(更新版)國家開放大學(xué)電大?？啤敦攧?wù)管理》計算分析題題庫及答案（試卷號：2038）.doc

1、(更新版)國家開放大學(xué)電大專科財務(wù)管理計算分析p 題題庫及答案（試卷號：2038）(更新版)國家開放大學(xué)電大?？曝攧?wù)管理計算分析p 題題庫及答案（試卷號：2038） 計算分析p 題 1某公司決定投資生產(chǎn)并銷售一種新產(chǎn)品，單位售價800元，單位可變成本360元。公司進行市場調(diào)查，認為未來7年該新產(chǎn)品每年可售出4 000件，它將導(dǎo)致公司現(xiàn)有高端產(chǎn)品（售價1 100元件，可變成本550元件）的銷量每年減少2 500件。預(yù)計，新產(chǎn)品線一上馬后，該公司每年固定成本將增加10 000元（該固定成本不包含新產(chǎn)品線所需廠房、設(shè)備的折舊費）。而經(jīng)測算；新產(chǎn)品線所需廠房、機器的總投入成本為1 610 000元，按

2、直線法折舊，項目使用年限為7年。企業(yè)所得稅率40，公司投資必要報酬率為14。要求根據(jù)上述資料，測算該產(chǎn)品線的： (1)回收期； (2)凈現(xiàn)值，并說明新產(chǎn)品線是否可行。 解:首先計算新產(chǎn)品線生產(chǎn)后預(yù)計每年營業(yè)活動現(xiàn)金流量變動情況: 增加的銷售收入=800×4000-1100×2500=450000(元) (2 分) 增加的變動成本= 360×4000-550×2500=65000(元) (2 分) 增加的固定成本=10000(元) (2 分) 增加的折舊=1610000÷7=230 000(元) (2 分) 從而計算得: 每年的息稅前利潤=450

3、0006500010000230000= 145000(元) (2 分) 每年的稅后凈利145000(1-40)=87000(元) (2 分) 由此:每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=87000+230000=317000(元) (2 分) 由，上述可計算: (1)回收期=1610000÷317000=5.08(年) (2 分) (2)凈現(xiàn)值=-1610 000+ 317000×(P/A,14,7)=-250704(元) (2 分) 該新投資項目是不可行的。(2分) 2假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為4年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元

4、，且需墊支流動資金20萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始每年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為12，適用所得稅稅率為40。 注：一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表： 要求： (1)列表說明該項目的預(yù)期現(xiàn)金流量； (2)用凈現(xiàn)值法對該投資項目進行可行性評價； (3)試用內(nèi)含報酬率法來驗證(2)中的結(jié)論。 解：(1)該項目的現(xiàn)金流量計算表為：(5分) (2)折現(xiàn)率為12時，則該項目的凈現(xiàn)值可計算為： NPV=-140+40×0.893+37&

5、#215;0.797+34×0.712+71×0.636 = -5.435(萬元) 該項目的凈現(xiàn)值小于零，從財務(wù)上是不可行的。（5分） (3)當(dāng)折現(xiàn)率取值為10，該項目的凈現(xiàn)值為： NPV=-140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683=0.949(萬元)(5分) 由此，可用試錯法來求出該項目的內(nèi)含報酬率：IRR=10.323。 由此可得，其項目的預(yù)計實際報酬率（內(nèi)含報酬率）低于公司要求的投資報酬率，因此項目不可行，其結(jié)果與(2)中的結(jié)論是一致的。（5分） 3某公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投

6、資方案資料如下： (1)甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資金50萬元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入10萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年總成本(含折舊)60萬元。 (2)乙方案原始投資額20_萬元，其中固定資產(chǎn)120萬元，流動資金投資80萬元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5年，固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，預(yù)計投產(chǎn)后，年收入170萬元，付現(xiàn)成本100萬元年。 已知固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免繳所得稅。該公司的必要報酬率是10。 要求： (1)計算甲、乙方案

7、的每年現(xiàn)金流量； (2)利用凈現(xiàn)值法做出公司采取何種方案的決策。 解：甲方案每年的折舊額(100-10)/5 =18 甲方案各年的現(xiàn)金流量，（3分） 4某公司原有設(shè)備一臺，購置成本為20萬元，預(yù)計使用10年，已使用5年，預(yù)計殘值為原值的lo，該公司用直線法計提折舊，現(xiàn)擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備。新設(shè)備購置成本為30萬元，使用年限為8年，同樣用直線法計提折舊，預(yù)計殘值為購置成本的10，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從150萬元上升到180萬元，每年付現(xiàn)成本將從110萬元上升到130萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入10萬元，該公司的所得稅稅率為40，資本成本率為10。假設(shè)處置固定資產(chǎn)不用交

8、稅。 要求：使用年均凈現(xiàn)值法計算說明該設(shè)備是否應(yīng)更新。 本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)： 解：若繼續(xù)使用舊設(shè)備： 初始現(xiàn)金流量為0(2分) 舊設(shè)備年折舊=20×(1-10)÷10 =1.8(萬元)(2分) 營業(yè)現(xiàn)金流量=(150 -110 -1.8)×(1-40)+1.8=24.72（萬元）（2分） 終結(jié)現(xiàn)金流量=20×10=2(萬元)（2分） 繼續(xù)使用舊設(shè)備年折現(xiàn)凈值=24.72+2÷6.1051=25.05(萬元)(2分) 若更新設(shè)備： 新設(shè)備年折舊=30×(1-10)÷8=3.375（萬元）（2分） 初始現(xiàn)金流量=-

9、30+10=-20(萬元)(2分) 營業(yè)現(xiàn)金流量=(180-130-3.375)×(140)+3.375=31.35(萬元)(2分) 終結(jié)現(xiàn)金流量=30×10=3(萬元)（2分） 年平均凈現(xiàn)值=31.35+3÷11.436-20÷5.3349=27.86（萬元）（2分） 所以，設(shè)備應(yīng)當(dāng)更新。 5某公司決定投資生產(chǎn)并銷售一種新產(chǎn)品，單位售價800元，單位變動成本360元。該公司進行市場調(diào)查，認為未來7年該新產(chǎn)品每年可售出5000件，它將導(dǎo)致公司現(xiàn)有高端產(chǎn)品（售價1000元件，變動成本500元件）的銷量每年減少2500件。預(yù)計，新產(chǎn)品線一上馬后，該公司每年固

10、定成本將增加10000元（該固定成本不包含新產(chǎn)品線所需廠房、設(shè)備的折舊費）。而經(jīng)測算；新產(chǎn)品線所需廠房、機器的總投入成本為2100000元，按直線法折舊，項目使用年限為7年。企業(yè)所得稅率40，公司投資必要報酬率為14。 要求根據(jù)上述，測算該產(chǎn)品線的： (1)回收期； (2)平均報酬率； (3)凈現(xiàn)值； (4)現(xiàn)值指數(shù)； (5)請根據(jù)上述計算結(jié)果分析p ，該項目是否可行。 本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)： 解：首先計算新產(chǎn)品線生產(chǎn)后預(yù)計每年營業(yè)活動現(xiàn)金流量變動情況： 增加的銷售收入=800×5000 -1000×2500=1500000(元)(1分) 增加的變動成本=360

11、×5000-500×2500=550000(元)(1分) 增加的固定成本=10000(元)(1分) 增加的折舊=2100000÷7-300000(元)(1分) 從而計算得： 每年的息稅前利潤=1500000 - 550000 -10000 - 300000 =640000(元)（2分） 每年的稅后凈利=640000(1-40)=384000(元)(2分) 由此：每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=384000+300000=684000(元)(2分) 由上述可計算： 回收期=2100000÷684000=3.07(年)(2分) 平均報酬率=684000÷210

12、0000=32.57(2分) 凈現(xiàn)值= -2100000+684000(P/A，14，7)=832992(元)（2分） 現(xiàn)值指數(shù)= 684000×(P/A，14，7)÷2100000=1.39(2分) 該新投資項目是可行的。（2分） 6某公司決定投資生產(chǎn)并銷售一種新產(chǎn)品，單位售價800元，單位可變成本360元。公司進行市場調(diào)查，認為未來7年該新產(chǎn)品每年可售出4000件，它將導(dǎo)致公司現(xiàn)有高端產(chǎn)品（售價1100元件，可變成本550元件）的銷量每年減少2500件。預(yù)計，新產(chǎn)晶線一上馬后，該公司每年固定成本將增加10000元（該固定成本不包含新產(chǎn)品線所需廠房、設(shè)備的折舊費）。而經(jīng)測

13、算；新產(chǎn)品線所需廠房、機器的總投入成本為1610000元，按直線法折舊，項目使用年限為7年。企業(yè)所得稅率40，公司投資必要報酬率為14。要求根據(jù)上述，測算該產(chǎn)品線的； (1)回收期； (2)凈現(xiàn)值，并說明新產(chǎn)品線是否可行。 本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)： 答：首先計算新產(chǎn)品線生產(chǎn)后預(yù)計每年營業(yè)活動現(xiàn)金流量變動情況: 增加的銷售收人= 800_ 4000- 1100 _ 2500 = 450000(元)(2分) 增加的變動成本= 360_ 4000- 550 _ 2500= 65000(元)(2分) 增加的固定成本= 10000(元)(2分) 增加的折舊= 1610000+ 7 = 230000(元)(2分) 從而計算得: 每年的息稅前利潤= 450000- 65000- 10000- 230000= 145000(元)(2分)