債權(quán)轉(zhuǎn)讓抵押權(quán)隨之一并轉(zhuǎn)讓

1、王云龍律師：主債權(quán)與抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，抵押權(quán)變更登記等事項律師意見河北世紀方舟律師事務(wù)所 王云龍律師  問題提出：甲欠乙100萬元，甲以自己所有的房屋為該債務(wù)作擔保，并在某房管局辦理了抵押登記手續(xù)。乙欠丙100萬元。乙丙協(xié)商一致，欲將乙對甲的100萬元債權(quán)及對甲房屋享有的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給丙。丙如何順利取得對甲的債權(quán)及對甲房屋的抵押權(quán)。  律師意見：一、抵押權(quán)不得與主債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓，主債權(quán)與抵押權(quán)可以一并轉(zhuǎn)讓根據(jù)我國擔保法第 50條規(guī)定：“抵押權(quán)不得與債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓或者作為其他債權(quán)的擔保。”以及物權(quán)法第192條規(guī)定：“抵押權(quán)不得與

2、債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓或者作為其他債權(quán)的擔保。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，擔保該債權(quán)的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，但法律另有規(guī)定或者當事人另有約定的除外?！庇纱丝芍?，抵押權(quán)與主債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓為法律所禁止，基于抵押權(quán)的從屬性，其只能與主債權(quán)一并轉(zhuǎn)讓。具體到本案中，乙只能將其對甲的債權(quán)與抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給丙，如此才符合法律相關(guān)規(guī)定。  二、房屋抵押權(quán)與主債權(quán)一并轉(zhuǎn)讓的，最好去辦理抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記（一）新抵押權(quán)人自抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記時取得抵押權(quán)與新抵押權(quán)人自主債權(quán)與抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給新抵押權(quán)人后取得抵押權(quán)的觀點之爭    第一種觀點認為，根據(jù)我國物權(quán)法第一百八十七條規(guī)定：“以本

3、法第一百八十條第一款第一項至第三項規(guī)定的財產(chǎn)或者第五項規(guī)定的正在建造的建筑物抵押的，應(yīng)當辦理抵押登記。抵押權(quán)自登記時設(shè)立?！绷?，物權(quán)法第一百八十條規(guī)定：“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列財產(chǎn)可以抵押：（一）建筑物和其他土地附著物；（二）建設(shè)用地使用權(quán)；（三）以招標、拍賣、公開協(xié)商等方式取得的荒地等土地承包經(jīng)營權(quán)；（四）生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品；（五）正在建造的建筑物、船舶、航空器；（六）交通運輸工具；（七）法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財產(chǎn)。抵押人可以將前款所列財產(chǎn)一并抵押?！绷硗猓鶕?jù)我國建設(shè)部發(fā)布的城市房地產(chǎn)抵押管理辦法第37條規(guī)定：“抵押權(quán)可以隨債權(quán)轉(zhuǎn)讓。抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓時，應(yīng)當簽訂抵押權(quán)

4、轉(zhuǎn)讓合同，并辦理抵押權(quán)變更登記?！苯ㄔO(shè)部還在關(guān)于個人住房抵押貸款證券化涉及的抵押權(quán)變更登記有關(guān)問題的試行通知(建住房200577號)中對抵押貸款證券化作出過說明，即“金融機構(gòu)發(fā)放或持有個人住房貸款，借款人以住房抵押給金融機構(gòu)作為償還借款擔保，并依法到房地產(chǎn)管理部門辦理了抵押登記的住房抵押權(quán)，隨主債權(quán)一同轉(zhuǎn)讓的，可以申請辦理住房抵押權(quán)變更登記。”由此可知，物權(quán)法規(guī)定房產(chǎn)抵押權(quán)自登記時設(shè)立，建設(shè)部的規(guī)章要求抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓時，應(yīng)當簽訂轉(zhuǎn)讓合同并辦理抵押權(quán)變更登記。因此，本案中，甲所有房屋屬于物權(quán)法第一百八十條第（一）項規(guī)定內(nèi)容，該房屋抵押權(quán)與主債權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給丙的話，應(yīng)當去相關(guān)部門辦理抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記，丙對

5、甲所有房屋的抵押權(quán)，自登記時設(shè)立。第二種觀點認為，根據(jù)合同法第八十一條：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，受讓人取得與債權(quán)有關(guān)的從權(quán)利，但該從權(quán)利專屬于債權(quán)人自身的除外?！币约拔餀?quán)法第一百九十二條：“抵押權(quán)不得與債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓或者作為其他債權(quán)的擔保。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，擔保該債權(quán)的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，但法律另有規(guī)定或者當事人另有約定的除外。”可以得知，主債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，擔保該債權(quán)的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，并未要求必須要去做抵押權(quán)變更登記，這是抵押權(quán)作為主債權(quán)的從權(quán)利屬性所決定的。另外，最高人民法院關(guān)于適用中華人民共和國擔保法若干問題的解釋第七十二條：“主債權(quán)被分割或者部分轉(zhuǎn)讓的，各債權(quán)人可以就其享有的債權(quán)份額行使抵押權(quán)。主債務(wù)

6、被分割或者部分轉(zhuǎn)讓的，抵押人仍以其抵押物擔保數(shù)個債務(wù)人履行債務(wù)。但是，第三人提供抵押的，債權(quán)人許可債務(wù)人轉(zhuǎn)讓債務(wù)未經(jīng)抵押人書面同意的，抵押人對未經(jīng)其同意轉(zhuǎn)讓的債務(wù)，不再承擔擔保責(zé)任?！边M一步闡釋了，主債務(wù)被分割或部分轉(zhuǎn)讓后，抵押人仍應(yīng)以其抵押物擔保數(shù)個債務(wù)。故此，丙對甲所有房屋的抵押權(quán)，自甲將主債權(quán)與抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給丙后取得抵押權(quán)。本律師認為，既有觀點之爭，在中國廣袤的土地上司法差異不可避免的情況下，兩種觀點各有市場，那么對丙來說，最大限度保護自己權(quán)利的辦法就是辦理抵押權(quán)的轉(zhuǎn)移登記手續(xù)。     （二）無論抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓時是否需要變更登記，為了明細

7、轉(zhuǎn)讓方與受讓方的權(quán)利義務(wù)，雙方都需要簽訂抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，故此，乙將其對甲的債權(quán)及抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給丙時，雙方應(yīng)當簽訂抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，另外，雙方還需要簽訂主債權(quán)的轉(zhuǎn)讓合同以及轉(zhuǎn)讓后抵消丙對乙100萬債權(quán)的合同，也可以把三個合同糅合為一個合同。      三、抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記應(yīng)當如何辦理    （一）法律法規(guī)依據(jù)有：房屋登記辦法第四十七條規(guī)定：“經(jīng)依法登記的房屋抵押權(quán)因主債權(quán)轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)讓，申請抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記的，主債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人和受讓人應(yīng)當提交下列材料：（一）登記申請書；（二）申請人的身份證明；（三）房屋他項

8、權(quán)證書；（四）房屋抵押權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的證明材料；（五）其他必要材料。”    石家莊市房屋登記條例第四十五條：“房屋抵押權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移、變更、終止的，當事人應(yīng)當申請抵押權(quán)的轉(zhuǎn)移、變更、注銷登記，并提交下列材料：（一）申請書；（二）身份證明；（三）房屋抵押權(quán)登記證明；（四）證明房屋抵押權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移、變更或者終止的文件；（五）其他必要材料?！保ǘ┝砀鶕?jù)石家莊市住房保障和房產(chǎn)管理局公布的信息，房屋他項權(quán)抵押變更登記的主要流程如下：申請材料：  （一）房屋抵押變更登記申請書（含“詢問”記錄）；（二）申請當事人身份證明（法人提交營業(yè)執(zhí)照或代碼證，自然人

9、提交居民身份證，驗原件留復(fù)印件）；（三）房屋所有權(quán)證；（四）抵押合同； （五）以單位房產(chǎn)或自然人名下平房、獨體別墅抵押的，除上述四項外還應(yīng)提交國有土地使用證；（六）單位委托他人辦理的提交本單位授權(quán)委托書；（七）集體土地上的房屋抵押應(yīng)提交土地所有權(quán)人同意抵押變更的書面證明，抵押人為本集體成員的有關(guān)證明；（八）其他應(yīng)提交的證明。 申請表格：  房屋抵押登記申請書辦事程序：  （一）申請當事人持抵押變更登記資料到登記窗口申請抵押變更登記；（二）受理人員查驗申請人提交的登記資料，核實檔案信息，并對有關(guān)房產(chǎn)實地查看；（三）申請當事人就有關(guān)登記事

10、項接受受理人員的詢問；（四）受理人員對申請抵押變更登記內(nèi)容和登記資料進行錄入、掃描；（五）審批；（六）繕證；（七）發(fā)證。辦事時限：  石家莊市城市房屋權(quán)屬登記管理條例第十五條規(guī)定，自受理申請之日起，在下列期限內(nèi)辦結(jié)登記手續(xù)：他項權(quán)登記為20日。     四、抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記后，原抵押權(quán)人應(yīng)當通知抵押人    根據(jù)我國合同法第80條規(guī)定“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力?！绷硗?，城市房地產(chǎn)抵押管理辦法第37條也規(guī)定：“抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓后，原抵押權(quán)人應(yīng)當告知抵押

11、人?！庇缮峡芍?，我國在債權(quán)轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人效力上采用的是“通知生效”，也就是說在抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓后，由原抵押權(quán)人通知抵押人即可，未經(jīng)通知的，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力。由此來看，在本案中，乙丙在轉(zhuǎn)讓債權(quán)及抵押權(quán)時，應(yīng)當明確約定，乙的通知義務(wù)履行期限以及相關(guān)的違約責(zé)任，因為，若乙沒有通知甲的話，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力，這將直接影響丙權(quán)利的行使。 綜上所述，本律師認為，乙對甲的主債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當與其對甲的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓時，乙丙雙方最好是去辦理抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記手續(xù)以最大限度維護交易安全，乙丙之間應(yīng)簽訂主債權(quán)與抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓合同以及抵消丙對乙債權(quán)的合同以明晰乙丙之間的權(quán)利義務(wù)；乙在轉(zhuǎn)讓主債權(quán)及抵押權(quán)后

12、，應(yīng)當通知債務(wù)人甲，否則該轉(zhuǎn)讓對甲不發(fā)生效力，故此，丙應(yīng)慎重對待該風(fēng)險，丙可在乙丙之間合同中明確約定，乙的通知義務(wù)履行期限及相關(guān)的違約責(zé)任，甚至可以約定將乙履行通知義務(wù)作為乙丙合同生效條件，以此來保障雙方誠實信用地履行協(xié)議。河北世紀方舟律師事務(wù)所 王云龍律師 北世紀方舟律師事務(wù)所服務(wù)宗旨：勤勉敬業(yè)，提供專業(yè)、高效、優(yōu)質(zhì)法律服務(wù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓 抵押權(quán)能否進行變更登記2014-05-12 09:50:48 | 來源：中國法院網(wǎng) | 作者：王瓊案情2009年9月24日，第三人金源公司向原告某農(nóng)發(fā)行借款800萬元，并以200

13、8年5月28日雙方簽訂的最高額抵押合同設(shè)定的抵押作為借款擔保。2010年10月21日，原告某農(nóng)發(fā)行、華鑫公司、第三人金源公司簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定原告某農(nóng)發(fā)行將上述債權(quán)余額770萬元連同抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給原告華鑫公司，并辦理抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓變更登記。但因被告的拒絕，抵押權(quán)變更一直未能辦理。2013年9月，兩原告再次向被告某國土部門提出抵押權(quán)變更登記申請，被告于2013年10月15日作出不予登記決定，并給原告送達了不予登記告知書。兩原告認為，他們之間的債權(quán)及抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓符合法律規(guī)定，并依法通知了債務(wù)人，故原告的申請符合法律規(guī)定，被告理應(yīng)依法辦理，被告作出的不予登記告知書違反了法律規(guī)定，依法應(yīng)予撤銷。訴請判

14、決：1、撤銷被告某國土部門作出的不予登記告知書；2、被告某國土部門對原告申請的抵押權(quán)變更登記予以辦理。庭審中，被告某國土部門辯稱：一、物權(quán)法第204條、擔保法第61條存在一定沖突，被告作為行政管理部門難以把握，抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記不僅涉及債權(quán)及抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓方、受讓方，還涉及債務(wù)人、抵押人，因此，本案申請登記的當事人應(yīng)包括兩原告和第三人澧縣金源公司，僅由兩原告申請轉(zhuǎn)移登記不符合相關(guān)規(guī)定?；谏鲜鲈?，被告作出了不予登記的決定。如通過訴訟，能夠厘清相關(guān)法律規(guī)定的理解與適用，被告服從人民法院的判決。第三人金源公司管理人陳述稱：一、二原告?zhèn)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓時，第三人與原告某農(nóng)發(fā)行之間的債權(quán)尚未達到最高額抵押合同約定的額

15、度上限1261萬元，且決算期2013年6月12日亦未到，故最高額抵押擔保的債權(quán)尚未確定，轉(zhuǎn)讓合同違反了擔保法第61條、物權(quán)法第204條最高額抵押主債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓的禁止性規(guī)定，兩原告的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效。二、既然作為申請登記證明文件的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效，抵押權(quán)變更也就無從談起。被告某國土部門作出的不予登記決定是合法有效的，應(yīng)予維持。審理支持兩原告要求進行抵押權(quán)變更登記的申請，撤銷被告某國土資源局于2013年10月15日作出的不予登記告知書；被告某國土資源局于本判決生效之日起10日內(nèi)重新作出具體行政行為。判決后，雙方當事人沒有上訴，該案現(xiàn)已審理完畢。爭議雙方當事人爭議的焦點：對于兩原告提出的抵押權(quán)變更登

16、記能否辦理的訴訟請求，能否獲得人民法院支持？評析根據(jù)原告某農(nóng)發(fā)行提交的證據(jù)認定，有三個方面的事實事實客觀存在：一是某國土部門是法定的土地登記機關(guān)，應(yīng)依法履行土地登記行政管理職責(zé)；二是中華人民共和國擔保法第六十一條明確禁止最高額抵押的主債權(quán)轉(zhuǎn)讓，而中華人民共和國物權(quán)法并不全面禁止，僅僅進行了限制，即第二百零四條“最高額抵押擔保的債權(quán)確定前，部分債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，最高額抵押權(quán)不得轉(zhuǎn)讓，但當事人另有約定的除外”，由于中華人民共和國物權(quán)法制訂在后，根據(jù)新法優(yōu)于舊法的原則及該法第一百八十七條“擔保法與本法規(guī)定不一致的，適用本法”的規(guī)定，本案應(yīng)當適用物權(quán)法，故被告某國土部門在告知書中引用擔保法第六十一條屬于適用

17、法律錯誤；三是房屋登記辦法第五十六條第二款“最高額抵押擔保的債權(quán)確定前，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓部分債權(quán)的，除當事人另有約定外，房屋登記機構(gòu)不得辦理最高額抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記”，即：不得辦理抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記的情形僅僅是：最高額抵押擔保的債權(quán)確定前，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓部分債權(quán)的。故被告某國土部門辯稱抵押人不參與申請不能辦理抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記的觀點，是與法律相違背的。一、兩原告于2013年9月申請抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記時，債權(quán)已經(jīng)特定化，申請登記的事項應(yīng)為一般抵押權(quán)的轉(zhuǎn)移登記。而土地登記辦法沒有禁止性條款，土地抵押權(quán)變更登記應(yīng)當隨同房屋抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記進行。因此，被告國土部門不予登記決定認定事實不清，證據(jù)不足。二、土地登記辦法第四十四條“經(jīng)

18、依法登記的土地抵押權(quán)因主債權(quán)被轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)讓的，主債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人和受讓人可以持原土地他項權(quán)利證明書、轉(zhuǎn)讓協(xié)議、已經(jīng)通知債務(wù)人的證明等相關(guān)證明材料，申請土地抵押權(quán)變更登記 ”，可見，土地抵押權(quán)變更登記的申請人為主債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人和受讓人，抵押人可以不參與申請。（作者單位：湖南省澧縣人民法院）淺議債權(quán)轉(zhuǎn)讓中抵押權(quán)未變更登記的效力案例：2000年12月26日，某五交化公司以其房地產(chǎn)擔保向某銀行貸款284萬元，貸款期限一年，并簽訂了借款抵押合同、房地產(chǎn)抵押合同，亦在房地產(chǎn)管理局辦理了他項權(quán)證書。2004年6月，該銀行將此債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了某資產(chǎn)管理公司，且通知了債務(wù)人五交化公司；2006年11月，該資產(chǎn)管理公司又將債

19、權(quán)轉(zhuǎn)讓給了某有限公司。在轉(zhuǎn)讓過程中，均未辦理抵押權(quán)變更登記。2002年8月，該五交化公司進入破產(chǎn)還債程序。該有限公司前來申報受讓債權(quán)。分歧：對該受讓債權(quán)，目前存在兩種不同觀點：第一種意見認為，其債權(quán)金額可以確認，但債權(quán)優(yōu)先受償權(quán)不能確認。理由為：1、銀行與五交化公司簽訂的房地產(chǎn)抵押合同中約定：抵押關(guān)系中合同主體發(fā)生變更，本合同繼續(xù)有效。合同規(guī)定的權(quán)利、義務(wù)，由變更后的合同主體享有、承擔。抵押當事人應(yīng)共同到儀征市房地產(chǎn)交易所申請辦理合同變更登記手續(xù)。且本案屬破產(chǎn)還債程序，目前申報的債權(quán)人債權(quán)資格是通過收買債權(quán)的方式取得的，其以很少的投入而欲得到最大的回報，如果輕易認定其享有優(yōu)先受償權(quán)，則對其他債

20、權(quán)人不公平。第二種意見認為，應(yīng)認定其債權(quán)享有優(yōu)先受償權(quán)。其理由為：雙方當事人對抵押期間的約定并無法律依據(jù)，應(yīng)為無效。故債權(quán)人申報債權(quán)成立且享有優(yōu)先受償權(quán)。雖是破產(chǎn)還債程序，即使是很少的投入獲得最大回報，也是另外的途徑處理，不應(yīng)成為否認優(yōu)先受償權(quán)的理由。筆者觀點：筆者同意第二種意見。從法律規(guī)定看，我國物權(quán)法第一百九十二條規(guī)定：“抵押權(quán)不得與債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓或者作為其他債權(quán)的擔保；債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，擔保該債權(quán)的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，但法律另有規(guī)定或者當事人另有約定的除外?！惫P者認為，不動產(chǎn)物權(quán)以登記為公示方式，這也是各國的立法通例。抵押權(quán)作為一種擔保物權(quán)，也應(yīng)當遵循物權(quán)公示原則，否則抵押權(quán)的轉(zhuǎn)讓無效。而抵押

21、權(quán)轉(zhuǎn)讓的前提是抵押物已經(jīng)辦理了抵押登記手續(xù)，若主債權(quán)轉(zhuǎn)讓，作為其從屬性債權(quán)的抵押權(quán)也隨之轉(zhuǎn)移，針對主債權(quán)而設(shè)立的抵押權(quán)應(yīng)當繼續(xù)存在，故無需重新辦理抵押登記手續(xù)或抵押權(quán)人變更登記手續(xù)。我國的擔保法及物權(quán)法均未規(guī)定隨債權(quán)所轉(zhuǎn)讓的抵押權(quán)必須重新辦理抵押登記手續(xù)或辦理抵押權(quán)人變更登記手續(xù)。抵押權(quán)的轉(zhuǎn)讓，是在抵押權(quán)已經(jīng)有效成立的前提下發(fā)生的轉(zhuǎn)移，并非重新設(shè)立一個新的抵押權(quán)，轉(zhuǎn)讓的抵押權(quán)所擔保的債權(quán)仍然是原先設(shè)立抵押時的債權(quán)，只是由于債權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移而致使抵押權(quán)也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)移而已。若要求轉(zhuǎn)讓抵押權(quán)必須重新辦理抵押登記手續(xù)或辦理抵押權(quán)人變更手續(xù)，則實際操作中往往會因抵押人怠于協(xié)助行為而使抵押登記的變更手續(xù)很難

22、順利完成，這樣抵押權(quán)便難以有效轉(zhuǎn)讓。抵押權(quán)本身是為擔保債權(quán)的實現(xiàn)而設(shè)立的權(quán)利，抵押權(quán)擔保的對象是債權(quán)而非債權(quán)人，即抵押權(quán)是和債權(quán)捆綁在一起的。故法律規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)讓，擔保該債權(quán)的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，這種轉(zhuǎn)讓是法律賦予的，無須重新進行登記。在抵押權(quán)隨主債權(quán)轉(zhuǎn)移后，債權(quán)受讓人可以取得和行使原債權(quán)的抵押權(quán)，無需重新辦理抵押登記或變更抵押權(quán)人手續(xù)后才能享有和行使抵押權(quán)。具體到本案中，應(yīng)確認債權(quán)人某有限公司申報的債權(quán)享有優(yōu)先受償權(quán)。至于意見中認為債權(quán)人以很少投入獲得最大回報，對其他債權(quán)人不公，則應(yīng)為另一層面所解決，而非以抵押權(quán)未進行變更登記約束之。王慶斌   王 玥&#

23、160; 不良資產(chǎn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)讓方式探討1.不良資產(chǎn)證券化關(guān)于不良資產(chǎn)證券化的話題極具爭議性。在目前的信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)管框架中并沒有明文制度性限制不得進行不良資產(chǎn)證券化。目前信貸資產(chǎn)證券化對基礎(chǔ)資產(chǎn)明確約束的主要是三部：2005年央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2005年第3號）；2012年央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知（銀發(fā)2012127號）；2008年銀監(jiān)會發(fā)布的關(guān)于進一步加強信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理工作的通知。這三部法規(guī)強調(diào)基礎(chǔ)資產(chǎn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流，和部分產(chǎn)業(yè)政策的傾向。2008年因為國外資產(chǎn)證券

24、化及再證券化中涉及大量不良資產(chǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險，銀監(jiān)會特地強調(diào)不良資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)時候要做好違約風(fēng)險和信用（經(jīng)營）風(fēng)險的分散和信息披露工作。但現(xiàn)實中，不良資產(chǎn)證券化在國內(nèi)從未有成功實施的案例（有少數(shù)金融機構(gòu)成功在國際市場上進行了不良資產(chǎn)組證券化的嘗試），原因在于自2005年資產(chǎn)證券化國內(nèi)誕生以來，都是逐筆審批的流程，經(jīng)過銀監(jiān)會和央行的雙重審批，不要說不良資產(chǎn)，即便是正常資產(chǎn)在2008年到2012年的4年間也被窗口叫停。2012年重啟后，每筆不良資產(chǎn)仍然需要面對銀監(jiān)會的開包檢查，對資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險和產(chǎn)業(yè)政策等進行審核。但自2014年11月份銀監(jiān)會將資產(chǎn)證券化從逐筆審核制改為備案制后，同時也不再開包檢查

25、，那么從制度上應(yīng)該沒有了不良資產(chǎn)證券化障礙，而且目前的監(jiān)管環(huán)境鼓勵不良資產(chǎn)處置的創(chuàng)新方式。但發(fā)起人作為貸款服務(wù)機構(gòu)（一般都是發(fā)起人兼任，不良貸款更需要發(fā)起人沖當貸款服務(wù)機構(gòu)）一旦將不良打包轉(zhuǎn)讓后，如果劣后級又非常低甚至為0（最新監(jiān)管規(guī)則上沒有強制劣后比例要求），是否導(dǎo)致發(fā)起人道德風(fēng)險等問題需要從長遠機制設(shè)計上考慮的問題。2.轉(zhuǎn)讓+回購或其他風(fēng)險兜底增信措施部分受讓方由于資源約束仍然依賴于轉(zhuǎn)讓方進行催收的批量不良資產(chǎn)，所以又得委托出讓行繼續(xù)對債權(quán)進行管理。受讓方委托出讓行進行清收情況下，銀行或需要通過部分風(fēng)險兜底來增信?；刭徶覆涣假Y產(chǎn)打包轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)管理公司后，同時簽訂回購協(xié)議，回購價格事先確定，銀

26、行支付給資產(chǎn)管理公司“管理費”（也有可能是差價形式體現(xiàn)）；該設(shè)計可以為銀行短期調(diào)節(jié)監(jiān)管指標。對于這種形式的回購，是否符合企業(yè)會計準則第23號金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移要求也表示懷疑。此外這種轉(zhuǎn)讓方式是否符合127號文關(guān)于禁止非標資產(chǎn)回購的規(guī)定，也值得探討，筆者認為從127號文看，第五條明確規(guī)定：“買入返售(賣出回購)業(yè)務(wù)項下的金融資產(chǎn)應(yīng)當為銀行承兌匯票,債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價值和較高流動性的金融資產(chǎn)。賣出回購方不得將業(yè)務(wù)項下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)出”。從該規(guī)定看，不良資產(chǎn)應(yīng)該也在禁止之列，如果受讓方為金融機構(gòu)，金融資產(chǎn)管理公司納入金融機構(gòu)范疇。當然如果轉(zhuǎn)讓+回購對象不

27、是金融機構(gòu)，則不受該條約束。同樣在127號文同業(yè)業(yè)務(wù)中明確賣出回購不能出表（比會計準則更加嚴格的規(guī)定）；而風(fēng)險補充或兜底類似結(jié)構(gòu)分層的設(shè)計，等同于不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)出行仍然持有劣后風(fēng)險，資產(chǎn)管理公司持有的是優(yōu)先級，只不過這里并沒有引入信托公司設(shè)計受益權(quán)進行剝離。所以筆者的觀點不論是回購，還是風(fēng)險補充或兜底都沒有做到風(fēng)險實質(zhì)出表。此外進一步隱蔽類型為“通道+回購”，即通過一家第三方通道（通常不是金融資產(chǎn)管理公司，而是一個通道資管公司）按照不良資產(chǎn)等價承接不良資產(chǎn)，同時附加回購協(xié)議，通道資金來自不良貸款轉(zhuǎn)出行的貸款。這樣的模式，對銀行而言成本較低，只需要付很低的通道費，可以降低多重監(jiān)管指標，如不良率，存貸

28、比，信貸規(guī)模，資本計提等。很明顯這種模式違規(guī)非常明顯已經(jīng)不是灰色地帶的操作形式。3.新增貸款給第三方進行轉(zhuǎn)移，或平移風(fēng)險“平移”風(fēng)險是指通過向擔保企業(yè)發(fā)放等量新增貸款形式收回不良貸款，操作上通過受托支付直接設(shè)立專用賬戶，確保該筆貸款資金可以確定性回流到原先的債務(wù)人開在債權(quán)行的賬戶上。新增貸款第三方，以便第三方企業(yè)（實力較強的企業(yè)）接受問題企業(yè)，或接受問題企業(yè)的部分債務(wù)來短期化解債務(wù)風(fēng)險。4.將不良貸款打包通過銀信合作理財設(shè)立信托受益權(quán)分層，優(yōu)先級對大眾理財客戶發(fā)售由于信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)則規(guī)定不允許銀行理財直接受讓信貸類資產(chǎn)，所以這種模式必須通過信托進行操作，同時必須有第三方銀行發(fā)行理財產(chǎn)品承接不良

29、資產(chǎn)轉(zhuǎn)出行的不良信貸資產(chǎn)（銀信合作的法規(guī)規(guī)定銀信合作理財不得投資于產(chǎn)品發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)）。法規(guī)依據(jù)：關(guān)于進一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項的通知（銀監(jiān)發(fā)2009111號）5、其他非常規(guī)處置渠道關(guān)于商業(yè)銀行向社會投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)法律效力有關(guān)問題的批復(fù)（銀監(jiān)辦發(fā)200924號）明確對商業(yè)銀行向社會投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)沒有禁止性規(guī)定，轉(zhuǎn)讓合同具有合同法上的效力。社會投資者是指金融機構(gòu)以外的自然人、法人或者其他組織。但缺陷在于：向社會投資者轉(zhuǎn)讓只能公開拍賣，而且不得是批量轉(zhuǎn)讓。如果是批量轉(zhuǎn)讓，則必須轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，批量的定義是10戶/項以上進行組包。五、不良資產(chǎn)處置的稅務(wù)問題1.財政和稅收政策協(xié)調(diào)問

30、題金融企業(yè)核銷主要政策是財政部2013年發(fā)布的金融企業(yè)呆賬損失稅前扣除管理辦法（財金2013146號）和國家稅務(wù)總局的企業(yè)資產(chǎn)損失所得稅稅前扣除管理辦法（國家稅務(wù)總局公告2011年第25號）、關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除政策的通知（財稅200957號）。2011年稅務(wù)局發(fā)布的新規(guī)中沒有對金融企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除做特殊規(guī)定。在財政部金融企業(yè)呆賬損失稅前扣除管理辦法附件1第七項“借款人和擔保人雖有財產(chǎn)，但對借款人和擔保人強制執(zhí)行超過1年以上仍無法收回的債權(quán)；或者借款人和擔保人雖有財產(chǎn)，但進入強制執(zhí)行程序后，由于執(zhí)行困難等原因，經(jīng)法院裁定終結(jié)或者終止（中止）執(zhí)行程序的債權(quán)；”但在稅務(wù)局發(fā)布的關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除政策的通知（財稅200957號）中：第五項“由于借款人和擔保人不能償還到期債務(wù)，企業(yè)訴諸法律，經(jīng)法院對借款人和擔保人強制執(zhí)行，借款人和擔保人均無財產(chǎn)可執(zhí)行，法院裁定執(zhí)行程序終結(jié)或終止（中止）后，仍無法收回的債權(quán)”。在財政部金融企業(yè)呆賬損失稅前扣除管理辦法附件1第十五項明確：“對于單戶貸款余額在10萬元及以下（農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行為1萬元及以下）的個人無抵押（質(zhì)押）貸款、抵押（質(zhì)押）無效貸款或者抵押（質(zhì)押）物已處置完畢的貸款，經(jīng)追索1年以上，仍無法收回的債權(quán)?！钡诙悇?wù)總局的財稅200957號中只