課時(shí)2第一章建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評價(jià)

1、第一章建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評價(jià)習(xí)題班授課思路：按試卷順序依次解析相關(guān)案例，首先總結(jié)典型題型，然后解析典型案例（應(yīng)具備的主要知識點(diǎn)、案例詳解）試卷第一題主要知識點(diǎn)基于教材第1章：建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評價(jià)一、典型題型匯總1.總投資構(gòu)成2.基于投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評價(jià)3.基于資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評價(jià)4.基于利潤與利潤分配表的財(cái)務(wù)評價(jià)二、典型題型解析（一）典型題型一：總投資構(gòu)成1.應(yīng)掌握的主要知識點(diǎn)總投資的構(gòu)成建設(shè)項(xiàng)目總投資固定資產(chǎn)投資工程造價(jià)建設(shè)投資工程費(fèi)用設(shè)備及工器具購置費(fèi)1.進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備原價(jià)+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)2.國產(chǎn)設(shè)備=國產(chǎn)設(shè)備原價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)建筑安裝工程費(fèi)（44號文）1.按要素分，包

2、括人、材、機(jī)、管理、利、規(guī)、稅2.按造價(jià)形成分，包括分部分項(xiàng)費(fèi)用、措施項(xiàng)目費(fèi)用、其他項(xiàng)目費(fèi)用、規(guī)費(fèi)、稅金工程建設(shè)其他費(fèi)用（建設(shè)用地費(fèi)）續(xù)表建設(shè)項(xiàng)目總投資固定資產(chǎn)投資工程造價(jià)建設(shè)投資預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用）基本預(yù)備費(fèi)率價(jià)差預(yù)備費(fèi)價(jià)差預(yù)備費(fèi)= It（1+f）m（1+f）0.5（1+f）t-1-1建設(shè)期利息建設(shè)期年貸款利息（年初累計(jì)借款本年新增借款2）實(shí)際年貸款利率流動(dòng)資產(chǎn)投資-流動(dòng)資金總投資固定資產(chǎn)投資（工程造價(jià)）+流動(dòng)資金固定資產(chǎn)投資建設(shè)投資+建設(shè)期利息建設(shè)投資工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)+預(yù)備費(fèi)工程費(fèi)用=設(shè)備及工器具購置費(fèi)+建安工程費(fèi)設(shè)備及工器具購置費(fèi)=（進(jìn)口設(shè)備

3、購置費(fèi)+國產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)）（1+工器具費(fèi)率）進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=抵岸價(jià)（原價(jià)）+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)抵岸價(jià)（原價(jià)）=貨價(jià)（離岸價(jià)）（FOB）+海外運(yùn)輸費(fèi)+海外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)+關(guān)稅+增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=到岸價(jià)（CIF）+關(guān)稅+增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)（裝運(yùn)港船上交貨方式）國產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)=原價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)建安工程費(fèi)=人+材+機(jī)+管+利+規(guī)費(fèi)+稅金=分部分項(xiàng)費(fèi)用+措施項(xiàng)目費(fèi)用+其他項(xiàng)目費(fèi)用+規(guī)費(fèi)+稅金預(yù)備費(fèi)=基本預(yù)備費(fèi)+價(jià)差預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)=（工程費(fèi)用 +工程建設(shè)其他費(fèi)用）基本預(yù)備費(fèi)率價(jià)差預(yù)備費(fèi)It（1+f）m（1+f）0.5（1+f）t-1-1流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2.案例詳解背景資料：某投資公司預(yù)投

4、資A項(xiàng)目及B項(xiàng)目。預(yù)計(jì)A項(xiàng)目所需的建筑安裝工程中分部分項(xiàng)費(fèi)中的人工費(fèi)合計(jì)為425萬元，材料費(fèi)合計(jì)為980萬元，機(jī)械費(fèi)合計(jì)為138萬元，該項(xiàng)目的管理費(fèi)和利潤分別按人材機(jī)費(fèi)之和的12%及4.5%計(jì)，措施費(fèi)為分部分項(xiàng)工程費(fèi)用之和的18%，暫列金額為80萬元，專業(yè)工程暫估價(jià)為20萬元，計(jì)日工為3萬元，總承包服務(wù)費(fèi)按專業(yè)工程暫估價(jià)的2%計(jì)，規(guī)費(fèi)費(fèi)率為6.8%，稅金率按3.48%計(jì)。A項(xiàng)目所需設(shè)備分為進(jìn)口設(shè)備與國產(chǎn)設(shè)備兩部分。進(jìn)口設(shè)備重1000噸，其裝運(yùn)港船上交貨價(jià)為600萬美元，海運(yùn)費(fèi)為300美元/噸，海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi)率1.9，銀行手續(xù)費(fèi)率5，外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為1.5%，增值稅率為17%，關(guān)稅稅率為25%，美元對

5、人民幣匯率為1：6.2。設(shè)備從到貨口岸至安裝現(xiàn)場500公里，運(yùn)輸費(fèi)為0.5元人民幣/噸公里，裝卸費(fèi)為50元人民幣/噸，國內(nèi)運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為抵岸價(jià)的0.5，設(shè)備的現(xiàn)場保管費(fèi)為抵岸價(jià)的0.5。國產(chǎn)設(shè)備均為標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，其帶有備件的訂貨合同價(jià)為9500萬元人民幣。國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率為3。該項(xiàng)目的工具、器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)率為4%?；ろ?xiàng)目B擬建設(shè)年生產(chǎn)能力為4.5105t的化工廠。已知年生產(chǎn)能力為3105t的同類項(xiàng)目投入設(shè)備費(fèi)為30000萬元，設(shè)備綜合調(diào)整系數(shù)為1.1。該項(xiàng)目生產(chǎn)能力指數(shù)估計(jì)為0.8,該類項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)是設(shè)備費(fèi)的10%，安裝工程費(fèi)為設(shè)備費(fèi)的20%，其他工程費(fèi)是設(shè)備費(fèi)的10%。該三

6、項(xiàng)的綜合調(diào)整系數(shù)定為1.0，其他投資費(fèi)用估算為1000萬元。該項(xiàng)目資金由自有資金和銀行貸款組成。其中貸款本金總額為50000萬元，年貸款利率為8%，按季計(jì)算，建設(shè)期為3年，貸款額度分別為30%、50%、20%，分年均衡發(fā)放。基本預(yù)備費(fèi)率為10%（以工程費(fèi)為計(jì)算基數(shù)），預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)年平均上漲率為5%，投資估算到開工的時(shí)間按一年考慮。固定資產(chǎn)投資計(jì)劃為：第一年30%，第二年50%，第三年20%。假定B項(xiàng)目的估算流動(dòng)資金為90.87元/t。（建設(shè)期只計(jì)息，不還款）問題：1.估算A項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)。2.估算A項(xiàng)目的設(shè)備及工器具購置費(fèi)。3.估算B項(xiàng)目的建設(shè)期貸款利息。4.估算B項(xiàng)目的建設(shè)投資。5.

7、估算B項(xiàng)目的總投資估算額。【答案】問題1：A項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)分部分項(xiàng)費(fèi)用=人+材+機(jī)+管+利=（425+980+138）（1+12%+4.5%）=1797.60萬元措施項(xiàng)目費(fèi)=1797.6018%=323.57萬元其他項(xiàng)目費(fèi)=暫列金額+暫估價(jià)+總承包服務(wù)費(fèi)+計(jì)日工=80+20+202%+3=107萬元規(guī)費(fèi)=（1797.60+323.57+107）6.8%=151.52萬元稅金=（1797.60+323.57+107+151.52）3.48%=82.81萬元建筑安裝工程費(fèi)=1797.60+323.57+107+151.52+82.8=2462.50萬元問題2：A項(xiàng)目的設(shè)備及工器具購置費(fèi)進(jìn)口設(shè)

8、備抵岸價(jià)=貨價(jià)+海外運(yùn)輸費(fèi)+海外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)+關(guān)稅+增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)貨價(jià)=600萬美元海外運(yùn)輸費(fèi)=3001000=30萬美元海外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=（600+30）1.9/（1-1.9）=1.2萬美元銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=6005=3萬美元到岸價(jià)（CIF價(jià)）=600+30+1.2=631.2萬美元關(guān)稅=631.225%=157.8萬美元增值稅=（631.2+157.8）17%=134.13萬美元外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=631.21.5%=9.468萬美元進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)=600+30+1.2+157.8+134.13+9.468+3=935.598萬美元進(jìn)口設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)=（5000.51000+501000）/10

9、000+5800.7076（0.5+0.5）=35.8萬元進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=5800.7076+35.8=5836.5076萬元國產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)=國產(chǎn)設(shè)備原價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)=9500（1+3）=9528.5萬元設(shè)備及工器具購置費(fèi)=（國產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)+進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)）（1+費(fèi)率）=（9528.5+5836.5076）（1+4%）=15979.61萬元問題3：B項(xiàng)目的建設(shè)期貸款利息實(shí)際利率（1+8%/4）4-18.24%第一年建設(shè)期貸款利息5000030%/28.24%618萬元第二年建設(shè)期貸款利息（5000030%+618+5000050%/2）8.24%2316.92萬元第三年建設(shè)期貸款利息（500008

10、0%+618+2316.92+5000020%/2）8.24%3949.84萬元建設(shè)期貸款利息總額618+2316.92+3949.846884.76萬元問題4：擬建項(xiàng)目設(shè)備投資C2C1（Q2/Q1）nf即：設(shè)備費(fèi)30000（4.5105/3105）0.81.145644.34萬元固定資產(chǎn)投資中的設(shè)備、建、安、其他建設(shè)費(fèi)總額45644.34（1+10%+20%+10%）+100064902.08萬元基本預(yù)備費(fèi)工程費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)率（按題意）基本預(yù)備費(fèi)（64902.08-1000）10%6390.21萬元建設(shè)投資中的靜態(tài)投資總額64902.08+6390.2171292.29萬元價(jià)差預(yù)備費(fèi)It（1+

11、f）m（1+f）0.5（1+f）t-1-1It建設(shè)期第t年的靜態(tài)投資；f建設(shè)期物價(jià)年均上漲率；m從投資估算到開工的日期；t建設(shè)期的某一年。第一年價(jià)差預(yù)備費(fèi)71292.2930%（15%）1（15%）0.5（15%）1-111623.96萬元第二年價(jià)差預(yù)備費(fèi)71292.2950%（15%）1（15%）0.5（15%）2-114624.24萬元第三年價(jià)差預(yù)備費(fèi)71392.2920%（15%）1（15%）0.5（15%）3-112655.11萬元價(jià)差預(yù)備費(fèi)總額1623.96+4624.24+2655.118903.31萬元建設(shè)投資總額71292.29+8903.3180195.60萬元問題5：B項(xiàng)目

12、的總投資估算額建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金80195.60+6884.76+90.874591169.51萬元（二）典型題型二：基于投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評價(jià)1.主要知識點(diǎn)（1）現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出（2）現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補(bǔ)貼+回收余值+回收流動(dòng)資金（3）現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資+經(jīng)營成本+營業(yè)稅及附加+維持運(yùn)營投資+調(diào)整所得稅（4）年折舊費(fèi)（固定資產(chǎn)原值-殘值）/折舊年限（5）余值=殘值+（折舊年限-運(yùn)營期限）年折舊（6）調(diào)整所得稅息稅前利潤調(diào)整所得稅率（7）息稅前利潤利潤總額+利息（8）利潤總額營業(yè)收入總成本銷售稅金及附加利潤（9）利息長期借款利息+短期借款利息+流動(dòng)資金

13、（10）總成本費(fèi)用折舊+攤銷+利息+經(jīng)營成本+維持運(yùn)營成本（11）評價(jià)指標(biāo)：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率（12）投資現(xiàn)金流量表某擬建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表構(gòu)成及財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo) 單位：萬元序號項(xiàng)目計(jì)算方法1現(xiàn)金流入11.11.21.31.41.1營業(yè)收入年?duì)I業(yè)收入設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力產(chǎn)品單價(jià)年生產(chǎn)負(fù)荷1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入是指與收益相關(guān)的政府補(bǔ)貼，一般已知1.3回收固定資產(chǎn)余值固定資產(chǎn)余值年折舊費(fèi)（固定資產(chǎn)使用年限運(yùn)營期）殘值年折舊費(fèi)（固定資產(chǎn)原值殘值）折舊年限說明：固定資產(chǎn)原值含建設(shè)期利息固定資產(chǎn)殘值固定資產(chǎn)原值殘值率（此值一般填寫在運(yùn)營期的最后一年）（會(huì)計(jì)算）1.4回收流動(dòng)資金各年投入的流動(dòng)資

14、金在項(xiàng)目期末一次全額回收（此值一般填寫在運(yùn)營期的最后一年）2 現(xiàn)金流出 22.12.22.32.42.5 2.1 建設(shè)投資 建設(shè)投資中不含建設(shè)期利息建設(shè)投資工程費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)預(yù)備費(fèi) 2.2 流動(dòng)資金 一般發(fā)生在投產(chǎn)期前幾年，一般已知 2.3 經(jīng)營成本 發(fā)生在運(yùn)營期各年，一般已知 2.4 營業(yè)稅金及附加 各年?duì)I業(yè)稅金及附加年?duì)I業(yè)收入（1.1）營業(yè)稅金及附加稅率 2.5 維持運(yùn)營投資 有些項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)需投入的固定資產(chǎn)投資，一般已知 3 所得稅前凈現(xiàn)金流量（12） 各對應(yīng)年份12 4 累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量 各對應(yīng)年份第3項(xiàng)的累計(jì)值 5 調(diào)整所得稅 調(diào)整所得稅年息稅前利潤（EBIT） 所得稅率息稅

15、前利潤（EBIT）營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用利息支出補(bǔ)貼收入年?duì)I業(yè)收入營業(yè)稅金及附加經(jīng)營成本折舊費(fèi)攤銷費(fèi)維持運(yùn)營投資補(bǔ)貼收入年攤銷費(fèi)無形資產(chǎn)（或其他資產(chǎn)）/攤銷年限 6 所得稅后凈現(xiàn)金流量（35） 各年35 7 累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量 各對應(yīng)年份的第6項(xiàng)的累計(jì)值 8 折現(xiàn)系數(shù) 一般已知 9 折現(xiàn)后凈現(xiàn)金流量 對應(yīng)年份的68 10 累計(jì)折現(xiàn)后凈現(xiàn)金流量 最后一年的值即為項(xiàng)目的FNPV 基于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)1）有三個(gè)常見指標(biāo)：凈現(xiàn)值（FNPV）、內(nèi)部收益率（FIRR）、靜態(tài)投資回收期或動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt或Pt）。其中，凈現(xiàn)值為表中最后一年的累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量；靜態(tài)投資回收期

16、（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）動(dòng)態(tài)投資回收期（累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量絕對值出現(xiàn)正值年份當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量）內(nèi)部收益率FIRRi1（i2i1）FNPV1（|FNPV1|FNPV2|）2）財(cái)務(wù)評價(jià)：凈現(xiàn)值0，項(xiàng)目可行；內(nèi)部收益率行業(yè)基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行；靜態(tài)投資回收期行業(yè)基準(zhǔn)回收期，項(xiàng)目可行；動(dòng)態(tài)投資回收期項(xiàng)目計(jì)算期，項(xiàng)目可行。反之不可行。2.案例詳解（2013年真題）某生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1.按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行價(jià)格計(jì)算，項(xiàng)目的設(shè)備購置費(fèi)為2800萬元。已建類似項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)、安

17、裝工程費(fèi)占設(shè)備購置費(fèi)的比例分別為45%、25%，由于時(shí)間、地點(diǎn)因素引起上述兩項(xiàng)費(fèi)用變化的綜合調(diào)整系數(shù)為1.1，項(xiàng)目的工程建設(shè)其他費(fèi)用按800萬元估算。2.項(xiàng)目建設(shè)期為1年，運(yùn)營期為10年。3.項(xiàng)目建設(shè)投資來源為資本金和貸款，貸款總額2000萬元，貸款年利率為6%（按年計(jì)息），貸款合同約定的還款方式為運(yùn)營期前5年等額還本、利息照付方式。4.項(xiàng)目建設(shè)投資全部形成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)使用年限10年，殘值率5%，直線法折舊。5.項(xiàng)目流動(dòng)資金500萬元為自有資金，在運(yùn)營期第一年投入。6.項(xiàng)目運(yùn)營期第一年?duì)I業(yè)收入、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加分別為1650萬元、880萬元、99萬元。7.項(xiàng)目所得稅稅率25%。8

18、.項(xiàng)目計(jì)算時(shí)，不考慮預(yù)備費(fèi)?！締栴}】1.列式計(jì)算項(xiàng)目的建設(shè)投資。2.列式計(jì)算項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊額。3.列式計(jì)算運(yùn)營期第1年應(yīng)還銀行的本息額。4.列式計(jì)算運(yùn)營期第1年的總成本費(fèi)用、稅前利潤和所得稅。5.編制完成“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”。（在答題紙表1.1中填寫相關(guān)內(nèi)容）【答案】問題1：設(shè)備購置費(fèi)2800萬元建筑、安裝工程費(fèi)2800（45%25%）1.12156萬元建設(shè)投資280021568005756萬元問題2：建設(shè)期利息2000/26%60萬元固定資產(chǎn)原值5756605816萬元固定資產(chǎn)折舊額5816（15%）/10552.52萬元問題3：第1年年初借款余額2000602060萬元等額還本2060

19、/5412萬元第1年利息20606%123.6萬元第1年應(yīng)還本付息412123.6535.6萬元問題4：運(yùn)營期第1年總成本費(fèi)用經(jīng)營成本折舊攤銷利息880552.52123.61556.12萬元運(yùn)營期第1年稅前利潤營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用1650991556.125.12萬元由于運(yùn)營期第1年利潤總額為負(fù)（虧損），不用繳納所得稅，所得稅為0。問題5：息稅前利潤營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用利息1650991556.12123.6118.48萬元調(diào)整所得稅118.4825%29.62萬元表1.1項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號項(xiàng)目/期間建設(shè)期運(yùn)營期123111現(xiàn)金流入1650230030

20、90.81.1營業(yè)收入1650230023001.2回收固定資產(chǎn)余值290.80（1分）1.3回收流動(dòng)資金500.00（1分）2現(xiàn)金流出5756.001508.621365.371365.372.1建設(shè)投資5756.00（1分）2.2流動(dòng)資金5002.3經(jīng)營成本880110011002.4營業(yè)稅金及附加991381382.5調(diào)整所得稅29.62（1分）127.37127.373稅后凈現(xiàn)金流量-5756.00141.38934.631725.43（三）典型題型三：基于資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評價(jià)1.主要知識點(diǎn)（1）現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出（2）現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補(bǔ)貼+回收余值+回收流動(dòng)資金（

21、3）現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+貸款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+所得稅（4）所得稅=利潤總額所得稅率（5）利潤總額=營業(yè)收入補(bǔ)貼收入營業(yè)稅金及附加總成本（6）總成本費(fèi)用折舊+攤銷+利息+經(jīng)營成本+維持運(yùn)營成本（7）評價(jià)指標(biāo)：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率（8）資本金現(xiàn)金流量表某項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表構(gòu)成及財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)單位：萬元序號項(xiàng)目計(jì)算方法1現(xiàn)金流入11.11.21.31.41.1營業(yè)收入年?duì)I業(yè)收入設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力產(chǎn)品單價(jià)年生產(chǎn)負(fù)荷1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入是指與收益相關(guān)的政府補(bǔ)貼1.3回收固定資產(chǎn)余值固定資產(chǎn)余值年折舊費(fèi)（固定資產(chǎn)使用年限營運(yùn)期）殘值年折舊費(fèi)（固定資產(chǎn)原值殘

22、值）折舊年限固定資產(chǎn)殘值固定資產(chǎn)原值殘值率1.4回收流動(dòng)資金各年投入的流動(dòng)資金在項(xiàng)目期末一次全額回收2現(xiàn)金流出22.12.22.32.42.52.62.72.1項(xiàng)目資本金建設(shè)期和運(yùn)營期各年投資中的自有資金部分2.2借款本金償還借款本金長期（建設(shè)期）借款本金流動(dòng)資金借款本金臨時(shí)借款本金2.3借款利息支付利息長期借款利息流動(dòng)資金借款利息臨時(shí)借款利息2.4經(jīng)營成本一般發(fā)生在運(yùn)營期的各年2.5營業(yè)稅金及附加各年?duì)I業(yè)稅金及附加當(dāng)年?duì)I業(yè)收入營業(yè)稅金及附加稅率續(xù)表2.6所得稅所得稅利潤總額所得稅率（營業(yè)收入補(bǔ)貼收入營業(yè)稅金及附加總成本）所得稅率總成本經(jīng)營成本折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息+維持運(yùn)營投資年攤銷費(fèi)無形資產(chǎn)（或

23、其他資產(chǎn)）/攤銷年限利息長期借款利息流動(dòng)資金借款利息臨時(shí)借款利息2.7 維持運(yùn)營投資有些項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)需投入的固定資產(chǎn)投資3凈現(xiàn)金流量（12）各對應(yīng)年份124累計(jì)凈現(xiàn)金流量各年凈現(xiàn)金流量的累計(jì)值5折現(xiàn)系數(shù)第t年折現(xiàn)系數(shù)：（1i）t6折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量各對應(yīng)年份357累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量各年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的累計(jì)值基于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)1）常見指標(biāo)：凈現(xiàn)值（FNPV）、內(nèi)部收益率（FIRR）、靜態(tài)投資回收期或動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt或Pt）。其中，靜態(tài)投資回收期（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）；動(dòng)態(tài)投資回收期（累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流

24、量出現(xiàn)正值的年份1）（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量絕對值出現(xiàn)正值年份當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量）內(nèi)部收益率FIRRi1（i2i1）FNPV1（|FNPV1|FNPV2|）2）財(cái)務(wù)評價(jià)：凈現(xiàn)值0，項(xiàng)目可行；內(nèi)部收益率行業(yè)基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行；靜態(tài)投資回收期行業(yè)基準(zhǔn)回收期，項(xiàng)目可行；動(dòng)態(tài)投資回收期項(xiàng)目計(jì)算期，項(xiàng)目可行。反之不可行。2.案例詳解案例一背景資料：某建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)估算擬投入的建設(shè)投資為3100萬元，項(xiàng)目的建設(shè)投資預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按平均年限法計(jì)算折舊，殘值率為5%。在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。建設(shè)期第1年投入建設(shè)資金的60%，第2年投入40%，其中每年投資的50%為

25、自有資金，50%由銀行貸款，貸款年利率為7%，按年計(jì)息，建設(shè)期只計(jì)息不還款。生產(chǎn)期第1年投入流動(dòng)資金300萬元，全部為自有資金。流動(dòng)資金在計(jì)算期末全部回收。建設(shè)單位與銀行約定：從生產(chǎn)期開始的6年間，按照每年等額本金償還法進(jìn)行償還，同時(shí)償還當(dāng)年發(fā)生的利息。預(yù)計(jì)生產(chǎn)期各年的經(jīng)營成本均為2600萬元，營業(yè)收入在計(jì)算期第3年為3800萬元，第4年為4320萬元，第5至第10年均為5400萬元。假定營業(yè)稅金及附加的稅率為6%，所得稅率為25%，行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期6年。問題：1.列式計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期第3年初的累計(jì)借款。2.填寫項(xiàng)目借款還本付息表。3.列式計(jì)算固定資產(chǎn)殘值及各年固定資產(chǎn)折舊額。4.填寫項(xiàng)目資本

26、金現(xiàn)金流量表。5.計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，并評價(jià)本項(xiàng)目是否可行？要求：數(shù)據(jù)均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。【答案】問題1：第1年應(yīng)計(jì)利息（0310060%50%/2）7%32.55（萬元）第2年應(yīng)計(jì)利息（310060%50%32.55310040%50%/2）7%89.08（萬元）建設(shè)期貸款利息32.5589.08121.63（萬元）第3年初的累計(jì)借款310050%121.631671.63（萬元）問題2：某項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表單位：萬元序號123456781年初累計(jì)借款962.551671.631393.02=1671.63-278.611114.41835.80557.

27、19278.582本年新增借款930=310060%50%620=310040%50%3本年應(yīng)計(jì)利息32.5589.08117.01=1671.637%97.5178.0158.5139.0019.504本年應(yīng)還本金278.61278.61278.61278.61278.61278.585本年應(yīng)還利息117.0197.5178.0158.5139.0019.50問題3：固定資產(chǎn)殘值（3100121.63）5%161.08萬元年折舊額（3100121.63）（1-5%）/8382.57（萬元）問題4： 某項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表序號123456789101現(xiàn)金流入380043205400540054

28、00540054005861.081.1營業(yè)收入380043205400540054005400540054001.2回收固定資產(chǎn)余值161.081.3回收流動(dòng)資金3002現(xiàn)金流出9306203641.733480.53784.483769.853755.223740.563447.363447.362.1項(xiàng)目資本金9306203002.2借款本金償還278.61278.61278.61278.61278.61278.582.3借款利息支付117.0197.5178.0158.5139.0019.50續(xù)表序號123456789102.4經(jīng)營成本2600260026002600260026002

29、60026002.5營業(yè)稅金及附加22838006%259.23243243243243243242.6所得稅（計(jì)算要點(diǎn)）118.11245.18503.86508.73513.61518.48523.36523.363凈現(xiàn)金流量（1-2）-930-620158.27839.501615.521630.151644.781659.441952.642413.724累計(jì)凈現(xiàn)金流量-930-1550-1391.73-552.231063.292693.444338.225997.667950.3010364.02續(xù)表序號123456789105折現(xiàn)系數(shù)（i10%）0.9090.8260.7510.

30、6830.6210.5640.5130.4670.4240.3866折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-845.37-515.12118.86573.381003.24919.40843.77774.96827.92931.707累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-845.37-1357.49-1238.63-665.25337.991257.392101.162876.123704.044635.74所得稅（營業(yè)收入補(bǔ)貼收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用）所得稅率利潤總額所得稅率總成本費(fèi)用經(jīng)營成本折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出計(jì)算期第3年總成本費(fèi)用2600382.570117.013099.58（萬元）第4年總成本費(fèi)用2600382.57

31、97.513080.08（萬元）第5年總成本費(fèi)用2600382.5778.013060.58（萬元）第6年總成本費(fèi)用2600382.5758.513041.08（萬元）第7年總成本費(fèi)用2600382.5739.003021.57（萬元）第8年總成本費(fèi)用2600382.5719.503002.07（萬元）第9年、第10年總成本費(fèi)用2600382.572982.57（萬元）計(jì)算期第3年所得稅（3800-3099.58-228）25%118.11（萬元）第4年所得稅（4320-3080.08-259.2）25%245.18（萬元）第5年所得稅（5400-3060.58-324）25%503.86（萬

32、元）第6年所得稅（5400-3041.08-324）25%508.73（萬元）第7年所得稅（5400-3021.57-324）25%513.61（萬元）第8年所得稅（5400-3002.07-324）25%518.48（萬元）第9、10年所得稅（5400-2982.57-324）25%523.36（萬元）問題5：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值4635.74萬元靜態(tài)投資回收期5-1|-552.23|1615.524.34年動(dòng)態(tài)投資回收期51665.251003.24=4.66年評價(jià)：項(xiàng)目自有資金的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于0；靜態(tài)投資回收期4.34年小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期6年；動(dòng)態(tài)投資回收期4.66年，在計(jì)算期10年內(nèi)，所以項(xiàng)

33、目在財(cái)務(wù)上可行。（四）典型題型四：基于利潤與利潤分配表的財(cái)務(wù)評價(jià)及盈虧平衡分析1.主要知識點(diǎn)（1）利潤總額營業(yè)收入總成本銷售稅金及附加（2）所得稅（利潤總額虧損）所得稅率（3）凈利潤利潤總額所得稅（4）息稅前利潤利潤總額+利息（5）評價(jià)指標(biāo):投資收益率、資本金利潤率總投資收益率（ROD）正常年份（或運(yùn)營期內(nèi)年平均）息稅前利潤/總投資100%資本金利潤率（ROE）正常年份（或運(yùn)營期內(nèi)年平均）凈利潤/項(xiàng)目資本金100%總投資收益率行業(yè)收益率參考值，項(xiàng)目可行；項(xiàng)目資本金利潤率行業(yè)資本金利潤率，項(xiàng)目可行。（6）盈虧平衡分析思路：利潤=總收入-總支出=0總收入=總支出總收入=產(chǎn)量單價(jià)（1-銷售稅金及附加稅率） 總支出=固定成本+可變成本 2.案例詳解案例一（2014年真題）背景資料：某企業(yè)投資建設(shè)一個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的相關(guān)資料和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：（1）項(xiàng)目工程費(fèi)用為20