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文檔簡介

1、第四章第四章證券投資風險管證券投資風險管理理金融風險管理第一節(jié)第一節(jié) 證券投資風險證券投資風險l概念l分類l風險衡量一、概念一、概念證券投資風險是指：證券價格的不確定變化導致行為人遭受損失的不確定性。證券投資風險來源證券投資風險來源l證券本質(zhì)決定了證券價格的不確定性l證券市場運作的復雜性l投機行為l證券市場風險控制難度大證券投資風險的分類證券投資風險的分類l系統(tǒng)性風險l非系統(tǒng)性風險債券投資風險債券投資風險收回風險收回風險股票投資風險購買力風險利率風險市場風險經(jīng)營風險財務風險流動性風險二、證券投資風險評估二、證券投資風險評估l德爾菲專家意見法l經(jīng)濟計量評估法l財務指標法l 經(jīng)濟計量評估法經(jīng)濟計量

2、評估法l年度差價法l標準離差法l貝塔系數(shù)法經(jīng)濟計量評估法經(jīng)濟計量評估法l年度價差法：價差=（最高價-最低價）/(最高價+最低價)/2l 價差較大的股票，價格波動也較為劇烈l標準離差法：計算證券收益的標準差l貝塔系數(shù)法：l 某證券的貝塔=（該證券的預期收益-該期收益中的非風險部分）/（整個市場證券組合的預期收益-該期收益中的非風險部分）l 貝塔大于1，該證券的波動程度大于市場波動程度年度差價法年度差價法l價差標準離差法標準離差法l預期收益率：均值l風險：方差/標準差貝塔系數(shù)法貝塔系數(shù)法l 衡量單項證券投資的系統(tǒng)風險l一證券投資的總風險=系統(tǒng)風險+非系統(tǒng)性風險l組合投資風險的衡量財務指標法財務指標

3、法債券指標：償債風險度：企業(yè)債務支付能力盈利覆蓋率：企業(yè)盈利水平和債務水平的對比資產(chǎn)負債比股票指標股票指標l盈利能力指標l每股盈利l市盈率企業(yè)償債能力指標：流動比率速動比率流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率負債比率第二節(jié)第二節(jié) 證券投資風險管理證券投資風險管理 一、分散投資法一、分散投資法l分散對象l分散投資時機l分散投資地域l分散投資期限二、杠鈴投資法二、杠鈴投資法l將全部投資資金集中投放于短期證券和長期證券上的一種保持證券頭寸的方法l預期長期市場利率下降，長期證券價格上漲，賣出部分短期證券，購入長期證券三、長、短期投資法 l不同的需求選擇不同的期限四、固定模式投資法平均資金投資計劃法：分批買進賣出固定金額計劃法，股價上升時賣出，股價下降時買進固定比率計劃法：維持股票和債券的固定比例變動比率計劃法：五、衍生工具管理證券投資風險五、衍生工具管理證券投資風險（一期貨套期保值1、股價下跌帶來損失的做空頭 股價上升

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