2020年財務習題

1、（財務知識）財務習題20XX年XX月多年的企業(yè)咨詢豉問經(jīng)驗.經(jīng)過實戰(zhàn)驗證可以落地機行的卓越管理方案，值得您下載擁有1.某X公司計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬元，貸款年利率7%，期限為3年，每年支付壹次利息，到期仍本。手續(xù)費率2%。（2）按溢價發(fā)行債券，債券面值為14萬元，發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付壹次利息，到期仍本，籌資費率3%。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預計年股利率12%，籌資費率4%。（4）發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價10元。預計第壹年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增?；I資費率為6%（5）其余所需資金通過留

2、存收益取得。要求：計算個別資本成本：計算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。借款4.79%，債券5.8%，優(yōu)先股12.5%，普通股20.77%，留存收益20%，加權(quán)平均資本成本14.78%例、某企業(yè)擬籌集100萬元資金建設(shè)某項目，有以下倆個籌資方案可供選擇：方案壹：發(fā)行債券30萬元，資金成本為6%，發(fā)行優(yōu)先股10萬元，資金成本為12%，發(fā)行普通股40萬元，資金成本為15.5%。方案二：向銀行借款30萬元，資金成本為8%，普通股50萬元，資金成本為15.5%，利用留存收益20萬元，資金成本為15%。試用計算各方案的綜合資金成本，選擇最佳籌資方案。解：K1=30*6%+10*12%+40*15.5%=9.2%

3、K2=30*8%+50*15.5%+20*15%=13.15%因為方案1的綜合資金成本小于方案2的綜合資金成本。所以應選擇方案1某企業(yè)擁有資金100萬元，其中長期債券20萬元，普通股權(quán)益80萬元。由于擴大運營規(guī)模的需要，擬籌集新資金。經(jīng)分析，認為籌集新資金后仍應保持目前的資本結(jié)構(gòu)，即長期借款占20%、普通股權(quán)益占80%,且測算出了隨籌資的增加，各種資金成本的變化如下表。長耨蟀：10000元內(nèi)6%借麴定最1000040000元7%簪ilB5：24000080%8%14%2）確定不22500個亞500購點15%16%長債：1股票：2.25萬，7.5萬某X公司擁有長期資金400萬元，其中長期借款10

4、0萬元，普通股300萬元，該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。X公司擬定籌措新的資金200萬元，且維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資額的增加，各種資金成本的變化如下：資金種類新增籌資額資金成本長期借款40萬元及以下4%40萬元之上8%普通股75萬元及以下10%75萬元之上12%要求:計算各籌資總額的突破點及相應各籌資范圍的邊際資金成本AX公司資產(chǎn)總額1000萬，資產(chǎn)負債率為50%，負債的平均利息率為6%，1999年實現(xiàn)的銷售收入為2000萬，稅后利潤為500萬，變動成本率為40%，當年發(fā)生的全部的固定成本和費用為230萬。要求：計算X公司的DOL、DFL、DCLDOL=(2000-800)/(2000-800

5、-200)=1.2DFL=(2000-800-200)/(2000-800-200-30)=1.03DCL=DOL*DFL=1.2*1.03或:DOL=2000X60%/2000X60%-200=1.2DFL=1000/(1000-30)=1.03DCL=1200/970=1.24某X公司本年度只運營壹種產(chǎn)品，息稅前利潤總額為90萬元，變動成本率為40%，債務籌資的資本總額為40萬元，單位變動成本100元，銷售數(shù)量為10000臺。要求計算該X公司的運營杠桿、財務杠桿和總杠桿系數(shù)。1.671.83某X公司05年的財務杠桿系數(shù)為2,稅后利潤為360萬元，所得稅率為40%，當年因特殊原因處理固定資產(chǎn)

6、壹臺，變價凈收入為30萬元。X公司全年固定成本總額為2400萬元，X公司當年年初發(fā)行了壹種債券，發(fā)行數(shù)量為1萬，債券年利息為當年利息總額的20%，發(fā)行價格為1020元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的1.96%。要求：1、計算05年的稅前利潤。2、計算利息總額。3、計算息稅前利潤總額。4、計算已獲利息倍數(shù)。5、計算運營杠桿系數(shù)。6、計算籌資成本600,600,1200,1200-30/600=1.95,3,7.2%.乙X公司原來的資本結(jié)構(gòu)如表所示:普通股目前價格也為10元,今年期望股利為1元/股,預計以后每年增加股利5%.設(shè)所得稅稅率33%,假定發(fā)行的各種證券均無籌資費?，F(xiàn)該企業(yè)擬增資4000萬元，以擴大

7、生產(chǎn)運營規(guī)模，現(xiàn)有三種方案可供選擇：甲方案：增發(fā)4000萬元債券，因負債增加，投資人風險加大，債券利率增加至12%才能發(fā)行，預計普通股股利不變，但由于風險加大，普通股市價降至8元/股。乙方案：增發(fā)2000萬元債券，年利率為10%；發(fā)行股票200萬股，發(fā)行價10元，預計普通股股利不變。丙方案：發(fā)行股票400萬股，普通股市價10元/股。要求：分別計算其加權(quán)平均資金成本，且確定哪個方案最好。*按帳面價值權(quán)數(shù)算債券（10%）8000普通股8000（市價10元/股，期望股利1元/股，股利預計年增長率5%）合計16000萬K原=6.7%X50%+15%X50%=10.85%K債=6.7%K月£=

8、15%某X公司目前發(fā)行于外普通股100萬股（每股l元），已發(fā)行10利率的債券400萬元。該X公司打算為壹個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后X公司每年息稅前盈余增加到200萬元。現(xiàn)有倆個方案可供選擇：按12的利率發(fā)行債券（方案l）;按每股20元發(fā)行新股（方案2）oX公司適用所得稅率40%。（1） 計算倆個方案的每股盈余EPS1=200-（400X10%+500X12%）（1-40%）/100=0.6EPS2=200-（400X10%）（1-40%）/（100+25）=0.77（2） 計算倆個方案的每股盈余無差別點息稅前盈余（EBIT-40-60）X（l-40%）/100=（EBIT-40）X（l-40%）/125EBIT=340（萬元）（3） 計算倆個方案的財務杠扦系數(shù)財務杠桿系數(shù)（l）=200/（200-40-60）=2財務杠桿系數(shù)（2）=200/（200-40）=1.25（4） 4）判斷哪個方案更好。由于方案2每股盈余（077元）大于方案l（06元），且其財務杠桿系數(shù)（125）小于方案l（2），即方案2收益性高且風險低，所以方案2優(yōu)于方案l?；颍侯A計EBIT=200萬元無差別點EBIT=340萬元所以權(quán)益籌資方案2優(yōu)于負債籌資方案l2.某X公司計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：向銀行借款10萬元，貸款年利率7%，期限為3年，每年支付壹次利息，到期