格力電器的財務(wù)分析

1、2012級財務(wù)管理專業(yè)財務(wù)分析掌握核心科技團(tuán)隊(duì)名稱：張亞如和孩子們選用公司：珠海格力電器團(tuán)隊(duì)名單：張亞如朱琳莉司文靜石琛劉愛玲吳夢管家歡丁卓越阮菲菲團(tuán)隊(duì)分工：資料搜集：張亞如朱琳莉計算分析：司文靜 石琛 劉愛玲 吳夢 阮菲菲文檔制作：張亞如朱琳莉丁卓越目錄一、格力電器的戰(zhàn)略分析 1（一）格力電器公司背景分析,1（二）空調(diào)家電行業(yè)分析1（三）格力電器的戰(zhàn)略分析,1二、 格力電器財務(wù)報告的會計分析 2（一）識別關(guān)鍵會計政策和會計估計,2（二）分析關(guān)鍵會計政策和會計估計,2（三）會計信息披露質(zhì)量分析,3三、格力電器財務(wù)報表的財務(wù)分析 4（一）趨勢分析,4（二）結(jié)構(gòu)分析,4（三）各種財務(wù)指標(biāo)分析,4（

2、四）財務(wù)綜合分析杜邦財務(wù)分析法,4四、研究結(jié)論 6第一章 格力電器的戰(zhàn)略分析一、格力電器公司背景分析位于珠海的格力電器，目前已經(jīng)成為世界上最大的家用空調(diào)生產(chǎn)商，它短短十幾年的發(fā)展成就 “讓人驚嘆”。1991年，格力由幾家效率低的國企重組而成。當(dāng)時只是一家只有 200員工、沒啥名氣、規(guī)格很小的工廠，一年生產(chǎn)2萬臺空調(diào)。無論怎么看，它都不具備成為全球空調(diào)領(lǐng)袖的資質(zhì)， 尤其在空調(diào)領(lǐng)域，當(dāng)時的美日巨頭正享受自己攻無不破的壟斷果實(shí)。 然 而，十幾年后，格力電器就發(fā)展成為擁有4萬名員工，年產(chǎn)2700萬臺空調(diào)的全球最大的家 用空調(diào)企業(yè)。探究格力的發(fā)展，格力電器自主創(chuàng)新的理念發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。首先，技術(shù)創(chuàng)

3、新。至今已開發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的 20大類、400個系列、 7000多個品種規(guī)格的產(chǎn)品， 其中商用有9大系列、1000多個品種，申請國內(nèi)外專利944項(xiàng) 成功研發(fā)出GMV數(shù)碼多聯(lián)一拖多、離心式中央空調(diào)等高端技術(shù)，并全球首創(chuàng)國際領(lǐng)先的超低 溫?zé)岜弥醒肟照{(diào)，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，打破了美、日等制冷巨頭的技術(shù)壟斷，在國際制冷界贏得了廣泛的知名度和影響力。其次，營銷模式創(chuàng)新。格力電器采用的是 “新興連鎖銷售一區(qū)域股份制銷售公司”的自 建銷售渠道的營銷模式。這種營銷模式是行業(yè)內(nèi)營銷模式的創(chuàng)新。格力電器通過其特有的銷售渠道擠占其他公司的市場份額、產(chǎn)品創(chuàng)新升級所獲得的快速增長。第三，服務(wù)模式創(chuàng)新：200

4、5年1月1日，格力電器率先在業(yè)內(nèi)推出“整機(jī) 6年免費(fèi)包 修”政策，徹底根除了消費(fèi)者的后顧之憂，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠”，保護(hù)了消費(fèi)者的利益，使空調(diào)行業(yè)擺脫了“價格戰(zhàn)”等惡性競爭，走向了新的發(fā)展方向。格力電器憑借著其兢兢業(yè)業(yè)的專業(yè)生產(chǎn)精神、孜孜以求的創(chuàng)新精神和以誠信為本的經(jīng)營管理，快速地成長發(fā)展著。格力電器從1995年起至今，連續(xù)12年空調(diào)產(chǎn)銷量、市場占有率均居國內(nèi)空調(diào)行業(yè)第一的地位，2006年格力家用空調(diào)銷量突破 1300萬臺，連續(xù)兩年位居世界第一。在國內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期以后，格力電器憑借著市場發(fā)展的勢頭和己形成的其特有的經(jīng)營模式，持續(xù)高速地發(fā)展。現(xiàn)如今的格力電器已從當(dāng)年名不見

5、經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成長 為中國乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)擁有生產(chǎn)超過2000萬臺空調(diào)的年生產(chǎn)能力。格力電器成為擁有珠海、江蘇丹陽、重慶以及南美洲的巴 西四大生產(chǎn)空調(diào)基地，員工超過35000人的大型企業(yè)。格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等 80多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計，格力電器公司的空調(diào)出口量、 出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為 觀止：

6、格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續(xù) 6年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行一一瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進(jìn)行分析評估以后，將格力電器公司評為“中國最具投資價值的12家上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業(yè)唯一獲此項(xiàng)殊榮的企業(yè)，被譽(yù)為“中國家電最佳上市公司”；2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國財富（中文版）“中國上市公司百強(qiáng)”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國家稅務(wù)總局評選的“中國上市公司納

7、稅百強(qiáng)”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二、空調(diào)家電行業(yè)分析（一）萌芽期中國對家用空調(diào)的研制開發(fā)是從窗式空調(diào)機(jī)開始起步的，1965年上海冰箱廠研制開發(fā)成功了我國第一臺窗式空調(diào)。直到1970年家用窗式空調(diào)才開始正式投入批量生產(chǎn)，并且當(dāng)時生產(chǎn)出來的窗式空調(diào)機(jī)由于產(chǎn)能有限而且國家電力資源有限，因此主要是供醫(yī)院使用。到1978年國內(nèi)才開始生產(chǎn)單項(xiàng)電源的空調(diào)器。由于當(dāng)時國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)尚不發(fā)達(dá)，再加之又沒 有空調(diào)生產(chǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)生產(chǎn)空調(diào)器是沒有國家或行業(yè)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，只有生產(chǎn)廠家的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。那么，當(dāng)時國內(nèi)家用空調(diào)的生產(chǎn)是很不規(guī)范的，生產(chǎn)出來的家用空調(diào)質(zhì)量沒有硬性指標(biāo)來規(guī)范，空調(diào)的品質(zhì)就沒有辦法確保的。但

8、當(dāng)時國內(nèi)年生產(chǎn)家用空調(diào)的產(chǎn)量也不高。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，到 1980年，國內(nèi)生產(chǎn)家用空調(diào)的生產(chǎn)廠商只有19家。至U 1985年，國內(nèi)家用空調(diào)的年生產(chǎn)量只有 12萬臺。至U 1990年也只達(dá)到24萬臺而已。家庭普及率僅0.25%。在上世紀(jì)90年代初的國內(nèi)空調(diào)市場己經(jīng)形成并且是賣方市場，空調(diào)產(chǎn)品還沒下線，就己經(jīng) 有大量的訂單等著，無論質(zhì)量的好壞統(tǒng)統(tǒng)被搬上貨車銷往全國各地。（二）成長期國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到 90年代，開始進(jìn)入成長期。由于國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)熱的興起，全國 各地大量興建各類建筑。由此在國內(nèi)引發(fā)了空調(diào)應(yīng)用前所未有的大浪潮。中央空調(diào)的應(yīng)用也有了迅速的發(fā)展，家用空調(diào)銷量更是迅猛增長?？照{(diào)銷量的增長極大地刺

9、激并推動了國內(nèi)空 調(diào)生產(chǎn)的發(fā)展。在 1990年以前，國內(nèi)空調(diào)器市場上很大一部分的空調(diào)器是從日美進(jìn)口的產(chǎn) 品。而1990年以后，由于改革開放的深入影響，國內(nèi)的企業(yè)開始大量引進(jìn)國外的資金和先 進(jìn)技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)空調(diào)， 這使得整個引進(jìn)期間國內(nèi)家用空調(diào)器的生產(chǎn)出現(xiàn)了兩個轉(zhuǎn)化，第一是實(shí)現(xiàn)了從前期產(chǎn)品引進(jìn)到后期技術(shù)引進(jìn)的轉(zhuǎn)化；第二是實(shí)現(xiàn)了市場主要產(chǎn)品由進(jìn)口產(chǎn)品向國產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，為中國家用空調(diào)器的大規(guī)模發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。國內(nèi)空調(diào)市場上國產(chǎn)的空調(diào)產(chǎn)品替代了大部分的進(jìn)口產(chǎn)品，國產(chǎn)空調(diào)占據(jù)了國內(nèi)空調(diào)市場的主導(dǎo)地位。由于空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)乃至整個家電行業(yè)的進(jìn)入門檻低，加上空調(diào)生產(chǎn)的利潤在國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)初始發(fā)展階段相對比較高的

10、。在利益驅(qū)動下，空調(diào)器的生產(chǎn)在國內(nèi)蓬勃發(fā)展起來。據(jù)有關(guān)權(quán)威部門數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：1995年，國內(nèi)的空調(diào)生產(chǎn)廠家和組裝廠家已達(dá)到400余家，年生產(chǎn)能力己超過1500萬臺，但是由于生產(chǎn)布局相對零散，導(dǎo)致?lián)碛心戤a(chǎn)量超過巧萬臺的較大規(guī) 模的生產(chǎn)廠家也只不過有 10家而已。其余絕大多數(shù)的生產(chǎn)廠家都是小型企業(yè)，其資金實(shí)力 和技術(shù)實(shí)力均不強(qiáng)，無競爭的優(yōu)勢可言。受當(dāng)時的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和電力事業(yè)不夠發(fā)達(dá)的影響， 國內(nèi)空調(diào)市場出現(xiàn)暫時的飽和，國內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)出現(xiàn)了產(chǎn)大于銷的局面。再加上后來長虹等非空調(diào)家電企業(yè)大規(guī)模介入，使得空調(diào)年產(chǎn)能急劇增長，這使得本來就產(chǎn)大于銷， 產(chǎn)能閑置比較嚴(yán)重的空調(diào)行業(yè)雪上加霜。據(jù)估計，1999年我

11、國城鄉(xiāng)居民空調(diào)器需求量在600萬-700萬臺之間，若加上集團(tuán)購買，國內(nèi)總需求在800萬臺上下。另外，1999年出口達(dá)150萬臺，因而空調(diào)年銷量在 950萬臺左右，而空調(diào)年生產(chǎn)能力已超過 1500萬臺，產(chǎn)銷矛盾非常明顯， 出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)銷脫節(jié)、產(chǎn)能閑置的局面。供求矛盾的深刻影響， 再加之市場競爭機(jī)制的不健全，導(dǎo)致最低端的競爭方式一一價格競爭成為空調(diào)企業(yè)間銷售競爭的最重要的方式。同時由于一些相對落后的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)常常是簡單地去模仿一些先進(jìn)的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè) 的做法，這樣就加速使得這些企業(yè)陷入困境，因?yàn)槿绻兊暮透偁帉κ衷絹碓较嗨?，與競爭對手可以進(jìn)行競爭的面就越來越狹小，最后也就只能在一點(diǎn)上與競爭對手競

12、爭，這就是價格。這一點(diǎn)在國內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)競爭中表現(xiàn)地淋漓盡致?？照{(diào)生產(chǎn)廠家都在產(chǎn)品質(zhì)量、顧客服務(wù)、成本控制方面尋找競爭優(yōu)勢或最佳方法，而競爭促使在這些方面逐漸趨同，再也體現(xiàn)不出優(yōu)勢，也就只有“打價格戰(zhàn)” 這一條路了。國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在成長中經(jīng)歷了價格戰(zhàn)的血雨腥風(fēng)和 大浪淘沙以后，缺乏競爭實(shí)力的空調(diào)企業(yè)就此夭折。而在此次浪潮中生存下來的空調(diào)企業(yè)都被證明是具有一定發(fā)展實(shí)力的企業(yè)，可謂是真金始現(xiàn)。國內(nèi)空調(diào)行業(yè)在此期間因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，同時也經(jīng)過充分的市場競爭，逐步成熟規(guī)范起來。國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在近 幾年開始進(jìn)入成熟期。（三）成熟期2003-2004年國內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期。在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境快

13、速發(fā)展的影響下，國內(nèi) 空調(diào)行業(yè)開始出現(xiàn)了恢復(fù)性的快速增長。行業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)態(tài)勢開始在國內(nèi)空調(diào)行業(yè)顯 現(xiàn)。特別是發(fā)展到 2007年，全行業(yè)銷量達(dá)到了 6, 879萬臺歷史高位，較 2006年同比增長 了 25.45%。中國作為全球制造基地的地位日趨明顯，空調(diào)產(chǎn)品出口在國內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)的 主導(dǎo)地位是無可動搖。據(jù)統(tǒng)計，2007年空調(diào)產(chǎn)品出口所占比例依舊高達(dá)53%高出內(nèi)銷6個百分點(diǎn)。三、格力電器的戰(zhàn)略分析格力電器是唯一一家堅持 專一化經(jīng)營戰(zhàn)略 的大型家電企業(yè)。作為我國空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)跑企 業(yè)，格力電器股份以 7.959億美元的營業(yè)收入、0.33億美元的凈利潤，以及 6.461億美元 的市值再次榮登該排行

14、榜第46位，入選財富“中國企業(yè)百強(qiáng)”。成為連續(xù)兩年進(jìn)入該排行榜的少數(shù)家電企業(yè)之一。不僅多項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)均位居家電企業(yè)前列，而且在2002年空調(diào)市場整體不景氣的情形下，格力空調(diào)的銷售實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長，銷量增幅達(dá)20%，銷售額及凈利潤均有不同程度的提高，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。格力之所以取得如此成績，與它采取了差異化戰(zhàn)略是分不開的。差異化戰(zhàn)略是將產(chǎn)品或服務(wù)差異化，使之具有獨(dú)特性。按照波特理論，企業(yè)戰(zhàn)略的本質(zhì)是通過差異化形成被市場接 受的競爭優(yōu)勢，差異化戰(zhàn)略可以成功地建立起防御陣地來對付5種競爭力量，為企業(yè)贏得高于行業(yè)平均收益的利潤。 差異化戰(zhàn)略追求標(biāo)新立異、特立獨(dú)行，即以差異化的產(chǎn)品、運(yùn)用差 異化的營銷模

15、式，在差異化的市場上獲取“差異化的利潤”。格力一直很 注重技術(shù)研發(fā)。格力電業(yè)技術(shù)人才，建設(shè)世界一流實(shí)器每年從銷售額中提取 超過3%的技術(shù)研發(fā)費(fèi)用，成為中國空調(diào)業(yè)技術(shù)投入費(fèi)用最高的企業(yè)之一。他們不斷加大對 科研部門的投入，引進(jìn)空調(diào)專驗(yàn)室，每年投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)數(shù)千萬元。隨著珠海基地四期工程的竣工，格力電器建成了國內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)空調(diào)研發(fā)中心，170多個實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)條件得到進(jìn)一步改善。目前，公司已擁有專利357項(xiàng)，其中在國外獲得專利 25項(xiàng)，如遠(yuǎn)程控制技術(shù)、風(fēng)力資源均衡技術(shù)等。同時，格力注意 在供應(yīng)鏈上游布點(diǎn)。2004年10月10日，珠海格力電器股份有限公司 與中國最大的鋼鐵企業(yè)上海寶山鋼鐵股份有限

16、公司在珠海簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略同 盟。合作協(xié)議涉及了雙方在鋼材供應(yīng)、技術(shù)開發(fā)、鋼材加工、企業(yè)管理等方面的總體合作框架。對于銷售渠道，格力采取與大部分空調(diào)廠商不同的銷售方式一格力的聯(lián)營公司管理模式。通過資產(chǎn)紐帶把大家的精力都集中在開拓市場上，通過稀釋股權(quán)削弱大經(jīng)銷商的影響力，增強(qiáng)的渠道控制力和穩(wěn)定性。把經(jīng)銷商甚至零售商的資金和經(jīng)營精力都套牢了，分散了廠家的經(jīng)營風(fēng)險和資金壓力。第二章格力電器財務(wù)報告的會計分析一、識別關(guān)鍵會計政策和會計估計根據(jù)格力電器財務(wù)報告的披露，我們可以知道格力電器經(jīng)過多年的打造，形成了前向和后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。 正是由于格力電器前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，形成了格力電器經(jīng)營模

17、式的獨(dú)特性。格力電器通過全資控股珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、珠海格力電工有限公司、 珠海新元電子有限公司、珠海凱邦電機(jī)制造有限公司掌控了空調(diào)生產(chǎn)所需的核心零部件的供應(yīng)渠 道。格力電器通過股東公司京海擔(dān)保抵押有限公司的股東一一十家地區(qū)格力銷售公司、全資控股的香港格力銷售公司、 格力上海銷售公司以及通過定向發(fā)行股票進(jìn)行捆綁的區(qū)域銷售公 司掌控了國內(nèi)和出口的大部分銷售渠道。在資金結(jié)算方面，格力電器將原與銀行發(fā)生的結(jié)算業(yè)務(wù)，改為與格力財務(wù)公司進(jìn)行結(jié)算。這樣就形成了格力電器流暢的前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營模式。應(yīng)該承認(rèn)格力電器這種業(yè)務(wù)模式有其獨(dú)到的地方。格力電器的全資子公司如珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司年壓縮機(jī)生

18、產(chǎn)能力己超過年產(chǎn)500萬臺，提供的產(chǎn)品性能可以達(dá)到當(dāng)前國際的最高標(biāo)準(zhǔn)。這樣就可以為格力電器提供質(zhì)優(yōu)價廉以及保證及時供應(yīng)的空調(diào)生產(chǎn)的核 心零部件。而且這些子公司為母公司新產(chǎn)品的前端設(shè)計和現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)提供有效的支持。而格力電器的銷售渠道使得格力電器擁有了遍及全國以及海外的批發(fā)、零售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)絡(luò)可以準(zhǔn)確及時地把消費(fèi)者的需求傳回公司。同時使其擁有了極高水準(zhǔn)的營銷及服務(wù)水平。而與財務(wù)公司進(jìn)行結(jié)算，有效地提高了資金的利用效率，創(chuàng)造了新的利潤增長點(diǎn)。這樣的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)使得格力電器的一些重大經(jīng)營業(yè)務(wù)是通過關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行的。因此，對于格力電器來說，其在存貨的計量方面的會計政策和會計估計會不會存在一定 的

19、彈性，會不會有可操縱的空間呢？這值得我們進(jìn)一步進(jìn)行分析。由于與部分核心銷售公司存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系這樣一個特殊的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而且這些公司根據(jù)會計政策的許可不在合并報表的合并范圍，這使得格力電器在銷售收入的確認(rèn)方面是否存在著可操縱的空間就會有較大的疑 慮。此外，由于格力電器實(shí)施追求高質(zhì)量和細(xì)致地客戶服務(wù)的差異化競爭戰(zhàn)略，因而有關(guān)研發(fā)費(fèi)用、售后服務(wù)以及品牌投資的會計政策和會計估計也是分析的重點(diǎn)。二、分析關(guān)鍵會計政策和會計估計（一）存貨的計量與計價格力電器的存貨計價方法：格力電器及其子公司丹陽格力電器有限公司、珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、格力電器（重慶）有限公司、格力電器（重慶）電子科技有限公司、格力電器（合肥）

20、有限公司各類存貨發(fā)出時按計劃成本計價，月末按當(dāng)月成本差異， 將計劃成本調(diào)整為實(shí)際成本；子公司珠海格力新元電子有限公司、珠海格力電工有限公司、珠海凱邦電機(jī)制造有限公司各類存貨發(fā)出時按加權(quán)平均法計價，上海格力銷售有限公司、珠海格力電器銷售有限公司、深圳格力電器銷售有限公司和香港格力電器銷售有限公司各類存貨發(fā)出按先進(jìn)先 出法計價，格力電器（巴西）有限公司各類存貨發(fā)出按移動加權(quán)平均法計價。期末存貨計價采 用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法；低值易耗品和包裝物采用一次攤銷法攤銷；存貨采用永續(xù)盤存制。根據(jù)格力電器的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)我們可以知道，格力空調(diào)生產(chǎn)所需的關(guān)鍵零部件是由格力電器的全資子公司配套生產(chǎn)供應(yīng)，而這種供應(yīng)關(guān)

21、系構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方交易。但由于是全資子公司， 這些子公司是在其合并報表的合并范圍內(nèi)的。我們知道，根據(jù)會計準(zhǔn)則規(guī)定，對于關(guān)聯(lián)方如果是在合并報表的合并范圍內(nèi)，那么母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易在合并報表時將會抵消這些交 易，消除這些交易對合并報表產(chǎn)生的影響，這使得母子公司在一些關(guān)鍵會計政策和會計估計的選擇方面存在的彈性較小。因此，格力電器在存貨計量方面存在彈性較小，可操縱空間不大。格力電器合并報表反映的存貨數(shù)據(jù)基本上是公允反映。（二）研究開發(fā)基于格力電器自主創(chuàng)新的經(jīng)營戰(zhàn)略，要特別關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中無形資產(chǎn)的確認(rèn)計量，以及報表附注中針對研究費(fèi)用開發(fā)費(fèi)用的資本化和費(fèi)用化的界定。對于執(zhí)行差異化戰(zhàn)略的格力電器來說，研究

22、開發(fā)活動是其關(guān)鍵成功因素之一。會計準(zhǔn)則嚴(yán)格規(guī)定了內(nèi)部研發(fā)費(fèi)用的處理。在內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目研究階段的支出，于發(fā)生時計入當(dāng)期損益， 即直接計入管理費(fèi)用。 只有在內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目開發(fā)階段的支出，在同時滿足一定條件的情況下，研發(fā)費(fèi)用可以資本化確認(rèn)為無形資產(chǎn)。由于格力電器2008年年報沒有對管理費(fèi)用項(xiàng)目的具體說明，我們無法直接從格力電器的財務(wù)報告中知道格力電器對研究開發(fā)活動的投入以及效率。盡管我們從年報資料上可以看到2008年格力電器無形資產(chǎn)中的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)這一資產(chǎn)增加了 513,997.95元。但沒有披露是外購還是自行研發(fā)產(chǎn)生的。因此，我們無從判斷格力電器研究開發(fā)活動的效率。對于其研發(fā)實(shí)力，我們通

23、過其它資料可以印證其研發(fā)實(shí)力，從其財務(wù)報告披露中顯示，其每年都有新品空調(diào)上市并且其新品空調(diào)能在市場上獲得不凡的銷售業(yè)績和影 響力。在國際上，其產(chǎn)品設(shè)計屢獲大獎，由此就不難看出其研發(fā)實(shí)力較同行業(yè)其他公司來說還是較強(qiáng)的。（三）預(yù)計負(fù)債對于格力電器追求服務(wù)細(xì)致而言，優(yōu)異的售后服務(wù)也是其關(guān)鍵成功因素之一。而提供優(yōu)異的服務(wù)不僅需要有足夠的專業(yè)技術(shù)人員配備、還需要有足夠的物質(zhì)材料和完善的后臺服務(wù)作為支撐，這就使得資金的充足投入成為必然。由于提供售后服務(wù)是現(xiàn)實(shí)銷售所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，應(yīng)按照或有事項(xiàng)進(jìn)行處理，即在會計期末按照銷售收入的適當(dāng)?shù)谋壤嬏犷A(yù)計負(fù)債。根據(jù)格力電器2006年年報的披露，其

24、預(yù)計負(fù)債年末余額為89, 779, 052.68元，并在附注中披露其預(yù)計負(fù)債為計提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用。而在2007年格力電器年報中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為 428，872，571.16元，增長比率為377.7%。相對于銷售的增長來說， 這種增長有點(diǎn)令人匪夷所思了。在2008格力電器年報中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為469,262,682.73元，增長率為9.42%。雖然本著謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)該在期末按照一定比例計提 預(yù)計負(fù)債，以應(yīng)對未來的經(jīng)營風(fēng)險。但這種計提比例應(yīng)該是有歷史根據(jù)和承續(xù)性的，格力電器修改計提比例的根據(jù)并沒有在報表中披露。并且在 2007年年報中，我們可以看到與售后 服務(wù)相關(guān)的會計

25、科目一營業(yè)費(fèi)用在2007年為43億多元，比上年增長 47.53%，略高于銷售收入的增長比例。批注披露：本報告期，營業(yè)費(fèi)用同比增長了47.53%，主要原因是隨著公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)的產(chǎn)品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、租賃費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等增長所致。而格力電 器2007年期末大幅度的計提預(yù)計負(fù)債，相應(yīng)地計入了營業(yè)費(fèi)用，降低了 2007年利潤的增幅。這就讓人產(chǎn)生了一個疑問；是不是格力電器存在著利用預(yù)計負(fù)債進(jìn)行盈余管理的行為呢？由于沒有更進(jìn)一步的資料可以解答這個問題，也就無從知曉了。但這個問題值得我們關(guān)注。三、會計信息披露質(zhì)量分析格力電器在公布了財務(wù)報告以后，對其進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易自查的情況進(jìn)行了有效披露， 從這些

26、其他資料來看，格力電器尚不存在關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)收款與應(yīng)付款直接抵消的行為。在格力電器的年報資料中沒有提及營業(yè)費(fèi)用以及管理費(fèi)用項(xiàng)目的披露，這使我們無法評估其研發(fā)活動的效率，無法評估其獨(dú)特的營銷模式所創(chuàng)造的效益。這也給我們財務(wù)分析帶來一定的難度。除此以外，格力電器在財務(wù)報告上的信息披露方面還是比較詳細(xì)和清晰，規(guī)定應(yīng)該披露的內(nèi)容都有做出合乎規(guī)范的披露。第三章格力電器財務(wù)報表的財務(wù)分析一、趨勢分析1、財務(wù)狀況趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2013( %2012( %2011( %流動資產(chǎn)：貨幣資金388.31%367.13%554.47%應(yīng)收票據(jù)454.30%297.64%146.24%:應(yīng)收賬款137.14%1

27、34.02%102.34%預(yù)收賬款194.95%215.51%125.31%其他應(yīng)收款397.00195.51%247.77% :存貨242.21%159.96%80.59%其他流動資產(chǎn)173527.22%127789.17%79487.63%流動資產(chǎn)合計341.53%211.99%202.81%非流動資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊 款414.25%252.99%545.37%長期股權(quán)投資1701.88%2197.06%707.51%投資性房地產(chǎn)3155.85%2738.01%1822.50%固定資產(chǎn)284.92%204.31%170.32% 在建工程401.73%18.59%39.06%固定資產(chǎn)清理23

28、1.32%22.57%370.32%:無形資產(chǎn)370.72%239.84%115.38%長期待攤費(fèi)用553.70%184.85%37.72%遞延所得稅資 產(chǎn)317.25%287.04%196.41%非流動資產(chǎn)合 計296.51%243.97%196.54%資產(chǎn)總計333.54%256.79%201.70%環(huán)比分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2013/20122012/20112011/2010流動資產(chǎn)：貨幣資金105.77%66.21%624.74%應(yīng)收票據(jù)152.64%203.53%624.74%應(yīng)收賬款102.32%131.10%81.62%預(yù)收賬款90.46%171.98%165.98%其他應(yīng)收款20

29、3.06%197.64%247.77%存貨151.42%198.49%121.58%其他流動資產(chǎn)135.79%160.77%79487.63%流動資產(chǎn)合計131.58%127.98%183.06%非流動資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款163.74%46.39%114.89%長期股權(quán)投資77.46%310.54%668.36%投資性房地產(chǎn)115.26%150.24%142.61%固定資產(chǎn)139.46%119.95%107.08%在建工程2160.52%47.61%78.66%固定資產(chǎn)清理1024.68%6.10%84.41%無形資產(chǎn)154.57%207.88%112.30%長期待攤費(fèi)用299.54%490.

30、12%37.78%遞延所得稅資產(chǎn)110.53%146.14%108.97%非流動資產(chǎn)合計121.54%124.13%118.56%資產(chǎn)總計129.89%127.31%167.31%（1）貨幣資金：貨幣資金基本呈上升趨勢，貨幣資金的上漲主要因應(yīng)收票據(jù)到期款項(xiàng)收回與采用票據(jù)結(jié)算增加所致， 格力電器通過投資財務(wù)公司完善其財務(wù)職能，同時使公司增添新的盈利模式。另一方面，由于近年來家用空調(diào)出現(xiàn)恢復(fù)性增長， 格力電器的營業(yè)收入大幅 度增長，這也是貨幣資金增加的主要原因。（2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)呈快速上升趨勢，主要是原因是公司國內(nèi)市場銷售繼續(xù)執(zhí)行先 收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)

31、收款項(xiàng)大幅增長所致。（3）應(yīng)收賬款：基本呈上升趨勢，應(yīng)收賬款有所增加，是尚未收回的應(yīng)收賬款增加所致。（4） 預(yù)收賬款：預(yù)收賬款基本呈上升趨勢，2013年的預(yù)收賬款比2012年的預(yù)收賬款減 少了 20.56%，2012年預(yù)收賬款突然增加，是預(yù)付供應(yīng)商貨款增加所致。（5） 其他應(yīng)收款：2012年其他應(yīng)收款較上年減少 52.26%，主要應(yīng)收保險賠償款的收回及 其他款項(xiàng)的清理所致。（6）存貨：呈現(xiàn)上升的趨勢，公司存貨規(guī)模增長是對應(yīng)的存貨儲備增加所致。2、經(jīng)營成果趨勢分析利潤表項(xiàng)目2013 年（100%2012 年（ 100%2011 年（100%一，營業(yè)總收入195.88%142.62%100.00%

32、其中：營業(yè)收入51.06%72.67%100.00%二，營業(yè)總成本199.16%146.68%100.00%其中：營業(yè)成本213.21%148.36%100.00%營業(yè)稅及附加123.44%133.58%100.00%銷售費(fèi)用138.85%145.06%100.00%管理費(fèi)用177.66%126.26% :100.00%財務(wù)費(fèi)用466.60%318.45%100.00%資產(chǎn)減值損失-70.80%342.39%100.00%力卩：公允價值變動收 益-2492.74%2999.18%100.00%投資收益1345.52%918.70%100.00%三，營業(yè)利潤152.71%92.34%100.00

33、%力卩：營業(yè)外收入442.06%563.61%100.00%減：營業(yè)外支出504.75%371.22%100.00%四，利潤總額187.22%149.58%100.00%減：所得稅費(fèi)用229.87%167.88%100.00%五，凈利潤180.69%146.78%100.00%（1） 營業(yè)收入：營業(yè)總收入呈增長趨勢，但是2013年的主營業(yè)務(wù)收入相比 2012年的有 所下降，為21.61%，說明該段時間內(nèi)其他業(yè)務(wù)收入增長貢獻(xiàn)較大。（2）財務(wù)費(fèi)用：呈快速增長趨勢，主要是銀行存款利息增加所致。（3） 營業(yè)外收入：基本呈快速上升趨勢，2012年?duì)I業(yè)外收入突然增加，是因?yàn)槭盏降墓?jié) 能惠民補(bǔ)貼款項(xiàng)增加所致

34、。3、現(xiàn)金流量趨勢分析現(xiàn)金流量表項(xiàng)目2013( 100%2012( 100%2011( 100%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn) 金90.90%85.45%100.00%現(xiàn)金流入小計136.96%102.33%100.00%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn) 金168.00%187.53%100.00%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計149.41%119.00%100.00%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額35.52%6.52%100.00%綜合利潤表，可以看出銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金先降低后上升，但總體來說增長速度明顯低于營業(yè)收入的增長速度。2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額突然減少，是本

35、期規(guī)模增長對應(yīng)的原材料購買增 加所致。2013年又大幅增長，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期大幅增加，主要是公 司銷售商品對應(yīng)的貨幣資金收款結(jié)算增加所致。二、結(jié)構(gòu)分析1、財務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)部分格力電器美的電器青島海爾項(xiàng)目2013( %2013( %2013( %貨幣資金18.82%18.60%32.44%應(yīng)收票據(jù)39.51%12.36%19.99%應(yīng)收賬款1.44%9.58%7.76%預(yù)付賬款2.72%3.31%2.71%存貨20.54%20.76%15.03%流動資產(chǎn)合計84.21%67.14%78.88%固定資產(chǎn)9.05%18.04%11.42%在建工程2.55%3.48%2.38%無

36、形資產(chǎn)1.90%3.04%1.34%非流動資產(chǎn)合 計15.79%32.86%21.12%資產(chǎn)合計100.00%100.00%100.00%（1） 貨幣資金：格力電器貨幣資金占總資產(chǎn)18.82%，美的電器的占總資產(chǎn) 18.60%,海 爾電器的占總資產(chǎn) 32.44%，青島海爾貨幣資金所占比重是三家電器公司中最大的，格力電器排第二位。格力電器獨(dú)特的“先款后貨”的營銷模式，以及格力電器的財務(wù)公司都為其提供了充裕的現(xiàn)金流保證。（2） 應(yīng)收票據(jù)：格力電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)39.51%，美的電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)12.36%，青島海爾應(yīng)收票據(jù)站總資產(chǎn)19.99%。格力電器的應(yīng)收票據(jù)比重明顯多于同行業(yè)的美的電器和

37、青島海爾。由于格力電器的營銷政策規(guī)定了國內(nèi)市場銷售“先款后貨”的銷售模式，那么，應(yīng)收票據(jù)數(shù)據(jù)的增長闡釋了格力電器銷售收入的增長。(3) 應(yīng)收賬款：格力電器應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于青島海爾和美的電器的比例，格力電器應(yīng)收賬款主要是出口銷售產(chǎn)品所致。格力電器國內(nèi)的銷售收入主要是通過應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款來實(shí)現(xiàn)的。(4) 無形資產(chǎn)：格力電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.90%，美的電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn)3.04%，青島海爾無形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.34%。2、經(jīng)營成果結(jié)構(gòu)分析利潤表格力美的海爾項(xiàng)目2013年(%2013年(%2013 年(%一、營業(yè)總收入100.00100.00100.00其中：營業(yè)收入99.60100.001

38、00.00二、營業(yè)總成本94.4896.2396.66其中：營業(yè)成本79.9480.8476.87營業(yè)稅金及附加0.860.090.31銷售費(fèi)用10.4310.1813.40管理費(fèi)用3.013.815.56財務(wù)費(fèi)用0.201.060.34資產(chǎn)減值損失0.010.240.17力口：公允價值變動收益0.00-0.05-投資收益0.020.090.50三、營業(yè)利潤5.543.813.84力口：營業(yè)外收入0.200.260.11減：營業(yè)外支出0.040.200.21四、禾U潤總額5.703.873.74減：所得稅費(fèi)用0.660.450.52五、凈利潤5.043.423.22比較格力電器、美的電器和青島

39、海爾的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，我們可以看出青島海爾的費(fèi)用占收入的比重是最高的， 格力電器銷售費(fèi)用也比較高，跟其營銷模式以及售后服務(wù)策略相關(guān)。格力電器采用的是“新興連鎖銷售一一區(qū)域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營銷模式。這種營銷模式是行業(yè)內(nèi)營銷模式的創(chuàng)新。在銷售渠道建設(shè)的初期， 投入建設(shè)費(fèi)用較多造成了銷售費(fèi)用比例前期較高。3、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出部分格力美的海爾項(xiàng)目2013(100%2013( 100%2013 (100% )經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小 計83.18%75.99%89.97%投資活動現(xiàn)金流出小 計7.93%8.40%7.58%籌資活動現(xiàn)金流出小 計8.89%15.61%2.45%從現(xiàn)金

40、流出結(jié)構(gòu)比較來看，格力電器經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占總流出的83.18%，是這三家中排第二。而籌資活動現(xiàn)金流出占總流出的8.89%，是三家中第二低的。這說明格力電器的現(xiàn)金主要是用來經(jīng)營活動的周轉(zhuǎn)，并且償債壓力不大。三、各種財務(wù)指標(biāo)分析1、償債能力分析財務(wù)指標(biāo)格力電器海爾電器2013201220112013流動比率(%)1.081.081.121.3速動比率(%)0.940.860.851.12現(xiàn)金比率(%)39.9436.7224.9954.27資產(chǎn)負(fù)債率()73.4774.3678.4367.23股東權(quán)益比率()26.5325.6421.5732.77權(quán)益乘數(shù)3.773.904.643.05長期負(fù)債

41、比率(%)1.030.923.03產(chǎn)權(quán)比率(%)275.94289.39363.36190.08固定資產(chǎn)比重(%)10.5011.819.068.96短期償債能力分析1、流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動比率是 2。根據(jù)表中的計算結(jié)果格力電器的流動比率大大低于公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，且13年和12年均低于11年，同時又低于同行業(yè)的海爾電器， 說明格力電器的短期償債能力較差， 且有進(jìn)一步下降的趨勢。2、速動比率也被稱為酸性測試比率，是指速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率。速動比率用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以用于償還流動負(fù)債的能力，它是對流動比率的重要補(bǔ)充。 速動比率越高

42、，表明短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。通常認(rèn)為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 根據(jù)表中計算結(jié)果， 格力電器速動比率逐年增高， 趨 近于1,漸漸逼近平均標(biāo)準(zhǔn)，然而跟海爾還是有較大差距，仍需要改善。3、現(xiàn)金比率表明企業(yè)的即時的流動性。現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。過高則說明企業(yè)現(xiàn)金沒有發(fā)揮最大效益，現(xiàn)金閑置過多，降低了企業(yè)的獲利能力。 一般認(rèn)為，這一比率應(yīng)在0.2左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會有太大的問題。從表中可 以看出，格力電器的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均標(biāo)準(zhǔn)，說明其償債能力很強(qiáng)，同時這也代表著大量的資金閑置，沒有做到物盡其用， 如果企業(yè)可以考慮將

43、這些現(xiàn)金資產(chǎn)合理的利用，將會大大提高企業(yè)的能力或市場占有率等。長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率反映在企業(yè)總資產(chǎn)中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及資產(chǎn)對債權(quán) 人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，反之，則反。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%。對債權(quán)人來說，該指標(biāo)越低越好。格力電器舉債經(jīng)營的比率有所下降，但是其比重仍然較大， 可能會有一定的財務(wù)風(fēng)險， 這一指標(biāo)就不如海爾電器把握的好。如果企業(yè)舉債規(guī)模很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。2、所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，表明自有資本在全部資產(chǎn)中所占的份額。所有者權(quán)益比率與

44、資產(chǎn)負(fù)債率之和應(yīng)該等于1。股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)長期償債能力就越強(qiáng)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越低。所有者權(quán)益比率的倒數(shù)， 被稱為權(quán)益乘數(shù)，及企業(yè)的資產(chǎn)總額相當(dāng)于所有者權(quán)益總額的倍數(shù)。該乘數(shù)越大，說明投資者投入的一定量資本在資產(chǎn)經(jīng)營中形成的資產(chǎn)越多，即負(fù)債也多，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越大。格力電器所有者權(quán)益比率近幾年都較低，雖有逐年增長的趨勢， 卻仍低于其競爭對手海爾，其在這方面償債能力較弱，有一定的財務(wù)風(fēng)險，不過有改善的趨勢，應(yīng)該會慢慢變強(qiáng)。3、 長期負(fù)債比率用以反映企業(yè)負(fù)債中長期負(fù)債所占的比重，由于長期負(fù)債具有期限長，成本高，財務(wù)風(fēng)險低，穩(wěn)定性強(qiáng)等特點(diǎn)，長期負(fù)債比率的高低，一方面可以反映企業(yè)

45、籌措長期資本的能力，；另一方面也可反映企業(yè)借入資金成本和財務(wù)風(fēng)險的高低。格力電器長期負(fù)債所占負(fù)債比重極小， 說明企業(yè)主要依賴于短期借款，其當(dāng)期償債壓力很大。 企業(yè)應(yīng)適當(dāng)增加長期負(fù)債的比重，減少對短期借款的依賴性，以減輕財務(wù)風(fēng)險，提高穩(wěn)定性。4、 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但不能充分發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。對企業(yè)而言，在保障債務(wù)償還安全性的前提下，應(yīng)盡量提高產(chǎn)權(quán)比率。從表中可以看出，格力電器的產(chǎn)權(quán)比率一年年降低，說明債權(quán)人提供的資本在減少，企業(yè)舉債經(jīng)營的程度在降低， 其長期償債能力在升高，這方面海爾做得相對好一點(diǎn)，產(chǎn)權(quán)比率相對較低。

46、格力電器應(yīng)繼續(xù)保持著這一發(fā)展趨勢。5、固定資產(chǎn)比率用來觀察企業(yè)固定資產(chǎn)有無資金閑置現(xiàn)象，就資金運(yùn)用角度看，此比率越低越好，表示較沒有閑置資金。格力電器為生產(chǎn)制造業(yè)， 其生產(chǎn)設(shè)備占有也較多， 制造業(yè)相對于其他行業(yè)固定資產(chǎn)比率較高。格力的固定資產(chǎn)比率相對較穩(wěn)定，但均高于青島海爾，說明格力的閑置資金可能較多一點(diǎn)。綜上所述，格力電器雖然一些方面短期償債能力高一點(diǎn)，但是其更多的表現(xiàn)是償債能力較弱，有一定的財務(wù)危險，格力電器應(yīng)注重償債能力的提高，使企業(yè)長久穩(wěn)定的發(fā)展。2、營運(yùn)能力分析財務(wù)指標(biāo)格力電器海爾電器2013201220112013應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）71.3773.5268.5620.29存貨周轉(zhuǎn)

47、率（次）5.304.214.699.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）8.879.7212.5416.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.981.031.101.56流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.261.271.321.94固定資產(chǎn)成新率0.7660.7530.7050.516非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.525.536.788.06流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定酷愛計期間內(nèi)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 表明企業(yè)占用在應(yīng)收賬款方面的資金越少，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的效率越高，體現(xiàn)出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的質(zhì)量越高， 表明企業(yè)資產(chǎn)流動性強(qiáng)， 短期償債能力強(qiáng)。

48、格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度極快，遠(yuǎn)高于海爾，這說明格力電器在應(yīng)收賬款管理方面較好，在競爭中處于優(yōu)勢， 發(fā)展速度較快。2、存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的營業(yè)成本與平均存貨的之間的比率，也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨，投入生產(chǎn)，銷售收回等環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。一般地，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨的占用水平越低，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快，存貨的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，反之，則反。從表中，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率逐年提高，這說明 格力電器在加強(qiáng)存貨管理方面取得了一定效果。但與競爭對手海爾相比， 格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率很低，這也與前面所分析得償債能力，格力電器有大量的閑置資金，應(yīng)盡可能少的占用現(xiàn)金資產(chǎn)，提高資金的使用效率和企業(yè)管理水平。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率，它是評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率的主要指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，就會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于 相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力， 提高了流動資產(chǎn)使用效率。 而格