國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料

1、國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料1 1、直接投資與間接投資的含義國(guó)際直接投資指投資者到國(guó)外直接開(kāi)辦工礦 企業(yè)或經(jīng)營(yíng)其他企業(yè)，即將其資本直接投放 到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。國(guó)際間接投資主 要是指國(guó)際證券投資以及以提供國(guó)際中長(zhǎng)期 信貸、經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)援助等形式的資本外投活動(dòng)。2 2、直接投資與間接投資兩者的區(qū)別（1 1） 有效控制方面的區(qū)別（2 2）持久利益的特點(diǎn)（3 3）投資的具體表現(xiàn)3 3、國(guó)際投資：是國(guó)際貨幣資本及國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本 跨國(guó)流動(dòng)的一種形式， 是將資本從 一個(gè)國(guó)家或地區(qū)投向另一國(guó)家或地 區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 國(guó)際投資可以看成 一般投資在國(guó)際上的擴(kuò)展，其既具 有一般投資的特征， 的特殊性。本章關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)國(guó)際投資 國(guó)際

2、直接投資 投資主體投資客體有效控制 本章思考題（作業(yè)）1 1、如何理解國(guó)際投資學(xué)，分析國(guó)際投資與國(guó)又有其國(guó)際,國(guó)際間接投資持久利益內(nèi)投資的關(guān)系。3 3、案例分析2 2、國(guó)際投資與資本輸出的區(qū)別與聯(lián)系。博茨瓦那是非洲的一個(gè)小國(guó)。19661966 年獨(dú)立 時(shí)，它是世界上最貧困的國(guó)家之一， 但此后其經(jīng) 濟(jì)一直增長(zhǎng)迅速。1965-19801965-1980 年間，年均增長(zhǎng) 為 14%14%，1980-19901980-1990年間則為 11%11%。到 19901990 年， 博茨瓦那的人均國(guó)民生產(chǎn)總值達(dá) 20402040 美元。該 國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展幾乎完全依賴(lài)于采礦業(yè)和采石業(yè)， 這兩項(xiàng)到 8080 年代

3、末已占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 50%50% 以上的政府收入。其中，僅鉆石的開(kāi)采和出口就 占其總出口的 75%75%以需要指出的是博茨瓦那的礦井開(kāi)采主要依靠的是外國(guó)直接投資。如南非的跨國(guó)公司DeDeBeersBeers 與博茨瓦那政府以 50%50% : 50%50%的參股形 式合辦的企 礦。其 在于增加政府收入，從而保證雙方的長(zhǎng)期合作關(guān) 系。此外，該國(guó)中央銀行還提出了對(duì)這種資源導(dǎo) 向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疑慮，并注意在出口形勢(shì)好時(shí)增 加外匯儲(chǔ)備。拒其估計(jì)，由于國(guó)際市場(chǎng)鉆石價(jià)格 下跌，該國(guó) 9090 年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減緩，業(yè) DebswanDebswan 擁有了該國(guó)所有的鉆石 中，雙方曾不斷重新洽談合作條件，目

4、的而且，8080 年代中吸收的外國(guó)直接投資中投向制造業(yè)的 不足 7%7%，這將給國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)隱患。試分析博茨瓦那在發(fā)展經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)驗(yàn)和不足。4 4、 影響國(guó)際投資的幾點(diǎn)因素 科技進(jìn)步帶來(lái)的生產(chǎn)力的飛躍 國(guó)際金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展 國(guó)際投資環(huán)境自由化的不斷提高 跨國(guó)公司的全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略5 5、 國(guó)際直接投資的發(fā)展趨勢(shì) 總體上持續(xù)增長(zhǎng)，但勢(shì)頭有所減緩 流出地將繼續(xù)集中在主要發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，展中國(guó)家也將有所增長(zhǎng) 流入地將仍會(huì)以發(fā)達(dá)國(guó)家為主，流向發(fā)展中國(guó)家 的直接投資將持續(xù)增長(zhǎng)服務(wù)行業(yè)將成為國(guó)際直接投資的一個(gè)重要增長(zhǎng)占八、 跨國(guó)購(gòu)并所占的地位可能會(huì)下降國(guó)際間接投資的發(fā)展趨勢(shì)總體規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大國(guó)際

5、間接投資將繼續(xù)大量流向發(fā)達(dá)國(guó)家，新 興市場(chǎng)也將受到投資者青睞國(guó)際間接投資的虛擬化趨勢(shì)國(guó)際間接投資的衍生化趨勢(shì)國(guó)際間接投資的機(jī)構(gòu)化趨勢(shì) 本章思考題1 1、簡(jiǎn)述國(guó)際投資的起源和發(fā)展歷程。2 2、比較國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資的發(fā)展 趨勢(shì)。3 3、分析國(guó)際投資的證券化發(fā)展趨勢(shì)。參考答案IBMIBM 主要是依靠跨國(guó)并購(gòu)這-方式而成為綜合 ITIT 服務(wù)巨頭的。1.1. 主觀，全球并購(gòu)使 IBMIBM 迅速壯大了自 己軟件和服務(wù)方面的實(shí)力，在公司內(nèi)部 達(dá)到了主機(jī)硬件、軟件與服務(wù)三部分業(yè) 務(wù)的綜合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了公司戰(zhàn)略重組， 迅速進(jìn)入新的行業(yè)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè) 的綜合化經(jīng)營(yíng)，并成為向綜合服務(wù)轉(zhuǎn)型 的典范。2

6、 2.客觀上，全球并購(gòu)又同時(shí)達(dá)到了消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力、增加產(chǎn)品和服務(wù)的 市場(chǎng)占有份額、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)力、 提升企業(yè)形象的效果。國(guó)企業(yè)擁有或是能獲得的國(guó) 外企業(yè)所設(shè)有或無(wú)法獲得的特點(diǎn)優(yōu) 勢(shì)。其中包括：(1) 技術(shù)優(yōu)勢(shì)。即國(guó)際企業(yè)向外投資應(yīng)具有的生產(chǎn)決竅、銷(xiāo)售技巧和研究 開(kāi)發(fā)能力等方面的優(yōu)勢(shì)；(2) 企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模越大，就越容 易向外國(guó)際生產(chǎn)折衷論(TheThe EclecticEclectic TheoryTheory ofof InterInternationalnational P P roductroduct ionion ),又稱(chēng) 國(guó)際生產(chǎn) 綜合理論”，通過(guò)企業(yè)對(duì)外直接投

7、資所能夠 利用的是所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu) 勢(shì)，只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備這三種優(yōu)勢(shì)時(shí)，才 完全具備了對(duì)外直接投資的條件。(一)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)(Ownership(Ownership Advantage)Advantage)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是發(fā)生國(guó)際投資的必要條 件，指擴(kuò)張，這實(shí)際上是一種壟斷優(yōu)勢(shì)；(3) 組織管理能力。大公司具有的組織管理能力與企業(yè)家才能，能在向夕、 擴(kuò)張中得到充分的發(fā)揮；（4 4）金融與貨幣優(yōu)勢(shì)。大公司往往有較 好的資金來(lái)源渠道和較強(qiáng)的融資能 力，從而在直接投資中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。1 1）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（InitializationInitializationOnOnAdvaAdva ntagen

8、tage）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是為避免不完全市場(chǎng)給企業(yè) 帶來(lái)的影響將其擁有的資產(chǎn)加以?xún)?nèi)部化 而保持企業(yè)所擁有的優(yōu)勢(shì)。其條件包括：（1 1） 簽訂和執(zhí)行合同需要較高費(fèi)用（2 2） 買(mǎi)者對(duì)技術(shù)出售價(jià)值的不確定（3 3） 需要控制產(chǎn)品的使用所以，由于市場(chǎng)的不完全性，企業(yè)所 擁有的各種優(yōu)勢(shì)有可能喪失殆盡，企 業(yè)本身就存在對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行內(nèi)部化的強(qiáng) 大動(dòng)力。只有通過(guò)內(nèi)部化在一個(gè)共同 所有的企業(yè)內(nèi)部，井實(shí)現(xiàn)供給與需求 的交換關(guān)系，用企業(yè)自己的程序來(lái)配 置資源，才能使企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)發(fā)揮 最大的效應(yīng)。（三）區(qū)位優(yōu)勢(shì)（LocationLocation AdvantageAdvantage）它是指跨國(guó)企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的 選

9、擇優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)和間接區(qū) 位優(yōu)勢(shì)。所謂直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指東道國(guó)的某些有 利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。如廣闊的產(chǎn)品銷(xiāo)售市 場(chǎng)、政府的各種優(yōu)惠投資政策、低廉的生產(chǎn)要素 成本、當(dāng)?shù)卦牧系目晒┬缘?。所謂間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指由于投資國(guó)和東 道國(guó)某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。 如商品出 口運(yùn)輸費(fèi)用過(guò)高、商品出口受到東道國(guó)貿(mào)易保護(hù) 主義的限制、生產(chǎn)要素成本較高等。區(qū)位優(yōu)勢(shì)的 大小決定著跨國(guó)企業(yè)是否進(jìn)行對(duì)外直接投資和 對(duì)投資地區(qū)的選擇。折衷理論”進(jìn)一步認(rèn)為，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位 優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的組合不僅能說(shuō)明國(guó)際企業(yè) 或跨國(guó)公司是否具有直接投資的優(yōu)勢(shì)，而且還可 以幫助企業(yè)選擇國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)的途經(jīng)和建立優(yōu)勢(shì)

10、的 方式。下表是鄧寧教授提出的選擇方案。企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方式選擇經(jīng)營(yíng)所有權(quán) 內(nèi)部化區(qū)方式優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外直接投資VV出口貿(mào)易VVX技術(shù)轉(zhuǎn)讓VXX國(guó)際生產(chǎn)折衷論的評(píng)價(jià)1 1、鄧寧采取了家之長(zhǎng)，綜合而形成獨(dú)具特色的國(guó)際生 產(chǎn)折衷理論，可以說(shuō)它幾乎集西方直接 投資理論值大成。2 2、該理論為跨國(guó)公司運(yùn)作的全面決策提供 了理論依據(jù)。要求企業(yè)有全面的決策思路。3 3、該理論畢竟是一種靜態(tài)的、 微觀的理論, 他不能說(shuō)明當(dāng)代國(guó)際投資為什么會(huì)在發(fā)展規(guī)模 上比過(guò)去大得多，速度上快得多；以及不能解釋 第二次世界大戰(zhàn)國(guó)際投資格局的重大變化。小島清認(rèn)為，分析國(guó)際直接投資產(chǎn)生的原 因，應(yīng)從折衷的辦法”，廣采各宏觀經(jīng)濟(jì)因素

11、， 尤其是國(guó)際分工原 則的角度來(lái)進(jìn)行。他認(rèn)為，各國(guó)經(jīng)濟(jì)情況均 有特點(diǎn)，所以根據(jù)美國(guó)對(duì)外直接投資狀況研 究出來(lái)的理論無(wú)法解釋日本的對(duì)外直接投 資。日本對(duì)外投資之所以成功，主要是由于 對(duì)投資企業(yè)能夠利用國(guó)際分工原則，把國(guó)內(nèi) 失去優(yōu)勢(shì)的部門(mén)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，建立新的出口 基地；在國(guó)內(nèi)集中發(fā)展那些具有比較優(yōu)勢(shì)的 產(chǎn)業(yè)，使國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理，促進(jìn)對(duì)外 貿(mào)易的發(fā)展。比較優(yōu)勢(shì)論的評(píng)價(jià)1 1、邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論指出，無(wú)論是投資國(guó) 還是東道國(guó)都不需要有壟斷市場(chǎng)，企業(yè) 比較優(yōu)勢(shì)的變遷在對(duì)外直接投資方面起 著決定性的作用，因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張 理論給人們的啟迪是，并非擁有壟斷優(yōu) 勢(shì)的企業(yè)才能進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。2 2、缺陷在于：

12、其動(dòng)態(tài)分析僅限于日本及少 數(shù)歐洲國(guó)家的情況。在對(duì)外直接投資決 定因素上，小島清注重從國(guó)際分工的比 較成本來(lái)分析對(duì)外直接投資。士業(yè)內(nèi)雙向投資理論鄧寧認(rèn)為，雙向投資發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家的同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，主要有這樣幾個(gè)原因：1發(fā)達(dá)國(guó)家之間科學(xué)技術(shù)水平接近，在產(chǎn)業(yè)內(nèi) 沒(méi)有一個(gè)企業(yè)擁有獨(dú)占的 所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)，而 是幾個(gè)企業(yè)擁有幾乎相近或相同的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。2從事多階段生產(chǎn)活動(dòng)的企業(yè)為獲得垂直聯(lián)合 的優(yōu)勢(shì)，以擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、降低生產(chǎn)成本，有必 要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向投資。3發(fā)達(dá)國(guó)家之間的國(guó)民收入水平相近， 需求結(jié)構(gòu) 也基本相似，這樣就會(huì)擴(kuò)大對(duì)異質(zhì)產(chǎn)品的需求， 從而引起發(fā)達(dá)國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)國(guó)際貿(mào)易傾向。 一旦產(chǎn) 會(huì)替代產(chǎn)業(yè)內(nèi)

13、的國(guó)際貿(mào)易。產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向投資理論的貢獻(xiàn)與缺陷 產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向投資理論是新近產(chǎn)生的國(guó)際直 接投資理論，用它來(lái)解釋產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向資本流動(dòng)的 現(xiàn)象有合理之處。但該理論還需進(jìn)一步充實(shí)和系 統(tǒng)化，使之趨于成熟。只有從國(guó)際生產(chǎn)力和國(guó)際生產(chǎn)關(guān)系相結(jié)合 的角度，才能真正理解和揭示國(guó)際投資的本業(yè)內(nèi)國(guó)際貿(mào)易受阻，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的雙向投資就質(zhì)原因和運(yùn)動(dòng)規(guī)律。政府貸款：是指式向另國(guó)際金融組織貸款： 指從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu) 向借 （一般是成員國(guó)）提供的貸款。國(guó)際銀行貸款：是一國(guó)借款人向國(guó)際資金市場(chǎng)的 外國(guó)貸款銀行借入的貸款資金。政府貸款的作用對(duì)于促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的作用。（1 1）政府貸款有利于發(fā)達(dá)國(guó)家的資本輸出

14、和商 品輸出（2 2）發(fā)展中國(guó)家通過(guò)合理利用發(fā)達(dá)國(guó)家貸款開(kāi) 發(fā)本國(guó)資源，發(fā)展生產(chǎn)，提高科學(xué)技術(shù)水平和增 加出口能力（3 3）發(fā)展中國(guó)家之間相互提供政府貸款， 開(kāi)展 經(jīng)濟(jì)合作，對(duì)于促進(jìn)各自民族經(jīng)濟(jì)獨(dú)立健康的發(fā) 展和穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)也都有著重要意義政府貸款的性質(zhì)國(guó)政府利用財(cái)政資金以?xún)?yōu)惠方國(guó)提供的貸款，具有援助性質(zhì)。政府貸款是屬于經(jīng)濟(jì)援助類(lèi)型之一的貸款，利 率低，期限長(zhǎng)，條件較優(yōu)惠。政府貸款的特點(diǎn)(1) 政府貸款是以政府名義進(jìn)行的政府雙邊貸 款，一般是在兩國(guó)政治外交關(guān)系良好的情況下進(jìn) 行的, ,是條件優(yōu)惠的貸款。(2) 政府貸款是具有雙邊經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)貸款，期限比較長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期貸款，一般從10-3010

15、-30年，有的甚至長(zhǎng)達(dá) 5050 年；利率比較低，一般在 1 1% 3 3%左右，有的無(wú)息。(3) 發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)放援助性貸款，要規(guī)定一些附 加條件以便得到一定的政治和經(jīng)濟(jì)利益(4) 政府貸款的數(shù)量要受到貸款國(guó)家的國(guó)民生 產(chǎn)總值、國(guó)家財(cái)政及國(guó)際收支狀況的限制， 金額 一般不大大思考題：1 1、小島理論”對(duì)于我國(guó)實(shí)施 走出去”的開(kāi)放 戰(zhàn)略的重要啟示？提示：一是誰(shuí)走出去的問(wèn)題，即誰(shuí)是投資主 體的問(wèn)題。二是解決往哪里走的問(wèn)題，是向發(fā)達(dá)國(guó)家走還是 向發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)走三是怎么走的問(wèn)題，即中國(guó)企業(yè) 究竟是以股權(quán)形式還是非股權(quán) 安排、以合資還是獨(dú)資以并購(gòu) 還是新建，或者其它的方式 走 出去”可作為率先對(duì)外投資

16、的邊際產(chǎn)業(yè) 受了大量西方發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移來(lái)的勞動(dòng)密集 型產(chǎn)業(yè)，正在逐漸成為世界工廠。20052005 年中 國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到了 1.421.42 萬(wàn)億美元，然而由 于缺乏品牌價(jià)值和創(chuàng)新內(nèi)涵，加工貿(mào)易的附 加值較低，賺的都是 辛苦錢(qián)”加工貿(mào)易占 據(jù)中國(guó)貿(mào)易方式半壁江山的情況卻影響了 整體利潤(rùn)水平，降低了中國(guó)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力。 發(fā)展中國(guó)家片面崇拜比較優(yōu)勢(shì)理論，在國(guó)際 分工中過(guò)于偏重勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，雖然依舊 能獲得些許利益，但在長(zhǎng)期中卻會(huì)面臨貿(mào)易根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論， 發(fā)達(dá)國(guó)家的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)是屬于劣勢(shì)，發(fā) 展中國(guó)家具有比較優(yōu)勢(shì)，故勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。而中國(guó)接結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定的問(wèn)題，陷入總是落后于人的

17、比較陷阱”。這一陷阱以?xún)煞N方式出現(xiàn)， 是發(fā)展中國(guó)家由于長(zhǎng)期在國(guó)際分 低附加值環(huán)節(jié)，使得貿(mào)易利潤(rùn)下降，缺乏改 善貿(mào)易結(jié)構(gòu)的物質(zhì)基礎(chǔ)， 并形成了對(duì)勞動(dòng)型 產(chǎn)品生產(chǎn)的路徑依賴(lài)；二是發(fā)展中國(guó)家在發(fā) 展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)貿(mào)易時(shí)過(guò)于依賴(lài)發(fā)達(dá)國(guó)家 的技術(shù)引入，進(jìn)而缺乏創(chuàng)新能力，以至于長(zhǎng) 期陷于技術(shù)跟進(jìn)狀態(tài)，被迫受制于人。根據(jù) 以上材料并結(jié)合國(guó)際直接投資理論，請(qǐng)分析 中國(guó)現(xiàn)在應(yīng)采取什么方法才能免陷于 優(yōu)勢(shì)陷阱”？ 參考答案：所謂 比較優(yōu)勢(shì)陷阱”是指一國(guó)（尤其是發(fā)展中國(guó)家）完全按照比較優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)并出口初 級(jí)產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，則在與技術(shù)和資 本密集型產(chǎn)品出口為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的，雖然能獲得利益，但貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，總是

18、處于不利地位，從而落入比較優(yōu)勢(shì)陷阱”。要走出這一 比較優(yōu)勢(shì)陷阱”，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就 是要把中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。要中處于比較國(guó)際貿(mào)易中做到這一點(diǎn)，就需要：（1 1）繼續(xù)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)的作用，但必須要新進(jìn)行市場(chǎng)定位，以世界市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，著力于新型化、多層次化、精細(xì)化產(chǎn)品 開(kāi)發(fā)，提高傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量和技 術(shù)層次，使出口商品從初加工到精加工轉(zhuǎn) 變，提口其附加值。（2 2）進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，建立保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的 基礎(chǔ)。應(yīng)進(jìn)一步地增加技術(shù)創(chuàng)新投入，落實(shí) 科技興貿(mào)戰(zhàn)略，加快人力資本積累，強(qiáng)化本 國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力。（3 3）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 確立新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè) 應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn) 加強(qiáng)高技

19、術(shù)” 此應(yīng)將高技術(shù)產(chǎn)業(yè)確立為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)高 新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)，形成技術(shù)產(chǎn)業(yè)群，培養(yǎng) 一批高技術(shù)出口重點(diǎn)企業(yè)，通過(guò)培育資本市 場(chǎng)以及綜合運(yùn)用財(cái)政、稅收、政府采購(gòu)等政 策扶持高技術(shù)產(chǎn)（4 4 ）重視政府在形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中的作用。 對(duì)一些關(guān)鍵性的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和幼稚產(chǎn)業(yè)采 取一系列的扶O 業(yè)業(yè)高附加值”產(chǎn)品的出口。為業(yè)的發(fā)展。持政策，包括金融、稅收、研究投入等方面，并且在一定時(shí)期內(nèi)保護(hù)國(guó)內(nèi) 市場(chǎng)。但這種扶持和保護(hù)不同于一般的進(jìn)口 替代政策，它的最終目的在于形成具有競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)寡占反應(yīng)行為是指各國(guó)壟斷組織通過(guò)擠占競(jìng)爭(zhēng) 對(duì)手的地盤(pán)來(lái)加強(qiáng)自己在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位。 產(chǎn) 業(yè)內(nèi)交叉直接投資正是寡占反應(yīng)行為的主要

20、方 式。本章關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)壟斷優(yōu)勢(shì)論產(chǎn)品周期論內(nèi)部化理論 國(guó)際生產(chǎn)折衷論產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向投資理論本章思考題1 1、簡(jiǎn)述國(guó)際直接投資理論中的壟斷優(yōu)勢(shì)理論 和比較優(yōu)勢(shì)理論的區(qū)別。2 2、 簡(jiǎn)述國(guó)際投資理論中的國(guó)際生產(chǎn)折中論。3 3、 試根據(jù)國(guó)際投資理論中的直接和間接理 論分析我國(guó)引入國(guó)際直接投資和間接投資的利 弊。4 4、如何看待西方國(guó)際投資理論的局限性。一、理論背景和主要觀點(diǎn)比較優(yōu)勢(shì)論投資周期論古典國(guó)際證券投資理論 新古典理論資產(chǎn)選擇理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論(MonopolisticMonopolistic AdvantageAdvantageTheoryTheory)又稱(chēng)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)理論或公司特有優(yōu) 勢(shì)理論，是最早

21、研究對(duì)外直接投資的獨(dú)立理 論，是由美國(guó)麻省理工學(xué)院教授海默(StepStep hanhan HymerHymer)于 I960I960 年在他的博士論文中首先提出的。這一理論主要是回答一家外國(guó)企業(yè)的分支 機(jī)構(gòu)為什么能夠與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行有效的競(jìng) 爭(zhēng)，并能長(zhǎng)期生存和發(fā)展下去。海默認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)之所以要對(duì)外直接投 資，是因?yàn)樗斜葨|道國(guó)同類(lèi)企業(yè)有利的壟 斷優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)外進(jìn)行生產(chǎn)可以賺取更多 的利潤(rùn)。這種壟斷優(yōu)勢(shì)可以劃分為兩類(lèi)： 一類(lèi)是包括生產(chǎn)技術(shù)、管理與組織技能 及銷(xiāo)售技能等一切無(wú)形資產(chǎn)在內(nèi)的知識(shí)資產(chǎn)優(yōu) 勢(shì)；一類(lèi)是由于企業(yè)規(guī)模大而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu) 勢(shì)。其他西方學(xué)者對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)論的進(jìn)一步補(bǔ)充 和充實(shí)：（

22、1 1）金德?tīng)柌裾J(rèn)為：第一，跨國(guó)公司處于一個(gè)不太熟悉、不太和諧的政治、經(jīng)濟(jì)、文化和社會(huì)環(huán)境中，在 經(jīng)營(yíng)中會(huì)遇到許多麻煩。第二，作為跨國(guó)公司惟有憑借勝過(guò)當(dāng) 地企業(yè)的強(qiáng)有力的壟斷優(yōu)勢(shì)， 才能成功地進(jìn)行國(guó) 際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（2 2）約翰遜認(rèn)為：第一， 跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的壟斷 優(yōu)勢(shì)，主要來(lái)自對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的占用和使用。第二，知識(shí)資產(chǎn)的研發(fā)成本是相當(dāng)高 的，但通過(guò)直接投資，使用知識(shí)資產(chǎn)的成本卻很 低，其原因在于子公司利用母公司知識(shí)資產(chǎn)不必 花費(fèi)很多，而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)卻付出很大的成本，因此, 當(dāng)?shù)仄髽I(yè)無(wú)法與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)。（3 3）凱夫斯認(rèn)為：跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在 能夠使產(chǎn)品發(fā)生異質(zhì)化的能力上，它可以根據(jù)不 同

23、層次、不同地區(qū)的消費(fèi)者偏好，設(shè)計(jì)生產(chǎn)出不 同消費(fèi)者的產(chǎn)品，并通過(guò)強(qiáng)有力促銷(xiāo)手段說(shuō)服消 費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)。（4 4）經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫希：為什么跨國(guó)公司在國(guó)外生產(chǎn)能獲得最大利潤(rùn)，而不是通過(guò)出口和技術(shù)轉(zhuǎn) 讓?zhuān)繅艛鄡?yōu)勢(shì)理論對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的條件 和原因作了科學(xué)的分析和說(shuō)明。該理論的最大貢獻(xiàn)在于將研究從流通領(lǐng)域 轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，擺脫了新古典貿(mào)易和金融理 論的思想束縛，為后來(lái)者的研究開(kāi)辟了廣闊 的天地。但該理論無(wú)法解釋不具有技術(shù)等壟斷優(yōu)勢(shì) 的發(fā)展中因家為什么也日益增多地向發(fā)達(dá) 國(guó)家進(jìn)行直接投資。費(fèi)農(nóng)還把產(chǎn)品生命周期分為三個(gè)階段： 新產(chǎn) 品階段，成熟產(chǎn)品階段和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段， 費(fèi)農(nóng)認(rèn)為：產(chǎn)品周期論的評(píng)價(jià)國(guó)際產(chǎn)品生命周期理

24、論的貢獻(xiàn)在于它不僅 為企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因找到一種獨(dú)特的視 角，而且也是戰(zhàn)后企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的一種 總結(jié)。但是，也有不少學(xué)者對(duì)這一理論提出了質(zhì) 疑。有人認(rèn)為，這一理論不能很好地解釋美 國(guó)以外其他國(guó)家的對(duì)外直接投資。如西歐、 日本的公司在美國(guó)的直接投資。還有人認(rèn)為，這種理論可以用來(lái)解釋公司初 始的對(duì)外投資行為，但對(duì)于解釋已經(jīng)成為國(guó) 際生產(chǎn)與銷(xiāo)售體系的跨國(guó)公司的投資卻是 無(wú)能為力的。其理論的缺陷：（1 1） 無(wú)法解釋 2 20 0 世紀(jì) 8 80 0 年代以前非技術(shù)創(chuàng) 新主導(dǎo)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。（2 2） 無(wú)法解釋 2 20 0 世紀(jì) 8 80 0 年代以來(lái)日益增多 的發(fā)達(dá)國(guó)家之間雙向投資。（3 3）

25、無(wú)法解釋非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品部門(mén)的對(duì)外投資。（4 4） 不能解釋跨國(guó)公司擁有的特殊資源。國(guó)際股票通常是指外國(guó)公司在一個(gè)國(guó)家的股票 市場(chǎng)發(fā)行的，用該國(guó)或第三國(guó)貨幣表示的股票。 存托憑證（DRDR ）是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證。主要以美國(guó) 存托憑證（ADRADR）形式存在。歐洲股票是指在股票面值貨幣所在國(guó)以外的國(guó) 家發(fā)行上市交易的股票。一級(jí)市場(chǎng)的定義一級(jí)市場(chǎng)是指進(jìn)行證券募集， 以籌集資金 的市場(chǎng)，實(shí)際上是指新證券的發(fā)行人從策劃到由 投資銀行等中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)，直至全部由投資人認(rèn) 購(gòu)?fù)戤叺娜^(guò)程。股票發(fā)行是指發(fā)行者在一級(jí)市場(chǎng)按照法律規(guī)定 的條件和程序，通過(guò)股票承銷(xiāo)商向投資者發(fā)行股

26、票的行為。二級(jí)市場(chǎng)的定義股票流通市場(chǎng)是已經(jīng)發(fā)行的股票按時(shí)價(jià)進(jìn)行 轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)和流通的市場(chǎng)，包括交易所市場(chǎng)和場(chǎng) 外交易市場(chǎng)兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場(chǎng)基 礎(chǔ)上的，因此又稱(chēng)作二級(jí)市場(chǎng)。功能：（1 1）促進(jìn)短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期建設(shè) 資金；（2 2）（3 3）（4 4）第一， 二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)（初級(jí)市場(chǎng)）關(guān) 系密切，既相互依存，又相互制約。調(diào)節(jié)資金供求； 反映社會(huì)的經(jīng)濟(jì)情況; 維持股票的合理價(jià)格第二，初級(jí)市場(chǎng)所提供的證券及其發(fā)行的種 類(lèi)，數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級(jí)市場(chǎng)上流通證券 的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級(jí)市場(chǎng)作為證券 買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，對(duì)初級(jí)市場(chǎng)起著積極的推動(dòng)作 用。第三，組織完善、經(jīng)營(yíng)有方、服務(wù)良好的二 級(jí)

27、市場(chǎng)將初級(jí)市場(chǎng)上所發(fā)行的證券快速有 效地分配與轉(zhuǎn)讓?zhuān)?使其流通到其它更需要、更適當(dāng)?shù)耐顿Y者手中，并為證券的變現(xiàn)提供 現(xiàn)實(shí)的可能。場(chǎng)外市場(chǎng)概念：場(chǎng)外市場(chǎng)其實(shí)是在全球范圍內(nèi)連接 證券商及其他客戶(hù)的計(jì)算機(jī)和遠(yuǎn)程通信系統(tǒng)， 是 不能在交易所進(jìn)行交易股票得以交易，它是一個(gè) 無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所。特點(diǎn)：（1 1）通過(guò)通信網(wǎng)絡(luò)和柜臺(tái)進(jìn)行交易（2 2）主要交易未在證券交易所上市的證券（3 3）可通過(guò)經(jīng)紀(jì)人，也可由交易雙 方直接交易(4) 價(jià)格由交易雙方協(xié)商議定，也 可公開(kāi)競(jìng)價(jià) 柜臺(tái)交易是指證券公司，經(jīng)紀(jì)公司，經(jīng)紀(jì)人，投資者等直接在交易柜臺(tái)上進(jìn)行面對(duì)面的交易，其中不涉及到交易所，買(mǎi)賣(mài)股 票的種類(lèi)、數(shù)量、

28、價(jià)格等等均由交易雙 方協(xié)商決定。產(chǎn)生的原因：為尚未達(dá)到交易所上市條 件不能掛牌交易的股票提供交易； 第三市場(chǎng)是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)向場(chǎng)外的一種特殊延伸， 是 指已獲得在證券交易所上市資格 的股票，由非交易所會(huì)員的證券 商進(jìn)行場(chǎng)外交易。國(guó)際股票市場(chǎng)的功能1 1、籌集資金2 2、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制公司(2(2)必須履行各國(guó)要求的信息披露義務(wù)3 3、優(yōu)化資源配置4 4、分散風(fēng)險(xiǎn)：(1 1)(1(1)必須改制為股份有限為融資者提供了投融資渠道的同時(shí)，也將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給國(guó)際投資者。（2 2）為投資者提供了投資的平臺(tái)，同時(shí)通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)股票建立投資組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際債券的定義：國(guó)際債券是指借款人（包括 一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工

29、商企業(yè)或國(guó)際組織） 為籌措和融通資金，在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行 的，以外國(guó)投資者為發(fā)行對(duì)象，并以外國(guó)貨幣 為面值的債券。國(guó)際債券的特征（1 1） 發(fā)行者和投資者屬于不同的國(guó)家（2 2） 期限結(jié)構(gòu)的多樣性：最短的幾十天到最長(zhǎng)幾十年，英國(guó)甚至發(fā)行過(guò)一種永久的債 券，即發(fā)行者只支付利息，不還本金。（3 3） 具有較強(qiáng)的流動(dòng)性：發(fā)行者資信高、實(shí)力 強(qiáng)的政府和大公司；在國(guó)際債券市場(chǎng)流通。（4 4） 風(fēng)險(xiǎn)多樣化 （市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、 利率風(fēng)險(xiǎn)、 信用 風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)）（5 5） 融資目的的多樣性：為戰(zhàn)爭(zhēng)籌措資金。平衡國(guó)際收支、生產(chǎn)、外國(guó)債券：借款人在本國(guó)以外另一國(guó)的債券市 場(chǎng)上發(fā)行的，以發(fā)行地所在國(guó)貨幣為面

30、值的債 券。歐洲債券(Euro(Euro bond)bond)是指借款人在債券票 面貨幣發(fā)行國(guó)以外發(fā)行的債券。例如，中國(guó)在 倫敦債券市場(chǎng)發(fā)行的美元債券就屬于歐洲債 券。有六個(gè)方面的特征第一，歐洲債券市場(chǎng)不屬于任何一個(gè)國(guó)家， 因此債券發(fā)行者不需要向任何監(jiān)督機(jī) 關(guān)登記注冊(cè)，可以回避許多限制，因 此增加了其種類(lèi)創(chuàng)新的自由度與吸引力。第二，歐洲債券市場(chǎng)是一個(gè)完全自由的市 場(chǎng)，無(wú)利率管制，無(wú)發(fā)行額限制。由 于籌措的是境外貨幣資金，所以不受 面值貨幣所在國(guó)法律的約束，市場(chǎng)容 量大而且自由靈活，能滿(mǎn)足發(fā)行者的 籌資要求。第三，債券的發(fā)行常是由幾家大的跨國(guó)銀行 或國(guó)際銀團(tuán)組成的承銷(xiāo)，有時(shí)也可能 組織一個(gè)龐大的

31、認(rèn)購(gòu)集團(tuán)，因此發(fā)行 面 廣。同時(shí)，它的發(fā)行一般采用不 經(jīng)過(guò)官方批準(zhǔn)的非正式發(fā)行方式， 手續(xù)簡(jiǎn)便，費(fèi)用較低。第四，歐洲債券的利息收人通常免交所得 稅，或不預(yù)先扣除借款國(guó)的稅款。另 外，歐洲 債券是以不記名的形式發(fā) 行，并可以保存在國(guó)外，可以使投資 者逃避?chē)?guó)內(nèi)所得稅。第五，歐洲債券市場(chǎng)是一個(gè)極富活力的二級(jí) 市場(chǎng)。債券種類(lèi)繁多，貨幣選擇性強(qiáng)， 可以使債券持有人比較容易地轉(zhuǎn)讓 債券以取得現(xiàn)金，或者在不同種類(lèi)的 債券之間進(jìn)行選擇，規(guī)避匯率和利率 風(fēng)險(xiǎn)，因此其流動(dòng)性較強(qiáng)。第六，歐洲債券的發(fā)行者主要是各國(guó)政府、 國(guó)際組織或一些大公司，他們的信用 等級(jí)很高，因此安全可靠，而且收益 率又較高。國(guó)際債券市場(chǎng)是指由

32、國(guó)際債券的發(fā)行者和投資 者所形成的金融市場(chǎng)。具體可分為發(fā)行市場(chǎng)（一 級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）。發(fā)行市場(chǎng)是 組織國(guó)際債券發(fā)行和認(rèn)購(gòu)的市場(chǎng)。 流通市場(chǎng)則安 排國(guó)際債券的上市和買(mǎi)賣(mài)。債券市場(chǎng)的功能融資功能防范金融風(fēng)險(xiǎn)資金流動(dòng)導(dǎo)向的功能 美國(guó)資本市場(chǎng)分有多重結(jié)構(gòu)，具體分為：（1 1）全國(guó)性市場(chǎng)：是指由紐約證券交易所、美 國(guó)證券交易所、納斯達(dá)克（NASDAQNASDAQ ）三個(gè)交 易所組成的全國(guó)性市場(chǎng)（2 2）地區(qū)性市場(chǎng)： 有太平洋交易所、 波士頓交 易所、費(fèi)城交易所等地方性市場(chǎng)（3 3）未經(jīng)注冊(cè)的交易所：由美國(guó)證券監(jiān)督管理 委員會(huì)依法豁免辦理注冊(cè)的小型地方證券交易所，主要交易地方，（4 4） 全

33、國(guó)性的小型資本市場(chǎng)：納斯達(dá)克NASDAQSmallCaNASDAQSmallCa pMarketpMarket）二板市場(chǎng)（5 5）全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)：由場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTCBBOTCBB ）和粉紅單市場(chǎng)（PinkSheetsPinkSheets）組成 離岸資本市場(chǎng)有其特殊的優(yōu)點(diǎn):小企業(yè)證券(1) 有利于規(guī)避資本管制(2) 有利于融資公司規(guī)避貿(mào)易壁壘， 尤其是關(guān) 稅限制(3) 有利于企業(yè)保持商業(yè)秘密5 5、簡(jiǎn)述場(chǎng)外市場(chǎng)。信貸，是貨幣持有者將約定數(shù)額的資金按約定的 利率暫時(shí)借出，借款者在約定期限內(nèi)，按 約定的條件還本付息的信用活動(dòng)，國(guó)際直接投資的概念是指投資者為了在國(guó)外獲得長(zhǎng)期的投 資效益并擁有

34、對(duì)企業(yè)或公司的控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)管 理權(quán)而進(jìn)行的在國(guó)外直接建立企業(yè)或公司的投 資活動(dòng)，其核心是投資者對(duì)國(guó)外投資企業(yè)的控制 權(quán)。本章思考題簡(jiǎn)述國(guó)際股票的種類(lèi)。簡(jiǎn)述國(guó)際主要股票交易所。簡(jiǎn)述國(guó)際債券的種類(lèi)。簡(jiǎn)述國(guó)際債券的發(fā)行步驟、方式和程序。1 1、2 2、3 3、4 4、案例：可口可樂(lè)收購(gòu)匯源優(yōu)點(diǎn):第一，資產(chǎn)獲取迅速，市場(chǎng)進(jìn)入方便靈活。第二，廉價(jià)獲取資產(chǎn)。第三，便于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。第四，獲得被收購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)份額，減少競(jìng)爭(zhēng)。思考：可口可樂(lè)為何要高價(jià)并購(gòu)匯源公司呢？ 第一，飲料市場(chǎng)呈現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。目前，可口可樂(lè)公司在中國(guó)的飲料市場(chǎng)正 面臨著很大的經(jīng)營(yíng)壓力：碳酸飲料的銷(xiāo)售下降， 可樂(lè)的市場(chǎng)份額被百事

35、趕超，純凈水方面無(wú)法與 娃哈哈抗衡，在果汁市場(chǎng)輸給了匯源，茶飲料二 則輸給了康師傅和統(tǒng)一。盡管棕色帶汽的可樂(lè)產(chǎn) 品永遠(yuǎn)是可口可樂(lè)公司的立身之本， 但非碳酸飲 料，特別是果汁飲料在健康和營(yíng)養(yǎng)方面更勝一 籌。第二，匯源品牌的吸引力?？煽诳蓸?lè)公司趕超我國(guó)本土品牌的最好手段， 除了利用其強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)，就是憑借其經(jīng)濟(jì) 實(shí)力和嫻熟的資本運(yùn)作，并購(gòu)知名的本土品牌，加速本土化的布局。而匯源公司的吸引力 就在于，它是我國(guó)最大的果汁供應(yīng)商和出口 商，在純果汁和中濃度果汁市場(chǎng)穩(wěn)居領(lǐng)導(dǎo)地 位，所占份額分別高達(dá) 42.6%42.6%和 39.6%39.6%。其匯 源品牌又是我國(guó)果汁行業(yè)的第一品牌，被評(píng)為 最具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

36、力品牌”、中國(guó)最具影響力品 牌”、 消費(fèi)者心目中理想品牌第一名”等。如 果收購(gòu)成功，可口可樂(lè)公司將取得匯源公司引 以為傲的品牌價(jià)值、市場(chǎng)份額、市場(chǎng)潛力和營(yíng) 銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，再加上可口可樂(lè)公司在低濃度果汁市 場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)，二者的產(chǎn)品將形成良性互補(bǔ) 進(jìn)一步反思： 第一，品牌意識(shí)的培育第二，民族品牌的保護(hù)。 第三，企業(yè)家的退出機(jī)制。 思考優(yōu)勢(shì)：市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)、基礎(chǔ)設(shè)施改善、 時(shí)機(jī)優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì)：勞動(dòng)力素質(zhì)、配套設(shè)施（中介、證券市 場(chǎng)、基礎(chǔ)硬件）、法律及政策（透明度、連續(xù) 性）為什么中國(guó)西部地區(qū)有那么多的優(yōu)惠政策， 而外 商的直接投資反而下降了呢？中國(guó)吸引外資的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)是什么?國(guó)際租賃：國(guó)際租賃貿(mào)易實(shí)質(zhì)上是一

37、種分期付款 的信貸方式。 是指出租人通過(guò)國(guó)夕、 廠商購(gòu)買(mǎi)承租人所需要的設(shè)備，根據(jù) 雙方簽訂的租約，承租人向出租人繳 納租金而獲得設(shè)備使用權(quán)。補(bǔ)償貿(mào)易(CompensatlonCompensatlon TradeTrade)又稱(chēng)產(chǎn)品返銷(xiāo)，指交易的一方在對(duì)方提供信用的基礎(chǔ) 上，進(jìn)口設(shè)備技術(shù)，然后以該設(shè)備技 術(shù)所生產(chǎn)的產(chǎn)品，分期抵付進(jìn)口設(shè)備 技術(shù)的價(jià)款及利息。是指在兩個(gè)或兩 個(gè)以上的國(guó)家從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng) 濟(jì)組織；這個(gè)組織有一個(gè)中央決策系統(tǒng)，組織內(nèi)部各單位的活動(dòng)都是為全 球戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)的；組織內(nèi)部各單位 共享資源和信息，共擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。跨國(guó)公司的定義跨國(guó)公司迅速發(fā)展的原因（1 1） 資本高度集中、

38、壟斷和追求更高的利潤(rùn)是 推動(dòng)跨國(guó)公司向外擴(kuò)張的根本原因。戰(zhàn)后各國(guó)產(chǎn)業(yè)的集中度增強(qiáng)、大公司重視 利用國(guó)外資源提高利潤(rùn)率、跨國(guó)公司直接 投資也是規(guī)避貿(mào)易摩擦和國(guó)際收支嚴(yán)重失 衡的重要手段。（2 2） 科學(xué)技術(shù)革命為跨國(guó)公司向外擴(kuò)張?zhí)峁┝?有利條件?？萍几锩档土私灰壮杀?、培育了新興產(chǎn) 業(yè)、同時(shí)較高技術(shù)水平不僅是跨國(guó)公司對(duì) 外直接投資的基礎(chǔ)也是其投資的目標(biāo)之一（獲取和利用當(dāng)?shù)氐哪撤N技術(shù)）。（3 3） 主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的激烈爭(zhēng)奪推動(dòng) 了跨國(guó)公司的迅速發(fā)展。（4 4） 國(guó)家對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的干預(yù)成為跨國(guó)公司向外 擴(kuò)張的重要支柱。國(guó)家的優(yōu)惠政策（母國(guó)、東道國(guó)）；國(guó)家出 面的對(duì)外經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)（各種與投資有關(guān)的國(guó)

39、際 協(xié)定）。（5 5） 現(xiàn)代化的交通運(yùn)輸工具和通訊設(shè)備的出現(xiàn)，是保證跨國(guó)公司迅速發(fā)展不可缺少的物 質(zhì)條件。（6 6） 戰(zhàn)后殖民體系的瓦解，發(fā)展中國(guó)家發(fā)展民 族經(jīng)濟(jì)的要求促進(jìn)了跨國(guó)公司的發(fā)展。案例討論雀巢公司創(chuàng)始于 18671867 年，是全球最大的食 品公司，世界 500500 強(qiáng)中名列前 5050 位。二戰(zhàn)以后， 雀巢公司開(kāi)始全面進(jìn)軍食品行業(yè)，不僅在乳制品 和以咖啡、可可為原料的產(chǎn)品行業(yè)進(jìn)行了一系列 的并購(gòu)，還開(kāi)始涉足烹調(diào)食品、快速食品、冰淇 淋、冷凍食品、冷藏食品等很多方面。19831983 年伊始，雀巢公司又展開(kāi)新一輪的并購(gòu)行動(dòng)， 這次 業(yè)，的重點(diǎn)還是食品行品行業(yè)專(zhuān)門(mén)技術(shù)的中小型企業(yè)，進(jìn)

40、一步增強(qiáng)核心 業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，雀巢還進(jìn)行了以 提高美國(guó)市場(chǎng)占有率為目的的一系列并購(gòu)。 請(qǐng)問(wèn) 跨國(guó)并購(gòu)給雀巢帶來(lái)了什么？其目的是通過(guò)并購(gòu)掌控食分析該案例可以看出，跨國(guó)并購(gòu)帶給雀巢的有：（1 1） 產(chǎn)品的多元化在實(shí)施產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略的過(guò)程中，并購(gòu)方式往 往是最佳的選擇，不僅可以避開(kāi)設(shè)立新企業(yè)所產(chǎn) 生的巨額成本和無(wú)法預(yù)計(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)，還能很容易 地獲取成熟的銷(xiāo)售渠道和市場(chǎng)份額，以及被收購(gòu) 企業(yè)早已在本地市場(chǎng)樹(shù)立的良好口碑和大量忠 實(shí)的消費(fèi)者。這種通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的多元化，為雀 巢節(jié)約了大量時(shí)間，在短短的幾十年間，把自己 的業(yè)務(wù)蛋糕做大了幾倍，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不斷 創(chuàng)造出利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。（2 2） 市

41、場(chǎng)份額的快速提升雀巢收購(gòu)的企業(yè)大多是各個(gè)國(guó)家食品行業(yè)內(nèi) 的強(qiáng)勢(shì)公司，通過(guò)收購(gòu)不僅壯大了其麾下的品牌隊(duì)伍，更重要的是通過(guò)多次并購(gòu)，最終確立了 雀巢在寵物食品 市場(chǎng)的老大地位，成為了全球 最大的冰淇淋生產(chǎn)商，取得了在瓶裝水業(yè)務(wù)的領(lǐng) 先 地位，在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的提 升和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)。（3 3）實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性調(diào)整雀巢的每一次收購(gòu)都反映了其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的改 變。通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性調(diào)整， 具有很高的靈活性，而且跳過(guò)了產(chǎn)品生命周期中最耗時(shí)、 耗資的研發(fā)和發(fā)展階段，直接進(jìn)入低成本高收入 的標(biāo)準(zhǔn)化階段。在短時(shí)間內(nèi)收回投資，降低投資 風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)的現(xiàn)金流，維持企業(yè)的高速運(yùn)轉(zhuǎn)， 這些都是并購(gòu)帶

42、來(lái)的優(yōu)勢(shì)。吸弓世以后，更出現(xiàn)了跨國(guó)公司大舉進(jìn)入中國(guó)市 場(chǎng)的趨勢(shì)。作為在中國(guó)市場(chǎng)成功運(yùn)作的跨國(guó) 公司之一，寶潔公司在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面的策略 尤其值得借鑒。自 19981998 年在廣州設(shè)立第一 家分公司以來(lái)，寶潔公司已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)成 功地發(fā)展了 1616 年，在 500500 多個(gè)城市建立了 合資企業(yè)，分公司，工廠和分銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)，其 品牌和產(chǎn)品已在中國(guó)家喻戶(hù)曉。寶潔公司在中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)策略1、多品牌策略經(jīng)過(guò) 2020 多年的改革開(kāi)放，中萬(wàn)的跨國(guó)公司來(lái)中國(guó)投資。入國(guó)已經(jīng)成功的首先，寶潔公司的營(yíng)銷(xiāo)策略與其目標(biāo)市場(chǎng) 緊密相關(guān)，并且在這些目標(biāo)市場(chǎng)大量投資以 建立自己的品牌。然后，它試圖將每個(gè)品牌 進(jìn)行不同

43、定位，比如飄柔的柔順頭發(fā)”，潘 婷的健康且富含維生素B5 5”，海飛絲有效 祛除頭屑”，維達(dá)沙宣的使頭發(fā)柔亮潤(rùn)澤通過(guò)這種將一個(gè)品牌和一種特殊產(chǎn)品的特 性和功能聯(lián)系起來(lái)的方式，寶潔不僅成功地 加強(qiáng)了其品牌在顧客心中的印象，而且在洗 發(fā)水市場(chǎng)贏得了良好的聲譽(yù)，這將有助于將 來(lái)引進(jìn)新產(chǎn)品的推廣。 多品牌產(chǎn)品策略已經(jīng)成功地幫助了寶潔公 司在以下方面獲得成功：首先，多品牌產(chǎn)品吸引了不同市場(chǎng)分區(qū)的 顧客并且滿(mǎn)足了顧客的多種需求。以洗發(fā)水 為例，追求任何一種洗發(fā)效果的顧客都能在 寶潔產(chǎn)品中找到需要的類(lèi)型，如祛頭屑，柔 順，潤(rùn)澤，營(yíng)養(yǎng)，二合一等。其次，多品牌產(chǎn)品可以在超市占據(jù)更多的 貨架。一種產(chǎn)品的銷(xiāo)量與它占

44、據(jù)的貨架量密 切相關(guān)，但是零售商往往給一個(gè)品牌的產(chǎn)品 分配有限的貨架，產(chǎn)品的銷(xiāo)售量就會(huì)受到限 制。由于寶潔的產(chǎn)品擁有多個(gè)品牌，其產(chǎn)品的上架率就比其它公司的產(chǎn)品高得多， 結(jié)果 寶潔產(chǎn)品的銷(xiāo)量上升很快。最后，使用單一品牌的缺點(diǎn)在于，如果這 個(gè)品牌受到高度威脅或開(kāi)始下滑，公司將面 對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品后繼無(wú)人的困境。與之相反，在 不同市場(chǎng)分區(qū)定位不同品牌則有助于公司 分散風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐粋€(gè)品牌的失敗也不會(huì)影響 到其它的品牌。1、寶潔公司產(chǎn)品策略的優(yōu)點(diǎn)(1) 成功地樹(shù)立了品牌和公司形象寶潔擁有超過(guò)250種世界知名品牌的 產(chǎn)品，暢銷(xiāo)世界13 0多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在 中國(guó)，寶潔以其大量深入人心的著名品牌如 漂柔， 海飛絲

45、， 舒膚佳，玉蘭油，汰漬等，已經(jīng)成為日化市場(chǎng)無(wú)可抗衡的品牌領(lǐng)袖。(2) 高質(zhì)量和本土化的產(chǎn)品寶潔注重發(fā)展產(chǎn)品品牌的策略使它推向 市場(chǎng)的產(chǎn)品總是具有顧客期望的高質(zhì)量。而 在中國(guó)市場(chǎng)建立自己的研發(fā)中心，使其產(chǎn)品 咼度本土化。潔產(chǎn)品具有高質(zhì)量，高價(jià)值，并且符合中國(guó) 人的需求。(3) 不斷更新的產(chǎn)品中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)者往往認(rèn)為寶寶潔進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)不久就在廣州建立了 技術(shù)中心，19981998 年更與清華大學(xué)合作建立了 它的全球第1818 個(gè)技術(shù)中心，利用寶潔的技 術(shù)優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)更多符合中國(guó)消費(fèi)者喜好的產(chǎn) 品。對(duì)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)行的大量投資保證了寶潔 在中國(guó)市場(chǎng)平均每半年就推出一個(gè)新產(chǎn)品。通過(guò)改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，

46、產(chǎn)品更新 已經(jīng)成為寶潔的一個(gè)強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(4) 產(chǎn)品多樣化寶潔公司在中國(guó)擁有9個(gè)種類(lèi)的 1515 個(gè)品 牌的產(chǎn)品，包括頭發(fā)護(hù)理產(chǎn)品，個(gè)人清潔用 品，皮膚護(hù)理產(chǎn)品，洗滌用品等。公司采用 的多品牌策略之所以成為寶潔公司的成功 要素之一，是因?yàn)樗梢詽M(mǎn)足顧客的多種需 要，吸引不同市場(chǎng)分區(qū)的消費(fèi)者。2、寶潔公司產(chǎn)品策略的缺點(diǎn)(1 1) 多品牌造成的品牌混淆產(chǎn)品擁有過(guò)多的品牌不僅使消費(fèi)者感到 眼花繚亂，而且也容易把每一種品牌產(chǎn)品的 特點(diǎn)混淆起來(lái)，這就會(huì)造成市場(chǎng)分區(qū)的重 復(fù)。因此，雖然公司產(chǎn)品不同的品牌在一個(gè)市場(chǎng)內(nèi)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，而公司的整個(gè)市場(chǎng)份 額卻并未上升。(2 2)大量的研發(fā)投入造成成本上升 雖然

47、產(chǎn)品更新是寶潔公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之 一，但是這個(gè)優(yōu)勢(shì)卻是建立在極高的研發(fā)投 入上的。寶潔每年投入產(chǎn)品研發(fā)的資金高達(dá) 一億七千萬(wàn)美元，這就不可避免地造成了成 本上升和利潤(rùn)下降。而在日化用品領(lǐng)域，寶潔有許多強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如果其它廠家以 更低的成本生產(chǎn)同樣品質(zhì)的產(chǎn)品，消費(fèi)者就 會(huì)轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)他們的產(chǎn)品。畢竟在這樣一個(gè)極 具競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)里，成本控制是非常重要 的。2、寶潔公司產(chǎn)品策略的缺點(diǎn)(1)多品牌造成的品牌混淆產(chǎn)品擁有過(guò)多的品牌不僅使消費(fèi)者感到 眼花繚亂，而且也容易把每一種品牌產(chǎn)品的 特點(diǎn)混淆起來(lái)，這就會(huì)造成市場(chǎng)分區(qū)的重 復(fù)。因此，雖然公司產(chǎn)品不同的品牌在一個(gè) 市場(chǎng)內(nèi)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，而公司的整個(gè)市場(chǎng)份 額

48、卻并未(2) 大量的研發(fā)投入造成成本上升雖然產(chǎn)品更新是寶潔公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之 一，但升。是這個(gè)優(yōu)勢(shì)卻是建立在極高的研發(fā)投 入上的。寶潔每年投入產(chǎn)品研發(fā)的資金高達(dá) 一億七千萬(wàn)美元，這就不可避免地造成了成 本上升和利潤(rùn)下降。而在日化用品領(lǐng)域，寶 潔有許多強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如果其它廠家以 更低的成本生產(chǎn)同樣品質(zhì)的產(chǎn)品，消費(fèi)者就 會(huì)轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)他們的產(chǎn)品。畢竟在這樣一個(gè)極 具競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)里，成本控制是非常重要 的?？鐕?guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)具體做法當(dāng)產(chǎn)品從甲國(guó)向乙國(guó)轉(zhuǎn)移時(shí)，如 乙國(guó)關(guān)稅較高，并且是從價(jià)稅， 那么，公司就將轉(zhuǎn)移價(jià)格定得很 低，以減少應(yīng)繳納的稅金。如果某國(guó)征收的所得稅很高，將 產(chǎn)品轉(zhuǎn)入該國(guó)時(shí)，轉(zhuǎn)移價(jià)格定的 高些；將產(chǎn)品轉(zhuǎn)移出該國(guó)時(shí)，把 轉(zhuǎn)移價(jià)格定的低些。這樣，