改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)的貿(mào)易狀況分析

1、改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的貿(mào)易狀況分析    提要：20世紀(jì)80年代以來(lái)，家開(kāi)始更加重視引進(jìn)外國(guó)直接投資。引進(jìn)外國(guó)直接投資會(huì)在早期階段改善本國(guó)國(guó)際收支，但卻會(huì)因外國(guó)直接投資的利潤(rùn)匯出行為而在未來(lái)時(shí)期惡化本國(guó)國(guó)際收支，但是它也有促進(jìn)發(fā)展的一面。在過(guò)去20年中出口快速增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)特色，隨著出口比例的變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整，從而帶動(dòng)出口行業(yè)的全方位發(fā)展。而與此同時(shí)，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)逐漸擺脫了制成品長(zhǎng)期以來(lái)井口的局面，貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整趨于優(yōu)化。然而，由于我生產(chǎn)、出口眾多，秩序極其混亂，企業(yè)間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)不但導(dǎo)致企業(yè)無(wú)利可圖，造成虧損，還招致國(guó)外大批企業(yè)

2、對(duì)我國(guó)進(jìn)行掠奪式的傾銷。另外，我國(guó)的資本項(xiàng)目雖然迅速增長(zhǎng)但還不穩(wěn)定，為抵銷國(guó)際收支順差帶來(lái)的新增貨幣發(fā)行壓力，我們要進(jìn)一步促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)體系的"外向化"發(fā)展。 關(guān)鍵字：國(guó)際收支    經(jīng)常項(xiàng)目    出口和進(jìn)口    資本項(xiàng)目    貨幣政策            產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整  

3、60; “熱錢”    外匯儲(chǔ)備    匯率浮動(dòng)     第二次世界大戰(zhàn)以后，典型的發(fā)展中國(guó)家由于相對(duì)缺少資本貨物，因而在對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中容易出現(xiàn)貿(mào)易逆差局面。面對(duì)這種局面，發(fā)展中國(guó)家當(dāng)然不能坐視不管，任其擴(kuò)大，因?yàn)槟菢右粊?lái)很可能引起本國(guó)貨幣持續(xù)貶值的預(yù)期并進(jìn)而動(dòng)搖國(guó)內(nèi)貨幣體系及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。當(dāng)?shù)湫偷陌l(fā)展中國(guó)家面對(duì)貿(mào)易逆差，可以采取引進(jìn)國(guó)外資本的辦法，即在出現(xiàn)一定程度經(jīng)常賬戶逆差的同時(shí)保持資本項(xiàng)目順差。     不少發(fā)展中國(guó)家

4、在70年代和80年代每年不僅需要進(jìn)口大量資本貨物，而且往往也需要在日益增加的程度上進(jìn)口資源貨物。80年代國(guó)際經(jīng)濟(jì)一系列事實(shí)表明，一個(gè)典型的發(fā)展中國(guó)家應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對(duì)待引進(jìn)國(guó)際信貸資金來(lái)解決本國(guó)經(jīng)常賬戶不平衡。     20世紀(jì)80年代以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始更加重視引進(jìn)外國(guó)直接投資。外國(guó)直接投資不僅帶來(lái)了可用于彌補(bǔ)經(jīng)常賬戶逆差的資金，而且在相當(dāng)程度上帶來(lái)為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的技術(shù)、管理和設(shè)備等。但是，引進(jìn)外國(guó)直接投資也伴隨著許多問(wèn)題。例如，國(guó)外企業(yè)制度和企業(yè)文化與本國(guó)經(jīng)濟(jì)制度和文化的“不兼容”、國(guó)外因素對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的或干預(yù)、本國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的弱小甚至受到外資企業(yè)進(jìn)

5、入的沖擊等。另外，引進(jìn)外國(guó)直接投資還可能本國(guó)進(jìn)口需求快速增長(zhǎng)，但與此同時(shí)本國(guó)出口能力擴(kuò)大相對(duì)緩慢，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。早在70年代以前已經(jīng)出現(xiàn)外國(guó)直接投資的流入不總是有助于改善本國(guó)國(guó)際收支的觀點(diǎn)：引進(jìn)外國(guó)直接投資會(huì)在早期階段改善本國(guó)國(guó)際收支，但卻會(huì)因外國(guó)直接投資的利潤(rùn)匯出行為而在未來(lái)時(shí)期惡化本國(guó)國(guó)際收支。     出口快速增長(zhǎng)是過(guò)去20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)特色，出口占我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從1978年的不到5上升到1997年的20。這一時(shí)期我國(guó)商品出口按美元價(jià)值年均增長(zhǎng)率為16.7，名列世界前茅。同時(shí)，出口商品的構(gòu)成也發(fā)生了巨大變化，工業(yè)制成品占全部出口商品

6、的比重從1980年的12.4上升到1997年的86.9。1981年到1997年，工業(yè)制成品占中國(guó)工業(yè)增加值的比重從10上升到41。 1.出口比例變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整     從1980年開(kāi)始，我國(guó)的出口總額持續(xù)攀升，進(jìn)入九十年代以來(lái)，不斷突破10億、20億的大關(guān)，截止到2002年已經(jīng)突破30億元。其中以食品及主要供食用的活動(dòng)物和機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備的出口增長(zhǎng)較為顯著。但是，隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，食品及飲料、動(dòng)植物油脂的出口有所回落。不過(guò)從總體上看我國(guó)的出口總量是在逐步增加的，但是伴隨著出口增加的同時(shí)也暴露出了許多潛在的問(wèn)題，最明顯的就是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理的

7、問(wèn)題。有關(guān)資料顯示：    海管歷年出口商品分類金額                                    （USD100million )    

8、60;                                                 

9、60;                         年份   總額   初級(jí)產(chǎn)品  工業(yè)制成品   1980   181.19    91.14   

10、60;  90.05   1981   220.07   102.48     117.59   1982   223.21   100.50     122.71   1983   222.26    96.20 &#

11、160;   126.06   1984   261.39   119.34     142.05   1985   273.50   138.28     135.22   1986   309.42   112.72 

12、;    196.70   1987   394.37   132.31     262.06   1988   475.16   144.06     331.10   1989   525.38   150.78&#

13、160;    374.60   1990   620.91   158.86     462.05   1991   718.43   161.45     556.98   1992   849.40   170.0

14、4     679.36   1993   917.44   166.66     750.78   1994  1210.06   197.08    1012.98   1995  1487.80   214.85  

15、;  1272.95   1996  1510.48   219.25    1291.23   1997  1827.92    239.53    1588.39   1998  1837.57   206.00    1631.57

16、  1999  1949.31   199.41    1749.90   2000  2492.03   254.60    2237.43   2001  2660.98   263.38    2397.60   2002  

17、;3255.96   285.40    2970.56     從表中我們不難發(fā)現(xiàn)，兩位數(shù)出口增長(zhǎng)率大大超過(guò)了世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際市場(chǎng)需求的總體增長(zhǎng)速度，在長(zhǎng)期中，這意味著國(guó)外市場(chǎng)吸收本國(guó)出口產(chǎn)品的容量趨于遞減，尤其是對(duì)一個(gè)規(guī)模巨大的出口經(jīng)濟(jì)體而言。另外，長(zhǎng)期高速出口增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)遲早會(huì)面臨匯率升值的壓力，而匯率的升值趨勢(shì)將成為阻止出口繼續(xù)高速增長(zhǎng)的重要因素。同時(shí)，我國(guó)初級(jí)產(chǎn)品的出口額相對(duì)于工業(yè)制成品來(lái)講，增長(zhǎng)的幅度比較小，而且由于99年剛剛加入WTO，初級(jí)產(chǎn)品的出口額還有所下降，這主要是因?yàn)?/p>

18、世貿(mào)組織協(xié)定中對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)還達(dá)不到而造成的。而我國(guó)的工業(yè)制成品中又以輕紡工業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)造的出口額最多，而搞的工業(yè)制成品的出口還很少。綜上所述，我國(guó)的出口品的結(jié)構(gòu)還有待進(jìn)一步的調(diào)整，從而帶動(dòng)出口行業(yè)的全方位發(fā)展。     為了更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是應(yīng)加入世貿(mào)組織以后的相關(guān)政策調(diào)整，我國(guó)的出口部門在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，摸索自身的發(fā)展道路。從90年代中期以后，我國(guó)加大了對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的投資，利用對(duì)外開(kāi)放的良好契機(jī)，引進(jìn)外資，吸納國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)，創(chuàng)建我國(guó)自己的高科技產(chǎn)業(yè)。到2004年我國(guó)各大沿海開(kāi)放城市紛紛以不同形式建立了高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。如天津的泰達(dá)開(kāi)

19、發(fā)區(qū)，上海的浦東新區(qū)，青島的高科技街等等都正在發(fā)揮著壯大中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)，提高工業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)含量的重要作用。 2.進(jìn)口額的結(jié)構(gòu)變化及相關(guān)政策調(diào)整          改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)逐漸擺脫了工業(yè)制成品長(zhǎng)期以來(lái)井口的局面，貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整趨于優(yōu)化。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和我國(guó)汽車工業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械工業(yè)的發(fā)展，我國(guó)與機(jī)械有關(guān)的其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模也不斷擴(kuò)大。     20世紀(jì)80年代中后期我國(guó)開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)口汽車，同時(shí)帶動(dòng)了我國(guó)輪胎進(jìn)口規(guī)模逐年增加，而由于當(dāng)時(shí)輪胎進(jìn)口關(guān)稅高達(dá)80%100%，直

20、接進(jìn)口利潤(rùn)有限，所以刺激了走私。但時(shí)，隨著國(guó)家打擊走私力度的加大和整體進(jìn)口關(guān)稅水平的不斷降低，以及我國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，世界著名品牌企業(yè)也以合資的途徑在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，進(jìn)口趨勢(shì)逐年減緩。截至今年年底，我國(guó)進(jìn)口的大部分是國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的特種工程車輛和機(jī)械專用輪胎和部分高級(jí)轎車輪胎。然而，形勢(shì)并不是非常樂(lè)觀。由于我生產(chǎn)、出口企業(yè)眾多，秩序極其混亂，企業(yè)間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)不但導(dǎo)致企業(yè)無(wú)利可圖，造成虧損，還招致國(guó)外大批輪胎生產(chǎn)企業(yè)對(duì)我國(guó)進(jìn)行掠奪式的傾銷。 根據(jù)調(diào)查資料顯示，我國(guó)的進(jìn)口主要存在一下幾點(diǎn)問(wèn)題。       （1） 產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問(wèn)題  

21、   我國(guó)機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備產(chǎn)業(yè)集中度低、低檔產(chǎn)品供大于求現(xiàn)象非常突出，企業(yè)小、散、亂的問(wèn)題沒(méi)有得到根本解決，大的集團(tuán)公司由于受各種因素制約，運(yùn)作的均不理想。另外，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要是為了滿足國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)需求，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的需求檔次多數(shù)是屬于中低層次的，所以企業(yè)大多無(wú)心將主要的資金投入高提高產(chǎn)品科技含量上，導(dǎo)致在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備從國(guó)外進(jìn)口，不但技術(shù)受制于人，而且隨著生產(chǎn)技術(shù)的不斷完善和改進(jìn)，這一差距還在擴(kuò)大。 （2） 市場(chǎng)運(yùn)作不規(guī)范，部分產(chǎn)品質(zhì)量低劣     生產(chǎn)的混亂，造成了市場(chǎng)混亂，隨之而來(lái)的還有產(chǎn)品質(zhì)量

22、問(wèn)題。特別是近幾年來(lái)，隨著大批的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的興起，不法經(jīng)營(yíng)者為了謀取巨額的利潤(rùn)，仿造世界知名品牌的產(chǎn)品，低價(jià)向國(guó)外傾銷，導(dǎo)致客戶索賠，我國(guó)的品牌長(zhǎng)期不能在國(guó)際市場(chǎng)上成名，影響我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的形象。久而久之，我國(guó)的貿(mào)易收入會(huì)受到嚴(yán)重的損害。 （3） 外資企業(yè)威脅的問(wèn)題     改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，勞動(dòng)力和基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)用低廉，從1990年起，多家世界知名企業(yè)開(kāi)始逐步在中國(guó)投資建廠。隨著中國(guó)外貿(mào)改革的推進(jìn)和產(chǎn)業(yè)政策的逐步放寬，以及中國(guó)日益增加的市場(chǎng)需求和良好的市場(chǎng)發(fā)展前景，這些合資企業(yè)發(fā)展迅速，加之合資企業(yè)中方往往在增資時(shí)拿不出更多的

23、現(xiàn)金來(lái)增資，逐漸喪失了控股地位，有的甚至退出了合資企業(yè)。而這些外資企業(yè)的外方在生產(chǎn)技術(shù)、管理、資金、質(zhì)量、品牌、營(yíng)銷等方面均比我有優(yōu)勢(shì)，且還享有進(jìn)口設(shè)備、進(jìn)口原料的稅收優(yōu)惠，在工商稅也享受特殊政優(yōu)惠政策，使外資企業(yè)在與我企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。相反，我國(guó)的工業(yè)機(jī)械及運(yùn)輸企業(yè)大多為老國(guó)有企業(yè)，由于體制原因，本身包袱沉重，還要繳納過(guò)重的稅賦，使我們的企業(yè)發(fā)展步履沉重。 （4） 進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備和原料關(guān)稅的下降和許可證制度變化     加入WTO后，我國(guó)將逐步降低進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備和原料關(guān)稅，并根據(jù)世貿(mào)組織規(guī)則漸漸取消部分產(chǎn)品進(jìn)口配額許可證限制。這樣，將可以降低

24、生產(chǎn)原料價(jià)格，降低成本，有利于競(jìng)爭(zhēng)，也有利于企業(yè)發(fā)展。隨著外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步加劇，技術(shù)、產(chǎn)品、信息、資源等交流的擴(kuò)大，勢(shì)必增加國(guó)內(nèi)企業(yè)的危機(jī)感和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，促使其從根本上轉(zhuǎn)變思路，更新經(jīng)營(yíng)觀念，這有利于企業(yè)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高管理服務(wù)水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，從而培養(yǎng)出適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的新型企業(yè)。加入WTO使中國(guó)輪胎行業(yè)與世界輪胎行業(yè)逐步融為一體。     經(jīng)過(guò)二十多年的改革開(kāi)放，已使中國(guó)從封閉的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)向了開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，對(duì)外貿(mào)易和吸收外資成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的組成部分，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。2002年，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額達(dá)到6207.9億美元，

25、占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的50%左右；吸引外資總額達(dá)550.1億美元，約占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4.2%。有關(guān)成果表明，近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中對(duì)外貿(mào)易和利用外資的貢獻(xiàn)率已超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。中共十六大報(bào)告對(duì)外經(jīng)貿(mào)的發(fā)展提出了更高要求。因此，深入認(rèn)識(shí)進(jìn)口對(duì)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的積極作用，調(diào)整對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)略，促進(jìn)進(jìn)出口平衡，具有異乎尋常的現(xiàn)實(shí)意義。   20多年的改革開(kāi)放促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的，這不僅體現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目的收入額增長(zhǎng)上，而且也可以從資本項(xiàng)目的顯著對(duì)比中顯示出來(lái)。然而，由于種種原因?qū)е铝速Y本項(xiàng)目的收入并不十分穩(wěn)定。     根據(jù)IMF1996年收支

26、平衡統(tǒng)計(jì)年報(bào)，在1988年，支付的海外財(cái)產(chǎn)凈收入為1.26億美元，到1994年，這一數(shù)字增長(zhǎng)到10億美元。6年間的年均增長(zhǎng)速度45%左右。但在1995年中國(guó)的海外收入未增反降，而外國(guó)投資者從中國(guó)獲得的海外收入一下子增加了246.8%。其結(jié)果是1995年外國(guó)投資者在中國(guó)所獲得的海外凈收入竟比1994年增長(zhǎng)1055%。如果這種情況持續(xù)下去，我們所輸出的實(shí)際資源將完全作為外國(guó)人的收入而被外國(guó)人所占有，我們就會(huì)得到一種“貿(mào)易項(xiàng)目順差、經(jīng)常項(xiàng)目平衡或略有逆差、資本項(xiàng)目平衡或略有順差、外匯儲(chǔ)備不變或減少”的國(guó)際收支狀況。這樣中國(guó)必須減少國(guó)內(nèi)投資以便省出實(shí)際資源支付外國(guó)投資者的利潤(rùn)收入，外資的存在將成為中國(guó)

27、的負(fù)擔(dān)而不是增長(zhǎng)的推動(dòng)力。 1. 穩(wěn)健的貨幣政策與匯率調(diào)整     改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)政府一直實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，其政策要點(diǎn)：一是降低利率和適當(dāng)增加貨幣供給；二是增加消費(fèi)信貸，尤其是住房和汽車貸款；三是有效處置銀行不良資產(chǎn)。但在實(shí)踐中，要完善現(xiàn)行的貨幣政策，我國(guó)就必須盡快實(shí)行利率的市場(chǎng)化和匯率的自由浮動(dòng)，進(jìn)一步強(qiáng)化領(lǐng)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，大力發(fā)展直接融資。     20世紀(jì)90年代前半期中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)作的一個(gè)特點(diǎn)是，在對(duì)外匯體制和匯率水平進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)加大了對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的控制并促

28、使國(guó)內(nèi)通貨膨脹率逐年回落。在這種背景下，經(jīng)過(guò)調(diào)整的名義匯率目標(biāo)作為一種實(shí)際經(jīng)濟(jì)指向標(biāo)的作用就凸現(xiàn)出來(lái)。這是90年代匯率目標(biāo)制與80年代匯率目標(biāo)制的主要區(qū)別所在。     匯率調(diào)整之所以在早些時(shí)候未能發(fā)揮應(yīng)有的穩(wěn)定國(guó)際收支和宏觀經(jīng)濟(jì)的作用，主要原因在于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)貨幣政策體制的局限性。20世紀(jì)80年代中期中國(guó)開(kāi)始建立中央銀行體制，但在隨后許多年中，中央銀行的獨(dú)立性未能有效確立起來(lái)，其控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹的職能未能得到充分施展。80年代后半期和90年代初兩次出現(xiàn)的國(guó)內(nèi)通貨膨脹爬升情況在很大程度上促成了控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹方式的轉(zhuǎn)變，即朝著確立更加明確的匯率目標(biāo)并輔之以國(guó)

29、內(nèi)信貸的相應(yīng)調(diào)整方向轉(zhuǎn)變。 2.警惕外國(guó)“熱錢”的流入      資本的流入可以分長(zhǎng)期戰(zhàn)略性流入和短期投機(jī)性流入兩種。如果外資由于看好某一發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，或是為了占領(lǐng)該國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等原因而進(jìn)入該國(guó)，那么這些種流入可稱之為長(zhǎng)期戰(zhàn)略性資本流入，包括跨國(guó)公司的直接投資、外國(guó)官方機(jī)構(gòu)和大銀行的長(zhǎng)期貸款等。然而這種投資，特別是直接投資一般不會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的增加。在直接投資的過(guò)程中，資本項(xiàng)目下的順差會(huì)被貿(mào)易項(xiàng)目下的逆差所抵消。在80年代，中國(guó)政府實(shí)行了貨幣緊縮政策。人民幣存款的利息率一直在10%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際水平。與此同時(shí)，政府還通過(guò)各種政策

30、使人民幣匯率保持穩(wěn)定，而且常常事先公開(kāi)宣布政策意圖，起到導(dǎo)向作用。但是這樣一來(lái)，套利者就可以在不必承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得豐厚的收益。利用低的兌換率換成外幣，再以相對(duì)比較高的匯率兌換成人民幣。然后將錢存入中國(guó)銀行，一年以后就在無(wú)任何風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲得百分之十幾的收益。最后，按不變的匯率，或更高的匯率，把人民幣換回成外幣。除此之外，外國(guó)的短期游資也千方百計(jì)進(jìn)入中國(guó)的證券市場(chǎng)。在外匯管理制度不嚴(yán)、在經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣已實(shí)現(xiàn)自由兌換、經(jīng)常項(xiàng)目下的交易與資本項(xiàng)目下的交易難于區(qū)分的情況下，、套利活動(dòng)越來(lái)越猖獗。外資以建立假直接投資賬戶為手段，與國(guó)內(nèi)的某些腐敗分子的“里應(yīng)外合”，以較低成本將套利游資帶進(jìn)中國(guó)。

31、在來(lái)自資本項(xiàng)目的外匯儲(chǔ)備的增加量中，有一部分就是因套利游資進(jìn)入中國(guó)而形成的。而這種套利資金的流入對(duì)中國(guó)有百害而無(wú)一利。這種游資不但地削掉了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的部分順差收入，更增加了我國(guó)外資管理工作的復(fù)雜性，提高了融資的風(fēng)險(xiǎn)。     近年來(lái)中國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)連續(xù)多年的全面順差局面，從根本上說(shuō)反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的良好基本面和中國(guó)經(jīng)濟(jì)在當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是，國(guó)際收支的長(zhǎng)期順差也有它不利的一面。首先，這可能意味著部分國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源處于相對(duì)閑置狀態(tài)，其利用效率尚可得到進(jìn)一步提高；其次，在經(jīng)濟(jì)體制下，當(dāng)國(guó)際收支順差在很大程度上轉(zhuǎn)化為官方外匯儲(chǔ)備的不斷增多時(shí)，這可能意味著經(jīng)濟(jì)資源以另一種形式出現(xiàn)了集中化或再集中化趨勢(shì)；第三，尤為重要的是，當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣政策運(yùn)作與國(guó)際收支平衡之間出現(xiàn)緊密掛鉤關(guān)系時(shí)，連續(xù)大量的國(guó)際收支順差會(huì)給國(guó)內(nèi)貨幣政策運(yùn)行帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。為抵消國(guó)際收支順差帶來(lái)的新增貨幣發(fā)行壓力，中央銀行不得不在國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)上