程式化交易實(shí)踐精析

1、程式化交易實(shí)踐精析引言】大家都認(rèn)為投機(jī)是一種了解未來，是一場預(yù)測未來的游戲。他們都錯(cuò)了。投機(jī)是一 種發(fā)展致勝策略， 把獲勝的金額或機(jī)率拉到自己身邊來， 而所謂的預(yù)測， 只是一種想證明我 們高人一等的不成熟行為，沒有人可以預(yù)測未來，過去沒有，未來也不會有。 Larry Williams 一，投資失敗的主要原因： 1在商品現(xiàn)貨市場 ,如果買賣雙方達(dá)成交易 ,一般是勝勝 型的雙贏結(jié)果 ,而在期貨市場 期貨合約的交易則是 勝負(fù) 型結(jié)果 ,因此 ,在任何情況下必定有一部分投資者將處于虧 損的被動局面中 . 如果投資者想在期市中成為長期 , 穩(wěn)定的贏家 , 就必須確立符合市場條件的 投資原則 .2。市場交

2、易的方式非常多 , 用五花八門來形容一點(diǎn)也不為過 , 各種交易方式都有獲利的可能 , 這也是期貨的魅力所在 . 這種魅力吸引了大量投資者來參與期貨交易 , 人人都認(rèn)為自己可以 成功 ,然而 ,也正是因?yàn)榻灰追绞降亩鄻有?,導(dǎo)致投資者難以找到適合自己的交易方式 ,因?yàn)?市場在不同的階段都有與其相適應(yīng)的交易方式在獲利 , 這使投資者產(chǎn)生一種錯(cuò)覺 : 市場上到 處都是機(jī)會天天都有人在賺錢 , 可自己為什么卻總也抓不住呢 投資者很容易迷失在這種錯(cuò) 覺之中 ,這種錯(cuò)覺的根源在于投資者因錯(cuò)過任何機(jī)會都很后悔 ,都會自責(zé) , 因?yàn)樗哉J(rèn)為這個(gè) 機(jī)會他是有能力把握的 ,市場的包容性 , 往往是導(dǎo)致投資者無從確

3、定自己交易方式的根源, 而實(shí)際操作中 , 越貼近市場越容易受到各種各樣其他因素的影響 , 如市場氣氛 ,主力的出入 , 消 息的震蕩 , 行情運(yùn)行的拉鋸 , 都可能使一個(gè)交易者無法承受心理壓力而做出錯(cuò)誤的判斷,這就是虧損的根源 .3。參與期市的交易者往往依靠自己對市場的直覺去交易, 由于他對市場的理解和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)有限,他們的這種直覺往往是一種錯(cuò)覺 . 比如說, 在上漲趨勢中 ,一個(gè)新手看見某商品連續(xù)大漲 就會迫不急待地想去做空 , 被套了還要加倉 ,這于他們在日常生活中低買高賣的理念有關(guān), 還有些交易者看見以前 K 線中出現(xiàn)了某種看漲形態(tài) , 后來商品價(jià)格也的確上漲了 , 便以為出現(xiàn) 這種形態(tài)都

4、會看漲 .其實(shí), 他的這種看法是對以前的認(rèn)知體系所產(chǎn)生的一種依賴性.但歷史不會簡單重復(fù) , 這一次 不等同于 上一次 , 以往的經(jīng)驗(yàn)不能完全成為判斷現(xiàn)在的依據(jù)， 尤其是 對于初入期市的新手而言 , 最大的不幸是他的直覺往往導(dǎo)致了他的錯(cuò)誤. 例如，在今年的銅的大牛市中 , 我一剛?cè)胧械呐笥芽磳α朔较騾s沒賺到錢 , 為什么呢 原來他一直持有銅的多單 , 但銅價(jià)一上漲 , 他總認(rèn)價(jià)格漲得太快太猛要調(diào)整了 , 于是先平了倉想等價(jià)格跌下來再買 , 哪知 這次銅價(jià)一漲就沒回頭 ,三月底從 50000 一直漲到了 80000 點(diǎn),氣得這位投資者捶胸頓足 ,后 悔不迭 .二。認(rèn)清市場價(jià)格變動的規(guī)律是期市制勝的

5、基礎(chǔ)1，價(jià)格趨勢演化過程的有限增長規(guī)律 價(jià)格是人們對于客觀存在的各種商品價(jià)值的主觀反映，因此， 商品價(jià)格變動趨勢會因人們的主觀映像及其資源和環(huán)境的制約， 從而呈現(xiàn)出增長的有限性。 具體表現(xiàn)為， 某一方向的價(jià)格 趨勢在其產(chǎn)生期和衰退期增長速度較低， 中間成長期增長速度較高。 增長的總體過程呈現(xiàn)為 S形曲線。價(jià)格趨勢演化過程的有限性規(guī)律，使得未來商品價(jià)格變動趨勢是可以預(yù)測的。即，一旦我們發(fā)現(xiàn)某一方向的價(jià)格趨勢正處在產(chǎn)生期的慢速增長過程中，則可得知下一步將要進(jìn)入高速成長階段。價(jià)格趨勢增長速度時(shí)間2,價(jià)格趨勢演化過程的復(fù)雜性變動規(guī)律價(jià)格趨勢的演化過程，就其形式來說就是一個(gè)“從混沌到有序，從有序到混沌”

6、的遞推過程。 混沌：現(xiàn)指價(jià)格走勢呈現(xiàn)出一種貌似隨機(jī)的變動 有序：現(xiàn)指價(jià)格走勢呈現(xiàn)出一種方向性極強(qiáng)的價(jià)格變動在價(jià)格趨勢剛剛開始的時(shí)候，由于其內(nèi)部增長力量還很弱，且外界環(huán)境還不能完全支持其向待演變的方向推進(jìn)，所以必須經(jīng)過多次震蕩嘗試后才會積聚到足夠大的能量，形成未來的趨勢。并且，在趨勢成長推進(jìn)的過程中，還會有許許多多的反動勢力要大量消耗其增長的 動能，需要不斷從各方吸收新的支持。而當(dāng)增長過程積累到一定的程度，各種條件已不能維持其進(jìn)一步增長的需求時(shí)，價(jià)格趨勢的整個(gè)增長過程也就不得不逐漸停滯下來。因此，價(jià)格變動的軌跡是非常復(fù)雜的， 也就有了世界上沒有兩張相同的圖表一說。從期貨價(jià)格波動具有高度的隨機(jī)性及

7、其內(nèi)在聯(lián)系的規(guī)律性，可以引伸出下列的結(jié)論：在存在操作成本的前提下，具有正期望值的操作系統(tǒng)的發(fā)現(xiàn)是可能的；但該類系統(tǒng)的發(fā)現(xiàn)是非常困難的。如果價(jià)格波動是百分之百隨機(jī)的，則具有正期望值的操作系統(tǒng)不可能存在。價(jià)格波動在某種程度上的非隨機(jī)特件的存在，是投資交易系統(tǒng)存在的基礎(chǔ)。 投資家（包括投機(jī)家、交易師）的主要仟?jiǎng)?wù)就是： 識別該特性的存在條件及其特征。據(jù)此制訂出相應(yīng)的交易系統(tǒng)。實(shí)施擬訂出的交易系統(tǒng)。3，價(jià)格趨勢演化過程的分形規(guī)律大的價(jià)格趨勢的發(fā)展過程是由一系列小的發(fā)展階段組合而成的。每個(gè)發(fā)展階段句均服從S形曲線的有限增長規(guī)律，而整個(gè)價(jià)格趨勢的發(fā)展過程也服從S形曲線的有限增長規(guī)律。這種部分結(jié)構(gòu)與整體結(jié)構(gòu)的

8、自相似性就叫做分形。這就是說在做市場分析的時(shí)候必須從大的時(shí)間級別判斷市場趨勢，從小時(shí)間級別的走勢中捕捉交易機(jī)會。三，程序化交易，簡單客觀的交易策略期貨價(jià)格波動具有高度的隨機(jī)性，要找出隱匿在它們背后的動力學(xué)機(jī)制目前還很困難，如果僅從價(jià)格運(yùn)動軌跡的現(xiàn)象出發(fā)，則可找到一條繞開這種困難的途徑 程序化交易則是一種從現(xiàn)象到現(xiàn)象的期市操作方法，它通過現(xiàn)象看本質(zhì)，以大量現(xiàn)象為依據(jù)，探討事物發(fā)展的規(guī)律.這種方法不要求知道市場體系各元素間的因果關(guān)系，只要根據(jù)價(jià)格走勢所產(chǎn)生的具有規(guī)律性的圖例對市場進(jìn)行辯識來建立模型便可因此簡便實(shí)用程序化交易，顧名思義即是將市場常用之技術(shù)指標(biāo)，利用電腦軟件將其寫入系統(tǒng)中，籍由程式計(jì)算

9、出買賣點(diǎn)，操作人只要依據(jù)其訊號進(jìn)行買進(jìn)或賣出的動作，而不以自身的看法(Trend view )進(jìn)行操作。程式交易的優(yōu)點(diǎn)在于利用電腦化的訊號，以杜絕投資人可能因?yàn)?盤勢所產(chǎn)生的情緒化追漲殺跌的操作。程序化交易方法是對目標(biāo)進(jìn)行分析模式的定義，建立100%客觀的定義標(biāo)準(zhǔn)，從而完全排斥主觀的界定方法。在這種客觀型技術(shù)分析方式中.由于投資人處于投資決策過程的輔助性地位，因此，投資人心理狀態(tài)的變化，對操作信號的生成效果和生成質(zhì)量的影響被大大減小，具有明顯的在投資過程中加強(qiáng)心理控制的優(yōu)勢，使得交易過程簡單。(待續(xù))四，程序化交易的獲利原理1，系統(tǒng)化操作是提高獲利水平的有效方式從某種意義上來講，期貨市場是一處

10、特殊的金融市場，也是多空雙方的市場主力進(jìn)行智力拼殺的戰(zhàn)場交易者能否在期貨市場上盈利，最終獲得戰(zhàn)斗勝利取決于他們對市場的認(rèn)識及成功的交易策略長久以來，交易者們?yōu)榱四軌蛉〉贸晒?，不斷地研究和開發(fā)期貨市場地技術(shù)分析工具，直到目 前已有近30000多種技術(shù)指標(biāo)和分析理論流行于市場投資者之間。但是，由于期貨市場的參與者群 體龐大，市場信息紛繁多變，交易者情緒經(jīng)常處于波動中，使得價(jià)格變化的形式非常復(fù)雜多樣，而 技術(shù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)者，理論方法的締造者的學(xué)識是有限的。因此，想憑借任何單一的技術(shù)指標(biāo)，分析 方法來準(zhǔn)確預(yù)測價(jià)格走勢是根本辦不到的?，F(xiàn)在有效的方法就是將各類技術(shù)工具組織起來，形成一 套系統(tǒng)的分析與交易決策

11、體系，采用“多數(shù)決定”的立場，當(dāng)大多數(shù)指標(biāo)都顯示出一致性的信號時(shí), 我們再去相信趨勢正在形成或結(jié)束。這樣就可以減少分析的失誤，提高交易結(jié)果的獲利性。閆mI41J4J 比 MJ 9U1JB IlilUl 1 IJOI IUD 14.0U14：3fl DS-UB U9J lU.Dt 1 l：UiI J： J*2，程式化交易進(jìn)一步規(guī)范了交易體系任何一個(gè)高明的技師都不可能僅用一兩件工具就能完成所有零部件的加工或設(shè)備的組裝維修工作，但只要選擇好適當(dāng)?shù)墓ぞ撸瑖?yán)格按工藝流程去操作，一個(gè)普通的技工也能夠很好地完成一系列復(fù)雜地工作。而程式化交易正是系統(tǒng)化交易理念最高級的體現(xiàn)形式，設(shè)計(jì)者將市場上常用之技術(shù)指標(biāo)或邏

12、輯化數(shù)值，利用電腦軟體寫入系統(tǒng)中，藉由程式?jīng)Q定買賣點(diǎn)，交易者只要依其訊號進(jìn)行買進(jìn)或賣出的 動作，而不以自身的看法(views)進(jìn)行操作,可排除投資人因?yàn)楸P勢所產(chǎn)生的情緒化反應(yīng),做出不理性的追高殺低動作，另外,亦可透過一致化的交易規(guī)則，免除不必要的操作。無論何種交易系統(tǒng)，只要程式 建構(gòu)的邏輯合理，且交易系統(tǒng)經(jīng)過嚴(yán)格回溯測試(back-testing)后，績效報(bào)告的因素分析結(jié)果為可行可獲利而值得去執(zhí)行，則根據(jù)交易系統(tǒng)的買賣訊號做交易，皆能得到穩(wěn)定和可觀的報(bào)酬。 FPMg鎬 mihn-4* Na*-33模型名稱：財(cái)富快車：白糖五，與市場中傳統(tǒng)的技術(shù)分析相比，程式化交易的益處何在？1, 傳統(tǒng)的技術(shù)分析

13、復(fù)雜多樣，程式化交易清晰簡捷技術(shù)分析包括各種技術(shù)分析理論、技術(shù)分析指標(biāo)、圖表形態(tài)；不但要對前人的成果熟練掌握，倒背如流，而且還要達(dá)到創(chuàng)立自己的技術(shù)分析理論和技術(shù)分析指標(biāo)的程度。初學(xué)者往往到處尋找各種新穎的花里胡哨的技術(shù)分析理論和技術(shù)分析指標(biāo)，熱衷于追求各種新潮流新思想。對于所學(xué)，初學(xué)者往往只知其然，不只其所以然。想要得到一知半解，不但要求交易 者具有一定的智商和天賦，還要求交易者具有刻苦鉆研的精神。在具體分析過程中，初學(xué)者往往不具備鑒別真理和謬誤的能力，往往分析了半天還是不能對行情作出評價(jià)。如圖：MA20. 25076.67193401日757皿234703.64MA30L?ct c-nc -

14、11 rnn 20370間樣是兩周血占的調(diào)筆，伴檢 底炎蚤的逐歩縮孩4.永.心栢似的下國養(yǎng)犬玲乜足蕎務(wù)上而程式化交易是交易者長期在市場中摔打摸索總結(jié)出的，是對市場規(guī)律性一面的理解和總體形成的交易行為體系，它充分利用計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)，集成資訊、行情、報(bào)價(jià)、交易的 客觀數(shù)據(jù)，由電腦自動計(jì)算并在盤中實(shí)時(shí)發(fā)出買賣信號。不需要預(yù)測，只要執(zhí)行信號即可， 操作簡單客觀，收益穩(wěn)定，能幫助我們把握市場，運(yùn)籌帷幄。圜中的向I戎問卜 的箭頭就足由電腦 自動汁算井在盤中 冥吋發(fā)th買蟲倍丐|UGjn2, 技術(shù)分析具有強(qiáng)烈主觀色彩，程序化交易方法是建立100彩觀的定義標(biāo)準(zhǔn)。技術(shù)分析有一個(gè)明顯的缺陷就是具有強(qiáng)烈地經(jīng)驗(yàn)主義

15、與主觀色彩，而且很多分析者往往困于技術(shù)分析的某一特殊領(lǐng)域，并主觀地認(rèn)為他所關(guān)注的那一點(diǎn)才是成功的關(guān)鍵。例如，做了多單，技術(shù)圖形給出一個(gè)三角形整理，那么他會認(rèn)定是一個(gè)告漲之信號，那么對持空單者呢？就出現(xiàn)矛盾心理，因此，單靠某一技術(shù)的分析，也是有問題的。這說明每一種技術(shù)分析 方法只能是解釋出大謎團(tuán)中的一個(gè)線索而已，交易者把握的線索越多， 解出謎團(tuán)的勝算就越大。但是，就人腦目前的信息處理能力來說，一旦需要同時(shí)把握的線索超出3個(gè)以上思路便開始混亂，無法及時(shí)捕捉戰(zhàn)機(jī)甚至不能感覺到面臨的風(fēng)險(xiǎn)。1004假設(shè)B浪未結(jié)束會怎樣?77m815道氏系統(tǒng)盈利空間000.0756691696B ?充分假設(shè)突破點(diǎn)、趨勢確

16、認(rèn)逐步演繹-條件限制-一一G003多種共振信號顯示A浪在此21結(jié)束的可能性較大K74J2805JI4H706J271UM01/23(M/02DE/1003/2001/0703/21偽信號09/0513 |糾6851-34浪形的失敗與延長而相對于技術(shù)分析的主觀主觀色彩，程式化交易也就是把交易分析簡單化，這就意味著投資者可以在很短的時(shí)間內(nèi)完成由生手向熟手的轉(zhuǎn)變，也意味著交易的有效化。 交易的關(guān)鍵是如何把握現(xiàn)在、 處理正在發(fā)生的行情， 而不是如何預(yù)測未來。 技術(shù)分析讓太多的人花太 多的精力去預(yù)測未來， 而對正在發(fā)生的情況卻不知所措，這導(dǎo)致太多的人虧損。 程式化交易就是致力于處理現(xiàn)在的交易，而不是未來

17、的交易。 在價(jià)格復(fù)雜的變動過程中，誰也無法告訴你未來會如何走，但程式化交易可以告訴你現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦，也就是說程式化交易規(guī)避了人也68餌r紳IdE応屈制 聞帀辺儲01 ZU：二曰性的風(fēng)險(xiǎn)，是一種完全客觀化的交易模式。程式交咼系統(tǒng)吋以很韓你所設(shè)定的選 擇方案，對悔所選定侖戕騁、期貨等 證券品種進(jìn)行跟蹤觀察一旦符合條 件系統(tǒng)肚會按照禰所設(shè)定的交為羞 略給出提嚇或逬行處理.比如說，什 么價(jià)拉買入，買入數(shù)朮是塞少等等.整個(gè)交期流稈一氣呵成F克服了主觀 方面的諸多弊端，真正地享受計(jì)算機(jī) 枝術(shù)給禰成功投資帶來前垠大快樂！3, 傳統(tǒng)技術(shù)分析方法的交易結(jié)果難以評估，真假難辨。程式交易可以在通過對其歷史的表 現(xiàn)加

18、以不斷的改進(jìn)。傳統(tǒng)意義上的技術(shù)分析其實(shí)是一種圖表分析的藝術(shù)，運(yùn)用之妙存于每個(gè)交易者的心中， 交易結(jié)果誰都沒底。 在期貨、股票等風(fēng)險(xiǎn)交易領(lǐng)域， 并不乏具有自己的交易理念和獨(dú)特的操 盤技術(shù)的高人，但多數(shù)高人并不能獲得穩(wěn)定的高效益，不是他們的技術(shù)不好，而是因?yàn)樗麄儫o法對自己的交易決策系統(tǒng)進(jìn)行量化的評估，他們無法準(zhǔn)確的知道每種交易模式的具體表現(xiàn)到底如何，在某一品種上偶爾獲利了是否以后該方法仍然有效？其他品種上的反應(yīng)會如何？ 連續(xù)5次虧損了我該怎么辦？頭寸多大合適？您是否知道您看到一個(gè)頭肩頂或者均線交叉 的時(shí)候他的勝率是多少并且分配合理的資金呢？等等等等，面對這些未知的問號， 您的心態(tài)會如何？只能一頭霧

19、水，在痛苦中交易，在交易中痛苦。而運(yùn)用程式交易系統(tǒng)的測試功能，可以得到任何一種交易模式在任何品種上在歷史上 的包括交易測試報(bào)告、資金曲線，頭寸占用比例，盈虧分配，資金回撤情況，年、月、周、 日等交易成績分布狀況在內(nèi)的測試報(bào)告；得到正確的概率和盈虧比率，以及各種可能發(fā)生的虧損，比如最大虧損和連續(xù)虧損等， 能夠根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指定合適的風(fēng)險(xiǎn)控制方式和資金分配， 從而多大限度的發(fā)揮該交易模式的盈利能力，并控制風(fēng)險(xiǎn)。六，如何建立完善的程式化交易系統(tǒng)第一，選擇程式化交易系統(tǒng)類型什么是完善的程式化交易系統(tǒng)？每一年都能賺錢的就是 完善的程式化交易系統(tǒng)，但程序分為 好幾種，適不適合自己用就很重要了，挑選自己適合的

20、程序， 比程序本身的總體獲利還重要許多，在進(jìn)行程序交易之前，我們有必要對 程式化交易系統(tǒng)的種類，有更深一層的認(rèn)識，進(jìn) 而了解到自己依循的， 到底是哪一種程序 程式化交易系統(tǒng)，合不合自己的個(gè)性， 下單時(shí)有沒有莫名的阻力，或不安全感。所有的程式化交易系統(tǒng)類型，可分為兩大類：第一類：策略性系統(tǒng)化程序交易第二類：絕對性單一化程序交易第一類策略性系統(tǒng)化程序交易一般這類型的程序交易， 包含二到多個(gè)公式，或數(shù)據(jù)，彼此互相運(yùn)用，并可細(xì)分為以下各項(xiàng)：(1) 長線掩護(hù)短線型：包含兩個(gè)公式，例如：長線處于多方，短線也處于多方，則進(jìn)場作多 單，如長線為多短線為空則出場，空手觀望。(2) 少數(shù)服從多數(shù)型：至少包含三個(gè)公

21、式，例如：公式中呈現(xiàn)2多1空，作一手多單，3多則加碼一手多單，回到 2多1空，減碼一手多單，再到 1多2空，則由一手多單轉(zhuǎn)為一手 空單，3空則加碼一手空單，依此循環(huán)。如圖：第二類絕對性單一化程序交易這種程序，只以一個(gè)公式作依據(jù)，不是多就是空，沒有空手的時(shí)候，也沒有加碼點(diǎn)及減碼點(diǎn)一年200多個(gè)交易日，天天手中都有單。暉犧鼻、斶恂片電* |昨監(jiān)mm帕m左濟(jì)游 亠L(fēng)可 冷” iV世 甲時(shí)磔五活軸砂如巧關(guān)于程序交易的類型，在使用上各有利弊，我不做評論，但我還是必須強(qiáng)調(diào)，程序的適用 性比整體獲利還重要，下單時(shí)得心應(yīng)手，沒有心理壓力，則永保安康，下單時(shí)擔(dān)心這, 擔(dān)心那，則再好的程序也沒用。第二，選擇技術(shù)指

22、標(biāo)一旦你選擇好程式交易系統(tǒng)的類型后，接下來就是要將適合的指標(biāo)公式加入到你的模型當(dāng)中。一般而言，指標(biāo)系統(tǒng)的設(shè)定通?？梢苑謳讉€(gè)方向：順勢系統(tǒng)，逆勢系統(tǒng)，形態(tài)操作三種。一般市場上常見的交易系統(tǒng)多為順勢系統(tǒng)，順勢系統(tǒng)即為我們所稱之趨勢單，此種系統(tǒng)的勝率不高，大約僅有40%- 50%也就是作十次大約只會賺四次，不過這四次卻足以彌補(bǔ)其他六次的虧損，基本上屬于賺大賠小的策略；第二種稱為逆勢系統(tǒng)，事實(shí)上即為 震蕩系統(tǒng)，一般而言該種系統(tǒng)的勝率較高，大約為50%- 60%指標(biāo)體系相當(dāng)于戰(zhàn)士手中的武器，自然是威力越大越好。 在交易軟件或者是交易思路的選擇上，需要把握好以下幾點(diǎn)即可：1、簡單原則： 價(jià)格瞬息萬變，紛繁

23、復(fù)雜，用一套簡單精確而且高效的行為模式去描述市場，才能不被表面的大量隨機(jī)因素所蒙蔽。例如：與其這樣ULIIQS: 50631.17出避 123610.76OO- 1U AS 14：yu 仙11：2S(111:0010:4014:05 UUl-ilT TH冋lLb不如這樣:2、定期優(yōu)化：多數(shù)人總是試圖找出完美卓越的交易系統(tǒng)和方法，以期一勞永逸。其實(shí)這是一種近乎于單純的想法， 市場的價(jià)格變化包含著大量的隨機(jī)因素，是呈現(xiàn)一種非線性的市場，紛繁復(fù)雜，而交易系統(tǒng)是線性的，只能捕捉市場中規(guī)律性的一面，隨著時(shí)間的推移， 原有的指標(biāo)系統(tǒng)很有可能無法適應(yīng)目前的行情變動而產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患！我人為，應(yīng)每月對系統(tǒng)進(jìn)

24、行一次維護(hù)，及時(shí)對指標(biāo)作出修復(fù)。另外，在實(shí)際操作中，合約盡可能選擇近期內(nèi)的主力品種，同時(shí)開始根據(jù)下一個(gè)主力品種的走勢優(yōu)化或開發(fā)新的指標(biāo)系統(tǒng)。比如：模型名稱：白糖指數(shù) 15分鐘 參數(shù):2, 24合約名稱：白糖指數(shù)測試周期數(shù)：測試時(shí)間：2006-03-17 - 2006-06-05測試周期：15分鐘760指令總數(shù)：55 初始資金：100000993.49%最終權(quán)益：1093489總利潤率（最終權(quán)益-初始資金”初始資金）勝率：61.82%呻 5* 0: W;沖 吧戸“啊45X l：4!j14申.血鮒覽0-9166.42但到了 2006-06-30 - 2006-08-11 之間總利潤率（最終權(quán)益-初

25、始資金）/初始資金）僅為： 46.48%Eictirri wnstft# mmsnmai d mi 審wq mm at喺;j 片。irj m 廟 嚴(yán)iMVfSD)147Efi.OJ12E3&47講扯血Mhk血if靳岫如血血MliM .t/dXn r/14uf/ziia f/busju.如果將參數(shù)進(jìn)行適度優(yōu)化，成為：2, 18的話我們可以發(fā)現(xiàn)總利潤率（最終權(quán)益-初始資金）/初始資金）增長到：171.22%干.護(hù)1唯第三，資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制沒有應(yīng)用資金管理模型的交易系統(tǒng)只能是一個(gè)玩具，這是我聽到的對資金管理重要性的最形象的描述。資金管理更專業(yè)的稱呼提法是頭寸調(diào)整(Position Sizing )

26、。入市、離市研究的是何時(shí)交易，頭寸調(diào)整研究的是交易多少更安全、更合理，或者說，應(yīng)該讓帳戶中的多少錢去承擔(dān)多少大的風(fēng)險(xiǎn)。比如：資產(chǎn)配置：商品持倉比例范圍為10 35%，其中單一品種持倉比例小于20%，相關(guān)品種持倉比例小于25%，不相關(guān)品種持倉比例小于35%。對于單個(gè)帳戶，100萬以下做單一品種，100萬以上組合投資，如 500萬資金組合投資如下：銅 持倉10%,豆5%,豆粕5%，膠4%，油3%,麥3%,棉花5%,合計(jì)總持倉35%。風(fēng)險(xiǎn) 控制：在投資全過程中嚴(yán)格實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理，通過主動的量化風(fēng)險(xiǎn)管理，使整個(gè)投資過程風(fēng)險(xiǎn)可控。將總資金的風(fēng)險(xiǎn)控制在20%以內(nèi) 七，如何科學(xué)界定并檢驗(yàn)程式交易系統(tǒng)報(bào)告有

27、交易系統(tǒng)研究和使用經(jīng)驗(yàn)的投資人都會深切體會到交易系統(tǒng)檢驗(yàn)報(bào)告的重要性。由于人的視覺誤差，記憶誤差以及心理誤差， 人們傾向于肯定自己事先已有傾向性的事物。因此，對于幾乎所有的人來說， 都很難在對某一事物評判的時(shí)候保持真正的公正性。在交易方法的研究上，投資人非常容易產(chǎn)生某種偏愛或傾向性。 例如，有時(shí)投資人在數(shù)次觀察到某一技術(shù) 指標(biāo)的精確表現(xiàn)或某一價(jià)格模式的預(yù)測功能后，便會認(rèn)定其有效性。 但是，有計(jì)算機(jī)系統(tǒng)研究經(jīng)驗(yàn)的投資人都會有這樣的體會，很多時(shí)候用肉眼觀察到的某些勝率很高的分析技術(shù)， 計(jì)算機(jī)檢測結(jié)果卻截然相反，表示只有相當(dāng)?shù)偷膭俾省？傊灰?jì)算機(jī)程序輸入正確，計(jì)算機(jī)檢驗(yàn)是最公正的。投資人必須認(rèn)真

28、分析交易系統(tǒng)檢驗(yàn)報(bào)告，以觀察計(jì)算機(jī)檢測和本身的預(yù)期有何種差距，進(jìn)而分析原因，找出科學(xué)的解決辦法。.凈利潤率:指交易系統(tǒng)在特定時(shí)間中，扣除交易成本和交易虧損之后的凈獲力額度比率，引用 公式為： 凈利潤率 =凈利潤 / 總投入； 這其中應(yīng)當(dāng)遵循的基本原則是： 任何凈利率為負(fù)值的交 易系統(tǒng)都不能作為實(shí)際應(yīng)用的交易系統(tǒng)。二. 勝率：又稱盈虧比率，公式表達(dá)為：勝率=盈利次數(shù) / 總交易次數(shù)；該比率是反映交易系統(tǒng)所依據(jù)的投資理念的主要指標(biāo)。投資也是一種商業(yè)活動，很 多著名的投資家都曾經(jīng)指出， 只有當(dāng)投資人把投資活動當(dāng)成一種實(shí)實(shí)在在的商業(yè)活動并切實(shí) 遵循商業(yè)活動的游戲規(guī)則之后， 投資人才有可能真正掌握投資技

29、巧并有效控制自身的心理波 動。任何商家對利潤的獲取都必然在下述兩個(gè)原則之間取其一：A “薄利多銷”原則；B “暴利”原則。很多商家以為“暴利”是致富捷徑，實(shí)在是一種錯(cuò)誤觀點(diǎn)。任何人如果潛心研究 過世界著名企業(yè)的發(fā)展史，都可以看到“薄利多銷” 的經(jīng)商原則貫徹其中。像著名的快餐店 “麥當(dāng)勞”和“肯德基”以及美國三大汽車公司等，正是靠這樣的蠅頭小利，才能發(fā)展成世 界上最頂尖的跨過企業(yè)。投資活動也是如此。有人倡導(dǎo)“以一次巨大盈利補(bǔ)償九次小額虧損”。這種投資理 念是相當(dāng)危險(xiǎn)的， 但是卻是大多數(shù)投資者所遵循的。 一個(gè)穩(wěn)定的交易系統(tǒng)， 至少應(yīng)當(dāng)使盈利 次數(shù)比率大于 50%，即“盈多虧少” 。系統(tǒng)研究者在系統(tǒng)

30、檢驗(yàn)時(shí)， 如果發(fā)現(xiàn)盈利次數(shù)小于 50%， 應(yīng)當(dāng)首先檢查系統(tǒng)設(shè)計(jì)的交易策略思想，看其所遵循的投資理念是否與自己相近。這樣說， 并非是說盈利次數(shù)比率小于 50%的系統(tǒng)不是盈利系統(tǒng)。該比率小于50%的系統(tǒng)也有可能成為相當(dāng)好的交易系統(tǒng)。但是，當(dāng)勝率小于50%時(shí)，系統(tǒng)在分析上已不占優(yōu)勢，而是依靠風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)取勝。 顯然， 如果一個(gè)系統(tǒng)既占有市場分析優(yōu)勢又占有風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢， 則會有更大的 安全性。三. 最大單次盈利與最大單次虧損：這兩項(xiàng)參數(shù)提供給系統(tǒng)研究者和使用者重要的系統(tǒng)質(zhì)量信息，如果最大盈利占總盈利中 的比重過大， 則應(yīng)懷疑系統(tǒng)的實(shí)際盈利能力和穩(wěn)定性。 如果最大虧損與平均虧損之間差別過 大，則應(yīng)進(jìn)一步

31、檢驗(yàn)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。四. 最大連續(xù)盈利次數(shù)與最大連續(xù)虧損次數(shù)：這兩項(xiàng)參數(shù)報(bào)告對有經(jīng)驗(yàn)的系統(tǒng)操作者是極其重要的信息資源。它為系統(tǒng)操作者進(jìn) 行風(fēng)險(xiǎn)控制提供了極其重要的依據(jù)。 例如， 如果在系統(tǒng)樣本值足夠大的情況下， 最大連續(xù)盈 利次數(shù)為 5次，最大連續(xù)虧損次數(shù)為 4 次，則系統(tǒng)操作者在連續(xù)盈利達(dá)到 45次之時(shí)，便應(yīng) 該采取積極的防御態(tài)勢， 比如開始減輕每次交易投入的資金額度， 使投資額度回復(fù)到第一次 盈利的水平甚至抵御該水平。同樣， 當(dāng)系統(tǒng)連續(xù)虧損 34次，甚至 56次時(shí)，投資人不但不 應(yīng)對所使用的交易系統(tǒng)喪失信心而放棄繼續(xù)使用該系統(tǒng)， 相反，投資人應(yīng)當(dāng)更有信心， 應(yīng)當(dāng) 采取更積極的進(jìn)攻態(tài)勢，

32、如開始逐步增大每次交易的資金投入量，甚至開始使用加碼技術(shù)。 實(shí)踐證明， 該統(tǒng)計(jì)信息配合以相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則， 可以使交易立于不敗之地， 而該統(tǒng)計(jì)信 息是系統(tǒng)交易方法以外的任何方法都無法得到的。 （本系統(tǒng)最大連續(xù)盈利次數(shù)與最大連續(xù)虧 損次數(shù)分別為 5 和 1）由上述幾項(xiàng)參數(shù)的結(jié)果，投資人大致可以判斷出該交易系統(tǒng)是一個(gè)相當(dāng)穩(wěn)定的系統(tǒng)。 由訊號總數(shù)481次交易樣本可以推斷出統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的有效性，并且，該系統(tǒng)所依據(jù)的投資哲學(xué)同樣相當(dāng)穩(wěn)固，它有機(jī)地結(jié)合了趨勢交易和反趨勢交易兩大投資流派的長處，從而保證它能夠取得極高的勝率和抵御突發(fā)事件災(zāi)害的出眾能力。八，對程式化交易優(yōu)點(diǎn)的主要體會經(jīng)過多年的實(shí)踐，我認(rèn)為，程式

33、化交易作為一種決策方法，其好處主要有以下四個(gè)方面：第一，把交易規(guī)則系統(tǒng)化，有助于交易者把市場經(jīng)驗(yàn)和知識進(jìn)行積累、整合和修正。程式化交易的規(guī)則至少有 4個(gè)要件，即買進(jìn)、賣出、止損、頭寸。非程式化交易者往往“三缺一”，即缺少頭寸的規(guī)則，甚至“二缺二”或“一缺三”，即沒有止損規(guī)則或明確的賣出規(guī)則。第二，保持交易規(guī)則的一致性，即長期堅(jiān)持按既定規(guī)則交易，這樣有助于克服情緒的干擾。證 券市場常常會表現(xiàn)出它的博弈性，它給人成功的機(jī)會大約在 10%人們在這里博弈的是心理，要進(jìn)入10%勺隊(duì)列，就要戰(zhàn)勝人性中所具有的貪夢和恐懼。因此，依靠有紀(jì)律地執(zhí)行交易系 統(tǒng)是一種現(xiàn)實(shí)和有效的方法；第三，程式化交易者將大量重復(fù)而

34、簡單的勞動交給計(jì)算機(jī)去完 成，大大減輕了盯盤的負(fù)擔(dān)減少了盯盤的時(shí)間?？梢詫Ｐ姆治龊脱芯渴袌霾▌拥囊?guī)律，在從容冷靜地思考自己的交易構(gòu)想完善自己的交易系統(tǒng)，當(dāng)其他人頭昏眼花辛苦看盤、絞盡腦汁猜測莊家時(shí)，系統(tǒng)交易者則可以騰出時(shí)間來研究期貨的基本面和市場狀況，可以更加完善期貨交易計(jì)劃，幫助提高獲利的勝率；第四，開發(fā)交易系統(tǒng)的過程相當(dāng)于在實(shí)驗(yàn)室中做實(shí)驗(yàn)， 通過對交易系統(tǒng)進(jìn)行歷史測試(Back-Testi ng ),即通過軟件模擬出在過去的結(jié)果和表現(xiàn)， 使交易者面對行情震蕩時(shí)會信心在握、成竹在胸，壓力減輕后給生活各方面帶來無法估量的好處，很多“走過來”的系統(tǒng)交易者對此深有體會?？蛻糇灾鹘灰着c使用計(jì)算機(jī)程式

35、化交易對照自主交易程式化交易市場變化處理方式預(yù)測市場變化順從市場變化投資回報(bào)率穩(wěn)定性不穩(wěn)定穩(wěn)定專業(yè)能力需求高中精力與時(shí)間投入高低長期交易平均損失概率60%70%30%40%交易記錄/風(fēng)險(xiǎn)警示人工手動電腦自動運(yùn)算速度/執(zhí)行能力緩慢快速智慧/價(jià)值人性智慧/無價(jià)人工智慧/有價(jià)決策判斷方式感性/主觀/恐懼貪婪理性/客觀/數(shù)據(jù)訊號九，選擇和使用程式化交易系統(tǒng)的注意事項(xiàng)隨著中國期貨市場的發(fā)展， 投資者由原來的盲目交易正逐漸轉(zhuǎn)向理性投資，由被動的跟盤轉(zhuǎn)向由交易系統(tǒng)來指導(dǎo)自己的交易。實(shí)際上，在期貨市場長期獲利的交易系統(tǒng)應(yīng)該存在， 但交易系統(tǒng)對于交易者來講僅僅只是一件交易工具，也并不是任何人用同樣的交易系統(tǒng)都會

36、得出同樣的交易結(jié)果的。 獲得了交易系統(tǒng)和通過交易系統(tǒng)來獲利完全不是一回事，運(yùn)用交易系統(tǒng)的能力遠(yuǎn)比交易系統(tǒng)本身更為重要。要想通過交易系統(tǒng)獲利，首先就必須正確認(rèn)識交易系統(tǒng)，同時(shí)自己的交易能力一定要和交易系統(tǒng)相匹配。運(yùn)用交易系統(tǒng)的能力表現(xiàn)在兩個(gè)方面：如何度過系統(tǒng)的困難時(shí)期；如何充分發(fā)揮系統(tǒng)的優(yōu)勢。1交易系統(tǒng)只是一個(gè)提示交易機(jī)會的系統(tǒng)。我們開發(fā)一個(gè)交易系統(tǒng)， 目的是盈利，這是一個(gè)很簡單的道理。然而，在實(shí)際開發(fā)與應(yīng) 用中， 相當(dāng)多的一部分人把它當(dāng)作一個(gè)預(yù)測系統(tǒng)。 也就是說， 如果出現(xiàn)做多信號， 便認(rèn)為或 者告訴別人，行情會漲；或者說，在開發(fā)的過程中，過分追求信號的成功率，即如果出現(xiàn)了 做多信號， 行情一

37、定會沿信號給出的方向運(yùn)行。 產(chǎn)生這種原因是由于投資者長期形成的依賴 行情預(yù)測的交易思想已深入自己的交易理念中，而對系統(tǒng)交易的本質(zhì)把握不準(zhǔn)而致。實(shí)際上，全球大多數(shù)頂尖的交易員，他們的交易成功率均低于 50%，他們獲利的根 本原因是能夠?qū)⑻潛p的交易控制在小的范圍內(nèi)而給贏利的交易足夠的空間去發(fā)展， 他們只是 順著行情方向走的路程大于虧損的時(shí)候走的路程， 而不是預(yù)測對行情的次數(shù)多于預(yù)測錯(cuò)行情 的次數(shù)，因?yàn)楹笳吲c盈利與否沒有必然聯(lián)系。 關(guān)鍵是，如果發(fā)生了虧損和盈利，我們開發(fā)的 交易系統(tǒng)如何去處理它， 才能使我們對的時(shí)候走的更遠(yuǎn)， 錯(cuò)的時(shí)候走的更短。 過分的追求成 功率會使系統(tǒng)的開發(fā)工作偏離方向。2 盈利

38、的系統(tǒng)只是一個(gè)盈利額大于虧損額的系統(tǒng)。很多投資者設(shè)計(jì)過一些簡單的交易系統(tǒng)， 測試成績很不錯(cuò)， 而且在實(shí)際的交易過 程中效果挺好。 但投資者在使用的過程中還是經(jīng)常抱怨使用系統(tǒng)中所面臨的虧損， 絞盡腦汁 的想辦法去避免那些虧損的交易， 然后又去尋找其他的指標(biāo)來和原來的指標(biāo)疊加來決定下面 的交易要不要執(zhí)行。 這是由于投資者心態(tài)不好、 過于追求完美或者配備的資金管理模式不對 而導(dǎo)致的。實(shí)際上， 交易系統(tǒng)是一個(gè)復(fù)雜的、 各方面因素互相影響的系統(tǒng)。 投資者使用其他指 標(biāo)疊加的時(shí)候， 有可能過濾掉一些虧損的交易， 然而， 這樣的疊加也會對贏利的交易進(jìn)行過 濾，甚至有時(shí)候可能出現(xiàn)雖然減少了虧損量， 但集中了虧損分布反而造成更大的資金回撤的 情況。 世界上不存在完美的交易 “圣杯”，每個(gè)交易系統(tǒng)都是存在缺點(diǎn)的，都有虧損的時(shí)候， 過于追求完美只會增加系統(tǒng)的復(fù)雜性。 要克服系統(tǒng)使用中的虧損帶來的不適， 建議使用多種 系統(tǒng)，多個(gè)品種的組合方式來處理。3 好的交易系統(tǒng)是資金穩(wěn)定增長的系統(tǒng)。一些投資者在對系統(tǒng)做單口歷史測試的時(shí)候