第四章證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件

1、第四章第四章證券投資風(fēng)險(xiǎn)管證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理理金融風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)第一節(jié) 證券投資風(fēng)險(xiǎn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)l概念l分類l風(fēng)險(xiǎn)衡量一、概念一、概念證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指：證券價(jià)格的不確定變化導(dǎo)致行為人遭受損失的不確定性。證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源l證券本質(zhì)決定了證券價(jià)格的不確定性l證券市場運(yùn)作的復(fù)雜性l投機(jī)行為l證券市場風(fēng)險(xiǎn)控制難度大證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類l系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)l非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)債券投資風(fēng)險(xiǎn)債券投資風(fēng)險(xiǎn)收回風(fēng)險(xiǎn)收回風(fēng)險(xiǎn)股票投資風(fēng)險(xiǎn)購買力風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)評估二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)評估l德爾菲專家意見法l經(jīng)濟(jì)計(jì)量評估法l財(cái)務(wù)指標(biāo)法l 經(jīng)濟(jì)計(jì)量評估法經(jīng)濟(jì)計(jì)量

2、評估法l年度差價(jià)法l標(biāo)準(zhǔn)離差法l貝塔系數(shù)法經(jīng)濟(jì)計(jì)量評估法經(jīng)濟(jì)計(jì)量評估法l年度價(jià)差法：價(jià)差=（最高價(jià)-最低價(jià)）/(最高價(jià)+最低價(jià))/2l 價(jià)差較大的股票，價(jià)格波動也較為劇烈l標(biāo)準(zhǔn)離差法：計(jì)算證券收益的標(biāo)準(zhǔn)差l貝塔系數(shù)法：l 某證券的貝塔=（該證券的預(yù)期收益-該期收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分）/（整個(gè)市場證券組合的預(yù)期收益-該期收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分）l 貝塔大于1，該證券的波動程度大于市場波動程度年度差價(jià)法年度差價(jià)法l價(jià)差標(biāo)準(zhǔn)離差法標(biāo)準(zhǔn)離差法l預(yù)期收益率：均值l風(fēng)險(xiǎn)：方差/標(biāo)準(zhǔn)差貝塔系數(shù)法貝塔系數(shù)法l 衡量單項(xiàng)證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)l一證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)l組合投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量財(cái)務(wù)指標(biāo)法財(cái)務(wù)指標(biāo)

3、法債券指標(biāo)：償債風(fēng)險(xiǎn)度：企業(yè)債務(wù)支付能力盈利覆蓋率：企業(yè)盈利水平和債務(wù)水平的對比資產(chǎn)負(fù)債比股票指標(biāo)股票指標(biāo)l盈利能力指標(biāo)l每股盈利l市盈率企業(yè)償債能力指標(biāo)：流動比率速動比率流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率負(fù)債比率第二節(jié)第二節(jié) 證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理 一、分散投資法一、分散投資法l分散對象l分散投資時(shí)機(jī)l分散投資地域l分散投資期限二、杠鈴?fù)顿Y法二、杠鈴?fù)顿Y法l將全部投資資金集中投放于短期證券和長期證券上的一種保持證券頭寸的方法l預(yù)期長期市場利率下降，長期證券價(jià)格上漲，賣出部分短期證券，購入長期證券三、長、短期投資法 l不同的需求選擇不同的期限四、固定模式投資法平均資金投資計(jì)劃法：分批買進(jìn)賣出固定金額計(jì)劃法，股價(jià)上升時(shí)賣出，股價(jià)下降時(shí)買進(jìn)固定比率計(jì)劃法：維持股票和債券的固定比例變動比率計(jì)劃法：五、衍生工具管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)五、衍生工具管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)（一期貨套期保值1、股價(jià)下跌帶來損失的做空頭 股價(jià)上升