無形資產評估的途徑方法(共36頁).ppt

1、東北財經大學出版社普通高等教育“十五”國家級規(guī)劃教材高等院校本科財務管理專業(yè)教材新系目 錄p9.1 無形資產評估概述p9.2 無形資產評估應考慮的因素p9.3 無形資產評估途徑與方法p9.4 技術類無形資產評估p9.5 商標權的評估p9.6 商譽的評估9.1 無形資產評估概述 無形資產及其分類1）無形資產會計：強調會計：強調“非貨幣性非貨幣性”資產評估表述：被特定權利主體擁有或控制的，不具有獨資產評估表述：被特定權利主體擁有或控制的，不具有獨立物質實體，對生產經營或服務能持續(xù)發(fā)揮作用，并能為立物質實體，對生產經營或服務能持續(xù)發(fā)揮作用，并能為其擁有者帶來經濟利益的資源。強調其擁有者帶來經濟利益的

2、資源。強調“排他性排他性”“”“權益性權益性”邊界的確定：邊界的確定： 專利權、專有技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權和專利權、專有技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權和商譽商譽會計上列舉的會計上列舉的 租賃權、顧客名單、許可證租賃權、顧客名單、許可證2）無形資產的分類 （）按無形資產作用的領域分類 （）按無形資產的性質分類 （）按無形資產取得的方式分類 （）按無形資產的可辨識程度分類可辨認無形資產可辨認無形資產 不可辨認的無形資產不可辨認的無形資產( (商譽商譽) )9.1 無形資產評估概述9.1 無形資產評估概述 無形資產的特性1）無形資產的形式特征 （）無形資產沒有物質實體，但

3、它又必須通過一定的物質載體直接地或間接地表現(xiàn)其客觀存在。 （）無形資產通過使用能為其擁有者取得持續(xù)的經濟效益。 （）無形資產被排他性地占有，以及提供的未來經濟效益具有較強的不確定性。9.1 無形資產評估概述2）無形資產的資產特點 （）可分性與共享性。 （）無形資產對有形資產的相對依附性。 （）無形資產的研制開發(fā)成本與其獲利能力的弱對應性。 （）無形資產的市場透明度低。9.2 無形資產評估應考慮的因素 無形資產本身的狀況 轉讓內容和條件獨占許可。這是指許可人在同一時間內只能準許一個被許可人在 規(guī)定的地域和指定的商品或者服務項目上獨家使用其注冊商標。在獨占許可中， 被許可人獲得了在合同規(guī)定范圍內該

4、注冊商標的獨占使用權。因此，在注冊商標 的獨占許可中，只能由被許可人使用該注冊商標，連許可人即注冊人自己也不能 使用，否則即構成違約，須承擔相應的法律責任。 排他許可。指許可人在同一時間內準許一個被許可人在規(guī)定的地 域和指定的商品或者服務項目上使用其注冊商標的同時，不得再準許他人使用其 注冊商標，但許可人本人仍然保留使用的權利。普通許可。指許可人在同一時間內準許一個被許可人在規(guī)定的地 域和指定的商品或者服務項目上使用其注冊商標的同時，不但許可人本人仍然保 留使用該注冊商標的權利，而且還保留了許可其他人使用其注冊商標的權利。在 普通許可中，被許可人只是取得了該注冊商標的使用權，至于許可人使用該注

5、冊 商標以及其他第三人經許可使用該注冊商標，被許可人都無權干涉。 無形資產受讓方的情況無形資產轉讓時的外部因素供求關系、市場變化9.2 無形資產評估應考慮的因素9.3 無形資產評估途徑與方法 收益途徑及其方法在無形資產評估中的應用 適合于大多數(shù)無形資產評估 三個參數(shù)：超額收益、折現(xiàn)率、收益期限 注意事項1）超額收益及其測算思路 （）超額收益形成的渠道由于無形資產的存在使企業(yè)相關產品的產量、銷由于無形資產的存在使企業(yè)相關產品的產量、銷量增加或產品價格提高量增加或產品價格提高, ,或者兩者兼而有之。或者兩者兼而有之。由于無形資產的存在降低了企業(yè)的生產經營成本由于無形資產的存在降低了企業(yè)的生產經營成

6、本, ,形成了生產經營費用的節(jié)約額。形成了生產經營費用的節(jié)約額。自創(chuàng)無形資產的存在和運用自創(chuàng)無形資產的存在和運用, ,節(jié)約了無形資產特節(jié)約了無形資產特許使用權費用。許使用權費用。9.3 無形資產評估途徑與方法 （）超額收益的測算思路作為獨立的資產對外投資、轉讓的情況無形資產資產形成的超額收益無形資產資產形成的超額收益=(=(受讓方使用受讓方使用無形資產后預計可實現(xiàn)的利潤無形資產后預計可實現(xiàn)的利潤- -受讓企業(yè)未受讓企業(yè)未使用無形資產時能實現(xiàn)的利潤使用無形資產時能實現(xiàn)的利潤) )無形資產無形資產收益分成率收益分成率或或: :無形資產形成的超額收益無形資產形成的超額收益= =受讓方實現(xiàn)的受讓方實現(xiàn)

7、的銷售收入銷售收入銷售收入分成率銷售收入分成率或或: :無形資產形成的超額收益無形資產形成的超額收益= =受讓方實現(xiàn)的受讓方實現(xiàn)的利潤利潤利潤分成率利潤分成率9.3 無形資產評估途徑與方法收益的預測收益的預測要建立在合理的基礎上，包括要建立在合理的基礎上，包括同行業(yè)競爭因素、未來市場需求數(shù)量、同行業(yè)競爭因素、未來市場需求數(shù)量、市場份額、產品價格預期、需要追加的市場份額、產品價格預期、需要追加的投資和費用等。投資和費用等。分成率的確定分成率的確定：同行業(yè)約定俗成的，：同行業(yè)約定俗成的，否則否則可參考可參考邊際比率法和約當投資分成法。邊際比率法和約當投資分成法。9.3 無形資產評估途徑與方法邊際比

8、率法邊際比率法: : 1 1、測算使用無形資產后受讓方可以實現(xiàn)的總利潤、測算使用無形資產后受讓方可以實現(xiàn)的總利潤; ; 2 2、用總利潤減去未使用無形資產時受讓方能夠實現(xiàn)的利潤、用總利潤減去未使用無形資產時受讓方能夠實現(xiàn)的利潤, ,即得到使用無形資產形成的增加利潤即得到使用無形資產形成的增加利潤; ; 3 3、根據(jù)無形資產的剩余經濟壽命或設定年限、根據(jù)無形資產的剩余經濟壽命或設定年限, ,將各年的新增將各年的新增利潤和利潤總額分別折現(xiàn)累加利潤和利潤總額分別折現(xiàn)累加, ,得到剩余經濟壽命或設定年限內得到剩余經濟壽命或設定年限內的新增利潤現(xiàn)值之和和利潤總額現(xiàn)值之和的新增利潤現(xiàn)值之和和利潤總額現(xiàn)值之

9、和; ; 4 4、用新增的利潤現(xiàn)值之和與利潤總和現(xiàn)值之和的比率作為、用新增的利潤現(xiàn)值之和與利潤總和現(xiàn)值之和的比率作為無形資產利潤分成率。用數(shù)學式表示無形資產利潤分成率。用數(shù)學式表示: :9.3 無形資產評估途徑與方法)49( 總額現(xiàn)值之和無形資產使用后的利潤潤現(xiàn)值無形資產使用后新增利無形資產利潤分成率 例題91某企業(yè)擬轉讓一項印染技術，受讓方在未取得改技術之前，年利潤額在50萬元水平上，如果受讓方購買了該項技術年利潤每年將會比上年增加20萬元，假定技術的經濟壽命還有5年，折現(xiàn)率為10，那么該項技術的利潤分成率為？9.3 無形資產評估途徑與方法約當投資分成法：約當投資分成法：等量資本獲得等量報酬

10、等量資本獲得等量報酬 1 1、將共同發(fā)揮作用的有形資產和無形資產換算成相應的投、將共同發(fā)揮作用的有形資產和無形資產換算成相應的投資額資額( (約當投資量約當投資量) ) 2 2、按無形資產的約當投資量占總約當投資量的權重確定無、按無形資產的約當投資量占總約當投資量的權重確定無形資產收益分成率。形資產收益分成率。其中：無形資產約當投資量其中：無形資產約當投資量= =無形資產重置成本無形資產重置成本(1(1適用成本適用成本利潤率利潤率) )購買方約當投資量購買方約當投資量= =購買方投入的總資產的重置成本購買方投入的總資產的重置成本(1(1適用成本利潤率適用成本利潤率) )9.3 無形資產評估途徑

11、與方法)59(%100無形資產約當投資量購買方約當投資量無形資產約當投資量無形資產收益分成率隨同企業(yè)一同轉讓的情況：隨同企業(yè)一同轉讓的情況：剩余法、直接預測法、行業(yè)比較法剩余法、直接預測法、行業(yè)比較法 A A 剩余法剩余法 按照企業(yè)總的獲利能力按照企業(yè)總的獲利能力, ,一般是以企業(yè)的利潤總額一般是以企業(yè)的利潤總額或凈利潤為基礎或凈利潤為基礎, ,扣減掉所有有形資產應獲得的投扣減掉所有有形資產應獲得的投資報酬資報酬( (利潤利潤),),和其他可辨認無形資產應得的投資和其他可辨認無形資產應得的投資報酬報酬( (利潤利潤),),其余額便是所估無形資產的收益額。其余額便是所估無形資產的收益額。 被估無

12、形資產的收益額被估無形資產的收益額= =企業(yè)利潤總額企業(yè)利潤總額( (或凈利潤或凈利潤)-()-(固定資產固定資產適當?shù)耐顿Y報酬率適當?shù)耐顿Y報酬率)-()-(流動資產流動資產適當?shù)耐顿Y報酬率適當?shù)耐顿Y報酬率)-()-(其他可辨認無形資產其他可辨認無形資產適當適當?shù)耐顿Y報酬率的投資報酬率) ) 適用于不可辨認的無形資產，即商譽的評估適用于不可辨認的無形資產，即商譽的評估9.3 無形資產評估途徑與方法B B 直接預測法直接預測法 收入增加型收入增加型銷售價格高于同類產品的銷售價格銷售價格高于同類產品的銷售價格; ;R=(PR=(P2 2-P-P1 1)Q(1-T) (9-7)Q(1-T) (9-7

13、)銷售數(shù)量能夠大幅度增加銷售數(shù)量能夠大幅度增加, ,市場占有率擴大市場占有率擴大R=(QR=(Q2 2-Q-Q1 1)(P-C)(1-T) (9-8)(P-C)(1-T) (9-8) 費用節(jié)約型費用節(jié)約型R=(CR=(C1 1-C-C2 2)Q(1-T) (9-9)Q(1-T) (9-9)注意：直接預測法下預測時要考慮企業(yè)生產能力的配套，超出企業(yè)現(xiàn)有負荷能力，對擴大銷售引起的投資增加因素，在計算超額收益時扣除。9.3 無形資產評估途徑與方法C C 行業(yè)比較法行業(yè)比較法: : 先確定無形資產與企業(yè)其他資產共同帶來的超額收益，然先確定無形資產與企業(yè)其他資產共同帶來的超額收益，然后按照一定分成比例計

14、算無形資產后按照一定分成比例計算無形資產“創(chuàng)造創(chuàng)造”的超額收益。的超額收益。首先首先, ,收集使用無形資產的產品的生產經營活動財務收集使用無形資產的產品的生產經營活動財務資料資料, ,進行盈利分析進行盈利分析, ,得到經營利潤和銷售利潤率等資料得到經營利潤和銷售利潤率等資料; ;其次其次, ,對上述生產經營活動中的資金占用情況進行統(tǒng)對上述生產經營活動中的資金占用情況進行統(tǒng)計計( (包括固定資產、流動資產和帳面無形資產等包括固定資產、流動資產和帳面無形資產等);); 再次再次, ,收集同行業(yè)平均資金利潤率指標及相關參數(shù)收集同行業(yè)平均資金利潤率指標及相關參數(shù); ;最后最后, ,計算無形資產帶來的超

15、額收益計算無形資產帶來的超額收益9.3 無形資產評估途徑與方法無形資產帶來的超額收益無形資產帶來的超額收益= =經營利潤經營利潤- -資金占用資金占用行業(yè)行業(yè)平均資金利潤率平均資金利潤率 無形資產帶來的超額收益無形資產帶來的超額收益= =銷售收入銷售收入銷售利潤率銷售利潤率- -銷銷售收入售收入每元銷售收入平均資金占用額每元銷售收入平均資金占用額行業(yè)平均資行業(yè)平均資金利潤率金利潤率注意：注意： 明確計算出來的超額收益是被評估無形資產的超明確計算出來的超額收益是被評估無形資產的超額收益額收益, ,還是企業(yè)全部無形資產的超額收益還是企業(yè)全部無形資產的超額收益; ;在企業(yè)各類資產資金占用中在企業(yè)各類

16、資產資金占用中, ,注意價格水平的可比注意價格水平的可比性。特別是利用企業(yè)資產帳面價值時性。特別是利用企業(yè)資產帳面價值時, ,有時需要將其調整到有時需要將其調整到評估時點或與計算年份相應的價格水平。評估時點或與計算年份相應的價格水平。9.3 無形資產評估途徑與方法2)2)折現(xiàn)率及其測算思路折現(xiàn)率及其測算思路 無風險報酬率無形資產投資風險報酬率無風險報酬率無形資產投資風險報酬率 無風險投資報酬率：國庫券利率、銀行利率無風險投資報酬率：國庫券利率、銀行利率 風險報酬率取決于無形資產本身狀況和外部環(huán)境風險報酬率取決于無形資產本身狀況和外部環(huán)境: :(1)(1)企業(yè)整體素質及管理風險（經營風險）企業(yè)整

17、體素質及管理風險（經營風險）(2)(2)財務風險和行業(yè)風險財務風險和行業(yè)風險(3)(3)市場風險市場風險, ,亦稱系統(tǒng)風險亦稱系統(tǒng)風險 (4)(4)其他因素：技術風險、政策風險、信用風險、道德其他因素：技術風險、政策風險、信用風險、道德風險風險 前三種對任何情況下的轉讓都有作用，后一種要看具前三種對任何情況下的轉讓都有作用，后一種要看具體情況。體情況。 累加法和行業(yè)風險系數(shù)法累加法和行業(yè)風險系數(shù)法9.3 無形資產評估途徑與方法(1)(1)累加法累加法無形資產風險報酬率無形資產風險報酬率= =經營風險報酬率經營風險報酬率+ +財務風險報酬率財務風險報酬率+ +行業(yè)風險報酬率行業(yè)風險報酬率+ +市

18、場風險報酬率市場風險報酬率 (2) (2)行業(yè)風險系數(shù)法行業(yè)風險系數(shù)法行業(yè)風險報酬率行業(yè)風險報酬率=(=(社會平均收益率社會平均收益率- -無風險無風險報酬率報酬率) )行業(yè)風險系數(shù)行業(yè)風險系數(shù) 式中式中: : 社會平均收益率社會平均收益率- -無風險報酬率無風險報酬率= =社會平均風險報酬率社會平均風險報酬率 行業(yè)平均風險行業(yè)平均風險社會平均風險社會平均風險= =行業(yè)風險系數(shù)行業(yè)風險系數(shù) 社會平均風險報酬率社會平均風險報酬率行業(yè)風險系數(shù)行業(yè)風險系數(shù)= =行業(yè)風險報酬率行業(yè)風險報酬率 再根據(jù)實際項目情況調整。再根據(jù)實際項目情況調整。9.3 無形資產評估途徑與方法3)3)收益時間收益時間( (無

19、形資產的剩余經濟壽命無形資產的剩余經濟壽命) )及其及其估測估測 剩余經濟壽命與合同年限孰短的原則剩余經濟壽命與合同年限孰短的原則4)4)收益法中的具體評估方法收益法中的具體評估方法運用收益折現(xiàn)法將無形資產在其發(fā)揮效用的運用收益折現(xiàn)法將無形資產在其發(fā)揮效用的年限內的超額收益年限內的超額收益( (或收益分成或收益分成) )折現(xiàn)累加取得評折現(xiàn)累加取得評估值。估值。9.3 無形資產評估途徑與方法 例例9-29-2某企業(yè)轉讓其專利技術某企業(yè)轉讓其專利技術, ,經濟壽命為經濟壽命為年年, ,折現(xiàn)率設定為折現(xiàn)率設定為10%,10%,根據(jù)對受讓方運用該技術的能力根據(jù)對受讓方運用該技術的能力和市場分析和收益分

20、成率的測算和市場分析和收益分成率的測算, ,評估過程及其結果見評估過程及其結果見表表9-1:9-1:表表9-1:9-1:年份年份合合 計計技術預期收益分成額技術預期收益分成額3232萬元萬元3333萬元萬元3535萬元萬元4040萬元萬元- -折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)系數(shù)0.9090.9090.8260.8260.7510.7510.6210.621- -現(xiàn)現(xiàn) 值值29.08829.088萬元萬元27.25827.258萬元萬元26.28526.285萬元萬元24.84024.840萬元萬元107107萬元萬元9.3 無形資產評估途徑與方法 成本途徑及其方法在無形資產評估中的應用1）無形資產的重置成本 （

21、1）自創(chuàng)無形資產重置成本的測算 （2）外購無形資產重置成本的測算2）無形資產功效損失及其估測 功能性貶值和經濟性貶值3）運用成本法評估無形資產還需考慮的因素以及評估值的估測9.3 無形資產評估途徑與方法 市場途徑及其方法在無形資產評估中的應用9.4 技術類無形資產評估 專利權和非專利技術 專利許可（1）獨占實施許可（exclusive license）（2）獨家實施許可（sole license）（3）普通許可（simple license）（4）實施許可的分許可（sub license）：專利權人允許被許可方向第三方再轉讓許可權的許可形式。9.4 技術類無形資產評估 專利技術（許可權）的評估1）評估程序 （1）專利技術權屬的法律界定 （2）專利技術水平的鑒定 （3）專利權實施的條件認定 （4）明確評估目的，確定評估的價值基礎9.4 技術類無形資產評估 （5）調查了解被評估專利權成本費用及歷史收益情況，同類型無形資產市場交易情況 （6）分析并預測專利技術的收益期和預期收益 （7）根據(jù)掌握的數(shù)據(jù)資料選擇恰當?shù)脑u估途徑及其方法評估專利技術價值2）專利技術的評估方法：收益途徑 邊際分成率 剩余法將每年的以下數(shù)值折現(xiàn)后求和（稅后凈利年生產資金平均占用額無風險報酬率）專利技術利潤分成率已知折現(xiàn)率為