淺議企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

1、淺議企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險（國網(wǎng)湖南省電力公司沅陵縣電力分公司湖南懷化419600）摘要：財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的始終，與企業(yè)的生存和發(fā)展密切相關(guān)。關(guān)注財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為當(dāng)今財務(wù)研究的重點。本文主要通過分析財務(wù)風(fēng)險的概念、種類和企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因，得出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范性措施、方法以及在不同財務(wù)活動階段規(guī)避的技術(shù)性方法，以期降低風(fēng)險、提高效益。關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；成因；風(fēng)險防范近年來，國內(nèi)外一些知名企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉，忽視財務(wù)風(fēng)險與投資決策失誤是大多數(shù)公司倒閉的重要原因，因此，對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識、預(yù)防和控制的研究已成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題。一、財務(wù)風(fēng)險的概念財務(wù)風(fēng)險與資金的籌措、 運用、管理以及安全

2、密切相關(guān)，對其理解有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為籌資風(fēng)險，它是企業(yè)在籌集資金過程中，由于未來收益的不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險。 因此，如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。在財務(wù)管理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征和產(chǎn)生原因，才能采取針對性措施，防范和化解財務(wù)風(fēng)險。歸納起來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要具有以下幾個特征：1.客觀性。即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)財務(wù)活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。這就意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在。2.不確定性。即財務(wù)風(fēng)險雖然可以事前加以估計和控制，

3、但由于影響財務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準(zhǔn)確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小。3.共存性。即風(fēng)險與收益并存且成正比關(guān)系，一般來說，財務(wù)活動的風(fēng)險越大，收益也就越高。如風(fēng)險投資存在較大的風(fēng)險，同時也會因投資而取得風(fēng)險報酬。4.可控性。財務(wù)風(fēng)險具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外” ，而是有一定規(guī)律可循的。企業(yè)可以根據(jù)以往類似事件的統(tǒng)計資料及其他相關(guān)信息，運用一定的技術(shù)方法，對可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生時間、范圍和程度進(jìn)行預(yù)測，并采取相關(guān)的措施防范和控制。5.雙重性。財務(wù)風(fēng)險的雙重性是指財務(wù)風(fēng)險具有兩面性，它既可能使企業(yè)遭受額外的損失，也可能給企業(yè)帶來額外的收益，是一把雙刃劍。二、財務(wù)風(fēng)

4、險的種類在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。廣泛意義上的財務(wù)風(fēng)險通常包括以下幾種：1.投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，往往存在許多不確定的因素。從企業(yè)本身來講，可能由于過高估計投資收益，而被投資項目卻因種種原因引起投資利潤率下降、投資回收期延長，甚至最終無法全部收回投資等。它直接影響企業(yè)的資金使用效益，是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一個很重要的方面。2.經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要是指企業(yè)供銷渠道的暢通與否。如果供應(yīng)商不能按規(guī)定的時間、數(shù)量、質(zhì)量、規(guī)格將商品送到企業(yè)手中， 就會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。同樣，企業(yè)不能按時地將商品銷售出去，購貨者不按

5、時支付貨款，都將會影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)及經(jīng)營收益的實現(xiàn)。3.利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于利率水平的不確定變動而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。匯率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于匯率變動引起企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險基本上包括交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。三、財務(wù)風(fēng)險的成因（一）客觀原因企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境復(fù)雜多變。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。1.資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高。

6、資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，資金結(jié)構(gòu)的核心問題是負(fù)債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重。合理的債務(wù)安排和運作有利于降低企業(yè)資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當(dāng)息稅前資金利潤率低于利息率時，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業(yè)自有資金利潤率就越低，嚴(yán)重時企業(yè)會發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。這時，負(fù)債規(guī)模越大，財務(wù)風(fēng)險也越大。2.預(yù)期現(xiàn)金流入量。 企業(yè)負(fù)債的本息一般要以現(xiàn)金償付。即使企業(yè)的盈利狀況良好，但企業(yè)能否按期償還負(fù)債的本息，還要看企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流入量是否足額、及時，否則會形成償付風(fēng)險。3.金融市場。企業(yè)舉債會受到金融市場的影響，如負(fù)債利率的高低，就取決于金融市場的資金供求情況

7、。金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（二）主觀原因企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不合理、經(jīng)營狀況不佳、資金運用不當(dāng)?shù)葘?dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。1.舉債規(guī)模過大。企業(yè)的舉債規(guī)模水平會直接影響財務(wù)活動。企業(yè)舉債的規(guī)模大，表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債多，或負(fù)債在資本結(jié)構(gòu)中所占比重高，因而利息支付多，收益就會減少，由此而導(dǎo)致償還能力弱或出現(xiàn)破產(chǎn)的可能性，因而風(fēng)險程度也高。同時，負(fù)債比重高，股東收益變化的幅度也隨之增加。2.籌資方式以及時間選擇不當(dāng)。目前在我國，可供企業(yè)選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券，融資租賃和商業(yè)信用等。不同的方式在不同的時間會有各自的優(yōu)點與弊端。如果選擇不恰當(dāng)，就會增加企業(yè)額外費

8、用，減少企業(yè)應(yīng)得利益，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而形成財務(wù)風(fēng)險。3.風(fēng)險意識淡薄。企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足，控制偏差和?理突發(fā)危機(jī)事件的經(jīng)驗缺乏，企業(yè)風(fēng)險控制和防范能力就弱，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時束手無策。四、財務(wù)風(fēng)險的防范（一）厲行節(jié)儉，適度融資應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和償還能力確定舉債的適度規(guī)模與最佳時間，負(fù)債融資是一把雙刃劍，既能為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，又能引起財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)適當(dāng)利用負(fù)債，會提高凈資產(chǎn)收益率， 給所有者帶來利益； 反之，企業(yè)負(fù)債過度，不僅會增加財務(wù)風(fēng)險，甚至還會使企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而面臨破產(chǎn)風(fēng)險。負(fù)債比率越高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大。（二）加強(qiáng)資金管理合理調(diào)動使用資金，細(xì)

9、化應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款管理是企業(yè)日常經(jīng)營管理的重要內(nèi)容，企業(yè)在賒銷商品之前應(yīng)該確立信用政策，同時，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的追蹤分析，控制好日常管理，有利于確保信用政策的全面落實。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用限額管理制度。信用額度是指企業(yè)給予某客戶賒購商品的最高額度，是根據(jù)客戶的經(jīng)濟(jì)實力和企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險的大小決定的，這有利于降低企業(yè)風(fēng)險水平；第二，做好賬齡分析。這樣有助于明確目前的收賬重點和程序，從而提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率；第三，加強(qiáng)對壞賬的管理。嚴(yán)格審批壞賬損失，防止各種弊端的發(fā)生，積極參與客戶破產(chǎn)善后事宜，盡量減少損失，仍然要關(guān)注逾期未收回的已作壞賬核銷的應(yīng)收賬款。（三）建立財務(wù)

10、風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)健全風(fēng)險分析 %評估和風(fēng)險報告制度"建立自動化的風(fēng)險分析 %評估系統(tǒng) " 提高對風(fēng)險的敏感性認(rèn)識 " 做到及時分析 % 及時報告 %準(zhǔn)確評價 &包括財務(wù)分析報告和審計報告 & 針對電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀 "要重點加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算管理 " 財務(wù)分析管理和審計管理 & 積極開展財務(wù)預(yù)算審計 %資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任審計 %內(nèi)部控制制度審計 "根據(jù)風(fēng)險程度確定審計頻率 #開展財務(wù)風(fēng)險專項審計和審計調(diào)查，查找“薄弱點”，加強(qiáng)“關(guān)鍵點”，消除“失控點” 。參考文獻(xiàn)1 李永寧 .企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及規(guī)避對策 J.金融與經(jīng)濟(jì)， 2005，（ 9） .2 朱偉 .論我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險制度防范 J.企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2003，（