中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

1、大連理工大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）模板 網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院本 科 生 畢 業(yè) 論 文（設(shè) 計(jì)） 題 目：中小企業(yè)融資問(wèn)題研究學(xué)習(xí)中心： 萬(wàn)州電大奧鵬學(xué)習(xí)中心 層 次： 專(zhuān)科起點(diǎn)本科 專(zhuān) 業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué) 年 級(jí)： 2011 年春 季 學(xué) 號(hào)： 111511322656 學(xué) 生： 陳太金 指導(dǎo)教師： 陳 明 完成日期： 2013年02月22 日I中小企業(yè)融資問(wèn)題研究?jī)?nèi)容摘要改革開(kāi)放至今，中小企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)足的發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可缺少的組織細(xì)胞, 在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)、提供社會(huì)服務(wù)、增加財(cái)政收入中發(fā)揮著舉足輕重的作用，同時(shí)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。然而長(zhǎng)期以來(lái)，在其發(fā)展過(guò)程中，

2、由于自身缺陷和外部環(huán)境多種因素，產(chǎn)生了融資難的問(wèn)題，這已成為制約中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”。因此中小企業(yè)在獲得發(fā)展所需資金的來(lái)源上很難與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所處的重要地位相匹配。因此，如何解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題成為政府、企業(yè)和研究學(xué)者所共同關(guān)注的課題。要破解這一難題，目前必須從政府引導(dǎo)、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、發(fā)展中介服務(wù)體系等方面入手。關(guān)鍵詞：融資管理；融資目標(biāo)；中小企業(yè)；解決對(duì)策目 錄內(nèi)容摘要I引 言11 企業(yè)融資問(wèn)題相關(guān)理論概述21.1 企業(yè)融資的含義21.2 企業(yè)融資類(lèi)型21.2.1 直接融資21.2.2 間接融資21.3 企業(yè)融資模式31.3.1 保持距離型31.3.2 關(guān)系型41.4 企業(yè)

3、融資渠道41.4.1 銀行借款41.4.2 證券融資51.4.3 招商引資61.4.4 民間借貸62 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題72.1 中小企業(yè)簡(jiǎn)介72.2 中小企業(yè)的融資目標(biāo)72.3 中小企業(yè)的融資模式72.3.1內(nèi)源融資模式72.3.2外源融資模式72.4 中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題82.4.1信用歧視82.4.2缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系82.4.3對(duì)非國(guó)有企業(yè)融資歧視82.4.4區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持力度不夠82.4.5缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)82.4.6中小企業(yè)貸款困難，銀行也感到放款難92.4.7在我國(guó)缺乏相應(yīng)的法律、法規(guī)保障體系93 完善中

4、小企業(yè)融資政策的對(duì)策建議103.1構(gòu)建完善的法律保障體系103.2大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu)103.3逐步放開(kāi)民間借貸市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道103.4建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系103.5鼓勵(lì)中小企業(yè)投靠?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè)113.6大力推進(jìn)現(xiàn)有的城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社的體制改革11參考文獻(xiàn)13引 言 當(dāng)前我國(guó)的中小企業(yè)同樣正面臨著嚴(yán)重的融資困境。中小企業(yè)的融資困境，主要原因在于信息不對(duì)稱(chēng)，其主要表現(xiàn)形式在于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的失衡：內(nèi)源性融資與外源性融資結(jié)構(gòu)失衡，融資渠道的不暢。當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題主要體現(xiàn)在內(nèi)源融資能力不足，嚴(yán)重缺乏直接融資的渠道從而嚴(yán)重依賴(lài)銀行信貸，然而由于信息不對(duì)

5、稱(chēng)和我國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素又造成我國(guó)中小企業(yè)在融資中受到歧視。造成我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因也是多方面的。這其中既有中小企業(yè)自身的原因，也有相關(guān)政策的原因，還包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的原因。本文通過(guò)實(shí)證研究的方式，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的真實(shí)狀況進(jìn)行一個(gè)檢驗(yàn)。本文希望對(duì)中小企業(yè)融資能力和融資選擇影響因素的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前影響我國(guó)中小企業(yè)融資能力的因素有哪些；中小企業(yè)有哪些不同于一般企業(yè)的融資規(guī)律。通過(guò)對(duì)影響中小企業(yè)融資能力的因素確定，我們根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果結(jié)合當(dāng)前我國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況分析哪些原因造成了當(dāng)前中小企業(yè)融資問(wèn)題，以及如何提高中小企業(yè)的融資能力并就此提出解決問(wèn)題的對(duì)策和建議。 1 企業(yè)融資問(wèn)題相關(guān)理論概

6、述1.1 企業(yè)融資的含義企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的需要，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)融資是指企業(yè)通過(guò)各種途徑和方式籌措企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資金的活動(dòng)。資金是企業(yè)體內(nèi)的血液，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件，沒(méi)有足夠的資金，企業(yè)的生存和發(fā)展就沒(méi)有保障。企業(yè)融資是指企業(yè)向外部有關(guān)單位和個(gè)人以及從企業(yè)內(nèi)部籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。組織創(chuàng)新是指組織規(guī)則、交易的方式、手段或程序的變化。企業(yè)融資一般是指非金融企業(yè)的長(zhǎng)期資金來(lái)源問(wèn)題，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)融資的方式總的說(shuō)來(lái)分

7、為兩種：一是內(nèi)源融資,即將自己的積累可供使用資金轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。企業(yè)的發(fā)展主要取決于能否獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源，企業(yè)融資主要是指企業(yè)在金融市場(chǎng)上的籌資行為。因此，企業(yè)融資與資金供給制度、金融市場(chǎng)、金融體制和債信文化有著密切的關(guān)系。1.2 企業(yè)融資類(lèi)型企業(yè)融資按照有無(wú)金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。1.2.1 直接融資直接融資是指不經(jīng)過(guò)任何金融中介機(jī)構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進(jìn)行借貸，或通過(guò)有價(jià)證券及合資等方式進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營(yíng)、企業(yè)內(nèi)部融資等。間接融資是指通過(guò)金融機(jī)構(gòu)為媒介進(jìn)行的融資活動(dòng)，如銀行信貸、非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸、委托貸款、融資租賃

8、、項(xiàng)目融資貸款等。直接融資方式的優(yōu)點(diǎn)是資金流動(dòng)比較迅速，成本低，受法律限制少；缺點(diǎn)是對(duì)交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會(huì)面才能成交。1.2.2 間接融資相對(duì)于直接融資，間接融資則通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化負(fù)債。但直接融資又是發(fā)展現(xiàn)代化大企業(yè)、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。（1）股權(quán)融資。股權(quán)融資是指資金不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票這一載體直接從資金盈余部門(mén)流向資金短缺部門(mén)，資金供給者作為所有者享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的融資方式。它具有以下特征：長(zhǎng)期性、不可逆性、無(wú)負(fù)擔(dān)性。（2）債務(wù)融資。債務(wù)融資是指企業(yè)通過(guò)舉債籌措資金，資金供

9、給者作為債權(quán)人享有到期收回本期的融資方式。相對(duì)于股權(quán)融資，它具有以下特征：短期性、可逆性、負(fù)擔(dān)性。1.3 企業(yè)融資模式在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，企業(yè)的融資模式主要有兩種類(lèi)型：一是以美國(guó)為代表的證券市場(chǎng)占主導(dǎo)地位的保持距離型融資模式，銀企關(guān)系相對(duì)不密切；企業(yè)融資日益游離于銀行體系，銀行對(duì)企業(yè)的約束主要是依靠退出機(jī)制而不是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的直接監(jiān)督；二是以日本為代表的關(guān)系型融資模式，在這種融資模式中，銀企關(guān)系密切，企業(yè)通常與一家銀行有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易關(guān)系，從那里獲得資金救助和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，銀行通過(guò)對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的適度集中而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施有效的直接控制。1.3.1 保持距離型1保持距離型融資模式以美國(guó)為例

10、。美國(guó)是典型的自由主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，具有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和高度競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)銀行體系，這使企業(yè)可以同時(shí)利用直接融資與間接融資兩條渠道。由于企業(yè)自有資金的比率較高、商業(yè)銀行間的高度競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)達(dá)的直接融資體系、禁止商業(yè)銀行持有企業(yè)的股票以及銀行活動(dòng)本身受到嚴(yán)格監(jiān)督，所以企業(yè)與銀行間保持一種松散的商業(yè)型融資關(guān)系，即“保持距離型的融資”。在保持距離型的融資模式下，證券市場(chǎng)是企業(yè)獲得外部長(zhǎng)期資金的主渠道。企業(yè)主要通過(guò)發(fā)行債券和股票的方式從資本市場(chǎng)上籌措資金。從股權(quán)控制的角度看，美國(guó)企業(yè)十分分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)治理結(jié)構(gòu)具有重大影響：對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束主要來(lái)自市場(chǎng)。這些市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)等，其中股票市場(chǎng)

11、具有很重要的作用：一是股東“用腳投票”的約束。由于股票市場(chǎng)具有充分的流動(dòng)性和方便交易性，當(dāng)股東普遍對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不滿(mǎn)意或?qū)ΜF(xiàn)任管理者不信任時(shí)，就會(huì)在股票市場(chǎng)上大量拋售股票，這就是所謂的“用腳投票”。它會(huì)引起該企業(yè)股票價(jià)格下跌，導(dǎo)致企業(yè)面臨一系列的困難和危機(jī)。二是股票市場(chǎng)“接管”的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)運(yùn)作方便靈活促進(jìn)了企業(yè)并購(gòu)，特別是杠桿收購(gòu)和敵意收購(gòu)的興起與發(fā)展，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)善，就存在被接管的可能，經(jīng)營(yíng)者就可能被撤換。市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成強(qiáng)有力的外部監(jiān)督制約機(jī)制。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)能夠形成較為完整的權(quán)利制衡機(jī)制，外部治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)彼此獨(dú)立存在且相互制衡，所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)的分布與配置有著較為

12、穩(wěn)固和規(guī)范的制度安排。 1.3.2 關(guān)系型關(guān)系型融資模式以日本為例。日本富有政府干預(yù)色彩的經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)在地要求建立一種不同于保持距離型融資模式的企業(yè)融資模式關(guān)系型融資模式，以滿(mǎn)足不平衡發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)資金的非均衡配置和對(duì)大企業(yè)給予特殊扶植的目的。長(zhǎng)期以來(lái)日本處于一種金融壓抑的體制之下：主要商業(yè)銀行直接或間接地受到政府的嚴(yán)格控制；長(zhǎng)期人為執(zhí)行低利率政策；政府影響貸款規(guī)模和方向，重點(diǎn)支持優(yōu)先發(fā)展部門(mén)和企業(yè)；資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行貸款是企業(yè)融資的主要方式。在這種金融壓抑的體制下形成了富有日本特色的主銀行制度。主銀行制度包括互相補(bǔ)充的三個(gè)部分：銀行和企業(yè)訂立關(guān)系型契約、銀行之間形成特殊關(guān)系以及金融監(jiān)管當(dāng)局采取一

13、套特別的管制措施，如市場(chǎng)準(zhǔn)入管制、金融約束、存款提保及對(duì)民間融資的限制等。與此相對(duì)的是，日本企業(yè)在證券融資中，形成了獨(dú)特的法人相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過(guò)這種持股方式集結(jié)起來(lái)，容易形成“企業(yè)集團(tuán)”，有助于建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易關(guān)系，也有利于加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的自主控制。因此，在日本的主銀行體制和法人之間的相互持股基礎(chǔ)上形成的日本企業(yè)治理結(jié)構(gòu)：一方面，日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)者擁有作出經(jīng)營(yíng)決策的極大自主權(quán)，由于法人之間具有持股關(guān)系，很少干預(yù)對(duì)方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；另一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者又會(huì)受到銀行特別是主銀行的監(jiān)督。主銀行既是企業(yè)的主要貸款者或貸款銀團(tuán)的組織者，又是企業(yè)的主要持股者。主銀行與企業(yè)具有兩方面的關(guān)系：（1）作為

14、企業(yè)的股東，在盈利情況良好的條件下，銀行并不對(duì)這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)施直接控制；（2）如果企業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始下降，主銀行由于所處的特殊地位，能夠較早地察覺(jué)出問(wèn)題。如果情況繼續(xù)惡化，主銀行就可以通過(guò)召開(kāi)股東大會(huì)或董事會(huì)來(lái)更換企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)層。1.4 企業(yè)融資渠道企業(yè)的資金來(lái)源主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個(gè)渠道，其中內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金積累部分；外源融資即企業(yè)的外部資金來(lái)源部分，主要包括直接融資和間接融資兩類(lèi)方式。直接融資是指企業(yè)進(jìn)行的首次上市募集資金(IPO)、配股和增發(fā)等股權(quán)融資活動(dòng)，所以也稱(chēng)為股權(quán)融資；間接融資是指企業(yè)資金來(lái)自于銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款等債權(quán)融資活動(dòng)，

15、所以也稱(chēng)為債務(wù)融資。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠?jī)?nèi)部融資已經(jīng)很難滿(mǎn)足企業(yè)的資金需求。外部融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部融資又可分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。 1.4.1 銀行借款信貸融資是間接融資，是市場(chǎng)信用經(jīng)濟(jì)的融資方式，它以銀行為經(jīng)營(yíng)主體，按信貸規(guī)則運(yùn)作，要求資產(chǎn)安全和資金回流，風(fēng)險(xiǎn)取決于資產(chǎn)質(zhì)量。信貸融資由于責(zé)任鏈條和追索期長(zhǎng)，信息不對(duì)稱(chēng)，由少數(shù)決策者對(duì)項(xiàng)目的判斷支配大額資金，把風(fēng)險(xiǎn)積累推到將來(lái)。信貸融資需要發(fā)達(dá)的社會(huì)信用體系支持。銀行借款是企業(yè)最常用的融資渠道，但銀行的基本做法是“嫌貧愛(ài)富”，以風(fēng)險(xiǎn)控制為原則，這是由銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。對(duì)銀行來(lái)講，它一般不愿冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，

16、因?yàn)殂y行借款沒(méi)有利潤(rùn)要求權(quán)，所以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)或項(xiàng)目不愿借款，哪怕是有很高的預(yù)期利潤(rùn)。相反，實(shí)力雄厚、收益或現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)是銀行歡迎的貸款對(duì)象。因?yàn)橐陨咸攸c(diǎn)，銀行借款跟其它融資方式相比，主要不足在于：一是條件苛刻，限制性條款太多，手續(xù)過(guò)于復(fù)雜，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，有時(shí)可能跑一年也跑不下來(lái)；二是借款期限相對(duì)較短，長(zhǎng)期投資很少能貸到款；三是借款額度相對(duì)也小，通過(guò)銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是很難的。特別對(duì)于在起步和創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)，貸款的風(fēng)險(xiǎn)大，是很難獲得銀行借款的。 1.4.2 證券融資證券融資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)融資方式的直接形態(tài)，公眾直接廣泛參與，市場(chǎng)監(jiān)督最嚴(yán)，要求最高，具有廣闊的發(fā)展前景。證券融資主要包括股

17、票、債券，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行資本市場(chǎng)運(yùn)作。與信貸融資不同，證券融資是由眾多市場(chǎng)參與者決策，是投資者對(duì)投資者、公眾對(duì)公眾的行為，直接受公眾及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)約束，把未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在就暴露和定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)由投資者直接承擔(dān)。股權(quán)融資。股票上市可以在國(guó)內(nèi)，也可選擇境外，可以在主板上市也可以在高新技術(shù)企業(yè)板塊，如美國(guó)（NASTAQ）和香港的創(chuàng)業(yè)板。發(fā)行股票是一種資本金融資，投資者對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有要求權(quán)，但是所投資金不能收回，投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)較大，因此要求的預(yù)期收益也比銀行高，從這個(gè)角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高。具體而言，發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是：(1)所籌資金具有永久性，無(wú)到期日，沒(méi)有還本壓力；(2)一次籌資金額大；(3)

18、用款限制相對(duì)較松；(4)提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)帶來(lái)良好聲譽(yù)；(5)有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。特別對(duì)于潛力巨大，但風(fēng)險(xiǎn)也很大的科技型企業(yè)，通過(guò)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票融資，是加快企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑。債券融資。發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)介于上市和銀行借款之間，也是一種實(shí)用的融資手段，但關(guān)鍵是選好發(fā)債時(shí)機(jī)。選擇發(fā)債時(shí)機(jī)要充分考慮對(duì)未來(lái)利率的走勢(shì)預(yù)期。債券種類(lèi)很多，國(guó)內(nèi)常見(jiàn)的有企業(yè)債券和公司債券以及可轉(zhuǎn)換債券。企業(yè)債券要求較低，公司債券要求則相對(duì)嚴(yán)格，只有國(guó)有獨(dú)資公司、上市公司、兩個(gè)國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才有發(fā)行資格，并且對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率以及資本金等都有嚴(yán)格限制?？赊D(zhuǎn)換債券只有重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)和上

19、市公司才能夠發(fā)行，它是一種含期權(quán)的衍生金融工具。采用發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，其好處在于還款期限較長(zhǎng)，附加限制少，資金成本也不太高，但手續(xù)復(fù)雜，對(duì)企業(yè)要求嚴(yán)格，而且我國(guó)債券市場(chǎng)相對(duì)清淡，交投不活躍，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大，特別是長(zhǎng)期債券，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大，而又欠缺風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具。 1.4.3 招商引資招商引資一般也是一種股權(quán)融資，但它不通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售，是一種私下尋找戰(zhàn)略投資者的融資方式。因此其優(yōu)缺點(diǎn)與發(fā)行股票上市類(lèi)似，但由于不需要公開(kāi)企業(yè)信息以及被他人收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)較小等原因，通過(guò)招商引資的方式融資也受到一些企業(yè)的歡迎。 1.4.4 民間借貸近年來(lái)，民間借貸也成為企業(yè)融資的一種途徑。大多中小企業(yè)更希望通

20、過(guò)銀行借貸的方式來(lái)進(jìn)行融資，然而在商業(yè)銀行方面，更愿意貸款給實(shí)力雄厚的大型企業(yè)，許多中小企業(yè)被各種嚴(yán)苛的條件拒之門(mén)外。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貸款申請(qǐng)?jiān)饩苈蔬_(dá)56%。因此，中小企業(yè)選擇民間借貸是相對(duì)來(lái)說(shuō)較為容易的融資渠道。2 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題2.1 中小企業(yè)簡(jiǎn)介2003年研究制訂的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定稱(chēng)，工業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為:職工人數(shù)2000人以下，或銷(xiāo)售收入3億元人民幣以下，或資產(chǎn)總額4億元人民幣以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿(mǎn)足職工人數(shù)300人以上，銷(xiāo)售額3000萬(wàn)元以上，資產(chǎn)總額4000萬(wàn)元以上，其余為小型企業(yè)。 與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的融資渠道少，籌資能力低。大企業(yè)在資

21、金緊張時(shí)常常得到政府和金融部門(mén)的支持，此外，大企業(yè)還可以通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票和債券形式從社會(huì)籌集所需資金。而中小企業(yè)由于規(guī)模小，貸款風(fēng)險(xiǎn)高，經(jīng)營(yíng)管理水平低，信用程度低，擔(dān)保抵押難，使之在間接融資市場(chǎng)，或是直接融資市場(chǎng)，都很難籌得所需資金。尤其在遇到通貨緊縮時(shí)，銀行的“惜貸”對(duì)中小企業(yè)的沖擊更大，另外，政府對(duì)于中小企業(yè)的優(yōu)惠政策不多，民間的集資又視為非法。因此，融資困難是當(dāng)前中小企業(yè)最突出的問(wèn)題。2.2 中小企業(yè)的融資目標(biāo)在我國(guó)緩解中小企業(yè)融資困境是一項(xiàng)綜合性的社會(huì)工程。在這項(xiàng)工程中，政府、銀行、中小企業(yè)自身都應(yīng)該積極參與。政府應(yīng)該為中小企業(yè)融資創(chuàng)建良好的法律環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，構(gòu)筑全方位、多層次的市場(chǎng)

22、融資體系，并盡量為中小企業(yè)提供財(cái)政及稅收優(yōu)惠政策;銀行應(yīng)深化制度改革，完善金融企業(yè)制度，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，暢通中小企業(yè)融資渠道；而中小企業(yè)本身應(yīng)努力提高自身素質(zhì)，增強(qiáng)內(nèi)在融資能力，因地制宜的選擇融資途徑。2.3 中小企業(yè)的融資模式2.3.1內(nèi)源融資模式內(nèi)源融資是指經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)一定的方式在自身內(nèi)部進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)通過(guò)自身的利潤(rùn)留成和折舊進(jìn)行的融資。內(nèi)源融資是中小企業(yè)初期啟動(dòng)時(shí)最主要的融資模式。中小企業(yè)在創(chuàng)立之初走的是原始積累的道路，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，技術(shù)更新周期的縮短，中小企業(yè)單純依靠自我積累是無(wú)法滿(mǎn)足持續(xù)發(fā)展的生產(chǎn)對(duì)資金的需求，中小企業(yè)只有通過(guò)外部融得足夠的資金才能保證持續(xù)發(fā)展

23、。在中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)中，內(nèi)源融資雖然比例逐漸減少，但是仍然起著不可忽視的作用。但是內(nèi)源融資方式也有其缺陷性，最關(guān)鍵的制約因素是數(shù)量受限制，中小企業(yè)的性質(zhì)決定了這一點(diǎn)，必須從外部進(jìn)行融資，滿(mǎn)足企業(yè)不斷發(fā)展壯大的需要。 2.3.2外源融資模式外源融資同時(shí)又可以分為直接融資和間接融資。 1、 直接融資。所謂直接融資是指企業(yè)不經(jīng)過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)，用直接面對(duì)資產(chǎn)供應(yīng)者借款或發(fā)行股票、債券等方式所進(jìn)行的融資活動(dòng)。在直接融資過(guò)程中，資金的供求雙方借助于融資手段直接實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，無(wú)須通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)。2、 間接融資。間接融資最主要的就是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。但是我國(guó)的中小企業(yè)由于許多原因很難在銀行等金融

24、機(jī)構(gòu)獲得貸款，所以這種方式很難成為中小企業(yè)融資倚重的模式。2.4 中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題2.4.1信用歧視 中央為了搞活企業(yè)，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門(mén)要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，對(duì)中小企業(yè)就不重視，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮，造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致銀行在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等。缺乏對(duì)中小企業(yè)信貸需求的重視。 2.4.2缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系 就中小企業(yè)自身來(lái)講，一方面，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過(guò)程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度。同時(shí)，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)

25、多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中，評(píng)估包括申請(qǐng)、實(shí)地勘測(cè)、限價(jià)估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測(cè)繪、土地他向權(quán)利登記等，極為繁瑣。2.4.3對(duì)非國(guó)有企業(yè)融資歧視 長(zhǎng)期以來(lái)，在政府和銀行方面，都存在這樣的觀念，認(rèn)為大型企業(yè)都是國(guó)有的，貸款給他們是國(guó)家對(duì)國(guó)家的企業(yè)，不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。而中小企業(yè)大多數(shù)是非國(guó)有的企業(yè)，效益不穩(wěn)定，貸款回收不好，信譽(yù)差，容易導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，所以銀行一般對(duì)中小企業(yè)貸款十分慎重，條件較為苛刻。盡管現(xiàn)在比以前有所改善，但仍然存在這種現(xiàn)象。 2.4.4區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持力度不夠 我國(guó)經(jīng)濟(jì)中涌現(xiàn)出一批區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)，本來(lái)應(yīng)以支持中小企

26、業(yè)的發(fā)展為己任。但在實(shí)際中，這些金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)有趨同的趨勢(shì)，不能真正面向中小企業(yè)，存在一定的信貸歧視現(xiàn)象。很多中小金融機(jī)構(gòu)將大量資金上存或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，對(duì)急需貸款的中小企業(yè)卻不予支持。 2.4.5缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu) 現(xiàn)在我國(guó)極為缺少切實(shí)面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，民生銀行原來(lái)的初衷是為民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，可是現(xiàn)在它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒(méi)有什么區(qū)別了，其他新組建的城市商業(yè)銀行原來(lái)也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。 2.4.6中小企業(yè)貸款困難，銀行也感到放款難 對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得銀行貸款難。主

27、要表現(xiàn)是：一是抵押難。中小企業(yè)可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手續(xù)繁瑣，收費(fèi)昂貴，中小企業(yè)普遍難以承受；二是中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人。一些效益好的企業(yè)不愿意給其他企業(yè)作擔(dān)保，效益一般的企業(yè)，銀行又不允許其作擔(dān)保人，而中小企業(yè)相互之間的擔(dān)保常常變得有名無(wú)實(shí)；三是一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜繁瑣。即使錢(qián)到手，可能已錯(cuò)過(guò)商機(jī)。而一旦借到款后，一些企業(yè)寧肯接受罰息，也不愿意辦續(xù)借手續(xù)，免得再經(jīng)歷一番評(píng)估、登記、公證等全套貸款手續(xù)。這使得許多中小企業(yè)視銀行貸款為畏途，而不得已走上民間借貸的途徑。 2.4.7在我國(guó)缺乏相應(yīng)的法律、法規(guī)保障體系 我國(guó)目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如

28、中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，目前只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)立法，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。另外，法律的執(zhí)行環(huán)境也很差，一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，法律對(duì)銀行債權(quán)的保護(hù)能力低，加劇了金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。3 完善中小企業(yè)融資政策的對(duì)策建議 3.1構(gòu)建完善的法律保障體系 現(xiàn)有針對(duì)中小企業(yè)的法律條文主要是城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)條例和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法，這兩部法規(guī)是按所有制性質(zhì)和不同的組織形式分類(lèi)立法的，缺乏統(tǒng)一的立法標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范。在金融

29、信貸方面更是缺乏專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的扶持保護(hù)法規(guī)。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，為中小企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開(kāi)立法支持。加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度的立法。應(yīng)盡快指定有關(guān)部門(mén)組織制定有關(guān)中小企業(yè)貸款的法律或規(guī)定。首先，要?jiǎng)澐种行∑髽I(yè)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，明確中小企業(yè)的界定方法。其次，要明確各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵(lì)措施。再次，要落實(shí)政府支持中小企業(yè)貸款的財(cái)政資金渠道、執(zhí)行機(jī)構(gòu)及管理辦法。 3.2大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu) 只要符合商業(yè)銀行法規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論其所有制性質(zhì)如何，只要經(jīng)過(guò)央行機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，工商部門(mén)注冊(cè)，就可以開(kāi)設(shè)地方性金融機(jī)構(gòu)。并強(qiáng)化監(jiān)督、鼓

30、勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，形成規(guī)范的地方金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)入和退出機(jī)制。以聚集更多閑散資金，支持地方中小企業(yè)的發(fā)展。 3.3逐步放開(kāi)民間借貸市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道 對(duì)于民間主體的融資活動(dòng)不能簡(jiǎn)單禁止，而是要用地方性法規(guī)進(jìn)行規(guī)范，明確融資雙方的權(quán)利和責(zé)任，將其納入正規(guī)的金融體系。 3.4建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系 政府要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)科學(xué)評(píng)估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟(jì)檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)信用體系。 修訂國(guó)有商業(yè)銀行信用等級(jí)的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)。目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款信用評(píng)級(jí)不利于中小企業(yè)，含有對(duì)中小企業(yè)的心理歧視。實(shí)踐證明，盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的綜合型企業(yè)集團(tuán)并不比

31、專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)的中小企業(yè)更能適應(yīng)市場(chǎng)的變化和產(chǎn)生更穩(wěn)定的效益，信用更強(qiáng)。因而，國(guó)有商業(yè)銀行在企業(yè)信用等級(jí)的評(píng)定上也應(yīng)及時(shí)調(diào)整策略，變重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模為重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，取消某些歧視性的評(píng)價(jià)項(xiàng)目。 目前中小企業(yè)融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資金缺乏。中小企業(yè)，特別是處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)是銀行非常廣大的信貸市場(chǎng)；同時(shí)，資金的緊缺又限制著中小企業(yè)的發(fā)展，但能拿出有效保證和抵押的中小企業(yè)卻不多；另外，中小企業(yè)，特別是非公有制企業(yè)的會(huì)計(jì)制度還不盡健全，經(jīng)營(yíng)管理制度還存在不規(guī)范之處，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，結(jié)合其它國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系應(yīng)該是一個(gè)以政府擔(dān)保為主，其它擔(dān)保形式并存的中小企業(yè)信貸擔(dān)保體

32、系?？沙闪⒍喾N形式的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)辟多種渠道籌集擔(dān)?；穑河烧?、社會(huì)中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；?；。切實(shí)改進(jìn)中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)，簡(jiǎn)化手續(xù)，降低標(biāo)準(zhǔn)；金融機(jī)構(gòu)可適當(dāng)擴(kuò)大有效財(cái)產(chǎn)的抵押范圍。另外，在建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系過(guò)程中應(yīng)堅(jiān)持預(yù)見(jiàn)性、能動(dòng)性、創(chuàng)造性、協(xié)同性、滲透性、人本性和漸進(jìn)性七項(xiàng)核心原則。 3.5鼓勵(lì)中小企業(yè)投靠?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè) 政府采取措施鼓勵(lì)市場(chǎng)占有率高的大型企業(yè)吸納中小企業(yè)成為它的零配件生產(chǎn)單位，按照?qǐng)D紙進(jìn)行加工，生產(chǎn)其零件、配件。這既為引導(dǎo)中小企業(yè)向?qū)！⒕?、尖、特方向發(fā)展，解決了產(chǎn)品的銷(xiāo)路，而且為中小企業(yè)找到了融資擔(dān)保單位。更重要的是促進(jìn)了整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)化和社會(huì)化。 3.6大力推進(jìn)現(xiàn)有的