天價罰單能否落地

1、天價罰單能否落地不可否認的一個說法是， 2017 年是證監(jiān)會異常忙碌的 一年，卯足了勁兒與各“資本大鱷” “野蠻人”“妖精”進行 著曠日鏖戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會全年作出行政處罰決定 224 件，罰沒 款金額 74.79 億元，同比增長 74.74%，行政處罰決定數(shù)量、 罰沒款金額、市場禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。然而， 2018 年才到第 3個月，證監(jiān)會又開出了史上最大 罰單 56.7 億。 鬧劇一樣的案子近日，在知名企業(yè)北八道集團的財務室里上演了一出鬧 ?。鹤C監(jiān)會稽查人員調取公司財務資料時，該公司員工竟然 撕碎文件，甚至將文件扔出窗外。一個知名的大型企業(yè)，為 什么會這樣擔心財務被查，上演如此鬧劇呢？

2、經(jīng)證監(jiān)會調查， 2017 年 2 月至 5 月期間，北八道集團 及其實際控制人炒作多支次新股，獲利達 10 億元。據(jù)了解，北八道集團以運煤起家， 實力雄厚， 發(fā)展迅猛， 是全國最大的民營鐵路集裝箱運營商，在業(yè)內有“北八道鐵 霸道”的稱號。但公司實際控制人林某并不安分，怎樣才能 在短時間內獲得巨額違法利潤呢？深諳股票門道的林某盯 上了市場中的一類股票。2017 年 2 月，以“江陰銀行、張家港行”為龍頭的多支 銀行次新股遭到集體爆炒，引發(fā)市場極大關注。北八道突擊買入、大舉賣出的手法十分兇殘，導致那些 跟風買入，尤其是買在股價高點的投資者還來不及高興，就 虧得血本無歸。對于這種損害市場公平的行為，

3、證監(jiān)會一直從嚴查處。 而北八道涉案金額達 10 億元，影響特別惡劣，證監(jiān)會依法 堅決打擊，開出了史上最大的罰單 56.7 億元。 金額上限不 斷刷新?lián)煌耆y(tǒng)計， 2016 年 3 月以來近兩年內，約有 26 例 罰沒金額在 5000 萬以上的行政處罰案例，其中 16 例“操縱 證券市場案” ，合計罰沒 138.73 億元； 4 例“內幕交易案” ， 合計罰沒 4.53 億元； 4 例“金融機構違法違規(guī)” ，合計罰沒 6.84 億元； 2 例“違法買賣股票” ，合計罰沒 6.40 億元。通過分析證監(jiān)會開出的“天價罰單” ，不難發(fā)現(xiàn)“操縱 證券市場”是“巨額罰沒款”的高發(fā)地。罰沒金額排名前六 的

4、案例均與“操縱市場”有關，這些案例的共同點在于“涉 案金額及非法獲利巨大” 。2016 年罰沒金額最高的案例中鑫富盈、 吳峻樂操縱 “特力 A ”等股票一案中，中鑫富盈、 吳峻樂操縱 “特力 A 股票價格分別獲利約 1.5 億元、 1.7 億元，操縱“得利斯”分 別虧損約 0.3 億元、 1.8 億元。盡管吳峻樂積極配合工作，證監(jiān)會最終將其處罰幅度由三倍罰款調整為兩倍罰款，但二者 罰沒金額還是達到了 11.1 億元。2017 年證監(jiān)會延續(xù)了從嚴監(jiān)管的高壓執(zhí)法態(tài)勢， 大案要 案頻出，證監(jiān)會最高罰沒款單紀錄被升高至34.70 億元。當年 3 月，證監(jiān)會對操縱“多倫股份”股價的鮮言作出 “沒一罰五”

5、的頂格處罰，即沒收違法所得5.78 億元，并處以 28.92 億元罰款，罰沒金額合計 34.70 億元。而在此之前， 鮮言還曾因慧球科技 “1001項議案” 的信息披露違規(guī)遭到證 監(jiān)會處罰。值得注意的是，正是在這一年，曾經(jīng)的“私募一哥”徐 翔，因“操縱證券市場”被青島市中級人民法院判處有期徒 刑 5 年 6 個月，并處違法 110 億元罰金。由于已經(jīng)被作為刑 事案件審理，證監(jiān)會并沒有再對其行政處罰。 罰款收不上 來是大概率北八道操縱期間累計獲利 9.45 億元，也就是說， 除了獲 利部分之外，北八道還要繳納 47 億余元的罰款。這對于注 冊資本僅 5000 萬元、使用大量配資操縱市場的北八道而

6、言， 全額繳納罰款幾乎是不可能完成的任務。那么問題來了。如果北八道集團不繳納罰款或繳納不完 全，證監(jiān)會會有啥措施追繳罰款？最大罰單到底能有多少實 際到賬？對于就是沒錢的處罰對象， “沒一罰五”又有多少 實際效力？“如果被處罰對象不交罰款或者交不上罰款，證監(jiān)會可 以申請法院強制執(zhí)行。 ”北京盈科律師事務所沈濤律師表示。 但是，一位業(yè)內人士指出，罰單再多關鍵還在執(zhí)行。在證監(jiān) 會決定處罰的時候，對方已經(jīng)罰無可罰。以恒生網(wǎng)絡為例， 2016年 11月25日，證監(jiān)會披露對恒 生網(wǎng)絡的處罰決定，合計罰款約 4.4 億。時間過去兩年多， 目前恒生網(wǎng)絡僅繳納 2265 萬元罰款。而截至今年 3 月 8 日，

7、該公司只剩不到 50 萬現(xiàn)金，去年年末凈資產(chǎn)為負的 4.21 億 元，已無法正常持續(xù)運營，處于凈資產(chǎn)不足以償付罰沒款的 狀態(tài)。在北八道集團 56.7 億元天價罰單之前， 證監(jiān)會開出的罰 單金額之最當屬鮮言操縱“多倫股份（匹凸匹） ”一案，證 監(jiān)會欲罰沒鮮言 34.7 億元。 當時已有媒體分析， 鮮言應該沒 有能力履行這份巨額罰單。據(jù)了解，如今這張罰單也未得到 有效執(zhí)行。證監(jiān)會只能依據(jù)行政處罰法 ，在當事人逾期不履行 行政處罰決定情況下，申請人民法院強制執(zhí)行。這意味著行 政處罰后逾期不繳罰款之后的追繳過程是漫長的。 頂格罰 款威懾力夠不夠？近年來，在依法從嚴監(jiān)管理念指導下，證監(jiān)會打擊證券 期貨的

8、各類違法活動的成效顯著。一方面，罰沒款金額大幅 增長。 2014 年，證監(jiān)會開出罰單的罰沒款金額僅為 4.68 億 元。 2016 年、 2017 年則呈現(xiàn)突飛猛進的增長態(tài)勢，分別為 42.83 億元和 74.79 億元。事實上，整治金融亂象，必須重典 治亂?！白C券監(jiān)管成效顯著，稽查執(zhí)法居功至偉。 ”南開大學 金融發(fā)展研究院負責人田利輝認為，證監(jiān)會稽查執(zhí)法工作是 維護資本市場公平和公正的重要基石之一。證監(jiān)會稽查局相 關人士表示，證監(jiān)會將以“絕不放過任何一個涉案主體，絕 不放過任何一項違法失職行為，絕不放過任何一項需要承擔 的法律責任”為執(zhí)法原則，按照“依法、全面、從嚴”監(jiān)管 的要求，“零容忍”

9、一查到底，頂格處罰。全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會副主席姜洋曾表示，證監(jiān)會 這方面工作拓展空間很大，要下決心進一步完善配套制度， 健全工作機制，不斷拓展代理案件類型，為中小投資者？疋蠓? 律救濟提供實實在在的幫助和支持。姜洋指出，執(zhí)法過程中存在的問題若不解決，會影響前 述改革的推進，建議進一步加強最高人民法院、最高人民檢 察院和行政執(zhí)法機關之間的溝通和聯(lián)系。希望法院、檢察院 系統(tǒng)對資本市場更加重視，也加強對證監(jiān)會的司法監(jiān)督，以 提高證監(jiān)會整體執(zhí)法水平。去年底，證監(jiān)會就修訂證券期貨市場誠信監(jiān)督管理辦 法公開征求意見，并建立重大違法失信信息公示的“黑名 單”制度，希望達到“一處失信，處處受限”的效果。證監(jiān) 會相關負責人稱，市場上一些違法失信行為，光處罰處理還 不夠，還需要通過公開曝光、限制開戶、限制交易等實施約 束。有些領域游離在傳統(tǒng)監(jiān)管手段之外，對此誠信約束機制 可以起到“補充” 、“補強”的作用。新金融業(yè)務在監(jiān)管方面往往充滿著不確定性，在中國資 本市場， 各種違法犯罪不斷， 根源在于違法犯罪的成本太低， 欺詐發(fā)行股票最高刑期 5 年，操縱股價也就 10 年，不少人 一兩年就出來了。問題的關鍵是，我們經(jīng)