物流系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益分析ppt課件

1、第九章物流系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益分析1 物流系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益分析概述物流系統(tǒng)的投入與產(chǎn)出分析物流系統(tǒng)有兩項(xiàng)基本功能，即物質(zhì)實(shí)體的時(shí)間轉(zhuǎn)移和空間轉(zhuǎn)移，它們分別由儲(chǔ)存和運(yùn)輸活動(dòng)來完成。對(duì)物流系統(tǒng)進(jìn)行總體效益評(píng)價(jià)要解決的問題： 1一定的勞動(dòng)投入量能夠形成多大的物流能力； 2一定的物流能力又能完成多大的物流工作量； 3一定的工作量又能取得多大的物流盜用或效益。 物流系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)效益分析，就是要分析物流系統(tǒng)的投入與產(chǎn)出之比。inputoutput投入量產(chǎn)出量物流系統(tǒng)效益物流系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益分析的基本內(nèi)容物流系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效益分析的基本內(nèi)容包括： 1物流系統(tǒng)投資的經(jīng)濟(jì)效益分析 2物流系統(tǒng)運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)效益分析2 物流系統(tǒng)投資的經(jīng)濟(jì)效益

2、分析投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量及其計(jì)算現(xiàn)金流量 長期投資評(píng)價(jià)中所說的現(xiàn)金流量，是指與長期投資評(píng)價(jià)相關(guān)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的數(shù)量。 這里的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，不僅包括與項(xiàng)目有關(guān)的各種貨幣資金，還包括項(xiàng)目中投入的各種非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值?，F(xiàn)金流量是評(píng)價(jià)一個(gè)投資項(xiàng)目是否可以時(shí)必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)?，F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。 1現(xiàn)金流入量指項(xiàng)目引起的現(xiàn)金收入的增加額。 2現(xiàn)金流出量指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出額。 3現(xiàn)金凈流量指在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的差額?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成現(xiàn)金流量的構(gòu)成 （1初始現(xiàn)金流量 初始現(xiàn)金流量是指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包

3、括：固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金墊支、其他投資費(fèi)用。 （2營業(yè)現(xiàn)金流量 指投資項(xiàng)目完工投入使用之后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。 這種現(xiàn)金流量一般按年度進(jìn)行計(jì)算。 這里的現(xiàn)金流入主要是指營業(yè)現(xiàn)金收入，而現(xiàn)金流出則主要是指營業(yè)現(xiàn)金支出和的稅金?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成 （3終結(jié)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目完結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括： 固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)凈收入； 原來墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的流動(dòng)資金回收； 停止使用的土地變價(jià)收入等?，F(xiàn)金流量一般用圖形表示。01234n（1）（2）（3）現(xiàn)金流量圖橫軸表示時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)。軸線等分成若干間隔，每一間隔代表

4、一個(gè)時(shí)間單位，通常是“年”（特殊情況下也可以是季或半年等）。時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，時(shí)點(diǎn)通常表示的是該年的年末，同時(shí)也是下一年的年初。與橫軸相連的垂直線，代表流入或流出的現(xiàn)金流量。垂直線的長度根據(jù)現(xiàn)金流量的大小按比例畫出。箭頭向下表示現(xiàn)金流出，箭頭向上表示現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流量圖上還要注明每一筆現(xiàn)金流量的金額。練習(xí)假設(shè)你每年收入為60000元，請(qǐng)畫出你前10年的現(xiàn)金流量圖。利息和利率利息 利息是指占用資金所付的代價(jià)或放棄使用資金所得的報(bào)酬。 如果將一筆資金存入銀行，這筆資金就稱為本金。經(jīng)過一段時(shí)間后，儲(chǔ)戶可以得到本金之外再得到一筆利息，表示為：利率 利率是在一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所得的利息額與供貨額即本金之

5、比，一般以百分?jǐn)?shù)來表示。nnIPF1001PIi單利與復(fù)利利息的計(jì)算有單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息兩種形式。單利計(jì)息 指僅用本金計(jì)算利息，利息不再生利。計(jì)算公式為：復(fù)利計(jì)息 用本金和前期累計(jì)利息總額之和進(jìn)行計(jì)息，即除了本金外，每一計(jì)息周期的利息都要并入本金，再生利息。計(jì)算公司為：)1 (niPFnnniPF)1 ( 名義利率與實(shí)際利率留意：每年中的計(jì)息次數(shù)。名義利率用r表示。實(shí)際利率為：mnmrPF)1 ( PPmrPim)1 ( 名義利率與實(shí)際利率舉例本金1000元，年利率12，若每年計(jì)息1次，則一年后的本利和為：若按年利率12，每月計(jì)息1次，1年后的本利之和為：實(shí)際年利率為：1120%)121 (1

6、PF8 .1126)12%121 (12PF68.12100100010008 .1126i資金的時(shí)間價(jià)值終值 假設(shè)有P元資金，在年利率為r的情況下，n年后的本金和利息之和為F，那么： F=P1+rn 這里，F(xiàn)是P經(jīng)過n年后的最終價(jià)值，稱為終值?，F(xiàn)值 反之，若n年后可獲得F元，在年利率為r的情況下，現(xiàn)在應(yīng)往銀行的存入的錢數(shù)為P，那么： P是F的現(xiàn)在的價(jià)值，稱為現(xiàn)值。nrFP)1 ( 資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算練習(xí)1 A公司正考慮是否建議公司以85000元購置一片土地，財(cái)務(wù)經(jīng)理確知，明年這塊地會(huì)值91000元。若銀行利率為10，公司是否應(yīng)當(dāng)購買這片土地？計(jì)算練習(xí)2 若你計(jì)劃為你孩子10年后入大學(xué)的學(xué)費(fèi)提

7、前計(jì)劃，預(yù)計(jì)大學(xué)4年每年的花費(fèi)是15000元，你從現(xiàn)在起每年應(yīng)存入多少錢？（假設(shè)銀行利率為10）。資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算練習(xí)3 在如圖所示現(xiàn)金流量圖中，考慮資金時(shí)間價(jià)值以后，總現(xiàn)金流入等于總現(xiàn)金流出。請(qǐng)用已知項(xiàng)計(jì)息未知項(xiàng)。 （1已知F1、F2、A，求P； （2已知F1、F2、P，求A。 P4F1F2A10資金的時(shí)間價(jià)值 設(shè)某系統(tǒng)的投資費(fèi)用換算成系統(tǒng)開始運(yùn)用的時(shí)間時(shí)為K元，若系統(tǒng)使用期限為T年。投入使用后每年的經(jīng)營費(fèi)用分別為C1，C2，CT元，而年收益分別為R1，R2，RT元。T年后，系統(tǒng)的殘值為S元。設(shè)年年利率為r，則T年后預(yù)計(jì)的總收益折算成開始使用年的現(xiàn)值R為：TTTrSrRrRrRR)1 ()

8、1 (.)1 ()1 (2211PRTR1R2R3R4R512345TS資金的時(shí)間價(jià)值T年預(yù)計(jì)經(jīng)營費(fèi)用總額和投資的現(xiàn)值之和C為：KrCrCrCCTT)1 (.)1 ()1 (2211CTC1C2C3C4C512345TK投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，所采用的指標(biāo)主要分為兩大類： 1非貼現(xiàn)指標(biāo)，即沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)； 2貼現(xiàn)指標(biāo)，即考慮了資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。本章中介紹的方法有 投資回收期 平均報(bào)酬率 凈現(xiàn)值法 獲利指數(shù) 內(nèi)部收益率 盈虧平衡分析投資回收期投資回收期Payback Period，PP是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)與投資額相等所需要的時(shí)間。這種方法一般以年為單位，

9、很顯然，回收期越短，方案越可取。舉例 假設(shè)某項(xiàng)目初始投資為50000元，項(xiàng)目前三年的現(xiàn)金流量仿效為30000元、25000元和10000元，求投資回收期。投資回收期計(jì)算準(zhǔn)則： 第一次出現(xiàn) 時(shí)的n的值。 由于300002500050000，所以，投資回收期為2年。 注若每年的收益與費(fèi)用都不變，則投資回收期的計(jì)算方法為：CCRniii1)(每年的凈現(xiàn)金流量期初投資額投資回收期投資回收期投資回收期的不足結(jié)合下例）： 1回收期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間序列。 2忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量，容易造成管理人員在決策上的短視。年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目C0-100-100-1001205050230303035020204

10、606060000回收期（年）333投資回收期由于未考慮資金的時(shí)間價(jià)值，所以這種投資回收期稱為靜態(tài)投資回收期。為改變這種情況，在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的投資回收期計(jì)算方法，稱為動(dòng)態(tài)投資回收期。計(jì)算公式：CtCRniiii1)1 (平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率Average Rate of Return，ARR也稱為平均收益率，它是指投資項(xiàng)目壽命期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率。常見的計(jì)算方法計(jì)算準(zhǔn)則： 平均報(bào)酬率要求達(dá)到的平均報(bào)酬率。初始投資額每年的平均現(xiàn)金流平均報(bào)酬率100平均報(bào)酬率舉例某商店初始投資500000元。第1年第2年第3年第4年第5年收入433333450000266667200000133333費(fèi)用

11、200000150000100000100000100000稅前現(xiàn)金流量23333330000016666710000033333折舊100000100000100000100000100000稅前利潤133333200000666670-66667所得稅（25）3333350000166670-16667凈收益100000150000500000-5000050000550000050000150000100000）（每年平均現(xiàn)金流%1050000050000ARR平均報(bào)酬率優(yōu)點(diǎn)： 計(jì)算簡單，應(yīng)用范圍廣。缺陷 未考慮資金的時(shí)間價(jià)值屬于靜態(tài)的投資評(píng)價(jià)方法，只能作為輔助方法使用。凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值N

12、et Present Value，NPV），是指特定方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算公式：若項(xiàng)目為一次性投資，則公式為：ntttntttiCiRNPV11)1 ()1 (CiNCFNPVnttt1)1 (凈現(xiàn)值法舉例某公司在某項(xiàng)目上第1年投資1500萬元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目壽命為6年，自第2年至第6年的收益如下表。第1年第26年每年收入6000變動(dòng)成本（3000）固定成本（1791）折舊300稅前利潤909稅收（34）（309）凈利潤600現(xiàn)金流入量900初始資本成本-1500凈現(xiàn)值法計(jì)算判別準(zhǔn)則 NPV0，則項(xiàng)目可接受；相反，則不可接受。凈現(xiàn)值法是永遠(yuǎn)正確的方法。難點(diǎn)：

13、貼現(xiàn)率的確定方法 1根據(jù)項(xiàng)目所籌集資金的資金成本來確定； 2根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤率來確定。517. 1%)151 (9001500)1 (6211ttntttiRCNPV凈現(xiàn)值法某公司在某項(xiàng)目上第1年投資1500萬元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目壽命為6年，自第2年至第6年的收益如下表。第1年第26年每年收入6000變動(dòng)成本（3000）固定成本（1791）折舊300稅收（34）（309）初始資本成本-1500獲利指數(shù)獲利指數(shù)Profitability Index，PI），又稱為盈利指數(shù)、現(xiàn)值指數(shù)、現(xiàn)值比率、貼現(xiàn)后收益-成本比率等，它是指未來每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資的現(xiàn)值比率。計(jì)算公式：CiNCFP

14、Inttt1)1 (）獲利指數(shù)（獲利指數(shù)舉例設(shè)A公司有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，貼現(xiàn)率設(shè)定為12：項(xiàng)目現(xiàn)金流量第0年第1年第2年1-2070102-101540項(xiàng)目1：項(xiàng)目2：請(qǐng)自行練習(xí)。53. 320)%)121 (10%)121 (70(211PI獲利指數(shù)判別準(zhǔn)則 對(duì)于單一項(xiàng)目，只要獲利指數(shù)大于或等于1，則采納；否則，則放棄。內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率Internal Rate of Return，IRR），指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的計(jì)算公式：niiiIRRNCFC1)1 (0內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率的計(jì)算方法：試錯(cuò)法NPV貼現(xiàn)

15、率（）0IRR內(nèi)部收益率法計(jì)算舉例 已知當(dāng)i10時(shí)，NPV=10.16，當(dāng)i15時(shí)，NPV-4.02，求IRR。 若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12，試分析項(xiàng)目是否可接受。內(nèi)部收益率法判別準(zhǔn)則：更深的內(nèi)容： 不同生命周期的投資循環(huán)計(jì)算法CiNCFNPVnttt1)1 (CiNCFNPVnttt1)1 (內(nèi)部收益率法互斥項(xiàng)目A和B壽命不等，凈現(xiàn)金流量如下表所示，試選擇。（i010）0123456A-10040404040-B-250606060606060內(nèi)部收益率法練習(xí)假設(shè)你是某公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)，現(xiàn)要對(duì)下面兩個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策： （1分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 （2如果設(shè)定貼現(xiàn)率為15，應(yīng)當(dāng)采用哪個(gè)項(xiàng)目？

16、（3若用凈現(xiàn)值法，應(yīng)當(dāng)采用哪個(gè)項(xiàng)目？年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B0-5000-10000013500650002350065000盈虧平衡分析盈虧平衡分析 用于確定公司盈虧平衡時(shí)所需達(dá)到的銷售量。例題解析固定成本FC變動(dòng)成本VC總成本TC銷量金額盈虧平衡分析練習(xí)1 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案1，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為10元；方案2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本20元；方案3，年固定成本300萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本30元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。練習(xí)2 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案A初始投資為70萬元，預(yù)計(jì)年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預(yù)計(jì)年凈收益35

17、萬元。該產(chǎn)品市場具有較大的不確定性，如果給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15，不考慮期末殘值，試就項(xiàng)目壽命周期分析兩方案取舍的臨界點(diǎn)。年份8910111213值4.4874.7725.0195.2345.4215.5833 物流系統(tǒng)運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)效益分析物流系統(tǒng)運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)效益分析反映盈利能力的相對(duì)數(shù)指標(biāo)： 1營業(yè)凈利率 是企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入凈額的比率。 營業(yè)凈利率企業(yè)凈利潤營業(yè)收入凈額100 該利率越高，反應(yīng)企業(yè)獲取利潤能力越強(qiáng)。 2資本收益率 是企業(yè)凈利潤與實(shí)收資本的比率。 資本收益率凈利潤實(shí)收資本100 該指標(biāo)反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力。物流系統(tǒng)運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)效益分析 3所有者權(quán)益報(bào)酬率 是反映所有者對(duì)企

18、業(yè)投資部分的獲利能力。 所有者權(quán)益報(bào)酬率凈利潤所有者權(quán)益平均余額100 所有者權(quán)益平均余額（期初期末所有者權(quán)益）/2 4資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率凈利潤資產(chǎn)平均余額100 資產(chǎn)平均余額（期初期末資產(chǎn)總額）/2 5成本費(fèi)用利潤率 成本費(fèi)用利潤率利潤總額成本費(fèi)用總額100物流系統(tǒng)運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)效益分析杜邦分析法P323.圖9-3貨主企業(yè)物流部門的運(yùn)營效益分析貨主企業(yè) 我們可以把制造企業(yè)與商業(yè)流通企業(yè)統(tǒng)稱為貨主企業(yè)。對(duì)貨主企業(yè)物流部門的評(píng)價(jià)可以通過對(duì)企業(yè)資金占用額的分析以及物流成本的節(jié)約額等指標(biāo)來進(jìn)行考核與評(píng)價(jià)。存貨資金占用額分析進(jìn)行存貨管理的主要目的就是要在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的前提下，盡可能使得存貨投資減少，存貨周轉(zhuǎn)率最高。 1存貨周轉(zhuǎn)率分析 存貨的