第四章證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件

1、第四章第四章證券投資風(fēng)險(xiǎn)管證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理理金融風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)第一節(jié) 證券投資風(fēng)險(xiǎn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)l概念l分類l風(fēng)險(xiǎn)衡量一、概念一、概念證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指：證券價(jià)格的不確定變化導(dǎo)致行為人遭受損失的不確定性。證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源l證券本質(zhì)決定了證券價(jià)格的不確定性l證券市場(chǎng)運(yùn)作的復(fù)雜性l投機(jī)行為l證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制難度大證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類l系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)l非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)債券投資風(fēng)險(xiǎn)債券投資風(fēng)險(xiǎn)收回風(fēng)險(xiǎn)收回風(fēng)險(xiǎn)股票投資風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估l德爾菲專家意見法l經(jīng)濟(jì)計(jì)量評(píng)估法l財(cái)務(wù)指標(biāo)法l 經(jīng)濟(jì)計(jì)量評(píng)估法經(jīng)濟(jì)計(jì)量

2、評(píng)估法l年度差價(jià)法l標(biāo)準(zhǔn)離差法l貝塔系數(shù)法經(jīng)濟(jì)計(jì)量評(píng)估法經(jīng)濟(jì)計(jì)量評(píng)估法l年度價(jià)差法：價(jià)差=（最高價(jià)-最低價(jià)）/(最高價(jià)+最低價(jià))/2l 價(jià)差較大的股票，價(jià)格波動(dòng)也較為劇烈l標(biāo)準(zhǔn)離差法：計(jì)算證券收益的標(biāo)準(zhǔn)差l貝塔系數(shù)法：l 某證券的貝塔=（該證券的預(yù)期收益-該期收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分）/（整個(gè)市場(chǎng)證券組合的預(yù)期收益-該期收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分）l 貝塔大于1，該證券的波動(dòng)程度大于市場(chǎng)波動(dòng)程度年度差價(jià)法年度差價(jià)法l價(jià)差標(biāo)準(zhǔn)離差法標(biāo)準(zhǔn)離差法l預(yù)期收益率：均值l風(fēng)險(xiǎn)：方差/標(biāo)準(zhǔn)差貝塔系數(shù)法貝塔系數(shù)法l 衡量單項(xiàng)證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)l一證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)l組合投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量財(cái)務(wù)指標(biāo)法財(cái)務(wù)指標(biāo)

3、法債券指標(biāo)：償債風(fēng)險(xiǎn)度：企業(yè)債務(wù)支付能力盈利覆蓋率：企業(yè)盈利水平和債務(wù)水平的對(duì)比資產(chǎn)負(fù)債比股票指標(biāo)股票指標(biāo)l盈利能力指標(biāo)l每股盈利l市盈率企業(yè)償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率負(fù)債比率第二節(jié)第二節(jié) 證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理 一、分散投資法一、分散投資法l分散對(duì)象l分散投資時(shí)機(jī)l分散投資地域l分散投資期限二、杠鈴?fù)顿Y法二、杠鈴?fù)顿Y法l將全部投資資金集中投放于短期證券和長(zhǎng)期證券上的一種保持證券頭寸的方法l預(yù)期長(zhǎng)期市場(chǎng)利率下降，長(zhǎng)期證券價(jià)格上漲，賣出部分短期證券，購(gòu)入長(zhǎng)期證券三、長(zhǎng)、短期投資法 l不同的需求選擇不同的期限四、固定模式投資法平均資金投資計(jì)劃法：分批買進(jìn)賣出固定金額計(jì)劃法，股價(jià)上升時(shí)賣出，股價(jià)下降時(shí)買進(jìn)固定比率計(jì)劃法：維持股票和債券的固定比例變動(dòng)比率計(jì)劃法：五、衍生工具管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)五、衍生工具管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)（一期貨套期保值1、股價(jià)下跌帶來損失的做空頭 股價(jià)上升