第5章現(xiàn)代證券投資理論

1、第5章 現(xiàn)代證券投資理論第1節(jié) 證券投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)一、單項(xiàng)選擇題1、債券投資中，通常投資者在投資前就可確定的是_。A債券年利息 B資本利得 C債券收益率 D 債券風(fēng)險(xiǎn) 2、以下關(guān)于債券發(fā)行價(jià)格與交易價(jià)格的說法不正確的是_。A 發(fā)行價(jià)格是債券一級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格B 交易價(jià)格是債券二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格C 債券發(fā)行價(jià)格若高于面額，則債券收益率將低于票面利率D 債券發(fā)行價(jià)格若高于面額，則債券收益率將高于票面利率3、有關(guān)計(jì)算債券收益率的現(xiàn)值法，下列說法不正確的是_。A 現(xiàn)值法可以精確計(jì)算債券到期收益率B 現(xiàn)值法利用了貨幣的時(shí)間價(jià)值原理C 現(xiàn)值法公式中的折現(xiàn)率就是債券的到期收益率D 現(xiàn)值法還是一種比較近似的辦法4、

2、年利息收入與債券面額的比率是_。A 直接收益率 B 到期收益率 C 票面收益率 D 到期收益率5、某債券面額為100元，期限為5年期，票面利率時(shí)12，公開發(fā)行價(jià)格為95元，那么某投資者在認(rèn)購債券后并持有該債券到期時(shí)，可獲得的直接收益率為和到期收益率分別為_。A 11.55 14.31 B 12.63 13.33C 13.14 12.23 D 15.31 13.476、以下不屬于股票收益來源的是_。A 現(xiàn)金股息 B 股票股息 C 資本利得 D 利息收入7、以下關(guān)于股利收益率的敘述正確的是_。A 股份公司以現(xiàn)金形式派發(fā)的股息與股票市場(chǎng)價(jià)格的比率B 股份公司以股票形式派發(fā)的股息與股票市場(chǎng)價(jià)格的比率C

3、 股份公司發(fā)放的現(xiàn)金與股票股息總額與股票面額的比率D股份公司發(fā)放的現(xiàn)金與股票股息總額與股票市場(chǎng)價(jià)格的比率8、某投資者以10元一股的價(jià)格買入某公司的股票，持有一年分得現(xiàn)金股息為0.5元，則該投資者的股利收益率是_。A 4% B 5% C 6% D 7%9、以下關(guān)于資產(chǎn)組合收益率說法正確的是_。A 資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的代數(shù)和B 資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)C 資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的算術(shù)平均數(shù)D 資產(chǎn)組合收益率比組合中任何一個(gè)資產(chǎn)的收益率都大10、以下關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法不正確的是_。A 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是那些由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動(dòng)B 系統(tǒng)

4、風(fēng)險(xiǎn)是公司無法控制和回避的C 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能通過多樣化投資進(jìn)行分散的D 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于不同證券收益的影響程度是相同的11、以下關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的說法正確是的_。A 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于證券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)B 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率的變動(dòng)引起證券投資收益的不確定的可能性C 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資者來說是無論如何都無法減輕的D 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)12、以下關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的是_。A 利率風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B 利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率的變動(dòng)引起的證券投資收益不確定的可能性C 市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)是可以規(guī)避的D 市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)是可以通過組合投資進(jìn)行分散的13、以下關(guān)于購買力風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的是_。A 購買力風(fēng)險(xiǎn)是

5、可以避免的B 購買力風(fēng)險(xiǎn)是可以通過組合投資得以減輕的C 購買力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來的實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)D 購買力風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)14、以下各種方法中，可以用來減輕利率風(fēng)險(xiǎn)的是_。A 將不同的債券進(jìn)行組合投資 B 在預(yù)期利率上升時(shí)，將短期債券換成長(zhǎng)期債券C 在預(yù)期利率上升時(shí)，將長(zhǎng)期債券換成短期債券D 在預(yù)期利率下降時(shí)，將股票換成債券15、以下關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的說法不正確的是_。A 信用風(fēng)險(xiǎn)是可以通過組合投資來分散的B 信用風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)C 信用評(píng)級(jí)越低的公司，其信用風(fēng)險(xiǎn)越大D 國(guó)庫券與公司債券存在同樣的信用風(fēng)險(xiǎn)16、以下關(guān)

6、于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的說法不正確的是_。A 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過組合投資進(jìn)行分散B 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于公司經(jīng)營(yíng)狀況變化而引起盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的可能C 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無處不在，是不可以回避的D 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可能是由公司成本上升引起的 17、以下關(guān)于預(yù)期收益率的說法不正確的是_。A 預(yù)期收益率是投資者承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)得的補(bǔ)償B 預(yù)期收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償C 投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，其預(yù)期收益率也越大D 投資者的預(yù)期收益率由可能會(huì)低于無風(fēng)險(xiǎn)收益率18、對(duì)單一證券風(fēng)險(xiǎn)的衡量就是_。A 對(duì)該證券預(yù)期收益變動(dòng)的可能性和變動(dòng)幅度的衡量B 對(duì)該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量C 對(duì)該證券的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量D 對(duì)該證券可分散風(fēng)

7、險(xiǎn)的衡量19、投資者選擇證券時(shí)，以下說法不正確是_。A 在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資者會(huì)選擇收益較低的證券B在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資者會(huì)選擇收益較高的證券C 在預(yù)期收益相同的情況下，投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的證券D 投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)對(duì)其投資選擇產(chǎn)生影響20、以下關(guān)于無差異曲線說法不正確的是_。A 無差異曲線代表著投資者對(duì)證券收益與風(fēng)險(xiǎn)的偏好B 無差異曲線代表著投資者為承擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)而要求的收益補(bǔ)償C 無差異曲線反映了投資者對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度D 無差異曲線上的每一點(diǎn)反映了投資者對(duì)證券組合的不同偏好21、假設(shè)某一個(gè)投資組合由兩種股票組成，以下說法正確的是_。A 該投資組合的收益率一定高于組合中任何一種單獨(dú)股

8、票的收益率B 該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一定低于組合中任何一種單獨(dú)股票的風(fēng)險(xiǎn)C 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)就是這兩種股票各自風(fēng)險(xiǎn)的總和D 如果這兩種股票分別屬于兩個(gè)互相替代的行業(yè)，那么組合的風(fēng)險(xiǎn)要小于單獨(dú)一種股票的風(fēng)險(xiǎn)22、當(dāng)某一證券加入到一個(gè)資產(chǎn)組合中時(shí)，以下說法正確的是_。A 該組合的風(fēng)險(xiǎn)一定變小B 該組合的收益一定提高C 證券本身的風(fēng)險(xiǎn)越高，對(duì)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)影響越大D 證券本身的收益率越高，對(duì)資產(chǎn)組合的收益率影響越大23、以下關(guān)于組合中證券間的相關(guān)系數(shù)，說法正確的是_。A 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率的變動(dòng)方向是一致的，但變動(dòng)程度不同B 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率的變

9、動(dòng)方向是不一致的，但變動(dòng)程度相同C 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率的變動(dòng)方向是一致的，并且變動(dòng)程度也是相同的D 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率之間沒有什么關(guān)系二、多項(xiàng)選擇題1、以下形成債券投資收益來源的是_。A 債券的年利息收入 B 將債券以高于購買價(jià)格賣出C 將債券以低于購買價(jià)格賣出水平 D 債券的本金收回2、以下關(guān)于債券收益率與票面利率關(guān)系的說法，正確的是_。A 其他條件相同的情況下，債券的票面利率越高，其收益率越高B 其他條件相同的情況下，債券的票面利率越低，其收益率越高C 當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格高于債券面額時(shí)，債券收益率將低于票面利率D 當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格高于債

10、券面額時(shí)，債券收益率將高于票面利率3、利用現(xiàn)值法計(jì)算債券收益率的時(shí)候，需要知道的變量是_。A 債券的未來收益 B 債券的面值C 債券的期限 D 債券的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格4、可以表示附息債券未到期就出售的債券收益率是_。A 直接收益率 B 持有期收益率 C 到期收益率 D 贖回收益率5、以下對(duì)于各種債券的實(shí)際收益率與票面收益率之間的關(guān)系，說法正確的是_。A 對(duì)于一次付息債券，債券的實(shí)際收益率一定高于票面收益率B 對(duì)于附息債券，債券的實(shí)際收益率一定高于票面收益率C 對(duì)于附息債券，發(fā)行價(jià)格小于面額的時(shí)候，實(shí)際收益率會(huì)高于票面利率D 對(duì)于貼現(xiàn)債券，債券的實(shí)際收益率一定高于票面收益率6、股票投資收益的來源有_

11、。A 現(xiàn)金股息 B 資本利得 C 送股 D 配股7、以下關(guān)于股利收益率說法正確的是_。A 股利收益率是現(xiàn)金股息與股票市場(chǎng)價(jià)格的比率B 股利收益率的高低與股份公司的股利政策有關(guān)系C 股利收益率不可能等于0D 股利收益率對(duì)于投資者和股份公司來說都是越高越好8、股份公司發(fā)生以下幾種情況，對(duì)發(fā)生前的持有期收益率一定會(huì)造成影響的是_。A 拆股 B 送股 C 配股 D 增加現(xiàn)金股息9、以下對(duì)于資產(chǎn)組合收益率的說法正確的是_。A 資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均和B 資產(chǎn)組合收益率應(yīng)該高于組合中任何一個(gè)資產(chǎn)的收益率C 資產(chǎn)組合收益率不可能高于組合中任何一個(gè)資產(chǎn)的攠 ?益率D 資產(chǎn)組合收益率有上限

12、也有下限10、以下可能導(dǎo)致證券投資風(fēng)險(xiǎn)的有_。A 公司經(jīng)營(yíng)決策的失誤 B 市場(chǎng)利率的提高C 投資者投資決策的失誤 D 通貨膨脹的發(fā)生11、以下關(guān)于不同證券行情下，股價(jià)的變動(dòng)規(guī)律說法正確的是_。A 在看漲市場(chǎng)中，股價(jià)是表現(xiàn)出直線上升的，不會(huì)有下跌的可能B 在看漲市場(chǎng)中，股價(jià)并非表現(xiàn)出直線上升，而是大漲小跌C 在看跌市場(chǎng)中，股價(jià)表現(xiàn)出一直下跌，不會(huì)有上升的可能D 在看跌市場(chǎng)中，股價(jià)并非表現(xiàn)出直線下跌，而是小漲大跌12、以下可以用來減輕利率風(fēng)險(xiǎn)的措施有_。A 增加對(duì)固定利率債券的持有B 增加對(duì)浮動(dòng)利率債券的持有C 進(jìn)行適當(dāng)?shù)淖C券資產(chǎn)組合D 增加普通股的持有，減少優(yōu)先股的持有13、以下關(guān)于購買力風(fēng)險(xiǎn)，

13、說法正確的是_。A 購買力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B 購買力風(fēng)險(xiǎn)可以通過資產(chǎn)組合進(jìn)行規(guī)避C 投資者無法減輕購買力風(fēng)險(xiǎn)的影響D 購買力風(fēng)險(xiǎn)就是通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)14、以下對(duì)于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的描述，正確的是_。A 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)B 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由于公司內(nèi)部因素導(dǎo)致的對(duì)證券投資收益的影響C 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以通過資產(chǎn)組合方式進(jìn)行分散的D 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只是對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響15、以下關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的說法，正確的是_。A 信用風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B 信用風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)C 信用風(fēng)險(xiǎn)是不可以避免的D 普通股票由于沒有還本要求，所以普通股票沒有信用風(fēng)險(xiǎn)1

14、6、以下對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的說法，正確的是_。A 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于公司經(jīng)營(yíng)狀況變化而引起盈利水平改變，從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的可能B 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C 由于公司都存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者無法回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D 公司的盲目擴(kuò)大有可能引起經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)17、以下對(duì)于證券收益于證券風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，理解正確的是_。A 證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，收益就一定越高B 投資者對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的證券要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也越高C 投資者預(yù)期收益率與其對(duì)于所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償之間的差額等于無風(fēng)險(xiǎn)利率D 無風(fēng)險(xiǎn)收益可以認(rèn)為是投資的時(shí)間補(bǔ)償18、對(duì)于證券風(fēng)險(xiǎn)的衡量，以下說法正確的是_。A 風(fēng)險(xiǎn)的衡量就是對(duì)預(yù)期收益變動(dòng)的可能性和變動(dòng)幅動(dòng)的衡量B 風(fēng)險(xiǎn)

15、的衡量是將證券未來收益的不確定性加以量化的方法C 對(duì)證券組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量需要建立在單一證券風(fēng)險(xiǎn)衡量的基礎(chǔ)上D 單一證券風(fēng)險(xiǎn)的衡量涵蓋了證券一切風(fēng)險(xiǎn)，包括投資者決策的風(fēng)險(xiǎn)19、以下對(duì)于證券風(fēng)險(xiǎn)量的衡量，說法正確的是_。A 衡量風(fēng)險(xiǎn)可以用方差與標(biāo)準(zhǔn)差B 風(fēng)險(xiǎn)是未來可能收益對(duì)期望收益的離散程度C 方差越小，說明證券未來收益離散程度越小，也就是風(fēng)險(xiǎn)越小D 風(fēng)險(xiǎn)的量化只是對(duì)證券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量20、以下屬于無差異曲線的特征的是_。A 無差異曲線反映了投資者對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度B 無差異曲線具有正的斜率C 投資者更偏好于位于左上方的無差異曲線D 不同的投資者具有不同類型的無差異曲線21、以下對(duì)于資產(chǎn)組合效應(yīng)，說

16、法正確的是_。A 資產(chǎn)組合后的收益率必然高于組合前各資產(chǎn)的收益率B 資產(chǎn)組合后的風(fēng)險(xiǎn)必然低于組合前各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)C 資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較組合前不會(huì)降低D 資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)比組合前有所下降，甚至為022、當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)計(jì)算為0時(shí)，以下說法正確的是_。A 這兩種證券間的收益沒有任何關(guān)系B分散 投資于這兩種證券沒有任何影響C分散投資于這兩種證券可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D分散投資于這兩種證券可以降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)23、以下關(guān)于組合風(fēng)險(xiǎn)的說法，正確的是_。A 組合風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算就是組合種各資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)相加B 組合風(fēng)險(xiǎn)有可能只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C 組合風(fēng)險(xiǎn)有可能只包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D 組合風(fēng)險(xiǎn)有可能既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

17、，又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)24、以下關(guān)于值的說法，正確的是_。 A 值衡量的是證券的全部風(fēng)險(xiǎn)B 值衡量的只是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C 值衡量的風(fēng)險(xiǎn)與標(biāo)準(zhǔn)差所衡量的風(fēng)險(xiǎn)是一致的D 值用于衡量一種證券的收益對(duì)市場(chǎng)平均收益敏感性的程度三、判斷題1、債券投資收益的資本損益指?jìng)I入價(jià)與賣出價(jià)或償還額之間的差額 ，當(dāng)債券賣出價(jià)大于買入價(jià)時(shí)，為資本收益；當(dāng)債券賣出價(jià)小于買入價(jià)時(shí)，為資本損失。2、債券發(fā)行時(shí)，如果市場(chǎng)利率低于票面利率，債券應(yīng)該采取折價(jià)發(fā)行方式。3、利用現(xiàn)值法計(jì)算債券的到期收益率，就是將債券帶給投資者的未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，這個(gè)折現(xiàn)率就是所要求的到期收益率。4、貼現(xiàn)債券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。5、

18、債券的市場(chǎng)價(jià)格上升，則它的到期收益率將下降；如果市場(chǎng)價(jià)格下降，則到期收益率將上升。6、股票投資收益由股息和資本利得兩方面構(gòu)成，其中股息數(shù)量在投資者投資前是可以預(yù)測(cè)的。7、股利收益率是指投資者當(dāng)年獲得的所有的股息與股票市場(chǎng)價(jià)格之間的比率。8、對(duì)于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。9、資產(chǎn)組合的栠 ?益率是組合中各資產(chǎn)收益率的代數(shù)相加后的和。10、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在未來收益的不確定性上，即實(shí)際收益與投資者預(yù)期收益的背離。11、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券投資收益不確定的可能性。12、利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于各種證券都是有影響的，但是影響程度會(huì)因證券的不同而有區(qū)別，對(duì)于固定收益證券的要

19、大于對(duì)浮動(dòng)利率證券的影響。13、購買力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于貨幣貶值給投資者帶來實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。14、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過組合投資的方式進(jìn)行分散，如果組合方式恰當(dāng)，甚至可以實(shí)現(xiàn)組合資產(chǎn)沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。15、信用風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)證券發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資股票比投資公司債券的損失大。16、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于公司經(jīng)營(yíng)狀況變化而引起盈利水平的改變，從而亠 ?生投資者預(yù)期收益下降的可能。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在任何公司中都是存在的，所以投資者是無法規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的。17、收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系表現(xiàn)在一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，收益率也較高；收益率較低的證券，其風(fēng)險(xiǎn)也較小。18、對(duì)單一證券的風(fēng)險(xiǎn)的衡量就是對(duì)證券預(yù)期收益

20、變動(dòng)的可能性與變動(dòng)幅度的衡量，只有當(dāng)證券的收益出現(xiàn)負(fù)的變動(dòng)時(shí)才能被稱為風(fēng)險(xiǎn)。19、方差和標(biāo)準(zhǔn)差可以用來表示證券投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，這種風(fēng)險(xiǎn)包括了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和投資者主觀決策的風(fēng)險(xiǎn)。20、無差異曲線反映的是投資者對(duì)于不同投資組合的偏好，在同一條無差異曲線上，不同點(diǎn)表示投資者對(duì)于不同證券組合的偏好不同。21、資產(chǎn)組合的收益率應(yīng)該高于組合中任何資產(chǎn)的收益率，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該小于組合中任何資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。22、當(dāng)某兩個(gè)證券收益變動(dòng)的相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示將這兩種證券進(jìn)行組合，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分散將沒有任何作用。23、資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)是組合中各資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均和，權(quán)數(shù)是各資產(chǎn)在組合中的投資比重。24、值衡量的

21、是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它表示證券收益波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)平均收益波動(dòng)的敏感性。第2節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論一、單項(xiàng)選擇題1、現(xiàn)代證券投資理論的出現(xiàn)是為解決_。A 證券市場(chǎng)的效率問題 B 衍生證券的定價(jià)問題C 證券投資中收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系 D 證券市場(chǎng)的流動(dòng)性問題2、20世紀(jì)60年代中期以夏普為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了一種稱之為_的新理論，發(fā)展了現(xiàn)代證券投資理論。A 套利定價(jià)模型 B 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 C 期權(quán)定價(jià)模型 D 有效市場(chǎng)理論3、證券組合理論由_創(chuàng)立，該理論解釋了_。A 威廉·夏普；投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合B 威廉·夏普；有效市場(chǎng)上證券組合的價(jià)格是如何決定的C

22、哈里·馬柯維茨；投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合D 哈里·馬柯維茨；有效市場(chǎng)上證券組合的價(jià)格是如何決定的4、收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化這兩個(gè)目標(biāo)_。A 是相互沖突的 B 是一致的 C 可以同時(shí)實(shí)現(xiàn) D 大多數(shù)情況下可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)5、某證券組合由X、Y、Z三種證券組成，它們的 預(yù)期收益率分別為10%、16%、20%，它們?cè)诮M合中的比例分別為30%、30%、40%，則該證券組合的預(yù)期收益率為_。A 15.3% B 15.8% C 14.7% D 15.0%6、在傳統(tǒng)的證券組合理論中，用來測(cè)定證券組合的風(fēng)險(xiǎn)的變量是_。A 標(biāo)準(zhǔn)差 B 夏普比率 C 特雷諾比率 D

23、 詹森測(cè)度7、有效組合滿足_。A 在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)B在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)C在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)D在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)8、投資者在有效邊界中選擇最優(yōu)的投資組合取決于_。A 無風(fēng)險(xiǎn)收益率的高低 B 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度C 市場(chǎng)預(yù)期收益率的高低 D 有效邊界的形狀9、下列說法不正確的是_。A 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上B 最優(yōu)組合在投資者的每條無差

24、異曲線上都有一個(gè)C 投資者的無差異曲線和有效邊界的切點(diǎn)只有一個(gè)D 投資者的無差異曲線和有效邊界的切點(diǎn)是投資者唯一的最優(yōu)選擇10、在馬柯維茨看來，證券投資過程應(yīng)分為四個(gè)階段，分別是_。（1）考慮各種可能的證券組合（2）通過比較收益率和方差決定有效組合（3）利用無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)確定最優(yōu)組合（4）計(jì)算各種證券組合的收益率、方差、協(xié)方差A(yù) 1、2、3、4 B 2、1、3、4 C 1、4、2、3 D 2、4、1、311、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的說法不正確的是_。A CAPM是由威廉·夏普等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的B CAPM的主要特點(diǎn)是將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為夏普比率的風(fēng)險(xiǎn)值相

25、關(guān)聯(lián)C CAPM從理論上探討 了風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，說明資本市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的聯(lián)動(dòng)關(guān)系中趨于均衡D CAPM對(duì)證券估價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等投資領(lǐng)域有廣泛的影響12、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征有_。A 它的收益是確定的 B 它的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為零C 它的收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率不相關(guān) D 以上皆是13、引入無風(fēng)險(xiǎn)貸出后，有效邊界的范圍為_。A 仍為原來的馬柯維茨有效邊界B 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段C 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段加原馬柯維茨有效邊界在T點(diǎn)上方的部分D 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)與原馬柯維茨有效邊界相切的射線14、CAPM的一個(gè)重要特征是在均衡狀態(tài)下，每一種證券在切點(diǎn)組合

26、T中的比例_。A 相等 B 非零C 與證券的預(yù)期收益率成正比 D 與證券的預(yù)期收益率成反比15、如果用圖描述資本市場(chǎng)線(CML)，則坐標(biāo)平面上 ，橫坐標(biāo)表示_，縱坐標(biāo)表示_。A 證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差；證券組合的預(yù)期收益率B 證券組合的預(yù)期收益率；證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差C 證券組合的系數(shù)；證券組合的預(yù)期收益率D 證券組合的預(yù)期收益率；證券組合的系數(shù)16、資本市場(chǎng)線_。A 描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，也說明了非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系B 描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，但沒有說明非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系C 描述了非有效證券組合預(yù)期收益率和

27、風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，但沒有說明有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系D 既沒有描述有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，也沒有說明非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系17、系數(shù)表示的是_。A 市場(chǎng)收益率的單位變化 引起證券收益率的預(yù)期變化幅度B 市場(chǎng)收益率的單位變化引起無風(fēng)險(xiǎn)利率的預(yù)期變化幅度C 無風(fēng)險(xiǎn)利率的單位變化引起證券收益率的預(yù)期變化幅度D 無風(fēng)險(xiǎn)利率的單位變化引起市場(chǎng)收益率的預(yù)期變化幅度18、在CAPM的實(shí)際應(yīng)用中，由于通常不能確切的知道市場(chǎng)證券組合的構(gòu)成，因此一般用_來代替。A 部分證券 B 有效邊界的端點(diǎn) C 某一市場(chǎng)指數(shù) D 預(yù)期收益最高的有效組合19、假設(shè)某證券組合由

28、證券A和證券B組成，它們?cè)诮M合中的投資比例分別為40%和60%，它們的系數(shù)分別為1.2和0.8，則該證券組合的系數(shù)為_。A 0.96 B 1 C 1.04 D 1.1220、如果證券市場(chǎng)線(SML)以系數(shù)的形式表示，那么它的斜率為_。A 無風(fēng)險(xiǎn)利率B 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期收益率C 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期超額收益率D 所考察證券或證券組合的預(yù)期收益率21、證券市場(chǎng)線用于_，證券特征線用于_。A 估計(jì)一種證券的預(yù)期收益；估計(jì)一種證券的預(yù)期收益B 估計(jì)一種證券的預(yù)期收益；描述一種證券的實(shí)際收益C 描述一種證券的實(shí)際收益；描述一種證券的實(shí)際收益D 描述一種證券的實(shí)際收益；估計(jì)一種證券的預(yù)期收益22、證券特征

29、線的水平軸測(cè)定_。A 證券的系數(shù) B 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期收益率C 市場(chǎng)證券組合的實(shí)際超額收益率 D 被考察證券的實(shí)際超額收益率23、隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，證券組合的系數(shù)將_。A 明顯增大 B 明顯減小 C 不會(huì)顯著變化 D 先增大后減小24、下列關(guān)于單一因素模型的一些說法不正確的是_。A 單一因素模型假設(shè)隨機(jī)誤差項(xiàng)與因素不相關(guān)B 單一因素模型是市場(chǎng)模型的特例C 單一因素模型假設(shè)任何兩種證券的誤差項(xiàng)不相關(guān)D 單一因素模型將證券的風(fēng)險(xiǎn)分為因素風(fēng)險(xiǎn)和非因砠 ?風(fēng)險(xiǎn)兩類25、多因素模型中的因素可以是_。A 預(yù)期GDP B 預(yù)期利率水平 C 預(yù)期通貨膨脹率 D 以上皆是26、“純因素”組合的特征

30、不包括_。A 只對(duì)某一因素有單位靈敏度B 只對(duì)一個(gè)因素有零靈敏度C 除了有單位靈敏度的因素外，對(duì)其他因素的靈敏度為零D 非因素風(fēng)險(xiǎn)為零27、下列關(guān)于APT與CAPM的比較的說法不正確的是_。A APT分析了影響證券收益的多個(gè)因素以及證券對(duì)這些因素的敏感度，而CAPM只有一個(gè)因素和敏感系數(shù)B APT比CAPM假設(shè)條件更少，因此更具有現(xiàn)實(shí)意義C CAPM能確定資產(chǎn)的均衡價(jià)格而APT不能D APT的缺點(diǎn)是沒有指明有哪些具體因素影響證券收益以及它們的影響程度，而CAPM卻能對(duì)此提供具體幫助二、多項(xiàng)選擇題1、1990年，_因?yàn)樵诂F(xiàn)代證券投資理論方面做出了卓越貢獻(xiàn)而獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。A 哈里·

31、;馬柯維茨 B 威廉·夏普 C 莫頓·米勒 D 史蒂芬·羅斯2、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的一些說法正確的是_。A CAPM是由夏普等經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)60年代提出的B CAPM論述了資本資產(chǎn)的價(jià)格是如何在市場(chǎng)上決定的C CAPM使證券理論由實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)入到規(guī)范經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇D CAPM的主要特點(diǎn)是指出一種資產(chǎn)的預(yù)期收益要受以夏普比率表示的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的極大影響3、下列關(guān)于證券組合理論的一些說法正確的是_。A 證券組合理論由哈里·馬柯維茨創(chuàng)立B 證券組合理論解釋了投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合C 證券組合理論量化了單一證券和證

32、券組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)D 證券組合理論證明了分散投資可以在保證一定預(yù)期收益的情況下盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)4、下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的是_。A 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有證券的影響差不多是相同的B 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)樽C券分散化而消失C 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)個(gè)別或某些證券產(chǎn)生影響，而對(duì)其他證券毫無關(guān)聯(lián)D 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券分散化來消除5、假設(shè)X、Y、Z三種證券的預(yù)期收益率分別為10%，15%，20%，A、B、C、D是四個(gè)投資于這三個(gè)證券的投資組合，三種證券在這四個(gè)組合中的相對(duì)比例各不相同，則這四個(gè)證券組合的預(yù)期收益從高到低排列依次為_ADBC_。A X、Y、Z的比例分別為30%、30%、40%B X、Y

33、、Z的比例分別為20%、60%、20%C X、Y、Z的比例分別為50%、25%、25%D X、Y、Z的比例分別為40%、15%、45%6、假定證券組合由X、Y兩種證券組成，X的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，Y的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，X、Y在組合中所占的比例分別為40%和60%，當(dāng)X和Y間的相關(guān)系數(shù)變化時(shí)，下列四種情況中組合的風(fēng)險(xiǎn)從低到高的排列依次為_BCDA_。A X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0.8B X和Y之間的相兠 ?系數(shù)為0.8C X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0D X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0.27、有效組合滿足_。A 在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率B 在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率C 在各種預(yù)期收益率的水

34、平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)D 在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)8、證券組合理論中的無差異曲線的特性有_。A 同一無差異曲線上的點(diǎn)代表相同的效用B 無差異曲線的斜率為正C 投資者更偏好位于左上方的無差異曲線D 無差異曲線一般是凸形的9、最優(yōu)證券組合的選擇應(yīng)滿足_。A 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上B 最優(yōu)組合應(yīng)位于投資者的無差異曲線上C 最優(yōu)組合是唯一的，是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)D 上述三條件滿足其中之一即可10、馬柯維茨認(rèn)為，證券投資過程可以分為四個(gè)步驟，其排列的順序依次是_CADB_。A 計(jì)算證券組合的收益率、方差、協(xié)方差B 利用無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)確定對(duì)最優(yōu)組合的選擇C 考慮

35、各種可能的證券組合D 通過比較收益率和方差決定有效組合11、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的說法正確的是_。A CAPM是由威廉·夏普等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的B CAPM的主要特點(diǎn)是將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為夏普比率的風(fēng)險(xiǎn)值相關(guān)聯(lián)C CAPM從理論上探討了風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，說明資本市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率的聯(lián)動(dòng)關(guān)系中趨于均衡D CAPM對(duì)證券估價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等投資領(lǐng)域有廣泛的影響12、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征有_。A 它的收益是確定的 B 它收益的標(biāo)準(zhǔn)差為零C 它的收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率之間的協(xié)方差為零 D 是長(zhǎng)期資產(chǎn)13、引入無風(fēng)險(xiǎn)貸出后，有效組合可能位于_。A

36、 縱軸上代表無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的點(diǎn)上B 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段上C 切點(diǎn)組合T上D 原馬柯維茨有效邊界位于T點(diǎn)右上方的曲線段上14、在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，_。A 預(yù)期收益率最高的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例B 預(yù)期收益率最低的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例C 風(fēng)險(xiǎn)最小的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例D 風(fēng)險(xiǎn)最大的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例15、如果用圖表示資本市場(chǎng)線(CML)，則_。A 橫坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差B 橫坐標(biāo)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率C 縱坐標(biāo)表示證券組合的預(yù)期收益率D 縱坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差16、下列說法正確的是_。A 資本市場(chǎng)線描述了有效證券組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系B

37、資本市場(chǎng)線沒有說明非有效證券組合價(jià)格的決定C 市場(chǎng)證券組合消除了所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D 市場(chǎng)證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)就是它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)17、單項(xiàng)證券的收益率可以分解為_的和。A 無風(fēng)險(xiǎn)利率 B 系統(tǒng)性收益率C 受個(gè)別因素影響的收益率 D 市場(chǎng)證券組合的收益率18、如果要代表上海和深圳證券市場(chǎng)的市場(chǎng)組合，可以分別用_來代替。A 上證180指數(shù) B 上證綜合指數(shù) C 深圳成份指數(shù) D 深圳綜合指數(shù)19、如果要計(jì)算某個(gè)證券的系數(shù)，那么知道_就可以了。1、該證券與市場(chǎng)證券組合的相關(guān)系數(shù)2、該證券的標(biāo)準(zhǔn)差3、市場(chǎng)證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差4、該證券與市場(chǎng)證券組合的協(xié)方差A(yù) 1、2、3 B 3、4 C 2、3 D 2、420、假

38、設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，某證券的系數(shù)為1.2，則_。A 當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期收益率為10%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為18%B 當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期收益率為10%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為10.8%C 當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期收益率為15%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為24%D 當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期收益率為15%時(shí)，該證券的預(yù)期攠 ?益率為16.8%21、下列關(guān)于證券市場(chǎng)線和證券特征線的說法正確的是_。A 證券市場(chǎng)線一般用于描述一種證券的實(shí)際收益B 證券市場(chǎng)線一般用于估計(jì)一種證券的預(yù)期收益C 證券特征線一般用于描述一種證券的實(shí)際收益D 證券特征線一般用于估計(jì)一種證券的預(yù)期收益22、證券特征線表明，某證券的預(yù)期收益率由_組成。A 該證券的系數(shù) B 該證券的系數(shù)C 市場(chǎng)證券組合預(yù)期超額收益率 D 市場(chǎng)證券組合預(yù)期超額收益率與該證券系數(shù)的乘積23、分散投資能實(shí)現(xiàn)證券組合總風(fēng)險(xiǎn)減少是因?yàn)開。A 證券組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消 B 證券組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的平均化C 證券組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消 D 證券組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的平均化24、下列關(guān)于套利定價(jià)模型(APT)的一些說法正確的是_。A APT是由史蒂芬·羅斯于1976年提出的B APT是一個(gè)決定資產(chǎn) 價(jià)格的均衡模型C APT認(rèn)為證券的實(shí)際收益不只是受市場(chǎng)證券組合變動(dòng)的影響，而是要受市場(chǎng)中更多共同因素的影響D 在APT中，證券分析的目標(biāo)在于識(shí)別經(jīng)濟(jì)中影響證券收益的因素以及證券收益率對(duì)這