外匯投資技術(shù)分析

1、外匯投資技術(shù)分析順勢而為炒外匯一、趨勢的定義在技術(shù)分析這種市場研究方法中，趨勢的概念絕對是核心內(nèi)容。圖表分析師 所使用的全部工具，諸如支撐和阻擋水平、價格形態(tài)、移動平均線、趨勢線等等， 其唯一的目的就是輔助我們估量市場趨勢， 從而順應(yīng)著趨勢的方向做交易。在市 場上，永遠順著趨勢交易”、決不可逆趨勢而動”、或者 趨勢即良友”等等，實 在已經(jīng)是老生常談了。因此我們要花些功夫，給趨勢加以定義和分類。從一般意義上說，趨勢就是市場何去何從的方向。不過，為了便于實際應(yīng)用， 我們需要更具體的定義。在通常情況下，市場不會朝任何方向直來直去，市場運 動的特征就是曲折婉蜒，它的軌跡酷似一系列前赴后繼的波浪， 具有

2、相當(dāng)明顯的 峰和谷。所謂市場趨勢，正是由這些波峰和波谷依次上升或下降的方向所構(gòu)成的。 無論這些峰和谷是依次遞升，還是依次遞降，或者橫向延伸，其方向就構(gòu)成了市 場的趨勢。所以，我們把上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷；把下降趨勢定義為一系列依次下降的峰和谷；把橫向延伸趨勢定義為一系列依次橫向伸展的 峰和谷。二、趨勢具有三種方向我們所說的上升、下降、橫向延伸三種趨勢都是有充分的依據(jù)的。 許多人習(xí) 慣上認為市場只有兩種趨勢方向，要么上升，要么下降。但是事實上，市場具有 三個運動方向一上升、下降以及橫向延伸。僅就保守的估計來看，至少有三分之 一的時間，價格處在水平延伸的形態(tài)中，屬于所謂交易區(qū)間，所以

3、，弄清楚這個 區(qū)別頗為重要。這種水平伸展的狀況表明，市場在一段時間內(nèi)處于均衡狀態(tài)， 也 就是說，在上述價格區(qū)間中，供求雙方的力量達到了相對的平衡。不過，雖然我 們把這種持平的市場定義成橫向延伸趨勢，但是更通用的說法還是沒有趨勢”。大多數(shù)技術(shù)工具和系統(tǒng)在本質(zhì)上都是順應(yīng)趨勢的，其主要設(shè)計意圖在于追隨 上升或下降的市場。當(dāng)市場進入這種持平的或者說 沒有趨勢”的階段時，它們通 常表現(xiàn)拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在這種市場橫向延伸的時期， 技術(shù)型交 易商最易受挫折，而采用交易系統(tǒng)的人也蒙受著最大的損失。 顧名思義，對順應(yīng) 趨勢系統(tǒng)來說，首先必須有趨勢可循，然后才能施展功用。所以，失敗的根源不 在系統(tǒng)本

4、身，而是在于交易商，是交易商操作錯誤，把設(shè)計要求在趨勢市場條件 下工作的系統(tǒng)，運用到?jīng)]有趨勢的市場環(huán)境之中了。期貨交易商有三種選擇一一先買后賣（做多頭）、先賣后買（做空頭）、或者拱 手靜觀。當(dāng)市場上升的時候，先買后賣當(dāng)然是上策。而在市場下跌的時候，第二 種選擇則是首選。順理成章，逢到市場橫向延伸的時候，第三個辦法一一拱手靜 觀一一通常是最明智的。趨勢具有三種類型（規(guī)模）趨勢不但具有三個方向，而且通常還可以劃分為三種類型。 這三種類型就是 主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。實際上在市場上，從覆蓋幾分鐘或數(shù)小時的非 常短暫的趨勢開始，到延續(xù)50年乃至100年的極長期趨勢為止，隨時都有無數(shù)個 大大小小的

5、趨勢同時并存、共同作用。觀圖論勢一、價格形態(tài)研究這種醞釀時期及其預(yù)測性意義就是價格形態(tài)所要解決的問題。那么，什么是價格形態(tài)呢？價格形態(tài)是股票或期貨價格圖上的特定圖案或花樣，它們具有 預(yù)測性價值，我們可以把它們分門別類。二、形態(tài)具有兩個類別：反轉(zhuǎn)型和持續(xù)型價格形態(tài)有兩種最主要的分類反轉(zhuǎn)型形態(tài)和持續(xù)型形態(tài)。反轉(zhuǎn)形態(tài)名符 其實，意味著趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)；相反地，持續(xù)形態(tài)顯示市場很可能僅僅是 暫時作壹旦時間的休整，把近期的超買或超賣狀況調(diào)整一番， 過后，現(xiàn)存趨勢仍 將繼續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵是，必須在形態(tài)形成的過程中盡旱判別出其所屬類型。本章將討論五種最常用的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形、三重頂 （底）、雙重頂（底）

6、、 V字頂（底）、以及圓形（盆形）頂（底）等形態(tài)。交易量在所有價格形態(tài)中，都起到重要的驗證作用。在形勢不明時，研究一 下與價格數(shù)據(jù)伴生的交易量形態(tài)，是判斷當(dāng)前價格形態(tài)是否可靠的決定性辦法。絕大多數(shù)價格形態(tài)各有其具體的測算技術(shù)， 可以確定出最小價格目標。雖然 這些目標僅僅是對下一步市場運動的大致估算， 但仍有助于交易商確定其報償一 風(fēng)險比。持續(xù)型形態(tài)，包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。這類形 態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢正處于休整狀態(tài)， 而不是趨勢的反轉(zhuǎn)，因此，通常被歸納 為中等的或次要的形態(tài)，算不上主要形態(tài)。三、反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的基本要素 所有反轉(zhuǎn)形態(tài)共有的幾個基本要素有：1. 在市場上事先確

7、有趨勢存在，是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提。2. 現(xiàn)行趨勢即將反轉(zhuǎn)的第一個信號，經(jīng)常是重要的趨勢線被突破。3. 形態(tài)的規(guī)模越大，則隨之而來的市場動作越大。4. 頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時間通常短于底部形態(tài)，但其波動性較強。5. 底部形態(tài)的價格范圍通常較小，但其醞釀時間校長。6. 交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面，更具參考價值。（一）事先存在趨勢的必要性市場上確有趨勢存在是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的先決條件。 市場必需先有明確的 目標，然后才談得上反轉(zhuǎn)。在圖表上，偶爾會出現(xiàn)一些與反轉(zhuǎn)形態(tài)相像的圖形， 但是如果事前并無趨勢存在，那么它便無物可反，因而意義有限，在我們辯識形 態(tài)的過程中，正確把握趨勢的總體結(jié)構(gòu)，有的放

8、矢地對最可能出現(xiàn)一定形態(tài)的階 段提高警惕，是成功的關(guān)鍵。正因為反轉(zhuǎn)形態(tài)事先必須有趨勢可反， 所以它才具備了測算意義。絕大多數(shù) 測算技術(shù)僅僅給出最小價格目標， 那么，最大圖標就是事前趨勢的起點。如果市 場發(fā)生過一輪主要的牛市，并且主要反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)完成，就預(yù)示著價格向下運動 的最大余地便是100%地回撤整個牛市，從它的終點回到它的起點。（二）重要趨勢線的突破即將降臨的反轉(zhuǎn)過程，經(jīng)常以突破重要的趨勢線為其前兆。不過朋友們請記 住，主要趨勢線被突破，并不一定意味著趨勢的反轉(zhuǎn)。這個信號本身的意義是， 原趨勢正有所改變。主要向上趨勢線被突破后，或許表示橫向延伸的價格形態(tài)開 始出場，以后，隨著事態(tài)的進一步發(fā)

9、展，我們才能夠把該形態(tài)確認為反轉(zhuǎn)型或連 續(xù)型。在有些情況下，主要趨勢線被突破同價格形態(tài)的完成恰好同步實現(xiàn)。（三 ）形態(tài)的規(guī)模越大，則隨之而來的布場動作越大 這里所謂規(guī)模大小，是就價格形態(tài)的高度和寬度而言的。高度標志著形態(tài)的 波動性的強弱，而寬度則代表著該形態(tài)從發(fā)展到完成所花費的時間的多寡。 形態(tài) 的規(guī)模越大即價格在形態(tài)內(nèi)擺動的范圍（高度）越大、經(jīng)歷的時間（寬度）越長 那么該形態(tài)就越重要，隨之而來的價格運動的余地就越大。（四）頂和底的差別頂部形態(tài)與底部形態(tài)相比，頂”的持續(xù)時間短但波動性更強。在頂部形態(tài)中， 價格波動不但幅度更大，而且更劇烈，它的形成時間也較短。底部形態(tài)通常具有 較小的價格波動幅度

10、，但耗費的時間較長。正因如此，辨別和捕捉市場底部比捕 捉其頂部，通常來得容易些。損失也相應(yīng)少些。不過對喜歡壓頂”的朋友來說，尚有一點可資安慰，即價格通常傾向于跌快而升但，因而頂部形態(tài)盡管難于對付， 卻也自有其引人之處。通常，交易商在捕捉住熊市的賣出機會的時候比抓住牛市 的買入機會的時候，盈利快得多。事實上，一切都是風(fēng)險與回報之間的平衡。較 高的風(fēng)險從較高的回報中獲得補償， 反之亦然。頂部形態(tài)雖然更難捕捉，卻也更 具盈利的潛力。（五）交易量在驗證向上突破信號時更具重要性交易量一般應(yīng)該順著市場趨勢的方向相應(yīng)地增長，這是驗證所有價格形態(tài)完 成與否的重要線索。任何形態(tài)在完成時，均應(yīng)伴隨著交易量的顯著增

11、加。但是， 在趨勢的頂部反轉(zhuǎn)過程的早期，交易量并不如此重要。壹旦熊市潛入，市場慣于 因自重而下降”圖表分析者當(dāng)然希望看到，在價格下跌的同時，交易活動也更 為活躍，不過，在頂部反轉(zhuǎn)過程中，這不是關(guān)鍵。然而，在底部反轉(zhuǎn)過程中，交 易量的相應(yīng)擴張，卻是絕對必需的。如果當(dāng)價格向上突破的時候，交易量形態(tài)并 未呈現(xiàn)出顯著增長的態(tài)勢，那么，整個價格形態(tài)的可靠性，就值得懷疑了。跟勢技術(shù)一、移動平均線：定義移動平均線這種技術(shù)指標，最富靈活性，適用最廣泛。因為它的構(gòu)造方法簡 便，而且它的成績易于定量地檢驗，所以它構(gòu)成了絕大部分自動順應(yīng)趨勢系統(tǒng)的 運作基礎(chǔ)。圖表分析在很大程度上是主觀的，我們很難核查分析者的成績。因

12、此，圖表 分析不太適合計算機。與此相反，移動平均線的規(guī)則卻可以簡易地編成計算機程 序，然后，由計算機自動地生成各種買入或賣出信號。 不同的圖表分析者也許會 對同一個價格形態(tài)到底屬于三角形、還是鉆石形，或者對同一個價格形態(tài)到底是 傾向于看漲、還是看跌而爭執(zhí)不下，但是，從平均線得出的趨勢信號卻是精確的， 不隨我們的主觀意志而變。下面，我們先為移動平均線下個定義。正如平均”二字所指，它是最近10天收市價格的算術(shù)平均線。所謂 移動”實質(zhì)上就是指我們在計算中，始終采用 最近10天的價格數(shù)據(jù)。因此，被平均的數(shù)組（最近10天的收市價格）隨著新的交易 日的更迭，逐日向前推移。在我們計算移動平均值時，最通常的做

13、法是采用最近 10天的收市價格。我們把新的收市價逐日地加入數(shù)組， 而往前倒數(shù)的第11個收市 價則被剔去。然后，再把新的總和除以10,就得到了新的一夭的平均值（10天平 均值）。在上例中，我們只選用了簡單的10天收市價的移動平均值。實際上，其實計 算移動平均值的方法并不都如此簡單， 關(guān)于怎樣才能使移動平均線效果最佳， 還 有不少問題。比方說，我們應(yīng)該計算多少天的平均值才合適？到底該用較短期的（3天、5天）呢還是較長期的（30天、60天）呢？有沒有一種或一組廣泛地適合所有市 場的最佳移動平均線？是簡單的移動平均線，還是線性加權(quán)的移動平均線，或者 還是指數(shù)加權(quán)移動平均線效果最好？二、移動平均線：具有

14、滯后特點的平滑工具移動平均線實質(zhì)上是一種追蹤趨勢的工具。其目的在于識別和顯示舊趨勢已 經(jīng)終結(jié)或反轉(zhuǎn)、新趨勢正在萌生的關(guān)鍵契機。它以跟蹤趨勢的進程為己任。我們 也可以把它看成彎曲的趨勢線，然而，這里必須明確，正統(tǒng)的圖表分析從不企圖 領(lǐng)先于市場。移動平均線也不例外，它也不起前于市場行為，它追隨著市場。僅 當(dāng)事實發(fā)生之后，它才能告訴我們，新的趨勢已經(jīng)啟動了。移動平均線是一種平滑工具。通過計算價格數(shù)據(jù)的平均值，我們求得一條起 伏較為平緩的曲線。從這條較平滑的曲線上，我們大大地簡化了探究潛在趨勢的 工作。不過，就其本質(zhì)來說，移動平均線滯后于市場變化。較短期的移動平均線， 比如5天或10天的平均線，比40

15、天的平均線更貼近價格變化?？墒?，盡管較短期 的平均線能減小時滯的程度。但絕不能徹底地消除之。短期平均線對價格變化更 加敏感，而長期移動平均線則遲鈍些。在某些市場上，采用短期移動平均線更有 利。而在另外的場合，長期平均線雖然遲鈍，也能發(fā)揮所長。三、簡單移動平均值所謂簡單移動平均值，即算術(shù)平均值，它最常用。但是，也有人懷疑其效果。 主要的疑問有兩個。第一種批評是，每個平均值僅僅把它所覆蓋的那段日子（例如最近10天）包括進來，第二種批評是，簡單移動平均值對其中每一天都一視同 仁。例如在10天平均值中，最近10天中每一天的分量都同當(dāng)天的一樣， 每天的收 市價格都占有10%的權(quán)重。在5天平均值中，每天的

16、權(quán)重都是20%。有些分析者 認為，距當(dāng)前越近的日子的價格變化應(yīng)當(dāng)具有越大的權(quán)重。四、線性加權(quán)移動平均值為了解決上述權(quán)重問題，有人提出了 線性加權(quán)移動平均值”的概念。在這種 算法中，如果以10天平均值為例，那么，第10天的收市價要乘以10,第9天乘以9, 第8天乘以8，依此類推。這樣，越后來的收市價，權(quán)重越大。當(dāng)然，下一步，我 們要把其總和除以上述乘數(shù)的和（在本例中為55: 10+9+8+1=55）。無論如何， 線性加權(quán)平均值法依然沒有解決前一個問題， 即它仍然僅僅包含平均值移動區(qū)間 內(nèi)的價格。五、移動平均線的使用現(xiàn)在，各種期貨交易分析系統(tǒng)都有各種移動平均線供你使用，無須您費神計 算，關(guān)鍵在于如何選擇。下面我們試著概要一下。大部分分析者使用雙移動平均 線或三移動平均線的組合。其中，各種平均值均由收市價算得。最常用的移動平 均值天數(shù)為5天、10天、20天和40天,或者是這些數(shù)字的某種變通（例如4天、9天、 18天）。一個期貨品種必定會有一組最佳的移動平均線，選擇最佳的移動平均線 組合，需要計算機進行復(fù)雜的運算，目前一般的投資者很難做到。但是，投資者 可以對某一期貨品種的移動平均線組合進行比較，選擇適合自己的、比較好的移動平均線組合。利用移動平均線買賣的方法大致上有：第一、收市價高于平均線時買入；收市價低于平均線時賣出；第二、當(dāng)市價由下