五大財(cái)務(wù)指標(biāo),讓你輕松判斷股票質(zhì)地好壞解析

1、五大財(cái)務(wù)指標(biāo)，讓你輕松判斷股票質(zhì)地好壞1營業(yè)收入增長率：評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)一家企業(yè)，在年終總結(jié)的時(shí)候，如何去判斷這一年中的成長狀況和發(fā)展能力呢？如何去分析企業(yè)的經(jīng)營狀況呢？這就需要營業(yè)收入增長率來幫助企業(yè)管理者更好地對(duì)企業(yè)發(fā)展作出判斷。財(cái)務(wù)指標(biāo)不僅是用來判斷企業(yè)是否盈利的，更是在幫助企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問題的，而營業(yè)收入增長率就可以有效地幫助我們?cè)u(píng)價(jià)企業(yè)的成長和發(fā)展情況。營業(yè)收入增長率的定義營業(yè)收入增長率也稱主營業(yè)務(wù)增長率，是企業(yè)營業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。表示與上年相比，主營業(yè)務(wù)收入的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其

2、計(jì)算公式為：營業(yè)收入增長率（營業(yè)收入增長額÷上年?duì)I業(yè)收入總額）×100%其中，營業(yè)收入增長額營業(yè)收入總額上年?duì)I業(yè)收入總額營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)營業(yè)收入有所增長。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。營業(yè)收入增長率的意義為了更加清晰地了解營業(yè)收入增長率，可用圖2-1來表示。作為企業(yè)中不可或缺的指標(biāo)之一，營業(yè)收入增長率還有著十分重要的作用。第一個(gè)作用就是衡量公司的產(chǎn)品生命周期。主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢(shì)頭，尚

3、未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長型公司。如果主營業(yè)務(wù)收入增長率在5%10%之間，說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果主營業(yè)務(wù)增長率低于5%，說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很困難，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。第二個(gè)作用就是判斷企業(yè)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r。主營業(yè)務(wù)收入增長率與應(yīng)收賬款增長率的比較分析，可以表示公司銷售額的增長幅度，可以借以判斷企業(yè)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r。一般認(rèn)為，當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入增長率低于30%時(shí)，說明公司主營業(yè)務(wù)大幅滑坡，預(yù)警信號(hào)產(chǎn)生。另外，當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入增長率小于應(yīng)收賬款增長率，甚至主營業(yè)務(wù)收入增長率為負(fù)數(shù)時(shí)，公司

4、極有可能存在操縱利潤行為，需嚴(yán)加以防范。在判斷時(shí)，還需根據(jù)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比重來進(jìn)行綜合分析。營業(yè)收入是最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一，也是利潤表上的第一個(gè)指標(biāo)。在股神巴菲特眼中，營業(yè)收入也有著不可或缺的作用，他分析利潤表時(shí)的第一個(gè)指標(biāo)就是它。為什么它會(huì)如此重要呢？因?yàn)闋I業(yè)收入是所有盈利的基礎(chǔ)，是分析財(cái)務(wù)報(bào)表的起點(diǎn)，分析預(yù)測(cè)公司未來盈利時(shí)首先分析的都是營業(yè)收入。但是，很多人一般只看營業(yè)收入一年的短期增長率，而巴菲特則更看重長期增長率。每當(dāng)分析及預(yù)測(cè)未來盈利時(shí)，他總是會(huì)從過去5年到10年，甚至20年，從這個(gè)階段看營業(yè)收入增長率是多少。比如，巴菲特在收購一家家具商場時(shí)發(fā)現(xiàn)，這家商場1954年的營業(yè)收

5、入為25萬美元，到1999年已經(jīng)漲到3.42億美元，在這45年中增長了1 367倍。而巴菲特在分析時(shí)也有自己的一套，總是從以下兩個(gè)方面來分析營業(yè)收入增長率。（1）營業(yè)收入增長率與盈利增長率進(jìn)行比較，分析增長的含金量。營業(yè)收入只是一種手段，而企業(yè)真正的目的就是為了盈利。將營業(yè)收入增長率與稅前利潤增長率進(jìn)行比較，若是營業(yè)收入增長率增長得很快，而利潤增長率并不快的話，那么，這其中肯定就出了問題。而巴菲特最喜歡的就是：稅前利潤比營業(yè)收入增長的速度更快。因?yàn)橹挥羞@樣，才能表示企業(yè)一直處于盈利狀態(tài)。比如，巴菲特的藍(lán)籌郵票公司，其郵票營業(yè)收入從1972年的1億美元，到1991年時(shí)已經(jīng)降到1 200萬美元，僅

6、有原來的12%；而同一時(shí)期，喜詩糖果的營業(yè)收入從2 900萬美元增長到了1.96億美元，增長了5.76倍，而且盈利增長速度更快，稅前利潤從1972年的420萬美元增長到1991年的4 240萬美元，增長了9倍多。同時(shí)，巴菲特在關(guān)注營業(yè)收入時(shí)，更關(guān)注其含金量。他諷刺那些過于偏重于收入規(guī)模增長的大企業(yè)，認(rèn)為這些大企業(yè)的分機(jī)構(gòu)，包括一些商業(yè)機(jī)構(gòu)，在衡量自己或者被他人衡量，以及在激勵(lì)下屬管理人員時(shí)，使用的標(biāo)準(zhǔn)絕大部分都是營業(yè)收入規(guī)模的大小，去問問那些名列財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)中的管理者時(shí)，他們回答的數(shù)字也都是根據(jù)營業(yè)收入而排名的，但是這些人根本沒有想過，若是采用盈利能力進(jìn)行排名的話，這些所謂的500強(qiáng)企業(yè)排

7、名就不得而知了。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，不要總是盯著營業(yè)收入的數(shù)字，還要看盈利能力，不要將自己局限于主觀數(shù)字，更要看自身潛力。（2）將營業(yè)收入增長率與市場占有增長率進(jìn)行比較，分析競爭優(yōu)勢(shì)的變化。巴菲特在觀察企業(yè)營業(yè)收入增長時(shí)，同時(shí)也十分關(guān)注市場占有率是否提高。他認(rèn)為，衡量市場占有率，第一就是用營業(yè)收入，第二才是銷量。1993年的時(shí)候，巴菲特曾用營業(yè)收入對(duì)比可口可樂與吉列剃須刀，他說：以營業(yè)收入進(jìn)行衡量，可口可樂占全球飲料市場的44%，而吉列剃須刀占全球剃須刀市場的60%。對(duì)于一個(gè)非常巨大的市場來說，市場占有率提高一個(gè)百分點(diǎn)的意義就十分巨大。若企業(yè)營業(yè)收入增幅相當(dāng)大，但市場占有率卻下降了，這就說

8、明，企業(yè)營業(yè)收入增長率低于整個(gè)行業(yè)的增長水平。當(dāng)然，若是行業(yè)銷售大幅下滑，企業(yè)銷售額照樣大幅增長，這就說明其市場占有率肯定會(huì)大幅提升。同時(shí)，巴菲特還強(qiáng)調(diào)：投資的關(guān)鍵是分析一家公司的競爭優(yōu)勢(shì)，特別是競爭優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性。分析市場占有率增長情況，也是分析其持續(xù)競爭優(yōu)勢(shì)的一個(gè)重要指標(biāo)。由此可見，營業(yè)收入增長率代表的不僅僅是盈利，還可以分析出企業(yè)在整個(gè)市場中的處境。而老板和企業(yè)管理者在分析營業(yè)收入的時(shí)候，就應(yīng)該多向巴菲特學(xué)習(xí)。當(dāng)然還要根據(jù)自身企業(yè)的情況，這樣才能讓營業(yè)收入增長率這個(gè)指標(biāo)起到真正的作用。案例分析既然營業(yè)收入增長率如此重要，那么該怎樣用到企業(yè)中來呢？下面給大家舉一個(gè)例子。青島啤酒2008年、

9、2007年、2006年連續(xù)三年的營業(yè)收入分別為：16 023 441 980元，13 709 219 729元，11 832 849 500元，分析其營業(yè)收入增長率指標(biāo)。根據(jù)營業(yè)收入增長率的公式可以算出：2008年?duì)I業(yè)收入增長率（16 023 441 98013 709 219 729）÷13 709 219 72916.88%2007年?duì)I業(yè)收入增長率（13 709 219 72911 832 849 500）÷11 832 849 50015.86%因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，2005年的營業(yè)收入資料在年報(bào)中是以主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)利潤表示的，2006年的報(bào)告未重述2005

10、年的營業(yè)收入，因此此處不計(jì)算三年?duì)I業(yè)收入平均增長率。從上面的計(jì)算可以看出，2008年相比2007年，營業(yè)收入增長率有所增長。一般情況下，營業(yè)收入三年平均增長率表明了企業(yè)營業(yè)收入增長的長期趨勢(shì)和穩(wěn)定程度，較好地體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。一般認(rèn)為，營業(yè)收入三年平均增長率越高，表明企業(yè)營業(yè)持續(xù)增長勢(shì)頭越好，市場擴(kuò)張能力越強(qiáng)。注意事項(xiàng)關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，學(xué)術(shù)界最具代表性的觀點(diǎn)有：公司利潤最大化、公司價(jià)值最大化、所有者財(cái)富最大化、股東財(cái)富最大化。這四種觀點(diǎn)雖然都各有道理，但是作為公司財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，它們中的任何一個(gè)都不合適。一個(gè)公司，從產(chǎn)權(quán)關(guān)系來說它是屬于投資人的，但從利益關(guān)系來說它卻是屬

11、于各個(gè)利益主體的。因此，確定公司財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，不能只考慮某一個(gè)利益主體的單方面利益，而應(yīng)該全面并明確地考慮所有利益主體的共同利益。2總資產(chǎn)報(bào)酬率：教你快速判斷企業(yè)盈利指數(shù)一家企業(yè)，想要判斷自身的獲利情況以及資產(chǎn)運(yùn)營效益，應(yīng)該如何去計(jì)算呢？需要什么指標(biāo)才能清楚地了解呢？這就需要總資產(chǎn)報(bào)酬率的幫助了。總資產(chǎn)報(bào)酬率就是幫助你判斷企業(yè)總體獲利能力的重要指標(biāo)之一。那么，到底什么是總資產(chǎn)報(bào)酬率呢？下面就來詳細(xì)地了解一下?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的定義總資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)所得率，是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的

12、總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算公式為：總資產(chǎn)報(bào)酬率（利潤總額利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100%其中，利潤總額是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外支出凈額等項(xiàng)內(nèi)容，如為虧損，則用""號(hào)表示。利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際支出的借款利息、債權(quán)利息等。利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤，是指企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的全部利潤與利息支出的合計(jì)數(shù)。數(shù)據(jù)取自企業(yè)"利潤及利潤分配表"和"基本情況表"。平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，數(shù)據(jù)取自企業(yè)

13、"資產(chǎn)負(fù)債表"。平均資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù)）÷2總資產(chǎn)報(bào)酬率的意義總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；總資產(chǎn)報(bào)酬率越低，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。當(dāng)然，作為財(cái)務(wù)指標(biāo)中不可缺少的指標(biāo)之一，總資產(chǎn)報(bào)酬率有著它特殊的意義，如圖2-2所示。在對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行分析時(shí)，可以通過三個(gè)方面進(jìn)行：（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率表示的是企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，能夠全面反映企業(yè)的獲利能力與投入產(chǎn)出狀況?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越高，企業(yè)

14、的資產(chǎn)運(yùn)營越有效。（2）通常情況下，企業(yè)可以將總資產(chǎn)報(bào)酬率與市場利率進(jìn)行比較，若是總資產(chǎn)報(bào)酬率大于市場利率，那么就說明企業(yè)可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，從而獲取更多的收益。（3）在評(píng)價(jià)總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，需要與前期、同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較評(píng)價(jià)，當(dāng)然，也可以對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行因素分析。比如，假設(shè)A、B兩家公司是同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率A公司：第一年：6%2×3%第二年：7.39%1.630 4×4.53%B公司：第一年：6%1.2×5%第二年：7.39%1.630 4×4.53%兩家公司利潤水平的變

15、動(dòng)趨勢(shì)是一樣的，但通過分解和分析可以看出原因各不相同。A公司是因?yàn)殇N售息稅前利潤率上升，即成本費(fèi)用下降或售價(jià)上升，而B公司則是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高。案例分析作為不可或缺的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一的總資產(chǎn)報(bào)酬率，更應(yīng)該去了解其應(yīng)該如何計(jì)算，根據(jù)計(jì)算結(jié)果又可以分析到什么。下面，就舉一個(gè)詳細(xì)的例子。據(jù)資料，某公司2001年凈利潤為800萬元，所得稅為375萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為480萬元，年末資產(chǎn)總額為8 400萬元；2002年凈利潤為680萬元，所得稅為320萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為550萬元，年末資產(chǎn)總額為10 000萬元。假設(shè)2001年年初的資產(chǎn)總額為7 500萬元，則該公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算如下：2001年的總資產(chǎn)

16、報(bào)酬率（800375480）÷（7 5008 400）÷2×100%20.82%2002年的總資產(chǎn)報(bào)酬率（680320550）÷（8 40010 000）÷2×100%16.85%由計(jì)算結(jié)果可知，這家公司2002年的總資產(chǎn)報(bào)酬率要大大低于2001年，需要對(duì)公司資產(chǎn)的使用情況及增產(chǎn)節(jié)約情況，結(jié)合成本效益指標(biāo)一起分析，以改進(jìn)管理，提高資產(chǎn)利用效率和企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)盈利能力。注意事項(xiàng)總資產(chǎn)報(bào)酬率可以分解為銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，我們可以進(jìn)一步認(rèn)識(shí)總資產(chǎn)報(bào)酬的變動(dòng)特征。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，任何高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，如果要吸引資本的話，應(yīng)該產(chǎn)生高水

17、平的預(yù)期收益，承擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)要有額外的收益作補(bǔ)償，但這不是一種簡單的正比關(guān)系。在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，在任何特定期間，從財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)中得出的已實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)報(bào)酬率都未必與根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論預(yù)測(cè)的結(jié)果一致，造成兩者之間的差異的原因多種多樣。通常情況下，影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素為：經(jīng)營杠桿、銷售周期、產(chǎn)品生命周期。（1）經(jīng)營杠桿。固定成本在銷售收入中比重的大小，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有重要影響。在某一固定成本水平的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤產(chǎn)生的作用，也稱為經(jīng)營杠桿。經(jīng)營杠桿具有放大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的作用，當(dāng)銷售收入增長時(shí)，具有高比例固定成本的企業(yè)的收益將更快地增長。收益之所以會(huì)更快地增長，是因?yàn)楣緦⒐潭ǔ杀痉謹(jǐn)偨o了更大

18、的銷售數(shù)量，從而降低了單位平均成本。反之，當(dāng)銷售收入下降時(shí)，這些公司的經(jīng)營收益將更為顯著地下降。經(jīng)營杠桿高的公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率相比經(jīng)營杠桿低的公司具有更大的波動(dòng)性。在其他一切都相同的情況下，經(jīng)營杠桿高的公司在經(jīng)營上有更高的風(fēng)險(xiǎn)，并且應(yīng)該賺取更高的收益率。（2）銷售周期。某些商品和服務(wù)的銷售對(duì)外部經(jīng)濟(jì)條件非常敏感，例如建筑服務(wù)、工業(yè)設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車和其他耐用商品等。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)時(shí)，GDP增長，低失業(yè)，低利率，購買力強(qiáng)，經(jīng)營這些產(chǎn)品的公司的銷售增長較快；當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期時(shí)，高失業(yè)，購買力減弱，經(jīng)營這些產(chǎn)品的公司的銷售將顯著下降。一些需求彈性小的行業(yè)，如食品雜貨商店、食品加工、電力等，這些大都是

19、我們認(rèn)為的必需品，而且這些行業(yè)的產(chǎn)品往往具有較低的單位成本，從而減少了延遲購買所帶來的費(fèi)用節(jié)約收益。另外，銷售具有周期性的公司比銷售無周期性的公司具有更高的風(fēng)險(xiǎn)。公司降低周期性銷售風(fēng)險(xiǎn)的途徑之一，是努力增加其成本結(jié)構(gòu)中變動(dòng)成本的比例，如采用浮動(dòng)工資而不是固定工資，對(duì)于某些固定資產(chǎn)以短期租賃代替長期購買。因此，成本水平會(huì)與銷售成比例變動(dòng)，從而保持銷售利潤率和降低風(fēng)險(xiǎn)。有一些公司的經(jīng)營活動(dòng)的性質(zhì)決定了必須承受高的固定成本水平，如資本密集型的航空公司和鐵路公司等。因此，總有一些公司承受著經(jīng)營杠桿和周期性銷售的風(fēng)險(xiǎn)組合。（3）產(chǎn)品生命周期。產(chǎn)品生命周期的階段同樣影響著總資產(chǎn)報(bào)酬率。產(chǎn)品生命周期分為引入

20、期、成長期、成熟期和衰退期。在引入期和成長期，公司重點(diǎn)放在產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)能力的擴(kuò)大上，這就需要在研發(fā)和銷售方面投入大量的資本，目標(biāo)就是得到市場的認(rèn)可，在市場上取得一席之地。在成熟期，公司的利潤比較穩(wěn)定，資本支出減少，但是面臨更大的競爭，這時(shí)將重心轉(zhuǎn)移到提高生產(chǎn)力效用、形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提高生產(chǎn)率來降低成本。在衰退期，商品的需求量和銷售量迅速改變，隨著銷售收入的下降和盈利機(jī)會(huì)的減少，有的企業(yè)退出了此行業(yè)。在引入期和成長期，較高的產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用和較低的銷售水平，導(dǎo)致了經(jīng)營虧損和負(fù)的總資產(chǎn)報(bào)酬率。隨著進(jìn)入高速成長期，銷售收入加速增長，經(jīng)營收益和總資產(chǎn)報(bào)酬率轉(zhuǎn)為正值。在成熟期，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、學(xué)習(xí)曲線，以及

21、資本支出的減少，總資產(chǎn)報(bào)酬率顯著增加。在衰退期，收益下降，總資產(chǎn)報(bào)酬率也下降，但是有可能在一段時(shí)間仍保持正值。3凈資產(chǎn)收益率：反映股東權(quán)益的收益水平企業(yè)的創(chuàng)建就是為了盈利，指標(biāo)也是為了更加清晰地反映企業(yè)的盈利狀況。那么，若是想要知道股東權(quán)益的收益水平，應(yīng)該用什么指標(biāo)來表示呢？這就需要凈資產(chǎn)收益率了，這個(gè)指標(biāo)就可以反映出股東的收益水平。凈資產(chǎn)收益率的定義凈資產(chǎn)收益率又叫做股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比，反映股東權(quán)益的收益水平，用來衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益率越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。企業(yè)資產(chǎn)包

22、括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益，也就是股東投入的股本、企業(yè)公積金和留存收益等的總和，另一部分是企業(yè)借入和暫時(shí)占用的資金。企業(yè)適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率，但是借入的資金過多會(huì)增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般可以提高盈利，借入的資金過少會(huì)降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率報(bào)告期凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%其中，平均凈資產(chǎn)（年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)）÷2該公式的分母是"平均凈資產(chǎn)"，也可以使用"年末凈資產(chǎn)"。如公開發(fā)行股票公司的凈資產(chǎn)收益率就可按

23、下面公式計(jì)算：全面攤薄凈資產(chǎn)收益率報(bào)告期凈利潤÷期末凈資產(chǎn)×100%凈資產(chǎn)收益率的意義凈資產(chǎn)收益率可以衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率，它彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如，在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而給投資者造成錯(cuò)覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，這時(shí)用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。假定各月凈利潤均為正數(shù)，如果說凈資產(chǎn)收益率的年度目標(biāo)值為2.8%，至4月末，凈資產(chǎn)收益率為1.6%屬于合理，凈資產(chǎn)收益率會(huì)隨著時(shí)間的推移而增長。當(dāng)然，上述兩個(gè)公式有著不同的含義。其中，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，說明期末

24、單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營凈利潤的分享，可以很好地說明未來股票價(jià)值的狀況，所以當(dāng)公司發(fā)行股票或進(jìn)行股票交易時(shí)對(duì)股票的價(jià)格確定至關(guān)重要。同時(shí)，它主要用來反映現(xiàn)象的強(qiáng)度，說明期末單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營凈利潤的分享，而且全面攤薄凈資產(chǎn)收益率還是影響公司價(jià)值指標(biāo)的一個(gè)重要因素，常常用來分析每股收益指標(biāo)。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是強(qiáng)調(diào)經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結(jié)果，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，說明經(jīng)營者在經(jīng)營期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤的多少。它是一個(gè)說明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力大小的一個(gè)平均指標(biāo)，有助于公司相關(guān)利益人對(duì)公司未來的盈利能力作出正確判斷。它是一個(gè)平均指標(biāo)，主要說明單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤的水平。凈資產(chǎn)收益率如此重

25、要，那么，影響它的因素有哪些呢？其實(shí)，影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率。凈資產(chǎn)是企業(yè)總資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受到總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率也就越高。（2）負(fù)債利息率。負(fù)債利息率之所以會(huì)影響凈資產(chǎn)收益率，是因?yàn)樵谫Y本結(jié)構(gòu)一定的情況下，當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，將對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反之，在總資產(chǎn)報(bào)酬率低于負(fù)債利息率時(shí)，將對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。（3）資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與所有者權(quán)益之比。當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，提高負(fù)債與所有者權(quán)益之

26、比，將會(huì)使凈資產(chǎn)收益率提高；反之，降低負(fù)債與所有者權(quán)益之比，將會(huì)使凈資產(chǎn)收益率降低。（4）所得稅率。因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率的分子是凈利潤，即稅后利潤，因此，所得稅率的變動(dòng)必然會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)。通常，所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升。下面公式可以反映出凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（息稅前利潤負(fù)債×負(fù)債利息率）×（1所得稅率）÷凈資產(chǎn)（總資產(chǎn)×總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債×負(fù)債利息率）×（1所得稅率）÷凈資產(chǎn)（總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率×負(fù)債÷凈資產(chǎn)

27、負(fù)債利息率×負(fù)債÷凈資產(chǎn)）×（1所得稅率）總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利息率）×負(fù)債÷凈資產(chǎn)×（1所得稅率）明確了凈資產(chǎn)收益率與其影響因素之間的關(guān)系，就可以對(duì)各因素變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響進(jìn)行分析了。案例分析通常會(huì)從兩個(gè)方面分析凈資產(chǎn)收益率。第一，通過凈資產(chǎn)收益率，可以很好地反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。第二，一般情況下，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越高。下面就通過一個(gè)例子，來進(jìn)行說明。某企業(yè)報(bào)告期凈利潤為500萬元，年初凈資產(chǎn)為700萬元，年末

28、凈資產(chǎn)為900萬元，那么，這家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為多少呢？凈資產(chǎn)收益率=報(bào)告期凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%=500÷（700+900）÷2×100%=62.5%由此可見，這家企業(yè)本年度的凈資產(chǎn)收益率還是比較高的，說明這家企業(yè)運(yùn)營狀況十分良好。注意事項(xiàng)我們都知道，凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力最重要的指標(biāo)，它體現(xiàn)了企業(yè)所有者的獲利能力。但是，很多人在選擇投資產(chǎn)品的時(shí)候，盲目擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率的作用。因此，在選擇的時(shí)候應(yīng)該進(jìn)行綜合考慮，認(rèn)識(shí)到凈資產(chǎn)收益率的缺陷，參考其他指標(biāo)，綜合考慮、選擇投資產(chǎn)品。凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率（R）每股

29、收益或公司凈利潤（E）÷每股凈資產(chǎn)或公司股東權(quán)益（A）×100%。首先，這個(gè)公式本身就有一定的缺陷。這個(gè)公式只反映了收益率這個(gè)數(shù)值，但卻沒有反映分子和分母兩個(gè)數(shù)字本身的大小。通過公式可以看出，提高凈資產(chǎn)收益率（R）有多種方式，其中，E值不變，A值減少，或者E、A兩值同時(shí)減少，但A值減少得更多這兩種方法都能提高R值，但是很明顯，E或A的減少是公司盈利能力衰退的表現(xiàn)，所以不能只從R值較高就認(rèn)為公司獲利能力較強(qiáng)。其次，由于投資者一直比較看重R，所以給市場帶來了一些不良的導(dǎo)向。以其為標(biāo)準(zhǔn)，不利于公司的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。一些業(yè)績較差、凈值較低的上市公司，一方面通過大股東進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易

30、獲得賬面利潤或直接向地方政府爭取補(bǔ)貼收入以加大分子，另一方面由于連年經(jīng)營虧損或多次送轉(zhuǎn)股份令分母趨小，而一旦再融資資金到手，或無償為大股東平調(diào)，或購買國債，或還貸款，真正用于企業(yè)再生產(chǎn)的資金寥寥無幾，于是企業(yè)發(fā)展停滯不前。另外，國內(nèi)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的追求也給企業(yè)的國際化帶來阻礙。從國際標(biāo)準(zhǔn)來看，評(píng)判企業(yè)經(jīng)營績效的一個(gè)收益性指標(biāo)是總資產(chǎn)收益率，而非凈資產(chǎn)收益率。由于總資產(chǎn)等于凈資產(chǎn)與負(fù)債之和，所以當(dāng)收益水平既定的情況下，計(jì)算出來的總資產(chǎn)收益率往往會(huì)大大低于凈資產(chǎn)收益率。如果不用全方位的考核系統(tǒng)評(píng)估企業(yè)整體狀況，企業(yè)就會(huì)對(duì)以后將面對(duì)的國際機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)等問題非常不適應(yīng)，一時(shí)間難以改正而面臨淘汰?？傊瑢?duì)公

31、司做財(cái)務(wù)分析，不能單看誰的凈資產(chǎn)收益率高，就認(rèn)為誰就好。需要更細(xì)地研究毛利率、凈利潤、周轉(zhuǎn)速度、財(cái)務(wù)杠桿，發(fā)現(xiàn)不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然后根據(jù)這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發(fā)現(xiàn)安全、合適的投資機(jī)會(huì)。4資產(chǎn)負(fù)債率：評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，企業(yè)管理者除了關(guān)心盈利狀況之外，最關(guān)心的應(yīng)該就是資產(chǎn)負(fù)債率了。它是表示公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)，也是衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率的定義資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率，表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的。資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)，同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公

32、司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。如果資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到100%或超過100%，說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%（1）負(fù)債總額：是指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債。（2）資產(chǎn)總額：是指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低（在50%以下），表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。通常，資產(chǎn)在破產(chǎn)拍賣時(shí)的售價(jià)不到賬面價(jià)值的50%，因此如果資產(chǎn)負(fù)債率高于50%，債權(quán)人的利益就缺乏保障

33、。各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別，房地產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值損失小，專用設(shè)備則難以實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。實(shí)際上，當(dāng)對(duì)這一比率進(jìn)行分析時(shí)，還要看站在誰的立場上。從債權(quán)人的立場看，債務(wù)比率越低越好，這樣企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)；從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比率越大越好，因?yàn)楣蓶|所得到的利潤就會(huì)加大；從財(cái)務(wù)管理的角度看，在進(jìn)行借入資本決策時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡利害得失，作出正確的分析和決策。資產(chǎn)負(fù)債率的意義資產(chǎn)負(fù)債率是用來衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。其主要有六層含義，如圖2-3所示。由

34、此可見，在企業(yè)管理中，資產(chǎn)負(fù)債率的高低也不是一成不變的，它要看從什么角度分析，債權(quán)人、投資者或股東、經(jīng)營者各不相同；要看國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是頂峰回落期還是見底回升期；還要看管理層是激進(jìn)者、中庸者還是保守者。因此，多年來也沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但是對(duì)企業(yè)來說，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%60%。并且，這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好，因?yàn)楣舅姓咭话阒怀袚?dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其賬面價(jià)值。上面講到，資產(chǎn)負(fù)債率是一項(xiàng)衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的重要指標(biāo)，也是債權(quán)人發(fā)放貸款是否安全的重要指標(biāo)。企業(yè)經(jīng)營者十分關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率，一是為了估量自身的經(jīng)營實(shí)力，二是

35、從財(cái)務(wù)角度思考自己的經(jīng)營戰(zhàn)略，是舉債擴(kuò)大生產(chǎn)，以謀取更多利潤，還是減少債務(wù)，以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。銀行關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率主要是以此評(píng)價(jià)企業(yè)的長期還債能力，是否有借貸風(fēng)險(xiǎn)，決定是否向企業(yè)借款以及借款的數(shù)量多少。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)以"無債一身輕"為榮。改革開放初期，負(fù)債經(jīng)營成了企業(yè)思想解放的表現(xiàn)。近年來，企業(yè)競相向銀行大量貸款，過高的資產(chǎn)負(fù)債率壓得企業(yè)喘不過氣來，使生產(chǎn)成本急劇升高，企業(yè)效益大幅下滑，陷入舉步維艱的境地。當(dāng)然，凡事都有兩重性。負(fù)債經(jīng)營對(duì)經(jīng)營企業(yè)發(fā)展壯大有著積極的作用，但舉債也給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從融資理論來說，增加負(fù)債可以取得財(cái)務(wù)杠桿收益。因?yàn)槠髽I(yè)支付的債務(wù)利息可以計(jì)入成

36、本而免交企業(yè)所得稅，債權(quán)資本成本低于股權(quán)資本成本，因而資產(chǎn)負(fù)債率似乎越高越好。負(fù)債率提高時(shí)，企業(yè)價(jià)值就會(huì)增加；負(fù)債率上升到一定程度之后再上升時(shí)，企業(yè)價(jià)值出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)，代理成本就會(huì)增加，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值急劇下降。案例分析那么，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率，又該如何對(duì)其進(jìn)行分析呢？下面就通過一個(gè)案例來詳細(xì)了解。通過對(duì)2006年的126家書刊印刷企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行粗略分類統(tǒng)計(jì)，2004年資產(chǎn)負(fù)債率50%的企業(yè)數(shù)為64家，2005年為68家，2005年比2004年增加了4家，增長了6.25%；兩年的企業(yè)平均數(shù)為52.38%。這類企業(yè)中有不少企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過小，甚至為零。這類企業(yè)總體情況是生產(chǎn)經(jīng)營有困難，技術(shù)改造滯緩，發(fā)

37、展前景不樂觀，加之銀行從貸款安全出發(fā)，又減少了對(duì)這類企業(yè)的貸款。資產(chǎn)負(fù)債率在50%70%之間的企業(yè)數(shù)，2004年為48家，2005年為38家，2005年比2004年減少了10家，降低了20.83%；兩年的企業(yè)平均數(shù)占126家企業(yè)的34.13%。除了決策失誤、管理不科學(xué)、資金運(yùn)作有問題的個(gè)別企業(yè)外，這類企業(yè)經(jīng)營情況一般是良好的。這類企業(yè)約占企業(yè)總數(shù)的1/3，但數(shù)量在減少。資產(chǎn)負(fù)債率70%的企業(yè)數(shù)，2004年為14家，2005年為20家，2005年比2004年增加了6家，增長了42.86%；兩年的企業(yè)平均數(shù)占126家企業(yè)的13.49%。這類企業(yè)具有高負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在微利時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)更大。它往往加重

38、企業(yè)負(fù)擔(dān)，利潤嚴(yán)重減少甚至虧損，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)巨額虧損。利潤降低的同時(shí)，往往流動(dòng)資金無法收回，企業(yè)又不得不再借貸以維持正常經(jīng)營。這種惡性循環(huán)，使負(fù)債累加，最終可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率70%的企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率100%的企業(yè)數(shù)，2004年為2家，2005年為4家，2005年比2004年增加了2家，增長了100%，兩年企業(yè)平均數(shù)占126家企業(yè)的2.38%。這類企業(yè)已資不抵債，資產(chǎn)已是一個(gè)空殼，名存實(shí)亡。被統(tǒng)計(jì)這6家企業(yè)，除1家企業(yè)年利潤為9萬元外，其余5家企業(yè)均為嚴(yán)重虧損，最高者年虧損為314.8萬元，最低者年虧損也高達(dá)159萬元，企業(yè)有隨時(shí)被市場擊垮的危險(xiǎn)，可謂岌岌可危。通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的統(tǒng)計(jì)與

39、分析，說明目前書刊印刷企業(yè)總體上經(jīng)營困難。其實(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般最好小于50%，這時(shí)候的經(jīng)營狀況比較安全，沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)；若小得很多，甚至為零，則說明企業(yè)思想保守、畏縮不前、沒有雄心壯志，對(duì)發(fā)展前景失去信心，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營處于不景氣狀態(tài)，同時(shí)也說明利用債權(quán)人的資金經(jīng)營創(chuàng)利能力較差。資產(chǎn)負(fù)債率若在50%70%之間，則說明企業(yè)有開拓精神，有一定的長期還債能力，但具有一定風(fēng)險(xiǎn)，只要企業(yè)通過對(duì)借貸資金的科學(xué)運(yùn)作，努力使全部資產(chǎn)盈利率超過借款而支付的利率，企業(yè)就有利可圖。資產(chǎn)負(fù)債率若70%，則說明企業(yè)不能還本付息的可能性加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，有可能喪失還債能力，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。注意事項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)

40、報(bào)告三大主要財(cái)務(wù)報(bào)表之一，選用適當(dāng)?shù)姆椒ê椭笜?biāo)來閱讀、分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，以正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力，對(duì)于一個(gè)理性或潛在的投資者而言是極為重要的。在閱讀及分析資產(chǎn)負(fù)債表之前，應(yīng)對(duì)以下幾個(gè)方面有所了解：第一，了解資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)，了解資產(chǎn)負(fù)債表能向公眾揭示哪些方面的信息。具體來說，資產(chǎn)負(fù)債表是一種靜態(tài)的、反映企業(yè)在一定日期（即某一時(shí)點(diǎn)上）的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。它除了直接反映報(bào)表編制日企業(yè)所掌握或擁有的經(jīng)濟(jì)資源（資產(chǎn)）、所負(fù)擔(dān)的債務(wù)以及股東在企業(yè)中應(yīng)享有的權(quán)益外，還可以通過對(duì)報(bào)表中的有關(guān)資料進(jìn)行處理后間接地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全合理和償債能力高低等多方面的情況。第二，了解一些與該企業(yè)

41、有關(guān)的背景資料，如企業(yè)的性質(zhì)、經(jīng)營范圍、主要產(chǎn)品、財(cái)稅制度和政策及其變化、全年年度中所發(fā)生的一些重大事項(xiàng)等。除此之外，還須了解一些國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，如產(chǎn)業(yè)政策、金融、財(cái)會(huì)制度、稅收等方面的變化。第三，了解和掌握一些基本的分析方法。在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行基礎(chǔ)分析時(shí)，最常用且最便捷有效的方法不外乎結(jié)構(gòu)分析法、趨勢(shì)分析法和比率分析法三種。困難的是要能夠熟練并綜合地運(yùn)用這些方法去分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表那些貌似孤立、單一的信息。最不容易掌握的卻是選擇何種標(biāo)準(zhǔn)去評(píng)價(jià)注冊(cè)會(huì)計(jì)師或你已經(jīng)獲取或處理過的那些信息。5應(yīng)收賬款回收率：反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度財(cái)務(wù)指標(biāo)，不僅要看企業(yè)盈利多少、虧損多少，還要看企業(yè)哪些賬要回來了

42、、哪些賬沒有要回來。這不僅能夠看出客戶的信用度，還能看清債務(wù)人的償還能力，也是以后在銷售中需要注意的對(duì)象。而應(yīng)收賬款回收率就能夠?qū)⑦@些很好地反映出來。那么，什么是應(yīng)收賬款回收率呢？下面就來詳細(xì)地了解一下。應(yīng)收賬款回收率的定義應(yīng)收賬款回收率是財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)中的經(jīng)營能力指標(biāo)之一，它是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收回的應(yīng)收賬款與應(yīng)收賬款的占用及發(fā)生額之間的比率。影響企業(yè)應(yīng)收賬款回收率的主要因素是時(shí)間、債務(wù)人償債能力和客戶的信用等級(jí)。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款回收率應(yīng)收賬款收回額÷應(yīng)收賬款占用及發(fā)生額×100%其中，應(yīng)收賬款占用及發(fā)生額為年初應(yīng)收賬款余額與應(yīng)收賬款全年借方發(fā)生額的合計(jì)數(shù)。應(yīng)收賬款回

43、收率指標(biāo)，能夠真實(shí)、正確地反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度。加快應(yīng)收賬款回收速度，使在流動(dòng)資產(chǎn)中占較大份額的應(yīng)收賬款及時(shí)收回，能夠減少營運(yùn)資金在應(yīng)收賬款上的呆滯占用，從而搞活企業(yè)營運(yùn)資金，提高企業(yè)的資金利用效率。該指標(biāo)越高，說明客戶付款及時(shí)，企業(yè)收款迅速，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，償債能力強(qiáng)；企業(yè)發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)減少，企業(yè)信用政策執(zhí)行情況良好。并且，通過該指標(biāo)的計(jì)算，我們還可以間接地看出企業(yè)的賒銷規(guī)模大小。應(yīng)收賬款回收率的意義應(yīng)收賬款回收率主要是為了表達(dá)客戶的誠信度，以及企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和償債能力的強(qiáng)弱。應(yīng)收賬款回收率越高，就代表企業(yè)發(fā)展得越好，但是，現(xiàn)在很多企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面出現(xiàn)了問題。想要解決這一問

44、題，就需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款內(nèi)部控制管理。下面，就通過幾個(gè)方面，來講述如何提高應(yīng)收賬款回收率。（1）建立應(yīng)收賬款預(yù)警制度和責(zé)任管理。對(duì)企業(yè)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)采取預(yù)警制度能夠有效防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)由事后控制轉(zhuǎn)到事前控制。例如，根據(jù)賒銷企業(yè)規(guī)模、信用狀況，設(shè)定對(duì)該企業(yè)的最高賒銷額和最長賒銷期。超過這一額度就停止發(fā)貨，對(duì)事實(shí)上高于設(shè)定最高賒銷額的客戶堅(jiān)持每月的收款大于供貨，逐步壓縮到最高賒銷額以內(nèi)；在設(shè)定最高賒銷額的同時(shí)，設(shè)定最長賒銷期，由業(yè)務(wù)人員在到期前跟單催收，如到期未收回欠款，則立即停止供貨，組織追款。對(duì)于應(yīng)收賬款的管理要明確經(jīng)濟(jì)責(zé)任，形成一項(xiàng)健全的制度，對(duì)于經(jīng)常發(fā)生壞賬損失的應(yīng)收賬款要追究其相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。比如，明確劃分責(zé)任范圍，對(duì)負(fù)責(zé)經(jīng)辦賒銷業(yè)務(wù)要有嚴(yán)格的授權(quán)審批制度，并要求該業(yè)務(wù)人員對(duì)應(yīng)收賬款的最終收回負(fù)責(zé)。明確規(guī)定責(zé)任的監(jiān)督部門，防止責(zé)任管理流于形式。（2）健全應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制制度。首先，要將職責(zé)分工控制，在賒銷業(yè)務(wù)中賒銷批準(zhǔn)與銷貨職能應(yīng)分離，發(fā)貨、開票、收款、記賬職責(zé)相分離。其次，授權(quán)審批控制，包括賒銷、發(fā)出貨物、銷售價(jià)格、銷售條件、運(yùn)費(fèi)、折扣、壞賬等必須經(jīng)有關(guān)人員審批。最好將憑證和記錄控制，包括建立各種憑證、賬簿制度，及時(shí)記