第四章 企業(yè)股利政策ppt課件

1、第五章第五章 企業(yè)股利政策企業(yè)股利政策 公司法公司法 第一百七十七條規(guī)定，股份有限第一百七十七條規(guī)定，股份有限公司在繳納所得稅后的利潤，按以下順序進(jìn)行公司在繳納所得稅后的利潤，按以下順序進(jìn)行分配：分配：1. 1. 彌補(bǔ)以前年度虧損；彌補(bǔ)以前年度虧損；2. 2. 按稅后利潤的按稅后利潤的10%10%提取法定公積金；提取法定公積金； （法定公積金累計(jì)達(dá)公司注冊資本（法定公積金累計(jì)達(dá)公司注冊資本50%50%以以上，可不再提?。┥希刹辉偬崛。?. 3. 按稅后利潤的按稅后利潤的5%-10%5%-10%提取法定公益金；提取法定公益金； 4. 4. 提取任意盈余公積金；提取任意盈余公積金；5. 5. 支

2、付股利支付股利一、股利的概念一、股利的概念 股利是股息和紅利的統(tǒng)稱。其中股息指優(yōu)先股股利是股息和紅利的統(tǒng)稱。其中股息指優(yōu)先股股東依照事先約定的比率定期固定分取的公司股東依照事先約定的比率定期固定分取的公司經(jīng)營收益；紅利指普通股股東在分派股息之后經(jīng)營收益；紅利指普通股股東在分派股息之后從公司不定期分取的收益。股息和紅利都是股從公司不定期分取的收益。股息和紅利都是股東投資的收益。東投資的收益。二、股利支付方式二、股利支付方式 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利 公司以貨幣形式將股利分配給股東。公司以貨幣形式將股利分配給股東。 股票股利股票股利 公司以給股東追加股票的形式將股利分配公司以給股東追加股票的形式將股利分配

3、給股東。給股東。請問：哪一種分配方式更好？請問：哪一種分配方式更好？股票股利的作用股票股利的作用 既公司節(jié)約現(xiàn)金支出，又使股東分享利潤既公司節(jié)約現(xiàn)金支出，又使股東分享利潤 保持高股利支付比，保持良好形象保持高股利支付比，保持良好形象 增加鼓動(dòng)的交易能力和獲取資本收益能力增加鼓動(dòng)的交易能力和獲取資本收益能力 降低本公司股票價(jià)格，活躍股票交易降低本公司股票價(jià)格，活躍股票交易考慮：考慮： 企業(yè)所持有的現(xiàn)金是多好還是少好？企業(yè)所持有的現(xiàn)金是多好還是少好？股票拆細(xì)股票拆細(xì) 股票拆細(xì)指公司按照一定的比例向公司原有股股票拆細(xì)指公司按照一定的比例向公司原有股東追加股票，同時(shí)也以相同的比例降低公司原東追加股票，

4、同時(shí)也以相同的比例降低公司原有股東持有股票的面值。如果公司反過來是以有股東持有股票的面值。如果公司反過來是以一定的比例減少公司原有股東的股票，同時(shí)相一定的比例減少公司原有股東的股票，同時(shí)相應(yīng)提高公司原有股東所持有股票的面值，則稱應(yīng)提高公司原有股東所持有股票的面值，則稱為反拆細(xì)。為反拆細(xì)。 股票拆細(xì)純屬是提高股票市場性的一種技術(shù)處股票拆細(xì)純屬是提高股票市場性的一種技術(shù)處理方法。理方法。股票回購股票回購 股票回購指股份公司以一定的價(jià)格購回已發(fā)行股票回購指股份公司以一定的價(jià)格購回已發(fā)行的流通在外的股票，并予以注銷或作為庫藏股的流通在外的股票，并予以注銷或作為庫藏股票。票。 股票回購減少了流通在外的股

5、票數(shù)量，提高公股票回購減少了流通在外的股票數(shù)量，提高公司股票的每股收益，降低了市盈率。同時(shí)，把司股票的每股收益，降低了市盈率。同時(shí)，把擬派發(fā)現(xiàn)金股利的資金用于股票回購可以節(jié)約擬派發(fā)現(xiàn)金股利的資金用于股票回購可以節(jié)約股東在現(xiàn)金股利上必須支付的稅收。股東在現(xiàn)金股利上必須支付的稅收。回購股票的原因回購股票的原因 公司的股票價(jià)值被低估公司的股票價(jià)值被低估 清除小股東清除小股東 提高財(cái)務(wù)杠桿比例提高財(cái)務(wù)杠桿比例 鞏固內(nèi)部人控制地位鞏固內(nèi)部人控制地位 沒有好的投資機(jī)會或沒有很好使用資金沒有好的投資機(jī)會或沒有很好使用資金三、股利決策三、股利決策 公司如何選擇恰當(dāng)?shù)墓衫吖救绾芜x擇恰當(dāng)?shù)墓衫?股利決策的實(shí)施步驟股利決策的實(shí)施步驟影響中國上市公司股利政策的因素影響中國上市公司股利政策的因素 公司所處的行業(yè)公司所處的行業(yè) 東方電子、清華同方、中信國安等都是送股東方電子、清華同方、中信國安等都是送股高手高手 佛山照明、五糧液、康佳等則大比例送現(xiàn)金佛山照明、五糧液、康佳等則大比例送現(xiàn)金 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu) 配送股多的公司大多是單一股權(quán)結(jié)構(gòu)配送股多的公司大多是單一股權(quán)結(jié)構(gòu) 佛照、康佳、科龍等都是兼有內(nèi)外資股的股佛照、康佳、科龍等都是兼有內(nèi)外資股的股權(quán)結(jié)構(gòu)權(quán)結(jié)構(gòu)股利分配的程序股利分配的程序 股利發(fā)放宣布日股利發(fā)放宣布日 除息日除息日 除去股