第三章項目投資決策：案例：風險收益的計量

1、案例：風險收益的計量北方公司風險收益的計量（一）基本案情北方公司2006年陷入經(jīng)營困境，原有檸檬飲料因市場競爭激烈，消費者喜好產(chǎn)生變化等開始滯銷。為改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開拓新的市場領(lǐng)域，擬開發(fā)兩種新產(chǎn)品：1開發(fā)潔凈純凈水。面對全國范圍內(nèi)的節(jié)水運動和限制供應，尤其是北方十年九旱的特殊環(huán)境，開發(fā)部認為潔凈純凈水將進入百姓的日常生活，市場前景看好。有關(guān)資料如下表：市場銷路概率預計年利潤好60%150萬元一般20%60萬元差20%-10萬元經(jīng)過專家測定該項目的風險系數(shù)為0.5。2開發(fā)消渴啤酒。北方人有豪爽、好客、暢飲的習慣，親朋好友聯(lián)聚會的機會日益增多；北方氣溫大幅度升高，氣候干燥；北方人的收入明顯增多，生

2、活水平日益提高。開發(fā)部據(jù)此提出開發(fā)消渴啤酒方案。有關(guān)資料如下表：市場銷路概率預計年利潤好50%180萬元一般20%85萬元差30%-25萬元經(jīng)過專家測定該項目的風險系數(shù)為0.7。（二）分析要點1對兩個產(chǎn)品開發(fā)方案的收益與風險予以計量。2進行方案評價（三）案例分析1解釋風險的概念及分類、概率、風險的計量等。2風險的衡量（1）計算期望收益=150×60%+60×20%-10×20%=100萬元=180×50%+85×20%-25×30%=99.5萬元從期望收益來看，開發(fā)潔凈純凈水比開發(fā)消渴啤酒有利，預期每年可多獲利潤0.5萬元。（2）計算

3、標準差=（150-100）2×0.6+（60-100）2×0.2+（-10-100）2×0.2=4240則：=65=（180-99.5）2×0.5+（85-99.5）2×0.2+（-25-99.5）2×0.3=7932.26則：=89標準差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準差越大，風險越大。（3）計算標準離差率q1 = /=65/100=0.65q2= /=89/99.5=0.89標準離差率越大，風險越大。故開發(fā)潔凈純凈水比開發(fā)消渴啤酒風險小。綜合收益與風險的計量，可知，開發(fā)潔凈純凈水收益較高，且風險較小。選方案1。（4）計算風險收益率1項目的風險收益率=風險價值系數(shù)×標準離差率=0.5×0.65=0.325=32.5%2項目的風險收益率=0.7×0.89=0.623=62.3%雖然開發(fā)消渴啤酒風險收益率比開發(fā)潔凈純凈水的高，但風險大，故放棄。3問