對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的若干思考

1、、不同財(cái)務(wù)分析主體有不同財(cái)務(wù)分析目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析是通過(guò)一定的分析方法使財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息達(dá)到?jīng)Q策有用 性的一種手段。其主要目的在于： 1、評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，揭示財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的矛盾和問(wèn)題，為改善經(jīng)營(yíng)管理提供方向和線(xiàn)索；2、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，為債權(quán)人、投資者和經(jīng)營(yíng)者的決策提供幫助；3、檢查企業(yè)的預(yù)算完成情況，考核經(jīng)理人員業(yè)績(jī)，為完善合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的以上三個(gè)不同目標(biāo)， 預(yù)示了財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的差異性， 而這種 差異性是由財(cái)務(wù)分析主體關(guān)注重點(diǎn)的不同造成的。 對(duì)企業(yè)投資者而言， 財(cái)務(wù)分析 最根本的目的是看企業(yè)的盈利能力狀況， 包括公司現(xiàn)在和可預(yù)期未來(lái)盈利及這些 盈

2、利趨勢(shì)的穩(wěn)定性， 當(dāng)然他們對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及其分派股利和避免破產(chǎn)能力也十 分關(guān)心； 從商業(yè)債權(quán)人角度講， 他們主要關(guān)心公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。 因?yàn)樗麄兊臋?quán) 益是短期的， 而公司有無(wú)迅速償還這些權(quán)益的能力， 可以通過(guò)對(duì)公司流動(dòng)性的分 析得到有效判斷。與之相反，債券持有者的權(quán)益是長(zhǎng)期的，自然，他們更關(guān)注公 司長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力。 債券持有者可以通過(guò)分析公司資本結(jié)構(gòu)、 資金的主 要來(lái)源與運(yùn)用及公司一段時(shí)期的盈利狀況來(lái)評(píng)估這項(xiàng)能力； 從公司角度來(lái)看， 管 理者則必須借助報(bào)表評(píng)價(jià)公司目前的財(cái)務(wù)狀況， 并根據(jù)目前的財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)可能 存在的機(jī)會(huì)；同時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理尤其關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報(bào)和資金管理效率。從以

3、上分析可以看出，財(cái)務(wù)分析主體不同， 在其特定利益主題約束下， 財(cái)務(wù)分析 的內(nèi)容將呈現(xiàn)出不同特點(diǎn)。、現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系及分析方法無(wú)論財(cái)務(wù)分析主體是誰(shuí)，為了評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果， 都需要對(duì)公司 財(cái)務(wù)的健康狀況進(jìn)行多方位檢查一一核實(shí)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率并通 過(guò)各種比較得到所需信息。就目前而言，我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系主要由企業(yè)盈利 能力指標(biāo)、企業(yè)償債能力指標(biāo)及企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)構(gòu)成。而分析方法主要是比率 分析法。測(cè)度企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要是以“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”為核心的一系列比率, 如銷(xiāo)售利潤(rùn)率、投資報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每段收益、市盈率等。由于會(huì)計(jì)利 潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程存在大量的估算項(xiàng)目，其主觀性、

4、 操縱性太大，導(dǎo)致這些收益比率 在一定程度上失去可信度。企業(yè)償債能力指標(biāo)由短期和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)構(gòu)成。前者由流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)構(gòu)成，后者由資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保 障倍數(shù)、有形資產(chǎn)負(fù)債率及有形凈值負(fù)債率等指標(biāo)構(gòu)成。這些指標(biāo)雖然在一定程 度上可以反映企業(yè)對(duì)各類(lèi)債權(quán)人的還債能力，但它致命的弱點(diǎn)是債務(wù)的償還不是 以現(xiàn)金及等價(jià)物為保證的，如果上述比率中資產(chǎn)的管理及周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，顯然, 計(jì)算出的比率不能客觀反映企業(yè)不佳的財(cái)務(wù)狀況。 營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)由應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 率、存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率構(gòu)成?？梢哉f(shuō)，這幾個(gè)指標(biāo)緩解了償債能力指 標(biāo)存在的一些缺點(diǎn)，但其忽視考察企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力的弊端仍未能解決。

5、通過(guò)對(duì)以上反映不同內(nèi)容比率的比較分析， 不同分析主體可以得到一些相關(guān) 信息，但其局限性也是不言而喻的。首先， 現(xiàn)行分析體系包含的內(nèi)容缺少反映企 業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)，這一點(diǎn)上文已闡述； 其次，比率分析方法不太適合各企 業(yè)之間的比較。要實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間的比較，報(bào)表使用者必須識(shí)別不同企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和程序上存在的差異，然后在比較分析之前還需要對(duì)這些差異進(jìn)行調(diào)整。普通的使用者是很難掌握這些差異的，更不用說(shuō)作出合適的調(diào)整了。最后，必須承認(rèn) 有大量的重要信息未包括在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)。例如，行業(yè)轉(zhuǎn)換、管理層變換、 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)、技術(shù)的發(fā)展、政府行為等對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)成敗都至關(guān)重要。 現(xiàn) 代社會(huì)中，這些事件經(jīng)常發(fā)

6、生，這方面的信息必須從財(cái)務(wù)報(bào)表以外的其他來(lái)源進(jìn) 行認(rèn)真分析才能得到。三、改進(jìn)現(xiàn)行指標(biāo)分析體系及分析方法的對(duì)策筆者認(rèn)為人發(fā)展及實(shí)務(wù)角度看，現(xiàn)金流量分析及經(jīng)營(yíng)安全分析應(yīng)加入到現(xiàn)行 財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中。這是因?yàn)?，企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金及其等價(jià)物較之會(huì)計(jì)利潤(rùn), 從理論上講，更具客觀性與穩(wěn)健性；從實(shí)務(wù)上講，分析現(xiàn)金流量，有助于投資者 客觀了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金及其等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流 量，正確評(píng)估企業(yè)收益及風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，分析企業(yè)現(xiàn)金流量，有助于穩(wěn)健 評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，進(jìn)而測(cè)度企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全程度。另外,筆者認(rèn)為把安全邊際導(dǎo)入報(bào)表分析體系， 將更進(jìn)一步使企業(yè)內(nèi)外報(bào)表使

7、用者得到1、對(duì)決策有用的信息，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況作出更加有效的判斷。具體而言，在目前的分析指標(biāo)體系中，可加入若干現(xiàn)金流量分析指標(biāo)： 補(bǔ)充前述盈利能力的指標(biāo)， 如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn)， 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，全部活動(dòng)現(xiàn)金流量群利潤(rùn)， 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量， 這四項(xiàng)指標(biāo)能從總體 上反映出在企業(yè)利潤(rùn)中現(xiàn)金支持的比例有多大， 從而幫助使用者判斷利潤(rùn)的現(xiàn)金 保障程度； 2.完善前述償債能力的指標(biāo)，如現(xiàn)金比率，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，這兩項(xiàng)指標(biāo)能有效地反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)到期債務(wù)的保障程度及實(shí) 實(shí)在在的現(xiàn)金收入滿(mǎn)足利息支出需要的程度， 避免了全部賬面利潤(rùn)可以進(jìn)行全部 及時(shí)支付的假象，能穩(wěn)健地反映企

8、業(yè)的償債能力； 3、增強(qiáng)前述營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，如經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量主營(yíng)業(yè)務(wù)收入， 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量資產(chǎn)總額等， 以充分揭示正常 的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶給企業(yè)的現(xiàn)金及其等價(jià)物。 至于安全邊際， 它是一個(gè)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng) 安全與否的指標(biāo)，計(jì)算公式是：安全邊際 =（企業(yè)實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額 -保本額） /企業(yè)實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額通過(guò)計(jì)算安全邊際并以國(guó)際通行的 5、 510、10 20、20 30、 30 40、 40以上的參考標(biāo)準(zhǔn)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，可以使我們對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)安全程度有一個(gè)更準(zhǔn)確的把握。以上設(shè)計(jì)思路體現(xiàn)了筆者這樣一種觀點(diǎn)：面對(duì)全球會(huì)計(jì)造假風(fēng)甚烈的現(xiàn)實(shí)， 在未動(dòng)搖以權(quán)責(zé)發(fā)生制及其他會(huì)計(jì)原則為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)理論及實(shí)務(wù)的前提下，

9、我們 有必要完善目前的報(bào)表分析體系加入現(xiàn)金流量分析指標(biāo)及安全邊際分析指 標(biāo)，這是因?yàn)檠芯恳炎C明： 現(xiàn)金流量和會(huì)計(jì)利潤(rùn)反映了不同維度的會(huì)計(jì)信息， 者具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性?，F(xiàn)實(shí)環(huán)境下，現(xiàn)金流量信息的分析分外重要。就分析方法而言， 在繼續(xù)使用財(cái)務(wù)比率方法比較分析公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng) 成果外， 結(jié)構(gòu)分析法、 時(shí)間序列分析法將被更多運(yùn)用。 結(jié)構(gòu)分析法是把常規(guī)的資 產(chǎn)負(fù)債表和收益表項(xiàng)目表示為百分比進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的方法。 它可以評(píng)價(jià)公司一段 時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表百分比的水平和趨勢(shì)， 讓使用者能夠?qū)矩?cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的 潛在的改善和惡化有正確的認(rèn)識(shí)。 時(shí)間序列分析法將越來(lái)越受到人們的重視。 時(shí) 間序列分析是將某一現(xiàn)象所發(fā)生的數(shù)量變化， 按時(shí)間的先后順序排列， 以揭示隨 著時(shí)間的推移這一現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律，從而預(yù)測(cè)現(xiàn)象發(fā)展的方向及其數(shù)量。 20 世 紀(jì) 70 年代興起的實(shí)證會(huì)計(jì)研究就是利用這一方法，得出許多令人信服且有意義 的結(jié)論。 目前實(shí)證會(huì)計(jì)研究方興未艾， 預(yù)示著時(shí)間序列分析法在財(cái)務(wù)報(bào)表分