魚躍醫(yī)療投資分析報告

1、投資經濟學投資分析報告證券投資分析報告江蘇魚躍醫(yī)療設備股份股票投資分析報告學生姓名：*學 院：國際商學院專業(yè)班級：財管0*學號：20210*授課教師：*占 兀成日期：2021-6-25目 錄第一局部公司簡介11公司簡介1第二局部公司股票投資分析21宏觀政治經濟分析2國際經濟背景2國內經濟狀況22行業(yè)分析3行業(yè)競爭結構分析3行業(yè)經濟周期分析33公司分析33.1 公司成長性分析 53.2 公司業(yè)績分析與預測53.3 公司各能力指標分析6第三局部公司股票技術分析91技術點評92量價分析93本錢分析94籌碼分析95籌碼變動96技術分析9第四局部 投資分析報告結論 1010第一局部公司簡介1公司簡介*

2、公司代碼：002223* 公司名稱：江蘇魚躍醫(yī)療設備股份* 公司地點：江蘇省丹陽市* 所處行業(yè)：專用設備制造業(yè)* 經營范圍：醫(yī)療設備研發(fā)、制造和營銷* 法人代表：吳光明* 注冊資本（萬元）：10,300,000第二局部公司股票投資分析1宏觀政治經濟分析* 重大事件：金融危機催生理性消費；歐洲央行主導利率降至歷史最低；亞洲區(qū)域外匯儲藏庫年底前成立從全球來看，醫(yī)療器械行業(yè)是一個朝陽行業(yè)。高端醫(yī)療器械占據主導，由美國、德國、日本公 司的產品占據統治地位。代表公司有通用電氣、西門子、飛利浦等。我國醫(yī)療器械行業(yè)技術水平和規(guī)模落后于興旺國家10年以上，但近年增長迅猛。2001年至2007年我國醫(yī)療器械行業(yè)

3、年平均增速達 20%以上。2007年增長率同比有所下降，但仍高于同期 GDP增 速，增長態(tài)勢沒有改變。其中根底醫(yī)療器械占據了75%的市場份額，高端醫(yī)療器械僅占 25%。*社區(qū)、農村醫(yī)療市場開拓“十一五規(guī)劃明確指出，積極開展農村和社區(qū)的衛(wèi)生效勞體系。我國根底醫(yī)療衛(wèi)生設施非常落后，全國17.5萬家醫(yī)療衛(wèi)生機構擁有的醫(yī)療儀器和設備中，有15%£右是20世紀70年代前后的產品，有60%!上世紀80年代中期以前的產品，它們更新換代的過程是一個需求釋放的過程。預計“十一 五期間投入將到達 200億元。相對應的根底醫(yī)療器械將在社區(qū)和農村醫(yī)療市場得到普及，帶動消 毒、根底診斷、檢驗等醫(yī)療器械市場升溫

4、。我國外鄉(xiāng)企業(yè)憑借本錢優(yōu)勢將在競爭中占有顯著優(yōu)勢。* 我國醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)眾多。至 2021年初，醫(yī)療器械生產企業(yè)超過12000家。本錢低廉是我國外鄉(xiāng)醫(yī)療器械企業(yè)的一大優(yōu)勢。但普遍科技含量較低，其中80%A上僅能生產一、二類器械，絕大多數企業(yè)尚不重視技術研發(fā)。從資本規(guī)模、技術水平、市場占有率等方面都和跨國公司有很大差 距。據統計，國內康復護理醫(yī)療器械市場容量2005年為300-350億元，2007年到達450億元左右，市場前景廣闊。*我國逐步步入老齡化社會康復護理醫(yī)療器械市場中，很大一局部消費者是老年人。除了年輕人孝敬長輩外，老人自我保健意 識提高以及自身的經濟實力的增加，也逐步推動了康復護理

5、醫(yī)療器械市場的開展。中國老齡科學研究中心的調查顯示，我國城市老年人中，42.8%的人擁有存款。隨著我國經濟的開展，老年人的退休金也在不斷增加。* 加強基層醫(yī)療衛(wèi)生效勞體系建設帶來利好。國務院總理溫家寶 5日主持召開國務院常務會議,研究部署進一步擴大內需促進經濟平穩(wěn)較快增長的措施，其中與醫(yī)藥行業(yè)相關的一項為哪一項要加 快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)開展，重點提到了加強基層醫(yī)療衛(wèi)生效勞體系的建設。2行業(yè)分析標準行業(yè)市值排名 28位，營業(yè)收入排名 43位ICB行業(yè)市值排名3位，營業(yè)收入排名2位“魚躍牌血壓計和“魚躍牌輪騎車在 2005年獲得了 “中國名牌"稱號，使魚躍公司擁有了在 整個中國醫(yī)療器

6、械行業(yè)中第一個中國名牌。醫(yī)院和海外市場接力 OTC,高增長有望持續(xù) OTC業(yè)務高增長仍將延續(xù)。公司是醫(yī)療器械OTC市場的龍頭企業(yè)，在康復護理和醫(yī)用制氧兩大核心領域占據主導地位，具有渠道覆蓋面廣和品種齊全的核心競爭力：公司目前有800多個品牌專柜，終端銷售網點超過10000個。* 增長型無論經濟周期如何波動，對于中國這個全球最重要的新興市場來說，上述兩大因素都有非常確定的開展趨勢，這對于魚躍醫(yī)療來說是一個長期的增長驅動力。國務院總理溫家寶 5日主持召開國務院常務會議，研究部署進一步擴大內需促進經濟平穩(wěn)較快增長的措施，其中與醫(yī)藥行業(yè)相關的一項為哪一項要加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)開展，重點提到了加強

7、基層醫(yī)療衛(wèi)生效勞體系的建設。作為試點，04年國家已經投入了 10億元，05年投入了 30億元，這局部資金主要用于了農村衛(wèi)生效勞體系的房屋建設，而對醫(yī)療設備的投資從 06年起步，規(guī)劃的總規(guī)模在60億以上，投資周期是 5年。3公司分析3.1 公司成長性分析2021年上半年，公司實現營業(yè)收入4.35億元，同比增長 60.57% ;營業(yè)利潤8631萬元，同比增長59.74% ;歸屬于母公司所有者凈利潤8066萬元（獲得政府補貼876萬），同比增長75.81% ;根本每股收益 0.33元。業(yè)績符合預期。公司預計 2021年1-9月歸屬于母公司凈利潤同比增幅為 50-80%。IPO募集資金投資工程的建成投

8、產對公司業(yè)績奉獻較大，公司主要產品制氧機、血壓計（電子血壓1t卜霧化器、輪椅車等的產能得到了較大的提高。同時公司在銷售方面的渠道精耕戰(zhàn)略獲得較大的成功。報告期內產銷兩旺，使得經營業(yè)績較去年同期大幅增長。醫(yī)用供氧系列產品是公司增長最快的領域，上半年營業(yè)收入為1.23億元，同比增長100.06% ,毛利率為47.42% ,同比上升了 10.56個百分點。公司康復護理系列產品實現高速增長，營業(yè)收入3.03億元，同比增長60.02% ,毛利率為34.54 % ,同比減少3.82個百分點。醫(yī)用影像設備產品營業(yè)收入為 747萬元，同比下降61.00%,毛利率為45.88%，同比減少16.87 個百分點。醫(yī)

9、用影像設備銷量和毛利的雙雙下降主要因為上半年X光機政府招投標大幅減少 （09年上半年因抵御金融危機政府招標大幅增加 ）。預計10年全年的降幅將有所收窄。報告期內，公司綜合毛利率為38.40% ,同比上升了 0.38個百分點。主要因毛利上升較大的醫(yī)用供氧系列產品在營收中占比有比擬明顯的提升。公司業(yè)績分析與預測*銷售收入與利潤繼續(xù)保持同步快速增長趨勢2021年前三季度，魚躍醫(yī)療繼續(xù)保持了快速穩(wěn)定增長的態(tài)勢。報告期內，公司實現銷售收入3.05億元，同比增長43.86%;實現營業(yè)利潤5804萬元，同比增長44.02%;凈利潤到達4207萬元， 同比增幅到達38.75%。每股收益為0.45元全面攤薄EP

10、S為0.41元，與我們的預期根本一致。*經過對公司具體產品的詳細分解，我們對魚躍的每個具體產品給出了各自的估計，從歷史增 長率與我們的估計增長率比照，可以看出，我們給的估計是比擬保守的，我們希望能提供足夠的平 安邊際。會計年度2011-03-15j 0-1271j 2010-09-30營業(yè)收入 310,20211.56j 833, 900, 9fT7. 16；655, 3取，罰B.驅.爭利詞（元）:60,0£1, 103. 04；150, 682, 376. 25；U6, 174, 165. IS利聞總嵌（元）：68,622,056.74i620h&39.22；131,211

11、,243. IS扣除非經常性旗營后的凈利用（元）： 現 4西 4£4.50j 151,T93h 009. 74:LOT, 口明，E39.定總資聲（元）.1,118,526, 60?. 17：1<&3,咽& 60cl. 53：L, 028,931, 533. 93股東權益（元）：931,904,842. «i 8T,Se3H T39. 38：927, 1T5, S28.2B經營舌旗產生的現金藻量爭3ft（元）- -21； 319,046. 50:65,661,700.31(電5犯31EN每腰收益（鐮薄）:0 23;。一64；0.46凈資產收益率（睡落*：

12、6. <14i 18.45；L4.04每股經營舌動產生的班金淙里爭蕉（元）- -0 09:0.25:Q.05每股爭費聲（元）f 3 6S! 3.41:3.24調整后國股爭黃產（元）:境外會計準則凈利現元）: ;扣除非經常倏3后的每股收益偏）f 0 22j o.eo2報告起將時間：2011-01-01i 2010-01-01：2010-01-01報告絳止時間:E011-03-1:加10-12-31:2010-(?9-30圖1公司最新財務指標*財務比率表1債務狀況會計年度2021-03-152021-12-312021-12-30流動比率速動比率現金比率權益負債比率長期資產適合率流動資產對負

13、債總額比率不良債權比率存貨流動負債比率對金融企業(yè)無意義債務償付比率負債結構比率清算價值比率營運資產與總資產的比率現金與總資產的比率表2獲利能力會計年度2021-03-152021-12-31凈資產收益率總資產收益率資本金收益率主營業(yè)務利潤率主營收入毛利潤率（金融企業(yè)指標名稱變化主營收入稅前利潤率（金融企業(yè)指標名稱變化主營收入稅后利潤率（金融企業(yè)指標名稱變化扣除非經常損益后的凈利潤率營業(yè)利潤率營業(yè)比率本錢費用利潤率銷售期間費用率非經常性損益比率收益留存比率表3營運能力會計年度2021-03-152021-12-31應收帳款周轉率應收帳款回收期（天）對金融企業(yè)無意義流動資產周轉率固定資產周轉率對金

14、融企業(yè)無意義存貨周轉率對金融企業(yè)無意義存貨銷售期（天）對金融企業(yè)無意義總資產周轉率（金融企業(yè)指標名稱變化凈資產周轉率主營利潤比重2021-12-302021-12-30流動資產對總資產的比率表4財務能力會計年度2021-03-152021-12-31資產負債率資本化比率資本固定化比率資本周轉率-固定資產與長期負債率固定資產與股東權益比率固定資產凈值率（）-權益系數長期負債比率（6）產權比率凈值與負債比率凈值與固定資產比率有形資產凈值債務率股東權益比率表5單股指標會計年度2021-03-152021-12-31每股凈資產調整后每股凈資產-每股收益扣除非經常損益的每股收益每股主營收入每股經營活動產

15、生的現金流量凈額2021-12-302021-12-30每股資本公積第三局部 公司股票技術分析 【魚躍醫(yī)療002223) 2021-06-15】1技術點評強勢明顯，有望繼續(xù)攀升；本錢 25.92元，股價已在本錢以下，中長線不看好，觀望。2量價分析表6天數量價配合度狀態(tài)漲跌幅5日平均漲幅度5日平均成交量增減幅5日波動縮量下跌-2.65%-0.04%-3.37%3本錢分析表7今日昨日五日前十日前二十日前4籌碼分析表8股票代碼獲利籌碼套牢籌碼相對波動00222398.17%1.83%124.76%5籌碼變動表9獲利籌碼套牢籌碼價格時間 前一交易日 前五交易日 前二十交易日6技術分析表10時間綜合技術評分技術評分市場排名提示今日6124較強昨日3113較弱五日前2712較弱十日前147很弱二十日前4616中性第四局部 投資分析報告結論雖然上市時間不長，但已經超過中軸步入強