原始股(新三板)

1、“新三板新三板”業(yè)務(wù)介紹業(yè)務(wù)介紹 tel:1308005665tel:1308005665“新三板新三板”概況概況“新三板新三板”特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)“新三板新三板”制度及流程制度及流程“新三板新三板”發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀“新三板新三板”發(fā)展前景發(fā)展前景及投資價(jià)值分析及投資價(jià)值分析國(guó)旺創(chuàng)投國(guó)旺創(chuàng)投簡(jiǎn)介簡(jiǎn)介一、一、“新三板新三板” ” 概況概況“新三板”市場(chǎng)特指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱(chēng)為“新三板”。目前“新三板”

2、市場(chǎng)由全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，全國(guó)中小企業(yè)股份全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”）為其運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)。2012年9月20日，公司在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立，注冊(cè)資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。注冊(cè)地：北京市西城區(qū)金融大街丁26號(hào)。法定代表人：楊曉嘉。公司的經(jīng)營(yíng)范圍是：組織安排非上市股份公司股份的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)粸榉巧鲜泄煞莨救谫Y、并購(gòu)等相

3、關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)；為市場(chǎng)參與人提供信息、技術(shù)和培訓(xùn)服務(wù)。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹：“新三板新三板”定義：定義：“新三板新三板”市場(chǎng)定位：多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)市場(chǎng)定位：多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)場(chǎng)內(nèi)市 場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)2009年9月30日設(shè)立2004年5月設(shè)立大型藍(lán)籌企業(yè)中型穩(wěn)定發(fā)展企業(yè) 科技成長(zhǎng)型企業(yè) 1990年12月設(shè)立全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)科技型、創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)企業(yè)2013年1月16日正式揭牌運(yùn)營(yíng)一、一、“新三板新三板” ” 概況概況新三板市場(chǎng)定位：全國(guó)性的非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)與公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)互為補(bǔ)充的私募發(fā)行市場(chǎng)為中小板、創(chuàng)業(yè)板培育后備企業(yè)資源一、一、“新三板新三板”

4、” 概況概況券商柜臺(tái)交易系統(tǒng)場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)深圳證券交易所上海證券交易所多層次資本市場(chǎng)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理地方自行管理一、一、“新三板新三板” ” 概況概況“新三板新三板”歷史沿革：歷史沿革：l首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23l中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)2012.8.3l國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)開(kāi)展中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作2006.1.16l中國(guó)證監(jiān)會(huì)與4地政府簽署擴(kuò)大試點(diǎn)合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行2012.9.72013.1.16l中國(guó)證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法發(fā)布l全國(guó)中小

5、企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運(yùn)營(yíng)2012.9.282013.1.31l中國(guó)證監(jiān)會(huì)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法發(fā)布施行全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)軔全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)軔中關(guān)村試點(diǎn)中關(guān)村試點(diǎn)擴(kuò)大試點(diǎn)擴(kuò)大試點(diǎn)l全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國(guó)家工商總局登記注冊(cè)2012.9.202012.2.8l全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布5 個(gè)通知、4 個(gè)細(xì)則、4 個(gè)暫行辦法及 4 個(gè)指引一、一、“新三板新三板” ” 概況概況“新三板新三板”交易方式：交易方式：“新三板”委托的股份數(shù)量以“股”為單位，每筆委托的股份數(shù)量應(yīng)不低于1000股，但賬戶中某一股份余額不足1000股時(shí)可一次性

6、報(bào)價(jià)賣(mài)出?！靶氯濉钡奈袝r(shí)間：報(bào)價(jià)券商接受投資者委托的時(shí)間為周一至周五，報(bào)價(jià)系統(tǒng)接受申報(bào)的時(shí)間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。 “新三板”企業(yè)掛牌后還須持續(xù)開(kāi)展的工作：1、持續(xù)信息披露，包括臨時(shí)公告和年報(bào)(經(jīng)審計(jì))；2、接受主辦報(bào)價(jià)券商的監(jiān)管，接受公眾投資者的咨詢(xún)。交易方式交易方式二、二、“新三板新三板” ” 特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì) telel新三板新三板”的基本特點(diǎn)：的基本特點(diǎn)：資金結(jié)算指定在建設(shè)銀行相關(guān)授予資格分支機(jī)構(gòu)，一般處于凍結(jié)狀態(tài)，使用時(shí)需預(yù)約。 “新三板” 公司可通過(guò)定向增發(fā)形式滿足企業(yè)融資需求。中關(guān)村科技園區(qū)

7、非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓與現(xiàn)有代辦股份轉(zhuǎn)讓有著較大的不同。 主要是為在科技園區(qū)的非上市股份有限公司服務(wù)，將其納主要是為在科技園區(qū)的非上市股份有限公司服務(wù)，將其納入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。目前所用交易代碼為目前所用交易代碼為“430XXX”，如，如430065（中海陽(yáng)）。（中海陽(yáng)）。交易方式為配對(duì)交易。交易方式為配對(duì)交易。新三板公司轉(zhuǎn)板仍只能通過(guò)新三板公司轉(zhuǎn)板仍只能通過(guò)IPO的方式首次公開(kāi)發(fā)行并在的方式首次公開(kāi)發(fā)行并在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上市，且其場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上市，且其IPO的條件與其他企業(yè)無(wú)異。的條件與其他企業(yè)無(wú)異。 “新三板新三板”市場(chǎng)市場(chǎng)主要是承接原主要是承接原STAQ、NET

8、系統(tǒng)掛牌公司和在滬深交易所退市系統(tǒng)掛牌公司和在滬深交易所退市的公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。的公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。目前所用交易代碼為目前所用交易代碼為“400XXX”，如，如400016（金田（金田A）。交易）。交易方式為集合競(jìng)價(jià)交易。方式為集合競(jìng)價(jià)交易。老三板的公司如果能通過(guò)重組滿足老三板的公司如果能通過(guò)重組滿足“最近三年連續(xù)盈利最近三年連續(xù)盈利”的條的條件，有優(yōu)先轉(zhuǎn)為主板上市的可能，如粵傳媒（件，有優(yōu)先轉(zhuǎn)為主板上市的可能，如粵傳媒（002181）于）于2007年轉(zhuǎn)板成功開(kāi)啟了三板轉(zhuǎn)主板的先例。年轉(zhuǎn)板成功開(kāi)啟了三板轉(zhuǎn)主板的先例?！袄先謇先濉笔袌?chǎng)市場(chǎng)“新三板新三板”與與“老三板老三板”的區(qū)別的區(qū)別二、二

9、、“新三板新三板” ” 特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)掛牌公司特點(diǎn)：掛牌公司特點(diǎn)：掌握自主核心技術(shù)掌握自主核心技術(shù)，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。掛牌公司平均研發(fā)投入均占到營(yíng)業(yè)收入的6.8%（創(chuàng)業(yè)板為5.41%）。企業(yè)發(fā)展已經(jīng)從依靠?jī)?nèi)依靠?jī)?nèi)源源融資融資進(jìn)入到需要募集社會(huì)資本需要募集社會(huì)資本的階段，但單次資金需求并不大。集中于高科技產(chǎn)業(yè)或新興業(yè)態(tài)，輕資產(chǎn)特征明顯，掛牌公司以高新技術(shù)企業(yè)為主。 90以上的掛牌公司以上的掛牌公司獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證。專(zhuān)業(yè)人才創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)往往都是本行業(yè)的專(zhuān)家，或是海歸學(xué)者。股權(quán)集中度高。以2012年底200家掛牌公司為例，平均每家公司股東人

10、數(shù)為22人。企業(yè)規(guī)范程度存在差異。家族企業(yè)，治理結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)規(guī)范。 “小而美小而美” 規(guī)模不大規(guī)模不大處于成長(zhǎng)早期處于成長(zhǎng)早期有成熟的盈利模式有成熟的盈利模式在某細(xì)分行業(yè)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位在某細(xì)分行業(yè)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位具有較好的成長(zhǎng)潛力和廣闊具有較好的成長(zhǎng)潛力和廣闊的發(fā)展前景的發(fā)展前景二、二、“新三板新三板” ” 特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)特點(diǎn)：市場(chǎng)特點(diǎn)：1 1、風(fēng)險(xiǎn)包容度高、風(fēng)險(xiǎn)包容度高全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行“高投資門(mén)檻、低準(zhǔn)入門(mén)檻”的制度。較高的投資者門(mén)檻：確保投資者具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力。較低的掛牌準(zhǔn)入門(mén)檻：不設(shè)財(cái)務(wù)門(mén)檻，包容中小企業(yè)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。2 2、以信息披露為核心的準(zhǔn)入制度、以信息披露為核心的

11、準(zhǔn)入制度不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況的客觀描述不做實(shí)質(zhì)性判斷。要求充分的信息披露，以供投資者做出價(jià)值判斷和投資決策。除重大違法違規(guī)外，對(duì)過(guò)往問(wèn)題只要進(jìn)行規(guī)范并充分披露即可。3 3、制度、制度靈活、流程高效靈活、流程高效小額發(fā)行豁免、儲(chǔ)架發(fā)行、小額快速按需融資制度。定向增資、公司債、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等多種融資工具。無(wú)需輔導(dǎo)、無(wú)需排隊(duì)、流程簡(jiǎn)單、速度快。掛牌費(fèi)用大大低于上市成本，由政府補(bǔ)貼。采取電子化信息披露方式，降低信息披露成本。不要求披露季報(bào)，半年報(bào)無(wú)需審計(jì)，合規(guī)成本低。4 4、掛牌公司綜合成本低、掛牌公司綜合成本低全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所風(fēng)險(xiǎn)包容度較高較低投資者門(mén)檻法人：500

12、萬(wàn)元個(gè)人：300萬(wàn)元無(wú)投資者構(gòu)成機(jī)構(gòu)投資者為主機(jī)構(gòu)、個(gè)人并重公司準(zhǔn)入門(mén)檻無(wú)財(cái)務(wù)指標(biāo)較高財(cái)務(wù)指標(biāo)交易制度協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、競(jìng)爭(zhēng)性傳統(tǒng)做市商制度、集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓集中競(jìng)價(jià)融資制度定向發(fā)行股票、公司債、可轉(zhuǎn)債或中小企業(yè)私募債等允許公開(kāi)發(fā)行二、二、“新三板新三板” ” 特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì) telel新三板新三板”市場(chǎng)與市場(chǎng)與“主板主板”市場(chǎng)的比較：市場(chǎng)的比較：二、二、“新三板新三板” ” 特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)“新三板新三板”的優(yōu)勢(shì)：的優(yōu)勢(shì)：資金扶持資金扶持根據(jù)各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補(bǔ)貼。便利融資便利融資“新三板”上市公司掛牌后可實(shí)施

13、定向增發(fā)股份，提高公司信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。財(cái)富增值財(cái)富增值“新三板”上市企業(yè)及股東的股票可以在資本市場(chǎng)中以較高的價(jià)格流通，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。股權(quán)流通股權(quán)流通股東股份可以合法轉(zhuǎn)讓?zhuān)岣吖蓹?quán)流動(dòng)性。轉(zhuǎn)板上市轉(zhuǎn)板上市轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。促進(jìn)發(fā)展促進(jìn)發(fā)展有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展。宣傳效應(yīng)宣傳效應(yīng)“新三板”上市公司品牌，提高企業(yè)知名度。三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程國(guó)家法律國(guó)家法律 公司法公司法 證券法證券法部門(mén)規(guī)章部門(mén)規(guī)章非上市公眾公司監(jiān)督非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法管理辦法全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管讓系統(tǒng)有限責(zé)

14、任公司管理暫行辦法理暫行辦法非上市公眾公司監(jiān)管指非上市公眾公司監(jiān)管指引第引第1 1號(hào)號(hào)信息披露信息披露非上市公眾公司監(jiān)管指非上市公眾公司監(jiān)管指引第引第2 2號(hào)號(hào)申請(qǐng)文件申請(qǐng)文件非上市公眾公司監(jiān)管指非上市公眾公司監(jiān)管指引第引第3 3號(hào)號(hào)章程必備條章程必備條款款制度規(guī)則制度規(guī)則全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則配套通知、細(xì)則、及指配套通知、細(xì)則、及指引引（掛牌準(zhǔn)入、交易結(jié)算、公司監(jiān)管、融資、主辦券商監(jiān)管、投資者適當(dāng)性）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)細(xì)則掛牌準(zhǔn)入環(huán)節(jié)掛牌準(zhǔn)入環(huán)節(jié)主要細(xì)則、指引主要細(xì)則、指引掛牌申請(qǐng)文件格式指引

15、主辦券商盡職調(diào)查業(yè)務(wù)指引公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程掛牌與上市條件比較掛牌與上市條件比較1、依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司（經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外），有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、發(fā)行前股本總額不少于3000萬(wàn)元萬(wàn)元；3、上市前股本總額不少于5000萬(wàn)元萬(wàn)元。1、依法設(shè)立且合法存續(xù)兩年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、掛牌前股本總額不低于500萬(wàn)元萬(wàn)元。1、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；2、無(wú)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。1、最近3年凈利潤(rùn)為正且累計(jì)超3000萬(wàn)元萬(wàn)元；2、最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超5000萬(wàn)元萬(wàn)元；或最近3年

16、營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超3億元億元；3、最近1期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例比例20%；4、最近1期無(wú)未彌補(bǔ)虧損。1、依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元萬(wàn)元。1、最近2年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)1000萬(wàn)元萬(wàn)元且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近1年盈利且凈利潤(rùn)500萬(wàn)元萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入5000萬(wàn)元萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均30%；2、最近1期末凈資產(chǎn)不少于2千萬(wàn)元且無(wú)未彌補(bǔ)虧損。主主體體資資格格及及股股本本財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)指指標(biāo)標(biāo)三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程企業(yè)進(jìn)入新三板掛牌流程：企業(yè)進(jìn)入新三板掛牌流程：董事會(huì)、股東大會(huì)決議申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)

17、轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格簽訂推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議配合推薦主辦券商的盡職調(diào)查推薦主辦券商制作并報(bào)送備案文件全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司備案確認(rèn)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)非上市公眾公司辦理股份集中登記及其他掛牌準(zhǔn)備事項(xiàng)發(fā)布股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓12345678910三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程定向增發(fā)制度：定向增發(fā)制度：u非公辦法非公辦法所規(guī)范的定向發(fā)行情形：所規(guī)范的定向發(fā)行情形：向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人，以及股東人數(shù)超過(guò)200人的公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票。u 特定對(duì)象包括以下機(jī)構(gòu)或自然人：特定對(duì)象包括以下機(jī)構(gòu)或自然人：公司股東；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工；符合投資要求的其他自然

18、人、法人及其他經(jīng)濟(jì)組織。除公司股東外的新增投資人合計(jì)不得超過(guò)35名。 u幫助融資方按其需求實(shí)行投資者定向匹配幫助融資方按其需求實(shí)行投資者定向匹配u小額快速小額快速按需按需融資制度融資制度u小額發(fā)行豁免小額發(fā)行豁免u儲(chǔ)架發(fā)行：儲(chǔ)架發(fā)行：一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自核準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，首期發(fā)行股份應(yīng)當(dāng)不少于總數(shù)量的50%； 剩余股份在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢；超過(guò)有效期未發(fā)行的，需重新經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行；每期發(fā)行后5個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行情況報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。u掛牌時(shí)即可定向發(fā)行融資掛牌時(shí)即可定向發(fā)行融資u為公司債、可轉(zhuǎn)債及中小企業(yè)私募債等融資工具預(yù)留了空間為公司債、可轉(zhuǎn)債及中小企業(yè)私募債等融資工具預(yù)留了空

19、間u豐富交易方式豐富交易方式 保留協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式； 實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)性傳統(tǒng)做市商制度； 提供集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。u最小交易單位調(diào)整為最小交易單位調(diào)整為10001000股股（u放寬股票限售規(guī)定：放寬股票限售規(guī)定： 取消了對(duì)定向發(fā)行新增股票的限售要求，僅對(duì)控股股東及實(shí)際控制人實(shí)行“兩年三批”的轉(zhuǎn)讓限制； 豁免做市商掛牌前受讓的控股股東及實(shí)際控制人股票的限售要求。u股東人數(shù)可以超過(guò)股東人數(shù)可以超過(guò)二百人二百人u“兩網(wǎng)兩網(wǎng)”公司及退市公司設(shè)置單獨(dú)交易板塊公司及退市公司設(shè)置單獨(dú)交易板塊三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程交易制度：交易制度：規(guī)范公司治理和持續(xù)信息披露規(guī)范公司治理和持續(xù)信息披露u主辦券商持續(xù)督

20、導(dǎo)主辦券商持續(xù)督導(dǎo) 督導(dǎo)掛牌公司完善公司治理和履行持續(xù)信息披露義務(wù)； 主辦券商對(duì)公司擬披露信息進(jìn)行事前審查。u適度信息披露適度信息披露 按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求編制財(cái)務(wù)報(bào)告； 披露半年報(bào)和經(jīng)審計(jì)的年報(bào)，不要求披露季報(bào)； 電子化披露方式，降低企業(yè)披露成本； 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)已披露的信息進(jìn)行事后審查。三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程公司監(jiān)管制度：公司監(jiān)管制度：終止掛牌終止掛牌中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)，或證券交易所同意其股票上市； 終止掛牌申請(qǐng)獲得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意； 未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告的，自期滿之日起兩個(gè)月內(nèi)仍未披露年度報(bào)告或半年度報(bào)告； 主辦券

21、商與掛牌公司解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，掛牌公司未能在股票暫停轉(zhuǎn)讓之日起三個(gè)月內(nèi)與其他主辦券商簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的； 掛牌公司經(jīng)清算組或管理人清算并注銷(xiāo)公司登記的； 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他情形。嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度u自然人投資者自然人投資者 1、財(cái)務(wù)狀況：證券類(lèi)資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元萬(wàn)元； 2、投資經(jīng)驗(yàn)或知識(shí)：兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專(zhuān)業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。u機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者 1、注冊(cè)資本500萬(wàn)元萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)； 2、實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)； 3、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)

22、管理計(jì)劃、以及由金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的其他金融產(chǎn)品或資產(chǎn)。u定向發(fā)行的投資者準(zhǔn)入定向發(fā)行的投資者準(zhǔn)入 非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法第三十六條規(guī)定的投資者。三、三、“新三板新三板”制度及流程制度及流程投資者管理制度：投資者管理制度：四、四、“新三板新三板”發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀截至截至20132013年年9 9月，共計(jì)月，共計(jì)309309家企業(yè)掛牌。其中已有家企業(yè)掛牌。其中已有7 7家掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)至中小板或創(chuàng)業(yè)板。家掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)至中小板或創(chuàng)業(yè)板。10244161771020204060801001201401601802002006200720082009201020112012“新三板新三板”歷年歷

23、年掛牌企業(yè)統(tǒng)計(jì)（家）掛牌企業(yè)統(tǒng)計(jì)（家）掛牌企業(yè)數(shù)量：掛牌企業(yè)數(shù)量：14.0525.8461.277.16111.21148.0913.4123.7156.6468.7795.76124.42020406080100120140160200620072008200920102011“新三板新三板”歷年掛牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況（億元）歷年掛牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況（億元）總資產(chǎn)總收入注：注：20122012年年，掛牌公司平均營(yíng)掛牌公司平均營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入為為9,4769,476萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.97%16.97%；平均凈利潤(rùn)為；平均凈利潤(rùn)為830830萬(wàn)元萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)9.38%9.38%；平

24、均凈資產(chǎn)為平均凈資產(chǎn)為6,1896,189萬(wàn)元萬(wàn)元。89%89%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，的公司實(shí)現(xiàn)盈利，57%57%的公司凈利潤(rùn)的公司凈利潤(rùn) 同比增加。同比增加。四、四、“新三板新三板”發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀掛牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況：掛牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況：截至截至20122012年年7 7月月3131日，累計(jì)融資次數(shù)日，累計(jì)融資次數(shù)6666次，融資金額為次，融資金額為24.2724.27億元億元, ,平均單次融資額平均單次融資額3,6773,677萬(wàn)元。萬(wàn)元。單筆最大融資額單筆最大融資額2.122.12億億, ,最小融資額最小融資額128128萬(wàn)元。萬(wàn)元。5,0006,87524,5655,63935,98764,81

25、885,886010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002006200720082009201020112012“新三板新三板”歷年歷年定向發(fā)行金額（萬(wàn)元）定向發(fā)行金額（萬(wàn)元）四、四、“新三板新三板”發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)行金額：發(fā)行金額：12.728.916.311.119.221.320.7-510152025302006200720082009201020112012“新三板新三板”歷年歷年定向發(fā)行平均市盈率（倍）定向發(fā)行平均市盈率（倍）四、四、“新三板新三板”發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀市盈率變化情況：市盈率變化情況：五、五、“新三板

26、新三板”發(fā)展前景及投資價(jià)值分析發(fā)展前景及投資價(jià)值分析前景概況：前景概況：“新三板”的制度非常零活，實(shí)際上類(lèi)似于一個(gè)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)型，這是“新三板”的制度情況。根據(jù)這些制度判斷“新三板”將來(lái)成為中國(guó)的納斯達(dá)克，它是一個(gè)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，具有準(zhǔn)交易所的性質(zhì)，它的服務(wù)對(duì)象是具有創(chuàng)新活力的中小微企業(yè)，并且從制度方面，“新三板”從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變，是一個(gè)積極探索，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)具有重要的意義。從發(fā)展?jié)摿?lái)說(shuō)，后備企業(yè)數(shù)量非常充足，發(fā)展前景廣闊，考慮到“新三板”IPO的壓力，以及大量潛在的掛牌企業(yè)的需求，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，“新三板”將成為中小企業(yè)資本市場(chǎng)融資的主渠道。目前來(lái)看，預(yù)計(jì)今年“新三板”的掛牌，應(yīng)該在應(yīng)該在3

27、00到到500家，以后隨著擴(kuò)容，每年家，以后隨著擴(kuò)容，每年“新三板新三板”新掛牌企業(yè)在新掛牌企業(yè)在500家以上，經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展，家以上，經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展，“新三板新三板”的掛牌量，應(yīng)該達(dá)到三千到五千家的水的掛牌量，應(yīng)該達(dá)到三千到五千家的水平平，這里面真正的會(huì)涌現(xiàn)出像微軟、Google這樣有創(chuàng)新活力的公司，才會(huì)真正成為中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的一個(gè)搖籃?！靶氯逍氯濉蓖顿Y價(jià)值分析：投資價(jià)值分析：保薦及承銷(xiāo)業(yè)務(wù) 具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)多輪融資，收購(gòu)兼并，發(fā)展壯大上市融資新三板掛牌做市商業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 定向增資的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、股權(quán)投資 收購(gòu)兼并的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、買(mǎi)方業(yè)務(wù)對(duì)擬新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展路徑25轉(zhuǎn)板上市或IPO主辦券商終身督導(dǎo)制度u“新三板”業(yè)務(wù)單個(gè)項(xiàng)目和單個(gè)環(huán)節(jié)收益相對(duì)較小，只有以推薦掛牌的主辦業(yè)務(wù)和做市商業(yè)務(wù)為核心，積極推動(dòng)相關(guān)買(mǎi)方業(yè)務(wù)和賣(mài)方業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，才可實(shí)現(xiàn)相對(duì)較高的綜合收益。營(yíng)業(yè)部同時(shí)可