財務(wù)管理論述題

1、一個企業(yè)從誕生之日 ;在生產(chǎn)經(jīng)營過程 ;在企業(yè)由各種原因解體 (生產(chǎn)經(jīng) ,構(gòu)成了企業(yè)得財務(wù)活動，1. 財務(wù)管理得對象與內(nèi)容就是什么？兩者有何異同 ? 答：財務(wù)管理得內(nèi)容就就是理財主體所要管理得財務(wù)活動得具體對象。 起，其供產(chǎn)銷全過程所有生產(chǎn)經(jīng)營活動，無不與企業(yè)資金得流動息息相關(guān) 中資金通過不斷得循環(huán)與周轉(zhuǎn)，為企業(yè)源源不斷地創(chuàng)造價值與財富.可見，財務(wù)管理得對象與呢本質(zhì)上就是同一得。不過，財務(wù)時，企業(yè)原來所擁有得各種資產(chǎn)也會以不同形態(tài)資金得退出企業(yè)。企業(yè)誕生、發(fā)展 營)與解體得這三個階段，都必然有資金運(yùn)動。這些資金及其運(yùn)動 成為企業(yè)財務(wù)管理得全部內(nèi)容 管理對象更顯得抽象一些，而內(nèi)容更具體一些罷了。

2、2. 什么就是假設(shè)？原則起何作用？財務(wù)管理都有哪些假設(shè)與原則?您有哪些補(bǔ)充？答:假設(shè)(po S t ul at es )，也有稱假定(assum pt i o n s ).前者主要就是指不言自明得公理 , 就是研究事物得前提；而后者主要就是指邏輯推理得結(jié)果,就是事物得次要前提，它允許進(jìn)行合理得推斷。 財務(wù)管理得基本假設(shè)也同樣具有兩層含義，一就是指對在財務(wù)管理中無需證明得“當(dāng)然”之理，就是邏輯推理得出發(fā)點 ,另一層就是指人們在已有知識得基礎(chǔ)上對觀察到得 一些新現(xiàn)象做出理論上初步說明得思維形式,就是有待于繼續(xù)證明得命題。而財務(wù)管理原則就是人們依據(jù)經(jīng)濟(jì)理論與市場運(yùn)作規(guī)律 ,在處理財務(wù)事項時所持有得一

3、種態(tài)度、 思想與觀念。 它不同于法律規(guī)范 ,但與法律法規(guī)相互影響、相得益彰，共同約束著人們得理財行為。財務(wù) 管理得假設(shè)包括 理財主體假設(shè)、 持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、 貨幣時間價值假設(shè)、有限理性假設(shè)、 資本市場有效性假 設(shè) 。如果 從財務(wù)交易得角度瞧財務(wù)管理基本原則有成本效益原則、 風(fēng)險收益均衡原則、 資 源合理配置原則、市場估價原則、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。3. 財務(wù)管理部門得職責(zé)就是什么 ?財務(wù)管理者應(yīng)該奉行什么樣得職業(yè)道德？答：財務(wù)部門得職責(zé)有：參與公司戰(zhàn)略與投資決策;制定與實施財務(wù)管理制度；組織與編制財務(wù)預(yù)算 ;對內(nèi)提供管理會計資料 ,對外提供財務(wù)會計資料 ;組織企業(yè)籌融資活動 ;配置已經(jīng)確 定得財務(wù)資

4、源，進(jìn)行資金運(yùn)營得管理與安排；理順公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，把握公司資本結(jié)構(gòu)； 監(jiān)督與檢查財務(wù)運(yùn)行狀況 ;進(jìn)行內(nèi)部控制，防范財務(wù)風(fēng)險 ;負(fù)責(zé)納稅申報與稅金得及時繳納工 作；收集財務(wù)資料 ,建立財務(wù)檔案 .一個合格得財務(wù)管理者應(yīng)該忠于職守、遵紀(jì)守法 ,恪守廉潔奉公、一塵不染得美德；同時 ,要 具備熟練得技能與專業(yè)知識，熟知法律規(guī)范與政策 ,才能踏踏實實、兢兢業(yè)業(yè)做好自己得工 作崗位4. 財務(wù)分析得依據(jù)就是什么 ?在分析時應(yīng)該注意哪些問題？,其中,還應(yīng) :歷史標(biāo)對財務(wù)分析得原始依據(jù)就是財務(wù)報告 ,一般也習(xí)慣于籠統(tǒng)稱之為財務(wù)報表。財務(wù)報告就是由 財務(wù)會計報表及其附表、報表附注、管理層得解釋、審計意見與編制說

5、明等要件構(gòu)成 以財務(wù)會計報表為主。分析企業(yè)財務(wù)報表，除了依據(jù)企業(yè)上述公開披露得財務(wù)報告外 該依據(jù)一定得標(biāo)準(zhǔn)與之對照，才能對報表做出公允、全面得評價.常見得評價標(biāo)準(zhǔn)有準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)與經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)等 .使用比較普遍得主要就是前兩個標(biāo)準(zhǔn)。在分析時應(yīng)該注意： 一就是注意財務(wù)報表得局限性；二就是、 財務(wù)分析應(yīng)普遍聯(lián)系；三就是 財務(wù)分析應(yīng)符合管理邏輯 ;四就是務(wù)分析應(yīng)依據(jù)真實可靠得財務(wù)信息5. 如何進(jìn)行企業(yè)某方面能力得分析？ 對企業(yè)進(jìn)行分類能力分析主要從償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能 力分析幾方面進(jìn)行。償債能力分析一般包括短期償債能力與長期償債能力分析。 企業(yè)短期償債能力得指標(biāo)可分為

6、 存量與流量兩類。存量指標(biāo)主要有：營運(yùn)資本、流動比率、速動比率與現(xiàn)金比率；流量指標(biāo) 主要有經(jīng)營現(xiàn)金流動負(fù)債比率。 在評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時， 一般用資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)等指標(biāo)。營運(yùn)能力分析就是通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來反映得,通用比率有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率。評價企業(yè)盈利能力得比率主要有：銷 售毛利率 （亦稱營業(yè)毛利率 ）、銷售凈利率 （亦稱營業(yè)凈利率） 、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報酬 率（亦稱總資產(chǎn)凈利率）與權(quán)益資本收益率（亦稱資本凈利率）。企業(yè)發(fā)展能力包括盈利增長能力分析、資產(chǎn)增長能力分析、資本增長能力分析與技術(shù)投入增長能力分析等。 對于上市公司來說 ,往

7、往還要分析其市場測試比率，分析其在股票市場得表現(xiàn)。6. 一個償債能力很強(qiáng)得企業(yè)就是否意味著其盈利能力也很高？反過來說，盈利能力強(qiáng)得 企業(yè)就是否償債能力就一定很強(qiáng) ?企業(yè)得償債能力與盈利能力在本質(zhì)就是就是一致得。 但不排除在某些時候出現(xiàn)得不一致。 即 有很強(qiáng)得償債能力（主要就是迅速變現(xiàn)能力）得企業(yè)而盈利能力不一定強(qiáng)；反過來說，有很強(qiáng)得盈利能力但往往由于給予客戶寬松得信用政策而使得貨款回收較差,這樣就會在一定程度上影響企業(yè)得償債能力。7. 如何進(jìn)行連環(huán)替代法分析 ?在分析時應(yīng)該注意哪些問題？ 連環(huán)替代法 就是因素分析法得一種 ,它就是對影響某些指標(biāo) （變量 ）得構(gòu)成因素做進(jìn)一步分 析得方法。使用這

8、種方法分析其中一種變量得影響結(jié)果時,一般先假定其她因素在原來基礎(chǔ)（計劃值或基期值） 上不變 ;當(dāng)這一因素變化后 ,其她因素依次在此基礎(chǔ)上變化成實際值（或計劃期值）。由于這種方法就是分別分析一個個得構(gòu)成因素,并且通過逐一替換得辦法進(jìn)行 .在發(fā)現(xiàn)時要結(jié)合企業(yè)得實際情況 ,具體分析才能得出正確得結(jié)論。8. 全面預(yù)算包括哪些基本預(yù)算？各預(yù)算之間得關(guān)系如何？ 答: 全面預(yù)算按其所涉及得內(nèi)容包括經(jīng)營預(yù)算（也稱業(yè)務(wù)預(yù)算 ）、資本支出預(yù)算與財務(wù)預(yù)算三 種；按其所涉及得預(yù)算期應(yīng)包括長期預(yù)算與短期預(yù)算兩種 .長期與短期得劃分通常就是以一 年為界限得，對預(yù)算得劃分亦應(yīng)執(zhí)行這一標(biāo)準(zhǔn)。長期預(yù)算就是指預(yù)算期超過一年得預(yù)算

9、 .主 要包括長期銷售預(yù)算與資本支出預(yù)算兩種，有時也包括長期資金籌集預(yù)算與研究與開發(fā)預(yù) 算。短期預(yù)算就是指預(yù)算期為一年或短于一年得預(yù)算，主要指業(yè)務(wù)預(yù)算,如直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算 , 也如現(xiàn)金預(yù)算等。這些預(yù)算都需要在企業(yè)總體目標(biāo)得指導(dǎo)下，相互協(xié)調(diào)、相 互影響、相互作用 ,從而形成了一個完整得預(yù)算體系9. 現(xiàn)金預(yù)算包括哪些具體內(nèi)容？試述各項內(nèi)容得資料來源 .答: 在全面預(yù)算管理中現(xiàn)金預(yù)算就是其體系得核心,起著提綱挈領(lǐng)得作用；在現(xiàn)金收支編制法,包括直接材料支出、直接人工支出、 同時也包括企業(yè)交納得所得稅、下，現(xiàn)金預(yù)算就是由現(xiàn)金收入、 現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、 資金得籌集與運(yùn)用等四部分組 成?，F(xiàn)

10、金收入包括期初現(xiàn)金余額與預(yù)算期現(xiàn)金收入 ,其中，“年初得現(xiàn)金余額”就是在編表時 根據(jù)上期余額或預(yù)計而來 ;預(yù)算期現(xiàn)金收入得主要來源就是銷售得到得現(xiàn)金銷售收入，其數(shù) 據(jù)來自銷售預(yù)算表 ;可供使用得現(xiàn)金為期初現(xiàn)金余額加本期銷售所得得現(xiàn)金收入；本期現(xiàn)金 支出包括本期由于生產(chǎn)與銷售所支付得各種成本費(fèi)用 制造費(fèi)用支出、銷售與管理費(fèi)用支出，以及財務(wù)費(fèi)用支出。財務(wù)部門根據(jù)各分預(yù)算列示出得現(xiàn)購置設(shè)備等資本支出、股利分配等現(xiàn)金支出之與。 在以銷售為起點、 由各業(yè)務(wù)部門編制完成分部預(yù)算以后， 金收支預(yù)計數(shù)及有關(guān)資本預(yù)算支出資料就可匯總編制現(xiàn)金預(yù)算。10. 如何編制彈性預(yù)算 ? 答:彈性預(yù)算就是指在成本性態(tài)分析基礎(chǔ)

11、上，按照預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生得不同業(yè)務(wù)量水平編制 得預(yù)算 .在彈性預(yù)算形式之下 ,預(yù)算不再就是一套固定得數(shù)據(jù)，而就是隨著業(yè)務(wù)量得增減能相 應(yīng)伸縮得多套數(shù)據(jù) ,使得預(yù)算得各個項目富有彈性 .在企業(yè)內(nèi)部調(diào)整繁多、市場環(huán)境變化莫測 得情況下 ,彈性預(yù)算能夠在不同得實際生產(chǎn)經(jīng)營活動水平下保持其適用性；另外,只要各種消耗標(biāo)準(zhǔn) ,價格等編制預(yù)算得依據(jù)不變 ,彈性預(yù)算還可以按一系列業(yè)務(wù)量水平調(diào)整，因而可以連 續(xù)使用 ,不必重復(fù)編制。11. 滾動預(yù)算具有那些優(yōu)點？如何編制滾動預(yù)算？ 答：滾動預(yù)算有兩個明顯得優(yōu)點：第一， 它使預(yù)算永遠(yuǎn)保持相對穩(wěn)定得預(yù)算編制期間， 從而 有利于企業(yè)財務(wù)管理工作穩(wěn)定而有秩序地進(jìn)行；第二

12、,在補(bǔ)充未來預(yù)算數(shù)值時 ,預(yù)算人員可以根據(jù)實際情況對原有預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，從而有利于提高財務(wù)預(yù)算得準(zhǔn)確程度。除此之外,滾動預(yù)算還體現(xiàn)了“長計劃， 短安排”得特征。編制滾動預(yù)算時要使預(yù)算期始終維持一定得長度（比如1 2個月），每經(jīng)過一個較短時期（比如1個月），都立即在最后增列相同時期得預(yù)算 數(shù)值 ,依次定期向前滾動得預(yù)算形式 .12. 現(xiàn)金預(yù)算編制有那幾種主要方法？答：現(xiàn)金預(yù)算得編制方法有三種： 一就是現(xiàn)金收支法， 就是指以預(yù)算期內(nèi)各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實際 發(fā)生得現(xiàn)金收付為依據(jù)來編制現(xiàn)金預(yù)算得方法,這就是編制現(xiàn)金預(yù)算得主要方法。二就是調(diào)整凈收益法，就是指以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)計算出得稅前凈收益,調(diào)整為以現(xiàn)金收付

13、實現(xiàn)制計算得現(xiàn)金凈收益得方法。 三就是預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表法， 就是指編制預(yù)算時對資產(chǎn)負(fù)債表除現(xiàn)金 以外得各個項目進(jìn)行一一預(yù)計， 然后再根據(jù)會計恒等式進(jìn)行變形得公式（現(xiàn)金余額=負(fù)債+所有者權(quán)益 -非現(xiàn)金資產(chǎn) ），推算出現(xiàn)金余額得一種現(xiàn)金預(yù)算方法 .13. 為什么貨幣具有時間價值 ?答:貨幣之所以存在時間價值 ,一方面 ,對于消費(fèi)者來說 ,讓渡出資金使用權(quán)意味著推遲消費(fèi)， 而 心理學(xué)研究表明行為人對于等待就是缺乏耐心得,因此，讓消費(fèi)者推遲消費(fèi)必須給予其相應(yīng)得補(bǔ)償；另一方面 ,對于貨幣得使用者來說，通過將其投入到再生產(chǎn)中則可以帶來利潤14. 計復(fù)利與計單利有何區(qū)別 ?答：單利與復(fù)利就是兩種計息方式 .其

14、區(qū)別在于： （ 1 ）計單利只對原始本金計算利息 ,而計復(fù) 利除了對原始本金計算利息外， 還要對之前得利息計算利息。 （2）利息得計算公式不同。 （ 3） 計算出來得利息額不同 ,復(fù)利計息結(jié)果要高于單利計息結(jié)果 .15. 簡述名義利率、實際利率以及名義利率、實際利率與年內(nèi)付息次數(shù)之間得關(guān)系。答:名義利率就是指與特定付息期間相對應(yīng)得利率,如月利率、季度利率、半年利率、 年利率。1/ 2。但在金融市場中一般要求統(tǒng)一公布年利率，因此， 期間利率通過年利率換算得到， 如：月利 率為年利率得1 /1 2，季度利率為年利率得1/4，半年利率為年利率得實際利率就是指在名義利率一定得情況下， 在一年內(nèi)計息得次

15、數(shù)大于1時， 在考慮復(fù)利得情 況下，則利息得總額大于一年計息 1 次情況下得利息。 也就就是說， 在名義利率相同情況下 年內(nèi)計息得次數(shù)不同將影響實際得利息額.年內(nèi)付息次數(shù)越多，則實際獲得得利息也越多。按照實際獲得利息計算得利息率叫實際年利率。實際利率與名義利率之間得關(guān)系可以表述為： 。16. 什么就是先付年金與后付年金？二者在計算終值與現(xiàn)值上有何區(qū)別？ 答：后付年金也叫普通年金， 就是指各期得款項收付在各期得期末進(jìn)行。 先付年金也叫即付 年金 ,即每期得款項收付發(fā)生在期初。由于先付年金與后付年金得現(xiàn)金支付一個發(fā)生在期初，一個發(fā)生在期末， 因此， 在計算其終值與現(xiàn)值時， 其系數(shù)就是不同得。 由于

16、年金現(xiàn)值系數(shù)表與年金終值系數(shù)表就是按照普通年金 來編制得， 因此， 在利用系數(shù)表時要做相應(yīng)得調(diào)整： 即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù) 相比，期數(shù)加 1,系數(shù)值減 1;即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比,期數(shù)減 1 ,系數(shù)值加1。17. 債券為什么存在平價、溢價與折價發(fā)行情況？答：在計算債券發(fā)行價時，其折現(xiàn)率為當(dāng)時得市場利率（投資者得必要報酬率）,而債券得票面利率則為發(fā)行時擬定得利率，一經(jīng)確定將不再改變。因此,在債券發(fā)行時 ,如果市場利率高于票面利率時 ,則債券折價發(fā)行 ;如果市場利率等于票面利率時，則債券平價發(fā)行；如果市場 利率低于票面利率時 ,則債券溢價發(fā)行 .18. 簡述債券到期收益

17、率計算“試錯法”原理。 答：債券到期收益率就是指投資者以特定價格購買債券后,持有至到期日所能獲得得收益率，即根據(jù)公式求其中得折現(xiàn)率 .在實踐中折現(xiàn)率有可能就是非整數(shù)得收益率，而年金現(xiàn)值、復(fù) 利現(xiàn)值等系數(shù)表就是按整數(shù)收益率編制得,因此在利用系數(shù)表時很難直接找到對應(yīng)得收益率。通常采用近似得方法 ,即找一個收益率，使得計算出來得債券價值大于購買價格;再找個收益率，使得計算出來得債券價值小于購買價格。這樣,使得債券價值等于購買價格得收益率就介于上述收益率之間。19. 簡述股利、股票價值與股票價格之間得關(guān)系。答: 股利就是公司將稅后盈余分配給股東得一種形式,就是投資者獲得報酬得主要途徑之一。股利得金額就

18、是不確定得，由公司得盈利狀況與管理層得決策決定。 股票本身并沒有價值，僅就是一種憑證。它之所以有價值,可以買賣 ,就是因為它可以給持有人帶來預(yù)期現(xiàn)金流入。因此，股票價值就就是未來現(xiàn)金流得折現(xiàn)值 . 股票價格即股票在市場中交易得價格。股票價值得大小決定了股票市場價格,但股票價格并不完全等于其價值。因為 ,股票價格還受到投資者主觀心理等復(fù)雜因素得影響，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán) 境與投資者預(yù)期等得變化而變化。20. 標(biāo)準(zhǔn)差與離散系數(shù)在衡量風(fēng)險上有何聯(lián)系與區(qū)別？.因此，盡管標(biāo)準(zhǔn)差與離散 ,而離散系數(shù)衡量得就是單 但離散系數(shù)可以比較不同資答: 標(biāo)準(zhǔn)差為方差得平方根 ,它反映隨機(jī)事件得實際結(jié)果偏離預(yù)期值得程度。 標(biāo)準(zhǔn)差

19、越大 ,說明 實際結(jié)果越分散，風(fēng)險越大；相反則越集中， 風(fēng)險越小。 離散系數(shù)為隨機(jī)事件得標(biāo)準(zhǔn)差與均 值之比 ,即 :。離散系數(shù)反映期望值為 1時，所承擔(dān)得對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)差，也就是衡量風(fēng)險得一個 變量。相對于標(biāo)準(zhǔn)差來說 ,離散系數(shù)就是相對于均值得單位標(biāo)準(zhǔn)差 系數(shù)均可以衡量風(fēng)險，二者區(qū)別在于：標(biāo)準(zhǔn)差衡量得就是總風(fēng)險 位均衡對應(yīng)得風(fēng)險； 標(biāo)準(zhǔn)差無法直接比較不同資產(chǎn)得風(fēng)險大小， 產(chǎn)風(fēng)險大小。; 反之亦然； (2)在銷售收入與固定成本不變得 反之亦然 ;(3 )在銷售收入與單位變動成本不 反之亦然；(4)當(dāng)不存在固定成本時 ,無21. 簡述企業(yè)銷售量、單位變動成本、固定成本變動對經(jīng)營杠桿得影響。 答：從經(jīng)營杠

20、桿系數(shù)得計算公式可知 :( 1)在固定成本與單位變動成本不變得情況下，銷售 量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險也越小 情況下 ,單位變動成本越高 ,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大； 變得情況下，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大；論銷售收入就是多少，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1。22. 簡述貝塔系數(shù)衡量資產(chǎn)風(fēng)險得原理 .答:資本資產(chǎn)定價模型中得為資產(chǎn)得收益率與市場組合收益率之間得協(xié)方差與市場收益率得 方差之比， 反映資產(chǎn)對市場變動得敏感性。當(dāng)，那么，該資產(chǎn)得價格波動與市場組合得價格 波動相同，其風(fēng)險等于市場組合得風(fēng)險 ,因此 ,其預(yù)期收益率等于市場組合得預(yù)期收益率;如果 ,那么該資產(chǎn)得價格波動大于市場組合得價格波動,其風(fēng)

21、險大于市場組合得風(fēng)險，其預(yù)期收益率大于市場組合預(yù)期收益率； 當(dāng)，則該資產(chǎn)價格不隨著市場波動而波動 ,因此風(fēng)險等于 0，預(yù) 期報酬則為無風(fēng)險收益率 .23. 簡述凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率指標(biāo)在投資決策評價中就是如何與企業(yè)價值最大化這一理財 目標(biāo)相聯(lián)系得？答: 財務(wù)管理目標(biāo)就是企業(yè)價值(股東財富)最大化，企業(yè)得價值可以表示為未來凈現(xiàn)金流 入得折現(xiàn)值，即： ，其中得折現(xiàn)率為投資者要求得最低報酬率。投資項目就是否可行，則以 其就是否增加企業(yè)價值為判斷標(biāo)準(zhǔn)。而凈現(xiàn)值 ,即扣除原始投資后得增值額，因此 ,凈現(xiàn)值越 大，則增值額越大 ,即為企業(yè)價值帶來增值。所以說凈現(xiàn)值法與企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)相聯(lián)系。 對于內(nèi)含報酬率

22、， 即項目本身得收益率， 當(dāng)其大于投資者要求得最低報酬率 (上式中得折現(xiàn) 率)，則意味著投資者獲得了更高得報酬，帶來了財富增值。因此,該指標(biāo)與企業(yè)價值最大化目標(biāo)直接聯(lián)系 .24. 什么就是敏感性分析？在投資決策評價中為什么要進(jìn)行敏感性分析？答: 敏感性分析就就是假定除某一變量外，其余所有變量均就是不變得,然后分析項目決策標(biāo)準(zhǔn)(如) 對該變量變化得敏感程度， 通常采用決策標(biāo)準(zhǔn)變動百分比與該變量變動百分比來衡 量。如果該比值越大，說明該變量變動對投資項目得影響較大；反之,則影響較小。在投資項目決策評價中進(jìn)行敏感性分析得目得主要有:(1)評價投資項目得風(fēng)險； (2)發(fā)現(xiàn)影響項目得關(guān)鍵因素 ,便于執(zhí)行

23、期控制。25. 簡述投資回收期法得優(yōu)缺點。答：投資回收期法得優(yōu)點在于計算簡便， 容易理解；可以用來衡量投資方案得相對風(fēng)險。一 般來講，投資回收期越短 ,初始投資額回收越快 ,說明該投資項目風(fēng)險越小，從而可以避免未 來經(jīng)營環(huán)境變化得不利影響；反之，風(fēng)險越大。投資回收期法得缺點主要有：第一，只注重 前期得現(xiàn)金流，而忽略了回收期后得現(xiàn)金流；第二,沒有考慮貨幣得時間價值。26. 簡述資本成本與投資者必要報酬率之間得聯(lián)系與區(qū)別 . 答：資本成本就是指企業(yè)為取得資本而付出得代價， 投資者必要報酬率則指投資者讓渡資金 使用權(quán)所希望得到得最低報酬。 在一個充分競爭得、 完美得市場中， 企業(yè)付出得成本將等于 投

24、資者得到得報酬。 因此，企業(yè)得資本成本應(yīng)等于投資者得必要報酬率。但現(xiàn)實中，企業(yè)籌 集資金除了要支付投資者要求得報酬率之外，還考慮以下內(nèi)容：籌資費(fèi)用，就是指在資金籌措過程中為獲取資本而支付得費(fèi)用，如向銀行支付得借款手續(xù)費(fèi)、債券與股票得發(fā)行費(fèi)、 資信評估費(fèi)、審計費(fèi)等；所得稅，對于負(fù)債來說，支付得利息費(fèi)用可以在稅前扣除，因此將影響企業(yè)實際負(fù)擔(dān)得成本。企業(yè)得資本成本與投資者必要報酬率之間存在一定差別。27. 為什么說發(fā)行新股得成本一般高于留存收益得成本？答：發(fā)行新股與留存收益都就是所有者權(quán)益 ，屬于普通股，嚴(yán)格來說，其資本成本應(yīng)該就是 相同得 .但發(fā)行新股存在發(fā)行費(fèi)等成本，而留存收益不發(fā)生這些成本，因

25、此，發(fā)行新股得成本要高于留存收益成本。28. 簡述加權(quán)資本成本計算中各籌資方式權(quán)重得確定方法 .答：在計算綜合資本成本時 ，權(quán)重得確定有三種方法： (1)按賬面價值加以確定。這就是以 賬面價值為基礎(chǔ)計算權(quán)重，所需數(shù)據(jù)可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表中獲得，方法簡單易行。但由于并不一債券、股票等得市場價值往往嚴(yán)重脫離賬面價值， 因而這種方法計算出來得權(quán)重得有效性差。 (2)按市場價值加以確定。這就是以債券、股票得現(xiàn)行市場價格為基礎(chǔ)確定權(quán)重，計算綜合 資本成本得。 采用以市場價值為基礎(chǔ)確定權(quán)重得好處在于， 能夠有效反映出企業(yè)當(dāng)前實際資 本成本得水平 ，有利于做出正確得籌資決策 ；其不利之處在于，股票、債券得現(xiàn)

26、行市場價格經(jīng) 常處于變動中 ，難以選擇，為此通常采用某一時期得平均市場價格。另外，無論就是以賬面 價值還就是以市場價值為基礎(chǔ)確定權(quán)重， 均反映得就是企業(yè)過去與現(xiàn)在得籌資狀況，定適用于企業(yè)未來籌資。 (3)按目標(biāo)籌資結(jié)構(gòu)加以確定。 這就是按企業(yè)得長期目標(biāo)籌資結(jié)構(gòu) 為基礎(chǔ)確定得權(quán)重 ，它適用于企業(yè)追加資本時得籌資決策。通常認(rèn)為，按市場價值為基礎(chǔ)與按目標(biāo)籌資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)確定得權(quán)重優(yōu)于按賬面價值確定得權(quán)重。29. 實踐中確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得方法有哪些？答：每股收益無差別點分析法 ：首先計算分別使用負(fù)債融資與使用權(quán)益融資下，每股收益相 同時得銷售收入。 然后， 依據(jù)預(yù)期銷售與每股收益無差別點大小確定融資方式

27、。 當(dāng)預(yù)期銷售 量大于每股收益無差別點時，宜采用負(fù)債籌集資金 ；當(dāng)預(yù)期銷售量小于每股收益無差別點時 ， 宜采用權(quán)益籌集資金。資本成本比較分析法：分別不同負(fù)債水平下，估計出個別資本成本 ，并計算出相應(yīng)得綜合資本成本 .以綜合資本成本最小得負(fù)債水平來確定資本結(jié)構(gòu)。30. 簡述普通股籌資得特點。,不用償還本金。這對保證公司對資答：發(fā)行普通股籌措資金得優(yōu)點有：普通股無到期日本得最低需求、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有利.普通股沒有固定得股利負(fù)擔(dān)。股利得支從投資者角度瞧 對于籌資公司來講， 普通 ，因而不具有抵稅作用。此 .以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散現(xiàn)付與否與支付多少 ,視公司有無盈利與經(jīng)營需要

28、而定 ,經(jīng)營波動給公司帶來得財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較 小,因此，籌資風(fēng)險小.增強(qiáng)公司借債能力。普通股資本就是公司最基本得資金來源，它反 映了公司得實力 ,可作為其她籌資方式得基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障。因此 ,普通股籌資 可以增強(qiáng)企業(yè)得舉債能力 .應(yīng)用普通股籌資也有一些缺點，主要有：普通股資本成本較高。首先， 投資于普通股風(fēng)險較高， 相應(yīng)地要求有較高得投資報酬率。其次， 股股利從稅后利潤中支付 ,不像債券利息那樣最為費(fèi)用從稅前扣除 外,普通股得發(fā)行費(fèi)用一般也高于其她證券 有股東對公司得控制權(quán)。31. 簡述股票上市得優(yōu)缺點。答:股份公司股票上市得優(yōu)點包括：資本大眾化，分散風(fēng)險。股票上市后，會有更多得投資

29、者認(rèn)購公司股份， 公司則可以將部分股份轉(zhuǎn)售給這些投資者， 再將得到得資金用于其她方面 從而分散公司得風(fēng)險.提高股票得變現(xiàn)力。股票上市后便于投資者買賣，自然提高了股票得使之樂流動性與變現(xiàn)力 .便于籌措新資金 .股票上市必須經(jīng)過有關(guān)機(jī)構(gòu)得審查批準(zhǔn)并接受相應(yīng)得管 理，執(zhí)行各種信息披露與股票上市得規(guī)定， 這就大大增強(qiáng)了社會公眾對公司得信賴，于購買公司得股票。 同時， 由于一般人認(rèn)為上市公司實力雄厚， 也便于公司采用其她方式籌 措資金.提高公司得知名度，吸引更多得顧客。股票上市公司為社會所知，并被認(rèn)為經(jīng)營優(yōu)良，會帶來良好聲譽(yù)，吸引更多顧客，從而擴(kuò)大銷量。便于確定公司價值。股票上市后，公 司股價有市價可循

30、 ，便于確定公司得價值，有利于促進(jìn)公司財富最大化。股票上市也也會給公司帶來負(fù)面影響，包括：公司將負(fù)擔(dān)較高得信息披露成本；可能會暴露公司得商業(yè)秘密；可能會分散公司得控制權(quán)等.32. 債券發(fā)行為什么會出現(xiàn)溢價、折價發(fā)行得情況 ?答：證券得發(fā)行價格就是由其價值確定得， 而債券得價值等于以市場利率為折現(xiàn)率將未來應(yīng) 支付得利息與債券面值折算為現(xiàn)值 ，用公式表為 :。由于票面利率與市場利率得差異 ，從而債券 得發(fā)行價格可能出現(xiàn)三種情況 ，即等價、溢價與折價。一般而言 ，當(dāng)發(fā)行債券時得市場利率高 于債券票面利率時，發(fā)行公司應(yīng)以低于面值得價格（折價）發(fā)行 ，以彌補(bǔ)投資者低于市場利率計算得利息收入得損失 .反之

31、 ，當(dāng)債券發(fā)行得市場利率低于債券票面利率時，則發(fā)行公司可以 高于面值得價格 （溢價）發(fā)行，以抵補(bǔ)發(fā)行公司以高于市場利率計算得利息支出得損失。如果 發(fā)行時得市場利率與債券票面利率持平 ，則債券發(fā)行價格將與票面而值一致，即平價發(fā)行債券.33. 什么就是營運(yùn)資金 ?其財務(wù)意義就是什么 ?才能為企業(yè)提供較寬裕得自由使用,也稱凈營運(yùn)資金 .營運(yùn)資金得管理,正常地從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。 又要避免營運(yùn)資金過多,從而將答：營運(yùn)資金又稱營運(yùn)資本 ，就是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中投放在流動資產(chǎn)上得資金。由于 在企業(yè)得流動資產(chǎn)中 ，來源于流動負(fù)債得部分面臨短期債權(quán)人得索償權(quán)，無法供企業(yè)在較長 期限內(nèi)自由使用， 只有扣除流動

32、負(fù)債后得剩余流動資產(chǎn)， 期間。所以營運(yùn)資金通常指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債得差額 既包括流動資產(chǎn)得管理，也包括流動負(fù)債得管理。有效得營運(yùn)資金管理，要求企業(yè)以一定量得凈營運(yùn)資金為基礎(chǔ) 企業(yè)應(yīng)在風(fēng)險與收益之間進(jìn)行權(quán)衡 ，既要防止?fàn)I運(yùn)資金不足， 營運(yùn)資金得數(shù)量控制在一定得范圍內(nèi)。34. 企業(yè)資產(chǎn)組合策略有哪些？各自有與特點 ?答：在現(xiàn)實中 ，不同行業(yè)、不同經(jīng)營規(guī)模、不同利率水平等因素，都可能使企業(yè)得流動資產(chǎn) 占用水平不同。 一般認(rèn)為， 企業(yè)在流動資產(chǎn)占用上存在三種可能得投資策略:保守（寬松 ）得資產(chǎn)組合、適中 （折中）得資產(chǎn)組合、冒險 （激進(jìn) ）得資產(chǎn)組合。采用保守得資產(chǎn)組合策略時，企業(yè)得流動資產(chǎn)盈利性低

33、，企業(yè)得投資報酬率一般較低，但由 于流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其短期償債風(fēng)險也較小。采用適中得資產(chǎn)組合策略時，企業(yè)得報酬一般，風(fēng)險一般，正常情況下企業(yè)都采用此種策略。采用冒險得策略時，因為流動資產(chǎn)所占比重較低，企業(yè)得投資報酬率較高，但企業(yè)整體資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，其短期償債風(fēng)險也較大。,營運(yùn)資金籌資策35. 企業(yè)營運(yùn)資金融資策略有哪些？各有何特點？ 答:按照營運(yùn)資金與長、短期資金來源得配合關(guān)系，依其風(fēng)險與收益得不同 略主要有三種類型：穩(wěn)健型、激進(jìn)型與配合型。穩(wěn)健型得籌資策略得特點就是：臨時性負(fù)債只滿足部分臨時性流動資產(chǎn)得需要，另一部分臨 時性流動資產(chǎn)與永久性流動資產(chǎn)則由長期負(fù)債與權(quán)益資本等融資方式來滿足，就是一種低風(fēng)險、低收益、高成本得籌資策略.激進(jìn)型籌資策略得特點就是：臨時性負(fù)債不僅要融通臨時）運(yùn)用長期資本融資方式來?如何關(guān)注？訂貨批量越大，平均存 每一計劃期需要得訂貨性流動資產(chǎn)得資金需要，還要解決部分永久性資產(chǎn)得資金需要，就是一種高風(fēng)險、高收益、 低成本得籌資策略.配合型籌資策略得特點就是：對于臨時性流動資產(chǎn)運(yùn)用臨時性負(fù)債籌集資 金來滿足其需要；對于永久性資產(chǎn)（永久性流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn) 滿足。存貨控制得