中小企業(yè)融資難的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與借鑒

1、C O N T E M P O R A R Y E C O N O M I C S【 摘要 】 融資難是世界各國(guó)發(fā)展中小企業(yè)所面臨的普遍性 難題 。 在當(dāng)今國(guó)際金融危機(jī)背景下 , 中小企業(yè)融資難更顯得尤 為突出 。 世界上許多發(fā)達(dá)國(guó)家采取各種金融支持政策和措施來(lái) 緩解 、 解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題 , 收到了良好的效果 , 其中一些 成功經(jīng)驗(yàn)是值得學(xué)習(xí)和借鑒的 ?！?關(guān)鍵詞 】 中小企業(yè) 融資難 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一 、 完善支撐中小企業(yè)融資的配套法律 、 法規(guī)為了保證中小企業(yè)融資的有序進(jìn)行, 增強(qiáng)融資效率, 提高 融資效果, 必須有相應(yīng)的法律制度給予規(guī)范 。 美 、 日 、 德等發(fā)達(dá) 國(guó)家都從法律上明確

2、了對(duì)中小企業(yè)的支持 。 美國(guó)是制定中小企 業(yè)基本法最早的國(guó)家,美國(guó)國(guó)會(huì)先后通過(guò)了 謝爾曼法 (1890年 、 小企業(yè)法 (1953年 、 機(jī)會(huì)均等法 (1964年 、 小企業(yè)技 術(shù)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)法 (1982年 、 小企業(yè)貸款法 (1995年 等十余部 法律法規(guī) 。 日本的中小企業(yè)立法在世界各國(guó)中是最完備的, 主 要采取系統(tǒng)立法的辦法, 既有基本法, 又有單行法規(guī)相配套, 先 后頒布了 中小企業(yè)振興資金助成法 (1956年 、 防止拖延支 付轉(zhuǎn)包費(fèi)法 (1956年 、 中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)法 (1958年 、 中小企業(yè)基本法 (1963年 、 中小企業(yè)現(xiàn)代化促進(jìn)法 (1963年 、 中小企業(yè)現(xiàn)代化資

3、金助成法 (1963年 等 30余部法律 、 法規(guī), 構(gòu)成了日本完整的中小企業(yè)法律體系, 對(duì)中小企業(yè) 、 新建 企業(yè)的融資及發(fā)展從法律上給予明確的支持 。 德國(guó)則為保護(hù)中 小企業(yè)的發(fā)展, 制定了 反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法 等法律 、 法規(guī), 并從 稅法 的層次上對(duì)新建企業(yè)給予優(yōu)惠待遇 。 我國(guó)在中小企業(yè)發(fā) 展方面的法律僅有 2003年施行的 中小企業(yè)促進(jìn)法 。二 、 設(shè)立專(zhuān)門(mén)的政策性金融機(jī)構(gòu)直接對(duì)中小企業(yè)提供資金 支持大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家除專(zhuān)設(shè)中小企業(yè)政府主管部門(mén)外, 還設(shè)有 專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu) 。 按金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)的不同, 可分為日 歐模式和美國(guó)模式兩種 。日歐模式是由政府出資組建或幫助民間組建專(zhuān)門(mén)為中小

4、 企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu), 其代表是日本 、 德國(guó) 、 法國(guó) 、 意大利 、 臺(tái)灣 等國(guó)家和地區(qū) 。 日本政府建立了中小企業(yè)金融公庫(kù) 、 國(guó)民金融 金庫(kù) 、 商工組合金融公庫(kù) 、 環(huán)境衛(wèi)生金融公庫(kù) 、 沖繩振興開(kāi)發(fā)金 融公庫(kù)等面向中小型企業(yè)的金融機(jī)構(gòu) 。 德國(guó)的中小企業(yè)銀行主 要有合作銀行 、 儲(chǔ)蓄銀行和國(guó)民銀行等, 年?duì)I業(yè)額在 1億馬克 以下的企業(yè), 可得到總投資 60%的低息貸款, 年利率 7%, 還款 期長(zhǎng)達(dá) 10年 。 法國(guó)成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行 (主要職能是為中 小企業(yè)提供商業(yè)銀行的貸款擔(dān)保, 小部分直接向中小企業(yè)貸款 和中小企業(yè)設(shè)備貸款銀行 (主要為中小企業(yè)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備 、 技術(shù)革 新和自

5、動(dòng)化建設(shè)提供專(zhuān)項(xiàng)貸款 。 意大利政府成立的中小企業(yè) 政策性金融機(jī)構(gòu)主要是手工業(yè)金融金庫(kù) (以向本國(guó)手工業(yè)企業(yè) 發(fā)放信貸和利息補(bǔ)貼為主要業(yè)務(wù) 和中小工業(yè)企業(yè)中長(zhǎng)期信貸 中央金庫(kù) (專(zhuān)門(mén)為中小工業(yè)企業(yè)的創(chuàng)建 、 擴(kuò)建和設(shè)備更新等提 供資金支持 。 我國(guó)臺(tái)灣地區(qū) 1976年專(zhuān)門(mén)成立了面向中小企業(yè) 資金需求的非營(yíng)利性金融機(jī)構(gòu) 臺(tái)灣中小企業(yè)銀行, 專(zhuān)門(mén)對(duì) 具有發(fā)展?jié)摿?、 符合產(chǎn)業(yè)政策且沒(méi)有能夠從銀行獲得貸款的中 小企業(yè)給予信貸支持 。美國(guó)模式是由政府機(jī)構(gòu)直接出面為中小企業(yè)提供信貸支 持 。 美國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的資金援助政策主要是通過(guò)小企業(yè)管 理局 (SBA 實(shí)施的, SBA 是聯(lián)邦政府的代理機(jī)構(gòu), 直

6、接負(fù)責(zé)向中 小企業(yè)提供直接貸款 (SBA 提供全額貸款 、 協(xié)調(diào)貸款 (SBA 會(huì) 同有關(guān)銀行共同進(jìn)行貸款 、 保證貸款 (由有關(guān)銀行給予貸款, SBA 給予 90%的擔(dān)保 。這種專(zhuān)門(mén)設(shè)立中小企業(yè)對(duì)口金融機(jī)構(gòu)的辦法, 在不干預(yù)商 業(yè)銀行自主經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上,凸現(xiàn)了對(duì)中小企業(yè)的扶持政策, 對(duì) 有效解決中小企業(yè)的間接融資困難起到了很好的作用 。三 、 建立和健全對(duì)中小企業(yè)融資的擔(dān)保體系信用保證制度是發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)使用率最高且效果最 佳的一種金融支持制度 。 美國(guó)聯(lián)邦政府和各級(jí)政府分別成立了 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu), 建立了遍布全國(guó)的中小企業(yè)信用擔(dān)保網(wǎng)絡(luò) 。 在 政府的極力推動(dòng)下,美國(guó)形成了三套小企業(yè)信用擔(dān)保體

7、系, 其 分別為:由美國(guó)聯(lián)邦小企業(yè)管理局直接操作的全國(guó)性小企業(yè)信 用擔(dān)保體系, 由地方政府操作的區(qū)域性專(zhuān)業(yè)擔(dān)保體系, 社區(qū)性 小企業(yè)擔(dān)保體系 。 目前, 美國(guó)小企業(yè)管理局擁有一般商業(yè)貸款 、 信用擔(dān)保和災(zāi)害貸款等共超過(guò) 450億美元的資本,是美國(guó)目前 最大的單一以中小企業(yè)為支持對(duì)象的金融機(jī)構(gòu), 是美國(guó) 2500萬(wàn) 家中小企業(yè)的融資后盾 。 小企業(yè)管理局所提供的貸款項(xiàng)目往往 是與信用擔(dān)保計(jì)劃配合共同進(jìn)行的, 這就在相當(dāng)程度上保證了 中小企業(yè)可以有效地從小企業(yè)管理局及其所屬機(jī)構(gòu)獲取融資 支持 。 美國(guó)小企業(yè)管理局對(duì)中小企業(yè)最主要的資金幫助就是貸 款擔(dān)保, 凡申請(qǐng)擔(dān)保并獲準(zhǔn)的小企業(yè)在逾期不能歸還商業(yè)

8、銀行 貸款時(shí), 它保證支付不低于未償還部分的 90%, 但擔(dān)保總額不中小企業(yè)融資難的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與借鑒 劉文波 1、 2仵 霜 1(1、 武漢科技大學(xué)文法與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖北 武漢 4300812、 湖北省中小企業(yè)研究中心 湖北 武漢 430081經(jīng) 營(yíng) 戰(zhàn) 略 當(dāng)代經(jīng)濟(jì) 2010年 1月 (上 C O N T E M P O R A R Y E C O N O M I C S能超過(guò) 75萬(wàn)美元, 且擔(dān)保部分不超過(guò)貸款的 90%。日本是發(fā)達(dá)國(guó)家中最重視中小企業(yè)發(fā)展的國(guó)家, 也是世界 各國(guó)中最早開(kāi)始建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的國(guó)家 。 其信用擔(dān) 保體系的主要特點(diǎn)是在建立和完善法律體系的基礎(chǔ)上, 由政府 牽

9、頭成立自上而下的各級(jí)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu), 獨(dú)立運(yùn)營(yíng), 全方位的 為中小企業(yè)解決資金問(wèn)題服務(wù) 。 日本官方設(shè)立有專(zhuān)門(mén)為中小企 業(yè)提供融資擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu), 民間設(shè)有 52個(gè)信貸擔(dān)保公司, 并 在此基礎(chǔ)上設(shè)立了全國(guó)性的 “ 信貸擔(dān)保協(xié)會(huì) ” , 它們共同致力于 為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù) 。 近年來(lái), 為防止因信貸緊縮而 導(dǎo)致中小企業(yè)倒閉的情況發(fā)生, 日本政府還在各都道府縣的商 工會(huì)聯(lián)合會(huì)內(nèi)增設(shè)了 “ 防止企業(yè)倒閉特別顧問(wèn)室 ” , 實(shí)施了旨在 加強(qiáng)中小企業(yè)體制的 “ 經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定對(duì)策信貸制度 ” 。四 、 鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資, 促進(jìn)高新技術(shù)中小企業(yè)的培育和發(fā)展 發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐證明, 創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技

10、 術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑,許多著名的大公司如 DEC 公 司 、 微軟公司 、 蘋(píng)果電腦等均是創(chuàng)業(yè)投資的成功代表 。 以美國(guó)為 例, 官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司是中小企 業(yè)籌資的重要來(lái)源之一 。 前者是由美國(guó)小企業(yè)管理局審查 、 許 可和支持成立的專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的創(chuàng)業(yè)投資公 司, 它必須有不少于 100萬(wàn)美元的股本, 可按 3 1或 4 1的比 例從聯(lián)邦政府獲得優(yōu)惠融資 (總額不超過(guò) 9000萬(wàn)美元 , 然后以 借出或認(rèn)購(gòu)債務(wù)的形式將資金投放于除地產(chǎn) 、 信貸領(lǐng)域以外的 本國(guó)中小企業(yè)的興建和技術(shù)改造 。目前美國(guó)中小企業(yè)投資公司達(dá) 300余家, 擁有資本 35億美

11、 元 (其中政府融資支持為 11億美元 , 累計(jì)已向 10多萬(wàn)個(gè)具有 較高風(fēng)險(xiǎn)且難以從一般渠道獲得投資支持的中小企業(yè)提供了 130多億美元的投資和長(zhǎng)期貸款 。 美國(guó)民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司有 600余家 (其中一半設(shè)在硅谷 , 它們一方面為那些融資困難的 中小企業(yè)提供無(wú)擔(dān)保或擔(dān)保不充分的貸款, 以促進(jìn)中小企業(yè)的 科技開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新能力; 另一方面則對(duì)勇于進(jìn)行創(chuàng)新投資的中小 企業(yè)投入資金以獲取高額回報(bào) 。五 、 進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新, 擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道美國(guó)無(wú)論在風(fēng)險(xiǎn)投資還是在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)方面都可謂樹(shù)立 了一個(gè)典范 。 在常規(guī)的股票市場(chǎng)之外設(shè)立獨(dú)立的第二板 (高科 技板 股票市場(chǎng), 是發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資

12、體系, 為中小企業(yè)直 接融資的通行做法 。 二板市場(chǎng)的上市條件較之于主板市場(chǎng)要 低, 非常有利于中小企業(yè) 、 高新科技企業(yè)上市 。 美國(guó)的 NASDAQ 市場(chǎng)對(duì)成熟的風(fēng)險(xiǎn)型高科技企業(yè)走向證券市場(chǎng), 使風(fēng)險(xiǎn)資本退 出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)以實(shí)現(xiàn)投資收益和繼續(xù)滾動(dòng)投資, 具有至關(guān)重要的 意義, 美國(guó)最具成長(zhǎng)性的公司中有 90%以上是在該市場(chǎng)上市的 。 直接融資渠道的開(kāi)辟與拓展在一定程度上促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家中 小企業(yè)籌資來(lái)源的多元化 。 據(jù)統(tǒng)計(jì), 通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券和股票 向私人投資者募集的資金占到了美國(guó)中小企業(yè)融資總額的 4%。發(fā)達(dá)國(guó)家創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐表明, 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是中小 企業(yè)獲得直接融資的重要舞臺(tái),在美國(guó)

13、NASDAQ 市場(chǎng)的成功 指引下, 歐洲的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 、 韓國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以及香港 、 新加 坡等地的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展 。 無(wú)論在市場(chǎng)構(gòu)架還是 在市場(chǎng)進(jìn)入上, 制度無(wú)一不是結(jié)合中小企業(yè)的特點(diǎn)而設(shè)計(jì), 這就 使中小企業(yè)的直接融資得到突飛猛進(jìn)的發(fā)展 。 通過(guò)以創(chuàng)業(yè)板市 場(chǎng)為中心的金融創(chuàng)新, 開(kāi)發(fā)出了資產(chǎn)證券化 、 債權(quán)融資形式多 樣化, 使中小企業(yè)直接融資的渠道越來(lái)越寬, 融資工具和品種 更加豐富, 為解決中小企業(yè)融資難題建立了可持續(xù)的新模式 。 六 、 實(shí)行積極的財(cái)稅政策, 緩解中小企業(yè)融資財(cái)政援助和稅收優(yōu)惠是世界發(fā)達(dá)國(guó)家扶持和保護(hù)中小企 業(yè) 、 緩解中小企業(yè)融資難的普遍做法 。 財(cái)政

14、援助主要包括:一是 成立專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu),實(shí)施中小企業(yè)資金扶持計(jì) 劃, 確保國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款份額; 二是建立主要 由政府財(cái)政撥款的中小企業(yè)發(fā)展準(zhǔn)備金, 重點(diǎn)用于支持地方產(chǎn) 業(yè)升級(jí)換代, 支持中小企業(yè)與高新科技事業(yè)的發(fā)展等 。 稅收優(yōu) 惠主要包括:一是降低稅率, 如對(duì)中小企業(yè)實(shí)行比普通稅率低 5 15個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)惠稅率; 二是稅收減免, 包括全額減免 、 定 額減免和定比減免; 三是提高營(yíng)業(yè)稅 、 所得稅等稅收起征點(diǎn), 以 減少起征點(diǎn)以下的中小企業(yè)的稅收 。 美國(guó)稅收優(yōu)惠措施主要 有:與中小企業(yè)密切相關(guān)的個(gè)人所得稅降低 25%, 資本收益稅 下調(diào)到 20%。 每年稅款小于 2

15、0萬(wàn)美元的納稅人不再通過(guò)聯(lián)邦 稅收電子支付系統(tǒng)預(yù)繳稅金等 。 德國(guó)稅收優(yōu)惠措施主要有:對(duì) 大部分中小手工業(yè)企業(yè)免征營(yíng)業(yè)稅; 中小企業(yè)營(yíng)業(yè)稅起點(diǎn)從 2.5萬(wàn)馬克提高到 3.25萬(wàn)馬克, 對(duì)統(tǒng)一后的德國(guó)東部地區(qū)營(yíng)業(yè)稅的 起點(diǎn)更是從 15萬(wàn)馬克提高到 100萬(wàn)馬克; 提高中小企業(yè)設(shè)備折 舊率, 從 10%提高到 20%; 所得稅下限降低到 19%; 對(duì)周轉(zhuǎn)額 不超過(guò) 2.5萬(wàn)馬克的小企業(yè)免征周轉(zhuǎn)稅;對(duì)大部分中小手工業(yè) 企業(yè)免征營(yíng)業(yè)稅; 固定資產(chǎn)折舊率從 10%提高到 20%等 。 韓國(guó) 稅收優(yōu)惠措施有:對(duì)集約型中小企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)中小企業(yè)的創(chuàng) 業(yè)者, 減免法人稅 、 所得稅 、 取得稅 、 財(cái)產(chǎn)稅及注

16、冊(cè)稅; 對(duì)中小企 業(yè)投資機(jī)構(gòu)的持股份額和轉(zhuǎn)讓損失, 免除法人稅; 對(duì)中小企業(yè) 投資機(jī)構(gòu)符合規(guī)定的投資損失準(zhǔn)備金,可計(jì)入年度經(jīng)營(yíng)虧損; 中小企業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資收益和各股東的股權(quán)收益可按規(guī)定設(shè) 置所得稅特例 。七 、 建立符合本國(guó)國(guó)情的中小企業(yè)融資體制美 、 日 、 德等國(guó)在中小企業(yè)融資體系上有著許多相同點(diǎn), 但 同時(shí)也具有各自的特色 。 美國(guó)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)主導(dǎo), 政府的功能是以 服務(wù)為主 。 因此, 政府一般不向中小企業(yè)直接注資, 而是鼓勵(lì) 、 督促金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)投資 。 美國(guó)金融市場(chǎng)非常發(fā)達(dá), 有著 有利于融資競(jìng)爭(zhēng)的良好金融環(huán)境, 政府對(duì)在市場(chǎng)融資中處于弱 勢(shì)的中小企業(yè)主要通過(guò)反壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等法律法規(guī)的形 式間接給予扶持 。 日本則是典型的政府主導(dǎo)型國(guó)家, 政府在中 小企業(yè)的融資活動(dòng)中也發(fā)揮著關(guān)鍵作用 。 結(jié)合本國(guó)實(shí)際,