李雪-0305122119-基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系問題研究——以

1、吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系問題研究一一以太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司為例學(xué) 院專業(yè)班級(jí)學(xué)生姓名學(xué) 號(hào)指導(dǎo)教師職 稱會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)管1221班別墅0305122119李雪教授二o六年四月畢業(yè)論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交畢業(yè)論文，是本人在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研 究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他人 或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集 體，均己在文中以明確方式標(biāo)明。木人完全意識(shí)到木聲明的法律結(jié)果由木人承擔(dān)。論文作者簽名:財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理、潛在投資者投資判斷具有重要意義，但是 以往的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系主要側(cè)

2、重于對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表指標(biāo)的研究，忽視現(xiàn) 金流量表指標(biāo)財(cái)務(wù)體系的分析?，F(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債 表和利潤(rùn)表所反應(yīng)項(xiàng)目的有效補(bǔ)充，能夠真實(shí)反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量情況。如果忽視現(xiàn)金流量指標(biāo)體系的財(cái)務(wù)分析，必將造成財(cái) 務(wù)分析的偏差。本文通過對(duì)現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的分析研究，結(jié)合企業(yè)其他 報(bào)表等相關(guān)資料及傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析成果，從理論和實(shí)踐上力圖構(gòu)建新的企業(yè)現(xiàn)金 流量表分析模式。同時(shí)本文以太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司為案例，通過對(duì)該公 司連續(xù)三年的現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)報(bào)表分析，進(jìn)一步闡述現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)的理論和應(yīng) 用?！娟P(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量 財(cái)務(wù)指標(biāo) 體系abstrac

3、tfor financial management of enterprise, potential investors judgment has important significanee, but previous system of financial statement analysis focusi ng only on the balance sheet and in come stateme nt of fina ncial statements analysis, the financial indicators of cash flow less attention, re

4、sulting in the deviation of financial analysis. through analysis on the financial index system of cash flow statements, combined with the enterprise other statements and other related materials and traditi on al fi nan cial an alysis results, from theory and practice, tries to con struct new en terp

5、rise cash flow an alysis model. at the same time, the pacific car sales services limited as a case, through the analysis of the company for three consecutive years of cash flow statements, further elaborated the theory and application of the financial indicators of cash flow.一、緒論（1）（一）研究背景（1）（二）研究意義

6、（1）二、 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系概述（1）（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的含義及分類（1）（二）建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用（2）（三）現(xiàn)金流量的含義及分類（2）（四）現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中的作用（3）（五）基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的應(yīng)用（4）三、太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（5）（一）太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012、2013、2014年財(cái)務(wù) 指標(biāo)體系數(shù)據(jù)（5）（-）太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012、2013、2014年現(xiàn)金 流量的分析（5）四、太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)體系指標(biāo)存在的問題（8）（一）償債能力逐年下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增加（8）（二）獲利能力不足，利潤(rùn)率降低（9）（三）營(yíng)運(yùn)資

7、金管理不善，資金利用率有待提高（10）（四）發(fā)展能力不足，資本積累率不高（10）五、對(duì)策及建議（11）（一）控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力（11）（二）降低營(yíng)業(yè)成本，提高利潤(rùn)率（12）（三）提高存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（12）六、結(jié)論（12）參考文獻(xiàn)（13）一、緒論（-）研究背景財(cái)務(wù)指標(biāo)體系對(duì)于企業(yè)管理著重要的作用，而現(xiàn)金流量管理是其屮必不可少 的一環(huán)?，F(xiàn)金流量是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中的核心要素，通過對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的分 析，能夠避免常用財(cái)務(wù)指標(biāo)的片面性，通過現(xiàn)彖揭示本質(zhì)。隨著我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下 行壓力加大，許多企業(yè)面臨資金鏈斷裂頻臨倒閉或者已經(jīng)倒閉的困局，究其原因, 忽視現(xiàn)金流量管理、肓目擴(kuò)大規(guī)模、沒有

8、正確分析市場(chǎng)是主要原因。同時(shí)隨著新 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的推出，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了新的定義和修改，比以往更加科學(xué) 客觀。綜上所述，現(xiàn)金流量與企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、發(fā)展具有最直接、最緊密的聯(lián)系，能 夠最真實(shí)、最直觀的反映企業(yè)的運(yùn)作情況，幫助企業(yè)把握正確的發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn) 效益最大化，甚至有一種財(cái)務(wù)觀點(diǎn)叫做“現(xiàn)金為王”，即指一個(gè)企業(yè)不管是否盈 利，都要進(jìn)行嚴(yán)格的現(xiàn)金流量管理，才能避免資金鏈斷裂造成的困局。國(guó)外對(duì)于 現(xiàn)金流量的管理起步較早，相比z下我國(guó)對(duì)于現(xiàn)金流量管理的研究還不夠全面深 入，需要根據(jù)我國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特色，有針對(duì)性的進(jìn)行分析研究。（二）研究意義著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆卡普蘭曾經(jīng)提出：“現(xiàn)金流量”作為一種全面并且清

9、晰 明了的形式，包含了影響企業(yè)價(jià)值的全部要素”。所以，能夠把現(xiàn)金流量當(dāng)成企 業(yè)價(jià)值的一種具體體現(xiàn)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，在某種程度上來說就是要實(shí)現(xiàn) 企業(yè)現(xiàn)金流量的最大化。由此可以看出，對(duì)現(xiàn)金流量分析的深遠(yuǎn)意義。當(dāng)前我國(guó) 很多企業(yè)，僅僅重視資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的要素，忽視對(duì)現(xiàn)金流量表的編制，忽 視對(duì)現(xiàn)金流量管理的解構(gòu)，僅僅關(guān)注銷售和利潤(rùn)的獲取，不注意對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控 制，逐漸造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，甚至資金鏈斷裂倒閉破產(chǎn)。許多企業(yè)甚至無法制定 出符合自身的現(xiàn)金流量管理體系，在現(xiàn)金流量管理過程中控制不足，進(jìn)而直接影 響企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。因此，唯有全面掌握企業(yè)的綜合情況，研究并發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛藏 的缺陷，才能制定出符

10、合本企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金流量管理方法，提升自己的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā) 展能力。二、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系概述（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的含義及分類財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是指用簡(jiǎn)明的形式，通過數(shù)據(jù)為語(yǔ)言，向財(cái)務(wù)信息需求方傳達(dá) 企業(yè)財(cái)務(wù)信息并說明財(cái)務(wù)活動(dòng)情況和結(jié)果的指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不僅包含一 系列財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且互相之間構(gòu)成一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的有機(jī)整體，系統(tǒng)的向利益相關(guān) 方傳遞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)成果和現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系按照分析指標(biāo)的來源，可以分為外部指標(biāo)體系和內(nèi)部指標(biāo)體 系。企業(yè)外部財(cái)務(wù)外部指標(biāo)體系主要包含企業(yè)償債能力分析；企業(yè)盈利能力分析; 企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析；社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析；企業(yè)綜合實(shí)力分析等。企業(yè)償債能 力可進(jìn)一步細(xì)分

11、為企業(yè)短期償債能力和企業(yè)長(zhǎng)期償債能力；企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率可 進(jìn)一步細(xì)分為存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；盈利能力分析可進(jìn)一步細(xì)分為每股盈余、每股股利、市盈率、 市凈率、股東權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率等；企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力可進(jìn)一步劃分為企 業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)率、企業(yè)社會(huì)積累率等。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要而進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，主 要包括企業(yè)籌資分析、企業(yè)投資分析兩部分。企業(yè)籌資分析主耍包括對(duì)企業(yè)資金 需要量、企業(yè)資本成本率、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析；企業(yè)投資分析主要包括對(duì)投資 的風(fēng)險(xiǎn)分析、資本成本分析、現(xiàn)金流量分析等。除上述通用的財(cái)務(wù)分析外，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體

12、系還包括專題分析，如企業(yè)在實(shí) 際經(jīng)營(yíng)過程中將遇到的新情況、新問題，結(jié)合自身的特點(diǎn)，選取特定的冃標(biāo)和內(nèi) 容，有針對(duì)性地進(jìn)行一些專題分析，如對(duì)公司信息披露成本的分析、公司財(cái)務(wù)信 息質(zhì)量的分析、公司資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的分析等。（二）建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的產(chǎn)牛由來己久，并且在不斷發(fā)展完善，越來越科學(xué)合理。隨 著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融衍牛工具的不斷擊現(xiàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)越來越復(fù)雜, 財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾、利潤(rùn)操縱等行為也層出不窮。只有通過建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，分析 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系，通過財(cái)務(wù)報(bào)表提煉有用的價(jià)值信息進(jìn)行升 華，建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，才能幫助信息使用者了解目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)狀況。同時(shí)

13、， 由于各個(gè)企業(yè)規(guī)模不同，地區(qū)不同，建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，有助于企業(yè)之間橫向和 縱向的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)自身存在的問題，從而改變管理策略，進(jìn)一 步改進(jìn)完善，挖掘企業(yè)自身的內(nèi)牛動(dòng)力，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。（三）現(xiàn)金流量的含義及分類企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)報(bào)表主要有三類，分別是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量 表。資產(chǎn)負(fù)債表反應(yīng)的是企業(yè)當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債狀況，利潤(rùn)表反應(yīng)的是企業(yè)一段時(shí) 期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，而現(xiàn)金流量表作為以上兩個(gè)報(bào)表的補(bǔ)充，將兩張報(bào)表所不能反 應(yīng)出的企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資金流入和流出情況進(jìn)行表述，從而反應(yīng)岀企業(yè)的盈利能 力、未來發(fā)展?jié)摿Φ纫幌盗幸蛩亍，F(xiàn)金流量表是企業(yè)現(xiàn)金流量的集中反應(yīng)?，F(xiàn)金 流量表主要包

14、含三部分內(nèi)容，分別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量）、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量（投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量（籌 資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有的交易和事項(xiàng) 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的范圍很廣，包括了企業(yè) 除了投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)，如產(chǎn)品銷售、提供勞務(wù)、經(jīng)營(yíng) 租賃、購(gòu)買原材料、雇傭勞務(wù)、發(fā)布廣告、繳納稅款等。各類企業(yè)由于行業(yè)特點(diǎn) 不同，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的來源也不同，在編制現(xiàn)金流量表時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè) 的實(shí)際情況，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行合理的歸類。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)（通常指一年以上）的

15、購(gòu)建及其處置產(chǎn) 生的現(xiàn)金流量，包括購(gòu)建固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流量和處置長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量等，在現(xiàn)金流量表中應(yīng)并按性質(zhì)不同分別列示。這里所指的長(zhǎng)期資產(chǎn)是指 固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等持有期限在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以 上的資產(chǎn)。根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量中不包含與現(xiàn)金等價(jià)物范 圍內(nèi)有關(guān)的投資。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量包括取得投資、回收投資、 處置投資、構(gòu)建房屋、購(gòu)買資產(chǎn)、創(chuàng)立無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)所 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主要包括籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和歸述籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出等， 在實(shí)際操

16、作中應(yīng)按照來源不同分項(xiàng)列示。引起變化的資本，包含實(shí)收資本、股本、 資本溢價(jià)、股本溢價(jià)等。企業(yè)通過吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤(rùn)、發(fā)行債券、 銀行借款、償還債務(wù)等能引起資金變動(dòng)的籌資活動(dòng)，都屈于籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量范 疇。（四）現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中的作用在財(cái)務(wù)指標(biāo)體系分析中，現(xiàn)金流量管理是一項(xiàng)基礎(chǔ)而重要的工作。因?yàn)楣?管理者往往只注重利潤(rùn)的增長(zhǎng)、資產(chǎn)的增值，而容易忽視由現(xiàn)金流量所反應(yīng)出的 企業(yè)潛在的資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，有的企業(yè)表面上利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速，總資產(chǎn)不斷增加, 而實(shí)際上現(xiàn)金流量指標(biāo)則有可能是在不斷惡化中，企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)資金管理 能力有可能在不斷降低，呈現(xiàn)與利潤(rùn)表相反的變化趨勢(shì)。諸多公司運(yùn)營(yíng)管

17、理的成 功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)告訴我們，現(xiàn)金流是關(guān)系企業(yè)興衰存亡的核心因素之一，現(xiàn)金 流也是企業(yè)最真實(shí)狀況的根本反映，從某種意義上說，公司價(jià)值取決于一段時(shí)期 內(nèi)企業(yè)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流增值之和，這些因素都是利潤(rùn)表所不能全而反應(yīng)的，需要 進(jìn)行現(xiàn)金流量管理分析。綜合起來，現(xiàn)金流量在企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中有以下幾方 面作用：一是現(xiàn)金流量可以揭示企業(yè)最真實(shí)的財(cái)務(wù)信息。企業(yè)現(xiàn)金流量可以全而反應(yīng) 企業(yè)資金流動(dòng)性的狀況，真實(shí)反應(yīng)出企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和償債能力；二是通過現(xiàn)金流量可以向外部利益相關(guān)部門，如政府管理部門、證券市場(chǎng)監(jiān) 管部門反應(yīng)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表相結(jié)合， 可以真實(shí)評(píng)價(jià)出企業(yè)獲得現(xiàn)金

18、的能力和使用現(xiàn)金的途徑，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小有 明晰的反應(yīng)，便于上級(jí)部門監(jiān)管。三是現(xiàn)金流量是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的有益補(bǔ)充。利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表是 根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制編制，存在應(yīng)收、應(yīng)付的資金，容易虛增資產(chǎn)、虛減負(fù)債，便于 利潤(rùn)操控，而現(xiàn)金流量表根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制編制，可以反應(yīng)出企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、 投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生了多少現(xiàn)金，全面掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而對(duì)企業(yè)現(xiàn) 金流量的影響因素及大小進(jìn)行分析。四是現(xiàn)金流量表所反映了企業(yè)在過去一個(gè)時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流量，通過現(xiàn)金流量 管理分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來源和用途是否合理，對(duì)內(nèi)部資金、外部資金的 依賴程度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，從而預(yù)測(cè)企業(yè)未來一個(gè)時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、運(yùn)轉(zhuǎn)

19、情 況，為利益相關(guān)方作出正確的投資決策提供依據(jù)。現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力，綜上所述，在財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中加強(qiáng)現(xiàn)金流量管 理和分析，是企業(yè)生存最基本的需求之一，科學(xué)合理的分析可以為企業(yè)發(fā)展提供 充足動(dòng)力，有效提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也為各利益相關(guān)方作出正確的投資決策提供 必要支持。（五）基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的應(yīng)用現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)三部分財(cái)務(wù)指標(biāo)組 成。從前的現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)存在著諸多弊端，如過于以來“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流 量”指標(biāo)，指標(biāo)設(shè)計(jì)過多、過全，不加分辨事無巨細(xì)，個(gè)別指標(biāo)毫無意義、現(xiàn)金 流量分析缺乏統(tǒng)一性、可比性、連貫性等，在經(jīng)過不斷的研究與改進(jìn)后，現(xiàn)在的 財(cái)務(wù)指標(biāo)

20、體系中關(guān)于現(xiàn)金流量的應(yīng)用越來越科學(xué)、明晰，可比性、統(tǒng)一性、連貫 性、橫向縱向?qū)Ρ刃燥@著增強(qiáng)。1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量主要考量企業(yè)的收益質(zhì)量、支付能力、償債能力等?？梢?分別通過主營(yíng)業(yè)務(wù)首先能力比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量收益差異率、主營(yíng)業(yè)務(wù)付現(xiàn)能 力、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金股利支付比率來衡量。2 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)主要用來衡量企業(yè)的發(fā)展能力和收益質(zhì)量。其中 包括經(jīng)營(yíng)投資比率、現(xiàn)金投資收益比率、投資成本冋收比率等來衡量。3 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的籌資能力、籌資方式、籌資用途和籌資 效益進(jìn)行判斷，以此判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿突I資

21、風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際應(yīng)用中，主要通過 外部籌資比率、債務(wù)權(quán)益比率、籌資償還債務(wù)比率、籌資補(bǔ)充流動(dòng)資金比率、籌 資投資比率、籌資效益比率來衡量。三、太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)（一）太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012、2013. 2014年財(cái) 務(wù)指標(biāo)體系數(shù)據(jù)經(jīng)過匯總太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012年至2014年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，得出太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司近三年的總體財(cái)務(wù)狀況，如下表所示：表仁2012年至2014年太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司簡(jiǎn)明資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) 單位：萬元指標(biāo)名稱2012年度2013年度2014年度總資產(chǎn)95110201244其屮貨幣資金115130143交易性金融資產(chǎn)212125應(yīng)

22、收票據(jù)000應(yīng)收賬款51330預(yù)付賬款0031應(yīng)收利息000其他應(yīng)收款121025存貨288296410長(zhǎng)期應(yīng)收款000固沱資產(chǎn)510550580無形資產(chǎn)000總負(fù)債149387650其中短期借款012100交易性金融負(fù)債005應(yīng)付票據(jù)0020應(yīng)付賬款101213預(yù)收款項(xiàng)114330450應(yīng)付職工薪酬253132應(yīng)付利息0220其他應(yīng)付款0010所有者權(quán)益802633594資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年資產(chǎn)負(fù)債表表2: 2012年至2014年太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司簡(jiǎn)明利潤(rùn)表數(shù)據(jù)單位：萬元指標(biāo)名稱2012年度2013年度2014年度一、營(yíng)業(yè)收入625750900減：

23、營(yíng)業(yè)成本360450520營(yíng)業(yè)稅金及附加152227減：銷售費(fèi)用100120190管理費(fèi)用202235財(cái)務(wù)費(fèi)用2519二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)128131109力1：營(yíng)業(yè)外收入151520減：營(yíng)業(yè)外支出151030二、利潤(rùn)總額12813699減：所得稅費(fèi)用384130四、凈利潤(rùn)909569資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年利潤(rùn)表太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司的營(yíng)業(yè)收入主要為汽車整車銷售、汽車零配件 銷售和汽車維修保養(yǎng)三部分。其中汽車整車銷售為主要收入來源，約占總收入的 50%,汽車零配件銷售和汽車維修保養(yǎng)服務(wù)基本持平，各占25%o從近三年資產(chǎn) 負(fù)債表和利潤(rùn)表看，太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司

24、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀總體較好，總資產(chǎn)逐 年遞增，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增加，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率達(dá)到44%。公司在2012 年沒有銀行借款，從2013年開始出現(xiàn)短期貸款，2013年為12萬元，2014年為 100萬元，全部作為周轉(zhuǎn)資金使用。為促進(jìn)銷售，公司2014年在汽車銷售業(yè)務(wù) 中采用預(yù)付賬款訂車給予折扣的銷售政策，同時(shí)在汽車維修保養(yǎng)中采用辦卡打折 策略，所以導(dǎo)致2014年預(yù)收賬款大幅增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加。雖然促進(jìn)了銷 售，但也造成利潤(rùn)率降低。隨著規(guī)模擴(kuò)大和人力成本的不斷提高，公司營(yíng)業(yè)成本 也在逐年上升。（二）太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012. 2013、2014年現(xiàn)金流量的分析表3：太平洋汽車銷售服務(wù)

25、有限公司2012年至2014年現(xiàn)金流量表單位：萬元指標(biāo)名稱2012年度2013年度2014年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入625750900經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量828335投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量000籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量0387資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年現(xiàn)金流量表如上表所示，太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012-2014年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 分別為625萬元、750萬元、900萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增長(zhǎng)。但是由于市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)激烈，到2014年公司為了提高銷售收入，成本、費(fèi)用大幅增加，通過銀行 貸款周轉(zhuǎn)資金，2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量犬幅下降。公司為了滿足現(xiàn)金流需 要，2013年開始申請(qǐng)銀行貸款

26、，雖然緩解了資金供需矛盾，但是沒有從根本上 解決公司遇到的困難，即成本、費(fèi)用增長(zhǎng)迅速，總收入增幅較慢。2014年公司 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)H有35萬元，比上兩年人幅縮水。從現(xiàn)金流量分析，太平 洋汽車銷售服務(wù)有限公司下一步應(yīng)縮小規(guī)模，降低成本，提高現(xiàn)金凈流量，保證 公司資金鏈不斷裂。四、太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)體系指標(biāo)存在的問題（一）償債能力逐年下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增加企業(yè)償債能力是衡量企業(yè)是否能夠及時(shí)償還到期債務(wù)的指標(biāo)。任何企業(yè)二破 產(chǎn)清算，都是從不能及時(shí)償還到期債務(wù)、資金鏈斷裂造成的。企業(yè)償債能力的高 低，是企業(yè)內(nèi)部投資者和外部投資者最為關(guān)注的問題之一。如果企業(yè)的償債能力 欠佳，必

27、然會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)盈利狀況受到影響，進(jìn)而影響各 方投資者的利益。如下表所示，該公司近三年償債能力總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)日趨加大。表4:2012年至2014年償債能力指標(biāo)表指標(biāo)名稱2012年度2013年度2014年度流動(dòng)比率2. 961.211.02速動(dòng)比率0.910. 390. 26資產(chǎn)負(fù)債率0. 160. 380. 52產(chǎn)權(quán)比率0. 190.611.09利息保障倍數(shù)684. 95資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年財(cái)務(wù)報(bào)表從上表可以看出，太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司近三年財(cái)務(wù)狀況堪憂，財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)逐年加大。首先，公司流動(dòng)比率逐年降低，2012年公司流動(dòng)比

28、率2. 96, 2013 年降至1.21, 2014年為1.02o流動(dòng)比率反應(yīng)的是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系， 流動(dòng)比率越高，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，公司資金鏈越安全。行業(yè)流動(dòng)比率一 般為2左右，太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司已經(jīng)降至1.02,原因主耍為2014年 新增100萬元銀行短期貸款，財(cái)務(wù)策略略微偏激，不夠穩(wěn)健；其次，公司速動(dòng)比 率降至0.26,速動(dòng)比率為貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等能夠迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)與 流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系。公司總資產(chǎn)雖然逐年增加，但是速動(dòng)資產(chǎn)增幅并不大，應(yīng)該視 速動(dòng)資產(chǎn)的情況來新增短期貸款。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率到2014年升為0.52, 方面 由于大幅增加銀行貸款，另一方而由于預(yù)收賬款

29、大幅增加，在這種情況下，應(yīng)該 嚴(yán)格監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率，控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止資金鏈斷裂給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來 的損失；企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為總負(fù)債與所有者權(quán)益的比率，太平洋汽車銷售服務(wù)有限 公司2014年產(chǎn)權(quán)比率已經(jīng)達(dá)到1.09,說明資金供應(yīng)己經(jīng)十分緊張，應(yīng)該采取穩(wěn) 健的財(cái)務(wù)策略；利息保障倍數(shù)為息稅前利潤(rùn)與應(yīng)付利息之間的比例，太平洋汽車 銷售服務(wù)有限公司2014年利息保障倍數(shù)為4. 95,雖然與往年比變化最大，企業(yè) 應(yīng)該進(jìn)一步控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）獲利能力不足，利潤(rùn)率降低企業(yè)盈利能力反應(yīng)的是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，賺取利潤(rùn)是企業(yè)牛存和發(fā)展的 出發(fā)點(diǎn)。盈利能力是資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的結(jié)果，是資金流動(dòng)、償債能力的基礎(chǔ)，具有 綜

30、合性和核心性。通過現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司財(cái)務(wù) 指標(biāo)體系進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)t公司獲利能力不容樂觀：表5:2012年至2014年獲利能力指標(biāo)表指標(biāo)名稱2012年度2013年度2014年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利率0. 140. 130. 08主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率0. 200. 170. 12總資產(chǎn)報(bào)酬率0. 660. 740. 72凈資產(chǎn)收益率0. 110. 150. 12資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年財(cái)務(wù)報(bào)表主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利率是凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比，t公司2012年主營(yíng)業(yè) 務(wù)收入凈利率為0. 14,明顯低于行業(yè)平均水平，到2014年降至0. 08o下降明顯

31、 的原因?yàn)闋I(yíng)業(yè)成木及銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用上升明顯，雖然總收入增加, 但增幅明顯小于各項(xiàng)費(fèi)用增加的速度。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，人力成木逐年提高， 公司營(yíng)業(yè)成木從2012年的360萬元增加到2014年的520萬元，增幅達(dá)44%。為 了提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，公司采用打折銷售的策略，通過讓利吸引消費(fèi)者，以及通過 打折辦理汽車保養(yǎng)卡，預(yù)收部分款項(xiàng)，以及2014年申請(qǐng)100銀行貸款，導(dǎo)致財(cái) 務(wù)費(fèi)用大幅增加；銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也逐年上升?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率為銷售收入與 資產(chǎn)總額的比例，反應(yīng)總資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力；凈資產(chǎn)收益率為凈利潤(rùn)與所有者 權(quán)益的比例，反應(yīng)企業(yè)所有者權(quán)益創(chuàng)造效益的能力?？傮w來看，雖然采用促銷策 略導(dǎo)

32、致公司總收入增加迅速，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)總體趨勢(shì)其實(shí)是 在逐年下降，導(dǎo)致公司盈利能力不佳。（三）營(yíng)運(yùn)資金管理不善，資金利用率有待提高現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力又稱作企業(yè)資 產(chǎn)管理能力，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中充分利用現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)創(chuàng)造財(cái)富的能力 和資金使用效率。一個(gè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理越好，企業(yè)的資金使用效率就越高，企 業(yè)越具有生機(jī)和活力，企業(yè)的資產(chǎn)管理能力就越強(qiáng)。企業(yè)的資產(chǎn)管理能力越強(qiáng)， 企業(yè)的盈利能力和償債能力就越好。表6:2012年至2014年運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)表指標(biāo)名稱2012年度2013年度2014年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率125. 0057. 6930. 00存

33、貨周轉(zhuǎn)率1.251.521.27流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4. 191.941.38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.660. 710. 72資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年財(cái)務(wù)報(bào)表太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司反應(yīng)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 變化最大，從2012年的125下降為2014年的30,說明應(yīng)收賬款在銷售收入中 的比重逐年上升。t公司在2012年幾乎沒有應(yīng)收賬款，為了促進(jìn)銷售，2014年 制訂了一系列賒銷措施，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較多，但是應(yīng)收賬款也比2012 年增加了 5倍；存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本與當(dāng)年存貨的比例，按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一般 存貨周轉(zhuǎn)率為2比較適宜，過高或過低都不好，過高表明

34、存貨不足，存貨周轉(zhuǎn)頻 繁，存貨運(yùn)輸成本較高，過低表明存貨積壓，存貨管理費(fèi)用偏高。太平洋汽車銷 售服務(wù)有限公司存貨周轉(zhuǎn)率只有127,應(yīng)該結(jié)合當(dāng)年的銷售成本適當(dāng)減少庫(kù)存 積壓，減少存貨，降低存貨管理費(fèi)用，提高存貨周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售 收入與流動(dòng)資產(chǎn)的比例，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)的是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，如果比 例過高，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過于頻繁，應(yīng)擴(kuò)大資產(chǎn)投入或減少流動(dòng)資產(chǎn)，如流動(dòng) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過低，則企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)過多，資金盈利能力下降，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)是盈 利能力最弱的一部分資產(chǎn)。太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2014年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率僅為1. 38,是2012年的三分之一，主要由于2014年采用折扣政策

35、，銷售增 加，為了滿足需要，存貨增加過多所致?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)的是企業(yè)總資產(chǎn)的使 用效率，衡量企業(yè)創(chuàng)造收入的能力。t公司2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.72,比上 年略有下降，企業(yè)應(yīng)該調(diào)整策略，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（四）發(fā)展能力不足，資本積累率不高以現(xiàn)金流量為主的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系可以反應(yīng)出企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展能力和資木積 累能力，反應(yīng)并揭示其木質(zhì)。企業(yè)要不斷增加內(nèi)牛發(fā)展能力，挖掘潛力，增加資 本積累，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。通過判斷相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)變化趨勢(shì)，分析企業(yè)未來的發(fā) 展前景，對(duì)企業(yè)的未來前景做出準(zhǔn)確的判斷。太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司雖然 表而上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，但凈利潤(rùn)卻逐年下降，主要由于沒有很好地控制 成本

36、，負(fù)債逐年增加，各項(xiàng)費(fèi)用逐年遞增所致。表7:2012年至2014年發(fā)展能力指標(biāo)表指標(biāo)名稱2013年度2014年度總資產(chǎn)增長(zhǎng)率7. 26%21.96%固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率7. 84%5. 45%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率20. 00%20. 00%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率5. 56%-27. 37%資料來源：太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2012至2014年財(cái)務(wù)報(bào)表總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 分別為公司當(dāng)年末總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)與當(dāng)年初的比較， 太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2013年度和2014年度的總資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都保持 了遞增的形式，2015年總資產(chǎn)比2014年

37、增加了 20%,經(jīng)過分析主要增長(zhǎng)在存貨 方面，而且由于存貨增加過多，造成存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率降低；i古i定資 產(chǎn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，公司資產(chǎn)積累能力沒有相應(yīng)速度的提高；公司 主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率保持了年均20%的增幅，但是凈利潤(rùn)卻大幅下降，主要由于成本 費(fèi)用增幅大大超過主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅，導(dǎo)致凈利潤(rùn)不增反降，企業(yè)積累能力不足, 現(xiàn)金流量堪憂。五、對(duì)策及建議（一）控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)變化情況采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)政策。 太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司2014年為了擴(kuò)大規(guī)模，2014年借款100萬元，造 成企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加大，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率不斷惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 幅增加。企業(yè)應(yīng)該仔細(xì)調(diào)研市場(chǎng)，雖然汽車銷售市場(chǎng)廣闊，但是競(jìng)爭(zhēng)激烈，加入 者越來越多，相對(duì)來說市場(chǎng)是在不斷萎縮的，長(zhǎng)此下去，必將造成供大于求的局 面，無法盈利。并且太平洋汽車銷售服務(wù)有限公司的單車?yán)麧?rùn)率不斷降低，如此 情況下，應(yīng)該縮小規(guī)模，提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而不是盲冃申請(qǐng)銀行貸款，擴(kuò) 大公