公司金融章節(jié)習(xí)題答案

1、公司金融章節(jié)習(xí)題答案第一章 公司金融導(dǎo)論一、單選題1、D 2、B 3、B 4、B 5、B 6、A 7、C二、多項(xiàng)選擇題1、ABD 2、ABCD 3、ABC 4、BCD 5、CD 6、BC三、判斷題：1、× 2、 3、四、簡(jiǎn)答題詳細(xì)答案見(jiàn)教材內(nèi)容。第二章 貨幣的時(shí)間價(jià)值一、單選題1、C 2、A 3、B 4、B 5、D 6、D 7、A 8、D 9、C 10、A11、A 12、A 13、B 14、BCD二、多選題1、CD 2、BC 3、AD 4、ABD 5、ABCD 6、ABC 7、ABD 8、ACD 9、AB 10、BCD三、判斷題1、× 2、× 3、× 4

2、、 5、 6、 7、 8、× 9、× 10、× 11、× 12、× 13、× 14、× 15、× 16、× 17、× 18、 19、× 20、四、計(jì)算題 1、(1)1997年年初A設(shè)備投資額的終值為： 100000×（1+12%×2）=124000（元） (2)1997年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和為：20000×(1+12%)-1+30000×(1+12%×2)-1+50000×(1+12%×3)-1=17857+2

3、4194+36765=78816（元）2、(1)1997年年初B設(shè)備投資的終值為： 20000(1+10%)2=121000（元） (2)1997年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和為：2000×(1+10%)-1+30000×(1+10%)-2+50000×(1+10%)-3=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=18182+24792+37565=80539（元）3、(1)1997年年初對(duì)C設(shè)備投資額的終值為：6000×（F/A，8%，3）-1=60000×（3.2464-1）=

4、134784(元)(2)1997年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值為： 50000×（P/A，8%。3）=50000×2.5771=128855（元）4、此人現(xiàn)在應(yīng)存人的現(xiàn)金為：6000×（P/A，7%，10）×（P/F，7%，8）=6000×7.0236×0.5820=24526.4（元）或=6000×（P/A，7%，18）-（P/A，7%，8）=6000×(10.0591-5.9713)=24526.8（元）5、此人每年年末應(yīng)存入的現(xiàn)金為： 40000× =40000×(元)6、此人每年年末可提取的現(xiàn)

5、金為：20000×=20000×（元）7、根據(jù)題意，已知P=42000，A=6000，n=10，則：P/A=42000/6000=7=x 即x=7=（P/A，i,10）查n=10的1元年金現(xiàn)值系數(shù)表。在n=10一列上找不到恰好為x的系數(shù)值，于是找其臨界值，分別為：1=7.0237 2=6.71017同時(shí)找出臨界利率，分別為：i1=7% i2=8%則： =7%+=7%+0.075% =7.075%8%可見(jiàn)此人的計(jì)劃借款利率低于預(yù)期最低利率，不能按原計(jì)劃借到款項(xiàng)。8、根據(jù)題意，P=20 r=12%，m=12，n=5則： 或：9、根據(jù)題意，已知P=50000，A=10000，i=

6、8%，則：P/A=50000/10000=5=x （P/A，8%，n）=x=5查1元年金現(xiàn)值表。在i=8%的列上縱向查找，不能找到恰好為5的系數(shù)值，于是找其臨界值，分別為：5 5對(duì)應(yīng)的臨界期間分別為：n1=7 n2=6 則：=6.66可見(jiàn)A設(shè)備至少應(yīng)使用6.6年對(duì)企業(yè)來(lái)講才合算，而其經(jīng)濟(jì)壽命只有6年，所以必須選擇B設(shè)備。10、(1)首先計(jì)算三家公司的收益期望值：甲公司：(2)其次，計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差：(3)最后，計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率：通過(guò)上述計(jì)算可知，作為穩(wěn)健型的決策者，應(yīng)選擇甲公司進(jìn)行投資。第三章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、單選題1、A 2、A 3、C 4、B 5

7、、C 6、D 7、D 8、B 9、B 10、D二、多選題1、BCDEA 2、ABC 3、AB 4、ABDE 5、ACE 6、ABCD 三、判斷題1、 2、× 3、 4、× 5、× 6、 7、× 8、×9、 10、四、計(jì)算題1、（1）東方公司償債能力分析短期償債能力流動(dòng)比率=8050/4000=2.013速動(dòng)比率=（8050-5200）/4000=0.713現(xiàn)金比率=（900+500）/4000=0.35長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=6500/23000=0.283產(chǎn)權(quán)比率=6500/16500=0.394利息保障倍數(shù)=（4200+300）/300=1

8、5（2）東方公司營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨平均余額=（4000+5200）/2=4600銷貨成本=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+營(yíng)業(yè)費(fèi)用=14100存貨周轉(zhuǎn)率=14100/4600=3.06存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.06=117.6應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款平均余額=（1200+1300）/2=1250賒銷收入凈額=銷售收入*賒銷比例=20000*0.3=6000應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=6000/1250=4.8應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4.8=75流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（7100+8050）/2=7575銷售收入凈額=20000流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000/7575=2.64流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2.64=

9、136.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)平均余額=（20000+23000）/2=21500銷售收入凈額=20000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000/21500=0.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.93=387.1（3）東方公司盈利能力分析銷售利潤(rùn)率銷售毛利率=7800/20000*100%=39%銷售凈利潤(rùn)率=2520/20000*100%=12.6資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=2520/21500*100%=11.72%權(quán)益資本利潤(rùn)率2520/（14600+16500）/2 *100%=2520/15550*100%=16.2%（4）東方公司杜邦財(cái)務(wù)體系 權(quán)益報(bào)酬率 16.3% 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)

10、負(fù)債率） 11.7% 1.39 銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 12.6% 93%凈利潤(rùn) 銷售收入 銷售收入 資產(chǎn)總額2520 20000 20000 21500銷售收入 全部成本 其他利潤(rùn) 所得稅 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn)20000 15400 1000 1680 7100/8050 12000/14000制造成本 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用12200 1900 1000 300第四章 資本預(yù)算決策分析一、單選題1、B 2、C 3、C 4、A 5、B 6、B 7、D 8、B 9、C 10、C 11、C 12、B 13、A 14、A 15、A 二、多選題1、AB 2、CD 3、BC 4、ABD 5、ABD

11、 6、BD 7、ABC 8、AB 9、AB 10、AB 三、判斷題1、× 2、× 3、× 4、× 5、× 6、 7、 8、× 9、 10、× 四、計(jì)算題1、(1)填表如下：年數(shù)0123累計(jì)凈現(xiàn)金流量-500-300-200-100折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量-500178.57279.71971.178年數(shù)45合 計(jì)累計(jì)凈現(xiàn)金流量+100+200折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量127.10456.743+13.316(2)靜態(tài)投資回收期（PP）=3+1-100/200=3.5（年）(3)原始投資額=500萬(wàn)元項(xiàng)目計(jì)算期=5年凈現(xiàn)值=+13.316萬(wàn)元(

12、4)因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值為+13.316萬(wàn)元>0，所以該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。2、(1)原始投資額=500+500=1000（萬(wàn)元）(2)終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=200+100=300（萬(wàn)元）(3)靜態(tài)投資回收期1000/200=5 5+2=7（年）(4)凈現(xiàn)值（NPV）=-500-500×0.90909+200×5.75902×0.82645+300×0.31863 =92.95（萬(wàn)元）或=-500-500×0.90909+200×(6.49506-1.73554)+300×0.13863=+92.95（萬(wàn)元）3、根據(jù)題意，列

13、表如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng) 目原始投資累計(jì)原始投資凈現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)值丁1001004545乙20030070115甲30060090205丙10070028233(1)當(dāng)投資總額不受限制或限制大于、等于700萬(wàn)元時(shí)，上述所列投資組合方案最優(yōu)。(2)當(dāng)限定投資總額為300萬(wàn)元時(shí)，最優(yōu)組合方案為丁+乙，此時(shí)凈現(xiàn)值為115萬(wàn)元，大于乙+丙組合方案（凈現(xiàn)值98萬(wàn)元）或甲方案（凈現(xiàn)值90萬(wàn)元）。當(dāng)限制投資總額為500萬(wàn)元時(shí)，最優(yōu)組合方案為丁+甲+丙，此時(shí)凈現(xiàn)值為163萬(wàn)元，大于乙+甲組合方案（凈現(xiàn)值為160萬(wàn)元）。五、綜合題(1)計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12（年）固定資產(chǎn)原值=500+

14、0=500（萬(wàn)元）；固定資產(chǎn)年折舊=（50040）/10=46（萬(wàn)元）無(wú)形資產(chǎn)投資額=650500100=50（萬(wàn)元）；無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=50/10=5（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期每年總成本=129+46+5=180（萬(wàn)元）；經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)=380-180=200（萬(wàn)元）；經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)=200×（1-33%）=134（萬(wàn)元）(2)計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo) 建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量：投產(chǎn)后110年每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=134+46+5=185（萬(wàn)元）；項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額=40+100=140（萬(wàn)元）；終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=185+140=325（萬(wàn)元）(3)因?yàn)锳 方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)為+145

15、萬(wàn)元，大于零；所以，A方案具有財(cái)務(wù)可行性。(4)該項(xiàng)目B 方案的凈現(xiàn)值=700+161.04×5.21612=+140（萬(wàn)元）因?yàn)锽方案凈現(xiàn)值指標(biāo)為+140萬(wàn)元，大于零。所以，B方案具有財(cái)務(wù)可行性(5)A方案的年回收額=145/（P/A，14%，12）=145/5.66029=25.62（萬(wàn)元） B方案的年回收=140/（P/A，14%，10）=140/5.21612 =26.84（萬(wàn)元）因?yàn)?6.84萬(wàn)元大于25.62萬(wàn)元,所以B方案優(yōu)于A方案。第五章 資本成本與最佳資金結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1、B 2、C 3、A 4、E（18.45%） 5、B 6、E(20.47%) 7、A 8、B

16、9、B 10、B 11、B 12、C 13、D 14、C 15、A 16、C 17、D 18、A二、多選題1、AD 2、ABD 3、ABC 4、ACD 5、ABD 6、AB 7、AB 8、ACD 9、AB 10、ABC 11、ACD 12、ABD 13、AB 14、CD 15、ABCD 三、判斷題1、 2、× 3、 4、× 5、× 6、× 7、× 8、 9、 10、 11、 12、× 13、 14、四、計(jì)算題 1、債券成本= = =6.41%2、銀行借款成本= =3、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DEL）= =4、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=5、(1)邊

17、際貢獻(xiàn)=（銷售單價(jià)單位變動(dòng)成本）×產(chǎn)銷量=（50-30）×10=200（萬(wàn)元）(2)息稅利潤(rùn)總額=邊際貢獻(xiàn)固定成本=200-100=100（萬(wàn)元）(3)復(fù)合杠桿系數(shù)（DCL）=6、(1)把有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式：得：=每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)（萬(wàn)元）(2)預(yù)期息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元應(yīng)選擇增發(fā)債券籌措資金，這樣預(yù)期每股利潤(rùn)較高。五、綜合題2、分別計(jì)算兩個(gè)方案的資本成本KK甲=20%9%+30%10%+50%12%=10.8%K乙=18%9%+20%10.5%+62%12%=11.16%選擇其中成本最低的方案為甲方案。 3、 籌資規(guī)模與資金成本一、 籌資方式二、 資金結(jié)構(gòu)（）三、 個(gè)別籌資規(guī)模

18、（）四、五、 籌資總規(guī)模（籌資突破點(diǎn)）六、 （C=/）七、 資金成本八、九、 長(zhǎng)期借款十、 15%十一、 45萬(wàn)元以內(nèi) 45萬(wàn)90萬(wàn)元十二、 90萬(wàn)元以上十三、 300萬(wàn)元以內(nèi) 300萬(wàn)600萬(wàn)元十四、 600萬(wàn)元以上十五、 6%6.5%十六、 8%十七、十八、 長(zhǎng)期債券十九、 25%二十、 200萬(wàn)元以內(nèi) 200萬(wàn)400萬(wàn)元二十一、 400萬(wàn)元以上二十二、 800萬(wàn)元以內(nèi) 800萬(wàn)1600萬(wàn)元二十三、 1600萬(wàn)元以上二十四、 9%二十五、 10%二十六、 12%二十七、二十八、 普通股籌資二十九、 60%三十、 300萬(wàn)元以內(nèi) 300萬(wàn)600萬(wàn)元三十一、 600萬(wàn)元以上三十二、 500萬(wàn)元

19、以內(nèi) 500萬(wàn)1000萬(wàn)元三十三、 1000萬(wàn)元以上三十四、 11%三十五、 13%三十六、 15%三十七、三十八、 籌資規(guī)模與平均邊際資金成本三十九、 籌資總規(guī)模四十、 （萬(wàn)元）四十一、 （C=/）四十二、四十三、 籌資方式四十四、 資金結(jié)構(gòu)四十五、 （）四十六、 資金成本四十七、 （）四十八、四十九、 平均邊際五十、 資金成本五十一、五十二、 0300五十三、 長(zhǎng)期借款五十四、 長(zhǎng)期債券 五十五、 普通股五十六、 15%五十七、 25%五十八、 60%五十九、 0.06六十、 0.09六十一、 0.11六十二、 0.009六十三、 0.0225六十四、 0.066六十五、六十六、 0.09

20、75六十七、六十八、 300500六十九、 長(zhǎng)期借款七十、 長(zhǎng)期債券 七十一、 普通股七十二、 15%七十三、 25%七十四、 60%七十五、 0.065七十六、 0.09七十七、 0.11七十八、 0.00975七十九、 0.0225八十、 0.066八十一、八十二、 0.09825八十三、八十四、 500600八十五、 長(zhǎng)期借款八十六、 長(zhǎng)期債券 八十七、 普通股八十八、 15%八十九、 25%九十、 60%九十一、 0.065九十二、 0.09九十三、 0.13九十四、 0.00975九十五、 0.0225九十六、 0.078九十七、九十八、 0.11025九十九、百、 600800百一

21、、 長(zhǎng)期借款百二、 長(zhǎng)期債券 百三、 普通股百四、 15%百五、 25%百六、 60%百七、 0.08百八、 0.09百九、 0.13百十、 0.012百十一、 0.0225百十二、 0.078百十三、百十四、 0.1125百十五、百十六、 8001000百十七、 長(zhǎng)期借款百十八、 長(zhǎng)期債券 百十九、 普通股百二十、 15%百二十一、 25%百二十二、 60%百二十三、 0.08百二十四、 0.10百二十五、 0.13百二十六、 0.012百二十七、 0.025百二十八、 0.078百二十九、百三十、 0.115百三十一、百三十二、 10001600百三十三、 長(zhǎng)期借款百三十四、 長(zhǎng)期債券 百

22、三十五、 普通股百三十六、 15%百三十七、 25%百三十八、 60%百三十九、 0.08百四十、 0.10百四十一、 0.15百四十二、 0.012百四十三、 0.025百四十四、 0.09百四十五、百四十六、 0.127百四十七、百四十八、 1600以上百四十九、 長(zhǎng)期借款百五十、 長(zhǎng)期債券 百五十一、 普通股百五十二、 15%百五十三、 25%百五十四、 60%百五十五、 0.08百五十六、 0.12百五十七、 0.15百五十八、 0.012百五十九、 0.03百六十、 0.09百六十一、百六十二、 0.132第六章 公司長(zhǎng)期融資策略一、單選題1、C 2、D 3、C 4、C 5、C 6、

23、B 7、D 8、A 9、B 10、D 11、B 12、C 13、B 14、B 15、A 二、多選題1、 BCD 2、BC 3、AD 4、ABD 5、AB 6、ABD 7、AB 8、BCD 9、ACD 10、AD 三、判斷題1、× 2、× 3、4、5、 6、× 7、× 8、 9、 10、×11、×12、× 四、計(jì)算與分析題 1、(1)計(jì)算市場(chǎng)利率為8%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格： （元）(2)計(jì)算市場(chǎng)利率為12%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格：（元）2、該項(xiàng)貨款實(shí)際利率=或=3、(1)后付租金A1=200000÷（PA/A，10%，4）=2

24、00000÷3.170=63091.48（元） (2)先付租金A2=200000÷（PA/A，10%，3）+1=200000÷（2.487+1）=57355.89（元） (3)二者的關(guān)系實(shí)際上，先付租金×（1+年利率）=后付租金即：57355.89×（1+10%）=63091.484、實(shí)際利率= =或 =五、綜合題1、(1)立即付款： 折扣率=放棄折扣成本=(2)30天內(nèi)付款：折扣率=放棄折扣成本=(3)60天內(nèi)付款：折扣率=放棄折扣成本=(4)最有利的是第60天付款，價(jià)格為9870元。第七章 股利政策一、單選題 1、C 2、A 3、C 4、C

25、 5、D 6、B 7、A 二、多選題1、BD 2、AB 3、CD 4、ABC 5、ABC 6、BD 三、判斷題1、×2、×3、×4、×5、6、×7、×8、×9、10、四、計(jì)算題1、第二年擬需自有資金數(shù)額為：1200×60%=720（萬(wàn)元）當(dāng)年可發(fā)放的股利額為：1000720=280（萬(wàn)元）每股股利為：280÷2000=0.14（萬(wàn)元）(1)發(fā)放股票紅利后的普通股股數(shù)200×(110%)220萬(wàn)股，發(fā)放股票紅利后的普通股本2×220440萬(wàn)元，發(fā)放股票紅利后的資本公積160(352)&#

26、215;20820萬(wàn)元（資本公積與市價(jià)無(wú)關(guān)）現(xiàn)金股利0.2×22044萬(wàn)元利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)84035×204496萬(wàn)元(2)股票分割后的普通股數(shù)200×2400萬(wàn)股股票分割后的普通股本1×400400萬(wàn)元股票分割后的資本公積160萬(wàn)元股票分割后的未分配利潤(rùn)840萬(wàn)元(3)分割前的市凈率35÷(1400÷200)5每股市價(jià)30元下的每股凈資產(chǎn)6元（凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金股利都與市價(jià)無(wú)關(guān)）每股市價(jià)30元下的全部?jī)糍Y產(chǎn)6×2201320萬(wàn)元每股市價(jià)30元時(shí)的每股現(xiàn)金股利(14001320)÷2200.36元2.發(fā)放現(xiàn)金股

27、利所需稅后利潤(rùn)0.05×6000=300萬(wàn)元投資項(xiàng)目所需的稅后利潤(rùn)4000×45%1800萬(wàn)元計(jì)劃年度的稅后利潤(rùn)30018002100萬(wàn)元稅前利潤(rùn)2100÷(130%)3000萬(wàn)元計(jì)劃年度借款利息(原長(zhǎng)期借款新增借款)×利率(9000÷45%)×55%4000×55%×11%1452萬(wàn)元息稅前利潤(rùn)300014524452萬(wàn)元第八章 短期融資策略和管理一、單選題1、A 2、D 3、B 4、B 5、A 6、D 7、A 8、C 9、A 10、C 11、B 12、D 13、B 14、C 二、多選題1、 ABD 2、ABD

28、3、AD 4、BD 5、AB 6、ABCD 7、ABC 8、ABC 9、ABD 10、ABC 11、ABCD 12、ABCD三、判斷題1、× 2、 3、× 4、 5、× 6、× 7、 8、 9、× 10、×11、× 12、× 13、× 14、× 四、計(jì)算題 1、根據(jù)所給資料計(jì)算各方案的相關(guān)總成本TC（甲）=3000+15000×10%+8500 =13000（元）TC（乙）=3000+2500×10%+4000 =9500（元）TC（丙）=3000+3500×10%

29、+3500 =10000（元）TC（丁）=3000+4500×10%+0=75000（元）2、(1)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期=60-35+95=120（天）(2)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=（次）(3)最佳現(xiàn)金持有量=（萬(wàn)元）3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/40=90（次）應(yīng)收賬款平均余額=450/9=50（萬(wàn)）；維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=50×70%=35（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=35×12%=4.2（萬(wàn)元）4、(1)乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=200（公斤）(2)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本=(3)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金（元）(4)年度最佳進(jìn)貨批次=（次）7、經(jīng)

30、濟(jì)進(jìn)貨批量=（公斤）平均缺貨量=1000×（公斤）五、綜合題1、項(xiàng)目A（n/60）B(2/10，1/20，n/60)年賒銷額33003300（300×110%）現(xiàn)金折扣44.55(60%×2%+15%×1%)×3300年賒銷凈額33003255.45(3300-3255.45)變動(dòng)成本23102310(3300×70%)信用成本前收益990945.45(3255.45-2310)平均收賬期6024(60%×10+15%×20+25×0)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率615（360÷24）應(yīng)收賬款平均余額5502

31、20（3300÷15）賒銷業(yè)務(wù)占用資金385154（220×70%）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本46.2018.48（154×12%）壞賬損失9966（3300×2%）收賬費(fèi)用70.2058.78信用成本215.40143.26（18.48+66+58.78）信用成本后收益774.60802.19通過(guò)上表計(jì)算可見(jiàn)，方案B的信用成本后收益（802.19萬(wàn)元）大于方案A的信用成本后收益（774.60萬(wàn)元），因此應(yīng)選擇方案B。2、（1）若第10天付款，則其放棄折扣的機(jī)會(huì)成本為：放棄折扣成本= 。若第20天付款，則其放棄折扣的機(jī)會(huì)成本為：放棄折扣成本=此時(shí)銀行短期貸款利率為

32、15%，則對(duì)該公司最有利的付款日期是第10天付款，付490萬(wàn)元，此時(shí)放棄折扣的機(jī)會(huì)成本最高。假設(shè)公司目前有一短期投資報(bào)酬率為40%的投資項(xiàng)目，則應(yīng)在第30天付款，付全額。因?yàn)轫?xiàng)目投資收益率高于放棄折扣的機(jī)會(huì)成本。3、（1）經(jīng)濟(jì)批量Q= （2）最大存量為3000+1000=4000（袋） （3）平均存貨量為3000/2+1000=2500（袋） （4）N=90000/3000=30（次） t=360/30=12(天)第九章 公司資本外延擴(kuò)張一、單項(xiàng)選擇題1、C 2、A 3、B 4、B 5、D 6、B 7、C 8、A 9、C 10、A11、C 12、D 13、C 14、D 15、B 二、多項(xiàng)選擇題

33、1、CDE 2、ADE 3、ABCDE 4、CDE 5、BCD 6、ABD 7、ABCDE 8、BE 9、ABE 10、ABCDE 11、ABCDE 三、判題題1、 2、 3、 4、× 5、 6、 7、× 8、× 9、 10、 四、計(jì)算題1、(1)計(jì)算兼并后可能增加的現(xiàn)金流量=6314.2（萬(wàn)元）(2)計(jì)算兼并成本+2000+30=1512+870+401.88+89.72+465+13.95+200+30=5382.58（萬(wàn)元）(3)計(jì)算兼并過(guò)程的凈收益=6314.25382.58=931.62（萬(wàn)元）所以，此兼并從財(cái)務(wù)上來(lái)說(shuō)是可行的。第十章 公司的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)一

34、、單選題1、B 2、C 3、D 4、D 5、C 6、B 7、B 8、A 9、C 10、C 二、多選題1、 ABC 2、ABCD 3、BCD 4、ABD 5、CD 6、ABCD 7、ABC 8、ABCD三、判斷題1、× 2、× 3、 4、 5、× 6、× 7、 8、四、簡(jiǎn)答題詳細(xì)答案見(jiàn)教材。公司金融模擬試卷（1）答案一、名詞解釋（每題3分，共15分）1、期權(quán)是一種契約，它賦予期權(quán)持有者在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)按規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買或者出售某種資產(chǎn)的權(quán)力。2、系數(shù)表示個(gè)別資產(chǎn)收益的變化與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益變化的關(guān)聯(lián)程度，即相對(duì)于市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)說(shuō)，一項(xiàng)資

35、產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。3、資本預(yù)算是公司對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行分析、篩選和計(jì)劃的過(guò)程。4、資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。5、可轉(zhuǎn)換債券是由公司發(fā)行的、可以按規(guī)定的期限，按規(guī)定的條件轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。二、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1、C 2、B 3、A 4、D 5、A 6、C 7、C 8、C 9、C 10、D三、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）1、BCDE 2、ACE 3、CD 4、ACE 5、ABCE四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共10分）1、簡(jiǎn)述現(xiàn)金流量及其構(gòu)成?，F(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的在未來(lái)不同時(shí)點(diǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流量構(gòu)成包括：初始現(xiàn)金流量、營(yíng)

36、業(yè)現(xiàn)金流量、終結(jié)現(xiàn)金流量。2、簡(jiǎn)述債券的概念及其基本要素。 債券是由債務(wù)人發(fā)行的、由債權(quán)人持有的債務(wù)債權(quán)證書(shū)。債券通常包括面值、價(jià)格、利率、到期日、付息次數(shù)等基本要素。五、論述題（10分）1、什么是綜合杠桿效益？它有什么意義？綜合杠桿效益是指將營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿綜合考慮、運(yùn)作所產(chǎn)生的效益，表明銷售收入對(duì)每股盈利的影響，綜合杠桿度用公式表示： 意義：在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿度越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越?。蝗绻矩?fù)債比率越高，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者收益可能越高；經(jīng)營(yíng)杠桿度使我們看到了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的相互關(guān)系，能夠估算出銷售額變動(dòng)時(shí)對(duì)每股收益造成

37、的影響。六、計(jì)算題（30分）1、解：V =A×(P/A,12%,7) ×(P/F,12%,3)=5000×4.564×0.712 =16247.84（元）2、解：公司的負(fù)債成本為：15%×（1-34%）=9.9% 公司的普通股成本：11%+8.5%×1.41=23% 公司債務(wù)資本的比重：4000/4000+6000=40% 股份資本的比重：6000/4000+6000=60%加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC=40%×9.9%+60%×23%=17.8% 3、解：DOL(S-VC)/ (S-VC-F)= (320320

38、15;60%)/(320320×60%48)= 1.6 DFLEBIT/EBIT-I=80/(80250×45%×14%)1.25 DTL=DOL×DFL=1.6×1.25=24、解：(1)NPV(A)=NPV(A)i×Pi=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110NPV(B)=NPV(B)i×Pi=300×0.2+100×0.6+(-50)×0.2=110(2)(A)= (NPV(A)I- NPV(A)2 Pi0.5=8100×0.2+100×0.6+3600×0.20.5=49(B)= (NPV(B)I- NPV(B)2 Pi0.5=36100×0.2+100×0.6+25600×0.20.5=111(3)因?yàn)镹PV(A)= NPV(