對北京首創(chuàng)股份有限公司詳細(xì)分析版本

1、對北京首創(chuàng)股份有限公司分析北京首創(chuàng)股份有限公司作為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中的大型國有上市企業(yè)， 10年來 累計分紅 達(dá)32億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過26.94億元的募集資金。目前，首創(chuàng)股份控股及 參股的水務(wù)項目遍及35個城市，每天水處理能力達(dá) 1300萬噸，服務(wù)人口總數(shù)近 3000萬人。其水處理規(guī)模 和市場占有率均位居國內(nèi)企業(yè)首位，成為水務(wù)行業(yè)公認(rèn)的領(lǐng)先企業(yè)。北京首創(chuàng)股份有限公司是我國最早進(jìn)入水務(wù)市場的國有控股上市公司之一。自2001年起，公司通過一系列的收購兼并、BOT合資等多種手段，迅速拓展水 務(wù)市場。目前投資總額已達(dá)到70多億元，初步完成了重點城市的戰(zhàn)略布局和區(qū)域性、流域化管理，其控股、參股的水務(wù)項目遍及35

2、個城市，每天的水處理能力達(dá)1 300萬噸（其中60%為污水處理項目，每噸毛利 0.2元左右，成本0.25元 左右； 40%為自來水供水業(yè)務(wù)）,服務(wù)城市人口近3000萬人，已發(fā)展成為水務(wù)行 業(yè)增長快、規(guī) 模大、影響力強的領(lǐng)先企業(yè)。同時，公司也逐步完成了從投資型公司向戰(zhàn)略管理型公司轉(zhuǎn)變，再從戰(zhàn)略管理型公司向運營管理型公司轉(zhuǎn)變的過程。一、2010年公司經(jīng)營概況2010年度公司在董事會的領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過全體員工的積極努力，公司發(fā)展取得 了較大的成績，運營管理、技術(shù)管理和基礎(chǔ)管理等取得了明顯的進(jìn)步，各項工作又邁上了一個新的臺階。公司實現(xiàn)營業(yè)收入 303,666.08萬元，比上年同期增加 39,874.02萬

3、元，同比增長 15.12%;實現(xiàn)利潤總額74,176.83萬元，比上年同期增 加8,188.40萬元，同比增長 12.41% ;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤48,266.84萬元，比上年同期增加 3,521.45萬元，增幅為7.87%。盈利性穩(wěn)定向好，可持續(xù) 發(fā)展的能力進(jìn)一步增強。水務(wù)業(yè)務(wù)：2010年淮南首創(chuàng)、馬胺山首創(chuàng)、徐州首創(chuàng)等下屬水務(wù)公司完成了水價調(diào)整工作；同時，部分B0項目相繼竣工運營，水務(wù)業(yè)務(wù)的盈利能力有了一定程度的提升。2010年水務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入達(dá)到了 216,560.42 萬元，比上年同期增加 36,594.67萬元，同 比增長20.33% ;實現(xiàn)利潤總額38,390.14萬元

4、，比上年同期增 加10,790.88萬元，同比 增長 39.10% 。快速路收費業(yè)務(wù)：京通快速路在北京東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展及道路擁擠的情況 下，強化管理，積極梳導(dǎo)，提高服務(wù)質(zhì)全年實現(xiàn)營業(yè)收入31,433.38萬元，比上年同期增加5,057.70萬元，同比增長19.18%;實現(xiàn)利潤總額19,374.62萬元，比上年同期增加3,670.10萬元，同比增長23.37%。 酒店業(yè)務(wù)：報告期內(nèi)新大都飯店積極拓展?fàn)I銷模式，控制成本費用，實現(xiàn)營業(yè)收入7,568.94萬元，比上年同期增加 921.14萬元；本期虧損1,612.82萬元，較上 年同 期減虧626.10萬元。士地開發(fā)業(yè)務(wù)：公司積極研究政策變化，穩(wěn)

5、健推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入48,795.89萬元，比上年同期減少 1,273.77萬元；實現(xiàn)利潤總額 17,431.57萬元， 比上年同期減少4,747.82萬元。二、公司主營業(yè)務(wù)及其經(jīng)營狀況表一主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況單位:元幣 種:人民幣分行業(yè)營業(yè)收入宮業(yè)成本營業(yè)利潤利（營業(yè)收入比上年增減（%宮業(yè)成本比上年增減（%營業(yè)利潤率比上年增減（%污水處理933,681,959.44523,219,470.5143.9619.9416.77增加1.52個百分點自來水生產(chǎn)銷售659,279,291.97513,836,661.4522.0643.8720.24增加15.31個百分點表

6、二主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況單位:元幣種:人民幣地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)收入比上年增減（）北京地區(qū)970,790,318.1610.52天津地區(qū)298,786,477.76-5.37江蘇地區(qū)142,924,608.6510.66浙江地區(qū)109,436,591.636.66安徽地區(qū)417,801,615.7829.62河北地區(qū)297,099,726.5754.81山東地區(qū)51,031,490.0018.24河南地區(qū)27,013,174.851.02湖南地區(qū)104,818,950.99164.55海南地區(qū)429,641,797.67-14.02內(nèi)蒙古地區(qū)57,054,422.0035.25遼寧地區(qū)54,839,9

7、17.00江西地區(qū)17,260,431.00合計2,978,499,522.0614.93表三主要控股公司及參股公司經(jīng)營情況公司名稱注冊資本（萬元）經(jīng)營范圍持股比例（%）處理能力經(jīng)營期馬鞍山首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司15,000.00凈水生產(chǎn)、銷售60.0045.5萬噸/日30年余姚首創(chuàng)水務(wù)有限公司21,000.00凈水生產(chǎn)、銷售95.2422萬噸/日25年徐州首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司18,000.00城鎮(zhèn)自來水生產(chǎn)、銷售等80.0055萬噸/日30年淮南首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司11,600.00自來水的生產(chǎn)、供 應(yīng)、污水處理87.93供水27萬噸/日污水10萬噸/日30年北京京城水務(wù)有限責(zé)任公司402,0

8、84.36水務(wù)投資、投資管 理；技術(shù)開發(fā)、咨詢、培訓(xùn)等51120萬噸/天，在建項目處理能力為90萬噸銅陵首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司8,700.00自來水的生產(chǎn)、銷售；供水工程的設(shè)計安裝等70.0022.5萬噸/日臨沂首創(chuàng)水務(wù)有限公司6,600.00污水處理70.0015萬噸/日25年安陽首創(chuàng)水務(wù)有限公司5,120.00污水處理及與水處理相關(guān)業(yè)務(wù)100.0010萬噸/日25年北京首創(chuàng)東壩水務(wù)有限責(zé)任公司3,661.23污水處理80.002萬噸/日東營首創(chuàng)水務(wù)有限公司4,600.00投資、建設(shè)、擁啟、 維護(hù)和運目污水 處理廠50.004萬噸/日30年湖南首創(chuàng)投資有限責(zé)任公司50,000.00公用基礎(chǔ)設(shè)施

9、項目的開發(fā)投資及咨詢服務(wù)100.0070萬噸/日安慶首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司7,200.00污水處理及相關(guān)業(yè)務(wù)100.0012萬噸/日30年深圳首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司22,731.00污水處理及與水處理相關(guān)業(yè)務(wù)100.0037.5萬噸/日22年呼和浩特首創(chuàng)春華水務(wù)有限責(zé)任公司16,800.00污水處理及與污水處理相關(guān)的業(yè)務(wù)80.0030萬噸/日30年臨沂博瑞T首創(chuàng)水務(wù)有限公司6600城市污水處理服務(wù)4015萬噸/日25年恩施首創(chuàng)水務(wù)有限公司4,000.00污水處理及與污水處理相關(guān)業(yè)務(wù)100.006萬噸/日30年紹興市蛛新首創(chuàng)污水處理有限公司25306.122污水治理、環(huán)保工程、維修安裝、環(huán)保設(shè)備銷售

10、5115萬噸/日25年定州市中誠水務(wù)有限公司2400污水處理及其再生利用504萬噸/日30年九江市鶴問湖環(huán)保有限公司4800城市污水處理廠的投資、建設(shè)、運營6510萬噸/日26年太原首創(chuàng)污水處理有限責(zé)任公司城巾污水處理，污水處 理設(shè)施的研發(fā)、設(shè)計、咨詢等9520萬噸/日渭南通創(chuàng)水務(wù)運昌公司237自來水的生產(chǎn)與交付447萬噸/日25年秦皇島首創(chuàng)28400生產(chǎn)經(jīng)營自來水；設(shè)計、安裝、經(jīng)營、維修供排水管道5039萬噸/日25年寶雞威創(chuàng)水務(wù)運昌公司716萬歐元自來水的生產(chǎn)與交付4417.5萬噸/日25年青島首創(chuàng)瑞海水務(wù)有限公司8400城巾雨水的收集、輸 送、處理及最終排放； 污水處理設(shè)施的咨詢、 設(shè)計

11、、施工、設(shè)備安裝408萬噸/日臨猗首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司6690自來水生產(chǎn)、銷售1005.85萬噸/日30年三、2010年度公司技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排等情況近年來，公司在技術(shù)方面開展了大M工作：依據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略，本著“立足需求、實用為先”的原則，公司依托技改專項，針對水質(zhì)優(yōu)化、節(jié)能降耗、控制嗅味、降低漏失等實際技術(shù)需求，開展了多項國家級和部委級研究課題，有效降低了公司部分下屬水務(wù)公司的產(chǎn)銷差率和能耗水平，并保障了供水水質(zhì)安全，逐步形成了自己的技術(shù)成果和核心競爭力。公司制定了相應(yīng)的企業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)管理方法，提升了公司的整體技術(shù) 實力。同時公司注重加強對外的新技術(shù)交流與合作技術(shù)，經(jīng)過審慎的技術(shù)研判

12、后，將莫些先進(jìn)實用的新技術(shù)新設(shè)備在下屬水務(wù)公司中推廣應(yīng)用，取得了良好效果，為下屬水務(wù)公司的技術(shù)進(jìn)步提供強有力的支撐。公司致力于加強技術(shù)平臺的建設(shè)工作，旗下的“建設(shè)部水處理新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 化基地”于2010年順利通過住建部科技司驗收，為后續(xù)的技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈延伸業(yè)務(wù)奠 定堅實基礎(chǔ)。公司與法國威立雅水務(wù)、美國博威、北京排水集團(tuán)、瑞士 GRANIT環(huán)境公司以及有實 力的市政設(shè)計院、工程公司和設(shè)備制造商建立強大的戰(zhàn)略聯(lián)盟，開展了水務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的多項工程技術(shù)合作。 公司作為國際水協(xié)會員，中國給水 排水協(xié)會科技委員會副主任單位，積極參與行業(yè)各項技術(shù)活動，提升公司在行業(yè) 內(nèi)的技術(shù)顯示度；2010年湖南項目榮獲了國際水協(xié)規(guī)

13、劃類榮譽獎。四、對公司未來發(fā)展的展望1、所處行業(yè)發(fā)展趨勢及公司未來發(fā)展機遇水務(wù)市場化改革：2002年后，國家逐漸放開了水務(wù)行業(yè)的進(jìn)入限制，行 業(yè)進(jìn)入了 快速增長的軌道。 水務(wù)行業(yè)市場體制正由公共服務(wù)體制向投資收益體制轉(zhuǎn)變。國家鼓勵民間社會資本投資進(jìn)入，逐步推行特許經(jīng)營制度，規(guī)范市場。 宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展：我國的經(jīng)濟(jì)近幾年一宜保持著高速發(fā)展的狀態(tài)，從 2003年開 始，連續(xù)五年GDP的增長率都保持在了 10%以上，2008年和2009年 雖稍有下降，但也 保持在9%左右。隨著經(jīng)濟(jì)的高速增長，全社會固定資產(chǎn)投資 也不斷加大。2009年，水務(wù) 行業(yè)共完成固定資產(chǎn)投入近 1100億元，極大地推動了行業(yè)規(guī)

14、模的擴(kuò)張。 城鎮(zhèn)化水平不斷提高：截至到2009年，我國城鎮(zhèn)人口比例已經(jīng)達(dá)到 46.6% ,隨著中國城市化率的迅速提高，城市人口激增，用水人口也呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。到2015年,我國將新增城市用水人口 5000萬。預(yù)計“十二五”期間城鎮(zhèn)供水設(shè)施建設(shè)投資需求將達(dá)2200億元。節(jié)能減排低碳經(jīng)濟(jì)：國家“八一五”規(guī)劃搠朦的污水處理率要達(dá)到 70% ,按現(xiàn)有實際已形成的污水收集和處理系統(tǒng)投資建設(shè)的情況看，未來五年，僅僅為提高工業(yè)廢水處理率和城市市政污水處理率，就將有4700億元的新增投 資。低碳經(jīng)濟(jì)與節(jié)能環(huán)保成為國家新型戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，將成投資發(fā)展熱點行業(yè)。2、公司的行業(yè)地位和主要競爭優(yōu)勢經(jīng)過十年努力拼搏，

15、公司通過收購兼并、BOT、合資等多種方式，迅速占領(lǐng) 水務(wù)市場，同時，又憑借著清晰的發(fā)展戰(zhàn)略、靈活的資本運作能力、高效的水務(wù)項目管理能力及突出的水務(wù)產(chǎn)業(yè)整合能力、 合作共贏的投資理念，發(fā)展成為國內(nèi) 水務(wù)行業(yè)規(guī)模最大、發(fā)展最快、最具潛力的水務(wù)投資及運營管理領(lǐng)先企業(yè)之一，并完成了兩個階段角色的轉(zhuǎn)變：即從投資型公司向戰(zhàn)略管理型公司轉(zhuǎn)變，再轉(zhuǎn)向 運營管理型公司。自從 2003年開始的水務(wù)行業(yè)“水業(yè)十大影響力企業(yè)”媒體評 選活動以來，公司連續(xù)八年位列十大影響力企業(yè)前茅。產(chǎn)業(yè)布局基本完成， 水務(wù)行業(yè)龍頭地位已經(jīng)確立： 公司目前的項目分布在 全國14 個省、市、自治區(qū)，共計 34個城市，已經(jīng)基本形成了全國性布

16、局，合計 擁有處理能力超過 1200萬噸/日，位于國內(nèi)水務(wù)行業(yè)的首位。擁有良好的社會資源和品牌影響力： 作為北京市國資委下屬的大型上市企 業(yè)，公司 擁有豐富的社會資源。同時，通過十年來的努力和堅持，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑，形成了一定的品牌影響力。極強的投資和資本運營能力，逐步延伸的產(chǎn)業(yè)價值鏈：隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā) 展，公司在保持原有資本和投資優(yōu)勢的同時，著力發(fā)展產(chǎn)業(yè)價值鏈，力爭形成完 整的產(chǎn)業(yè)鏈條。目前，公司已經(jīng)形成了集設(shè)計、工程、投資和運營為一體的基本完整的產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)。3、未來公司發(fā)展面臨的黨爭格局和挑戰(zhàn)行業(yè)競爭激烈： 近兩年來，水務(wù)市場的競爭格局悄然發(fā)生著變化，各類企業(yè)之間通過相互借鑒取長補

17、短， 原有領(lǐng)先企業(yè)的優(yōu)勢正在逐漸縮小，行業(yè)競爭日 漸激烈。行業(yè)市場化普及程度逐漸提高，投資購并難度加大： 市場化改革改制和外 部資本的介入將促進(jìn)行業(yè)的整合重組，進(jìn)而利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。全國600多個城市水務(wù)公司幾千億的水務(wù)資產(chǎn)的逐步市場化改制和整合，為水務(wù)行業(yè)帶來投資購 并機遇。但隨著東部大中城市市場化普及， 傳統(tǒng)水務(wù)公司和城投的改制重組，水務(wù)項目特別是自來水項目日趨減少，購并難度加大。 價值鏈增值能力稍顯不足： 隨著水務(wù)行業(yè)市場化進(jìn)程的深入， 水務(wù)企業(yè)的 發(fā)展已 不僅僅是單純依靠資本或是技術(shù)來驅(qū)動， 成套方案提供商和解決商的概念 日漸重要，而公 司目前尚缺乏具有特色的核心技術(shù)和設(shè)備。五、公司存

18、在的困難和解決對策1、生產(chǎn)成本上升，企業(yè)利潤空間下降：公司下屬水務(wù)公司電費、原材料費用逐漸上升以及隨著國家對水資源的重視，水資源費逐步上調(diào)， 進(jìn)一步壓縮了盈 利空間。應(yīng)對措施：各下屬水務(wù)公司要充分挖潛，降低成本，積極進(jìn)行必要的設(shè)施工藝改造和技術(shù)提升。2、傳統(tǒng)售水區(qū)域售水M呈減少趨勢：隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，各水務(wù)公司所在城市普遍工業(yè)外遷。另外，社會節(jié)能環(huán)保意識提高，促使 用尸節(jié)約用水，導(dǎo)致傳 統(tǒng)供水區(qū)域的售水M呈萎縮態(tài)勢。應(yīng)對措施： 加大市場開 拓力度向周邊開拓市場， 包括開 發(fā)區(qū)、區(qū)縣和農(nóng)村等潛在用片區(qū)域和新建居民生 活小區(qū)。3、產(chǎn)銷差率偏高，設(shè)備陳舊：與行業(yè)先進(jìn)水務(wù)公司相比，

19、目前部分下屬水務(wù)公司的產(chǎn)銷差率偏高，水廠設(shè)備陳舊，管網(wǎng)老化。應(yīng)對措施：研究和應(yīng)用新技 術(shù)逐步對設(shè)備和管網(wǎng)進(jìn) 行更新改造，逐步降低產(chǎn)銷差率。六、公司面臨的風(fēng)險因素分析1、市場及投資風(fēng)險：隨著“十一五”規(guī)劃的實施完成，國內(nèi)水務(wù)行業(yè)，特別是污水處理行業(yè)即將度過集中快速建設(shè)期，優(yōu)質(zhì)項目資源逐年減少。 有限的空 間和激烈的競爭將會給公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來一定阻力，導(dǎo)致公司參與水務(wù)項目競標(biāo) 的成本增加，降低水務(wù)項目的利潤率。同時，我國水務(wù)行業(yè)存在著地域分割、地方保護(hù)主義等一些不利于市場化改革的因素。這種局面使公司進(jìn)入異地水務(wù)市場 的難度加大，將宜接影響公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張的速度。應(yīng)對措施：公司將加強水務(wù)市場的研究與分析

20、，并針對市場的變化及時調(diào)整 投資策略，積極推進(jìn)和拓展公司在相關(guān)領(lǐng)域的項目投資2、經(jīng)營風(fēng)險：公司目前控、參股水務(wù)企業(yè)超過30家。盡管公司已經(jīng)形成了 一套較為完整的內(nèi)部管理制度，但由于各分支機構(gòu)在地理位置分布、人文差異、企業(yè)文化融合上，將可能產(chǎn)生管理和控制風(fēng)險，影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營； 公司 收購的部分自來水廠為歷史較長的國有企業(yè)，由于歷史原因，存在設(shè)備陳舊、管網(wǎng)老化、自來水輸送管網(wǎng)漏損率偏高等問題，如不能有效消化歷史包袱，將會影響公司利潤；近期能源、原材料價格走高，通貨膨脹壓力加大，也對水務(wù)公司的 經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。應(yīng)對措施：公司通過進(jìn)一步加強科技投入推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步；進(jìn)一步完善運營管 理體系和業(yè)務(wù)流程提升管理水平。同時，建立并侶導(dǎo)符合水務(wù)行業(yè)特色、具有首 創(chuàng)特點的統(tǒng)一的企 業(yè)文化，加強對控股企業(yè)的文化建設(shè)。公司為了加3、資金風(fēng)險：水務(wù)行業(yè)是資金密集性行業(yè)，投資規(guī)模大、投資回收期長,快發(fā)展，需要借助多種融資渠道、擴(kuò)大資本運作， 但公司的未來融資 能力可能受到多項不確定因素影響。應(yīng)對措施：公司通過與銀行建立良好的信貸關(guān)系，保障公司融資渠道的暢通；同時公司積極探索