關于我國企業(yè)并購融資方和展策略研究

1、關于我國企業(yè)并購融資方和展策略研究企業(yè)并購融資活動涉及多方面因素，市場經(jīng)濟興隆國家經(jīng)歷說明，解決并購融資難問題單靠一種方式是不行的，下面是小編搜集整理的而一篇相關論文范文，歡迎閱讀參考。摘要從上市公司的角度出發(fā)，結合我國現(xiàn)階段并購融資的現(xiàn)狀，討論其存在的問題，探究開展我國并購融資的途徑，以促進我國并購融資環(huán)境的完善和開展。關鍵詞上市公司 并購 融資 方式一、引言企業(yè)并購是一項耗資宏大的工程。并購企業(yè)不僅要支付目的企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓價格，還要支付給中介機構咨詢費用，股票交易所等機構高額費用以及印刷費和廣告費等.并購后的重組更需要大量的資金。因此，如何選擇融資方式是并購成功與否的關鍵因素之一。在現(xiàn)代并購

2、中，各個企業(yè)越來越重視并購融資方式的選擇，以保證并購的順利進展。二、上市公司并購的融資方式并購融資方式是多種多樣的。并購融資按資金的來源不同一般可分為兩大類融資方式.即內(nèi)源融資方式和外源融資方式。內(nèi)源融資是指從企業(yè)內(nèi)部開拓資金來源，籌措所需資金。但由于并購活動所需的資金數(shù)額往往是非常宏大的，而企業(yè)內(nèi)部資金畢竟是有限的，利用并購企業(yè)的營運資金流進展融資對于并購企業(yè)而言有很大的局限性因為一般不作為企業(yè)并購融資的主要方式。并購中應用較多的融資方式是外源融資，指企業(yè)從外邊有開拓資金來源.向企業(yè)以外的經(jīng)濟主體籌措資金。外源融資作為企業(yè)籌集資金的一條重要渠道.對企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模、增加資本的收益具有直接作用

3、。當企業(yè)通過外源融資而擴大消費經(jīng)營規(guī)模并由此獲得收益時.其對外負債在財務上具有杠桿效益，這也是企業(yè)從事外源融資的根本動機。三、上市公司并購融資方式存在問題1.我國上市公司并購融資方式單一。我國上市公司并購融資市場的首要問題是融資方式單一.融資渠道狹窄。2我國上市公司并購融資呈現(xiàn)逆向選擇。從我國上市公司并購融資的實際情況來看，呈現(xiàn)出一種并購融資的逆向選擇型，即無視內(nèi)源融資、對股權融資相對偏好，對債務融資輕視的狀況。3.我國上市公司并購融資中不標準操作現(xiàn)象嚴重。由于我國法律在一些領域存在空白.某些并購企業(yè)正是利用了這一點.鉆法律的空子，使相關法規(guī)形同虛設，嚴重擾亂了資本市場的秩序。4我國政府對上市

4、公司并購融資干預過多。四、開展我國企業(yè)并購融資的策略企業(yè)并購融資活動涉及多方面因素，市場經(jīng)濟興隆國家經(jīng)歷說明，解決并購融資難問題單靠一種途徑、一種方式是不行的，必須采取多種措施，從不同方面著手，綜合解決。借鑒這一經(jīng)歷，我們也應該從多方面開展和完善企業(yè)并購融資的渠道，法規(guī).政策和工具1放松金融管制。應盡快對現(xiàn)有法規(guī)進展修改，使企業(yè)可以從合法的渠道獲得正常并購重組活動所需資金。主要包括以下方面.(1)放松商業(yè)銀行貸款不得用于并購的限制。(2)放松企業(yè)債券發(fā)行資格，用途的限制。(3)放松對賣方融資方式的限制。(4)放松對基金養(yǎng)老基金，保險基金等資金投向的限制。2.建立創(chuàng)業(yè)板塊證券市場。我國應盡快建立

5、創(chuàng)業(yè)板塊市場，為那些優(yōu)秀的中小企業(yè)提供更多的并購融資渠道。3推行股份全流通改革。解決全流通問題是中國股票市場乃至整個國民經(jīng)濟體系的正本清源之舉，應趕快采取措施改革我國股權分割和國有股一股獨大的現(xiàn)狀，早日實現(xiàn)股權全流通。4開展換股并購。目前.定向增發(fā)尤其是換股并購已成為西方資本市場并購的主要方式，尤其是發(fā)生在大企業(yè)之間的、對產(chǎn)業(yè)開展有重大影響的并購活動。5拓寬MBO融資渠道。要開展我國管理層收購融資，首先應解決法律法規(guī)制約方面的問題：其次，MBO基金和信托MBO是目前解決管理層收購資金問題的一個比較好的方法.應積極提倡，以促進管理層收購的安康開展。6開展企業(yè)債券市場。大力開展我國的企業(yè)債券市場.

6、已成為促進目前我國企業(yè)并購活動的一項緊迫任務。7培育機構投資者。機構投資者在杠桿收購尤其是管理層收購中起著關鍵核心作用，從參與融資會談，參與董事會，影響管理層決策，到外部市場監(jiān)視等。8制定稅收優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠政策對并購融資，尤其是鼓勵機構投資者進入員工持股方案融資領域具有決定性作用.應積極制定相關的法律和稅收優(yōu)惠政策鼓勵機構投資者進入ESOP融資領域。9扶持投資銀行業(yè)務開展。我國開展企業(yè)并購，應充分發(fā)揮投資銀行等金融機構的中介作用，充分運用投資銀行證券公司的資本實力，信譽優(yōu)勢和信息資源，為企業(yè)并購創(chuàng)始多樣的融資渠道。10鼓勵衍生金融工具的應用。應積極地進展人才儲藏.并不斷地進步我國企業(yè)和金融機構在衍生并購融資工具的設計和使用方面的才能。五、總結在我國目前社會外圍資金眾多，但投資缺乏.現(xiàn)有資金有不盡合理的情況下.企業(yè)并購是能激發(fā)投資熱情，且可對資源進展再配置，盤活存量資源的較好方式。而并購融資.又是企業(yè)并購全過程中極為重要的一個環(huán)節(jié)，要做好并購融資，企業(yè)需要分析各種可以利用的并購融資方式，并根據(jù)科學的方法確定最終采用何種融資方式確定融資的構造。本文結合我國現(xiàn)狀進展了研究，得出以下結論供借鑒。首先，與西方興隆國家相比.我國的并購融資渠道單一.融資工具較為落后。其次