股海驚濤駭浪 股災何時才能結束？

1、股海驚濤駭浪 股災何時才能結束？導讀自6月中旬滬指創(chuàng)出5178.19點高點以來，A股遭遇持續(xù)大跌，跌幅超過千點。股民哀鴻遍野，有土豪在短短半個月內(nèi)虧損近千萬元，還有股民虧了“一套房錢”、“一輛車錢”。有人選擇抄底堅守，有人憤然割肉離場。人們開始惶恐，股災離我們還有多遠？歷史股價跌落不稀奇，持續(xù)暴跌股災資金的進出直接影響著股票價格的波動。資金不斷的進出形成了兩股不斷變化、對比的力量，從而使得股價不斷波動。當資金出大于進，即空頭強時，股價下跌。這并不是件稀奇事。然而當股價突然持續(xù)暴跌時，股災也就來了。歷史上也曾出現(xiàn)過重大股災事件。以美國為例，在其400多年的股票歷史上，曾發(fā)生過兩次最為驚心動魄的股

2、災，分別在1929年和1987年。在亞洲，股市崩盤的案例也不少，以1973年香港股災、1989年日本股災、2008年中國股災為例。近期股市動蕩不安，監(jiān)管層“大招”頻現(xiàn)6月26日，A股遭遇了歷史上絕無僅有的浩劫，2016只個股收盤時跌停。這一創(chuàng)歷史紀錄的跌停數(shù)比“端午劫”那天的近千只個股跌停多了一倍還拐了個彎。與此同時，還創(chuàng)下了幾項慘烈紀錄：創(chuàng)業(yè)板盤中歷史性跌停，上證綜指和深成指同時創(chuàng)下了近8年來盤中最大單日跌幅。股指期貨主要合約全線跌停，上海B股指數(shù)收盤跌幅居然極其巧合地定格在“9.11%”。招式一、央行宣布降準降息在接下來的6月27日，央行突然宣布，自2015年6月28日起下調(diào)金融機構人民幣

3、貸款和存款基準利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。對此，英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，“雙降”不能完全對沖一些被股票高估的壓力，但對市場大幅下跌，能起到一定的減緩作用。此次舉措也起到了降低企業(yè)融資成本、維護經(jīng)濟穩(wěn)定和增長、維護房地產(chǎn)穩(wěn)定等作用，是一個利好消息。招式二、券商外接信息系統(tǒng)自查結束6月28日，證券時報報道稱，中國證監(jiān)會早前要求各地證監(jiān)局和證券業(yè)協(xié)會配合證監(jiān)會嚴查券商信息系統(tǒng)外接風險，劍指場外配資和違法證券行為。兩

4、周過去，已大獲進展。證券業(yè)對信息系統(tǒng)外部接入情況的自查已經(jīng)結束，正陸續(xù)向監(jiān)管層提交自查整改報告，預計近日將發(fā)布證監(jiān)局的復核結果。此外，監(jiān)管層還要求各證券公司加強信息系統(tǒng)外部管理，充分評估信息系統(tǒng)的支撐能力，加大資源投入，定期開展壓力測試，切實防范信息安全事件，維護市場穩(wěn)定運行。需要強調(diào)的是，監(jiān)管層還要求證券公司自7月1日起，通過機構監(jiān)管綜合系統(tǒng)，按照規(guī)定格式，逐月填報信息系統(tǒng)外部接入情況表及賬戶明細。然而，A股市場是“調(diào)皮”的。大盤在周一并沒有給股民帶來期望的反彈，29日滬指收盤在4053.03點，跌3.34%，深成指也跌5.78%。招式三、萬億養(yǎng)老金或入市6月30日，據(jù)新快報報道，按照十八屆

5、三中全會決定關于“加強社會保險基金投資管理和監(jiān)督,推進基金市場化、多元化投資運營”的精神和國務院工作部署,人力資源和社會保障部與財政部會同有關部門起草了基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法,從即日起向社會公開征求意見。公眾可通過上述兩部門網(wǎng)站反饋意見。征求意見的截止日期為2015年7月13日。申萬宏源證券研究所首席分析師桂浩明認為，此舉是管理層引導長線資金入市的一個重要舉措，對于股市構成長期利好。招數(shù)四、央行進行逆回購操作據(jù)彭博新聞社報道，央行6月30日7天逆回購放量至500億元，并再調(diào)降利率至2.5%，創(chuàng)有記錄以來新低；分析人士認為，資金最緊張的時點已過去，央行仍堅持逆回購放量降價，屬“意外利好”，

6、主要是股市連續(xù)崩跌，監(jiān)管層需多管齊下，通過穩(wěn)定流動性來提振市場信心。6月的最后一個交易日，A股市場“聽話”了，止跌反彈收盤報4277.22點，暴漲5.53%，為6年來單日漲幅之最；創(chuàng)業(yè)板指和中小板漲幅均超過6%；成交達到1.66萬億元，漲停個股達到350只；超過50只個股的股價振幅達到20%左右。不少股民因此對7月1日的大盤充滿信心，紛紛表示“黨不會忘記，明天是黨的生日”。然而，次日的A股市場還是“調(diào)皮”的。滬指收報4053.70點，較前一交易日跌223.52點，跌幅高達5.23%。這意味著前一交易日的漲幅已全部被吞噬。于是乎，股民們苦笑著調(diào)侃“7月1日出生，巨泄座”；“周一4053點，周三4

7、053點，周二白活了”招數(shù)五、A股交易經(jīng)手費和交易過戶費下調(diào)7月1日晚間，滬深交易所同時發(fā)布公告下調(diào)A股交易經(jīng)手費和交易過戶費。A股交易經(jīng)手費由按成交金額0.0696雙邊收取調(diào)整為按成交金額0.0487雙邊收取，降幅為30%。A股交易過戶費由目前滬市按照成交面值0.3雙向收取、深市按照成交金額0.0255雙向收取，一律調(diào)整為按照成交金額0.02雙向收取。按照近兩年市場數(shù)據(jù)測算，降幅約為33%。招數(shù)六、券商自主決定強制平倉線還是7月1日晚間，證監(jiān)會發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務管理辦法，根據(jù)新的辦法，不再強制規(guī)定130的線，券商自主決定強制平倉線，不再設6個月的強制還款。其亮點還有：已開立信用賬戶證券

8、類資產(chǎn)低于50萬元可繼續(xù)從事融資融券業(yè)務；建立融資融券業(yè)務逆周期調(diào)節(jié)機制；合理確定證券公司融資融券業(yè)務規(guī)模最大可達3.88萬億還有增長空間。招數(shù)七、進一步拓寬券商融資渠道同樣是7月1日晚間，證監(jiān)會發(fā)布兩條措施進一步擴大券商融資渠道，分別是：1、短期公司債試點擴大至全體券商，允許其通過滬深交易所、機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)等交易場所發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券；2、允許證券公司開展融資融券收益權資產(chǎn)證券化業(yè)務，進步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業(yè)務穩(wěn)步開展。然而，昨天的A股市場仍然是“調(diào)皮”的。截至收盤，上證指數(shù)報3912.77點，跌3.48%，深證成指報12924.19點，跌5.32%

9、，創(chuàng)業(yè)板指報2649.32點，跌3.99%。救市政府囊中還有哪些“猛藥”上周五到現(xiàn)在，相信眾多股民經(jīng)歷了煉獄般的煎熬，市值大起大落，情緒大喜大悲。救市的呼聲越來越強烈，那么政府還有哪些招數(shù)可施？招數(shù)一、降低印花稅股票交易印花稅是專門針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅。中國稅法規(guī)定，對證券市場上買賣、繼承、贈與所確立的股權轉(zhuǎn)讓依據(jù)，按確立時實際市場價格計算的金額征收印花稅。在過去幾年里，降低印花稅后往往帶來市場大漲，在2001年、2005年和2008年的三次降低印花稅，一次將雙向變?yōu)閱蜗?，都造成了股市的一次次大漲。以2008年為例，當年的4月24日，監(jiān)管層宣布印花稅從原先的千分之三下降到千分之一，成

10、就了當月的回調(diào)。9月19日，監(jiān)管層宣布印花稅從雙邊征收改為單邊征收，當日滬指暴漲9.45%，個股全線漲停。在互聯(lián)網(wǎng)時代，傭金已進入萬分之二的時代，而印花稅仍高達千分之一，數(shù)倍于傭金的印花稅是股市交易的最大負擔。據(jù)計算，今年前5個月股票交易印花稅累計已達到1024.87億元，遠超去年全年的743.91億元。有人認為，當前印花稅調(diào)整的趨勢是降而不是漲，更何況在無紙化電子交易時代，就算取消印花稅也說得過去。招數(shù)二、減緩IPO的節(jié)奏近期，證監(jiān)會連續(xù)大規(guī)模的發(fā)行新股，包括中國核電(601985)、國泰君安這樣的巨無霸，新股不斷的抽著牛市的血，成為近期持續(xù)暴跌的重要原因之一。據(jù)國外媒體報道，證監(jiān)會正考慮暫

11、停IPO，但這個說法暫未得到證監(jiān)會證實。分析認為，由于注冊制的大方向不變，所以暫停IPO基本上不太可能?？尚械霓k法是，將每月兩批IPO恢復到之前的每月一批，并暫緩巨無霸的上市；或者趁七月份更新財報，短暫的暫停IPO。招數(shù)三、國家隊出手救市6月29日暴跌之下，銀行股率先拉升，力度以及幅度較大，國家隊出手跡象初顯。上交所公布的規(guī)模信息顯示，當日滬市四大藍籌ETF一起出現(xiàn)大幅凈申購，合計資金流入規(guī)模高達100億元，ETF單日出現(xiàn)如此大的申購規(guī)模，實屬罕見，顯示已經(jīng)有神秘資金抄底股市。回顧2013年“光大烏龍指”事件中，光大砸出72億資金就把71只權重股拉漲停了。因此，如果國家隊出手強拉權重股，把股指

12、拉漲停都是有可能的。招數(shù)四、限制機構持股比例近日，有傳言稱保監(jiān)會要求險資持股比例不得低于70%，由于當前倉位較低，按照此比例，險資將會有幾千億的資金進場，并且，該傳言還稱某超大型保險公司投資部已經(jīng)接到保監(jiān)會該通知。有媒體稱該保險公司股權投資總助稱，“沒有收到7成倉位消息”。但也有險企人士坦言，在這兩個交易日內(nèi)，確實有逢低抄底的實質(zhì)性自發(fā)舉動，買入的主要為銀行、消費品等藍籌股，以及藍籌類ETF基金。保守估計，大型險企近兩日內(nèi)買入規(guī)?；蜻_百億。僅一家大型保險公司的買入量就達到數(shù)十億元，該公司內(nèi)部人士透露稱，“上周五開始買了一點，本周一買得更多，主要抄底了銀行股和”兩桶油“，還有低估值的食品飲料板塊

13、等?！?#183;廣發(fā)證券策略分析師陳果跌破4000點后，我們預期中的強力救市出臺，資金也開始入場，但部分是短期投機資金，場內(nèi)驚魂未定，去杠桿需求仍在，因此我繼續(xù)認為a股還會反復震蕩，可能二次探底之類才能穩(wěn)固，類似1987模式。股民股災來不來，都得先調(diào)整心態(tài)回到股民最緊張的話題，近日的接連下跌，是否表明股災已越來越近，或者說已經(jīng)到了？對于這個問題，監(jiān)管層表態(tài)是對市場前期過快上漲的調(diào)整，也是市場自行運行規(guī)律的結果，并與流動性波動、資金去杠桿等因素疊加有關，但不改“慢?！钡内厔?。對于市場來說，近來放出的大招，也多被認為牛市還未結束的信號。而毋容置疑的是，股民心態(tài)成為最為熱議也最不穩(wěn)定的因素。有評論

14、認為，這輪下跌的罪魁禍首是股民的心理恐慌。大家都是在玩“擊鼓傳花”的游戲，一旦有什么風吹草動，就會紛紛丟盔棄甲，發(fā)生踩踏也是難免的。貪婪恐懼下的暴漲暴跌縱觀中國證券市場20多年的歷史，不難發(fā)現(xiàn)有一個總特征：暴漲暴跌、牛短熊長。中國股民的賭徒心理也是影響股市重要原因之一。這種非理性從股民入市即刻便已顯現(xiàn)。和國外將錢交給基金經(jīng)理打理不同，在中國的每一波牛市里，炒股是一場群眾運動，全民參與，很多人不惜賣房炒股，甚至用信用卡套現(xiàn)，而今年還多了瘋狂的場外配資。在今年的這波行情中，杠桿讓不少股民嘗試了一夜暴富的甜頭，也讓他們在各種強平中痛徹心扉。政策干預下的驚慌失措就中國的股市而言，很大程度上由政策操縱了

15、大盤，也操縱了股民的心態(tài)。2007年5月30日凌晨，證券交易印花稅稅率由現(xiàn)行1調(diào)整為3，這條特大重磅新聞，令人吃驚地是出現(xiàn)在中國的三大門戶網(wǎng)站上，不僅未首播在29日晚央視的新聞聯(lián)播中，連直屬證監(jiān)會的三大證券報，都沒來得及在第一時間報道。而“半夜雞叫”的直接后果是，當天兩市共900多只個股跌停。即便是在每日收盤之后，股民內(nèi)心也是煎熬的，不知突然出現(xiàn)的是利空還是利好。一有風吹草動，便都成了“驚弓之鳥”。而這種恐慌下，大多數(shù)人又有著截然相反的心態(tài)依賴。高位入市、深度被套的股民，總是不切實際的指望著政府強而有力的出手接盤，好讓他們順利脫身。交易價值下的投機心態(tài)一般說來，成熟市場實行的是價值投資，也就是巴菲特的投資模式。要改變中國股民交易價值下的投機心態(tài)，有賴于中國股市整體大環(huán)境的改善?！爸袊墒袥]有價值投資，歷來就是投機市”。投機心態(tài)下，股票大起大落，績優(yōu)股無人追捧，垃圾股、消息股卻可以炒上天，新股首日瘋狂炒作等等?！摆s上前幾年的大熊市，神仙來了也是虧，碰上去年到今年的行情，傻子也能賺錢，”一位股民說，誰都知道前方是懸崖，但就是不下車，這是多