資本運(yùn)營(yíng)-集團(tuán)公司資本運(yùn)作

1、資本運(yùn)營(yíng) the capital luck camp企業(yè)集團(tuán),尤其是大型企業(yè)集團(tuán)在 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì),在國(guó)民經(jīng) 濟(jì)中占有重要地位,被世人譽(yù)為國(guó)民經(jīng) 濟(jì)的“主力軍”和“航空母艦” ,2011年財(cái)富世界 500強(qiáng)排行榜正式發(fā)布。 美國(guó)零售業(yè)巨頭沃爾瑪再次登上榜首。 中國(guó)大陸共有 61家公司進(jìn)入榜單,比上 一年增加了 15家。如果計(jì)入臺(tái)灣地區(qū)的 上榜企業(yè),中國(guó)的上榜公司數(shù)量達(dá)到 69家, 超過(guò)日本, 僅次于美國(guó)(133家, 創(chuàng) 造歷史紀(jì)錄。要迅速擴(kuò)大規(guī)模,僅憑單 個(gè)企業(yè)的資本積累是極其有限的,很難 實(shí)現(xiàn)向大型企業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)化,更不用說(shuō) 想世界 500強(qiáng)企業(yè)沖刺了。要迅速擴(kuò)大 企業(yè)規(guī)模,形成和發(fā)

2、展企業(yè)集團(tuán),就必 須充分利用資本運(yùn)作這一杠桿。一、資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展過(guò)程 中的地位和作用1、資本運(yùn)營(yíng)的基本內(nèi)涵所謂資本運(yùn)作, 也叫資本運(yùn)營(yíng), 就是 對(duì)集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無(wú)形的 存量資產(chǎn), 通過(guò)流動(dòng)、 裂變、 組合、 優(yōu)化 配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng),以最大 限度地實(shí)現(xiàn)增值。當(dāng)集團(tuán)的資產(chǎn)達(dá)到幾 個(gè)億深知十幾個(gè)億時(shí),還用傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單 產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張思路發(fā)展企業(yè),已經(jīng)很難讓集 團(tuán)公司里、 健康穩(wěn)步地發(fā)展了。 其實(shí), 任 何一家集團(tuán)公司規(guī)模達(dá)到數(shù)億以后,如 果 不 運(yùn) 用 資 本 運(yùn) 作 , 集 團(tuán) 公 司 很 難 發(fā)展,資本運(yùn)作是任何一家集團(tuán)公司發(fā)展到一定規(guī)模后,繼續(xù)發(fā)展的必然選擇。2、企業(yè)集團(tuán)

3、資本運(yùn)作的現(xiàn)實(shí)必要性目前,經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)界基本上都認(rèn)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作共同構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng) 營(yíng) 行 為 , 生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 是 為 了 把 企 業(yè) 做強(qiáng),資本運(yùn)作可以把企業(yè)做大。企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的必要性:主業(yè)發(fā)展需要資本支持,集團(tuán)一般性產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要運(yùn)作平臺(tái),集團(tuán)非核心業(yè)務(wù)重組需要退出路徑。在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的一定階段,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)僅靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn),必須要立足于做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí),依靠資本運(yùn)作,通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)作相結(jié)合,才能突破發(fā)展瓶頸,解決發(fā)展中的問(wèn)題。因此,企業(yè)集團(tuán)要投注更多的力量,研究和推動(dòng)資本運(yùn)作。 3、資本運(yùn)作對(duì)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的促進(jìn)作用(1資

4、本 運(yùn) 作 整 合 資 源 的 必 要 手段。資本運(yùn)作是整合資源的非常重要的渠道,聯(lián)想收購(gòu) I B M 的 P C 業(yè)務(wù)就是這樣。有一個(gè)全球化的公司思科,它就是通 過(guò) 不 斷 的 收 購(gòu) 來(lái) 達(dá) 到 整 合 資 源 的 目的,所以這個(gè)企業(yè)在長(zhǎng)時(shí)間里一直占據(jù)領(lǐng)先地位。資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展壯大的捷徑,企業(yè)希望能實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展,并購(gòu)是一個(gè)捷徑。(2資本運(yùn)作也是企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的利器。資本市場(chǎng)具有將未來(lái)的潛力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的能力。把夢(mèng)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)這一重要功能。如百度 05年上市,一下子就有幾十個(gè)億的資源,他能在一瞬間把企業(yè)的潛力轉(zhuǎn)變成真金白銀。(3資本運(yùn)作的增值性。實(shí)現(xiàn)資本增值,這是資本運(yùn)作的本質(zhì)要求,

5、是資本的內(nèi)在特征。資本的流動(dòng)與重組的目的是為了實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化。企業(yè)的資本運(yùn)動(dòng),是資本參與企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程并不斷變換其形式,參與產(chǎn)品價(jià)值形成運(yùn)動(dòng),在這種運(yùn)動(dòng)中使勞動(dòng)者的活勞動(dòng)與生產(chǎn)資料物化勞動(dòng)相結(jié)合,資本作為活勞動(dòng)的吸收器,實(shí)現(xiàn)資本的增值。4、資本運(yùn)作的不確定性當(dāng)然資本運(yùn)作可能成為企業(yè)管理失敗、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn),像中國(guó)的 德隆,所以資本運(yùn)作是一把雙刃劍,做 得好讓企業(yè)發(fā)展壯大,做得不好前功盡 棄,企業(yè)家的資本運(yùn)作能力對(duì)企業(yè)的發(fā) 展的重大意義。二、企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的基本方式 中證萬(wàn)融投資服務(wù)有限公司趙炳賢 在資本運(yùn)營(yíng)論中指出:企業(yè)經(jīng)營(yíng)的 精髓是兩種戰(zhàn)略(即企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn) 略 與 企 業(yè)

6、外 部 交 易 型 戰(zhàn) 略 的 有 效 運(yùn) 用,而兩種戰(zhàn)略運(yùn)用的有效性取決于是 否把建立和培育企業(yè)的核心能力作為根 本,因?yàn)楹诵哪芰κ瞧髽I(yè)獲得長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)的前提和基礎(chǔ)。內(nèi)部管理型戰(zhàn)略是 一種產(chǎn)品擴(kuò)張戰(zhàn)略,它是在現(xiàn)有資本結(jié) 構(gòu)下統(tǒng)和整合內(nèi)部資源,培育和鞏固企 業(yè)核心能力;而外部交易性戰(zhàn)略是一種 資本擴(kuò)張戰(zhàn)略,它通過(guò)吸納外部資源, 實(shí)現(xiàn)資本的低成本快速擴(kuò)張,是企業(yè)迅 速 增 強(qiáng) 和 獲 取 新 的 核 心 能 力 的 有 效 途 徑,企業(yè)的兼并、搜購(gòu)就是企業(yè)外部交 易型戰(zhàn)略的有效運(yùn)用,也是企業(yè)外部交 易型戰(zhàn)略最普遍、最復(fù)雜、最核心的運(yùn) 作方式。三、擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式資 本 擴(kuò) 張 是 指 在 現(xiàn)

7、 有 的 資 本 結(jié) 構(gòu) 下,通過(guò)內(nèi)部積累、追加投資、吸納外 部資源即兼并和收購(gòu)等方式,使企業(yè)實(shí) 現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的不 同軌道可以將資本擴(kuò)張分為三種類(lèi)型: 1、 橫向型資本擴(kuò)張橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于 同一產(chǎn)業(yè)或部門(mén),產(chǎn)品相同或相似,為 了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫 向 型 資 本 擴(kuò) 張 不 僅 減 少 了 競(jìng) 爭(zhēng) 者 的 數(shù) 量,增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)支配能力,而且 改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu),解決了市場(chǎng)有限性 與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。 青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本擴(kuò) 張的典型例子。近年來(lái),青啤集團(tuán)公司 抓住國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,一批地方 啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑,地方

8、政府積極 幫助企業(yè)尋找“大樹(shù)” 求生的有利時(shí)機(jī), 按照集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局,以 開(kāi)發(fā)潛在和區(qū)域市場(chǎng)為目標(biāo),實(shí)施了以 兼并收購(gòu)為主要方式的低成本擴(kuò)張。幾 年來(lái),青啤集團(tuán)依靠自身的品牌資本優(yōu) 勢(shì),先后斥資 6.6億元,收購(gòu)資產(chǎn) 12.3集團(tuán)公司資本運(yùn)作【文章摘要】發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)管理和內(nèi)部控制的最高目標(biāo),為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),對(duì)于企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō),資本運(yùn)作非常重要。當(dāng)前大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)應(yīng)積極拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,在國(guó)有企業(yè)改革、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整的大形勢(shì)下,積極出擊、找準(zhǔn)戰(zhàn)略定位,從自身內(nèi)外部戰(zhàn)略環(huán)境的實(shí)際出發(fā),在發(fā)展戰(zhàn)略中對(duì)資本運(yùn)作的主要任務(wù)、重點(diǎn)模式做出明確設(shè)計(jì)與籌劃。通過(guò)資本的流動(dòng)運(yùn)作,發(fā)揮協(xié)

9、同效應(yīng),規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化配置資源,促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)整體價(jià)值提升,謀求可持續(xù)發(fā)展。【關(guān)鍵詞】企業(yè)集團(tuán);資本運(yùn)作;模式叢青峰裕龍集團(tuán)有限公司266061轉(zhuǎn) 20頁(yè)現(xiàn) 代 商 業(yè) MODERN BUSINESS21資本運(yùn)營(yíng) the capital luck camp小和形式,均能在金融中享有平等的競(jìng)爭(zhēng) 機(jī)會(huì),從而拓寬民營(yíng)企業(yè)的融資渠道,使 民營(yíng)企業(yè)的融資能夠?qū)崿F(xiàn)多元化。(四不斷完善銀行等金融機(jī)構(gòu)的服 務(wù)措施第一,銀行應(yīng)下方貸款的權(quán)限,改革 并完善信貸管理體制。目前我國(guó)銀行在信 貸管理制度方面仍是高度集權(quán)的狀態(tài),通 過(guò)適度的下方受信的權(quán)限,革新管理決策 體制,對(duì)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)重新進(jìn)行科學(xué)劃分, 提高服務(wù)效率,約

10、束和規(guī)范決策行為等一 系列措施,可以充分調(diào)動(dòng)基層銀行的積極 性和能動(dòng)性,同時(shí)拓寬了金融服務(wù)的領(lǐng) 域。第二,加緊建立和完善民營(yíng)企業(yè)融資 擔(dān)保體系建設(shè)。目前,基層的一些銀行不 愿意發(fā)放貸款,在一定程度上與我國(guó)的信 用擔(dān)保體系缺失存在著一定的關(guān)系。為了 解決這一難題,我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了建立小 企業(yè)信貸擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn) ,旨 在通過(guò)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資擔(dān)保的立法工 作,來(lái)為民營(yíng)企業(yè)的融資創(chuàng)造良好的政策和法律環(huán)境。(五積極開(kāi)拓民營(yíng)企業(yè)的直接融資市場(chǎng)各國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明,股權(quán)融資是中小企業(yè)最重要的融資渠道。目前,隨著民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展,更多的企業(yè)已經(jīng)將上市融資列入了公司的發(fā)展日程,這也是企業(yè)發(fā)展壯大的畢竟階段

11、。公司上市不僅可以籌到更多的發(fā)展資金,還可以加速企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,規(guī)范企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)。迄今為止,我國(guó)還未建立起一個(gè)完善的機(jī)制來(lái)聚集民間資本,然后對(duì)民營(yíng)企業(yè)資本進(jìn)行股權(quán)的投資。對(duì)此,我國(guó)政府一方面需要通過(guò)政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本建立中小企業(yè)的投資公司,另一方面,應(yīng)該在資金上扶持中小企業(yè)投資公司的發(fā)展。這樣,便可以有效降低民間資本投資的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間,待中小企業(yè)投資公司發(fā)展穩(wěn)定后,政府資金便可逐步推出。四、結(jié)語(yǔ)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供就業(yè)崗位、增加政府財(cái)政收入等方面,做【參考文獻(xiàn)】1、吳健雄.民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題解析J. 絲綢之路.2011(2 .2、宋明新.對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的 探討

12、J.中國(guó)商貿(mào).2011(17 .3、胡國(guó)平.民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題及對(duì)策探 討J.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè).2010,22(21 . 4、魏小紅.中小企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題及對(duì) 策J.內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì).2008(10 . 5、李穎.我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的探討 J.中山大學(xué)學(xué)報(bào)論叢.2006,26(6 . 出了重大貢獻(xiàn)。國(guó)家應(yīng)該不斷完善相關(guān)的 法律制度,加緊新的金融體系的建設(shè),對(duì) 市場(chǎng)進(jìn)行有效的監(jiān)控,為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展 創(chuàng)造良好的氛圍。銀行要轉(zhuǎn)變服務(wù)觀(guān)念, 提升服務(wù)意識(shí),為民營(yíng)企業(yè)的融資提供更 多的便利。民營(yíng)企業(yè)自身也應(yīng)抓住機(jī)遇, 廣泛拓寬融資渠道,樹(shù)立良好的信用形 象,為企業(yè)自身的發(fā)展創(chuàng)造廣闊的空間, 服務(wù)社會(huì)。億元,

13、兼并收購(gòu)了省內(nèi)外 14家啤酒企 業(yè)。不僅擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模,提高了市場(chǎng) 占有率,壯大了青啤的實(shí)力,而且?guī)?dòng) 了一批國(guó)企脫困。2003年,青啤產(chǎn)銷(xiāo)量 達(dá) 260萬(wàn)噸,躋身世界啤酒十強(qiáng),利稅 總額也上升到全國(guó)行業(yè)首位,初步實(shí)現(xiàn) 了做“大”做“強(qiáng)”的目標(biāo)。2、 縱向型資本擴(kuò)張?zhí)幱谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)或者 不同行業(yè)部門(mén)之間,有直接投入產(chǎn)出關(guān) 系 的 企 業(yè) 之 間 的 交 易 稱(chēng) 為 縱 向 資 本 擴(kuò) 張?？v向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出 關(guān)系納入自身控制范圍,通過(guò)對(duì)原料和 銷(xiāo)售渠道及對(duì)用戶(hù)的控制來(lái)提高企業(yè)對(duì) 市場(chǎng)的控制力。3、 混合型資本擴(kuò)張兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒(méi)有直接 投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的

14、企業(yè)之 間 進(jìn) 行 的 產(chǎn) 權(quán) 交 易 稱(chēng) 之 為 混 合 資 本 擴(kuò) 張?；旌腺Y本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán) 多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求,跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì) 聯(lián)系密切的部門(mén)之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn) 在于分散風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境適 應(yīng)能力。四、收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式是 指 企 業(yè) 把 自 己 擁 有 的 一 部 分 資 產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門(mén)或分支機(jī)構(gòu) 轉(zhuǎn)移到公司之外,從而縮小公司的規(guī)模。 它是對(duì)公司總規(guī)?；蛑鳡I(yíng)業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組 , 其根本目的是為了追求企業(yè)價(jià)值最大以及提高企業(yè)的運(yùn)行效率。收縮性資本運(yùn)營(yíng)通常是放棄規(guī)模小且貢獻(xiàn)小的業(yè)務(wù) , 放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒(méi)有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù) , 宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)

15、展。當(dāng)一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后, 原來(lái)支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應(yīng)轉(zhuǎn)移到剩余的重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù) , 使母公司可以集中力量開(kāi)發(fā)核心業(yè)務(wù) , 有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。收縮性資本運(yùn)營(yíng)是擴(kuò)張性資本運(yùn)營(yíng)的逆操作 , 其主要實(shí)現(xiàn)形式有1、資產(chǎn)剝離資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的資產(chǎn)出售給第三方 , 這些資產(chǎn)可以是固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn),也可以是整個(gè)子公司或分公司。2、公司分立公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份 , 按比例分配給母公司的股東 , 從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。通過(guò)這種資本運(yùn)營(yíng)方式 , 形成一個(gè)與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司3、分拆上市指一個(gè)母公司通過(guò)將其在子公司中所擁有的股份,按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東,從而在法律上和組織上將子公 司 的 經(jīng) 營(yíng) 從 母 公 司 的 經(jīng) 營(yíng) 中 分 離 出 去。分拆上市有廣義和狹義之分,廣義 的分拆包括已上市公司或者未上市公司 將 部 分 業(yè) 務(wù) 從 母 公 司 獨(dú) 立 出 來(lái) 單 獨(dú) 上 市;狹義的分拆指的是已上市公司將其 部分業(yè)務(wù)或者某個(gè)子公司獨(dú)立出來(lái),另 行公開(kāi)招股上市。 從商品經(jīng)營(yíng)到資本運(yùn)營(yíng),是企業(yè) 家經(jīng)營(yíng)理念質(zhì)的飛躍