王愛儉國際金融概論答案第10章

1、第十章國際儲(chǔ)備政策習(xí)題一、單選題1 .()是國際貨幣基金組織成員國在國際貨幣基金組織當(dāng)中擁有的提款權(quán) 利，僅可用于彌補(bǔ)會(huì)員國國際收支逆差。A.SDRB.國際儲(chǔ)備C.國際清償力D.儲(chǔ)備頭寸2在國際儲(chǔ)備的管理中，首要的管理原則是()oA.流動(dòng)性B.盈利性C.xxD ,可兌換性3.一國國際儲(chǔ)備的上限是()oA.最低儲(chǔ)備B,保險(xiǎn)儲(chǔ)備C.經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)備D.最佳儲(chǔ)備4,羅伯特特里芬認(rèn)為，一國國際儲(chǔ)備總額應(yīng)保持占該國年進(jìn)口額的()oA.20%-50%B.10%-30%C.20%-30%D.20%-40%5,可以立即用于對外支付的儲(chǔ)備資產(chǎn)為()oA.一級儲(chǔ)備B.二級儲(chǔ)備C.三級儲(chǔ)備D.四級儲(chǔ)備6,對儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行投資

2、組合可以有效降低借款資產(chǎn)的()oA.匯率風(fēng)險(xiǎn)B.貶值風(fēng)險(xiǎn)C.利率風(fēng)險(xiǎn)D.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)7 .國際清償力通常包括自有儲(chǔ)備與借入儲(chǔ)備兩部分，而國際儲(chǔ)備多指其中 (部分。A.自有儲(chǔ)備B,借入儲(chǔ)備C.誘導(dǎo)儲(chǔ)備D.以上全是8 .()是一國國際儲(chǔ)備的主體。A.黃金儲(chǔ)備B,外匯儲(chǔ)備C.儲(chǔ)備頭寸D.SDR )的9.()是一國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)最主要的來源。A.國際收支順差B.干預(yù)外匯市場所得C.黃金存量D.儲(chǔ)備頭寸以及SDR10 .我國的國際儲(chǔ)備構(gòu)成中，外匯儲(chǔ)備占整個(gè)國際儲(chǔ)備的()以上。A.70%B,80%C.85%D.90%二、填空題1 .目前，主要的儲(chǔ)備幣種有美元、一、等，其中美元仍為最主 要的儲(chǔ)備貨幣。2 在國際貨

3、幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸主要包括兩部分：和 O3 .特別提款權(quán)又稱一，通常以一計(jì)價(jià)，名義價(jià)值由日元、美元、英鎊和 歐元這四種主要國際貨幣構(gòu)成的籃子所確定。4當(dāng)本幣出現(xiàn)升值壓力時(shí)，央行大量,以此影響外匯市場上本幣 的供求狀況。5從資產(chǎn)等值的角度考慮，少持有期限的債券和多持有期限的債券是 一樣的。6羅伯特特里芬認(rèn)為，在那些實(shí)行外匯管制的國家，可以將國際儲(chǔ)備量定 得低些，但不應(yīng)低于；而在外匯管制較為寬松的國家，應(yīng)考慮多一些儲(chǔ)備 量，但也不要高于o7.國際儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理，主要是針對管理原則中的而言的。8.1994年，我國對外匯管理體制進(jìn)行了重大改革，我國開始實(shí)行匯率并 軌，人民幣實(shí)現(xiàn)了 項(xiàng)目下有條件的可兌

4、換，從而極大地吸引了外資流入，促 進(jìn)了出口。9 .在我國外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理中，要做到外匯儲(chǔ)備貨幣的構(gòu)成要,外匯 儲(chǔ)備資產(chǎn)的存放要 等。10 .國際儲(chǔ)備是指一國政府為了平衡、維持 以及用于其他意外支付而集中持有的一切國際流動(dòng)資產(chǎn)。三、判斷題11 國際儲(chǔ)備就是國際清償力。O12 黃金已不再是一國國際儲(chǔ)備的重要組成部分。()13 我國目前是世界第一儲(chǔ)備xx。()14 ,儲(chǔ)備資產(chǎn)組合是要解決黃金與外匯儲(chǔ)備的比例問題。()15 .所謂最佳儲(chǔ)備是指一國的國際儲(chǔ)備可以滿足正常進(jìn)口量所需的對外支付。 ()16 一國的開放程度越高，越應(yīng)持有較多的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。()17 .國際儲(chǔ)備的管理三原則沒有主次之分。()1

5、8 .最低儲(chǔ)備理論上可以為零儲(chǔ)備。()9在國際儲(chǔ)備的管理三原則中，應(yīng)該特別強(qiáng)調(diào)安全性。()10 .就外匯儲(chǔ)備而言，儲(chǔ)備幣種的多元化就能夠較為有效地防范匯率變動(dòng)帶 來的風(fēng)險(xiǎn)。()四、問答題11 簡述國際儲(chǔ)備的含義與作用。12 簡述國際儲(chǔ)備的構(gòu)成。13 .簡述國際儲(chǔ)備的來源。14 .簡述國際儲(chǔ)備的特點(diǎn)。15 簡述國際儲(chǔ)備管理的原則。五、論述題1 .我國國際儲(chǔ)備的管理原則及發(fā)展目標(biāo)是什么?2 試述外匯儲(chǔ)備過多對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。3 .如何確定一國適度規(guī)模的國際儲(chǔ)備量？4 .如何進(jìn)行國際儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理？第十章國際儲(chǔ)備政策答案一、單選題1 .A2.C3.B4.A5,A6 .C7.A8.B9.A10.D

6、二、填空題1.日元；英鎊；歐元2,儲(chǔ)備部分；信貸部分3.紙黃金；美元4,買入外幣；拋出本幣5.xx；短6.20%； 50%7.xx8 .經(jīng)常9多樣化；分散化10.國際收支；匯率穩(wěn)定三、判斷題1 .錯(cuò)誤國際儲(chǔ)備包含在國際清償力中。2 ,正確3 .正確4 .正確5 .錯(cuò)誤經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)備指一國的國際儲(chǔ)備可以滿足正常進(jìn)口量所需的對外支付。6 錯(cuò)誤在外匯管制較為寬松的國家，應(yīng)考慮多一些儲(chǔ)備量，但也不要高于 50% o7 錯(cuò)誤有主次之分，依次是安全性，流動(dòng)性，盈利性。8 .正確9 .錯(cuò)誤在管理的三個(gè)原則中，特別強(qiáng)調(diào)哪一點(diǎn)都是不恰當(dāng)?shù)?，在不同的?jīng)濟(jì) 發(fā)展階段，適時(shí)調(diào)整管理策略將是切實(shí)可行的。10 .正確四、問答題

7、1,含義：國際儲(chǔ)備是指一國政府為了平衡國際收支、維持匯率穩(wěn)定以及用于其他意 外支付而集中持有的一切國際流動(dòng)資產(chǎn)。根據(jù)國際貨幣基金組織的描述，一國 的國際儲(chǔ)備主要包括以下四個(gè)部分：黃金儲(chǔ)備，外匯儲(chǔ)備，在國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR）以及儲(chǔ)備 頭寸。作用：國際儲(chǔ)備體現(xiàn)了一國的金融實(shí)力，是調(diào)節(jié)國際收支的重要手段。一國的 國際收支失衡，會(huì)產(chǎn)生兩種狀況：一為暫時(shí)的虧損性失衡，此時(shí)可以針對失衡的原因，利用國際儲(chǔ)備予以調(diào) 節(jié)。二是屬于長期的、根本性的結(jié)構(gòu)失衡，盡管利用國際儲(chǔ)備并不能從根本上 解決問題，但至少可以緩解失衡給市場帶來的巨大壓力。政府在此情形下，再 采取漸進(jìn)的措施，無論是財(cái)政政策，還是貨幣

8、政策，與國際儲(chǔ)備配合起來使 用，都會(huì)收到較好的效果。國際儲(chǔ)備是調(diào)整貨幣供求關(guān)系的工具。政府通過 干預(yù)外匯市場，利用國際儲(chǔ)備進(jìn)行外匯買賣，以改善不利的匯率走勢，進(jìn)而推 動(dòng)整個(gè)貨幣供求關(guān)系趨于穩(wěn)定。自從浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制以來，外匯市 場的動(dòng)蕩就從未停止過，再加上各種投機(jī)活動(dòng)更加強(qiáng)化了政府適時(shí)干預(yù)外匯市 場的必要性。當(dāng)本國貨幣幣值一路走高，影響到出口貿(mào)易時(shí)，政府在市場上買 入外匯，拋出本幣，以增加市場上本幣的供給數(shù)量，直到貨幣的供求關(guān)系基本 達(dá)到均衡，使本國貨幣匯率有所下降，維持在一個(gè)較為正常的水平上；反之， 當(dāng)出現(xiàn)外匯價(jià)格上揚(yáng)，本幣價(jià)值下跌時(shí)，可以利用國際儲(chǔ)備買入本幣，拋出外 匯，以減少市場

9、上本幣的供給量，增加外匯的供給，從而改善外匯供小于求的 局面，抑制本幣的貶值。這些做法，都可以在短期內(nèi)對外匯市場產(chǎn)生作用，縮 小外匯市場匯率波動(dòng)的幅度。國際儲(chǔ)備是一國對外信用的保證。毫無疑問，隨著開放經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā) 展，各國的對外貿(mào)易范圍大大增加了，政府間的信貸行為也在頻繁地發(fā)生。而 在現(xiàn)代的國際融資和國際債務(wù)管理當(dāng)中，償債能力和國家風(fēng)險(xiǎn)已成為一項(xiàng)重要 內(nèi)容。充足的國際儲(chǔ)備不僅可以維持一國政府的對外信用，更能體現(xiàn)出政府的 償債能力。此外，豐富的儲(chǔ)備資產(chǎn)也為一國對外經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展提供了有利的 信用支持。2 .黃金儲(chǔ)備。黃金儲(chǔ)備是一國政府持有的貨幣性黃金數(shù)量總和。黃金儲(chǔ)備 在國際儲(chǔ)備中的比重主要受三

10、個(gè)因素的制約：黃金存量、非貨幣性黃金狀況以及金價(jià)。外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備是一國政府持有的可自由兌換的外匯資產(chǎn)，是一國 國際儲(chǔ)備的主體。作為儲(chǔ)備貨幣至少應(yīng)具備以下幾個(gè)條件：普遍可接受性，可隨時(shí)獲得性，幣值相對穩(wěn)定性。目前，主要的儲(chǔ)備幣種 有美元、日元、英鎊、歐元等，其中美元仍為最主要的儲(chǔ)備貨幣。在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸。即為國際貨幣基金組織的成員國在國 際貨幣基金組織當(dāng)中擁有的儲(chǔ)備頭寸，是國際貨幣基金組織向其會(huì)員國提供的 用于彌補(bǔ)會(huì)員國國際收支逆差的借款權(quán)利。主要包括儲(chǔ)備部分和信貸部分兩部 分。特別提款權(quán)（SDR）。又稱紙黃金，是國際貨幣基金組織向其成員國提 供的一種除儲(chǔ)備頭寸以外的用于彌補(bǔ)成員

11、國國際收支逆差的提款權(quán)利，按成員 國認(rèn)繳的份額進(jìn)行分配。3 .國際收支順差。這是一國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)最主要的來源。當(dāng)國際貿(mào)易出現(xiàn) 出口大于進(jìn)口時(shí)，國際收支表現(xiàn)為收入大于支出，則經(jīng)常項(xiàng)目下的收支盈余可 留作儲(chǔ)備資產(chǎn)，而在資本項(xiàng)目下的順差也體現(xiàn)了一國的國際融資能力。干預(yù)外匯市場所得。主要是一國政府為穩(wěn)定匯率市場，用公開市場操作 的方法干預(yù)外匯市場。當(dāng)本幣出現(xiàn)升值壓力時(shí)，央行大量買入外匯，拋出本 幣，以此影響外匯市場上本幣的供求狀況，這些買入的外匯可以豐富一國的儲(chǔ) 備資產(chǎn)。黃金存量。這主要是指一國政府通過國際黃金市場購入黃金或以本國生 產(chǎn)的黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，一旦有需要，則立即通過黃金交易市場以黃金換回所

12、 需的外匯，彌補(bǔ)國際收支逆差或用于對外支付。需要注意的是，受供求矛盾的 影響，黃金的價(jià)格波動(dòng)頻繁，各國在增加黃金儲(chǔ)備方面已較之以前大為謹(jǐn)慎。在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸以及特別提款權(quán)。這主要是指國際貨幣 基金組織的成員國在國際貨幣基金組織中按認(rèn)繳的份額可提取的儲(chǔ)備資產(chǎn)。對 于普通提款權(quán)，成員國可以很寬松地取得，但這一部分只占認(rèn)繳份額的，比例 是很小的。除此之外，要行使提款權(quán)，將按照提取比例的增加幅度增加提款的 難度。對于特別提款權(quán)，由于它只是一種記賬單位，成員國提取時(shí)，只能用于 平衡政府間的國際收支，而不可挪做他用。4.普遍可接受性。這是指一國的國際儲(chǔ)備用于對外支付時(shí)，應(yīng)當(dāng)能夠被絕 大多數(shù)國家

13、所接受，因此必須是實(shí)際存在的金融資產(chǎn)。不能在國際間轉(zhuǎn)讓或兌 換的金融資產(chǎn)，如記賬貿(mào)易項(xiàng)下的外匯余額、已簽訂協(xié)議但未動(dòng)用的外匯貸款 等均不能作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。幣值相對穩(wěn)定性。這是指儲(chǔ)備資產(chǎn)的價(jià)值在相對長的一段時(shí)間內(nèi)能夠保 持相對穩(wěn)定，抗外界干擾能力強(qiáng)?？呻S時(shí)獲得性。這是指一國的儲(chǔ)備資產(chǎn)需要被動(dòng)用時(shí)，可以被一國政府 隨時(shí)提用或兌換成所需要的金融資產(chǎn)，用于平衡國際收支或用于對外支付。這 里也包括了儲(chǔ)備資產(chǎn)的自由兌換性和流動(dòng)性，因?yàn)橹挥芯邆淞诉@兩個(gè)條件，儲(chǔ) 備資產(chǎn)才能隨時(shí)被政府所使用。5,儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性。國際儲(chǔ)備的性質(zhì)決定了它的功用。作為價(jià)值儲(chǔ)藏手 段，儲(chǔ)備資產(chǎn)的存放必須是安全的。選擇外匯儲(chǔ)備的幣種、存

14、放的信用工具 等，都要考慮到通貨膨脹、匯率變動(dòng)以及各貨幣發(fā)行國的外匯政策等因素，盡 可能降低儲(chǔ)備資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性。國際儲(chǔ)備的主要功能就是用以彌補(bǔ)國際收支逆差， 滿足政府對外緊急支付的需要。因此，它必須是隨時(shí)都能夠被政府所獲得的， 即儲(chǔ)備資產(chǎn)必須是隨時(shí)可以被兌現(xiàn)的，可以被靈活調(diào)撥使用的。儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利性。在安全性與流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，考慮儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值 增值是有必要的?？傮w上，國際儲(chǔ)備的盈利性包含兩層意思：一是減少儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本；二是利用儲(chǔ)備資產(chǎn)獲取收益。以上三個(gè)特性，必須做到彼此兼顧，但依然有主次之分。作為國際儲(chǔ)備， 首先要滿足安全性原則，其次是流動(dòng)性原則，在此基礎(chǔ)上，才能追求

15、盈利性。 從根本上說，這三項(xiàng)原則存在著一些對立性，比如要有安全性，盈利性就差一 些。金融業(yè)是最能體現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)這一基本投資規(guī)律的。因此，在管理的 三個(gè)原則中，特別強(qiáng)調(diào)哪一點(diǎn)都是不恰當(dāng)?shù)?，在不同的?jīng)濟(jì)發(fā)展階段，適時(shí)調(diào) 整管理策略將是切實(shí)可行的。五、論述題1,我國的國際儲(chǔ)備管理也遵循安全性、流動(dòng)性、保值和增值性原則，只是在 不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，管理的側(cè)重點(diǎn)有所不同，但儲(chǔ)備規(guī)模問題始終是我國國 際儲(chǔ)備管理工作的中心內(nèi)容。由于一國的國際儲(chǔ)備直接體現(xiàn)了一國的經(jīng)濟(jì)實(shí) 力，一些意見認(rèn)為，儲(chǔ)備資產(chǎn)越多越好。尤其是像我們這樣的發(fā)展中大國，理 應(yīng)保持較多的國際儲(chǔ)備。另一些意見認(rèn)為，儲(chǔ)備資產(chǎn)過多，必然影響到國內(nèi)

16、的 經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且要承擔(dān)較高的機(jī)會(huì)成本以及由于匯率變動(dòng)帶來的貶值壓力等， 所以，儲(chǔ)備資產(chǎn)應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)規(guī)模。具體到我國的情況，建立國際儲(chǔ)備的適度規(guī) 模應(yīng)考慮以下制約因素：（1） 一段時(shí)期內(nèi)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)；（2）國際收支的總體狀況；（3）對外開放的程度；（4）對外舉債情況；（5）在國際市場上的融資能力等。在堅(jiān)持儲(chǔ)備貨幣的安排和管理，遵循安全保值、兌現(xiàn)靈活、獲取收益三條 原則和處理好三者關(guān)系的前提下，合理安排我國的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)還要堅(jiān)持做到 以下幾點(diǎn)：9/13(1)堅(jiān)持儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成與進(jìn)口付匯和償付外債的要求相一致。要盡量做到與 外匯資金的借入、使用、償還貨幣幣種相一致，保持儲(chǔ)備構(gòu)成合理，防范外匯 風(fēng)

17、險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備貨幣的構(gòu)成要多樣化。要根據(jù)主要國際儲(chǔ)備貨幣購買力不斷變 化的情況，及時(shí)調(diào)整我國儲(chǔ)備貨幣的幣別構(gòu)成及數(shù)量比例，合理組合，始終保 持優(yōu)化狀態(tài)。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的投向結(jié)構(gòu)要合理。要既能滿足國家日常及急需時(shí)的對外 支付，又能滿足獲取最大的收益。要計(jì)算好一定時(shí)期內(nèi)的對外支付的需要量， 根據(jù)對外支付的時(shí)間安排好資金投向。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的存放要分散化。儲(chǔ)備資產(chǎn)的存放要避免出現(xiàn)過于集中于 一兩個(gè)國家或一兩個(gè)銀行的情況，經(jīng)常注意觀察儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國、存放銀行和 國際金融市場的各種變動(dòng)狀況，防止遭受外國政府凍結(jié)資金、銀行倒閉或發(fā)生 意外事件的損失。2.外匯儲(chǔ)備過多會(huì)加劇國內(nèi)通貨膨脹的壓力。外匯儲(chǔ)備過多，會(huì)給本

18、國貨 幣流通及物價(jià)水平帶來不利影響，不利于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外匯儲(chǔ)備越多，本幣 投放相對就越多。過多的外匯儲(chǔ)備，在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)給本國貨幣流通、利率水平與物價(jià)水平 帶來壓力，甚至?xí)|發(fā)或惡化通貨膨脹。特別是在中央銀行通過控制基礎(chǔ)貨幣 從而達(dá)到控制貨幣總量的調(diào)控模式下，外匯占款是引起中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放 的重要渠道之一。外匯占款的大量增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣量，再通過貨幣乘 數(shù)效應(yīng)，形成貨幣供應(yīng)量大幅度增長，由此必然加劇通貨膨脹壓力。同時(shí)，外 匯儲(chǔ)備過多，還會(huì)受到國外通貨膨脹的沖擊，給國內(nèi)貨幣穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來 壓力。外匯儲(chǔ)備過多會(huì)增加本幣升值的壓力。本幣對外幣的比價(jià)變動(dòng)，直接是 由外匯供求關(guān)系變化決定

19、的。一國的外匯儲(chǔ)備增長過快、規(guī)模過大，勢必推動(dòng) 本幣匯率不斷上升。本幣匯率上升一般來講對鼓勵(lì)出口、抑制進(jìn)口是不利的，從長遠(yuǎn)看也就不 利于國內(nèi)貨幣流通的穩(wěn)定。同時(shí)，本幣對外幣比價(jià)趨升，也不利于降低國內(nèi)業(yè) 已存在的高通貨膨脹率。外匯儲(chǔ)備過多會(huì)造成外匯資金的閑置與積壓。首先，外匯儲(chǔ)備主要來源 于貿(mào)易收支順差，是用出口商品換取的外匯資金，這部分儲(chǔ)備資產(chǎn)，實(shí)際上是 國內(nèi)的物資以資金的形式存放在國外。外匯儲(chǔ)備越多，意味著從國內(nèi)抽出的物 資越多，是一種變相的物資閑置，因此，過多的外匯儲(chǔ)備，將人為地減少本國 國民經(jīng)濟(jì)對其資源、物資的有效利用。其次，一國外匯儲(chǔ)備過多，說明進(jìn)口支付減少，該進(jìn)口的物資沒有及時(shí)進(jìn) 口

20、、寶貴的外匯資源不能及時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，勢必會(huì)影響國內(nèi)生產(chǎn)的發(fā) 展。再次，容易蒙受國際金融市場匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的損失。最后，要承受放棄投 資高收益率、低利保有儲(chǔ)備資產(chǎn)和高利使用國外資金的多重負(fù)擔(dān)。3所謂適度規(guī)模，是指一國的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)總量應(yīng)控制在一個(gè)較為合適的水 平上，不可過多，也不能太少。因?yàn)榫蛧H儲(chǔ)備本身而言，對外它是一國的對 外債權(quán)，對內(nèi)則是國家的負(fù)債。一般的做法是，將國際儲(chǔ)備的總量分成四個(gè)級 別來安排：最低儲(chǔ)備。是一國國際儲(chǔ)備的下限，指一國政府僅采用調(diào)節(jié)政策和國際 融資政策來平衡國際收支時(shí)所需要的國際儲(chǔ)備量。理論上可以為零儲(chǔ)備。保險(xiǎn)儲(chǔ)備。為一國國際儲(chǔ)備的上限，是滿足一國對外清償力的國際儲(chǔ)

21、備 最大需求量。這一指標(biāo)應(yīng)注意考察兩個(gè)因素：一是根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢，預(yù)測未來一段時(shí)間進(jìn)口量的增加可能造成的 對外支付缺口；二是考慮如果只利用儲(chǔ)備資產(chǎn)平衡國際收支時(shí)，對儲(chǔ)備資產(chǎn)最 大的要求量。經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)備。該指標(biāo)體系下，一國的國際儲(chǔ)備可以滿足正常進(jìn)口量所需的 對外支付，并能保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。一般為經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，可參考過去一段時(shí)間 的實(shí)際對外支付量予以確定。最佳儲(chǔ)備。在此指標(biāo)體系下，國際儲(chǔ)備既能滿足一國平衡國際收支的需 要，又不會(huì)造成資源的閑置，最大限度地降低了儲(chǔ)備成本。這是各國政府追求 的一個(gè)理想指標(biāo)，但因需要考慮進(jìn)出口貿(mào)易等動(dòng)態(tài)因素，這一指標(biāo)并非長年固 定不變。羅伯特特里芬認(rèn)為一國國際儲(chǔ)備的合理數(shù)

22、量，約為該國年進(jìn)口總額的 20%-50%o在那些實(shí)行外匯管制的國家，可以將儲(chǔ)備量定得低些，但不應(yīng)低于20%； 而在外匯管制較為寬松的國家，應(yīng)考慮多一些儲(chǔ)備量，但也不要高于50%。一 般情形下，將儲(chǔ)備總額保持在年進(jìn)口額的30%40%是恰當(dāng)?shù)?。近些年來，由?國際資本流動(dòng)的迅速增加，20%50%這一指標(biāo)的適用性已大大降低。一般說 來，確定最佳儲(chǔ)備量應(yīng)考慮如下因素：一國的宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模，年進(jìn)口規(guī)模，國際收支狀況，對外開放程度，匯率 政策，金融市場的完善程度，對外融資能力，持有儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本等。需 要指出的是，這一指標(biāo)的確定是十分困難的，綜合考慮如此多的因素，對任何 一個(gè)政府都絕非易事。參照經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，結(jié)合對未來的預(yù)期對這一指標(biāo)作適當(dāng)調(diào) 整是一般的做法。4.國際儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理，主要是針對管理原則中的安全性而言的。可采用以 下手段進(jìn)行有效管理：儲(chǔ)備資產(chǎn)組合。儲(chǔ)備資產(chǎn)是由四項(xiàng)內(nèi)容組