翡翠投資：藏種好于藏色

1、【觀點】翡翠投資：藏種好于藏色    沉寂了兩年的翡翠市場在緬甸政府的“饑餓營銷”下再次沸騰。據(jù)了解，全球95%的翡翠原石來自緬甸，按照該國規(guī)定，只有通過公盤才可以交易出境，其他一律視為走私。過去緬甸翡翠公盤交易每年都會舉辦2至4次，2012年因政治改革公盤暫停一年半。2013年，緬甸翡翠毛料公盤重開，但變成了一年一次。這無疑從源頭控制了翡翠生產(chǎn)量。上游原料市場價格的大幅上漲傳導(dǎo)到終端。據(jù)悉，普通翡翠成品價格上漲30%，部分高檔成品價格更漲幅達(dá)50%翡翠市場逐步揭開神秘面紗之后，對其感興趣的不僅僅是收藏家、愛好者和普通消費者，還有游資熱錢。僅2010年就有30億元

2、的游資進(jìn)入翡翠市場，一度催生了翡翠價格的白熱化。另一方面，翡翠企業(yè)因其周轉(zhuǎn)期長、占用資金量大，也將“蓄水”目光投向金融領(lǐng)域。那么，金融投資是否能在翡翠行業(yè)獲得所期待的溢價呢？讓我們一起縱觀過去一年翡翠行業(yè)的生存發(fā)展?fàn)顟B(tài)，作出理性投資的判斷。緬甸原料供應(yīng)緊張2013年中國國際珠寶展期間，幾位翡翠商朋友問我：“你認(rèn)為翡翠市場什么時候能夠轉(zhuǎn)暖？”這個冬天實在太長、太冷，讓很多翡翠商感到極為煩悶。盡管去珠寶展的次數(shù)頻繁，幾乎每周皆有，然而收獲甚微。一方面是銷售的不盡如人意，另一方面是原料獲取難度不斷提高價格不斷攀升，高端原料供應(yīng)一直處于緊張狀態(tài)。這既源于高端原料稀少，距離枯竭期越來越近，另外還受到國際

3、大環(huán)境的影響。翡翠資源在國外，加工和消費在國內(nèi)，牽涉眾多國際關(guān)系中緬關(guān)系、美緬關(guān)系、中美關(guān)系。2011年到2012年，美國總統(tǒng)奧巴馬和時任國務(wù)卿希拉里先后訪問緬甸，宣稱“完全解除對緬制裁”，緊張半個世紀(jì)的美緬關(guān)系變暖了，但中緬關(guān)系開始降溫。隨后，中國在緬甸的所有工程停工。緊接著克欽軍、撣邦與緬甸政府軍的沖突不斷，翡翠礦山停產(chǎn)了，石頭也開始緊張了。因此，任何國際貿(mào)易都不可避免地受國際關(guān)系的影響。而在國際資源貿(mào)易中，對資源交易影響最大的莫過于資源出產(chǎn)國。緬甸作為翡翠的資源國，在政治軍事上，從前一直處于混亂狀態(tài)，但近幾年它的民主化進(jìn)程逐步加快，資源收歸國有化也在加快，2013年，一年2至4次的翡翠公

4、盤(“公盤”就是緬甸政府舉辦的翡翠原料拍賣會變成了一年一次，而且原料拍賣量減少，單價升高。任何一個國家經(jīng)濟開始快速發(fā)展，它的民主進(jìn)程必然從萌芽期進(jìn)入成長期，這意味著它將開始注重保護(hù)自然資源，對于資源出口極為謹(jǐn)慎，對走私也會加大打擊力度。分析一下近兩年緬甸對玉商的招商引資政策，就知道他們更希望借助外力合作開發(fā)，而非簡單收取眼前利潤。2013年下半年，緬甸出臺了翡翠稅征收辦法，翡翠稅將按其重量和質(zhì)地進(jìn)行征收，以平抑翡翠價格的炒作。(見表從稅金征收中，可以看出緬甸對翡翠的稅收政策是高翠高收，低翠低收；但是規(guī)定較為模糊，從整體狀況來看，對翡翠價格影響不大，卻難免售賣者以此作為借口大幅度提升翡翠價格。高

5、端翡翠價格漸漲2013年12月19日至2014年1月7日，筆者從北京出發(fā)，先后深入成都，云南瑞麗、昆明，廣東揭陽、平洲、四會、廣州、深圳等市場調(diào)研，發(fā)現(xiàn)前端市場人氣仍然不高，稍微上一些檔次的翡翠原料價格居高不下，很多玉商往來原料市場之間，出手極為保守。成品市場，中高端成品持續(xù)增長，增幅較之前兩年放緩很多，年增長大約在10%至15%左右，批發(fā)價在幾千元至幾萬元的成品，基本未漲價。但從長遠(yuǎn)來看，翡翠仍是珠寶市場中的主要構(gòu)成。以2013年珠寶展而論，北京數(shù)十場珠寶展，仍以翡翠居多，占4-5成；成都珠寶展上，翡翠也是占了4成多。翡翠玉石文化在中國已根深蒂固，中國人對翡翠的熱愛是無可比擬的。不管翡翠市場

6、怎么變，中國作為全球最大的翡翠消費市場的地位是不會動搖的。緬甸調(diào)整翡翠毛料出口政策的根本目的是希望把加工環(huán)節(jié)留在國內(nèi)，以獲得更多利潤。事實上，緬甸方面只是希望控制住翡翠產(chǎn)品流通中的一個利潤環(huán)節(jié)，并非是要切斷毛料供應(yīng)。也就是說，未來緬甸翡翠出口中國市場為主的大趨勢不會變。而抄底黃金的“中國大媽”們又瞄準(zhǔn)了翡翠。在2013年，一股外在力量參與到奢侈品的消費大軍中，中國大媽無疑讓世界矚目和咋舌了。毋庸置疑的是，大媽此舉是看中了高端翡翠價格上漲了400至500倍，中端翡翠上漲了幾十倍的投資神話。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著泡沫破滅，翡翠市場進(jìn)入了理性調(diào)整時期。藏種價值高于藏色2013年在翡翠圈里瘋傳一個

7、微信：翡翠降價了，一個工薪階層的朋友想買一個無色玻璃種手鐲，但是深深地被做翡翠的朋友打擊了：“無色玻璃種手鐲永遠(yuǎn)不可能白菜價！”大多數(shù)初入行的人一看翡翠是綠色的便收入囊中，綠色的翡翠都具有保值增值的空間嗎？其實不盡然，翡翠價格瘋漲并非是中國大陸地區(qū)的獨有現(xiàn)象，早在20世紀(jì)八九十年代，中國臺灣地區(qū)和中國香港地區(qū)也曾有高溫不下的狀況，特別是綠色翡翠，無論什么種水一律受到了消費者的極度追捧。但事實又如何呢？其實很多種水差，形狀不飽滿的滿色翡翠，即使在20年后的今天也沒有漲到當(dāng)年的價格。翡翠行內(nèi)有句話：“外行看色，內(nèi)行看種?！濒浯涞纳浑y理解就是顏色，至于“種”，一般的消費者也知道“玻璃種”、“冰種”

8、、“糯種”的視覺差異。實際上，翡翠的種就是指構(gòu)成翡翠的晶體顆粒的大小，結(jié)構(gòu)之間的致敏性。顆粒越小，結(jié)構(gòu)越緊密，種則越好，翡翠的通透性越好。任何寶石都是通透性越好價值越高。但從2013年整體來看，無色種水貨依然比最高時期價格低，是收藏的好時機，畢竟好種的翡翠也難得。但種、水、色三者俱佳的翡翠價格依然居高不下。對于普通消費者來說，“種、色”是魚與熊掌不可兼得，因此在顏色不太差(不偏灰不偏油青的情況下，選擇種好過色。關(guān)注小品市場高端翡翠市場永遠(yuǎn)被不差錢的富豪所壟斷，那么普通老百姓該收些什么好呢？收怎樣的東西才有保值升值的空間。雖然翡翠收藏第一位是“種”，但是玻璃種的價格畢竟不親民，親民價格的玻璃種常

9、規(guī)小東西收來升值空間也不大。翡翠具有收藏價值在于中國人骨子里嗜玉，而嗜玉的原因在于文化。因此，普通消費者在翡翠收藏上除了盡可能選擇材質(zhì)相對較好的翡翠之外，更應(yīng)該注重文化翡翠即“小品類翡翠”的收藏。中國玉石雕刻歷來遵循“玉必有工，工必有意，意必幾項”。因此小件收藏注重材質(zhì)與文化的相結(jié)合，這種結(jié)合第一還是看料，玉雕的本意是掩瑕，行內(nèi)有云“無綹不做花”，因此，翡翠件不是雕工越復(fù)雜越好，而是簡約、靈動、飽滿，即能省工的地方有大量的留白，將翡翠的水、種、色用藝術(shù)的手段凸顯，達(dá)到視覺效果的均衡；作為收藏級的翡翠畢竟是奢侈品，它不喜單薄，喜歡圓潤厚重端莊。翡翠高端件如此，翡翠小品亦是如此。這幾年翡翠市場雖然

10、遇冷，但是翡翠小品走勢卻沒有受到太大的影響。很多大型拍賣公司高端翡翠流拍成風(fēng)，但是小型拍賣公司卻能夠始終保持50%左右的成功幾率。金融運作正當(dāng)時翡翠是一個以“原料為王”的行業(yè)，“原料為王”的背后是“資本為王”。而大多數(shù)翡翠商都是從小作坊、小終端店起家，依靠緩慢的原始資本積累來運作，雖然前些年翡翠市場環(huán)境好，賺了一些錢，但是如果想把翡翠企業(yè)做成現(xiàn)代化企業(yè)還有很長的一段距離。這個距離不僅僅是在資本上，也在金融運作理念上。很多翡翠商文化并不高，即使有些人是高學(xué)歷，但并非珠寶專業(yè)科班出身，也未必懂金融。很多玉商不得不采取抵押房產(chǎn)的辦法，但這是杯水車薪，不是長久之計。因此，翡翠行業(yè)不僅需要資本，更需要金

11、融運作理念和金融人才。然而，金融機構(gòu)對翡翠企業(yè)合作是望而卻步，雖然明知這個領(lǐng)域是一片藍(lán)海，但是翡翠標(biāo)準(zhǔn)模糊，評估機制不健全，變現(xiàn)渠道非常狹窄，特別是高端成品常常因為變現(xiàn)難，壓占資金過大，讓翡翠企業(yè)資金鏈時時吃緊，讓很多金融資本對翡翠“想說愛你不容易”。玉商雖然精通翡翠知識，但是缺乏與金融機構(gòu)對話的專業(yè)知識。迄今為止，翡翠行業(yè)內(nèi)只有一家上市企業(yè)東方金鈺，很多投資者看中的是東方金鈺儲備的大量翡翠原料。行業(yè)外資本認(rèn)為投資翡翠，投資原料要好于投資品牌。而翡翠行業(yè)企業(yè)在2013年開始紛紛推出品牌建設(shè)，但對上市，大多數(shù)企業(yè)沒有明確的想法，因為翡翠企業(yè)上市時面臨四大難題：第一，難以厘清的財務(wù)賬，納稅不明確；

12、第二，難以估清的凈資產(chǎn)；第三，難以穩(wěn)定的增長率；第四，難以實現(xiàn)的退出機制。2013年，為了解決翡翠投融資難題。中國翡翠重要市場云南首次提出高端翡翠可參與融資，無疑是翡翠業(yè)界的重磅新聞。據(jù)悉，高端翡翠持有者可以將翡翠成品或半成品在評估后抵押給銀行獲得資金，而抵押后的貨品還可同時實現(xiàn)展示和銷售的功能。一些翡翠商經(jīng)過長期試水，以聯(lián)合資源、人脈的方式，將翡翠稀世珍品變?yōu)槔碡敭a(chǎn)品，以增值共享的方式，集合優(yōu)勢資金，來擴大翡翠行業(yè)運營，并聯(lián)合銀行為企業(yè)提供小額貸款，解決翡翠企業(yè)資金短缺的問題，助力其快速發(fā)展。任何一個行業(yè)或者企業(yè)的飛速發(fā)展，都離不開資本的支持，離不開跟金融行業(yè)的合作與創(chuàng)新。而金融行業(yè)對翡翠知

13、之甚少，需要與翡翠行業(yè)的有志之士共同合作，才能準(zhǔn)確地評估翡翠價值，建立安全的擔(dān)保體系，形成規(guī)范的信貸、理財?shù)冉鹑诓僮髂Ｊ?，實現(xiàn)共贏。市場催生高端品牌在2013年年中，“爛石頭經(jīng)過加工變成翡翠玉鐲”、“翡翠玉鐲可以造假，長期佩戴可致癌”等說法在網(wǎng)絡(luò)上流傳。一時間，業(yè)界掀起對佩戴翡翠安全性和如何購買天然A貨翡翠的探討與翡翠知識掃盲風(fēng)潮。專家指出，普通石料在造假商人為化學(xué)處理后，很容易蒙騙缺乏翡翠專業(yè)知識的消費者，但是加工使用的是低毒物質(zhì)，殘留很少，可能導(dǎo)致皮膚過敏等，但不至于致癌。針對以上事件，有關(guān)部門在產(chǎn)業(yè)基地展開了突擊檢查制假售假專項活動，關(guān)閉部分不法作坊，而翡翠行業(yè)內(nèi)也開展了由協(xié)會到企業(yè)發(fā)起的自糾、自律，讓消費者重拾翡翠市場信心。翡翠知識普及，讓行業(yè)更加自律。但隨著知識的普及和展會越來越多，消費者的眼光也越來越高，一些常在北京、上海等一線城市做展會的人說，生意沒的做。其實，一方面是顧客見識多了，另一方面是消費者也在變化，特別是高端消費者。因為中國富豪階層正在改變，第一代因政策致富的富豪們開始逐步退出舞臺，擁有西洋教育背景的二代已經(jīng)走向臺前。高端珠寶消費的理念正在變化，他們不僅看中珠寶的禮品功能、收藏價值，更看中珠寶所帶來的身份價值和文化價值。因為富有文化內(nèi)涵的珠寶才能成為個人魅力的標(biāo)志。因此，高端珠寶打造品牌的時代已然來臨。俗話說