租賃來看，其更加具有穩(wěn)定性，故也稱為資本租賃， 分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃，融資租賃資產(chǎn)所有權(quán) 有關(guān)的風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方，現(xiàn)在融資租 賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。融資租賃籌資

4、 的優(yōu)點： 1.融資租賃籌資速度快，融資往往比借款購置設(shè)備 更速度，更靈活，因為租賃是籌資與設(shè)備購置同時進行，可 以縮短設(shè)備的購進、安裝時間，使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力， 有利于企業(yè)盡快進入市場，打開銷路。 2.融資租賃限制條款少，設(shè)備淘汰的風(fēng)險小。 3.融資租賃籌資風(fēng)險小，租金在整 個租期內(nèi)分攤，不用到期歸還大量本金。這樣把風(fēng)險分攤在 整個租期內(nèi)，可適當(dāng)減少不能償付的風(fēng)險。4.融資租賃的租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。融資租賃主要的 缺點：（1）資金成本較高。由于出租人所承受的風(fēng)險大，必 然要求較高的回報，導(dǎo)致融資租賃的租金要比債券和借款的 利息高。每期固定支付的租金也有可能成為負擔(dān)。

5、（ 2）利率 變動的風(fēng)險。我國政府為了刺激消費近幾年七次降低利率， 在租賃期間，如果利率繼續(xù)下跌，但承租人仍需按照規(guī)定的 利率支付租金，就享受不到利率降低的好處。 （ 3）租賃契約 一般規(guī)定：未經(jīng)出租人的同意，企業(yè)不得擅自對租入的資產(chǎn) 加以改良，因而企業(yè)只能在設(shè)備原有的生產(chǎn)能力下組織生 產(chǎn)，這會使企業(yè)的發(fā)展受到限制。（四）直接投資 吸收直接投資是中小企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、 共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外 商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有：現(xiàn) 金投資、實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等。吸 收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金

6、的重要方式。它是非股份有限責(zé)任公司籌措資本金的基本形 式。吸收直接投資的優(yōu)點：有利于增強企業(yè)信譽、有利于盡 快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財務(wù)風(fēng)險。吸收直接投資的缺 點：資本成本較高、容易分散控制權(quán)。（五）發(fā)行股票 股份公司的資本金稱為股本，是通過發(fā)行股票方式籌集 的。股票是指股份有限公司發(fā)行的，用于證明投資者的股東 身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面證明。股票 的發(fā)行、股票的上市有嚴格條件和法定程序，在我國須遵守 公司法和證券法有關(guān)規(guī)定。按股東權(quán)利和義務(wù)股票 分為普通股和優(yōu)先股，普通股是股份公司資本的最基本部 分。二、目前中小企業(yè)籌資管理存在的問題分析（一）中小企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)不盡合理

7、資本結(jié)構(gòu)不盡合理：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)通常用資產(chǎn)負債表來 表示，企業(yè)適度負債經(jīng)營可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，提高自有 資本的利潤率，取得較大利潤。一般資產(chǎn)負債的正常標準在 40%-50% 之間，而我國中小企業(yè)資產(chǎn)負債率往往超過80%由于我國中小企業(yè)在發(fā)展過程當(dāng)中常常會出籌資難的問題。 負債比率的過大不僅加重了企業(yè)的負擔(dān)，并且讓中小企業(yè)在 發(fā)展的過程當(dāng)中出現(xiàn)其他的負債，最終會出現(xiàn)制約中小企業(yè) 的發(fā)展。（二）中小企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境多變 對于我國中小企業(yè)而言，影響企業(yè)籌資活動的外部因素 包含了我國行業(yè)的成長性、國民經(jīng)濟整體的運行形勢、銀行 利率波動、物價水平、國家信貸政策的調(diào)整與變化等多個方 面，上述外部因素的變化在很大程度上對企業(yè)籌資風(fēng)險的高 低起到?jīng)Q定性影響。市場經(jīng)濟深入運行以來，我國的整體經(jīng) 濟增長形勢較好，但是對中小企業(yè)籌資的外部情況造成的影 響是不容忽視的，尤其是在目前世界經(jīng)濟處于波動期和危機 蔓延期的背景下，我國實體經(jīng)濟受其影響日益顯著，在這樣 的情況下，我們更需要深入的討論和探究如何從企業(yè)籌資對 外部環(huán)境來促進企業(yè)的籌資活動。（三）中小企業(yè)內(nèi)部資金的使用不夠充分中小企業(yè)進行籌資有很多種路徑，不但要考慮從金融機 構(gòu)或者是其他企業(yè)介入資金來解決其資金問題，還包含了從 內(nèi)部留存收益中獲得所需的資金。一般來說