金融學(xué)第四章

1、第四章第四章利息與利率利息與利率利息的來源利息的來源1）利潤報(bào)酬說）利潤報(bào)酬說威廉威廉配第的觀點(diǎn)：利息是因暫時放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬配第的觀點(diǎn)：利息是因暫時放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬2 2）資本租金論）資本租金論達(dá)德利達(dá)德利諾思的觀點(diǎn)：把貸出貨幣所收取的利息看成是地主收取的諾思的觀點(diǎn)：把貸出貨幣所收取的利息看成是地主收取的租金租金3 3）利息剩余價(jià)值說）利息剩余價(jià)值說亞當(dāng)亞當(dāng)斯密的觀點(diǎn)：當(dāng)借款用于投資時，利息來源于利潤；當(dāng)借款斯密的觀點(diǎn)：當(dāng)借款用于投資時，利息來源于利潤；當(dāng)借款用于消費(fèi)時，利息來源于別的收入用于消費(fèi)時，利息來源于別的收入4 4）節(jié)欲論）節(jié)欲論納梢納梢西尼爾的觀點(diǎn)：利息是

2、資本家放棄了用于享樂的個人消費(fèi)而西尼爾的觀點(diǎn)：利息是資本家放棄了用于享樂的個人消費(fèi)而獲得的報(bào)酬獲得的報(bào)酬5 5）流動性偏好說）流動性偏好說約翰約翰凱恩斯的觀點(diǎn)：利息是在一定時期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的凱恩斯的觀點(diǎn)：利息是在一定時期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報(bào)酬報(bào)酬利率的種類利率的種類1.利率：一定時期內(nèi)利息額與本金的比率利率：一定時期內(nèi)利息額與本金的比率2.利率的種類利率的種類1 1）年利率；月利率；日利率）年利率；月利率；日利率2 2）固定利率；浮動利率）固定利率；浮動利率3 3）名義利率；實(shí)際利率）名義利率；實(shí)際利率4 4）官定利率；公定利率與市場利率）官定利率；公定利率與市場利率5 5）一般利

3、率；優(yōu)惠利率）一般利率；優(yōu)惠利率利率的作用利率的作用n促進(jìn)資本形成促進(jìn)資本形成n引導(dǎo)資金流向引導(dǎo)資金流向n平衡國際收支平衡國際收支n穩(wěn)定物價(jià)水平穩(wěn)定物價(jià)水平n提高資金使用效率提高資金使用效率n引導(dǎo)金融資產(chǎn)選擇引導(dǎo)金融資產(chǎn)選擇影響利率變動的因素影響利率變動的因素n平均利潤率平均利潤率n借貸資本的供求和競爭借貸資本的供求和競爭n風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)程度n物價(jià)水平物價(jià)水平n國際利率水平國際利率水平n國家法律政策國家法律政策單利與復(fù)利單利與復(fù)利1）單利）單利CPRnQP（1nR）例：某租賃公司以例：某租賃公司以8 8的年利率，從銀行借的年利率，從銀行借入入1 1千萬元的資金，問千萬元的資金，問1 1年后應(yīng)付利

4、息為年后應(yīng)付利息為多少？多少？單利與復(fù)利單利與復(fù)利2）復(fù)利）復(fù)利CP（1R）n1QP（1R）n例例2 2：某租賃公司以：某租賃公司以8 8的年利率，從銀行的年利率，從銀行借入借入1 1千萬元的資金，問第三年后應(yīng)還欠千萬元的資金，問第三年后應(yīng)還欠款為多少？款為多少？現(xiàn)值與終值現(xiàn)值與終值1）一次支付終值公式）一次支付終值公式FP（1+R）n例例3 3：某租賃公司從銀行借款：某租賃公司從銀行借款100100萬元，年萬元，年利率利率6 6，問第，問第1 1，2 2年年末的終值分別為年年末的終值分別為多少？多少？現(xiàn)值與終值現(xiàn)值與終值2）一次支付現(xiàn)值公式）一次支付現(xiàn)值公式PF1（1R）n例例4 4：某租賃

5、公司在年利率為：某租賃公司在年利率為6 6時，為了時，為了4 4年后得到年后得到12621262萬元的本利和，問應(yīng)該投萬元的本利和，問應(yīng)該投入多少資金？入多少資金？利率的理論分析利率的理論分析*1.1.古典學(xué)派的儲蓄投資理論古典學(xué)派的儲蓄投資理論2.2.凱恩斯學(xué)派的流動性偏好理論凱恩斯學(xué)派的流動性偏好理論3.3.新古典派的可貸資金理論新古典派的可貸資金理論4.4.利率決定的宏觀模型（利率決定的宏觀模型（IS-LM IS-LM 模型）模型）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：相同期限的金融工具于不同利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：相同期限的金融工具于不同利率水平之間的關(guān)系利率水平

6、之間的關(guān)系影響因素：稅收風(fēng)險(xiǎn)；違約風(fēng)險(xiǎn)；流動性風(fēng)險(xiǎn)影響因素：稅收風(fēng)險(xiǎn)；違約風(fēng)險(xiǎn)；流動性風(fēng)險(xiǎn)2.利率的期限結(jié)構(gòu)：利率與金融資產(chǎn)期限之間的利率的期限結(jié)構(gòu)：利率與金融資產(chǎn)期限之間的關(guān)系關(guān)系n預(yù)期理論預(yù)期理論n市場分割理論市場分割理論n流動性偏好理論流動性偏好理論利率市場化改革利率市場化改革1.利率市場化：利率水平由市場主體自主決定的過程利率市場化：利率水平由市場主體自主決定的過程n金融交易主體享有利率決定權(quán)金融交易主體享有利率決定權(quán)n利率水平的高低由市場的供求關(guān)系所決定利率水平的高低由市場的供求關(guān)系所決定n中央銀行享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力中央銀行享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力2.實(shí)現(xiàn)利率市場化的條件實(shí)現(xiàn)利率市場化的條件n市場微觀主體的成熟與完善市場微觀